最近两个月我在刷手机的时候，感觉每天都有Anthropic的新闻。今天发布了个啥，明天又发布了个啥。 产品管理社区Product Compass创始人帕维尔·胡林（Paweł Huryn）也有相同的感觉，于是他把这些新闻整理成了一份日历发在X上，从美东时间2月1日到3月23日，Anthropic在52天发布了73款产品。 这条X发出的当天，Anthropic发布了Computer Use（电脑操控功能），以及Claude Code Channels for Teams + Enterprise。 所以应该叫52天发布75个产品才对。 这篇X刚发出不到24小时，Anthropic又发布了Claude的Auto Mode。 Anthropic相当于每0.7天就发布一个新产品，是OpenAI自称“每3天一个新功能”速度的4倍以上，甚至说我还没写完一篇稿，下一个新产品就已经发布了。 在之前字母AI的文章《150万AI agent社交狂欢背后，是一场“产品大爆炸”》中，我提出了“产品大爆炸”的概念，自从Claude Code 掀起编程革命之后，整个AI圈都投入了一场产品创新迭代的浪潮之中，“龙虾”OpenClaw就是其中的代表。毫无疑问，Anthropic既是“产品大爆炸”的引领者，同时也是最大的受益者和践行者。 但是你有没有想过，为什么Anthropic能做到？ 诚然，AI编程是至关重要的一环，用AI来开发，事半功倍。 可是在全球最严格的编程测试集SWE-Bench Pro里，ChatGPT-5.4和Gemini 3 Pro的成绩都比Claude Opus 4.6要高。 所以在我看来，AI编程只是第一步，它是目前所有AI公司都拥有的能力，Anthropic的成功并不只在于此。 而是在于他们形成了技术自举的加速循环，用AI来完成整个闭环。人类开发者在其中的作用，只是提供一个想法，唯一需要做的就是等AI跑出结果。 当工具开始制造工具本身时，我们可能正在目睹技术奇点的早期信号。 现在看是52天发布75款产品，过几天可能就缩短到30天发布80款产品，15天发布100款产品…… Anthropic如今的成功，正在迫使行业老大OpenAI重新审视自己的战略，开始全面模仿Anthropic的路径。 01 52 天的产品浪潮 引领这场产品浪潮的是Anthropic在1月中旬发布的Cowork。 这个产品开发团队只有4个人，总工时10天，90%的代码由AI编写。 可就是这么一个超短周期的产品，却能根据你所描述的任务，自主实现规划、执行，以及交付结果。彻底改变了许多人的工作方式。 显然，Cowork的成功给了Anthropic信心。于是到了2月初开始，浪来了。 Claude上线了法律插件，它能够审查法律文件、追踪合规任务、自动化合同审查，与Thomson Reuters等法律数据库深度集成。 这个插件在单日引发全球软件和服务类股票约2850亿美元的抛售，6个交易日总共造成8300亿美元的抛售。 Thomson Reuters、LegalZoom等法律科技公司股价当场暴跌，软件ETF基金IGV从2026年初至2月27日下跌22.8%。 2月17日，重磅炸弹Claude Sonnet 4.6来了。 这是Anthropic产品历史上第一次，Sonnet级别的模型在编程测试中超越了上一代的Opus。 Sonnet 4.6的上下文窗口扩展到了100万token，约75万个单词，相当于2500页文档，意味着AI可以一次性处理整个大型代码库。 过去企业在选择AI服务时，成本和能力是跷跷板的两端，性能高价格就高，价格低性能就低。 现在Anthropic把跷跷板拆了，Sonnet 4.6比Opus 4.6便宜了将近一半，加速了企业市场向Anthropic的迁移。 2月20日，Claude Code Security上线，使用基于推理的扫描来发现代码库中的零日漏洞。 传统安全扫描工具需要不断更新规则库，就像是拿着通缉犯照片在街上找人。 而Claude Code Security可以发现从未见过的漏洞模式，它理解代码编写的逻辑，所以能在很早的时候就判断出哪些地方可能出问题，即使这个问题从没有被记录过。 2月24日，Anthropic开始发布大体量的产品，这家公司在当天连发了10个企业插件。 包括投资银行插件能做交易审查、估值建模，财富管理插件能做投资组合分析，私募股权插件能做尽职调查，人力资源插件能处理入职材料、品牌规范，还有工程、设计、运营等插件。 Anthropic与FactSet、S&P、Thomson Reuters、RBC Wealth Management等行业巨头深度合作。 市场再次出现抛售，但是与Anthropic合作的公司股票反而上涨。投资者的理由很简单，“与Anthropic合作”是生存之道，而非对手。 同期，私有插件市场上线。 Anthropic为企业客户提供了一个“私有插件市场”，企业可以开发自己的插件，将公司特有的工作流、合规要求、品牌规范编码为agent，然后在组织内部分发。 它把Anthropic的能力变成了一个平台，企业不再是购买一个工具，而是获得了一个可以无限扩展的基础设施。 3月9日，Code Review上线。 当AI开始大量生成代码，这时候人类就审查不过来了，只能交给AI自己来处理。 Code Review就是这样一款专门审查代码的多agent系统。它能自动分析代码逻辑、标记错误、识别安全漏洞，每次审查成本15到25美元。 同时这也是Anthropic实现AI开发自举循环的关键一环。 3月11日，Anthropic迈出了更大的一步，发布了微软Excel和PowerPoint跨应用协作功能。 Anthropic让Claude可以在Excel和PowerPoint之间无缝工作。 举个例子，你可以让Claude从Excel中提取财务数据、构建交易对比表，然后自动将估值摘要放入演示文稿，最后起草发邮件。 整个过程信息、指令、任务历史在不同应用间流动，用户不需要重复说明上下文。 这个功能虽然说起来简单，然而它实际上解决了一个长期存在的问题：AI的记忆是孤立的。你在Excel里告诉AI的事情，到了PowerPoint里它就忘了。 3月17日，持久化agent线程发布。 用户现在可以用Claude Apps来管理Cowork中的任务，agent可以跨会话保持上下文和任务状态。你早上在手机上给AI布置任务，下午在电脑上打开，AI还记得你要什么，进展到哪里了。 根据Ramp的数据，仅仅10周。在首次购买AI工具的企业中，Anthropic占据的份额从50%飙升至73%，OpenAI从50%跌至27%。在整体企业市场中，Anthropic的份额超过40%，OpenAI为27%。 OpenAI被打得有点懵圈了。 02 为什么是 Anthropic 引领了这场浪潮 前面咱们也说过了，别人的AI编程能力比 Anthropic 还强，但是凭什么是Anthropic领先呢？ 核心原因不在AI编程上，而是在于Anthropic使用的线束架构（harness）。 线束架构不是新鲜事物，OpenAI也在用。 线束架构的本质是一个让agent能够长时间自主运行、完成复杂任务的编排系统。 在Anthropic的官方blog中写到，如果把AI模型比作引擎，线束就是让引擎持续运转的整套基础设施。线束管理上下文、编排多个agent协作、处理任务分解、进行状态传递，确保AI能够在数小时甚至更长时间内自主工作，而不需要人类持续介入。 Anthropic在构建长时间运行的AI编程系统时，发现了两个关键问题。 第一个是上下文焦虑。当任务变得复杂、对话历史变长时，模型会开始失去连贯性。模型会出现“上下文焦虑”，当它们认为快要达到上下文限制时，会过早地结束工作。 就像一个打工人，眼看快下班了，可是他手头的活还没干完，他就只能匆匆收尾。 Anthropic的解决方案是上下文重置（Context Reset）。完全清空上下文窗口，启动一个全新的agent，但通过结构化的“交接文档”传递前一个agent的状态和下一步计划。 这给了agent一个干净的起点，同时保持了工作的连续性。这与简单的“压缩”不同。压缩是把早期对话总结后保留在同一个会话中，但“上下文焦虑”依然存在。 重置则是彻底的新开始，代价是需要精心设计交接文档，确保下一个agent能无缝接手。 第二个问题是自我评估失效。 当要求AI评估自己生成的代码或设计时，它们倾向于自信地称赞自己的作品，即使在人类看来质量明显平庸。这个问题在主观任务上尤其严重，因为没有像软件测试那样的二元验证标准。 你让AI设计一个网页，它做完了，你问它做得怎么样，它说“非常好，符合现代设计美学”。你一看，又是紫色渐变配白色卡片，丑绝人寰，甲方看了想退单，产品看了想杀人。 Anthropic的解决方案是分离生成者和评估者。 让一个agent负责生成，另一个agent负责评判。这种分离本身不会立即消除宽容倾向，可是一旦外部反馈输入，生成者就有了具体的改进目标。 Anthropic目前采用了三agent的线束架构，分别是Planner、Generator、Evaluator。 这个系统实现了完整的AI编程闭环。 Planner（规划agent）的任务是把用户的简单想法扩展为完整的产品规格文档。 用户只需提供简单的想法，Planner就会将其扩展为完整的产品规格文档。 Anthropic特意让Planner专注于产品背景和高层技术设计，而不是细节实现。因为如果Planner在前期就指定了错误的技术细节，这些错误会级联到后续实现中。所以才要约束最终交付物，让agent在工作中自己找到路径。 Generator（生成agent）采用“一次一个功能”的方式工作，从规格文档中逐个挑选功能实现。 每个冲刺（sprint）结束后，Generator会先自我评估，然后将工作交给Evaluator进行质量检查。它使用React、Vite、FastAPI、SQLite或PostgreSQL技术栈，并通过git进行版本控制。 Generator就是真正干活的那个。它不会一口气把所有功能都做完，而是一次只做一个功能。 做完一个功能后，它会先自己检查一遍，然后把成果交给Evaluator去打分。它用的都是现成的主流技术，而且还会做版本管理，以便做坏的时候恢复到以前版本。 Evaluator（评估 agent）使用Playwright MCP工具，像真实用户一样点击运行中的应用，测试UI功能、API端点和数据库状态。 然后根据一套标准对每个冲刺打分，比如产品深度、功能性、视觉设计、代码质量之类的。 每个标准都有硬性阈值，如果任何一项低于阈值，冲刺就会失败，Generator会收到详细的反馈说明哪里出了问题。 除此之外，在每个冲刺开始前，Generator和Evaluator会协商一份“冲刺合约”。 在写任何代码之前，需要先达成合约上规定的东西。 Generator提议要构建什么、如何验证成功，Evaluator审查这个提议，确保Generator在构建正确的东西。 双方通过文件进行沟通，一个agent写文件，另一个读取并回复。这种机制确保工作忠于规格，同时不会过早地过度指定实现细节。 你可以这么理解，在每次开始干活之前，Generator和Evaluator会先开个会，碰一碰需求。用行话来讲就是“对齐一下颗粒度”。 只有所有人都满意这个方案的时候，才会开工去执行，并且每执行一步，都要拿出这个方案来再瞅一眼。 Anthropic用同一个提示词对单agent模式和三agent的线束模式进行测试，题目为：创建一个2D复古游戏制作工具，包含关卡编辑器、精灵编辑器、实体行为和可玩测试模式。 单agent方式运行20分钟，成本9美元。生成的界面看起来符合预期，但实际使用时问题不断。 布局浪费空间、工作流程僵硬、最关键的是游戏本身坏了，实体出现在屏幕上但不响应输入。 完整线束方式运行6小时，成本200美元。 Planner将一句话提示扩展为16个功能、10个冲刺的完整规格，远超单agent尝试的范围。除了核心编辑器和播放模式，还包括精灵动画系统、行为模板、音效和音乐、AI辅助的精灵生成器和关卡设计器，以及带分享链接的游戏导出功能。 线束模式的成本是单agent的22倍，但产出的质量差距不是22倍能形容的。单agent的产出是一个看起来能用、实际不能用的半成品。完整线束的产出是一个可以直接发布的产品。 这个架构的真正价值不在于它能做什么，而在于它能持续做什么。单agent可以完成一个简单任务，但当任务复杂到需要数小时甚至数天时，单agent就会迷失方向。 线束架构通过分工、检查、重置，让AI能够像一个小团队一样工作。 线束架构不是Anthropic的发明，Anthropic的优势在于，他们比别人更早、更系统地遇到这些问题，然后把解决方案标准化、产品化。 03 Anthropic 帮助整个行业看清了方向 虽然Anthropic引领了这波产品浪潮，但是2026年初，整个AI行业最火的产品，却不是Anthropic的产品，而是OpenClaw。 大街小巷都有各种“养龙虾”攻略教程，这已经无需多言。 可OpenClaw的成功，恰恰证明了Anthropic路线是正确的。 真正的护城河不在于模型性能，而是用AI来完成整个闭环。 OpenClaw能访问你的电脑文件系统、执行终端命令、控制浏览器、接入社交软件。更重要的是，它运行在用户自己的电脑上，拥有你给它的所有权限。 你发一句话给它，它就能自己去执行，最后返回给你结果。 当然它也会有失败的时候，但是它绝大多数都能成功。 这才致使用户宁愿冒着巨大的安全风险，给AI开放底层电脑权限，让它去帮自己订票、发邮件、修Bug。 用户不是不在乎安全，他们对“让AI干活”的渴求已经强烈到可以暂时压过对风险的恐惧。 还有一家企业也被Anthropic的产品大爆炸所影响，它就是OpenAI。 2026年3月16日，在OpenAI的内部会上，应用业务CEO菲吉·西莫（Fidji Simo）直言：“Anthropic的进展应该成为警钟。” 自此，OpenAI宣布从“do-it-all”策略转向聚焦编程工具和企业客户。 在产品层面，OpenAI计划将ChatGPT、Codex、Atlas浏览器像 Claude 一样合并为单一应用。 在企业市场，OpenAI也准备模仿Anthropic，推出类似的插件市场。 不过OpenAI现在面临的问题是，即使他们理解了Anthropic的策略、也懂得构建类似的线束架构，他们还需要时间来追赶。 可是在AI这个行业，时间就是一切。Anthropic可是每0.7天发布一个新产品，OpenAI哪怕耽误一秒钟都有可能会掉队。 抓点紧吧！

