经济观察网 记者 王昕宁 香雪制药（300147.SZ）近日发布公告称，控股股东广州市昆仑投资有限公司（以下简称“昆仑投资”）及实控人陈淑梅于2021年2月25日至9月14日期间，通过集中竞价和大宗交易方式累计减持公司股份3306.68万股，约占总股本5%，减持后昆仑投资持有公司27.4262%的股份。 香雪制药成立于1997年，2010年在创业板上市，主营业务为中药材、医药流通、医药制造，其生产的香雪牌抗病毒口服液在国民当中拥有较好的口碑和知名度。2020年营收为30.7亿元。 有投资者在深交所互动易提问，“我能够理解大股东昆仑投资与实控人王永辉、陈淑梅最近减持股份，是为了舒缓投资形成的债务，也留意到了恒数一号这样的本城国资不再入股。困惑在于：债务舒缓了吗？下来还继续减持吗？” 9月17日，公司回复上述提问称，“公司大股东认可公司及所属行业未来发展，将一如既往的积极支持公司的发展，减持公司股份是基于其自身战略安排和资金总体需求，是正常合理的市场行为，不会影响公司正常的经营和发展，请投资者理性看待。” 那么事实是怎样的呢？ 实控人持续减持 香雪制药实控人为王永辉、陈淑梅，上市时通过昆仑投资、创视界媒体间接控制香雪制药50.43%的股份。其中，昆仑投资为香雪制药的控股股东，由陈淑梅持股90%，广州市昆仑科技发展有限公司持股10%，该公司由王永辉持股90%。创视界媒体为昆仑投资的全资子公司。 事实上，香雪制药实控人对公司股权的减持始于去年二季度，至今已减持占公司总股本10%的股份。 2020年6月10日至7月3日间，控股股东的一致行动人创视界媒体以大宗交易的形式减持公司1320万股，占总股本约2%，套现金额约1.16亿元。 2020年10月29日，香雪制药再度发布公告称，控股股东昆仑投资及一致行动人创视界媒体于2020年10月26至29日期间，通过大宗交易减持和集中竞价减持合计减持公司1605万股，占总股本约2.43%，合计套现金额约1.84亿元。 这一次减持可以说卖在高点，公司股价从2019年12月13日至2020年10月19日之间上涨107.21%，随后一路走低。 2021年2月8日到9日，昆仑投资和创视界媒体再度减持公司股份382.2万股，占总股本约0.58%，合计套现金额约2880万元。 除减持套现之外，控股股东还于今年3月曾打算将6600万股（占总股本约10%）以5.98元/股的价格转让至广东恒数一号投资合伙企业。不过该笔转让并未实现，7月26日香雪制药宣布由于市场环境的变化和疫情影响，双方协商解除转让协议。 实控人的连续减持和打算转让股权的意图反映了一个事实，那就是资金紧张。在此种情况下，发生了控股股东昆仑投资对上市公司资金的非经营性占用。 根据大华会计师事务所出具的专项报告，2020年度，昆仑投资及其关联方累计占用公司资金12.62亿元，累计偿还6.36亿元，截至2020年12月31日，昆仑投资占用公司资金余额为6.26亿元（不包含利息）。 专项报告对这笔占用款产生的原因作了说明：“代大股东偿还债务、代付大股东关联方和划回给大股东用于其偿还银行借款。” “巧妙”解决资金占用问题 为了保护全体股东利益，偿还上市公司上述占用款项，昆仑控股将其所拥有的广州协和精准医疗有限公司（现更名为“广州香岚健康产业有限公司”）的100%股权以15亿元转让至公司，以债务抵消的方式支付了其中6.26亿元转让款及3177万元利息，解决了昆仑投资占用上市公司资金的问题。 协和精准是香雪制药于2017年5月设立的全资子公司。2019年9月，公司将其生物岛2号地块相关资产装入协和精准。据公司2017年年报，协和精准以生物岛2号地块相关资产作价14.86亿元设立，2号地块项目是其唯一资产。 生物岛资产指的是广州生物岛环岛A线以AH0915002地块1号、2号土地使用权与上盖建筑及其配套物业、工程、设备设施，添附的设备设施、装修、装饰、家具、物品等整体资产，由公司在2016年5月从启德酒店手中以15.73亿元购买。 2017年12月，香雪制药又将协和精准的全部股权作价16.2亿元转让给控股股东昆仑投资。 这一操作让当年本可能亏损的上市公司净利润由负转正。 2017年，公司的扣非净利润为-1.52亿元，由于转让协和精准获得了1.34亿元的投资收益，其净利润为1.12亿元。 时间来到2021年，3月26日，公司实控人王永辉与昆仑投资、协和精准签署股权转让协议，协议约定上市公司向昆仑投资购买协和精准100%股权，经双方协商定价为15亿元。 那么出于何种原因，三年前卖出的资产又重新收入囊中呢？深交所于今年3月对香雪制药下发了关注函，要求其说明购回原因。 公司认为，两次转让的市场环境和目的均不同。2017年将协和精准剥离上市公司为帮助其减轻重资产负担，缓解上市公司的流动性压力；而2021年再次收购协和精准则是为了承接公司转化医学及精准医疗等项目落地。 资产是否高卖低买？ 有媒体报道称，16.2亿卖出的资产在三年后以更低的15亿购入，香雪制药该操作是高卖低买的“谜之操作”。 实际上，现在的生物岛2号地块与三年前并不相同。 2017年11月出售给昆仑投资时，协和精准账面总资产14.86亿元，负债0元。而2021年2月30日，协和精准账面总资产24.25亿元，总负债9.29亿元，净资产14.96亿元，评估价值为15.16万元，增值率1.3%。 其中，负债主要由应付昆仑投资的其他应付款构成。昆仑投资表示，其在2018年至2021年2月间为协和精准支付了9.28亿元在建工程项目款。 也就是说，除去以资抵债部分，公司未来还需继续向昆仑投资支付剩余8.74亿元转让款，并为协和精准偿还其它应付款9.28亿元至昆仑投资。 深交所也对此有疑虑，要求上市公司结合目前的资金状况说明是否有足额资金及融资能力支付交易对价及代协和精准偿还欠款。公司表示，一方面还款期限较宽松，另一方面公司已与银行等金融机构进行交流，就拓展融资达成初步共识。 值得一提的是，截至2021年4月，协和精准并未产生营业收入，且其拥有的地块也未取得医药生物行业相关资质。 对此，香雪制药表示，“生物岛资产建筑物要达到可使用状态还需要投入约2.5亿元资金，正常运营各业务板块还需投入约1.83亿元的设备资金，待项目建成后，后续将会根据进展情况逐步申请完善相应的经营资质。” 生物岛酒店已在试营业 2018年11月19日，香雪集团与日本王子大饭店株式会社、斯德威尔控股有限公司举行签约仪式，正式宣布在广州生物岛设立香岚王子酒店（现名为“香岚王子明时酒店”），作为广州官洲国际生物论坛配套设施。酒店拥有275间客房，将于2019年开业。 有新闻报道显示，第十八次中国暨国际生物物理大会于2020 年11月17日在广州市生物岛香岚王子明时酒店召开。香雪制药则在今年9月9日互动易回复投资者提问时表示，香岚王子明时酒店目前正处于试营业期间。 记者发现，目前在各大旅游类网站还无法搜索并预订该酒店。 从启德酒店手中买入生物岛地块资产时，其原规划为客房数300间的酒店。根据购入时的资产评估报告书，2号地块为地上18层、地下2层的建筑，用地面积27463平米，建筑面积约12.898万平米。于2016年4月30日（评估基准日）已完成土建施工，电梯已装完，未进行装修工程施工。 香雪制药于今年4月表示，购入生物岛资产后对拟建设的内容进行了相应调整，预留了用于建设相关医疗产业部分的用地面积。目前对该地块的拟经营业务板块的安排为：精准医疗、生命全周期健康管理、IVF、国家组织工程种子细胞库以及智慧中医、会务及配套。在具体规划上，在各业务板块经营地点均处于该建筑的地上下20层内，拟使用建筑面积合计为12.898万平米。 在关于对深圳证券交易所关注函回复补充的公告中，香雪制药补充列举了昆仑投资9.28 亿元的具体投向。 其中，建筑工程（含拆除工程、结构加固工程等）耗资4.74亿元，装修工程耗资2.29亿元，阳台门、扶手、U型玻璃等耗资4221万元，零星工程和筹建费用1846亿元。此外，还有昆仑投资用于垫付2018-2020年在建工程利息资本化费用1.65亿元。 以此看出，昆仑投资是借款用于投资建设，其产生的利息最终也被计入工程造价中。 会计师今年4月在对深交所的回复中表示，经现场查看，在建工程地上建筑18层，地下建筑2层，用地面积27463平米，建筑面积约为13.8万平方米。建筑外观基本施工完毕，部分房屋内部软装未完成，顶层主体已完工尚未装修。 一名一级造价师对记者称，“建筑面积扩大这么多（0.9万平），不可能是平白无故的，除非是有文件支持，做了扩建，否则没有办法通过竣工验收。” 那么协和精准未来盈利能力如何呢？根据香雪制药预测，该资产投产后，第一年各业务板块合计将为公司产生营业收入约3.5亿，总成本费用约3.13亿元。 上市公司流动性 事实上，除了控股股东缺钱，上市公司的资金似乎也越来越紧张。 2021年1月25日，香雪制药与苏州圣诺生物医药技术有限公司（以下简称“苏州圣诺”）签署股权转让协议，以人民币223万元的价格将公司持有的广州纳泰生物医药技术有限公司4.17%股权转让至后者。 2020年10月24日，香雪制药发布《关于转让在研项目全部权益的公》告，与苏州圣诺及Sirnaomics.Inc.签订了《项目权益转让协议》。公司将持有的用于无疤痕皮肤伤口愈合的小核酸新药项目（STP705项目）68.18%的项目权益以5784万元的对价转让给苏州圣诺。 2019年12月，香雪制药同意将部分资产剥离后的广东九极生物科技有限公司100%股权以9000万元转让给广州淡水泉资产管理有限公司，将将香雪空港46.64%股权以8021万元转让给普开投资(上海)有限公司。2020年1月，公司公告称该笔转让已完成。

