IT之家 11月19日消息，在今天的广州车展媒体活动日上，小鹏汽车全新的 SUV 旗舰车型 G9 正式亮相，小鹏还宣布推出官方二手车业务。 小鹏 G9 定位于中大型 SUV，未来将成为小鹏汽车旗下的旗舰产品。小鹏 G9 采用了全新的家族式设计语言，前脸在传承家族式 X Robot Face 及贯穿式光剑大灯设计的基础上再次迎来了进化，贯穿式日行灯的两侧新增了标识性设计，同时分体式大灯的主光源处也各增加了 4 片日行灯，灯腔则采用了全新的机械风格，并且在头灯下方配备了 2 颗比小鹏 P5 所使用的更高阶的激光雷达。 小鹏 G9 车身侧面有一条水平高腰线贯穿车身，车尾的设计十分饱满，采用了流行的贯穿式尾灯。 小鹏G9还采用了全新的品牌logo，新 logo 图形向四方延伸，形似一个大写字母“X”。 在智能化方面，除了 2 颗激光雷达，小鹏 G9 还将配备多个高清摄像头、毫米波雷达、超声波雷达等等，并且将会搭载 XPILOT 4.0 智能驾驶系统。另外，新车所采用的 X-EEA 3.0 电子电气架构。 小鹏 G9 将会搭载 XPOWER3.0 动力系统，配备 800 伏高压碳化硅电驱系统，最高效率可达 95%，综合效率也可达到 89%。新车所搭载的动力电池最大容量可达 100 千瓦时，功率密度则为 2.2 千瓦/千克。电池包还配备了单面自密封技术，并集成液冷高压电器单元。在采用 800 伏高压系统之后，小鹏 G9 的续航能力相比 400 伏系统可以提升 5%。 IT之家了解到，小鹏G9将于明年的北京车展正式发布，目前售价等信息还没有公布。 此外，小鹏还推出了 X-CERTIFIED 官方二手车服务， 小鹏官方二手车秉持“智享新生”的品牌理念，致力于打造智能化、高品质的二手车交易服务生态链，为用户搭建可信赖的增换购服务平台，让卖车用户高效保值地售出或置换车辆，让买车用户透明安心地选购车辆。

2014年，笔者有幸逛过两次正值“盛世”的潘家园，至今想来都觉得老长见识了。 一个“赌青皮儿”的小摊（其实就是赌核桃），没剥皮的核桃能叫价几千上万，人还抢着买；大爷大妈戴着老花镜拿着紫光灯，搓堆儿淘换玛瑙、菩提、金星紫檀，最后都放在买菜用的小车里拖回家了；刀削面馆里，须发雪白神似仙人的老者，给两个小年轻“科普”一个串。但听他讲道，你知道《楚辞》里就记载这个吗？你知道这里能看到宇宙吗？你知道…… 之所以想起那段往事，是因为最近总有朋友问我，你知道什么是元宇宙吗？ 不知道大家近来没有面对这个问题。按道理，咱应该说“知道啊，我看过好多科普，文字的视频的都有”。但你知道对方下一句话肯定不是“哦，你知道啊，那再见”。而是他一定会说一堆你还不知道的事情，一堆奇妙的概念，一堆内幕消息，一堆大佬证言，最后目的一般有两个：一是他要投资想要你支持，二是他想让你花钱。 这一幕似乎跟区块链刚火起来的时候如出一辙，甚至可能来问你的都是同一群人。再往远处想想，跟文玩热的时候似乎也一样，但大概率就不是同一群人了。当然，也没人规定不能盘着串炒元宇宙对吧？ Facebook改名Meta，似乎让这一轮对元宇宙的热捧达到了全新高度，也让种种奇怪言论和小道消息疯狂流窜。本来感觉挺简单的东西，结果大家都变成了“元宇宙好高深，我还是离远一点”的态度。更让人费解的是，我们已经经历过区块链的爆火和爆冷，结果今天依旧不少人沉迷其中。 本文希望换个角度，聊聊炒作元宇宙和区块链背后的逻辑。 事先声明，这里无意讨论元宇宙概念本身，因为科普已经很多了。也并不想唱衰或者力挺元宇宙。只是想讨论这些科技概念，是怎么从木头珠子变成潘家园神话的。 话语障碍，即话语权力 我曾经跟一位资深半导体从业者聊天，他感叹区块链的技术其实很好理解。但他不懂社会上这些人都在说什么，就感觉很热闹。 有一类科技的特点是技术并不复杂，或者说暂时还比较简单，PPT十页就讲完了；但最终PPT能做出三百页。多出来的二百九十页是什么呢？它们叫做“话语障碍”。 一般来说，这些话语障碍包括但不限于无比宏大直达宇宙的前景畅想；比套娃还复杂的逻辑；包含上千个要素的思维导图；从企业大佬到流量明星的背书。而也就是这些话语障碍，让很多技术的无关者获得了这门技术衍生出的特权——话语权力。 话语即权力，是福柯最经典的理论之一。他认为话语权的拥有者可以通过定义和阐释很多现象与个体，最终满足自己的欲望。福柯在法兰西学院的演讲中讨论过这么一个例子。十八世纪法国开始践行新的司法制度。这套制度虽然初级，却十分复杂。比如证据就包括司法证据、法定证据、行迹证据、副证据等等，各种证据还可以加权计算，变成完整证据和不完整证据，充分证据和半充分证据。而这些证据经过复杂的计算和陪审团讨论，最终能得出很荒谬的结论。比如嫌疑人半有罪，四分之三有罪等等。 听着跟闹着玩一样的司法程序，却成了律师、陪审团和审判庭的敛财利器。因为谁也算不明白到底这事是怎么个证据，从而给高昂辩护费与花钱减刑创造了空间。把原本简单的司法逻辑变得复杂、深奥且充满诡辩，这就是人为创造话语障碍。而这些话语障碍，恰好就是话语权力与衍生利益的来源。 今天元宇宙给人的复杂感，是不是也有几多相似呢？本来这事就有点复杂，Roblox这种做游戏的、Meta这样做社交网络和VR的，以及英伟达这种做图形计算的都搅和在里面。虽然目标大体一致，但利益点和产品不同。这就能延伸出大量话语障碍。元宇宙是下一个互联网？是下一代游戏？是VR起死回生的良药？还是人类的新归宿，文明的必然尽头？ 不知道，其实也无所谓。但是想一想就很激动呢。 这就跟区块链是一样的。比特币的运行逻辑其实不难理解。但如果给出一堆莫名其妙的话语障碍，什么万物上链，化身为链，比特时空。那就复杂了，就有障碍了。就有一些似乎有内情，有玄机的门门道道了。这些东西大家都听说过，但又都说不清，就得好好攒个饭局打听一下了。 有人说，2017年区块链在北京最直接推动的经济业态是餐饮业，如今似乎也差不多。 这些话语障碍的精妙之处，恰恰就在其难以证伪。你说元宇宙不好，你还聪明得过小扎？你说区块链不好，国家为什么发展区块链？然而发展元宇宙，大公司能收购VR硬件厂商，你能吗？这个就不管了，反正是有非常多隐性和间接证据，能够证明这件事无论多不合理都很合理。 一般来说，这类围绕在科技概念之外的话语障碍都有三个普遍特征： 1.这东西不好懂，但恰恰你又能懂。 往往出现一个明白人讲半天，我们将出现恍然大悟的醍醐灌顶感。这时候就觉得其他不懂元宇宙的都不大聪明，自己掌握了一个先机。我不知道潘家园旁边刀削面里，听大师讲从手串看宇宙的哥们是不是也这感觉。 2.有内部人士，有小众渠道和神秘圈子属性。 潘家园当年很火的时候，其实绝大部分交易都不发生在潘家园，而在它附近的若干个古玩城与小市场。大爷大妈都知道，潘家园都是骗人的，捡漏要去哪哪哪。这就像区块链元宇宙总有一些小群、小饭局、小圈子。拉你进去的人一般还神秘兮兮且趾高气扬。 3.有宏大的，但又似是而非的目标。 这类话语空间，总少不了对未来曼妙而悠远的描摹。比如几十亿人以后都去元宇宙过日子，以后都取消货币，大家都用区块链买菜。为了证明这个未来，大佬加持，国家利好，数据分析，哲学推演都能给你整上来。但还是很难回答两个问题：明年能卖出去吗？明年还合法吗？ 这些话语障碍的层层叠叠，最终让科技走上了一条未曾设想的道路：能炒。 非资产的资产化 2018年春节假期之后我回到北京，房东跟我说本来想找人装修，但是找不到。因为全北京的装修队都去给区块链公司装修办公室了。 我不知道这个都市传说的真假。但当时区块链确实来到了最后的疯狂，他们似乎都认为富丽堂皇科技感十足的办公室，是让北京大妈成为最后接盘侠的终极手段。到底成功了没有就不得而知了。 我不禁会想，这些区块链公司想让咱老百姓帮忙接盘的“借口”是什么呢？是讲区块链的时间与宇宙吗？显然不是，他们的花言巧语背后逻辑似乎是唯一的：这些科技，可以帮你把会贬值的钱，转化成安全且能升值的资产。 后来的故事，大概就是加密货币被重拳打击了。