浮出水面。 作者/杨继云 报道/投资界PEdaily 今年国内最大一笔美元募资诞生。 据《华尔街日报》消息，蓝池资本（Blue Pool Capital）已为旗下首支私募股权基金募集到10亿美元（约合70亿人民币）。 总部位于中国香港，蓝池资本是由阿里巴巴蔡崇信Joe Tsai于2014年联合创办的家族办公室，如今正发展为外部资本管理平台。这几年，创投圈对于神秘低调的蓝池资本愈发熟悉，不少投资案例中都能看到他们的身影。 如今完成美元募资，极具风向标意味。 蔡崇信的家族办公室 募集70亿 这是蓝池资本的第一支PE基金。 早在2025下半年，正值全球资本重估中国资产之际，蓝池资本启动了这支基金的募集工作，名为Riverside Fund，目标规模为7.5亿美元。彼时就有知情人士透露将在2026年初完成首轮募集。 今年3月，Riverside Fund实现超募，规模10亿美金。此前彭博社曾报道，目标LP包括家族办公室、主权财富基金、养老金基金，Riverside将寻求对企业价值在1亿至10亿美元之间的中型企业进行控制性或少数股权投资，三大投资方向为： 高端零售和生活方式品牌；金融科技、数字银行和支付解决方案；人工智能（AI）和软件即服务（SaaS）等技术领域。但在《华尔街日报》最新报道中，“全球快速增长的消费品企业”将是投资重点。 说起蓝池资本，创投圈的印象是低调而隐秘。 这是由阿里巴巴集团联合创始人蔡崇信（Joe Tsai）发起并控制的家族办公室。最早可追溯至2004年，由蔡崇信和Alexander West在香港创办，并在2014年正式确立蓝池资本主体，持有香港证监会9号资产管理牌照。蔡崇信是核心出资人，早期也涉及马云及其他阿里高管的财富管理。 所谓“蓝池”，象征着深邃、冷静与长期主义的投资理念。截至2022年，蓝池资本资产管理规模超500亿美元（约3600亿元人民币），可谓亚洲顶级家族办公室。 （蓝池资本官网，仅此一页） 目前蓝池资本的CEO是奥利弗·韦斯伯格（Oliver Weisberg），他拥有深厚的华尔街和对冲基金背景，早期职业生涯始于高盛，于2015年左右加入蓝池资本，负责日常运营和投资决策。 如今蓝池资本正在向多家族办公室及对外资产管理平台转型，以寻求新的增长路径与更大规模的交易机会。据悉，蓝池资本这些年开始接触一些规模过大的交易，从而引发了关于募集独立私募股权基金的讨论。 梳理下来，现在的蓝池资本包括（但不限于）： Riverside Fund，首支私募股权基金，规模10亿美金，聚焦高端零售、金融科技、AI/SaaS；Harborside Fund，规模5亿美金，用于投资对冲基金与私人信贷基金；同时，韦斯伯格还和另外一个团队负责蔡崇信家族的资产运营。 过往数年，蓝池资本的投资组合包括SpaceX、字节跳动、华领医药、腾盛博药、创新药研发公司FogPharma、中东版花呗Tabby、Golden Goose黄金鹅等，足迹遍布全球。 其中，对资产管理公司BlueOwlCapital的投资，是蓝池资本公开披露的最赚钱单笔上市资产——早年间，蓝池通过Dyal Capital（Blue Owl 前身）切入，成为其核心LP与战略股东，此后Blue Owl通过SPAC上市，股价一度飞涨，蓝池账面浮盈超200%。几年前，蓝池资本已减持，落袋为安。 又见蔡崇信 几笔交易震撼创投圈 蔡崇信，创投江湖无人不识。 1999年，他结识马云。彼时，这个草根创业团队正在寻找VC的投资，而蔡崇信任职于瑞典Investor AB风险投资部香港办公室。虽然投资最后没谈成，但后面却成就一段佳话：蔡崇信毅然辞掉年薪70万美元的风投工作，跑到杭州加入不知前途几何的阿里。 几经浮沉，蔡崇信职业生涯几乎献给了阿里。兜兜转转，他如今仍是阿里集团董事会主席。 阿里之外，蔡崇信和蓝池资本这几年频繁出现在创投圈。 去年春节期间，意大利高端运动鞋、服装和配饰品牌Golden Goose Group S.p.A（黄金鹅，简称“Golden Goose”）宣布获得来自蓝池资本约12%的战略股权投资，成为蓝池在大消费领域投资的标志性一笔。 更为人熟知的，是蔡崇信家族对体育资产的投资。2024年6月，布鲁克林篮网队的拥有者蔡崇信将手中的部分股权出售给科赫家族，交易总估值为60亿美元（约430亿人民币）。而他此前分批全资购得篮网队时，花费金额为30亿美金——几年间，蔡崇信这一笔投资不经意翻倍。 还有去年6月，美国女子职业篮球联赛（WNBA）纽约自由人队以4.5亿美元（超32亿人民币）估值出售股权，创下了女子职业体育俱乐部的最高估值纪录。该球队背后，正是蔡崇信和妻子吴明华（Clara Wu Tsai），他们曾在2019年以超过1000万美元买下自由人队。 回到阿里，蔡崇信对于AI极为推崇。 早在2024年，他就为阿里明确了“用户为先，AI驱动”的发展战略，并说：未来十年，没有哪个行业能免于AI带来的颠覆。根据阿里最新财报，2025财年全年资本开支约860–925亿元，绝大部分投向AI算力、数据中心与自研芯片。 前不久的中国发展高层论坛上，蔡崇信分析了中国AI获得成功并持续发展的几个因素：国家在电力基础设施上战略布局、共赢互利的开源信念、AI与制造业的深度融合、广大的市场和应用潜力。他提出AI终极目标是，普及应用、造福社会。 中国富豪 开始流行家族办公室 过去一段时间里，蓝池资本都是中国家族办公室的标杆。 这在海外早已是一股潮流——正如谷歌前CEO，埃里克·施密特（Eric Schmidt）设立自己的家办Hillspire；亚马逊创始人杰夫·贝索斯创办自己的Bezos Expeditions。 如今，我们看到越来越多中国富豪设立家族办公室，他们不再满足于传统的家族财富的理财增值，更是产业战略延伸的前沿触角。由此，他们的身影开始密集出现在创投圈。 正如春节后，千寻智能宣布完成近20亿元的融资，估值破百亿，投资界梳理投资方看到了一个生面孔——明荟投资，这是A股龙头汇川技术董事长朱兴明的家族办公室；随后光轮智能融资10亿，投资方出现了鼎邦投资——A股三安光电董事长家族办公室。 同样活跃的“立翎基金”，系立讯精密家族办公室，近几年悄悄现身在众多创业公司身后，例如微纳核芯、中芯集成、芯联动力等。更为知名的是嘉道私人资本，这是“中国最牛天使投资人”龚虹嘉的家族办公室。 这些白手起家的中国富豪们，把目光投向关乎未来的科技赛道。 背后逻辑不难解释，科技新时代日新月异，单纯依靠企业的内部研发已不足以应对全球技术的加速迭代，家族办公室作为灵活、长效的资本工具，悄然成为推动中国科技创新的重要力量。 本周，由香港特区政府主办、聚焦全球家族办公室的裕泽香江高峰论坛举办，当中“AI与机器人技术”作为三场专题讨论之一。产业潮水的方向，便是财富的方向。 源源不息。