经济观察报 记者 姜鑫  “这次面临的挑战，形势非常严峻，从来没见过业务下滑这么快，从来没见过重疾突然一下子卖不动了，从来没见过人力突然一下子招不进来了，这个‘断崖式’的挑战，确实是大家心中的共同问题。” 9月15日，上任太平洋寿险总经理不久的蔡强在由银行保险报主办的2021中国寿险业转型发展峰会上做出了上述表述。 寿险行业面临的挑战正引起越来越多的讨论。时值凉秋，这是寿险业很多人一个突出的感觉。 多年来快速增长的寿险业已呈现低迷之势，从去年开始，行业增长压力快速加大。人口红利的终结、消费者保险消费习惯的深刻改变、数字化对行业的席卷、疫情的催化、低利率时代的到来，所有这些因素一起改变了寿险业的发展环境。 面对新的时空，传统寿险企业原有的粗放式发展之路已经走到了尽头。迫切转型，亟待重塑，已成行业共识。寿险公司如何实现战略转型，切换增长新动能？ 需求正在升级 “陷入困境中的人，往往只关心自己的问题。”国华人寿总经理付永进这样形容当前的寿险行业。在他看来，想要解决自己的问题，要从解决他人的问题入手。“寿险业目前增速放缓，我们不能只在行业内不停打转，而应该在居民财富变化、共同富裕、老龄化趋势等大的社会背景下解决社会问题。可以说，寿险业高质量发展的经营之道是一条‘大道’，要为社会创造价值，为客户解决问题。”付永进说。 诚然，当前中国社会正在经历经济转型和人口结构转变。 在银保监会管委会副主任毛宛苑看来，人口结构的变化，在需求端引发保险消费需求的全面升级： 一是，人的寿命延长，与之伴随的疾病风险也加剧，要求寿险业不仅仅要承担风险保障功能，还要能提供与健康管理、养老等相关的多样化服务。 二是保险业主流消费群体由60后、70后，转变为80后、90后，甚至95后，他们拥有更独立的思考能力，更深刻的保险价值认同，更成熟的保险消费理念。 三是保险需求更加个性化，不同年龄、职业、收入水平的人，对于保险的需求截然不同，这就需要革新保险产品设计理念，从以销售为中心到以客户为中心，着力打造专属化、定制化、灵活化的产品，从根本上匹配客户需求。 而在交银人寿总裁高军的理解中，寿险业高质量发展的“道”就是真正满足客户需求：我国人均GDP连续两年达到1万美元以上，这意味着客户需求向更高层次变化。一直以来，寿险公司都在努力满足客户的稳定生活需求、人身安全需求、身体健康需求等。 在高军看来，随着老龄化程度的加深，如何满足客户老年生活被尊重的需求，缓和客户的危机感，是寿险业接下来应重点推动的一个方向，也是诸如增额终身寿险、传承类的保险信托等产品逐渐受到追捧的原因。 寿险经营要改成新模式 疫情冲击下，寿险业转型艰难，首当其冲是人力大幅脱落。数据显示，今年上半年新业务价值同比下滑14.6%，营销员人力下滑21%。 种种疲软现状也预示着旧模式的弊端正在制约行业前进的脚步。 在蔡强看来，保险业粗犷的经营，在保险发展的初级阶段取得了非常巨大的成绩，但是消费者已经不再接收粗犷的经营。 如何理解粗狂经营？蔡强总结了三点：一是人海战术，拉人头；二是自保件来冲业绩，品质越来越差（调研显示自保件占比最高达到75%）；三是短期激励，每年的一月份业绩一柱擎天，剩下的都是勒紧裤腰带，进行“保费搬家”。 人力驱动+短期激励+产品炒作，导致老的工作路径、工作行主要表现在人海、产说会、增客户、内勤驱动、短期冲刺。蔡强表示，一定要改成新的模式，优增优育，一对一销售，不是增客户而是服务客户、养客户，内勤驱动转型成自主经营，短期冲刺变成长期持续。 在蔡强看来，中国寿险业到了一个应该反思的时候，需要找到发展的“第二曲线”。“第二曲线”的最大特点是“不破不立”，要破除旧模式，树立高质量发展的“芯”模式。这不仅要求保险业改变过去粗放经营方式，不能再简单地靠“拉人头”“保费搬家”、短期激励等方式推动业务发展，更需要“芯”转型。 大家心里是否还在挣扎，还在犹豫，是向左还是向右？是攻打城市还是以农村包围城市？路线之争可“大能是现在心里面所想的最主要的挑战”，蔡强表示。 而面对代理人制度存在的种种乱象，在行业进行改革的探索初期，监管机构用行动指明了方向。经济观察报记者了解到，近日，保险业协会发布《保险销售从业人员执业失信行为认定指引》（以下简称《指引》），并向全行业征求意见，以此加强保险销售诚信建设，推动销售队伍诚信合规执业。 《指引》从失信行为定义、分类、认定程序、失信行为记录管理和应用等方面对保险销售人员进行了规范，并通过系统提出销售人员在市场中执业行为的负面清单，以此建立失信“黑名单”。值得注意的是，《指引》还明确了越权行为、不当销售类、不当人员招募类、不当经营活动、组织、参与“代理退保”活动、其他六大类失信行为，其中，针对近两年高发的“全额代理退保”等现象，特别增设了“代理退保”类别。 方向在哪？ 国务院发展研究中心宏观经济研究部副部长许伟认为，“十四五”开局之年，中国寿险业要关注如下趋势：全球供应链调整加快、资本的深化和结构优化、消费升级、人口流动和聚集、数字经济发展、金融保险业的国际化潜力。 银保监会管委会副主任毛宛苑表示，中国的寿险业应加快高质量发展的步伐，未来要重点在人力、科技、生态等关键领域发力。“目前，银保监会正在制定关于银行业保险业数字化转型的指导意见，指导意见将进一步明确行业机构要强化顶层设计和转型战略目标设立，以业务变革为核心，业务与技术双向发力形成合力，积极推进产业零售和金融市场业务的数字化，构建以客户为中心端到端服务的数字化运营体系。意见的出台将全面推动保险机构转变经营理念，以数字化转型驱动金融生产方式和治理方式的变革，支持保险业高质量发展。”毛宛苑表示。 平安人寿董事长丁当认为，此次寿险业的转型升级是立足于保险业积极解决社会问题、解决广大人民生活中存在的难题，这才是下一步保险业高质量发展的核心所在。 目前，生态圈建设成为寿险业转型的核心赛道，各公司共同发力建设健康养老生态圈，体现了寿险全行业的共同认识和一致决心。 泰康保险集团总裁兼首席运营官刘挺军则认为，要把医养当作寿险业转型的重要抓手。在他看来，近期行业的变化并非一个短期的“断崖式”下跌，是一个“温水煮青蛙”的过程。实际上，这样的市场转折三四年前就已经发生了。这样的现象并不是中国独有的，也曾经在美国发生过。所以，寿险业必然要寻求转型、寻求高质量发展的道路。 刘廷军认为，高质量发展道路有几个基本方向：一是支付和服务相互协同，真正解决客户对养老保障和养老服务的需求；二是在寿险业转型中，险企（尤其大型保险企业）不能单纯地把自己放在第三支柱的视角看问题，还要看到第一二支柱。三个支柱中的第一支柱、第二支柱，人寿保险公司或者保险系的资管有很大的竞争优势和机会；三是传统的代理人制度、代理人管理体系要从粗放模式到专业化、职业化的发展。 中国人寿寿险副总裁、总精算师利明光则表示，面对当前繁重的行业转型升级任务，各方应以更大力度推进寿险业基础设施建设。“保险业靠数据起家，未来更要靠数据驱动，所以数据基础设施是重中之重。”利明光表示，目前来看，我国在数据共享方面已经做了大量工作，医疗数据共享和系统建设正在积极推进，但数据基础设施仍有很大提升空间，表现为数据来源不够丰富，与社保、医疗等数据对接不足，标准化水平有待提升等。未来，应在保证安全的前提下，优先完善大病保险、医疗险、长期护理保险等业务相关数据的管理，从而提升寿险行业在服务民生保障、社会整体效益方面的能力。  

经济观察报 记者 汪青  中报数据发布之后，惠择保险（下称“惠择”，HUIZ.O）未能刹住股价下跌之势。 9月16日，惠择报收2.20美元，较2月19日创下的年内盘中高点13.85美元，已跌去84%。 作为“保险电商第一股”，慧择遭遇了什么？同时，互联网保险迎来监管重拳整治背景下，惠择如何突围？ 股价暴跌背后 9月9日，慧择保险发布的未经审计半年报显示，尽管2021年上半年慧择保险营业收入同比增长97.1%至9.5亿元，但归属于母公司普通股股东净利润为-0.49亿元，较2020年同期的-0.06亿元，同比下降711.67%。 对于净亏损不断扩大的原因，慧择保险在财报中表示，主要是由于公司加大了营销扩张和客户获取战略，以及增加了对技术的投资。数据显示，上半年慧择保险运营成本为7.1亿元，同比增长145.5%，远高于营业收入97.1%的增幅。 从营业费用看，慧择保险上半年的销售费用、一般和行政支出、研究与开发支出分别为1.548亿元、0.945亿元、0.446亿元，同比增长分别为53.1%、14.5%、104.6%。其中，销售费用占总营业费用的比例达52.67%。“销售费用的增长主要是由于人数的增加以及广告和营销费用增加，慧择与拥有大量用户流量的渠道合作，必然需要向这些渠道支付较高的服务费用，同时为了增加知名度加速获客而投入大量宣传费用”。慧择认为，作为一家创新型的互联网保险企业，慧择目前仍处于快速发展阶段，通过持续加大科技研发投入实现数字化转型，从而实现更高的运营效率。公司注重长线发展，并且对前景充满信心。 慧择创始人兼首席执行官马存军也公开表示：“凭借97.1%的同比增长和在市场上的持续领先地位，我们预计2021年全年收入将达到17亿元人民币”。 规模扩大带来的营收增长何时能够覆盖住营业成本，两者之间如何实现平衡影响着慧择未来发展。 在财报发布之前的8月19日，慧择保险宣布高管团队拟斥500万美元个人资金回购股票，并对拟议购买的股份实行6个月的禁售限制。 尽管高管团队一再表示对公司前景的看好，但上市一年多的慧择保险，股价遭遇滑铁卢。数据显示，惠择公司股价年内最高曾达到13.85美元/股，截至9月16日，其股价暴跌至2.2美元/股，市值为1.1亿美元，缩水84%。 互联网营销强监管影响 值得注意的是，对于惠择等互联网保险平台而言，互联网保险营销正迎来强监管规范。 随着互联网技术的迅猛发展，消费者通过线上购买保险的比例正在逐渐提高，同时互联网保险业务中潜藏的风险也在逐渐显露出来。 此前，针对互联网保险“诱导投保”的投诉量居高不下，不少用户在“首月1元”“免费领取”等诱导下，消费者填写个人信息，在其不知情或未充分告知的情况下完成投保，且被绑定自动扣款功能，每月从账上划走远高于宣传中的保费。 基于此，今年8月，银保监会向各保险机构下发《关于开展互联网保险乱象专项整治工作的通知》，决定在全国范围内开展专项整治工作，重点整治销售误导、强制搭售、费用虚高、违规经营和用户信息泄露等突出问题。《通知》要求各保险机构对2020年以来存续和新增的互联网保险业务逐项进行排查，并进行集中整治。 随后，北京银保监局出台整治北京地区互联网保险营销宣传的征求意见稿，直指“首月1元”、“1元升级”、“免费赠险”、“实物抽奖”、“限时停售”等涉嫌过度销售乱象。“通过默认勾选、捆绑销售等方式，限制消费者自主选择的权利”等强制搭售行为也被列禁止范围。 9月13日，记者进入慧择保险在短视频平台的直播间时发现，直播过程中主播多次提示观看者“可0元领取10万元意外险”，并且在直播过程中，系统也会自动推动相应的“直播间免费领取10万元意外险”的弹窗。 而在登录慧择保险app后，系统也会自动给用户推送一款华安保险名为“一路平安交通工具意外伤害保险（赠险）－180天”的“免费赠险”产品。 对此，慧择保险回应称，北京银保监局8月下发最新的北京地区互联网保险营销宣传征求意见稿后，慧择已严格比照监管要求，第一时间启动公司各类推广宣传的全面自查，慧择将始终按照“合规+1”原则严格要求自身。 在售多款4.025%年金险产品 记者浏览慧择保险app后发现，目前该平台在售多款预定利率为4.025%的年金险产品。 比如，海保人寿的“福佑金生年金保险”，信美人寿相互保险社的“天天向上少儿年金保险”；长城人寿的“金彩一生养老年金保险”，均在产品卖点中标明“4.025%的预定利率”。 记者发现标为预定利率为4.025%的“国富人寿瑞利年金保险”，目前显示将于2021年9月28日下架。不过，记者在咨询慧择保险客服后，对方表示，“这个产品还可以卖几天，想买可以尽快下手，预定利率也还是4.025%”。 在记者询问下架原因时，上述客服表示，由于监管要保证市场的稳定性和保险公司的风险，收益不可以给到太高，整体金融环境也不太好，监管也不断趋严。 针对上述情况，慧择保险在接受记者采访时表示，依据银保监会通知要求，保险公司偿付能力充足率、责任准备金覆盖率等核心经营指标符合监管相应要求，可继续销售【2019】182号发文前签发的、定价利率4.025%的产品。慧择目前在售的保险产品相关信息均已严格按照监管要求予以公开披露。 “尽管通知要求停售4.025%的年金险产品，不过每家保险公司停售情况都不同。可能部分保险机构出于抢占市场的考虑，在出售过程中还愿意这么宣传，不过消费者在购买时还是要考虑清楚，4.025%也只是预定利率，最终还是要看保险公司能不能做到这个收益。“一位沪上保险从业者对记者表示。 偿付能力是衡量一家保险公司经营是否稳健的重要指标。记者查阅上述在售年金险产品相应险企偿付能力后发现，均低于银保监会披露的同期行业平均水平。 具体来看，海保人寿综合偿付能力充足率从2018年的3176.72%下降至2020年的204.12%；信美相互综合偿付能力充足率从2017年的1520.54%下降至2020年158.72%；长城人寿综合偿付能力充足率从 2017年的213.25%下降至168.47%；国富人寿综合偿付能力充足率从 2018年的1981.10%下降至2020年的194.05%。根据银保监会披露的2020年保险业偿付能力状况表显示，截至四季度末，人身险公司综合偿付能力充足率为239.6%。 上述沪上保险从业者表示，“首先，4.025%的预定利率也是分保底和浮动的，从合同层面上，保险公司只对保底是负责的。假如保险公司偿付能力充足，那对于一般的健康险和年金浮动部分都会做好，但如果偿付能力不足的情况下，未来肯定会优先去做健康险的刚性兑付，那最终就会影响年金收益”。 实际上，早在2019年8月30日，为防范行业的利差损风险，银保监会发布《关于完善人身保险业责任准备金评估利率形成机制及调整责任准备金评估利率有关事项的通知》（以下简称“182号文”），要求对2013年8月5日及以后签发的普通型养老年金或10年以上的普通型长期年金，将责任准备金评估利率上限由年复利4.025%和预定利率的小者调整为年复利3.5%和预定利率的小者。 此次182号文，除了调整责任准备金评估利率，还“进一步完善了人身保险业责任准备金评估利率形成机制，基于对市场利率未来走势、行业投资收益率等因素的判断确定评估利率参考值”。在市场利率、行业投资下滑时及时反馈，严控保单预定利率，防止新的利差损形成。 随着收益较高的年金险逐渐停售，惠择保险平台如何拿优质的产品来吸引客户值得观察。  