然而近来却不难发现，大家又开始讨论的元宇宙个人数据资产化，其实也就是把游戏币当作一般等价物。区块链时代的逻辑余孽似乎又盘旋回来了。 回看Roblox上市能够快速引爆市场，似乎也与其宣传游戏平台中的资产永驻和可交易有关。 无论是元宇宙还是区块链，利用的都是人们希望固化资产，提升财富安全，并且期待增值的普遍心理。借助这个期待，一些人用复杂诡辩的逻辑，将一些看不到摸不着，根本不具备资产属性的东西卖了出去。大多数时候，他们会将这些科技概念伪装出三个资产特性： 1.资产可以固化。 区块链具有什么不可伪造和可溯源特性，元宇宙就是虚拟世界的数据资产化等等。他们宣扬这些资产因技术而永存，永远安全，却不讲这些东西的存在基础都可以被否定。 2.资产可以升值。 当一个市场火热的时候，盲从需求总会推动某些事物价格升高，媒体会传导出种种利好消息。炒作者可以把这些包装成元宇宙资产会升值的“铁证”，并且将他们希望卖的东西混淆于最火热的事物。 3.资产可以用多种方式流通。 从区块链到元宇宙，往往能够产生多种多样的投资与交换机会。从项目投资到购买虚拟币，再到炒概念股，甚至已经出现了炒元宇宙里的房产。大师们一方面通过这些渠道换钱，另一方面也将这些行为虚构成普遍流通方式。 从话语障碍中获得权力的人们，最终一定需要变现这些权力。而变现的渠道就是人们对资产化的过分想象。 剔除贪婪，区块链和元宇宙都将留下真正美好的东西——潘家园也如是一样。 玄学时间到，我们一起来吵闹 记得快播王欣在2018年刚出狱的时候，在微博发了一张关于区块链的图，并表示谁能看懂请联系他。三年过去了，王欣的创业方向并非区块链，而是做起了网络兼职招聘。不知道这是说明并没有人看懂，还是他自己其实也没看懂。 想到这件事，是因为当时朋友圈里做区块链的各位老师都有那么一张或者几张图。都挺复杂，我肯定是看不懂。如今他们都没消息了，也不知道是财务自由了，还是回老家了考公务员了。直到其中一部分老师，最近发出了关于元宇宙的那张图。 都说科学的尽头是玄学，但科学其实不用走到尽头就可以无缝切换到玄学。只要你愿意画一张谁也看不懂的图。 闹区块链那阵，盛传着各种半夜三点群，说是专门有大师半夜出来给你讲各种奇怪的东西，手把手教你投资买币。还说这群里有企业家有投资人有明星，咱也不知道为什么成功人士都不爱睡觉。 如今呢，元宇宙相关的课程据说一小时卖了上百万套。那么买课程的人接下来去干嘛呢？去做VR开发者吗？去发展图形处理器吗？大概率不是吧？他们或许只是想要学点东西，但更多人应该是想教育别人或者自己搞点资产升值。而无论是炒概念股还是炒元宇宙资产，故事的最终，都一定要有不少人大呼上当。 这里没有想要否定元宇宙发展的意思。什么东西一到玄学层面，就不是它本身的问题。而是中间商的心思了。 基于从话语障碍产生话语权力的模式，以及诱导受众进行非资产化投资的目的，区块链和元宇宙都不可避免出现了“玄学”化的特征。这时候，往往会有投资人、创业者或者仅仅是群里的大明白，出来用极其复杂，融合各种学术词汇，加上点江湖黑话，再来两句宗教用语，组成一个特别宏大的区块链/元宇宙阐述。并且拉帮结伙，相互吹捧。 在他们嘴里，人工智能、虚拟现实、康波周期、梯度森林，应身、法身、无常、空间，时间，价值，奇点，控制，都一套套地出来。哦对了，一般还要再加上两句脏话，也不知道是谁规定的。好像没有脏话讨论就不深刻。 然后呢？没有然后了朋友。他们这个游戏甚至不赌你傻，而是赌你聪明，赌你认为你悟了，赌你认为你可以在监管来临之前上岸。 说个绕口令，它就赌你想赌它到底是不是忽悠，就赌你想赌其他人在赌这局到底是不是忽悠。 这个游戏场景，让我想起早年间街边上摆残棋、猜火柴杆的。那一群人特别热闹，形态各异。有吆喝的，有帮腔的，有冷静分析的，有专门抬杠的。而一旦受害者醒悟过来，或者城管来了。就突然有个人抓把沙子一扬，各路高人作鸟兽散。 那时候，你是一脸土的那个吗？ 元宇宙是非常好的构想，很久之前我就听专业人士谈起过。我也认为建设和投资它是有益的。但就像通用智能和量子计算一样，它绝不可能在短时间产生任何直接价值。 一如我认为区块链如今依旧值得发展，古董文玩博大精深。这些本身都是好东西，但用泡沫把人拍晕，借此名义割韭菜，那就十分有待商榷了。 从区块链到元宇宙的吵闹乱象，其实有个更形象的比喻，但是又觉得似乎不太好——那就是会打太极的马老师。 马老师的商业思路其实跟区块链、元宇宙的炒作者们非常相似。弄出“松果弹抖”之类的话语障碍，搞出来一些可以资本化的东西，比如当时大众点评上体验教学要几百块，当他的徒弟还能加盟开武馆。然后就开始吵闹，说我打过MMA，说你偷袭老同志。 只不过能分享红利的，只有他自己和戏精徒弟们，不太具有传播性和共享性。假如人人都可以扮演一小时马大师，并且收获回报，那么可能现在混元形意太极门也上市了。 当再有人问：你知道什么是元宇宙吗？ 可以跟他说：你知道什么是闪电五连鞭吗？

iPhone 14 Pro概念图 凤凰网科技讯 北京时间11月19日消息，据国外媒体报道，有关iPhone 14系列的消息已经被曝出，但短时间内其并不会发布。有消息显示，苹果或将为iPhone带来一些新的东西，这其中就包括人们期待多年的USB-C接口。 苹果公司正在考虑为下一款iPhone推出USB-C接口，更具体的消息则是该接口将出现在Pro机型上。 根据多个消息源透露的信息，苹果之所以为iPhone 14系列配备USB-C接口主要有以下三大原因： iPhone 14 Pro使用USB-C接口 传输速度 iPhone 14 Pro和13 Pro将允许客户在ProRes中录制素材，这会占用大量存储空间。例如，一分钟的 4K ProRes 视频就会占用6 GB的存储空间。这种类型的素材适用于想要使用iPhone拍摄视频的专业人士。专业人士需要将此视频从iPhone导出到电脑进行编辑，这时候Lightning可能就会出现问题。 Lightning接口自2012年以来就一直在用，它使用的是USB 2.0的传输速度。 假设有用户录制了两个小时的原始 4K ProRes 视频。这是一个720 GB的文件。想象一下，将一段两个小时的4K ProRes视频（文件大小：720GB）通过Lightning将该文件传输到计算机上，用户不得不等待3小时45分钟，但如果iPhone具备USB-C 和USB 4技术，只需2分38秒就能完成上述传输。 法律问题 苹果希望避免未来因不包含USB-C等通用连接器而导致的法律问题。 美国政府和欧盟都在推动在所有设备中使用USB-C端口，并准备对任何不遵守该标准的科技公司处以罚款。 在iPhone Pro机型中包含 USB-C 端口可以当做依据，苹果可以宣称他们正处于取消Lightning接口的过渡期。外界预计到2023年，较低端iPhone机型将开始配备USB-C端口。 环境保护和成本 保护环境对苹果来说非常重要，其正是这家科技公司的核心价值观之一。苹果的高管们知道他们不能继续使用Lightning，因为后者会导致太多问题。 如果iPhone切换到USB-C接口，并且所有智能手机都只有一种类型的充电接口，那肯定会对环境保护有所帮助。 这只是一个想法，但 Apple 也可以说市面上已经存在了数十亿条USB-C充电线，因此他们将不再随iPhone一起向客户提供充电线，由此使得企业盈利有所提升。（作者/良弼） 更多一手新闻，欢迎下载凤凰新闻客户端订阅凤凰网科技。想看深度报道，请微信搜索“凤凰网科技”（iFeng科技）。