文 | 罗拉 2026年的英伟达与泡泡玛特先后踏入同一条河流：业绩极为出色，股价却剧烈震荡。 美东时间2月26日，英伟达公布了再超预期的2025年Q4财报，迎来的却是股价下跌4.18%、市值单日蒸发约2600亿美元。 一个月后的3月25日，泡泡玛特也公布了一份业绩炸裂的2025年财报，结果当日股价大跌22.51%。 整个2025年，这两家公司在各自领域都是全球现象级的公司。但当「超预期」已成市场基本预期，惊喜的阈值和风险的恐惧都被无限拉高，意料之中的「完美」似乎变得没那么动人了。 只能说，这是优等生们才会有的烦恼。 01 强劲业绩 遇到「市梦率」错位 2025年，泡泡玛特在全球消费领域收获了空前的关注度和品牌影响力， 体现在业绩上，这是泡泡玛特自2020年上市以来增长最快的一年。 财报显示，2025年，泡泡玛特收入371.2亿元，较2024年同比增长了184.7%；净利润130.12亿元，同比增长293.3%；2025年经调整净利润130.84亿元，同比增长了284.5%，经调整的净利润率为35.2%。 ▲图源：泡泡玛特2025年财报 具体到各IP号召力层面：6个IP收入超过了20亿元，17个IP超过了1亿元。其中，LABUBU的贡献达到了141亿元，实现了365%的同比增长；SKULLPANDA贡献了35.4亿元，实现了170%的同比增长；CRYBABY、MOLLY、DIMOO、星星人均位列「20亿元俱乐部」。 泡泡玛特创始人王宁将过去一年比作上了F1赛场。无论业绩还是股价，2025年的泡泡玛特确实很像一辆「狂飙飞车」。 但当时间来到2026年3月，二级市场怎么就出现分化？因为部分投资人开始调整估值思路： LABUBU越能赚钱，投资人越担心品牌对超级IP的依赖过深。 ▲电商平台上LABUBU的销量还在持续上涨 LABUBU只是一个资本市场的情绪载体，他们担心的不是增长见顶，而是期待中的爆发式增速难以持续。当短期暴涨失去动力，股票也就失去了吸引力。 说白了，泡泡玛特不是业绩不行，只是优秀程度低于市场幻想的「斜率」，预期与「市梦率」出现错位。 就像英伟达的投资人们一边看着GPU供不应求、享受着股价飙涨的红利，一边担心着循环投资有可能带来的AI泡沫，于是赶紧获利了结便成了短线资金的选择。 不只是英伟达、泡泡玛特有类似的处境，股神巴菲特最钟爱的可口可乐、芒格毕生的「白月光」Costco在不同周期都遇到过相似考验。人们总是倾向于对好公司倾注过高期待，然后又担心其无法维持这种期待。 比如1980年代后期的可口可乐，尽管在全球市场的增长非常强劲、盈利持续创新高，但市场情绪越来越担心「增长见顶」，短期汇率变动都能带崩股价。正是在这时候，巴菲特执掌的伯克希尔大举买入，可口可乐成了巴菲特最成功的一起投资。 如果从全球现象级公司的发展轨迹来看，超高速发展期的股价调整、估值逻辑的切换未必是坏事。 英伟达财报后股价大跌时，就有分析师直言，这是超级周期中「最健康的一场休息」。许多长期赢家在资本市场爆发后都会进入一个节奏更健康的周期，泡泡玛特或许也需要这样一个降温冷静时刻。 正如王宁在财报电话会上所言，「就像F1一样，我们希望2026年是进到维修站，加加油换换轮胎的一年。经过了超高速的发展，我们希望稍微修整一下。所有企业都需要经历周期，所有企业都需要在高速发展过程中比别人更快发现需要解决的问题，能够清楚地知道未来改进的方向。」 ▲图源：电影《F1：狂飙飞车》 控制节奏，不为追求资本市场期待的爆发而动作变形，这样的企业或许会有更好的成长。 「个人认为这回是超跌了。」有一级市场投资人同《降噪NoNoise》交流时认为，一部分等待爆发式增长的投资人失望离场，还有一部分价值投资人因看不懂泡泡玛特的商业模式而未入场，所以形成短时超跌。 02 泡泡玛特真正的护城河 其实是平台 价值投资拥趸段永平说过，他看不懂泡泡玛特，但泡泡玛特确实厉害，「不是随便的成功，也不能归为运气」。 看待泡泡玛特的不同视角，决定了投资情绪是乐观还是悲观。 在潮玩品牌的逻辑框架下，市场会担心公司对单一IP的依赖。这个问题，在泡泡玛特上市之初，是对Molly还能红多久、能不能跑出「下一个Molly」的质疑；自2025年LABUBU爆火后，这个问题又以「谁是下一个LABUBU」延续下来。 ▲3月21日MOLLY二十周年特展在上海复星艺术中心启幕 要回答下一个LABUBU具体何时出现，可能需要融入玄学成分，但要回答泡泡玛特有没有能力和机会造出下一个LABUBU，却有比较清晰的商业推导依据。 我们此前在《为什么很难再造出下一个泡泡玛特？》一文中分析过，泡泡玛特的本质不是一个潮玩品牌，而是一个潮玩IP运营平台。它最核心的能力是平台运营IP的能力。 这种能力已经形成一个如同「黑洞」一般的生态：通过发掘艺术家+孵化IP+全渠道运营的平台型飞轮，泡泡玛特持续吸入潮玩赛道最优质的资源、用户、创作者与市场声量。 所以王宁会在财报电话会上强调，「哪怕去年没有LABUBU，我们也获得了超级快速的成长……去年的星星人、DIMOO都有非常快速的成长。」 而对于LABUBU这个IP的生命周期长短，同样强依赖IP的长期运营能力。泡泡玛特首席运营官司德表示，从中长期规划来看，LABUBU将有绘本、电影、全球巡展、城市乐园等内容形式，让消费者更深地与这个IP产生情感连接。 今年6月份，大家还会在世界杯的赛场上看到LABUBU。 ▲图源：泡泡玛特官方社交媒体 在我们看来，IP平台的运营能力不仅延长LABUBU的爆红周期，也让泡泡玛特更有自信不依赖单一IP去实现高速增长。 这才是泡泡玛特真正的护城河。 平台运营能力，既体现在IP孵化——比如在SKULLPANDA的收入贡献已达到LABUBU的四分之一，MOLLY、CRYBABY、DIMOO、星星人等都在20亿元量级，其中星星人2024年刚刚上线，即运营不到两年就进入了20亿元单品行列，未来潜力可期；也体现在市场拓展空间上。 ▲消费者在社交平台分享抢购星星人的经历 从2025年财报来看，海外市场占比已经接近50%。全球门店的扩张，意味着泡泡玛特有机会从国际市场拓展中维持高增长势头，且有机会做成全球性潮流品牌，拿到更高的品牌溢价和盈利空间。 ▲2025年10月，泡泡玛特中东地区首家门店在卡塔尔首都多哈哈马德国际机场开业 图源：泡泡玛特官网 某机构分析师谢开（化名）告诉我们，他今年年初到美国走访了17家泡泡玛特门店，在每家门店停留20-60分钟不等。他的观察是，泡泡玛特在海外势头不错，大部分门店的客流都是所在商场的前三位置，仅次于相邻的苹果店。店内最受欢迎的是LABUBU，其次是与迪士尼联名的IP、SKULLPANDA、小野等。 他推断，按照市场容量，泡泡玛特在美国开出200多家门店应该问题不大。 而据泡泡玛特官方的消息，目前美国市场开出72家店，去年营收69亿元（注：内部年初预估只有20亿）；今年门店总数预计会超过100家。 ▲2025年11月，泡泡玛特携旗下LABUBU、SKULLPANDA等IP参与美国纽约梅西百货感恩节大游行 图源：泡泡玛特官网 截至2025年底，泡泡玛特全球运营的线下门店总数为630家。 潜在的开店空间，是泡泡玛特不靠LABUBU也有可能维持高速增长的动能。只不过，这种节奏不像去年LABUBU突然爆发的瞬时冲击那么猛烈。 在巴菲特推崇的好公司中，有一类是「经济特许经营权」型。这类公司通常具备以下三个特点： 被需要或渴望； 顾客认为无可替代； 可自主定价。 这类公司，说到底能提供的是稀缺价值。比如爱马仕等奢侈品，可以直接对号入座。而泡泡玛特，如果以线下门店客流的熙攘密度、线上定闹钟抢热门IP的火爆程度来看，似乎也可以归为这个类型。 因为大多时候，消费品牌的真实基本面，在消费者行为，而不在股价波动。 毕竟价值投资鼻祖本杰明·格雷厄姆说过，股票短期是投票器，长期是称重机。 当然，要归入「经济特许经营权」发展模型的公司，首先要学会取舍。在泡泡玛特财报电话会上，王宁说，「今年我们希望努力做到不低于20%的成长速度。」 在高基数基础上主动调控预期、追求健康增长，这倒也契合价值投资派的核心理念。

IT之家 3 月 26 日消息，据彭博社报道，欧盟规定电子产品需配备易于更换的电池，这一要求可能迫使消费科技厂商重新设计产品，并在近年来已实现的可维修性改进基础上做出进一步改进。 根据欧盟《电池法规》，2027 年 2 月之后上市的电子产品必须搭载易于更换的电池。该法规旨在通过回收和再利用，最大限度减少废弃电池造成的污染，最初主要针对电动汽车及微型代步工具。 但该法规的适用范围并不局限于电动自行车。玩具、电子游戏机，以及 Meta 公司、苹果公司旗下可穿戴设备中的集成式电池，也可能面临合规风险。销售不符合标准的产品将面临召回和禁售风险。 据知情人士透露，受供应链限制、电池法规以及人工智能相关监管规定影响，Meta 计划在欧盟发售最新一代雷朋智能眼镜的日程已被推迟。 其他企业则在截止日期前着手调整产品设计。据《日本经济新闻》报道，任天堂计划在欧盟推出一款配备用户可自行更换电池的 Switch 2 游戏机变体机型。 早期的笔记本电脑和智能手机均支持用户更换备用电池，以保证设备持续使用。但随着硬件设计愈发轻薄、精致且功能复杂，这一便捷设计逐渐被淘汰。 科技巨头意识到，电池仓会占用设备内部宝贵空间。它们声称，改用非用户可更换电池既能为其他元器件腾出空间，也能让电池容量更大。此外，这种密封式设计还提升了日常电子产品的防水性能。 但在过去十年间，“维修权”运动声势渐涨。批评人士从环保角度提出担忧，敦促苹果、三星电子等手机厂商采取更环保的生产模式。美国已有多个州通过立法，简化硬件维修流程，厂商也相继推出自助维修服务。 据IT之家了解，苹果在 iPhone 16 系列上取得显著进展，采用了易于拆卸的后盖，并可通过施加电流取出电池；三星则通过减少粘合剂用量，使其 Galaxy 系列手机的电池更易更换。 欧盟同样希望可更换电池设计回归。欧盟于 2023 年通过《电池法规》，核心目标仍是通过回收再利用减少废弃电池污染，专业医疗设备及水下专用设备可获得豁免。 不过该新规给工程设计带来巨大挑战。以无线耳机为例，这类产品的电池仍采用胶水固定，几乎无法更换。 欧盟执行机构欧盟委员会正草拟新法案，拟扩大豁免产品范围，但目前尚不确定相关调整能否赶在明年法规生效前落地，甚至不确定是否会最终通过。 科技游说组织计算机与通信行业协会政策经理莱昂纳多 · 韦内齐亚尼表示，修订此项法规将是欧盟在全联盟范围内精简行政繁文缛节计划的“首次真正考验”。 “将可穿戴设备的电池与传统 DIY 工具的电池同等监管，这十分荒谬。”韦内齐亚尼称，“当初讨论《电池法规》时，如今的新一代可穿戴设备还几乎处于概念阶段。”

凤凰网科技讯 3月26日，泡泡玛特于2026年3月26日回购394万股，耗资约6亿港元。 3月25日，泡泡玛特公布的最新财报显示，2025年全年，集团实现收入人民币371.2亿元，同比暴增184.7%；净利润达130.1亿元，同比增长293.3%。其中LABUBU爆火带动毛绒产品成最大品类，单IP贡献超38%营收。但因市场担忧其过度依赖单一核心IP，缺乏多元化第二增长曲线，引发股价跳水跌超15%。