经济观察报 记者 蔡越坤 继债券“北向通”开通后，时隔3年，债券“南向通”也将正式启航。 2021年9月15日，中国人民银行，香港金融管理局发布联合公告表示，为促进内地与香港债券市场共同发展，“南向通”将于9月24日上线。 “南向通”是指内地机构投资者通过内地与香港基础服务机构连接，投资于香港债券市场的机制安排。 中金公司表示，“南向通”起航意味着我国债券市场对外开放的完整闭环正式达成，真正实现了“互联互通”。自2017年债券“北向通”正式启动后，境外机构参与我国债券市场的深度和广度不断提高。 工银国际也认为，“南向通”的开通，将有助引入增量资金，提升成交额和债券流动性，激活香港债券市场。境内合资投资者并可通过“南向通”参与境外债券发行认购，这将吸引更多发行主体在香港发债融资，持续巩固香港国际金融中心地位。 内地41家机构可参与 回顾3年前，2017年7月，债市“北向通”正式开通。 对于“北向通”开通后的效果意义，央行在答记者问时表示，“北向通”开通前，境外投资者持有我国债券约为8500亿元人民币。截至目前，这一规模已经达到3.8万亿元人民币，年均增速超过40%。其中，“北向通”的境外投资者持债规模约1.1万亿元人民币，四年来累计成交量为12.3万亿元人民币。全球前100大资产管理机构中，已有78家参与进来。 央行称，“北向通”运行平稳高效，已经成为境外机构入市的重要渠道，交易日趋活跃，两地监管合作顺畅，社会各方反响良好。特别是，“北向通”既注意采取多级托管等国际通行做法，切实便利境外机构“一点接入”，又充分考虑我国国情，以穿透式信息收集等一系列安排，有效支持监管和风险防范。 3年后，适时开通“南向通”，央行表示，一是有利于完善我国债券市场双向开放的制度安排，进一步拓展了国内投资者在国际金融市场配置资产的空间；二是有利于巩固香港联接内地与世界市场的桥头堡与枢纽地位，助力香港融入国家发展大局，维护香港的长期繁荣稳定。 联合资信评级表示，“南向通”起航意味着我国债券市场对外开放的完整闭环正式达成，真正实现了中国债券市场的双向开放。 那么，现阶段参与“南向通”的机构有哪些？ 央行表示，内地投资者暂定为中国人民银行2020年度公开市场业务一级交易商中的41家银行类金融机构（不含非银行类金融机构与农村金融机构）。合格境内机构投资者（QDII）和人民币合格境内机构投资者（RQDII）也可以通过“南向通”开展境外债券投资。交易对手方暂定为香港金融管理局指定的“南向通”做市商。 对此，中金公司认为，双向联通标志着债券市场对外开放形成完整闭环，资金迎进来的同时鼓励资金流出去，有助于汇率稳定，助推人民币国际化。此外，“南向通”开启也利于消化境内“过剩”的美元，美元流动性有了更多出口，一定程度上可以对冲资本和金融账户项下资金的持续净流入，对稳汇率起到调节作用。 不得非法套汇 同时，央行对“南向通”投资者资金使用有着严格的规范监管。 央行在《中国人民银行关于开展内地与香港债券市场互联互通南向合作的通知》（以下简称“通知”）中指出，境内投资者可通过“南向通”参与境外债券的发行认购。内地与香港相关基础服务机构应建立健全相关机制安排，做好衔接。境内投资者可使用人民币或外汇参与“南向通”，相关资金只可用于债券投资。 通知强调，境内投资者不得通过“南向通”非法套汇。使用人民币投资外币债券的境内投资者，可通过银行间外汇市场办理外汇资金兑换和外汇风险对冲业务，投资的债券到期或卖出后境内投资者不再继续投资的，相关资金应汇回境内并兑换回人民币。 此外，通知指出，“南向通”跨境资金净流出额上限不超过年度总额度和每日额度。目前，“南向通”年度总额度为5000亿元等值人民币，每日额度为200亿元等值人民币。 “南向通”将如何管理跨境资金流动风险？ 央行在答记者问时表示，“南向通”通过在交易、托管、结算、汇兑等各个环节的设计，实现资金闭环管理，并通过交易托管数据报告等方式，强化穿透式监管与监测。 额度管理方面，根据《通知》，“南向通”跨境资金净流出额上限不超过年度总额度和每日额度。目前，“南向通”年度总额度为5000亿元等值人民币，每日额度为200亿元等值人民币。中国人民银行根据跨境资金流动形势，对“南向通”年度总额度和每日额度进行调整。 此外，参与“南向通”的合格境内机构投资者（QDII）、人民币合格境内机构投资者（RQDII）仍遵守现行管理规定，相关跨境资金净流出额不纳入“南向通”相关额度使用情况统计。 另外，现时的“北向通”没有额度限制，但“南向通”采取额度管理，初期年度净流出总额度为5000亿元等值人民币，每日额度为200亿元等值人民币，并采取闭环管理。 对此，中金公司认为，这可有效管控跨境资金流动风险。 助力香港债市发展 关于债券“南向通”，投资范围是投资者最为关注焦点，“南向通”的可投资范围是在境外发行，并在香港市场交易流通的债券。 据人民银行答记者问，“南向通”的可投资标的是在境外发行并在香港市场交易流通的债券。 对此，中金公司表示，投资标的除了包括在港的港元和人民币债券外，也包括了美元或其他外币的债券，境内合资格投资者可使用人民币或外汇参与“南向通”，开放范围可以说是超预期。 中金公司称，“南向通”的开通，将有助引入增量资金，提升成交额和债券流动性，激活香港债券市场。境内合资投资者并可通过“南向通”参与境外债券发行认购，这将吸引更多发行主体在香港发债融资，持续巩固香港国际金融中心地位。 对于投资者关心的“南向通”的整体运行框架问题，央行介绍时表示，目前，内地金融机构可以自主“走出去”配置全球债券。“南向通”没有突破内地与香港现行政策框架，主要是通过加强两地债券市场基础服务机构合作，为内地机构投资者“走出去”配置债券提供便捷通道。“南向通”的可投资范围是在境外发行，并在香港市场交易流通的债券。起步阶段，“南向通”先开通现券交易。 央行表示，“南向通”是中央政府支持香港发展、推动内地与香港合作的又一项重要举措，有利于内地机构投资者拥有更多的投资渠道，有利于稳步推动我国金融市场双向开放，有利于支持香港提升竞争优势，巩固国际金融中心地位，保持长期繁荣稳定。 另外，据悉，2021年以来，中资美元债市场受房地产“三条红线”政策正式实施的影响，政策端对房地产融资限制持续加大，华夏幸福、中国恒大、阳光100等地产中资美元债出现违约事件，信用风险持续发酵拖累中资美元债的一级市场发行。 联合资信表示，2021年1-8月，中资美元债合计发行规模为1300亿美元左右，较2020年同期下滑4.2%。如果后续中资美元债纳入“南向通”的投资范围，将有助于从需求侧提振投资者信心，进而带动一级市场回暖，进一步提升中资美元债发行人的发行意愿。同时，“南向通”也将有利于协助境内发行人降低境外融资成本，改善同一信用主体境内外利差差距较大的现状。 从投资价值上看，中金公司认为，中资美元债的吸引力要明显高于离岸人民币和离岸港币债，尤其是高收益债层面，较境内存在一定的溢价，因此对境内机构吸引力强。 另外，9月15日，富达国际点评也表示，南向通的开通有利于境内投资者布局境外中资债券，特别是占比超过90%的中资美元债。中资美元债因其与境内信用债在流动性、风险收益、品种分布等方面存在重大差异，对境内投资者具有较大的跨境多元化配置价值。  