IT之家 11月19日消息，同播共享是可用于在 FaceTime 通话中共享体验的功能。Apple Music、抖音、优酷等应用都支持同播共享功能。 IT之家了解到，同播共享功能已随着 iOS 15.1 和 iPadOS 15.1 发布正式上线。目前，苹果官方的详细解读也来了，一起来看一下吧。 同播共享是一组用于在 FaceTime 通话中共享体验的强大功能，为 Apple 用户交流互动提供了新的方式。Apple Music 与抖音、NBA、Twitch、Paramount+ 和 SHOWTIME 等大量热门 App 都支持同播共享功能。这意味着用户可以在 FaceTime 通话中与好友一同观看电视节目或电影、聆听音乐，或者完成健身活动。有了屏幕共享支持，用户也可以一起浏览网络、观看照片，或者向好友展示 App 中的内容。同播共享随 iOS 15.1 和 iPadOS 15.1 发布，并将于今年秋末来到 Mac。 “同播共享带来了在 FaceTime 通话中交流互动、共享体验、分享快乐的全新方式。”Apple 全球产品市场营销副总裁 Bob Borchers 表示，“同播共享利用 Apple 硬件与软件的结合在 iPhone 和 iPad 上带来妙不可言的体验，并得到多种 Apple 服务和 App Store 中一些最热门 App 的支持。” 通过 FaceTime 通话交流互动的新方式 同播共享让 iPhone、iPad 与 Mac 用户与亲友在 FaceTime 通话中轻松共享体验。例如，用户可以一边聊天一边举行观影派对、与好友一同聆听专辑，或者随时随地一起完成健身挑战。同播共享让这些活动在所有人的 FaceTime 通话中保持同步进行。 同播共享提供了共享播放控制，让 FaceTime 通话的所有参与者都能在欣赏同步媒体时控制播放、暂停或跳转等操作。通过动态音量控制功能，流媒体内容的音频会在 FaceTime 通话参与者开口说话时自动调低音量，让好友之间在播放到喧闹场景或副歌高潮时也能轻松继续对话。如果用户不希望媒体声音被打断，也可以轻点 FaceTime 通话中的信息按钮，跳转至共享信息串，以文字形式继续对话。同播共享的所有参与者都会直接从各自设备的相关 App 上播放流媒体内容，以确保音频与视频的高质量。 同播共享适用于 Apple Music 和 App Store 里一些最受欢迎的 App。 除了一起使用各种 App，用户还能在进行 FaceTime 通话时共享屏幕，一起浏览网络、观看照片，或者帮彼此解决问题。 一起观看 用户在与好友进行 FaceTime 通话时可以同步观看流媒体影片与电视节目，通过 MUBI、Paramount+ 与 SHOWTIME 等 App 欣赏相同的内容，共享丰富的实时互动体验。用户还能观看流媒体直播内容，比如在 NBA App 中观看最新的比赛，或者在与好友进行 FaceTime 通话时在 Twitch 上一同观看电子竞技直播。很快，用户还能使用 BET+、Disney+、ESPN、HBO Max、Hulu、MasterClass、Pantaya、Pluto TV 和 Starz 等 App 一同观看丰富内容。 NBA App 中的 NBA 联赛通行证提供同播共享支持，iPhone 与 iPad 用户可以观看近期的篮球比赛或者最新比赛的直播，同播共享会确保所有 FaceTime 通话参与者的观赛体验保持同步。 Disney+ 很快将支持同播共享，以便用户在进行 FaceTime 通话时共赏心爱影片和电视节目。 一起聆听 用户可以在 FaceTime 通话中一起欣赏歌曲、专辑和歌单，共享聆听体验。用户可以使用 Apple Music 一起同步聆听备受期待的新专辑或心爱的 DJ mix。更多 App 也将很快支持同播共享，包括 SoundCloud 和 TuneIn。 在进行 FaceTime 通话时，同播共享可以让用户轻松实现一起用 Apple Music 听歌。 一起建立健康习惯 同播共享还提供了全新的方式，帮助亲友间相互促进健康生活。例如，很多人都觉得与其他人一起健身会更有动力，比如和健身伙伴一起上课，或者展开友好竞争。借助同播共享的力量，用户现在可以在 SmartGym 中为彼此加油鼓劲，或者在 BetterSleep 中一起聆听睡前故事，放松身心。 SmartGym 通过同播共享帮助用户提供一起锻炼，并在训练间隙为彼此加油。 BetterSleep 可以让用户在进行 FaceTime 通话时一起冥想或聆听睡前故事。 一起学习 通过同播共享，无论用户彼此相隔多远，都能一起学习知识技能。Kahoot! 让用户在知识测验中展开现场对决，Explain Everything 则让用户在进行 FaceTime 通话时边聊天边在白板上展开协作，Night Sky 则让用户可以一起辨认恒星、行星、星座与人造卫星。 通过同播共享，Night Sky 可以让用户在进行 FaceTime 通话时一起辨认恒星、行星、星座与人造卫星。 分享欢乐 很多开发者都为用户提供了享受 App 内容的全新方式。例如，抖音添加了新的方式，让用户一起观看别出心裁的系列视频。Heads Up! 的玩家现在就算不在同一个地方也能玩了。Cameo 让用户可以亲眼见证好友在初次收到名星信息时的反应。Popshop Live 则让用户可以一起观看演出和购物。在 Apollo for Reddit 里使用同播共享的用户可以轻松同步浏览 subreddit。 TikTok 用户可以在进行 FaceTime 通话时一起观看系列视频了。 Heads Up! 新增了同播共享支持，让不在同一个地方的用户也能随时开玩。 Bikemap、Flow by Moleskine Studio、Redfin 等大量 App 也新增了更多同播共享体验。 通过同播共享共享屏幕 通过同播共享共享屏幕，开启无限可能。用户可以展示近期旅行的照片，一起浏览网络、协作项目，或者向好友传授技巧，并直接解答对方的疑问。

　　11月18日,经过7天的小组赛对决,最终RW、SN、iG以及西安WE战队成功从15支队伍中脱颖而出,并在今天正式开启四强冠军赛。接下来,就让我们和唯一指定显示器品牌AOC爱攻显示器共同欣赏这四支队伍的精彩表现,期待王者的诞生。       作为AOC显示器旗下的专业电竞品牌,爱攻致力于打造出更极致的产品,给予电竞玩家更专业的辅助。就如同AGON在希腊语中代表着拼搏、攻击的意思一样,玩家们不仅能凭借着它的卓越性能尽情感受电竞的魅力,也能在游戏中锐意进取、攻守求胜。 　　正是基于这样的初衷,爱攻通过联合合作伙伴,努力寻求突破,亦在为中国电竞选手营造一个与国际接轨的训练、比赛氛围。同时也能以平台化运作方式,为广大电竞玩家打造一个专业的电竞生态圈。而自2013年创办以来,填补了国内大型综合电子竞技赛事空白的NEST,在当前电竞处于厂商时代的大背景下,作为三方赛事完成了9年的探索和发展。这样的实力与经验,无疑与爱攻一拍即合。 　　再加上NEST沉淀多年的赛事运营理念,希望通过印象重构、内容生态、商业化探索来助力电竞文化下沉的目标,让爱攻更加坚定了与NEST的合作。相信在双方共同的努力下,借助NEST的赛事影响力和爱攻“生而好战,只为玩家”的精神理念,一定能进一步实现为广大玩家打造一个专业电竞生态圈的初衷。       作为NEST全国电子竞技大赛的老朋友,此次NEST2021《英雄联盟》项目上,爱攻不仅为玩家们带来了凭外观就曾获得德国红点设计大奖!将多种黑科技融汇一机的AGON PRO系列旗舰机AG274QXM,还特意准备了惊喜礼品回馈大家。       在11月11日——11月21日赛事期间,关注“NEST全国电子竞技大赛”官方微博和NEST虎牙直播间,参与2021NEST英雄联盟项目系列活动,就有机会赢取超燃性能的爱攻显示器。 　　AGON爱攻自诞生以来始终秉承着“生而好战,只为玩家”的精神理念,致力于不断研发满足玩家需求的产品。目前AGON爱攻已通过陆续赞助RNG、G2、Team Liquid等国内外电竞战队,为职业战队打造顶尖的训练环境;并与NEST全国电子竞技大赛强强联合,通过强大的硬件性能支持电竞赛事,全方位为玩家营造公平、公正、平等的竞技环境,助千万玩家,演绎视觉盛宴!