作者｜唐飞 编辑｜李小天 2016年8月，刚从大疆离职的王兴兴在杭州一间不起眼的办公室里，注册成立了一家公司——宇树科技。 彼时，他手中最值钱的资产，是他在读研期间设计的一台四足机器人样机——XDog。这款机器人首创性地采用了外转子无刷电机直驱方案，而非传统的液压系统，这套方案让XDog成为当时主流机器人中的另类。但王兴兴坚信，这是让机器人真正走进大众生活的技术路径。 后来的技术演进路径证明王兴兴的判断是正确的，电机驱动极大地简化了机械结构，成本更低、可靠性更高、更易于商业化，为此后宇树科技与同类公司竞争奠定了基础。 十年后的今天，这家从杭州走出的科技公司，已经站在了全球高性能通用机器人行业的舞台中央。 2025全年，宇树人形机器人出货量超5500台，位居全球第一（招股书数据）。同年，宇树科技的Unitree R1人形双足机器人入选美国《时代》杂志2025年度最佳发明榜单。 而更为引人注目的是，境外收入始终占据公司营收的半壁江山——2022年至2024年，境外收入占比持续超过55%，使之成为“机器人出海”的中国样本。 宇树科技的创业故事始于一个少年的执着追求。 王兴兴，1990年出生于浙江宁波普通家庭，从小便与众不同。初中时期，当同学们在背诵英语单词时，他却在实验室里捣鼓微型涡轮喷气发动机。 后来他考入浙江理工大学，大一时就独自用200元打造出简陋双足机器人，虽然只走几步就摔倒。后来在上海大学读研期间，他又开发出一款低成本高性能纯电驱动的四足机器人XDog。电机直驱设计不仅将XDog成本控制在2万元以内，更帮助实现了跑跳、平衡等能力，比国外机器人公司波士顿动力同类方案提前一年面世。 2015年，面临毕业与创业的抉择时，王兴兴主动申请延期毕业以完成XDog后续研发。这个选择最终获得丰厚回报，在同一年举办的国际智能“星创师”大赛上，XDog斩获二等奖，并赢得8万元奖金。 一年后，虽然获得大疆的工作机会，但已走红网络的XDog视频吸引了大批投资人与客户，他毅然辞职创业创办宇树科技，带着200万元天使投资和一台XDog原型机，闯入机器人行业。 图注：犇犇 接下来的几年，宇树科技的产品进入高速迭代期。2017年，首款消费级四足机器人Laikago问世；2021年，四足机器人“牛犇犇”登上央视春晚，完成全球首次四足机器人集群舞蹈表演；2023年，首款人形机器人H1推出；2024年，售价9.9万元起的人形机器人G1正式量产，成为宇树科技首款规模化推向市场的通用人形机器人；2025年，轻量化人形机器人R1和全尺寸仿生人形机器人H2先后发布。 在研发新品的同时，宇树科技还将目光放眼全球。 2018年起，宇树科技就开始在GitHub这一全球最大的代码托管平台上，持续发布开源项目。代表开源成果包括运动控制强化学习训练、仿真环境构建、遥操作与真机数据采集、机器人SDK及Python接口、ROS/ROS2中间件集成，SLAM与多模态感知等。 这一决策在当时看来颇为大胆，将自己最核心的技术公之于众，难道不怕被竞争对手复制吗？ 但王兴兴有自己的判断。在2025骁龙峰会·中国期间，他公开回应了项目开源的问题，“我觉得当前时间点，硬件行业所有公司或者学者，都可以抱着开放态度，把能开源的东西尽量开源出来，加速整个行业迈入下一个台阶。进入下一阶段后，这个蛋糕会大非常多。” 事实证明，这是一招妙棋。招股书中明确指出，“截至2026年2月末，公司现已积累发布43项（开源项目），实现了远超同行业的开源数量与关注数量，形成了活跃、庞大的开发者基础。” 这种类似“技术社区模式”的先发优势，后来转化为实实在在的商业机会。许多早期客户，正是通过在GitHub上接触宇树的技术，进而产生采购意向。他们中有人是高校教授，需要一台性能稳定的四足机器人作为科研平台；有人是AI公司工程师，希望用宇树的硬件验证自己的算法模型；还有人是机器人爱好者，纯粹被宇树产品的能力所吸引。 资料显示，早在2017-2018年，宇树就开始向海外高校和科研机构交付四足机器人产品。最初的订单可能只是几台样机，金额并不大，但这些“种子用户”的价值远远超出了订单本身。 此后，随着产品类型的丰富以及功能的迭代，宇树机器人出海也迎来高峰期。 据赛迪传媒与中国电子报联合发布的《2025年人形机器人市场研究报告》，2025年全球人形机器人出货量约1.7万台，宇树出货量超5500台，占比32.4%排名第一；而据Omdia发布的报告，2025年全球人形机器人出货量达1.3万台，宇树科技以32%的市场份额排名第二。 虽然不同机构的统计口径略有差异，但可以看出宇树的人形机器人出货量市占率均处于全球前列。 图注：招股书 2022-2024年及2025年1-9月，宇树科技境外销售收入占比分别为57.21%、55.63%、55.70%和39.20%，虽然占比逐渐下降但是境外收入绝对值在不到四年时间了翻了六倍多。 如果说开源策略是宇树科技出海的“暗线”，那么一次次晚会（展会）的惊艳亮相，则是其品牌崛起的“明线”。 对于国内消费者来说，真正让宇树科技破圈的，是2025年央视春晚。16台H1人形机器人身着东北花袄，在《秧BOT》节目中跳起大秧歌、转起花手绢，一夜之间刷屏全网。2026年，G1、H2再次登上春晚，挑战高难度动态武术动作，“舞枪弄棒”都不在话下。 去年12月，在王力宏的成都演唱会上，6台身着银色亮片的宇树人形机器人为王力宏伴舞。从视频可以看到，机器人与人类舞者保持高度同步，并在高潮段落集体完成高难度空翻。次日，特斯拉CEO埃隆·马斯克在社交平台转发相关视频，并配文评价“Impressive（令人印象深刻）”。 除了在中国“跳舞”，宇树科技的人形机器人还参加了素有“美国春晚”之称的“2023年超级碗”表演。 同时，各类科技展会上也不乏宇树的身影。IFA 2025（2025年柏林国际消费电子展）上，宇树人形机器人也参加了首日表演。今年CES（2026年国际消费电子展）开幕仅13分钟，宇树科技的展台便围满了观众。吸引他们的，是一场“机器人格斗赛”，两台宇树G1人形机器人正拳脚相加，成为展会中最火的打卡地。 这些看似炫技的动作，实际上测试的是关节模组的动力性能、运动控制算法的实时响应、整机结构的抗冲击能力——每一项都是衡量机器人综合性能的关键指标。据招股书，公司已先后完成原地后空翻、原地侧空翻、连续花式翻桌跑酷、弹射空翻（高度大于3米）、单脚连续空翻等多个全球首例或首次表演。 这家中国公司的影响力也伴随着一次次演出和相关视频二次传播与日俱增。2025年，宇树科技获得世界知识产权组织（WIPO）颁发的2025年全球奖，同年入选《财富》最受赞赏的中国公司榜单。 除了上述晚会（展会）渠道，宇树科技的产品还自带社媒网红属性。在YouTube上搜索“Unitree robot”，能看到大量海外用户上传的视频。有人用Go2四足机器人带宠物散步，有人用G1人形机器人演示复杂的舞蹈动作，甚至有开发者用宇树平台训练出新的动作模型并开源分享。这些自发传播的内容，将海外用户从单纯的“消费者”转变为“共创者”。 图注：凯・塞纳特和宇树机器人 比如今年2月，拥有千万粉丝的美国网红凯・塞纳特（Kai Cenat）斥资6.8万美元（约49.5万元）购入的宇树科技G1 Edu人形机器人并录制开箱视频，就引得数万网友观看。在视频中，凯・塞纳特与G1 Edu对话，机器人能准确理解塞纳特提出的复杂指令，甚至还能幽默地互动，引得众人笑声不断。 此后，凯・塞纳特还特意带机器人出去“遛弯”，与路人握手、坐进汽车、单腿跳跃等动作都不在话下，引来路人围观。 从客户列表中也可以看出，海外用户对宇树的机器人热情颇高。2024年宇树科技前五大客户贡献了约4850万元收入，占总营收的12.36%，其中前四大客户均来自境外。 图注：宇树科技亚马逊网页 而宇树科技真正在海外“爆单”，则靠的是与机器人关联并不大的健身泵。2023年2月，宇树科技开始在亚马逊美国站销售“PUMP健身泵”，至今也是亚马逊上的主力产品。上线第一个月就销售数十万美元，受到了全球海外消费者的广泛赞誉。时至今日，亚马逊日本站上宇树的PUMP健身泵仍占据运动品类榜首。 只不过后来，随着人形机器人产品的声量越来越大，健身泵这一产品的占比逐年降低，如今已经被放在招股书里的“其他”中了。 其实在宇树科技公布招股书之前，2026年就已被媒体称为具身智能领域的“上市大年”。 据不完全统计，自2026年1月起已有超20家具身智能公司明确了上市计划。除了已公布招股书的宇树科技外，乐聚机器人和云深处的上市辅导备案已获受理。 另智元机器人、银河通用、傅利叶智能、众擎机器人、星海图、松延动力已完成了股改，其中银河通用和星海图的最新轮融资被业内视为Pre-IPO轮。魔法原子联合创始人顾诗韬透露，“最快可能在2026年登陆二级市场。” 港股方面，埃斯顿3月9日已在港交所上市。斯坦德机器人、优艾智合机器人、珞石机器人、仙工智能、阿童木机器人、微亿智造、迦智科技、卡诺普机器人、玖物智能等企业已向港交所递表。 除上市募资外，还有多家企业获得亿元级别融资。开年至今，自变量机、星海图、灵心巧手、智平方、千寻智能、帕西尼、星动纪元等均获得10亿元以上融资，融资后已晋升为百亿估值“独角兽”。 一位分析师告诉霞光社，眼下“口袋里是否有钱”已经成为一个攸关生死的问题，机器人公司拿到钱就意味着短期上了岸，直接决定了公司未来几年能否继续留在牌桌上。 中国科技新闻学会专家高恒认为，跟埃斯顿、新松、拓斯达这类已上市机器人企业相比，宇树最本质的不同在于“纯正性、稀缺性、成长性”这三个维度。 所谓纯正性，指的是它的核心叙事是不是高度集中在人形机器人和通用机器人本体上。很多A股机器人公司本质还是工业自动化、系统集成、机械装备升级逻辑，机器人只是业务版图的一部分；但宇树如果以人形/四足/通用运动机器人为核心资产登陆资本市场，那它的题材纯度、业务聚焦度和想象空间都会更高。资本市场最怕“蹭概念”，最喜欢“资产纯”。 所谓稀缺性，指的不是市场上有没有机器人公司，而是有没有能够同时把本体、控制、运动能力、产品化和品牌认知做出来的公司。传统机器人公司多数强在工业场景、渠道资源和工程交付，宇树的特殊之处在于，它更像一个面向未来通用机器人形态的整机厂，而不是传统产线自动化供应商。这种稀缺性决定了它更容易拿到“新物种”溢价。 所谓成长性，关键不在今天赚多少钱，而在于它处在一个可能快速放量的新赛道上。传统工业机器人公司的增长更多受制造业资本开支周期影响，偏周期、偏B端、偏订单驱动；而宇树这类公司如果未来从科研教育、展示交互、安防巡检逐步切到更广泛的商业服务甚至消费端，它的成长曲线理论上会更陡。换句话说，传统机器人公司卖的是“自动化设备”，宇树市场想买的是“下一代机器人平台”。 但从招股书来看，宇树科技在多项关键指标上仍与对手存在差距。 比如，截至2026年1月31日，宇树科技拥有262项专利权，其中境内专利169项（发明专利20项、实用新型76项、外观设计73项）。发明专利仅占境内专利的11.8%，实用新型与外观设计占比高达88.2%。在机器人这一技术密集型行业，发明专利的含金量远高于后两者——前者保护技术方案，后者保护产品结构或外观。 宇树科技的这种专利结构，更接近消费电子企业的“外观+结构”组合。 对比同行，截至2024年底，优必选全球授权专利2680项，发明专利占比55%，专利涵盖伺服驱动器、机器人操作系统、运动控制算法、灵巧手技术等多个维度，专利质量较高，尤其在工业场景应用和全栈技术布局方面优势明显。国际巨头波士顿动力的专利组合以发明专利为主，覆盖液压驱动、动态平衡、运动规划等核心技术；特斯拉Optimus的专利布局虽起步较晚，但集中在AI算法、传感器融合等前沿领域。 而从研发投入上来看，宇树也不及已上市的同类企业。2024年，优必选、越疆等同行业可比公司的平均研发费用率分别为36.63%和19.21%，行业均值也处在27.92%的高位，而宇树科技的研发费用率只有17.84%。2025年1-9月，更是大幅下降到7.7%。 从多家公司公布的量产计划来看，目前行业正加速进入产能爬坡阶段，宇树科技的出货量虽然排名靠前，但随着产能放量，“后来者”很可能形成赶超之势。 海外方面，根据三季度业绩会上埃隆·马斯克的发言，特斯拉第三代Optimus人形机器人将在2026年第一季度发布，2026年年底启动生产，最高年产能100万台；Figure AI位于德克萨斯州的BotQ工厂设计年产能高达1.2万台，计划未来四年内累积生产10万台Figure 03；波士顿动力的人形机器人Atlas目前小批量出货，2026年规划出货量约1500台，2028年目标年产量为3万台。 国内方面，智元机器人计划2026年实现1万台产能，若交付顺利，营收有望实现翻倍增长；优必选人形机器人2025年全年订单总额已近14亿元，2026年产能将达到万台规模；云深处科技预计2025年机器人出货量将突破万台级，2026年将进一步提高产能。 宇树科技在招股书中称，特斯拉等具备大规模量产能力与人工智能技术资源的国际企业，其人形机器人产品的规模化量产与技术演进，可能会对包括公司在内的市场参与者形成潜在影响。该等竞争对手凭借在自动驾驶等领域积累的算法优势、供应链管理经验及规模效应，有望快速降低其Optimus等人形机器人的单位成本，这将直接加剧行业的价格竞争，对公司的产品定价、市场份额及利润率水平构成潜在压力。 未来的机器人竞争，必然是数据规模与迭代速度的博弈，而这场定义未来的生态之战，才刚刚开始。 参考资料： [1]《青创派：逐浪市场的创业传奇》，湖南人民出版社 [2]《具身智能发展报告（2025年）》，中国信息通信研究院 [3]《摩根士丹利：人形机器人深度报告》，摩根士丹利 [4]《宇树科技IPO申请获受理，GTC大会展示超110款机器人》，国金证券