经济观察网 记者 胡群 9月17日，IDC在其主办的“2021 IDC中国数字金融论坛”上发布了IDC China Fintech 50榜单，工银科技、恒生电子、建信金科、蚂蚁集团、索信达控股、腾讯云金融科技、同盾科技、星云Clustar 、中安科技等公司在列。 IDC给出其评选维度包括，科技赋能、创新变革及金融服务。从技术维度对今年所有上榜企业进行关键词分析，50家企业的核心技术涉及大数据、人工智能、云计算、区块链、隐私计算等领域的各类创新性技术；从应用维度看，上榜企业将金融科技相关的先进技术与金融业务场景有机结合，从底层应用场景、分行业解决方案到产业层面应用均有覆盖。上榜企业在金融科技领域的创新实践为金融行业分析师捕捉未来行业技术及创新趋势提供了重要参考。 IDC中国金融行业研究总监高飞表示：“今年上榜的50家企业包括IDC定义的4种不同类型的科技服务商，其中包括4家金融IT服务商，在银行、保险、证券领域深耕多年，且积极发力新兴金融服务；6家金融机构科技子公司，具有对外技术输出能力；4家互联网厂商，科技赋能金融业务场景、且来自金融行业营收贡献取得一定占比；以及36家聚焦垂直金融场景、在细分赛道进行突破创新的新兴科技金融企业。” 在政策及市场的作用下，近年中国金融业数字化转型加快。9月10日，人民银行副行长范一飞在2021中国（北京）数字金融论坛上表示，人民银行将在前期工作基础上出台新阶段金融科技发展规划，引导金融业稳妥发展金融科技、加快数字化转型。 大中型银行渐入佳境 近年银行数字化转型加快，金融科技已经成为众多银行的战略发展重点，纷纷加大了在金融科技上的投入。2018年、2019年和2020年银行业的金融科技总投入分别同比增长13%、22.8%和20%。由中国银行业协会指导、《中国银行业》杂志社组织编撰、浙商银行支持的《中国上市银行分析报告2021》显示，2020年末，大中型银行信息科技投入占营业收入平均比重为3.19%，科技研发人员平均占比5.60%。 “数字化转型是银行通过创新助力实体经济高质量发展的方式，数字化转型成效好坏成为未来银行发展的最重要因素。当前，银行业数字化进程整体步入新阶段，银行之间的竞争不断加剧，数字化转型步伐较快的银行业绩提速明显快于其他银行。”《中国上市银行分析报告2021》称，未来上市银行的数字化转型不再仅仅局限于在科技层面的投入，更多的上市银行将推动数字化转型全方位的变革。 2021年中报显示，上半年实现营业收入4264亿元，同比增长6%；实现净利润1645亿元，同比增长9.8%。工商银行加强前沿技术研究应用，围绕 5G+ABCDI（AI人工智能、Block-chain区块链、CloudComputing云计算、BigData大数据、IoT物联网）打造一系列企业级服务能力强、 具有行业领跑优势的新技术平台，截至 2021 年 6 月末，本行累计获得专利授权 939 项，居国内银行业第一位。 招商银行实现营业收入1687.49亿元，同比增长13.75%；实现归属于该行股东的净利润611.50亿元，同比增长22.82%。其中，上半年信息科技投入50.55亿元，同比增长28.89%，是本公司营业收入的3.26%，同比提高0.40个百分点。研发人员较上年末增长4.47%，达9279人。 光大银行实现营业收入约770.38亿元，同比增长6.83%；净利润约224.36亿元，同比增长22.18%。上半年全行科技投入 17.04 亿元，占营业收入的 2.21%;全行科技人员 1943 人，占全行员工的 4.26%。 中小银行刚刚起步 从2021年上市银行中报可以看出，大部分大中型银行仍保持着较高的盈利能力，而部分中小银行的盈利能力指标进一步下降。如哈尔滨银行平均总资产回报率较上年同期减少0.3个百分点，平均权益回报率减少3.98个百分点，净利差、净利息收益率均减少0.5个百分点；盛京银行平均总资产回报率较上年同期减少0.35个百分点，平均权益回报率减少4.51个百分点，净利差减少0.19个百分点，净利息收益率减少0.24个百分点；中原银行平均总资产回报率较上年同期减少0.01个百分点，净利差减少0.32个百分点，净利息收益率减少0.23个百分点。 公布中报的上市中小银行盈利能力在国内4000多家中小银行中处于领先地位，其他中小银行的盈利能力指标可能也呈现下降态势。 “大行下沉争夺区域内优质客群，区域性银行亟需错位竞争。大型商业银行自2017年以来响应‘服务重心下沉’的政策号召，其普惠性小微贷款余额增速迅猛，对农村金融机构的挤压效应明显。”毕马威和腾讯云深度调研了包括城商银、农信联社及农商行的46家区域性银行，联合发布的《区域性银行数字化转型白皮书》显示，大型银行相较区域性银行更具资金成本优势、平台优势和科技优势，在业务下沉的过程中通过标准化的产品辐射地方，不可避免地出现和区域性银行争夺头部优质客户的情况。区域性银行亟需思考如何利用金融科技打造个性化的产 品服务，从而差异化获客。 更为重要的是，监管要求中小银行银行回归本源，升级数字化服务能力。2020年10月中国人民银行在《商业银行法修改建议稿》中明确要求区域性银行在本地开展业务。此外，监管明令禁止不具备异地展业资质的区域性银行通过互 联网业务异地贷款和全国揽储；明确指导区域性银行聚焦主业主责，服务本地的实体经济。这使得区域性银行转变异地扩张的发展思路，回归本地，培育本地化服务能力，找准本地的目标客群和建立适配本地的经营策略。 中小银行的未来核心竞争力将来自于本地及区域市场的深度经营能力，而这势必需要加快数字化转型，以塑造差异化的竞争优势。 “超过90%的区域性银行已经开展数字化转型，但超半数银行仍处于起步阶段。”《区域性银行数字化转型白皮书》显示，从当前投入情况看，区域性银行的数字化转型资金投入相较于大行和股份制银行仍存在一定差距。国有大行及部分股份制银行在金融科技方面的投入占营业收入的平均比例约为3%。83%的区域性银行数字化资金投入占营业收入比例不足3%，低于国有大行及股份制银行平均水平。但区域性银行对于数字化转型仍抱以坚定信心和高度重视，将不断加大投入，90%被调研银行表示预计在 未来3年内持续加大资金投入，其年平均增长率将达到21%，小型区域性银行的投入将达到33%，以期为数字化转型提供有力支持。 “中国银行业系统中，大多数还是小型银行或者中偏小的银行。它们营收并不高，如果让这些银行都靠自己去建立科技队伍，独立研发，肯定是承受不起的，这就需要可信技术的共享机制。”9月9日，中国银行原行长李礼辉在首届“北辰山中小银行金融科技论坛”上表示，大中型银行大多已经实现规模化经营，具有较强的科技投资实力，而更多的小银行规模不够大，既不可能获得股东的资本扶持和数据资源支持，也不可能安排大量的金融科技投入。如果独立建设技术平台，独立开发系统，投入产出比可能偏低，经济上未必可行，应从实际出发，尊重市场机制和科技规律，探索合适的金融科技创新之路。路径有三，一是建立金融科技联合中心，二是与有实力的科技创新企业深度合作，三是高度关注数字金融安全问题。 在上述“北辰山中小银行金融科技论坛”上，北辰山中小银行金融科技联盟（BFAB）宣布成立。联盟由中国科学院预测科学研究中心、厦门国际银行联合发起，由富邦华一银行、福建华通银行、广西北部湾银行、吉林亿联银行、新网银行、阿里云、华为、集友科技创新（深圳）有限公司、京东科技、星云数字、金融壹账通、腾讯云、天星数科、等超30家单位共同设立。 李礼辉认为，中小银行建立金融科技联合中心可以构建小型银行金融科技紧密合作机制，集合资本力量和科技力量，并考虑引进具有技术实力和资本实力的投资者， 统一负责金融科技研发、运行和维护；并可以建成合作银行互联互通的金融科技平台，实现信息共享、产品共享、服务共享，提供更高效率的金融服务，提高获客能力和风险管理能力。 银行IT研发空间大 近日，索信达控股（03680.HK）披露了2021年上半年业绩报告。上半年研发投入约为2853万元，较去年同期增长206.4%，研发开支占收入约为29.3%，累计申请专利74件，累计取得计算机软件著作权登记证93件。 索信达上半年增加研发投入，招聘研发技术人员及雇员以及研发成本增加，并在产品自主创新方面已取得一定成果，一是迭代、升级、优化灵犀整合智能营销产品体系。索信达对自主研发的索信达灵犀整合智能平台系统完成了新一轮升级优化。灵犀产品继续获得客户的广泛认可，并中标多家中小行、证券机构项目，相继中标东莞银行、长城证券、招商证券三大标杆项目，为自主研发创新的标准化产品在中小银行和证券行业的市场拓展树立了重要的标杆案例。 以银行为主的金融机构软件和信息技术服务业，目前是一个市场竞争充分且市场空间巨大的行业，因此提升研发投入成为赢得市场的利器。 2020年中国银行业IT解决方案市场的整体规模达到502.4亿元人民币，比2019年增长18.0%。IDC预测该市场2021年到2025年的年均复合增长率为14.64%。到2025年，中国银行业IT解决方案市场规模将达到1,185.6亿元人民币。但在2020年中国银行业IT解决方案市场格局中，市场占有率第一的企业仅占有5.9%的市场份额，排名前7位的企业市场占有率之和仅占26.5%的市场份额。 在IDC报告中，中电金信、宇信科技、神州信息、南天信息、中软国际、天阳科技、长亮科技等公司同处于银行业 IT解决方案市场领导地位。 中报显示，上半年天阳科技研发投入1.03亿，同比增长88.02%。研发投入占营业收入的比重高达13.21%；神州信息研发投入总计2.79亿元人民币，占营收比重为5.66%；宇信科技研发投入1.80亿元，较上年同期增长82.52%，占营收比重为13.32%；长亮科技研发投入0.67亿，较上年同期减少28.96%。 “金融科技企业研发费用占比仍有较大上升空间。超半数的受访企业(54%)研发费用占比不足企业总成本的 40%。”中国互联网金融协会联合毕马威中国共同研究发布《2021中国金融科技企业首席洞察报告》显示，深耕技术是企业发展策略的重心，加大研发和人员投入是关键着力点。“钻研技术，增强竞争力”在调研中一跃成为受访企业未来3-5年内主要的发展策略(64%)。 在具体措施上，加大研发投入(61%)、培 养复合型人才(28%)是未来金融科技发展的两大着力点。