经济观察报 记者 梁冀 “为积极响应跨境券商监管要求，根据中国有关法律法规的规定，我司拟暂停向中国大陆客户提供证券服务。”2021年11月15日，香港券商佳兆业金融在官网弹窗提示，要求相关客户在2021年11月19日前转出所有存放于公司的证券及现金。 佳兆业金融通过一款集资讯、行情、交易和预约开户为一体的客户端“佳投环球”为中国内地和中国香港的客户提供金融服务，内地用户可通过其跨境投资港股。此前，内地客户仅需提供二代身份证、内地银行开户的同名借记卡和电子邮箱三项资料即可开户。但截至发稿，“佳投环球”客户端及公众号均显示“开户服务暂不可用”。 近些年来，内地投资者对全球资产配置需求暴增，因借力互联网技术发展而日益升温的跨境互联网券商业务，如今正在迅速降温。跨境互联网券商近来在信息安全、证券牌照和资金跨境等合规事项上受到的关注陡然升高。 10月24日，中国人民银行金融稳定局局长孙天琦在外滩金融峰会上作了“数字环境下金融牌照的地域边界和客群边界的实现”的主题演讲。演讲中，孙天琦直指“部分境外证券经营机构在未取得境内相关牌照、仅持有境外牌照的情况下，利用互联网平台，主要面向境内投资者提供境外证券投资服务”。他表示，美股、港股交易服务属于“跨境交付”范畴，并直言“从业务性质看，跨境互联网券商属在我境内无照驾驶。属非法金融活动”。 11月1日，《个人信息保护法》施行；11月14日，《网络数据安全管理条例（征求意见稿）》发布。 富途控股（FUTU）、老虎证券（TIGR）这两家跨境互联网券商龙头股，自10月24日至11月18日，累计跌幅分别达24.77%和25.73%。风雨欲来，前路未明，在新的法律及监管框架下，跨境互联网券商将如何展业？ 包括老虎、富途、雪盈、佳兆业金融等跨境互联网券商的部分内地用户们，亦在关心自己的投资、账户及资金是否会受到影响。多名受访律师表示，在相关法律法规明确个人信息跨境提供规则的背景下，内地居民的个人信息出境问题或将成为跨境互联网券商将要面临的新考验。 跨境不可带出个人信息 以富途控股旗下“富途牛牛”客户端为例，开户过程中按照其步骤指引，用户需提供本人身份证、银行卡；在同意签署开户文件后，再填写邮箱、学历、职业、收入、资产及资金来源等信息；风险披露完成后，再进行人脸识别，签字后提交开户申请。 值得注意的是，富途控股、老虎证券等跨境互联网券商实际从事证券活动的实体为海外或者中国香港的持牌机构。也就是说，内地用户在向网络平台提供个人信息后，相关信息将被传输至实际从事证券活动的海外或者中国香港的实体。 根据《个人信息保护法》规定，“个人信息处理者因业务等需要，确需向中华人民共和国境外提供个人信息的，应当具备具备下列条件之一：依照本法第四十条的规定通过国家网信部门组织的安全评估；按照国家网信部门的规定经专业机构进行个人信息保护认证；按照国家网信部门制定的标准合同与境外接收方订立合同，约定双方的权利和义务；法律、行政法规或者国家网信部门规定的其他条件……个人信息处理者应当采取必要措施，保障境外接收方处理个人信息的活动达到本法规定的个人信息保护标准。” 富途控股公告显示，其全资子公司FutuINC.系美国证券交易委员会（SEC）注册证券经纪商和美国金融业监管局（FINRA）成员；另一家全资子公司FutuClearingInc.还具备在美国提供清算服务的资质。 美国FINRA要求，关于会员监督账户的义务，会员有责任设计适当的机制来确定账户的相关责任人，并确保后者具有适当的资格和注册资格，有能力应要求将此类信息提供给FINRA或 SEC工作人员。此外，FINRA会员应保留任何随后更新的客户账户信息的记录，自此类信息更新之日起至少六年。 上海申伦律师事务所律师夏海龙向经济观察报记者表示，个人信息保护方面，由于跨境券商需要获取国内用户的金融账户等信息，并会向境外合作方提供国内用户的个人信息，因此主要面临处理用户敏感个人信息和个人信息出境两个关键挑战。 夏海龙表示，根据《个人信息保护法》规定，处理用户的敏感个人信息需要征得用户单独同意，并且应当向用户告知相关必要性和对用户个人权益的影响；而在向境外提供国内用户个人信息方面，券商则需要按照国家网信部门的规定经专业机构进行个人信息保护认证，或按照国家网信部门制定的标准合同与境外接收方订立合同，约定双方的权利和义务。除了应当采取必要的技术安全措施外，跨境券商应当对其境外合作方所在国的个人信息保护法规有充分了解，并应密切关注境外合作方对个人信息的使用、处理情况，以确保传输到境外的个人信息得到不低于国内标准的保护。“《个人信息保护法》生效后，跨境互联网券商将面临更为严格的数据安全审查、信息安全认证以及个人信息保护规定，合规成本和合规风险也将大幅提升，这也对其信息安全管理能力也提出了更高的要求。”上海中联律师事务所律师刘小牛如此判断。此外，老虎证券、富途证券等跨境互联网券商需按照相关法律法规重新梳理业务流程，完善个人信息保护机制，依法取得网络安全部门的审查、认证，取得所有投资者个人同意，落实相关法律法规相关强制性规定，持续符合信息安全监管要求，这将是一项需要时间且存在不确定性的任务。 老虎证券相关负责人此前向记者表示，老虎证券将持续强化对相关法律法规的学习和培训，密切追踪最新监管规定，定期自审自查，切实落实国家相关法律法规要求，严格保障用户个人信息安全。富途控股方面也表示，富途一直保持定期自审自查工作，主动与监管部门保持沟通，并聘请了外部专业的安全团队，定期且持续提供安全检测报告，主动优化系统并加强风险防范能力。 资金出境需合法路径 伴随境内个人信息跨境的，还有资金。而跨境互联网券商资金出境的问题，则横亘于央行和证监会两大监管系统之间。 关于跨境金融服务，孙天琦表示，“在‘跨境交付’模式下，提供金融产品和服务的金融机构在一个国家，消费者、投资者在另一个国家（或地区）。”他指出，就国际最新实践而言，仍要求（服务提供者）在对方国家完成跨境金融服务提供商注册、或取得该国有权部门的授权。 一位供职于上海某大型券商人士透露，其任职的券商有资质经其香港子公司为境内客户开立港股账户，但要求客户具有境外银行账户，投资品类不受限制。他观察到，公司的客户对境外证券产品需求并不很强烈，且资金管制也比较严格。此前，多有内地用户通过地下钱庄等方式绕过清算系统，但随着监管趋紧，这个空间也明显收缩，且只能凭借信用、积累口碑维计。该人士表示，从用户端看，开立港股账户与A股账户程序并无二致，但需用户自行解决资金问题，即拥有境外银行账户。公司目前无法在后一事项上为客户提供解决方案。 另一位供职于北京大型券商的人士则表示，其所在的公司虽因合规要求不得为境内客户开设境外银行账户，但有银行可协助办理。其介绍称，其合作方——某股份行和某外资行可为境内客户办理境外银行账户，每年两次，每次规模约数百人。不过，通过此渠道出境的资金仍受每人每年等值5万美元的个人结汇和境内个人购汇的总额管理。 自2017年起，境内居民购汇时均需填写《个人购汇申请书》，明确购汇不得用于境外买房、证券投资等。不过，券业各方对境内居民谎报购汇目的、资金出境即入金境外券商账户已心照不宣。 一位券商分析师则指出，在资金出境方面，内地居民若有境外银行账户，可自行向同名账户转账。此外，还可通过比特币、泰达币等加密货币买卖美股，无需开设美股账户，也无需以美元入金。 