IT之家 3 月 26 日消息，美国肯塔基州北部一户农家近日拒绝了一家未具名大型科技公司开出的 2600 万美元（IT之家注：现汇率约合 1.8 亿元人民币）报价，对方想收购他们一半的土地。据 Local12 报道，82 岁的艾达 · 赫德尔斯顿（Ida Huddlestone）在当地拥有约 1200 英亩农田，该区域农田市价约为每英亩 6000 美元。然而去年，一名房产中介找上门，向赫德尔斯顿和她的女儿德尔西亚 · 贝尔（Delsia Bare）开出了超过当地市价 7 倍的价格。换作旁人多半会立刻接受，但这家人却不为所动。 “我的祖父、曾祖父，还有一大家子人，都在这儿住了几十年，缴了税，靠这片土地养活了整个国家，”贝尔说，“大萧条时期我们还种小麦，在美国人一无所有的时候，靠它维持着救济面包的供应。” 眼下，众多科技公司正扎堆推进 AI 基础设施建设，愿意为相关一切付出天价。这既包括内存与存储芯片 —— 由此引发当前的内存与固态硬盘供应危机，也包括建设数据中心所需的土地。尽管 AI 公司愿意以远高于平均市价的价格收购可建数据中心的土地，却屡屡遭到社区抵制，甚至有公司不得不采取保密手段，避免引发当地居民的强烈反对。 AI 巨头进驻社区时，往往承诺创造就业、拉动经济增长，但赫德尔斯顿根本不信这一套。“他们说我们是老糊涂的农民，可我们不是，”这位 82 岁的老人说，“我们清楚，粮食在消失、土地在消失、水资源在枯竭，还有那些污染，我们早就受够了。我说他们是骗子，满嘴谎言，这就是我的看法：这就是一场骗局。”建设 AI 数据中心确实会在当地带来一些建筑岗位，但项目完工后这些岗位往往随之消失。而且，与需要大量人力的制造厂不同，多数数据中心只需少数人员就能运营。 除此之外，AI 数据中心的存在还常被指导致周边地区供电质量下降，并推高普通美国人的用电成本。事态已严重到美国总统唐纳德 · 特朗普不得不召集各大科技公司前往白宫，要求他们承诺在用电方面“自行承担成本”。 虽然这家人拒绝出售土地，但这家科技公司已调整计划，转而在同意出售的业主土地上建设数据中心。据报道，这家未具名企业已提交 28 块农业用地的分区规划申请，总面积超过 2000 英亩。但对赫德尔斯顿而言，她表示自己不需要这笔钱，打算在这片土地上终老。她的女儿德尔西亚也持同样态度：“只要我还在这片土地上，只要它还在养活我、照料我，只要拥有这片土地，就没有什么能击垮我。”

IT之家 3 月 26 日消息，小米“Xiaomi MiMo”官方公众号今日宣布，将「XiaomiMiMo 联合全球顶级 Agent 框架开启首周限免」活动由原定的限免一周延长为两周，免费时间将延长至北京时间 2026 年 4 月 2 日晚 12 点。 据 Xiaomi MiMo 介绍，自 26 年 3 月 19 日 Xiaomi MiMo-V2 系列新模型全球发布以来，MiMo-V2-Pro / Omni 受到全球开发者广泛关注，尤其是旗舰模型 MiMo-V2-Pro 在 OpenRouter 全球调用量排名中蝉联日榜、周榜、趋势榜 Top1。 IT之家附各大 Agent 接入方式如下： OpenClaw 申请 OpenRouter 的官方 API Key 并在你的 OpenClaw 中配置： 聊天中直接设置：'/model openrouter / xiaomi / mimo-v2-pro'（或 v2-omni） 或终端中设置：'openclaw models set openrouter / xiaomi / mimo-v2-pro'（或 v2-omni） 或修改配置文件：将 model.primary 设置为 'openrouter / xiaomi / mimo-v2-pro'（或 v2-omni） OpenCode 在终端界面、桌面应用及 IDE 扩展等编辑器中，选择 OpenCode --> Zen 中的 MiMo V2 Pro / MiMo V2 Omni（FREE 标记）。 KiloCode 在终端界面及 IDE 扩展等编辑器中，选择 Kilo Gateway 中的 MiMo V2 Pro / MiMo V2 Omni（FREE 标记）。 Cline 在终端界面及 IDE 扩展等编辑器中，选择 Cline 作为 Provider，并选择 mimo-v2-pro 模型（FREE 标记）。 BLACKBOX.AI 在终端界面、桌面应用及 IDE 扩展等编辑器中，选择 MiMo V2 Pro / MiMo V2 Omni 。 MiMo-V2-TTS 通过官方 API 开放平台即可访问：https://platform.xiaomimimo.com 具体调用可以参考：https://platform.xiaomimimo.com/#/docs/usage-guide/speech-synthesis

图注：奥特曼 凤凰网科技讯 北京时间3月26日，据《金融时报》报道，OpenAI已“无限期”搁置了一款情色聊天机器人的发布计划，以重新聚焦核心产品。此前，OpenAI员工与投资者已对情色AI内容可能对社会产生的影响感到担忧。 据多位知情人士透露，OpenAI已推迟发布其“成人模式”，内部曾讨论是否彻底放弃该模型。眼下，这款情色聊天机器人面临越来越大的反对声音。人们担心它可能促使用户对AI系统产生不健康的依赖，并使未成年人接触到有问题的色情内容。 OpenAI证实，这款情色模型已被搁置，暂无发布时间表。这家估值达7300亿美元的AI公司表示，在做出产品决策之前，希望先对情色聊天以及情感依恋的影响进行长期研究，并承认目前尚无“经验证据”。 此举标志着OpenAI决定放弃被高管们称为“非核心业务”的项目，转而将资源投入到生产力工具上，计划将代码助手、ChatGPT等产品整合为一款“超级应用”。 据两位知情人士称，OpenAI在“成人模式”上的尝试曾引发部分投资者的不安，因为这类产品存在风险，对其业务的回报却相对有限。 OpenAI的成人模式也引发了内部员工的担忧，后者质疑：开发一个鼓励浪漫用途的产品，是否与其“确保AI造福全人类”的创始使命相冲突。 “AI不应该取代你的朋友或家人，人类之间才应该有情感联系。”一位OpenAI前高级员工表示。该员工称，其离职的部分原因正是这一问题。 除了对该项目的社会影响担忧不断上升之外，OpenAI在打造成人模式方面也面临技术挑战。两位知情人士表示，OpenAI在训练AI模型时遇到了困难。这些模型此前出于安全考虑一直避免此类对话，现在却要训练其生成露骨内容。他们补充称，使用包含情色内容的数据集面临诸多挑战，包括如何剔除乱伦等非法行为。 过去几个月里，在多名青少年家庭提起诉讼、声称ChatGPT对其造成伤害后，OpenAI推出了一套新的年龄预测系统。据一位知情人士透露，该技术的错误率超过10%，这加剧了人们对未成年人接触相关内容的担忧。《华尔街日报》率先报道了这一错误率，并指出OpenAI的身心健康专家咨询委员会曾对这款成人产品表示担忧。(作者/箫雨) 更多一手新闻，欢迎下载凤凰新闻客户端订阅凤凰网科技。想看深度报道，请微信搜索“凤凰网科技”。