经济观察网 记者 万敏 银行业内对绿色金融的热情正在从大行向中小银行蔓延。9月17日，海南银行宣布，海南银行2021年第二期绿色金融债券暨“海南自贸港建设”主题绿色金融债券已于15日发行，票面利率为3.6%，较海南银行首期绿色金融债发行利率下降了20bp。 好资产不愁卖，在债券市场，票面利率能较为直观的反应市场风向。作为一家传统意义上地处边陲的中小规模地方银行，海南银行本期发行的金融债利率受到了市场热捧，认购倍数达2.66倍，参与金融机构达21家。 除了发行绿色债券，在绿色信贷乃至零售业务的绿色产品方面，近期以来各种类型的银行也多有参与突破。但业内对绿色资产的标准完善、绿色产业的融资激励政策，仍怀有更多期待。 绿色金融产品谱系扩容 9月17日，中国银行业协会党委副书记、秘书长刘峰在“绿色赋能·永续发展”银行业绿色金融论坛上表示，近年来中国银行业在大力发展绿色金融，积极创新绿色金融产品和业务，不仅绿色信贷保持较快增长，银行绿色金融产品不断丰富，推出能效信贷、合同能源管理等专项融资，通过非信贷方式，比如绿色债券、绿色信托、绿色基金等为绿色产业和绿色项目提供融资服务。 2021年7月1日起，央行《银行业金融机构绿色金融评价方案》（以下简称《方案》）正式实施。《方案》中明确指出，绿色金融业务包括但不限于绿色贷款、绿色证券、绿色股权投资、绿色租赁、绿色信托、绿色理财等。此次《方案》丰富了银行业金融机构绿色金融业务的覆盖范围，明确当前纳入评价范围的绿色金融业务包括绿色贷款和绿色债券，正式将绿色债券纳入银行业金融机构绿色金融评价体系。 这一评价方案的出台，极大鼓舞了银行发行绿色债券的士气。 据海南省绿色金融研究院统计，2021年上半年，境内外绿色债券合计发行规模约合人民币3077.79亿元，已超过2020年全年水平。截至2021年上半年末，中国境内外绿色债券累计发行规模已突破1.73万亿元。 “预计未来绿色债发行规模占比有望持续提升，同时在定量指标的考核要求下，大型银行将持续增配绿色债从而引导绿色债与一般债券的利差走扩，凸显绿色债的发行和利率优势。”申万宏源证券在其近期的研报中指出。 目前，银行业直接发放的绿色信贷规模仍在绿色金融产品中占绝对优势，但债券融资利率低且可以匹配更长期的资金，也更符合绿色产业的融资需求特征。 兴业银行绿色金融部总经理助理陈亚芹在17日的绿色金融论坛上表示，未来政策可能会激发金融机构对产业更大的支持和扶持的力度。不过绿色金融由于所服务的投向产业特性，特别是对基础设施行业的投资周期非常长，可能对投资成本要求比较高，所以需要配套的激励政策，现在机构关注度最高的是碳减排的政策支持工具。 “市场上也逐渐出现了面对个人的绿色零售产品，银行也和地方政府合作开展绿色金融产品创新。”刘峰在上述发言中表示。 记者注意到，随着我国“3060双碳”目标战略的提出，倡导绿色低碳生活、引导绿色消费成为银行零售业务的新亮点，多家银行推出了绿色低碳主题的信用卡产品。 如江苏银行近期推出的江苏银行绿色低碳信用卡携手银联构建了绿色低碳积分体系，结合持卡人在银联系统的绿色消费行为，如乘坐公交地铁、云闪付缴费、共享单车骑行、高铁出行、新能源车充电等，计算个人碳减排量，并配置相应权益，以娱乐互动和动态回馈的机制，鼓励客户绿色消费。 浦发银联绿色低碳主题信用卡卡基采用环保材质PET，降解后形成水和二氧化碳，减小了传统PVC卡片废弃后对于环境的威胁。 实际上，早在2010年，农业银行、兴业银行等就发行了具有环保、低碳主题概念的信用卡产品。随着近年来数字科技在信用卡行业的深入应用，银行得以将更多绿色低碳消费方式布局到信用卡场景生态中，引领零售业务的绿色增长。 风险与激励仍有未知数 自2016年，关于构建绿色指导意见提出以来，国务院、发改委、人民银行等部门发布了多项绿色金融政策，国内绿色金融政策体系基本建成，绿色金融标准不断完善，考核评估体系逐渐确立，信息披露制度 逐步推行，风险保障机制初具形态，奖励激励机制试点推出。 陈亚芹认为，银行面临非常重要的挑战就是如何预防双碳目标调整、产业结构调整对存量资产带来的冲击。比如煤炭等高碳行业，银行如何有序合理有甄别性的做好存量资产的风险管理，也是很重要的命题。 2021年半年报中，多家上市银行表示加强环境和气候风险管理，把环境和气候风险纳入全面风险管理体系，融入信贷全流程，对相关客户实施分类管理，密切关注企业生产及项目建设对能源消耗、碳排放及生态环境等方面的影响。 而在新增的绿色信贷或绿色债券等项目中，银行尤其需要辨别底层资产是否真的“绿色”，需警惕行业中的伪绿色科技和伪绿色金融。 碳阻迹创始人兼CEO晏路辉认为，从监管的角度而言，出具一套操作性相对更强的监管数据管理标准体系，可能更有利于推动整个行业信息披露和监管质量的提升。 腾讯金融研究院秘书长杜晓宇建议，落实监管信息和数据统计机制，通过人工智能、大数据等技术，提升绿色金融宏观审慎和微观监管数字化水平，防范绿色信贷、绿色债券违约爆发的风险。 在绿色金融的激励机制方面，目前是各地政府出台了一些给予绿色信贷、绿色债券的贴息政策。如2018 年江苏省发文，对绿色信贷、环境基础设施资产证券化和绿色债券进行贴息，其中绿色债券的贴息比例为 30%，持续时间 2 年，单只债券每年最高贴息不超过200万元。 中央财经⼤学绿⾊金融国际研究院院⻓、中国⾦融学会绿色金融专业委员会副秘书⻓王遥认为，当前我国已推出的激励政策中，主要作用是贴息政策，还有一些政策仍在讨论中，希望后续还会有更多新的激励政策出炉。 粤港澳大湾区绿色金融联盟2021年会于9月17日在线举行，香港特区政府财政司司长陈茂波致辞时表示，在未来5年香港计划再发行多种币值、共计相当于1700多亿港元的绿色债券。香港早前推出了为期3年的“绿色和可持续金融资助计划”，资助合资格的债券发行人的发债支出和外部评审服务，鼓励更多机构到香港发债，更多金融及专业服务提供者以及外部评审机构在香港建立据点。 绿色金融产品在政策、市场、社会影响力方面的持续提升，使得各地、各机构平台在产品创新、市场扩容方面的竞争意识也在增强，未来或有望看到更多“真金白银”的激励措施出台。

9月18日，国金证券正式上线北交所交易权限办理服务，投资者可直接登录国金佣金宝APP申请办理北交所交易权限开通业务。国金佣金宝APP支持7x24小时受理北交所交易权限开通申请，中秋假期休市期间也可办理相关业务。 投资者登录国金证券佣金宝APP后，进入“我的”菜单，点击“我的业务”栏目，选择“开通北交所权限”进入北交所交易权限开通系统。符合开通条件的投资者在完成条件检查、适当性评估、签署风险揭示、知识测评等步骤后，即可提交北交所交易权限开通申请。 国金证券相关负责人表示，国金证券全力支持国家深化新三板改革、积极响应国家设立北京证券交易所的重要战略部署。及时上线北交所交易权限开通服务，是公司落实国家战略的具体举措。公司后续将以上线北交所交易权限开通服务为契机，全面加强北交所及新三板相关服务，重点做好交易规则普及、投资者适当性管理、投资者风险教育等工作，加强针对北交所投资的咨询服务体系建设，依法依规引导符合条件的投资者科学、理性参与北交所及新三板投资。 9月17日，北京证券交易所发布《北京证券交易所投资者适当性管理办法（试行）》，明确个人投资者准入门槛为开通交易权限前20个交易日日均证券资产50万元、同时具备2年以上证券投资经验，机构投资者准入不设置资金门槛。 全国股转公司同步修改了《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理办法》，将创新层投资者准入资金门槛由150万元调整为100万元，于2021年9月17日发布实施。根据规定，本次规则发布后，在北京证券交易所开市前已开通精选层交易权限的投资者，其交易权限将自动平移至北京证券交易所；具有新三板创新层和基础层交易权限的投资者，其交易权限范围将包含北京证券交易所股票。

经济观察网 记者 程久龙 备受投资者关注的汉商集团定向增发事宜，终于迎来收官时刻。9月18日，汉商集团（600774）对外发布公告称，公司非公开发行人民币普通股6808.44万股，已于9月16日完成证券登记、托管手续。此次发行价格13.45元/股，发行对象最终确定为14家，募集资金总额约9.16亿元，实现足额发行。 据经济观察网了解，作为有着六十多年历史的武汉老牌商业企业，汉商集团1996年在上交所挂牌上市以来发展平稳。卓尔控股成为汉商集团实际控制人以来，公司转型“大健康+大商业”双主业发展理念，在对大健康、辅助生殖等领域进行战略性布局的同时，积极推动资本市场再融资。 据公告信息，此次定向增发引来众多实力不俗的投资机构积极参与。其中包括盈科资本旗下三家基金参与认购。公开资料显示，盈科资本专注生物医药、硬科技等核心资产赛道，被称为资本进入生物医药赛道的入口级、平台型投资机构。 此外，此次参与认购的还有两家公募机构——圆信永丰基金管理有限公司、诺德基金管理有限公司均在业界实力不俗。公募机构参与此次定增，进一步反应了资本市场对汉商集团布局大健康领域的战略认同。 另据经济观察网了解，此次参与定增的芜湖瑞麻天宇投资有限公司为香港联交所主板上市公司美瑞健康国际产业集团（02327.HK）旗下机构，美瑞集团是一家以大健康为主业的国际化产业集团，业务板块涵盖健康医疗、健康生活、工业大麻健康领域，与汉商集团旗下大健康板块存在较大的战略协同空间。 事实上，此次定向增发项目并非易事，与之相关的一个背景是，近期A股定增项目投资收益低，投资者决策更趋理性。数据显示，自今年6月以来至今，全市场共完成询价类定增项目104单，其中，44单项目最终未能实现足额募集，未足额募集的比例超过40%。汉商集团是40亿元市值以下唯一足额发行的公司。 汉商集团方面表示，此次定向增发募集资金将用于置换前期已通过自筹资金支付的收购迪康药业100%股权的9亿元收购款。公司将进一步加快发展步伐，在前期布局医药制造板块的基础上，在胃肠系统疾病、呼吸系统疾病、可吸收医疗器械等领域取得更大的竞争优势，并以医药和医疗器械制造为基础，加快向辅助生殖等大健康产业板块的延伸。 本次非公开发行股票完成后，汉商集团将获得充裕的流动性，总资产、净资产规模显著扩大，公司股权结构、财务结构更加优化，盈利能力有望进一步提升，开辟了公司后续资本运作的新通道，并为公司未来进一步发展打下良好基础。

经济观察网 记者 梁冀 据证监会官网消息，9月18日，最高人民检察院驻证监会检察室（下称“驻会检察室”）揭牌成立。 据了解，驻会检察室将履行四大职责：一是加强执法司法的协作与制约；二是强化检察机关证券期货犯罪案件办理工作；三是指导地方检察机关证券期货检察专业化建设；四是开展证券期货违法犯罪问题研究、预防和治理工作。 驻会检察室成立后，最高检将与证监会以及最高人民法院、公安部等保持密切协同，积极推进依法从严打击证券违法活动各项工作，加快健全证券执法司法体制机制，加大对重大违法案件的查处惩治力度，推动依法完善监管，推动形成崇法守信的良好市场生态，为建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场提供更加坚实的法治保障。完善证券执法司法体制机制是执法司法机关的共同责任。2002年，公安部即设立证券犯罪侦查局，派驻证监会办公。 最高检检察长张军指出，社会主义市场经济是法治经济。设立驻会检察室，是最高检与证监会合力落实中央办公厅、国务院办公厅《关于依法从严打击证券违法活动的意见》“探索在中国证监会建立派驻检察的工作机制”要求，完善证券案件检察体制机制，促进资本市场法治化建设的开拓之举，也是落实《中共中央关于加强新时代检察机关法律监督工作的意见》，充分发挥检察职能作用，对各类市场主体予以同等司法保护的务实举措，有利于促推依法从严监管，促进夯实资本市场法治基石。驻会检察室有与监管、金融专业人员沟通的便利，有利于充分发挥“驻”的优势，紧密结合监督办案，协助把脉分析公司治理、行业管理等方面的倾向性问题和管理漏洞，通过制发检察建议、及时发布典型案例等溯源治理举措，促进“办理一案、治理一片”，把标本兼治的工作做深做实做细。目前，最高检正在深入推进涉案企业合规改革试点，在落实“少捕慎诉慎押”刑事政策的同时，督促涉案企业做出合规承诺并积极整改，促进涉案企业合规守法经营。涉案企业合规改革试点同样适用于资本市场。我们将在派驻工作中积极与执法司法、行业监管各方携手推动涉案上市公司等企业合规经营、监管，做到真严管、真厚爱。张军特别强调，要进一步加强驻会检察室自身建设，提升政治、业务和职业道德素质，以自身高质量履职服务资本市场高质量发展。 证监会主席易会满表示，派驻检察工作机制的成功落地，充分体现了最高人民检察院坚决高效落实中央决策部署的政治站位，以及对资本市场执法司法工作的高度重视和大力支持。设立驻会检察室，有利于推动全面提升资本市场执法司法水平，有利于实现行政执法与刑事司法高效衔接、增强打击证券违法犯罪的合力，有利于加强证券执法司法队伍专业化建设，意义重大，影响深远。当前，资本市场正迈入高质量发展的新阶段，证监会将深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和习近平法治思想，加强与最高人民检察院的工作协同，健全市场法治和基础制度建设，完善资本市场执法司法体系，不断推进资本市场治理体系和治理能力现代化，共同维护好“三公”市场秩序，保护投资者合法权益。 2021年7月，中办、国办印发《关于依法从严打击证券违法活动的意见》（下称《意见》）。《意见》共30条，强调了坚持零容忍要求、坚持法治原则、坚持统筹协调和坚持底线思维等四大工作原则。《意见》指出，在经济金融环境深刻变化、资本市场改革开放不断深化背景下，资本市场违法行为仍较为突出，案件查处难度加大，相关执法司法等工作面临新形势新挑战。 《意见》显示，建立打击资本市场违法活动协调工作机制：成立打击资本市场违法活动协调工作小组，加大对重大案件的协调力度，完善信息共享机制，推进重要规则制定，协调解决重大问题。完善证券案件检察体制机制。根据案件数量、人员配备等情况，研究在检察机关内部组建金融犯罪办案团队。探索在中国证监会建立派驻检察的工作机制，通过参与案件线索会商研判、开展犯罪预防等，加强最高人民检察院与中国证监会、公安部的协同配合。加强证券领域检察队伍专业化建设。涉嫌重大犯罪案件移送公安机关时，同步抄送检察机关。 证监会表示，探索在中国证监会建立派驻检察的工作机制，是中办、国办联合印发的《关于依法从严打击证券违法活动的意见》所明确的一项重要任务。下一步，证监会将与最高人民检察院以及最高人民法院、公安部等保持密切协同，积极推进依法从严打击证券违法活动各项工作，加快健全证券执法司法体制机制，加大对重大违法案件的查处惩治力度，推动形成崇法守信的良好市场生态，为建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场提供更加坚实的法治保障。