华创证券研报数据显示，富途用户人均资产为7.52万美元，老虎证券人均客户资产为4.52万美元，用户资金的来源则尚不明晰。 前述北京券商人士介绍称，若所需资金规模较大，以“土办法”可通过借用他人额度增加换汇金额；另外，也可通过某境外银行协助办理境外身份，以非内地居民的身份换汇以绕过金额限制。不过，此通道需客户先缴纳一笔近万元的手续费和数百元的律师见证费。此外也有外资银行只收取律师见证费而不收取手续费，但需要客户现存入一笔确定数额的资金。记者最新了解到，该外资行已要求客户自行准备境外身份证件。 该人士还表示，现在公司国际部公对公业务可以通过某股份行办理境外银行卡，但为虚拟卡，在无实体卡的情况下会影响在境内提现。 至于资金出境面临的审核关卡，上述受访人士均表示，银行在处理个人提交的跨境汇款申请时，会查验是否为可疑账户；若是机构账户，则会检验是否为券商账户。 据了解，富途控股与老虎证券两家龙头跨境互联网券商并不接受人民币入金，也不介入客户资金跨境及换汇事项。 富途证券工作人员此前向记者表示，公司80%以上的新增客户来自中国香港地区及海外，绝大多数存量客户也来自中国香港地区及海外。老虎证券则表示，公司80%以上的增量入金客户来自海外。 外汇管理局宁夏分局网站显示，2019年10月，有网友投诉“宁夏向上融科科技发展有限公司在其公众号上引导用户转钱至境外金融机构进行证券投资，导致国内资本外流，请严查。公众号名称老虎证券”。管理员回复称，“若您掌握具体情节，请您提供具体的外汇违法违规事实及可供查证的相关线索”。 前述券商分析师表示，跨境互联网券商存在两个“命门”，一是前述资金出境问题，属于央行外汇管理局管辖；二是证券牌照，持牌经营，由证监会管辖。当前分业监管的现状下，两监管主体尚未在交叉处形成合力，协同监管。“数字环境下，金融牌照的地域边界和客群边界的实现，需要监管部门下功夫。”孙天琦表示。 境内展业待合规 根据《证券法》规定，“未经国务院证券监督管理机构批准，任何单位和个人不得以证券公司名义开展证券业务活动”。《证券公司监督管理条例》也规定，“境外证券经营机构在境内经营证券业务或者设立代表机构，应当经国务院证券监督管理机构批准”。 2016年7月，证监会发布一则非法证券期货风险警示。内容显示，近期市场上出现了一些境外证券经营机构与境内互联网公司合作，通过境内互联网公司的平台网站或移动客户端为境内投资者投资境外证券市场提供交易渠道和服务。证监会称，境内投资者通过境内互联网公司的平台网站或移动客户端参与境外证券市场交易，由于没有相应的法律保障，且证券投资账户及资金均在境外，一旦发生纠纷，投资者权益将无法得到有效保护。请勿参与此类投资，以免遭受损失。 证监会强调称，目前除合格境内机构投资者（QDII）、“沪港通”机制外，未批准任何境内外机构开展为境内投资者参与境外证券交易提供服务的业务。 夏海龙律师认为，严格来讲，老虎、富途等虽名为跨境券商，但其境内公司的经营范围和实际业务并非《证券法》意义上的证券业务。比如在老虎证券用户协议第十四条中，明确约定“老虎软件的产品或服务不包括任何证券、基金或其他金融产品的开户和交易等服务”。因此，这些平台本质上类似于帮助用户间接参与境外证券投资的中介服务，用户与真正的境外券商间的交易其实并未发生在境内，这也导致无法直接根据《证券法》对此类交易进行监管，属于监管的灰色地带。 刘小牛律师认为，跨境互联网券商在没有相关牌照的情况下在境内开展证券经纪业务、销售基金产品、代理证券结算业务等处于灰色地带，存在法律及合规风险。 富途控股为美股上市公司，注册地在开曼群岛；其全资子公司富途证券为香港持牌券商，即实际从事证券活动的实体；其富途网络注册地为深圳，即富途牛牛客户端的开发商。老虎证券的境内客户端仅用于互联网获客，实际从事证券活动由境外实体完成。目前，两家券商境内客户端名称分别是富途牛牛和TigerTrade老虎美港股，无证券字样。 前述券商分析师也告诉记者，相较于业务创新，监管具有滞后性。根据相关规定，金融机构未经批准不得展业是指不得在境内设立营业部等实体机构，但境外持牌券商可通过互联网方式提供服务。2019年之前，境内居民开设港股账户需要“面签”，不得远程开户，彼时规模较小。但富途控股在2015年即开始提供远程开户服务。跨境互联网券商在监管未介入的情况下享受到了巨大的窗口期红利。 一位资深投行人士也告诉记者，无论是通过互联网渠道获取境内客户，还是资金出境完成入金手续，很多时候都是跨境投资证券链条上各主体在打“擦边球”。很多跨境投资者本身就属于高净值人群，拥有境外银行账户。此外，他还表示，“811汇改”至今，央行方面对资本外流保持强监管态势，而跨境互联网券商则被视为资本外流的一个重要缺口。 至于此“缺口”以何种方式补上，受访人士多持两种观点：一是严格取缔，二是发放牌照使其合法化，纳入到监管体系中来。 监管系统需协同 上海正策律师事务所董毅智律师认为，跨境互联网券商目前主要面临的风险问题，一个是从信息安全领域出发，一个是从金融监管领域出发。 从信息安全看，目前各国强调“数据主权”的呼声持续升温，这符合互联网时代下的“财产”形式的多样化趋势。同时，对于数据安全的把握也有利于防止资本的不当外溢与输出，大幅减少洗钱的可能。从金融监管来看，则显得殊途同归。资金出海本身受到严格的外汇控制，而跨境互联网券商显然为资金出海之后提供了空间。上述企业应当极度加强合规概念，主动与监管达成合作，商议是否有更好的管理模式，以防止产生合规风险。 刘小牛律师也表示，根据功能监管原则，只要从事证券业务，就需要取得中国证监会的核准并受其监管。网络和科技并没有改变证券业务的实质。证券法已经建立境外适用机制，中国证监会对境内外证券业务进行监管具有法律依据。 另外，在审慎、安全的前提下，依法、有序、适度拓宽对外投资渠道，便利境外投资，毕竟，监管目的除维护市场秩序外，还有促进交易流通，提高投资收益。 华兴证券（香港）首席经济学家庞溟告诉记者，现行证券监管法律法规难以有效对互联网跨境投资这一现象进行有效监管，彻底解决这一问题还要通过完善证券监管双边合作机制等方式，但《个人信息保护法》《数据安全法》等互联网监管专门立法提供了全新的监管角度。比如通过关键信息基础设施运营者、个人信息出境安全评估、敏感个人信息监管等维度，能够间接对跨境证券投资活动进行监管。 正如孙天琦指出，根据国际惯例和实践，即使在服务贸易开放水平相对较高的国家和地区，金融作为特许行业也必须持牌经营，金融牌照也有国界。这一监管困局，揭示了可以尝试借鉴“审慎监管+行为监管”的双峰模式，探索功能监管与机构监管的有机结合，填补监管空白，防止监管套利，并更好地提升金融监管能力和金融服务能力，助力更高水平的改革开放、双向开放。 庞溟表示，近年来，随着科技和金融行业的进一步深度融合，金融科技快速发展，金融机构积极创新金融模式、产品和服务。但对由此诞生的一些新金融业态的监管错位、不到位，既挤出了受监管的金融机构，又损害了金融消费者的利益、数据安全和金融风险的防范化解，凸显出某些机构未能准确理解、认真把握和积极处理好金融发展、金融稳定和金融安全的关系。 庞溟认为，目前监管方面遇到的新问题，恰恰可以推动探索功能监管、行为监管与机构监管的有机结合，通过协同监管和综合监管，防止和打击监管套利，避免有意无意地对我国境内金融监管法律法规的规避，确保所有相关金融机构按照统一标准审慎展业，更好地提升金融监管能力和金融服务能力，在防范化解金融风险的前提下，助力更高水平的改革开放、双向开放。 中国人民大学法学院刘俊海教授也表示，当前国内各项法律法规日益健全，各方均致力于建设和优化一个稳定、透明、公平和可预期的法治化营商环境，境内外金融机构一定要在法治的轨道上开展经营活动。  