摘要： “过去三年，Temu植根于中国供应链，业务扩展到全球90多个国家，3年走完了拼多多国内电商10年的路。” 凤凰网科技 出品 作者｜Dale 编辑｜董雨晴 3月25日，拼多多交出了2025年第四季度及全年的成绩单——全年营收4318亿元，同比增长10%，继续保持双位数增长；但第四季度及全年的净利润（非GAAP）却同比双双下降了12%，分别为262.954亿元和1073.014亿元。 这自然不是一份能让投资者欢呼雀跃的报表。然而，比数字本身更引人关注的，是财报电话会上接连抛出的几个“大新闻”。 就在同一天，拼多多正式向外界宣布了一个全新的名字——“新拼姆”。 “新拼姆”首次浮出水面，再造拼多多的真正底气？ 2025年12月19日，拼多多集团股东大会之际，曾宣布赵佳臻出任联席董事长兼联席CEO，在此，赵佳臻发布了“聚焦、重投供应链升级，高质量发展”的下阶段集团战略，提出“力争三年再造一个拼多多”。 此次财报会上，赵佳臻再次重申了这一目标。 目标背后，是拼多多已践行多时的扶持计划。过去一年，外界已经看到了拼多多在供应链上“All in”的姿态。2025年4月，拼多多首次推出“千亿扶持”惠商计划，计划三年投入超1000亿元资金与流量。一年过去，这一战略的效果开始在财报中显现，营收的增长，很大程度上源于对供需两侧投入后，平台生态的向好；而利润的下降，则是因为真金白银地“让利”给了供应链。 在财报发布后的沟通中，赵佳臻并没有回避利润下滑的问题。他直言，这是公司主动为之。“与短期的业绩相比，我们更愿意专注于反哺生态带来的长期价值。”无论是电商行业首次推出的千亿惠商战略，还是承担“送货入村”订单的二段中转费，这些投入都直接影响了当期利润 。他也继续给投资者打下预防针：“未来利润率在不同季度间会继续呈现起伏和波动，这个将会是一个常态。” 然而，千亿扶持只是序章。真正的“大招”，是此次财报会上官宣的“新拼姆”。 据拼多多管理层透露，这个全新的战略实体已经在上海落地，专项公司一期现金注资就高达150亿元。未来三年，拼多多计划总计投入1000亿元，整合“拼多多+Temu”的供应链资源，搭建自营品牌模式，系统性孵化面向不同市场、不同品类的品牌 。 这一动作的背后，是拼多多对自身角色的一次深刻重塑。 过去，无论是主站还是Temu，拼多多更多扮演的是“连接者”——连接中国制造与全球消费者。而“新拼姆”的出现，意味着它将亲自下场，深度介入制造环节，成为孵化者乃至共创者。 此次身份转变也有着扎实的基础。电话会上，陈磊特意提到了Temu的意义。其坦言，过去三年，Temu的快速成长是中国供应链产业红利带来的“关键一跃”，也为国内供应链的升级再造带来了新的契机。Temu用三年时间走完了拼多多国内电商十年的路，业务扩展到了全球90多个国家和地区，这为拼多多深耕中国供应链提供了坚实的基础 。 但“新拼姆”显然想走得更远。它不是简单的出海延续，而是一次品牌化的跃迁。 按照规划，“新拼姆”将祭出三大措施：一是成立专项公司，三年千亿投入，覆盖国内产业带，培育自营品牌；二是组建团队深入产业带，提供产品、技术、营销一体化方案；三是推出全方位品牌出海解决方案，从仓储物流到知产法务，为产业带出海“保驾护航” 。 赵佳臻将2026年定义为国内供应链转型升级的“关键窗口期”。他表态，将举全集团之力，“争取在三年内推动‘新拼姆’实现国产自营品牌的高质量转型，带动中国供应链实现转型升级和价值跃迁。” 利润“失速”背后的故事，把根扎得更深 如果只看净利润的下滑，或许会得出拼多多“失速”的结论，在过去几个季度，这个声音已经多次出现。但如果走进田间地头和工厂车间，看到的却是另一番景象。 财报数据显示，2025年第四季度，拼多多交易服务收入达到639亿元，同比增长19%，这背后是商家生态的活跃度提升 。在“千亿扶持”的推动下，拼多多的专项团队在这一年跑遍了大江南北。 在农产区，团队深入安岳柠檬、普洱咖啡、武汉瓜子、梅州柚子、福州鲍鱼等产业带，通过“一品一方案”解决生鲜标准化不足的问题 。在制造业集群，义乌饰品、平湖羽绒、苏浙小家电的工厂里，也出现了拼多多团队的身影。他们不仅给流量，更深入到原材料、配件环节，推动产业带从同质化竞争向差异化、品牌化跨越 。 这些故事，或许无法直接体现在财务数字中，但它们构成了拼多多“再造一个拼多多”的底气。 赵佳臻在电话会中提到一个细节：“我们已在全国10多个省市部署建设了包括县级中转仓、村级代收点等在内的末端基地网络，并承担送货入村订单的二段中转费。” 这意味着，哪怕是一瓶酱油、一包零食，也要打通到中国最偏远乡村的“最后一公里”。 当然，拼多多的前行路也并非一片坦途。拼多多联席董事长兼联席CEO陈磊对2026年的市场环境做出了严峻的预判：“自2026年初以来，电商行业的竞争持续加剧，围绕新商业模式和新技术……这将不可避免地给我们未来的业绩带来更多挑战和压力。” 眼下，处在历史进程中的拼多多已然迎来了关键转折点。 “新拼姆”的推出，标志着拼多多成立十余年来，在专注电商及供应链的道路上，迈出了最为激进的一步。从“千亿扶持”到“新拼姆”，拼多多在供应链上的投入不仅没有停歇，反而越做越重。 这是一场豪赌，也是一次深潜。当流量红利见顶，拼多多选择将全部筹码压在了中国制造的底层能力上。 “过去三年，Temu植根于中国供应链，业务扩展到全球90多个国家，3年走完了拼多多国内电商10年的路。”赵佳臻坦言，这或许给了拼多多当前奋力一跃的信心。 “重投供应链，再造一个拼多多，这是我们的本分。” 而这个关于本分的故事，才刚刚翻到最厚实的一章。

去年 12 月，搭载华为乾崑智驾的一汽奥迪 A5L，单月全系销量达到 8057 辆，刷新了车型销量纪录。 这个数字在一定程度上说明了一条路径的可行性，即在豪华车市场整体承压的背景下，引入表现突出的本土供应商来补齐短板，确实有机会抬升产品的市场表现。 A6L 的换代思路，正是奥迪在这样的背景下展开的。 它选择了双线并行，让燃油版 A6L 继续强化机械质感这项传统优势，同时借助华为补足智能化短板；而基于 PPE 豪华纯电平台打造的首款轿车奥迪 A6L e-tron，则试图兼顾智能体验与驾控质感，在纯电市场寻找突破口。 目前率先上市的是燃油版 A6L，共推出 4 个版本，起售价为 32.29 万元，相比 25 款指导价降低了约 10 万元。 纯电版 A6L e-tron 则开启了预售，起售价为 31.3 万元。 淡化「行政感」 燃油版 A6L 是一汽奥迪销量体系里最关键的一款车。 在中国市场销售已接近 30 年，积累下来的不只是知名度，更像一种长期形成的市场认知。提到公务接待、商务出行，很多人第一时间想到的，大概率是 A6L。 但「行政」这个标签，一方面稳住了它的一批核心用户，另一方面也在无形中拉远了另一部分消费者，尤其是那些更在意个性、科技感和新鲜感的人。 所以，无论是发布会上请来韩寒、马龙站台，还是这次设计风格的调整，都能看出奥迪正在有意识地淡化过去的「行政感」。 上一代车型那种稳妥、端正、不容易出错，但也偏保守的设计语言，在新车上已经被明显削弱。 新车前脸的六边形格栅开口更大，整体姿态更低，压迫感更强。内部的 Y 型填充结构，无论采用镀铬还是熏黑处理，都让整车气质更鲜明。前包围两侧的纵向通风口也进一步强化了切割感，视觉重心明显前移。 好在，奥迪也为偏好传统豪华风格的用户推出了更强调稳重气质的雅致型前脸。 「灯厂」新车的矩阵式 LED 大灯单侧集成 48 个发光单元，支持自适应远近光，灯腔内部加入了更精致的金属饰条，并提供 8 种可切换的灯光签名。尾灯组则采用第二代 OLED 分体式尾灯，上下分区设计更强调层次感，底部灯带横向贯穿，单侧包含 198 个 OLED 发光单元，并支持 Car-to-X 通信，可在特定场景下向后车传递制动信息。 车漆方面，除了传奇黑和茉莉白，新车还新增了香槟黑、深洋蓝和曼达洛银 3 款专为中国市场定制的配色，本土化取向十分明确。 空间一直是 A6L 的核心优势，这一代车型又把这一点进一步放大了。 新车长宽高分别为 5142 mm、1874 mm、1450 mm，轴距达到 3066 mm，较上一代增加了 42 mm，与标轴版奥迪 A8 的轴距持平。 增加出来的空间主要体现在后排。腿部余量更充裕，地板中央凸起也更低，长途乘坐的舒适性会得到比较直接的提升。 进入车内，奥迪这次的思路也很明确，就是把舒适性、数字化和豪华感同时往上推。 车内采用五屏联动布局，包括 14.5 寸中控屏、11.9 寸虚拟座舱仪表、13.1 寸 W-HUD 3D 抬头显示，以及带电子防窥功能的 10.9 寸副驾娱乐屏。 主驾座椅支持 18 向电动调节，配备加热、通风和按摩功能；后排靠背最大可调至 35 度，同样具备加热、通风和按摩功能，四驱版后排还支持电动调节。 车内顶棚和上门柱护板采用仿麂皮材质，地毯使用法国簇绒工艺，配合 16 扬声器 B&O 音响和三区独立空调，整体氛围明显朝着更强的感官豪华感推进。 1.96 平方米的全景天幕支持 6 个区块独立控制，夜间还能配合由 112 颗 RGB LED 构成的星空顶和 30 色氛围灯，进一步强化座舱的高级感。 动力部分则是这辆车最能体现奥迪德系底色的地方。 全新 A6L 提供 3 套动力系统，全系匹配 7 速湿式双离合变速箱。2.0T 低功率版最大功率为 150 kW，采用改良版米勒循环和 VTG 可变截面涡轮，整体取向更偏向燃油经济性。 2.0T 高功率版最大功率为 200 kW，基于第五代 EA888 发动机打造，压缩比达到 12.5:1，热效率为 39.4%，燃油喷射压力提升至 500 bar，同样配备 VTG 可变截面涡轮和 48 V 轻混系统。这套系统还引入了 HDI 双电机全域智混架构，采用 P0 + P3 并联混动结构。 集成于变速箱输出轴的 P3 电机可在 0 至 140 km/h 范围内随时介入，额外提供 18 kW 动力输出和 25 kW 能量回收能力，峰值扭矩达到 230 N・m。在低速和泊车工况下，车辆还能实现电机直驱，从而改善平顺性与静谧性。 更值得关注的还是 3.0T V6 版本。它搭载新一代 EA839 发动机，最大功率 270 kW，0 至 100 km/h 加速时间为 4.6 秒，并配备 48 V 轻混系统、quattro 全时四驱、自适应空气悬架，以及同级少见的全轮转向系统，后轮最大转角达到 5 度。 在当前越来越强调混动和纯电的市场环境里，奥迪依然保留这台 V6，去服务那些对六缸发动机仍有执念、同时对新能源路线并不热情的用户。 稳住长处，补齐短板 新车的辅助驾驶系统，值得单独展开讲讲。 硬件层面，新车配备双激光雷达，支持城区 NOA 和高速 NOA，可覆盖自动上下匝道、无保护左转、跨层记忆泊车、循迹倒车、车位到车位等场景，整体能力达到 L2 + 级别。 软件层面，华为乾崑智驾负责感知与决策，而在具体执行端，转向、制动和悬架响应仍由奥迪调校的 VMM 车辆运动管理模块来完成。 也就是说，这套方案是借助华为的感知和算法能力提升智能驾驶水平，同时把车辆最终呈现出的动态质感继续交给奥迪把控。 它想做的，其实是把华为的智能化能力和奥迪多年积累下来的底盘调校经验融合在一起。理想状态下，用户获得的是接近新势力水准的智驾体验，同时还能保留传统德系豪华车应有的行驶质感。 对华为来说，这个项目同样有特殊意义。此前，乾崑智驾主要落地于问界、智界这类与华为绑定更深的品牌，而 A6L 面对的是完全不同的用户群体和产品语境。燃油车的存量市场依然庞大。这样的合作案例，无论未来继续在国内复制，还是进一步向海外市场输出技术方案，都会更有说服力。 A6L e-tron 如果说燃油版 A6L 这次换代的重点，是补上智能化短板，稳住传统豪华轿车的基本盘，那么纯电版 A6L e-tron 就是在用一套更彻底的电动化底层，参与新能源市场的竞争。 这辆车最核心的看点，首先还是智能化。奥迪与华为深度合作，为 A6L e-tron 引入了深度定制的乾崑智驾系统，支持高速 NOA、城区 NOA，以及跨层记忆泊车、循迹倒车、遥控泊车等一整套高级泊车辅助功能。 它的双激光雷达采用嵌入式设计，并加入恒温自清洁能力，再配合摄像头和传感器共 9 处清洗装置，可以缓解雨雪、泥泞等复杂环境下感知能力衰减的问题。 座舱部分，A6L e-tron 也明显在向当下主流高端电动车靠拢。 奥迪与思必驰联合开发了全场景语音助手，支持「可见即可说」、连续多指令识别和方言交互，还加入了眼神控制车窗和 Avatar 语音形象。再配合六屏联动座舱、AR-HUD、电子外后视镜、环抱式交互灯带和九分区可调光全景天幕，整套车内氛围的科技感很强， A6L e-tron 基于 PPE 豪华纯电平台和 E³ 1.2 电子电气架构打造，配备前后五连杆、FSD 频率选择减震器和自适应空气悬架。 全域 800 V 架构、107 kWh 电池、最长 815 km 续航、270 kW 直流快充，以及 quattro 电动四驱系统，也让它在续航、补能和动态表现上进入了当前豪华纯电市场的主流竞争区间。 这次换代，燃油版 A6L 的重点，在于守住传统豪华轿车在空间、底盘和机械素质上的优势区间，以及品牌长期积累下来的信任感；A6L e-tron 则代表了奥迪在纯电赛道上的另一种回答，它试图通过智能化、电动化和更彻底的本土定制，重新参与市场竞争。 这其实也是 BBA 在新能源冲击下普遍采取的办法：不过度押注单一路线，而是在燃油和纯电两条赛道上同时补齐短板，尽可能为自己争取更多转身时间。 先把现有阵地稳住，再寻找下一阶段的主动权。