　　9月17日，航天员聂海胜（中）、刘伯明（右）、汤洪波安全顺利出舱。 　　新华社记者 琚振华摄 　　据中国载人航天工程办公室消息，北京时间2021年9月17日13时34分，神舟十二号载人飞船返回舱在东风着陆场成功着陆，执行飞行任务的航天员聂海胜、刘伯明、汤洪波安全顺利出舱，身体状态良好，空间站阶段首次载人飞行任务取得圆满成功。此次是东风着陆场首次执行载人飞船搜索回收任务。 　　9月17日12时43分，北京航天飞行控制中心通过地面测控站发出返回指令，神舟十二号载人飞船轨道舱与返回舱成功分离。此后，飞船返回制动发动机点火，返回舱与推进舱分离。返回舱成功着陆后，担负搜救回收任务的搜救分队第一时间抵达着陆现场，返回舱舱门打开后，医监医保人员确认航天员身体健康。 　　神舟十二号载人飞船于6月17日从酒泉卫星发射中心发射升空，随后与天和核心舱对接形成组合体，3名航天员进驻核心舱，进行了为期3个月的驻留，在轨飞行期间进行了2次航天员出舱活动，开展了一系列空间科学实验和技术试验，在轨验证了航天员长期驻留、再生生保、空间物资补给、出舱活动、舱外操作、在轨维修等空间站建造和运营关键技术。神舟十二号载人飞行任务的圆满成功，为后续空间站建造运营奠定了更加坚实的基础。 　　又电  （记者冯华、刘诗瑶、余建斌）据中国载人航天工程办公室消息，圆满完成神舟十二号载人飞行任务的航天员聂海胜、刘伯明、汤洪波，于2021年9月17日乘坐任务飞机平安抵达北京。中国载人航天工程总指挥、空间站阶段飞行任务总指挥部总指挥长李尚福与工程有关领导到机场迎接。 　　据介绍，3名航天员抵京后将进入医学隔离期，进行全面的医学检查和健康评估，并安排休养。（刘诗瑶 冯华 余建斌）

断更两个月后，李子柒的现状在互联网上众说纷纭。但被提及最多的状况，绕不开“资本困局”、“账号被夺”、“团队被挖”这些关键词。 视频中的“李子柒”，在现实中是来自四川绵阳的农村女孩李佳佳。从家境清贫到集海内外万千宠爱与商业价值于一身，从某种程度上来说，李佳佳的人生开始被“李子柒”覆盖。 而李子柒则成为了一个标签、一种文化现象。得益于强大的影响力，李子柒推出相关产品几乎款款爆款，线上线下渠道的销量都战胜了不少传统餐饮品牌。 虽然从不直播带货，但仅仅是冠上“李子柒”这三个字，带货能力就毋庸置疑。然而，这样的热度是需要持续不断的内容输出来维持的，断更两个月，对于当前互联网环境下的任何一个博主来说都是巨大的冒险。 再加上李子柒在社交平台上疑似发出与资本方产生矛盾的内容，更进一步让人对“李子柒”这个IP背后的利益与纷争产生了遐想。 自媒体时代爆发以来，博主与MCN公司产生纠纷的情况屡见不鲜，但最终多是两败俱伤。传闻估值过十亿的“李子柒”IP如果同样走向创作者与MCN机构对簿公堂的路，这个IP又会怎样呢？ 粉丝脱粉、账号难保，李子柒实惨？ 李子柒的最新一次视频更新停留在了7月14日19点12分，这则关于自贡井盐的视频在微博上收获了4777万次播放量，不过这样的成绩对于李子柒来说只是常规水平。 5.4万的评论量中，排名前列的评论大多是对李子柒的赞美和对视频内容的感悟，但若更仔细地往下翻，便能看到诸多长篇大论的“声讨文”。 “一个多月没更新，哪怕简单一点的日常啊，下个视频更新的时候千万千万别说想我们了。以前还会敷衍一下，现在都懒得敷衍了”、“好像等一个视频更新是个未知数，好像其他什么都没变，每天都来看，但等了很久都等不到新视频，觉得很累，不想追了”李子柒断更一个多月以后，评论区出现了大量粉丝脱粉的评论。 李子柒微博下不少粉丝表示已脱粉 尽管因为内容的特殊性，李子柒从来不是一个高频更新的内容创作者，但断更两个多月却没有任何解释的行为，还是让很多追随已久的粉丝也感到不满。甚至有粉丝直接表示“脱粉的大多数是关注了李子柒好几年的，正因为前后变化大，所以才无法接受。” 关于这段时间李子柒去哪儿了，互联网上的猜想有很多。直到9月13日，李子柒的助理在微博上发文解释称，“李子柒是在暂时整理公司与第三方公司的问题，没有如网络谣传的团队被挖等讯息。” 而就在十几天前，李子柒助理对于断更的解释还是在隐晦表达李子柒目前在不断学习各种学问、手艺。这样的反转一石激起千层浪，“兔撕鸡大老爷”在微博上爆料“李子柒现状远远比大家想象中的要惨。”他声称李子柒在股权结构中吃了大亏，很有可能沦落到颗粒无收的境地。 在该博主曝光的某KOL微信群中提到，“理论上如果闹掰了，李子柒连账户都没把控权。” 类似的状况，也曾经发生在B站UP主“翔翔大作战”身上，该UP主曾在B站上特意发布视频透露正在与MCN机构打官司，但这个账号可能真的要和大家说再见了。之后，“翔翔大作战”频道果然停更，沉寂了一段时间的小翔哥将之前为女儿记录生活日常的账号改名为“拜托了小翔哥”，重新回到B站粉丝的视野。 那条名为“小翔哥回来了，我们重新开始”的视频在B站上的播放量达到了1078.5万。回归之后，小翔哥以“拜托了小翔哥”这个新身份拿下了bilibili2020百大UP主的称号。 在关于“翔翔大作战”的IP争夺战中，小翔哥很有可能失去了巨大的利益，但归根究底，IP的价值还是依附于内容生产者自身的价值。 如今李子柒同样陷入与公司的纠纷，所有人都不知道未来江湖上“李子柒”这个IP还是否能维持原状，但如果能保持高质量的内容输出，无论是“李子柒”还是真实的李佳佳，都还有机会。 以“李子柒”之名，把钱放进微念的钱包里 内容创作者与MCN机构闹到撕破脸的地步，通常绕不开成名之后带来的巨大流量与利益。而“李子柒”这个估值10亿元的顶级IP，更是人人都想收入囊中的香饽饽。 视频中的李子柒是一个活在城市钢筋水泥之外，悄然步入桃花源的田园少女，而视频背后的“李子柒”意味着粉丝量超过633万的网店和多个具有商业价值的商标、公司与子品牌。 “李子柒”IP下备受关注的网店，自2018年正式上线，售卖的主要内容包含此前出现在视频内的螺蛳粉、藕粉、火锅底料等。当时仅上线6天，就有的5款产品的店铺销售额突破千万。 而发展3年时间，李子柒旗舰店已积累633万粉丝，其中螺蛳粉月销超50万，是天猫螺蛳粉回购榜的第2名。此外，李子柒螺蛳粉还在2020年入驻了世纪联华、盒马鲜生等连锁线下商超以及罗森、全家等连锁便利店。 一边是销量和渠道的双丰收，但另一边消费者对于李子柒推出的产品同样有着诸多不满。原因无外乎相对于传统专业厂商来说，李子柒的产品大多没有经历太长时间的研发，而是更多依赖与代工厂合作。 曾有粉丝扒出，李子柒也有网友扒出过李子柒旗舰店产品的代工厂，螺狮粉由广西中柳代工生产、藕粉由杭州万隆果干食品有限公司代工生产、红油面皮由四川白家食品代工生产、辣椒酱则是四川寇大香代工生产。 李子柒旗舰店与这些工厂的产品相似，价格却有明显差距。例如桂花坚果藕粉，350g/罐在天猫的活动价为54.7元，其代工厂在阿里巴巴上350g/罐的售价为26.2元，价格相差两倍多。 这一切，从侧面印证了“李子柒”这个IP究竟多么具有号召力，又有多么值钱。只是，锌刻度通过搜索李子柒旗舰店的工商资质发现，该网点隶属于杭州微念品牌管理有限公司，法定代表人是刘同明，也就是一开始向李佳佳抛出橄榄枝的那名商人。 根据爱企查显示，杭州微念品牌管理有限公司的12名主要成员中并没有李佳佳的名字。换句话说，如果李佳佳只是用KOL与MCN公司协议分成的方式来合作网店，那么收益的大头很有可能落进了机构的荷包。 而李佳佳拥有的是四川子柒文化传播有限公司49%的股份、上海沉香里创意策划公司的所有股份。不难看说，这两家公司的主营方向都在内容的策划和生产上，而关于商业化运营的部分，李佳佳看起来拥有明显短板。 因此有媒体此前提到，“李子柒”这个IP背后，四川子柒文化传播有限公司承担着对外的内容出口，掌握了200多个李子柒相关商标，而杭州微念则负责李子柒品牌商业的落地和执行。该媒体表示，“李子柒品牌的日常运营到商业变现相关人员都归属于微念，因此微念才是真正能赚钱的那个。” 除此之外，杭州微念品牌管理有限公司还投资了广西兴柳食品有限公司、杭州尔西文化传媒有限公司、杭州新一文化传播有限公司等多家不同领域的企业。不仅对外投资，杭州微念品牌管理有限公司旗下的微念科技截止到2021年7月3日，一共获得了10轮融资，C轮后的两次融资均有字节跳动参与，而后微念科技即将IPO的消息也喧嚣尘上。 尽管目前李佳佳与微念之间关于“李子柒”的争夺还没流露出太多风声，但微念作为掌握其中商业资源更多的一方，收益已经十分可观。 KOL与MCN的“联姻”该走向何处？ “没有热爱成就不了李子柒，没有热爱也看不懂李子柒。”央视新闻曾经这样评价过李子柒，关于这个“仙女”般的网红，互联网几乎给予了最大的宠爱和赞赏。但也如同不少李子柒早期粉丝在脱粉后所说，“她变了”。 这或许是当前属于内容创作者的一部分困境，早期野蛮生长的时候大多会流露出更多的真性情，可一旦有了名气和流量，有了机构和平台，初心就能以坚守。毕竟，“用爱发电”这件事几乎只能是理想化的空谈，再加上资本对于内容创作者的影响越来越大，网红也开始成套路成批次得“被生产”。 事实上，以李子柒为首的微念旗下KOL，相较大环境而言有一套特殊的商业化进程。通过以李子柒为代表，微念逐步探索出了一条以短视频孵化网红形成个人IP价值，并延伸到电商自主品牌的发展道路。 回溯李子柒的孵化之路，2017年，其与微念签约后并未立马走上商业变现之路，甚至有媒体提到曾有广告商拿出200万/条的高价，想让李子柒在视频内容中插入产品。但刘同明拒绝了，他认为相对于立即变现，打磨出更好的视频作品，提高影响力，才能走得更远，赚得更多。 事实证明，早期对内容的深度打磨，以及对商业化的克制，为李子柒后来的商业化之路做了一个不错的铺垫。 因此，很多人认为李子柒是当前移动互联网中最独一无二的存在。在李子柒爆红的几年中，整个互联网一直在不断复制下一个“李子柒”。但问题在于，一个IP的成功，包含的因素很多，其中市场需求的变化和MCN的进化是关键因素。 在KOL与MCN机构的高速发展中，低门槛的入局条件使得整个行业频频出现KOL与MCN对簿公堂的情况，“翔翔大作战”当然不是第一个，但“李子柒”也不会是最后一个。 7月12日，文化和旅游部发布《网络表演经纪机构管理办法（征求意见稿）》（以下简称《管理办法》），首次将此类经纪机构纳入行政管理。随着政策的收紧，MCN机构需要先修炼自身，再培养红人。而对于KOL来说也是同一个道理，李佳佳哪怕最后失去了“李子柒”这个IP，但她自身的技能与风格，仍然是自带流量的一块金砖。