经济观察网 记者 胡艳明  11月18日，《清华金融评论》发布《2021中国银行业排行榜200强：银行业高质量发展成效显著，护航实体经济行稳致远》（以下简称“报告”），基于中国各家银行2020年核心一级资本净额，遴选出前200家银行，并对入榜的200家银行的资本实力、盈利能力以及风险控制水平等情况进行排名和分析。 本次排行榜前200家银行包括6家大型商业银行、12家股份制商业银行、104家城市商业银行、74家农村商业银行和4家民营银行。排行榜参考巴塞尔协议Ⅲ和中国银行业监管机构的相关要求，按核心一级资本净额排序，并对商业银行的资产规模、盈利能力及资产质量等进行排名和分析。 核心一级资本净额是本排行榜的基础评价指标。报告分析，2020年，入排行榜的200家银行核心一级资本净额共计17.43万亿元，占我国整体商业银行的97.65%，同比增长8.18%（2019年数据未包含2020年新成立的四川银行、蒙商银行及数据缺失的鄂尔多斯银行），增速较2019年下降超过4个百分点。 197家银行中，184家银行实现了核心一级资本净额增长，46家增速超过10%。6家大型商业银行核心一级资本净额总额达到9.76万亿元。 入排行榜的200家银行总资产达到249.39万亿元，占2020年末中国商业银行总资产（265.79万亿元）的93.83%，同比增长10.77%，增速较2019年提升1.74个百分点。 报告称，总体上2020年中国商业银行盈利能力仍比较健康，ROA和ROE在国际上处于中上水平，其中平均ROA为0.77%，保持在0.6%的监管要求以上，平均ROE为9.48%，相比2019年的10.96%显著下降，也低于11%的监管要求。 风控方面，银保监会披露数据显示，2020年末，商业银行不良贷款率为1.84%，同比下降2个基点；2020年商业银行的拨备覆盖率有所下降。 中央财经大学金融学院教授、中国银行业研究中心主任郭田勇指出，受到当前政策及疫情影响，由于实体经济增长乏力、市场风险偏好水平降低，导致银行经营压力加大。目前来看，银行业头部效应显著，大型商业银行集中下沉，末端市场竞争激烈，战略转型困难，如何做精做优成为银行业亟需解决的痛点。 郭田勇认为，未来银行业如果要打破资本怪圈，需要从提高资本收益入手，依靠轻资本、轻资产获取收入，积极转型；对于中小商业银行，服务地方经济、服务三农小微存在较大发展空间。最后，他提到资本监管力度可根据宏观经济情况与银行发展现状进行适当调整，给予政策支持，促使银行业更好的发挥其战略作用。 上海金融与发展实验室主任、国家金融与发展实验室副主任曾刚认为，现今银行业整体面临巨大调整。从外部环境到行业自身主观动力来看，中国银行业的规模扩张空间都在减弱，考虑到资本成本的上升，简单以资本扩充来带动贷款增长的模式难以持续，银行经营理念需要从规模扩张转向结构优化和效益提升，形成新的发展动力。 “理论上来讲，未来银行负债端将调整至零售业务”，曾刚指出，银行资产端业务也应转向轻资本经营，实现收入来源的低成本消耗。同时，通过信贷结构进一步调整，提升银行贷款溢价能力。从长远来看，资本规模只是评估银行发展空间的指标之一，可持续的银行其市值应相对合理、能够扩充现有业务能力和空间，银行业未来的转型方向需要更追求效率以及业务结构的优化，真正实现自身的高质量发展，并更好地服务支持实体经济。 清华大学五道口金融学院党委委员、副研究员，清华大学国家金融研究院副院长，《清华金融评论》副主编张伟认为，当前中国银行业正处于大变局、大疫情、大浪潮中，无论是全球经济还是中国经济，均呈现出三高三低的特征，具体表现为高债务、高泡沫、高波动、低增长、低利率以及暂时的低通胀，这对于银行资产质量、盈利能力及流动性将产生不利影响。但机会与挑战共存，科技浪潮下，数字化转型成为中国银行业发展的突破口，银行机构自身业务数字化及管理数字化需要双管齐下。最后，他提出，银行业发展需顺应宏观指引，当前双碳目标及共同富裕是中国经济下一阶段的政策重点，也是银行转型需要努力的方向。

经济观察网 记者 丁文婷 2021年11月19日，中国银保监会官方微信号发布“中国银保监会新闻发言人答记者问”。银保监会称，今年前10个月，各项贷款新增17.9万亿元，同比多增783亿元，资金供给合理充裕，有效满足了实体经济合理资金需求。其中，房地产合理贷款需求得到满足。10月末，银行业金融机构房地产贷款同比增长8.2%，整体保持稳定。个人住房贷款中90%以上用于支持首套房，投向住房租赁市场的贷款同比增长61.5%。 同日，中国人民银行在《三季度货币政策执行报告》中表示，房地产贷款增速总体平稳。9月末，全国主要金融机构（含外资）房地产贷款余额51.4万亿元，同比增长7.6%，增速较6月末低1.9个百分点。其中，个人住房贷款余额为37.4万亿元，同比增长11.3%，增速较6月末低1.7个百分点；住房开发贷款余额为9.3万亿元，同比增长0.1%，增速较6月末低3.3个百分点。并在“下一阶段主要思路”中提到，要牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期，保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性，实施好房地产金融审慎管理制度，加大住房租赁金融支持力度，配合相关部门和地方政府共同维护房地产市场的平稳健康发展，维护住房消费者的合法权益。 信达证券研究开发中心首席宏观分析师解运亮表示，9月至今，政策面屡次吹风“松绑”房地产信贷，其中居民房贷的纠偏最明显。11月10日，中国人民银行公布的2021年10月金融统计数据报告显示。10月，住户贷款增加4647亿元，中长期贷款增加4221亿元，同比多增162亿元。这是居民中长期贷款（主要组成部分为个人住房贷款）结束了连续5个月的同比负增长，自今年5月份以来首次实现同比多增。 10月金融统计数据发布的同一天，央行官方微信公众号也公布了10月个人住房贷款统计数据，2021年10月末，个人住房贷款余额37.7万亿元，当月增加3481亿元，较9月多增1013亿元。这是央行首次公布个人住房贷款的月度数据，以往个人住房贷款数据只在每季度公布的金融机构贷款投向统计报告中才会出现。解运亮表示，政策面首先确保“维护住房消费者合法权益”，此前积压的个人按揭贷款得到了明显释放。