IT之家 3 月 26 日消息，OPPO 高级公关经理蔡祖轩今日发文谈及了手机涨价。他称本质原因很简单：内存等核心器件的成本在持续上升，而且是不分中端还是旗舰。 蔡祖轩表示，更现实的一点是，存储成本还在继续上涨，后面的产品，只会越来越贵。 一加 15T 小屏旗舰机已于 3 月 24 日晚正式发布，新机拥有 6.32 英寸小机身，搭载第五代骁龙 8 至尊版处理器 + 7500mAh 电池，定价 4299 元起。 有网友认为一加 15T 手机的定价过高。对此，一加中国区总裁李杰表示：“这真的是误解，现在这个定价很极致了，过几个月，大家就能理解了。按照新的内存成本，后面可能还要涨价。” IT之家附一加 15T 手机各版本价格如下： 12GB+256GB 规格：定价 4299 元、国补到手价 3799 元； 16GB+256GB 规格：定价 4599 元、国补到手价 4099 元； 12GB+512GB 规格：定价 4899 元、国补到手价 4399 元； 16GB+512GB 规格：定价 5199 元、国补到手价 4699 元； 16GB+1TB 规格：定价 5699 元、国补到手价 5199 元。

凤凰网科技讯 3月26日，iQOO Z11系列正式发布并开售，包含Z11和Z11x两款机型。 iQOO Z11搭载天玑8500满血版处理器，采用第二代台积电4nm全大核架构，配合Monster超核引擎的“先知调度器”和“闪电加速器”，安兔兔综合跑分超262万。 该机首发《逆战：未来》原生165超高帧模式，在最大音量及最高亮度下平均帧率达164FPS，同时首批适配《无畏契约・源能行动》原生165FPS，并覆盖《使命召唤》《跑跑卡丁车》等多款手游的165FPS模式。 屏幕方面，Z11配备6.83英寸165Hz护眼电竞屏，拥有专为165Hz优化的全新超感触控，首帧亮度占比达95%，全屏最大亮度2000nits，600nits下功耗降低。支持2160Hz高频PWM融合调光及全亮度类DC调光，搭载游戏护眼2.0，通过SGS低蓝光及低频闪认证。 电池为9020mAh超薄蓝海电池，采用与宁德新能源联合研发的第四代硅负极，硅含量达16%，并应用第二代半固态技术，能量密度达879Wh/L。支持90W超快闪充，兼容55W PD/PPS及44W UFCS快充协议，配备全局直驱供电2.0。机身厚度8.25mm，重量216.5g，提供“沧浪浮光”“天光白”“极夜黑”三款配色。 影像方面，后置5000万像素OIS主摄及1600万像素前置镜头，支持蓝厂全自研人像算法及清透蓝调滤镜，新增iQOO签到水印。其他配置包括7K冰穹VC液冷散热、立体双扬、寰宇电竞网络系统、屏下指纹、全功能NFC、红外遥控及双频GPS。机身支持IP68/IP69防尘防水，具备一键排水清灰功能，通过7项国家军用标准测试。系统搭载OriginOS 6.0，支持一键开启职业模式。 iQOO Z11x搭载天玑7400处理器及UFS 3.1，配备6.76英寸LCD莱茵护眼屏，亮度1200nits。 内置7200mAh超薄蓝海电池，后置5000万像素索尼主摄，同样支持IP68/IP69防尘防水及全局直驱供电2.0，配备立体声双扬、全功能NFC、红外遥控及光环呼吸灯。机身通过SGS五星金标抗跌耐摔认证，提供“冰青绿”“雪屿白”“夜影黑”三款配色。 Z11首销补贴价1999元起，国补后1699.15元起，提供8GB+256GB、12GB+256GB、16GB+256GB、12GB+512GB、16GB+512GB五个版本。 Z11x首销价1499元起，国补后1274.15元起，提供8GB+256GB、12GB+256GB、8GB+512GB、12GB+512GB四个版本。首销优惠期至3月31日，购机可享至高6期分期免息、碎屏宝买一年送一年、以旧换新至高补贴1100元及价值447元服务保障全家桶等权益。

中新经纬3月26日电 (薛宇飞 王玉玲)“人形机器人行业的洗牌与整合将逐步发生，资金充裕的头部企业，可能收购聚焦单点技术、细分单品的中小公司，补充技术与业务短板。” 25日，在博鳌亚洲论坛2026年年会上，在谈到如何看待中国人形机器人行业格局时，星动纪元科技有限公司创始人陈建宇对中新经纬表示。 星动纪元科技有限公司创始人陈建宇 主办方供图 公开资料显示，北京星动纪元科技有限公司(下称星动纪元)成立于2023年8月，由清华大学交叉信息研究院孵化，是清华大学占股的人形机器人企业。 谈到人形机器人如何实现更高的价值交付、达成真正的应用落地，陈建宇提到两点，一是能力问题，二是模型的泛化性。陈建宇进一步补充道，人形机器人行业最需要突破的是模型泛化，达成“ChatGPT时刻”，这需要一定的技术突破。同时，也一定要将硬件成本“打下来”，但按照目前的进展继续推进，成本能通过时间积累和规模上涨实现下降。 从应用场景来看，机器人什么时候能进入家庭？对此，陈建宇表示，未来3至5年，会有机器人能做部分任务，5至10年，机器人能做大部分任务。“至于价格方面，需要普通大众都可以接受。它可能跟车一样也会分不同档次，高档的功能全的贵一些。从整体价格范围来看，会明显低于汽车价格。” 相比于进入较高难度的家庭场景，星动纪元选择的是先进入工业场景，陈建宇表示，这是因为工业场景中的市场规模足够大。 2026年3月，星动纪元宣布，完成10亿元战略轮融资。本轮融资由吉利资本领投，北汽产投战略投资，北京市人工智能产业投资基金及北京机器人产业发展投资基金(由京国瑞与首程控股共同管理)联合注资。 对于资本市场对行业的热情，陈建宇表示，“投资人对具身智能的热情，会有一些转折点和契机。比如说春晚就是一个明显的节点，促进了资本市场对行业的关注。” 陈建宇表示，星动纪元的研发投入兼顾机器人“大脑”与“本体”。“我们最终目标就是机器人交付到高价值场景时，兼具本体与大脑，这是我们的核心发展路径。在大模型上的投入是值得的，因为模型一旦研发成功，可复制到所有机器人上，前期的投入会带来丰厚回报。” (文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。) 责任编辑：魏薇 李中元

IT之家 3 月 26 日消息，OPPO K15 Pro 系列手机将于 4 月 1 日 14:30 发布，最新预热显示，这款新机采用岚影呼吸灯搭配金属中框，号称“总想背面朝上放的潮酷单品”。 据博主 @数码闲聊站 此前爆料，该系列手机内置主动散热风扇。其中，大杯机型将配备 6.78 英寸 2772*1272P 1.5K 大直屏，拥有天玑 9500s 芯片，最高主频 3.73GHz，后置摄像头采用 5000 万像素 +800 万像素配置，前置则是 1600 万像素，电池额定容量 7760mAh，典型值 8000mAh±，具备金属中框，厚度 8.33mm，重 213g。 而中杯机型则是搭载 6.59 英寸 2760*1256p 1.5K 中直屏，配备天玑 8500 芯片，最高主频 3.4GHz，后置摄像头为 5000 万像素 +800 万像素，前置为 1600 万像素，电池典型值 7500mAh±，额定容量 7265mAh，拥有金属中框，厚度 8.3mm，重 197g。

81年传奇落幕。 本文字数2422 手搓量丨70% AI含量丨30% 3月23日，全球最大助听器巨头索诺瓦（Sonova）宣布，计划出售旗下森海塞尔耳机部门（消费业务），为其寻找新主人。 对于音乐发烧友而言，森海塞尔这个名字几乎不必过多介绍。它诞生于1945年的德国，至今已有81年历史，是许多音乐爱好者踏入Hi-Fi（高保真）大门的领路者，被誉为“世界四大耳机品牌之一”。 然而，就是这样一位“耳机王者”也难逃被反复易手的命运。2022年3月，森海塞尔集团将旗下消费电子业务以2亿欧元（约合人民币15.6亿元）的价格，卖给了瑞士助听器巨头索诺瓦。 如今仅过去四年时间，昔日的“耳机之王”再次站在了命运的十字路口。 昔日世界第一 森海塞尔耳机的故事，要从1945年说起。 当时，电子工程学博士弗里茨·森海塞尔在德国汉诺威附近的一间农舍，创立了W实验室，这便是森海塞尔的前身。起初，这家实验室主要为西门子生产测量仪器，随后又为其制造了第一支DM 1麦克风——正是这支麦克风，为森海塞尔日后进军音频领域埋下了最初的伏笔。 真正改变命运的节点是1968年，森海塞尔推出了世界上第一款开放式耳机HD 414。该产品一经问世就迅速风靡全球，也由此奠定了森海塞尔在消费音频领域的江湖地位。 图/森海塞尔官网 在随后的几十年里，森海塞尔几乎成为了“高端耳机”的代名词。无论是经典的HD 600系列，还是1991年推出的限量版奥菲斯HE90——这套售价高达20多万元人民币的耳机系统，至今仍是很多耳机发烧友心中不可逾越的“神话”。 数据就是最好的例证。在2012年的巅峰时期，森海塞尔在全球高端耳机市场的占有率高达14.1%，位居世界第一。值得一提的是，森海塞尔的专业话筒业务同样出众，从披头士乐队到迈克尔·杰克逊，无数传奇歌手的录音棚里都少不了森海塞尔的身影。 然而转折发生在2016年。 那一年，苹果发布了第一代AirPods，一个被称为“真无线立体声”（TWS）的新物种诞生了。它彻底颠覆了耳机的使用场景：用户不再追求极致的解析力，转而拥抱无线的便利以及跨设备无缝流转的体验。 面对这场技术革命，森海塞尔似乎始终无法放下对“音质”的执念。直到2018年底，才推出了首款真无线耳机Momentum True Wireless，比苹果足足晚了两年。 更尴尬的是，森海塞尔依然坚守“高端Hi-Fi”的定价策略，其TWS产品售价远高于当时市场的主流产品，但在降噪效果、连接稳定性以及与手机的交互体验上，却无法与苹果、索尼、三星等品牌抗衡。 市场格局的剧变直接反映在财报上。尽管森海塞尔在2019年消费者业务营收仍接近3.9亿欧元，但已处于亏损状态，且增速远低于行业平均水平。 另根据Strategy Analytics发布的报告显示，2020年，在全球无线头戴式耳机市场中，苹果的AirPods系列几乎占据了一半市场，小米、三星紧随其后，而森海塞尔则被归入了“Others”行列，变得毫无存在感。 面对消费电子业务的持续失血，森海塞尔家族第三代继承人做出了一个艰难的决定——“断臂求生”。 两度易主 2021年2月，森海塞尔公开宣布，正在为旗下的消费电子业务寻找买家，未来将全面聚焦于专业音频、商务通讯和诺音曼（Neumann）三大专业业务。 这一消息在当时震惊了业界，相当于向外界宣告：那个定义了耳机的森海塞尔，不再自己卖耳机了。 仅仅三个月后，买家浮出水面。2021年5月，全球最大助听器巨头——瑞士索诺瓦宣布，将以2亿欧元（约合人民币15.6亿元）的价格收购森海塞尔的消费电子业务。这笔交易于2022年3月正式完成，森海塞尔约600名员工转入索诺瓦旗下。 对于这场联姻，当时外界普遍持乐观态度。原因也很简单，索诺瓦是听力医学领域的巨头，掌握着最尖端的助听器技术，而森海塞尔则拥有顶级的声学调校能力和强大的品牌号召力。 图/森海塞尔官网 有意思的是，网络上甚至针对这场“天作之合”还流传起一个段子——“年轻时用森海塞尔耳机，老了用森海塞尔助听器”。 事实上，索诺瓦也确实为此倾注了心血。收购完成后，索诺瓦迅速组建了新的“消费听力”业务部门，并陆续推出了MOMENTUM True Wireless 3、MOMENTUM 4 Wireless等一系列新品，甚至结合自身的听力技术，开发了具备“对话增强”功能的Conversation Clear Plus，试图开辟“辅听耳机”这一介于耳机与助听器之间的新品类。 然而，理想很丰满，现实却很骨感。索诺瓦发现，这块“消费电子”业务并没有想象中那么好啃。 根据索诺瓦最新披露的财报数据，2025年，森海塞尔消费业务在索诺瓦总营收中的占比仅为6%左右，同期亏损却达到3660万欧元（约合人民币3亿元），持续拖累集团利润表现。 于是，后面的故事大家都知道了。在拿下森海塞尔耳机部门四年之后，索诺瓦决定出售这块业务，为其寻找新主人。 另值得关注的是，索诺瓦首席执行官埃里克·伯纳德在此次宣布出售计划时，还提出了到2030/31财年实现60亿瑞士法郎（约合人民币525.5亿元）营收的宏伟目标。那么，一切就不难理解了——在资源有限的情况下，剥离营收贡献小、竞争激烈且与主业协同有限的消费耳机业务，成为了索诺瓦不得不做的选择。 只可惜，曾经的“耳机一哥”森海塞尔，只能再次等待它的新主人了。 消费电子大退潮：名门“卖身”已成常态 森海塞尔消费业务的再次“待售”，并非孤例。 远的不说，就在3月23日，索尼集团被曝出即将达成一项具有约束力的协议，计划将其家庭娱乐业务（含电视和家庭音响）的多数股权出售给中国厂商TCL电子，交易涉及51%的股权，估值约为10亿美元。 这意味着，那个曾经以“特丽珑”显像管确立高端显示标杆的索尼电视，即将由TCL主导运营。 而在音频领域，类似的整合更是密集上演。 去年9月，三星电子旗下的哈曼国际正式完成了美国医疗科技公司Masimo旗下消费音频业务Sound United的收购。这一交易意味着，三星间接掌控了宝华韦健、天龙、马兰士等一系列顶级音频品牌。如今，哈曼旗下已经拥有从JBL、AKG到宝华韦健、天龙的豪华音频矩阵，几乎垄断了全球中高端音响市场。 2025年6月，拥有101年历史的老牌耳机品牌拜亚动力则以1.22亿欧元（约合9.99亿元人民币）的价格卖给了耳机ODM龙头企业、上市公司佳禾智能的全资子公司佳禾国际。 从拜亚动力到Sound United，再到如今的索尼、森海塞尔，这一连串的“卖身”背后，折射出的是整个传统消费电子行业正在经历的深刻洗牌，在真实的商业世界里，从来没有永恒的王者，只有时代的品牌。 但无论如何，对于普通消费者而言，这些名字大概率不会消失。只是，那个曾经需要“煲机”的Hi-Fi黄金时代，恐怕真的已经回不去了。 作者王满华-编辑王庆武