IT之家 9月18日消息 据特斯拉官网，特斯拉宣布，从今日起，将不再提供车主引荐奖励。 不过，特斯拉表示，已有的引荐订单需满足以下条件方可获得引荐奖励： Model S、Model X和Model 3订单的下单订购日期为2019年10月1日至2021年9月17日。 Model Y订单的下单订购日期为2020年6月9日至2021年9月17日。 Cybertruck等其它车型以及Tesla认证二手车订单不参与引荐计划。 IT之家了解到，特斯拉此前实行的引荐奖励，简单来说，就是新车主通过自己的引荐码等下单，双方都可以获得免费的超级充电额度。 以下是公告原文： 我们衷心地感谢所有 Tesla 的支持者，感谢你们参与引荐计划，将对 Tesla 的热爱分享给更多亲友，与我们携手达成使命。仅在 2020 年，全球用户通过 Tesla 产品共实现二氧化碳当量减排 500 万吨，推动加速世界向可持续能源的转变。 自2021年9月18日起，您所在的地区将不再提供引荐奖励，若有更新会另行通知。

昨晚开启全款预售的iPhone 13，大家入手了吗？ 按计划，首批iPhone 13将于9月24日交付并开始正式销售，不过iPhone 13系列尤其是Pro机型仍旧延续了火爆的抢购局面，现在从官网下单，国庆之前基本没法拿到。 通常，iPhone 13发布前后，关于iPhone 14的消息就浮出水面。有媒体从苹果供应链获悉，在屏幕准备上，iPhone 14中至少有一款机型将继续使用60Hz刷新率的LTPS OLED显示屏。换言之，它将会是最便宜的入门型号。 iPhone 14系列将取消5.4寸mini，组合为6.1寸iPhone 14、6.1寸iPhone 14 Pro、6.7寸iPhone 14 Max和6.7寸iPhone 14 Pro Max。 图为iPhone 13 Pro渲染图，挖孔屏设计 另外，今年iPhone 13 Pro/Pro Max的120Hz可变刷新率LTPO显示屏，全部来自三星。不过，LG有望从明年开始打入苹果LTPO供应链，成为二供厂商，不排除苹果在三款机型上混用的可能性。 相信通过iPhone 13 Pro/Pro Max一年的市场检验，苹果在120Hz的体验和续航优化上也会做得更优秀。

去年，苹果为大家带来了许多用户期待已久的小屏旗舰iPhone 12 mini，但是由于续航实在拉胯，连基础的一天使用都难以满足，最终叫好不叫座，成为iPhone 12系列最失败的机型。 有了去年的经验，苹果今年为iPhone 13 mini带来了巨大的续航升级，甚至其标称流媒体视频播放可长达13小时，居然比iPhone 12 Pro Max（12小时）还要强，这也将解决这款小屏旗舰的最大痛点。 但是，苹果内部似乎已经因为表现不佳等原因，将下一代mini机型砍掉，从最新爆料显示明年的iPhone 14系列仅存在三款机型，仅保留6.7英寸和6.1英寸的三款大屏版本，入门款变为iPhone 14，mini机型将彻底退出市场。 如此一来，iPhone 13 mini将成为小屏旗舰的绝唱之作，也成为了小屏爱好者唯一的旗舰之选。 值得一提的是，由于mini机型被砍，消息称iPhone 14作为入门款机型，起售价将会再次下探，以收拢更多的市场，其最终的起售价可能还不到5999元就能买到至少128GB版本，这也算是个好消息。 需要注意的是，虽然今年苹果已经为iPhone 13 Pro系列配备了高刷屏幕，但是受限于成本等方面影响，明年入门款的iPhone 14机型很大可能依然无缘高刷屏，这对于一款2022年的旗舰来说注定是个巨大的缺陷。

IT之家 9月18日消息 三星于 2021 年 3 月发布了 Galaxy A72 手机。这款产品搭载高通骁龙 720G 芯片，配备 6.7 英寸 90Hz 屏幕，后置四摄。这款手机的继任者 Galaxy A73 预计于 2023 年发布，外媒 TheElec 获知了该手机的部分参数信息。 目前在售的 Galaxy A72 后置主摄为 64MP，支持 OIS 光学防抖。三星 Galaxy A73 预计将配备 1.08 亿像素主摄，预计采用自家的 ISOCELL HM 系列传感器，同样支持 OIS 光学防抖。这将是三星 Galaxy A 系列中端手机首次配备旗舰传感器。 三星 Galaxy A72 IT之家了解到，三星 Galaxy A72 还具有 12MP 超广角摄像头、5MP 景深镜头以及 5MP 微距镜头，预计下一代机型将采用类似的配置。 外媒还表示，三星将预计会从韩国公司 Mcnex 采购 Galaxy A73 手机的摄像头模组，该公司具有 OIS 光学防抖技术，此前的财报显示其正在开发高分辨、小体积的摄像头模块，分辨率覆盖 48MP、64MP、108MP。三星此前一直从自家子公司采购 108MP 摄像头，但是为了控制成本，有望向第三方企业进行采购。未来，三星还有望向 Galaxy A 系列其它机型普及 OIS 光学防抖主摄。

不出预料，由于iPhone13系列的价格不涨反降，致使其预约销售一开启就遭受了疯抢，在官网和一些第三方平台几乎是秒光。由于汇率的变化，使iPhone13系列的价格并没有出现上涨，相反价格略有下降，这样致使很多用户开启了预约模式。 1.预约开启，一机难求，iPhone又到了抢购时节？ 9月17日晚8点，iPhone 13正式开启预售，9月24日将正式发售。包括一些第三方电商平台的预约都是被一抢而空。京东Apple产品京东自营旗舰店新款iPhone预订人数已超过300万人，这一数据超过2020年iPhone 12的预定量。 拼多多官方开启百亿补贴直降500，覆盖iPhone 13、iPhone 13Pro/Pro Max，iPhone 13 mini则直降400元。致使预约的热潮又出现了一些波动。有分析研判认为，全球有多达2.5亿用户拥有3年以上的老机型需要升级。 分析机构表示，2021年iPhone 13系列全球出货量会超过9000万部。有的分析机构甚至看高到1亿部以上，而据悉苹果公司给代工企业的代工要求也是1亿部。 从苹果官网以及各大电商平台的数据显示来看，iPhone 13预售刚开始就遭遇了“秒没”的极度火爆状态，消费者换购热情十分高涨。某电商平台开启预售不久后显示：抢购太火爆，请您稍后重试；苹果官方商店也在开售几分内就显示正在更新。 2.为何这次预约如此火爆？ 这次预约火爆，说白了，还是价格是决定性的因素。虽然iPhone13系列是苹果第二款支持5G的智能手机，但是其更新的技术迭代并不明显，只是做了一些些微调整和升级。 但是，因为价格的问题，还是有很多用户认可这种变化。有的网友甚至表示，iPhone13系列最大的黑科技就是“价格降了”。 有分析师也纷纷表示，消费者的热情将驱动苹果iPhone的超级周期持续。仅仅在京东上已经预订了超过200万部新的苹果iPhone 13系列产品，超过了上一年前同一平台上150万部iPhone 12的预订量。 管中窥豹，可以看出中国消费者对于iPhone13系列的追逐热度究竟如何了。 3.预约火爆，黄牛的机会来了？ 对于“黄牛党”来说，对于苹果公司是又爱又恨，爱的是曾经iPhone系列手机给他们带来了丰厚的回报，曾几何时，加价几百到数千，都可以轻易地出手。有的“黄牛党”甚至到排队购买处现场加价收购新机，然后再倒手卖给预约的用户。 不过，后来iPhone的神话破门，囤货的“黄牛党”也出现了大幅亏损。此后，“黄牛党”再也不敢囤货，甚至都不去再炒作新机了，因为官网以及第三方电商渠道的货源非常充足，根本不给“黄牛党”任何的机会，“黄牛党”也失去了炒作的动力。 但是这一次，或许机会又来了。因为预约被抢购，那么必然会有一些用户在得到新机之后会倒手做差价。而那些喜欢尝鲜的用户在没有预约抢购到的，也会加价去“黄牛党”手上购买。那么差价就出现了，“黄牛党”的获利机会自然就有了空间。 4、iPhone13即使价格没涨，但也不菲 在中国用户抢先预约iPhone13系列手机时，我们也关注到我们的邻国日本对于iPhone13的态度。在日本市场，iPhone13系列的售价为8.68万-19.48万日元，与iPhone 12系列相比，最便宜的机型高出约4000日元，最贵的机型高出约2.9万日元。 日本媒体表示，从2011年推出iPhone 4S开始，苹果每年推出的新产品的价格持续上涨。16GB款4S的价格为4万日元以上，64GB款也在7万日元以上。由于日本消费税增税的原因，2018年推出的XS和XR系列的价格翻了一番，涨至9万-17万日元。 日本媒体表示，2020年日本全职劳动者的月薪（含加班费）为33.6万日元，仅比2010年增加2％。购买一部iPhone手机的开销在日本人平均月薪中所占的比重从2010年的最高19％上升到了59％。 不过，即使如此，iPhone系列手机在全球的受欢迎程度还是非常高企的，有外国研究机构发布的 2021 年第二季度全球中高端智能手机市场报告显示，苹果市场份额达到了 57%，三星排名以 17% 的占比第二。而在超高端市场，苹果占据了75%的市场份额，而去年同期这一比例为54%。 更主要的是，苹果手机在全球所有国家和地区的中高端手机市场中，市场占比均为第一。这也说明，在高利润市场，苹果还是唯一可以攫取市场份额最大化的单一厂商。在华为之后，没有竞争对手可以和苹果抗衡。