经济观察网 记者 黄一帆 自今年7月出狱以来，泽熙投资原总经理徐翔未曾公开露面或对外发声。 11月18日晚，在文峰股份（601010.SH）抛出资产收购方案后，徐翔在媒体罕见发声，认为标的资产估值过高，质量平平，文峰股份大股东涉嫌掏空上市公司利益，并明确表示反对本次收购。 一位接近徐翔方面人士告诉记者，徐翔反对文峰股份本次资产收购一事属实。 根据文峰股份2021年三季报显示，徐翔其母、自然人郑素贞为第二大股东，持股比例为14.88%。大股东江苏文峰集团有限公司（下称文峰集团）持股比例为29.48%。根据披露，作为本次交易标的的四家公司亦均同属于文峰集团实际控制，因此构成关联交易。 值得注意的是，本次交易尚需提交公司股东大会审议，而大股东及关联方将回避表决。这意味着，握有14.88%筹码的“二股东”态度将非常重要。 在披露收购方案同时，文峰股份还披露了上交所问询函。监管要求公司核实、补充披露标的资产评估方法不一致、控股股东资金占用、标的资产持续大幅下滑、是否存在向控股股东输送利益的情形等六方面内容。 19日下午，记者致电文峰股份，董秘办人员告诉记者，董秘并不在办公室，不知何时才能回来，相关问题需要询问董秘。目前一切以公告为准。 19日晚，文峰集团官网发布报道声明，声明中称，“文峰集团作为文峰股份的控股股东，文峰集团有限公司在保护企业的利益和谋求企业发展方面，也是所有股东中最为迫切、最为关切的。徐翔先生出狱至今，未与我司进行过任何联系，我司也尝试与其沟通，一直未得到其回复。” 关于本次资产收购，文峰集团在声明中称，“经过严谨细致的市场调研和行业分析，文峰集团决定向文峰股份注入优质的资产进行新的业态融合，力求通过聚力创新，开创出一条企业发展的新道路。” 截至19日收盘，文峰股份股价为3.05元/股，涨幅为3.04%。 5亿元购买大股东资产 业绩承诺竟出现负数 根据文峰股份18日披露方案，文峰股份全资子公司江苏文峰科技发展有限公司（以下简称文峰科技）拟以现金方式购买关联方江苏文峰汽车连锁发展有限公司（以下简称文峰汽车连锁）所持有的南通文峰炜恒汽车销售服务有限公司（以下简称炜恒汽车）、南通恒仁行汽车销售服务有限公司（以下简称恒仁行汽车）、启东文峰恒隆行汽车销售服务有限公司（以下简称恒隆行汽车）和徐州文峰伟杰汽车销售服务有限公司（以下简称伟杰汽车）(上述四家公司以下简称四家标的公司)100%股权。本次交易合计交易金额为53750.34万元。 文峰股份认为，本次交易系上市公司已有零售业态与汽车零售业态线下融合的战略布局，通过线下门店与豪华品牌新能源车型相互引流、联动营销，将有效形成上市公司新的业绩增长点。 据披露，四家标的公司均为文峰汽车连锁的全资子公司。文峰汽车连锁为文峰集团的全资子公司。文峰股份与文峰汽车连锁同为文峰集团控制。 此外，出售方文峰汽车连锁还进行了业绩承诺，但标的业绩承诺竟出现了负数。 2021年、2022年、2023年业绩承诺期间，炜恒汽车实现净利润分别不低于2253.18万元、1822.74万元和2395.39万元；恒仁行汽车实现净利润分别不低于-75.23万元、-74.36万元和75.19万元；恒隆行汽车实现净利润分别不低于-387.81万元、-174.48万元和-158.48万元；伟杰汽车实现净利润分别不低于-172.44万元、28.34万元和135.89万元。 文峰股份表示，若上述承诺的业绩未兑现，差额按照《盈利预测补偿协议》的约定措施对购买方进行补偿。 四家标的公司目前仅一家盈利 评估方法不一 从已披露内容来看，本次拟收购的四家标的公司目前仅一家盈利。 根据公告，2020年度和2021年1-8月份，炜恒汽车分别实现净利润2873.46万元和1833.69万元，恒仁行汽车分别实现净利润-7.23 万元和-106.77万元，恒隆行汽车分别实现净利润 -423.29万元和-282.47 万元，伟杰汽车分别实现净利润 -73.81 万元和 -295.32 万元。 上交所在问询函中要求公司说明，四家标的公司业绩大幅下滑或连续亏损的原因、公司收购亏损资产的合理性，并要求说明标的公司在业绩承诺期内净利润仍出现下降或保持亏损的原因及合理性。 文峰股份本次资产收购的“怪象”不仅于此。 公告披露，炜恒汽车、恒仁行汽车、恒隆行汽车和伟杰汽车主营业务均为汽车销售服务，交易作价分别为4.65亿元、2960.00万元、530.74万元和3749.60万元。 上述四家公司均采用收益法和资产基础法两种评估方法进行评估。但是，最后采用的评估结果却并不一致。分别采用了收益法、收益法、资产基础法、资产基础法，且均为两种评估方法中评估值较高的一种，评估增值率分别为393.77%、182.30%、11.66%和204.67%。 监管要求公司补充披露，对于业务相同的四家标的公司采用不同评估结果的原因和合理性，是否存在向控股股东输送利益的情形。 上述标的公司还存在被控股股东资金占用情况。 公告披露，截至2021年8月31日，炜恒汽车总资产为4.06亿元，其中应收关联方欠款3.09亿元；净资产为9419.38万元，其中未分配利润为0，2020年末未分配利润为2752.61万元。同时，截至2021年8月31日，恒仁行汽车总资产为5852.66万元，其中应收关联方欠款443.33万元；净资产为1048.53万元，其中未分配利润为0，2020年末未分配利润为254.88万元。股权交割日，上述其他应收款与本次交易价款抵销后，公司将剩余转让价款支付给交易对方。 上交所要求公司说明，炜恒汽车、恒仁行汽车近3年的利润分配情况，2021年进行利润分配的资金来源，是否存在负债向控股股东突击利润分配的情形；炜恒汽车、恒仁行汽车应收关联方欠款的形成时间、具体原因、资金来源。同时，要求自查标的公司是否存在其他被控股股东占用资金的情形，以及具体解决措施和安排。请会计师发表意见。 关于文峰股份本次资产收购以及公司后续动作，记者也将持续保持关注。

经济观察网 记者 邹永勤 11月19日，广发、汇添富等八家基金公司的北交所主题基金正式发售，结果均于当天发售完毕且出现超募现象。 但在8只北交所主题基金火爆发售的背后，亦有业内专家持保守看法。比如，通联数据高级行业研究总监王强就认为，北交所首批81家上市公司是否都是价值洼地，不能一概而论。 北交所主题基金为何火爆？ 在8只北交所主题基金发行火爆的背后，是主流投资机构对北交所首批股票的密集、扎堆调研。 据通联数据Datayes!提供的资料，自11月15日北交所开市到11月18日，短短4天时间内，便有59家机构对首批上市公司进行调研。 其中，主营石英晶振及封装材料的晶赛科技（871981.BJ）最受追捧，共有20家机构分两批次进行调研；其次是集电子测量仪器研发、生产和销售于一体的同惠电子（833509.BJ），获得了17家机构的调研。 排在第三至第五位的依次是贝特瑞（835185.BJ）、驱动力（838275.BJ）和鹿得医疗（832278.BJ），分别有9家、7家和6家机构调研。 值得重点提及的是，虽然贝特瑞只有9家机构调研，但其贵为北交所总市值“一哥”的地位，以及主营的锂离子电池正是当前最为火爆的赛道，所以极受市场重视；而此番9家调研的机构，集齐了上面提及的8大北交所主题基金公司，余下的招商基金，亦有“专精特新”主题基金产品在发行。 对于主流机构对北交所上市公司的密集调研以及8只相关主题基金发行当日迅速售罄的现象，在深圳某私募公司任职研究员的秦笑天对记者表示，如此火爆的场面说明了现在整个市场（上至机构、下至一般投资者）都对北交所未来的行情充满期待。 “毕竟从9月2日晚间官方宣布设立北交所到11月15日正式开市，短短两个多月时间从无到有，‘北交所速度’背后彰显的是国家意志。而投资市场的最大原则就是顺势而为，跟着国家政策走，所以，看好北交所未来行情，做多北交所上市公司，这无疑是比较稳当的趋势投资。但北交所50万元的投资者门槛却成为了众多中小投资者的拦路虎，所以通过购买相关的主题基金达到曲线入市的目标，不失为最佳策略，这就是8只北交所主题基金如此火爆的原因所在”。 他说。 