凤凰网科技讯 3月26日，一加中国区总裁李杰再度发文谈及了手机内存成本的上涨。他透露，这一轮内存成本的上涨，幅度超过400% ，没有哪一家可以完全避开。不同品牌之间，更多只是库存节奏的差异，本质上是时间早晚的问题。 今日，OPPO高级公关经理蔡祖轩也发文谈及了手机涨价。他称本质原因很简单：内存等核心器件的成本在持续上升，而且是不分中端还是旗舰。蔡祖轩表示，更现实的一点是，存储成本还在继续上涨，后面的产品，只会越来越贵。 另外，荣耀中国区智慧生活业务部部长林林也发文谈及了行业涨价潮。他表示，各个厂商面临的压力不同，有的厂商今年是可以疯狂赔钱但要冲市场份额和渗透率，有的厂商之前就定价巨高、毛利率巨高。而目前看存储的上涨和维持高位要持续到2027年下半年甚至到2028年。

IT之家 3 月 26 日消息，荣耀中国区智慧生活业务部部长林林今日发文感叹，称行业内的原料几乎在涨价，包括内存、存储、显存、处理器 CPU / SOC 等。 ▲ IT之家开箱：荣耀 Magic V6 “赤兔红”实拍 林林表示，所有的这些涨价导致大家会看到一些以前看不到的现象。例如，已经发售很久的产品不仅没降价，而且还在涨价，因为所有产品的采购原材料物料，生产制造，运输，销售都是滚动进行。所以即使是一款老产品，但是整个流程都是新进行的，成本和价格自然也是新进行的，谁的存储用量大，谁涨价涨得多。 他还补充称，各个厂商面临的压力不同，有的厂商今年是可以疯狂赔钱但是要冲市场份额和渗透率，有的厂商之前就定价巨高毛利率巨高离谱的高让人羡慕的高，即使成本疯狂上涨，但是还能撑得住，不会赔钱，只不过少挣；所以今年各家的最大的操盘手要看董事会要什么，决定今年的操盘策略，要份额还是要少赔钱。 最后关于“今年的市场是不是就这样了？”这一核心问题，林林坦言，目前看存储的上涨和维持高位要持续到 2027 年下半年甚至到 2028 年。他认为，唯一的变数在 2C/Client 市场的供需平衡上，不排除供需严重失衡可能性（虽然不大）。 有网友询问在 618 大促期间涨价潮带来的影响是否会有所缓和，林林直言：“不可能。” 据IT之家此前报道，内存涨价潮致存储行业迎“黄金期”，消息称三星电子到明年的全部存储芯片产量预计即将售罄。当下为确保供应，客户企业越来越倾向与三星签署长期采购协议，甚至有公司提出签订直至 2030 年的五年合约。 另外，在 MWC 2026 世界移动通信大会上，小米集团合伙人 / 总裁 / 手机部总裁、小米品牌总经理卢伟冰也谈到了存储涨价问题，并表示本轮存储涨价是一个长周期，他判断大约会涨到 2027 年底。在 3 月 24 日的小米业绩会上，卢伟冰也表示，如果未来挺不住了，不排除小米也会涨价的可能。

3月23日，大疆在深圳中院正式起诉影石，涉及6项专利，诉求是：这些专利的申请权应归大疆所有。 影石创始人刘靖康当天在微博作出回应，第一句是—— “GoPro和大疆起诉我们，完全能理解巨头被抢市场的心态。” 他在回应里举了一个具体例子：起诉专利里有一件“跳楼飞行”功能，刘靖康说这个idea是他本人提出的，研发过程深度参与，最后调侃道：“如果DJI要这个功能的话我可以给你们。” 对于结果，他的态度是：“大家等法院的正常取证和调查程序就好了。” 几年前影石应对GoPro海外专利诉讼，耗资超1000万美元，最终胜诉。刘靖康说，这次心态同理。 但这场诉讼不是孤立的。 此前，刘靖康在内部信里披露，影石33家核心供应商遭到来自“深圳某行业巨头”的排他施压，被要求二选一；更早，一波低价运动相机的直接冲击，精准打向影石的核心利润盘。专利诉讼，是这套组合拳的最新一招。 有一个前提需要先说清楚。 知识产权保护是中国科技企业走到今天的底层基石。自主专利是无数企业在海外市场站稳脚跟的核武器。用法律途径主张权益，是任何公司的合法权利，这一点没有争议。 但这场诉讼的性质，有一个关键细节不能被混淆：大疆起诉的是专利权属，而非专利侵权。 两者有本质区别。侵权诉讼是“你用了我的技术”；权属诉讼是“你申请的专利，应该归我”。 大疆的具体主张是：涉案专利由前大疆员工离职后一年内申请，与其在大疆任职时的工作任务密切相关，依据《专利法实施细则》第十二条，申请权应归大疆。 影石的反驳同样具体：经内部排查，“现有证据显示均为在影石内产生的idea和自主创新的成果”。 双方各执一词，事实认定有待司法程序厘清。 事实上在行业里，大家都明白这类权属诉讼，早已成为科技行业里大公司压制竞争对手的常规手段。 也就是说，你离职之后的创新成果，能不能真正属于你，往往取决于你前东家愿不愿意放手。 叠加此前的供应链施压和价格战，这套打法的指向相当清晰——不是技术归属问题，是市场竞争问题。 客观来说，影石进入无人机赛道，靠的是差异化，不是复制。 过去十余年，影石深耕全景影像，在全景相机领域做到全球第一——IDC数据显示，全球市占率66%，蝉联全球第一。 这是一条当年没人看好的赛道，影石用每年超过营收15%的研发投入一步步把全景影像从小众玩家的专属，做成普通消费者买得起的产品。 而进入无人机赛道，影石带来的是全景影像多年的技术积累，做出了市场上前所未有的全景无人机。 这种差异化入局方式，对消费者的影响是直接的。 大疆长期占据全球消费级无人机市场约70%以上的份额，在产品定价和迭代节奏上有着近乎绝对的话语权。 影石入局后，市场竞争加剧，大疆全线产品被迫提速。 消费级无人机市场长期缺乏真正的差异化竞争者，影石带来的是一个新的参照系——当市场上出现了真正不同的选择，整个品类的消费需求才被重新激活。 过去一年，即便在巨头打价格战的压力下，全景相机市场增长了88%以上。 影石的回应是产品——差异化的全景无人机，是技术积累的延伸。另一方的回应，是低价冲击对手基本盘、供应链排他压缩对手生存空间、专利诉讼拖住对手发展节奏。两条路径，最终都会留下记录。 视野再放远一点：大疆和影石，放在全球坐标系里都是中国品牌出海的标杆。 大疆凭借无人机技术，让中国品牌在全球高端科技领域站稳脚跟；影石从几个人的创业团队起步，在GoPro垄断多年的赛道硬生生杀出重围。 GoPro在一旁看着，不会觉得这是坏消息。 为影石发声，不是企业站队，也不是否定知产保护。 影石的成长路径，是中国大量硬科技创业公司的缩影：找到巨头尚未深耕的细分赛道，持续投入研发，打磨产品，最终有能力与全球玩家正面竞争。 这条路走下来靠的是真本事。 真正的问题是：如果这条路的终点，是一旦进入巨头视野就迎来供应链被掐、价格战围剿、无休止的诉讼缠身——还有多少人愿意投入多年时间和资金，去做硬科技研发？ 答案不言而喻。寒蝉效应，比一场诉讼本身更值得警惕。 刘靖康在回应里说：“不做存量竞争，只会用持续的创新来扩容市场，赢得一席之地，非必要不用武器。” 他还补了一句：什么情况下会动用专利反制？“影石公司将在专利上受到实质性阻挠没法在该品类继续推出新产品或创新，例如不能做无人机了的时候。” 这是一种克制，但也是一种警告。 专利权属的最终认定，交由司法程序来完成。但这场诉讼真正考验的，是一个更基本的市场逻辑能否成立：只要有技术、有创新、有真正好的产品，就能公平参与竞争，不会因为触碰了巨头的核心利益，就被全维度围剿到无力为继。 一个只有一棵大树的森林，不叫生态。