2021年新款苹果iPhone已经于9月17日晚开启预售，大部分机型都很快销售一空，其中售价仅5199元起的iPhone 13 mini成为许多苹果新用户的入门选择。 目前我们还无法得知iPhone 13 mini的销售情况，但是根据iPhone 12 mini的销售数据来看，iPhone 13 mini很可能同样成为叫好不叫座的机型。 去年发布的iPhone 12 mini因为续航较短等原因，给用户的基础体验并不是太好，因此成为了去年四款iPhone中最不受欢迎的机型。 今年iPhone 13 mini的续航表现有所提升，根据官网描述，其流媒体视频播放可长达13小时。但苹果似乎已经下定决心，砍掉小屏iPhone。根据外媒爆料，明年的iPhone 14系列仅存在三款机型，仅保留6.7英寸和6.1英寸的三款大屏版本，入门款变为iPhone 14，mini机型将彻底退出市场。 而随着iPhone mini产品线被砍掉，那么承担中端市场走量的任务就交给了iPhone 14机型，其起售价可能会再次下探。不过苹果为了控制成本可能会进一步“阉割”iPhone 14。 这就意味着，iPhone 13 mini可能成为小屏iPhone的绝唱之作。那么随着苹果取消小屏iPhone，未来小屏旗舰新机将越来越难在市场上出现。 实际上，目前的互联网生态内容已经不适合小屏手机，大屏手机才能带来更好的用户体验。随着移动互联网生态持续发展，互联网产品所承载的信息越来越复杂和多样化，但小屏幕对于用户来讲，接收信息的效率实在不如大屏幕。 近几年智能手机的发展方向很明显，那就是不断增加屏幕尺寸，以提升信息接收效率。从全面屏到折叠屏的发展方向，其实就是终端产品不断适应移动互联网生态的体现。

作者：骆轶琪 编辑：李清宇、刘雪莹 “加州来电”为主题的苹果发布会之前，曾因为预告片中呈现出带AR效果的图景，而让数码圈一度以为，在这一次的发布会中，苹果CEO蒂姆·库克会官宣与AR（增强现实）眼镜相关的研发进展。 毕竟在此前，库克已经数年来持续强调过AR对于未来苹果发展的重要性，甚至有行业观点认为，AR将是库克任期中的一个重要节点。 结果，AR暂无更新消息，但相关AR技术此前已经陆续被放置到iPhone等系列产品之中。按照行业人士预估，大约在2022-2023年，初代苹果AR头戴式产品或许将走到我们面前。 不同于日前大热的VR（虚拟现实），其被互联网巨头Facebook称为是公司转型向“元宇宙”公司的关键；目前来看，对于大部分终端硬件厂商来说，AR才是下一代重要终端的演进方向。在此前多年中，国内头部手机厂商都陆续展示过AR眼镜，只是应用场景或者体验都还有大幅提升空间。 那么距离AR大规模进入我们日常生活还有多久，苹果的这一步棋可能会是其中一个关键变量。 01 终端巨头钟爱AR 库克对于AR技术的钟爱和坚定，在此前多年中都能见之。 往前数至少五年内，他多次在不同场合表达了AR技术将带来的深远意义，但外界目前并没有看到十分成熟的相关技术呈现，以及苹果正在逐年推动对于AR开发者平台的搭建。 他曾经表示，“我看待AR就像我看待iPhone中的芯片一样，它本身不是产品，而是核心技术。” 为此，苹果公司陆续收购了涉及传感器、显示等相关核心技术的公司。2017年，苹果推出ARKit开发平台，但此后并未真正展示过相关硬件产品。但有视觉相关创业公司高管向21Tech表示，其经常以iPhone中的AR建模效果作为模板，进行分析和学习。 OPPO和vivo也都对AR眼镜有大量投入。在此前的MWC期间，二者都展示过相关产品，vivo此前重点落脚在办公应用场景；OPPO则考虑到通过AR眼镜代替电影巨幕，并推出了AR开发者共创计划。小米则是在近期推出了首款智能眼镜产品概念，应用场景包括导航、拍照、实时翻译等。 目前看来，终端大厂推出的AR眼镜以及适用场景多相对接近，但还有巨大的想象空间可以被推开。而厂商们在相关领域已经有了不少的技术积累。 根据智慧芽全球专利数据库显示，截至9月16日，华为、OPPO、vivo、小米、苹果五家手机公司极其关联公司均已在AR领域进行专利布局。具体来看，这些公司分别已公开的AR领域专利申请量分别为13044件、2483件、366件、940件、3671件，其中授权发明专利占比分别约为16.3%、17.1%、17.2%、21.8%、42.3%。 智慧芽方面告诉21Tech，以该技术领域内的专利申请总量来看，华为在五家手机公司中数量远高于其余四家；而从授权发明专利量在专利申请总量中的占比来看，苹果的占比则是五家公司中最高的一家。一般来说，某一领域内授权发明专利数量越多，在整体专利申请总量中占比越高，代表该公司在这一领域内的研发创新能力越强。 按照行业内的一种观点，未来真正能够对手机终端带来新挑战的恐怕就是AR终端，换言之，如果说VR设备将一定程度替代主机游戏机，那么AR设备将有望取代智能手机。 当然手机厂商并没有全盘承认这个趋势，主流观点依然是，手机和包括AR在内的多终端融合，将是5G甚至以后通信时代的一个未来手机形态趋势。 对此，IDC中国终端系统研究部市场分析师赵思泉向21Tech记者分析，目前看来，VR的游戏机属性更明显，而AR在商用等场景中的天花板确实较VR更高。“Apple在AR领域早有布局，近年来产品从手机上到Apple pencil等都出现了AR相关元素。理想形态中的AR产品确实在未来存在取代手机的可能。” 一名华南地区摄像头解决方案创业公司高管则向21Tech表示，从产业发展角度，VR会先于AR发展起来，但是到了某个阶段，二者将会并驾齐驱发展。长期来看，未来肯定是AR的适用场景更多更大，但是VR也并不会死。 “当然在未来2-3年，肯定还是VR先发展起来，而且这个节点会比AR早很多。因为AR要攻克的问题比VR多很多。但是在目前场景中，VR能够提供的内容会比AR更多。”他进一步指出。 但行业间普遍认为，从供应链角度来看，苹果有望在2022-2023年间推出相应产品，将加速推动AR技术、产业和开发生态的成熟。 02 技术成熟还需时间 智慧芽提供给21Tech的统计显示，通过对各家终端巨头企业的专利进一步观察分析可知，厂商间目前在AR领域的技术布局各有侧重： 华为主要集中于通信技术、人工智能、解码器、数据传输等； OPPO主要集中于图像处理、显示屏、摄像头、头戴式设备等； vivo主要集中于通信技术、穿戴设备、摄像头、显示方法等； 小米主要集中于通信技术、数据传输、显示屏、消息帧等； 苹果主要集中于显示器、传感器、头戴式、虚拟对象等。 赵思泉进一步分析道，VR的技术门槛相对AR较低，国内的VR初创公司不管是在硬件还是软件领域都较为活跃，但是互联网厂商在VR生态的布局也是不容忽视的，几家巨头都有在游戏、购物、社交场景针对性布局，甚至近期也出现了硬件收购的事件。在AR领域，很多手机厂商有在积极推动，同时在硬件领域，国内也有一批活跃的AR眼镜的厂商在做相关尝试，也有推出在当前阶段较为成熟的成品。 不过，不同于目前已经有丰富的VR设备进入商用市场，AR设备的商用还有一定距离。AR的发展还处在初级阶段是行业共识。 但一些AR技术已经逐渐渗透到了人们日常生活中 ，比如在某些电商软件中为美妆品牌匹配的试色功能，亦或模拟出某款产品摆放在家中实景的表现。 前述高管向21Tech进一步分析，AR技术的难点在于显像、传输，需要影像和显示融合，这种融合与交互其实存在诸多挑战。“比如带着东西走路，跟世界做交互，当然如果只是简单叠加固定影像，现在压力还不太大，但是要做到一些更具自由度的交互，而且要从AR头盔里面看清楚投射的东西，并且跟现实融合更好，都需要花费很长时间。” 赵思泉也认为，技术上来看，AR的瓶颈较VR更难克服，导致AR设备没有针对C端大规模量产。“硬件上来说语音、图像的识别技术、电池的技术难题、光学显示都有可能阻碍一个爆款产品的出现。另外在软件部分与VR类似，也没有足够的应用。” 安信证券在研报中指出，AR的发展阶段会晚于VR 2-3年，因为光学与显示部分器件量产仍存难点，当前最佳技术路径已锁定Micro LED+光波导。Micro LED目前技术难点在于巨量转移技术，高性能光波导的量产尚未形成高性价比方案，未来海兹定律有望推动成本持续下探，苹果、谷歌等科技巨头新一代硬件面世后有望带动产业链快速成长。 总体来看，AR也是目前大热的“元宇宙”概念中的一员， 包括AR和VR等诸多交汇技术的MR成为趋势将十分可期。 安信证券就认为，第一次计算机浪潮带来的颠覆性革命将在VR/AR时代重演，VR/AR将是继PC电脑、智能手机之后的下一代消费级计算机科技产品，其产品形态将会遵循类似从PC电脑（VR/AR头戴式显示器，简称头显）到智能手机（智能VR/AR眼镜）的发展路线。 天风国际分析师郭明錤预测的苹果推出相关产品时间表，或许可以具备一定节点性参考价值：在2022年将推出头盔式产品，2025年是眼镜式产品，2030-2040年则有望推出隐形眼镜式产品。其中，头盔式产品可提供AR和VR体验，眼镜与隐形眼镜式产品则可能专注在AR服务。

MacRumors证实，新的Apple Watch Series 7采用了新的S7芯片，尽管S7的CPU与Series 6的S6芯片相同。 到目前为止，苹果提供的这款新手表的细节相对较少，甚至没有在其网站上发布详细介绍Series 7具体功能的规格页面。不过，MacRumors可以确认苹果目前没有透露的有关Series 7的几个细节。 首先，Apple Watch Series 7系列‌确实搭载了S7名称的芯片，苹果公司表示，与Apple Watch SE和Series 5中的S5芯片相比，S7芯片在性能上与Series 6一样，高出S5芯片20%。 正如Steve Troughton-Smith所指出的，S7芯片中的CPU带有与之前S6芯片中的CPU相同的t8301标识符，这也解释了为什么S7的性能相对于S6没有变化。 然而，Apple Watch芯片不仅仅只有CPU，这也导致苹果在提供相同性能的情况下给它起了一个新的名字。 这已经不是苹果第一次做这样的事情了。例如，在Apple Watch Series 5中，苹果包括了S5芯片，它搭载了与上一代相同的CPU，但增加了一个陀螺仪。 至于内部存储，‌Apple Watch Series 7的储存为32GB，与6系和SE机型相同。 在连接方面，7系包括与6系相同的蓝牙5.0协议，但与6系不同的是，新的‌Apple Watch系列‌还内置了对中国卫星导航系统北斗的支持。 S7还包括U1芯片，与6系或去年的iPhone 12中的超宽频芯片相比，没有明显的改进。