北交所首批标的估值之辩 但秦笑天同时向记者强调，机构的密集调研以及相关基金产品的迅速售罄，只能说明主流投资机构已经开始对北交所股票进行战略布局，并不代表他们就会在当前的点位下立即入市。因为在北交所官宣前后，精选层的相关公司在转板预期下已经走出了大幅上涨行情，存在短期透支的嫌疑。 “而且，首批81家股票基本面良莠不齐，有业绩亏损的，更有近三年业绩增长率为负的；而且部分公司换手率极低，严重缺乏流动性。究竟哪些标的值得投资，哪些是鱼目混珠，这个还需要经过不断的调研分析，最终才能入市进行投资的”。他说。 据通联数据Datayes!显示，在北交所首批81家股票当中，业绩亏损的有两家，分别是诺思兰德（430047.BJ）和殷图网联（835508.BJ）；而近三年业绩增长率为负的则多达9家，分别是诺思兰德、殷图网联、国源科技（835184.BJ）、中航泰达（836263.BJ）、三元基因（837344.BJ）、恒合股份（832145.BJ）、建邦科技（837242.BJ）、颖泰生物（833819.BJ）和微创光电（430198.BJ）。 对于首批股票存在短期透支的观点，广发北交所混合基金经理吴远怡持不同意见。吴远怡还掌管着另一个产品：广发科技创新。银河证券统计显示，截至今年11月5日，吴远怡自2020年11月18日起管理广发科技创新，过去1年任职回报57.54%，在641只同类基金（股票上下限60%-95%的偏股型基金）中排名前5%（31/641）。由此可见，吴远怡对科技成长股的投资有比较深的造诣。 吴远怡表示，虽然北交所官宣以来精选层公司股价确实出现多轮上涨，但结合企业资质和成长性来看，目前估值上不存在明显的泡沫，精选层的许多优秀标的仍具备良好的投资价值。 而通联数据高级行业研究总监王强则向记者指出，北交所首批81家上市公司是否都是价值洼地，不能一概而论，需要区别对待。 王强表示，从当前沪深两市A股和北交所首批公司的平均估值来看，沪深两市A股的平均动态PE估值分别为15倍和37倍、平均PB估值分别为1.4倍和3.2倍；考虑到沪市的银行金融和石油石化权重股的估值较低，北交所公司与深市A股更具可比性；北交所首批公司的平均动态PE和平均PB估值分别为44倍和5.7倍，从平均估值来看，是明显高于沪深两市A股的。 平均估值高于沪深两市，那是否预示着北交所的投资价值低于沪深两市？对此，王强进一步表示，“为何北交所平均估值会高于沪深两市？我们从另一个角度，则沪深两市A股和北交所首批公司的估值中位数来看，沪深两市A股动态PE估值的中位数分别为40倍和47倍、PB估值的中位数分别为2.6倍和3.0倍，北交所首批公司动态PE和PB估值的中位数则分别为29倍和3.7倍，因此从动态PE估值中位数看是明显低于沪深两市的。这说明由于北交所现在的上市公司数量还比较少，其样本公司的动态PE估值的分化是比较大的，所以不能简单一刀切地下判断。首批81家上市公司是否都有投资价值，需要每一家仔细调研选择。” 王强强调，从北交所定位来看，是对资本市场更好服务构建新发展格局、推动高质量发展作出的新的重大战略部署，是实施国家创新驱动发展战略、持续培育发展新动能的重要举措，对于促进科技与资本融合、支持中小企业创新发展具有重要意义。 “我们可以从另一个维度ROE看到，沪深两市A股的平均预期ROE回报约10%，而北交所样本公司的平均预期ROE回报则达到了约13%，明显高于沪深两市的总体水平，这正是反映了北交所其服务构建新发展格局、推动高质量发展、培育发展新动能的定位。”他说。 对于王强关于北交所定位的看法，吴远怡亦持相同观点。他表示，“我们做过梳理，北交所中70%、80%的企业都是定位于高端制造行业和‘专精特新’领域，是某一个细分子行业的‘小巨人’。北交所的定位为更多的创新型中小企业提供一个更好的融资环境，同时降低融资成本”。 那么，该如何看待北交所首批标的投资价值，或者它们未来的成长性如何？ 对此，吴远怡认为可以从两个维度考虑这个问题。首先，今年很多转板的企业确实出现了股价上涨幅度较大的现象，如果单纯从比价效应来看，目前北交所的投资标的，和科创板、创业板比虽然仍有一定的折价，但这个折价比大家想像中的要小很多。 其次，从市值比较来看，有的企业市值较低，但其实它已经是某个细分行业龙头，只是因为国产化率还比较低，所以市值暂时偏小，但未来成长空间会比较广阔。 吴远怡强调，“作为投资人，我们不会一概而论对整个板块进行投资，而是从产业趋势、成长性等几个维度出发，精选未来具有较大成长空间的优质标的”。 至于北交所部分公司换手率极低、严重缺乏流动性这个问题，吴远怡亦承认北交所的上市企业流动性普遍会比主板企业差一些。 “但正因如此，投资上，我们会降低换手率，不会去做主题投资、风格轮动，更希望能伴随企业慢慢成长，分享企业的盈利增长”。他说。

经济观察网 记者 姜鑫 国产大飞机C919、“祝融号”火星探测任务、“中国天眼”电射望远镜……这些项目背后，都有中国人保在背后提供保障。 11月19日，在中国人民保险集团（以下简称“人保集团”）举办的科技创新发布会上，公司相关负责人介绍了人保集团为科技领域提供的保障。据了解，2016年至今，人保集团累计为104颗卫星、1367个国家及重大装备项目提供风险保障。 在为科技项目助力的同时，这家被称作共和国长子的保险公司也在科技创新领域深入布局。发布会上，人保集团先后展示了“人保方舟”大数据风险定价平台，可全面提升车险精准定价能力，让价格更优惠；“城市万象云”为城市安全提供了智慧保险解决方案，发挥保险在风险管理中的减损作用；“认甄”运用物联网+区块链技术实现汽车配件全生命周期管理，可让车主更放心；“人保车享宝”则构建了无忧车生活服务生态体系；“健康科技赋能三医联动”以科技赋能门诊慢病业务，探索“医疗、医保、医药”三医联动新模式，患者可在结算时直接实现商保报销；“e起同行”作为一体化销售支持的智慧平台，可为营销员更好服务客户赋能；“智慧理赔”作为智能理赔运营一体化平台，可以通过实时感知、智能研判、精准预警、远程调度和快速理赔。 人保集团党委书记、董事长罗熹在致辞中表示，作为金融央企，人保集团以高度的政治自觉和行动自觉，把支持实体经济科技创新作为最大战略任务之一，把科技作为人保发展的基本生产力和核心竞争力，始终坚持服务国家战略，支持实体经济发展，完善产品服务，为科技自立自强提供有力保障。面对科技发展带来的新机遇、新挑战，人保集团把科技赋能作为推动高质量发展的引擎，形成了一批有自主产权、有技术含量、有应用价值的保险科技创新成果，赋能公司可持续发展，让数字化成为新时代中国人保的鲜明特色，为实体经济科技创新提供更有温度的保险服务。 据了解，今年1月，人保集团召开科技工作会议，提出要紧扣“卓越保险战略”目标要求，着力打造科技核心竞争力。相关负责人介绍称，新战略实施以来，人保集团围绕“承保+减损+赋能+理赔”保险新逻辑，积极推进科技体制改革、完善技术架构体系、强化数据管理运用、加强人才队伍建设、提升科技创新能力，在产品、核保、理赔、客户服务、风险控制等领域的创新优化与价值重塑方面取得明显成效。 无论是财险行业正在进行车险综合改革，倒逼保险企业告别“跑马圈地”抢市场的现状，还是寿险行业增速放缓，依靠代理人供求不匹配的粗放式发展难以为继，保险行业正在迈向精耕细作、精细管理的高质量发展新阶段。对于保险企业来说，更应当通过打造强大的中后台科技体系，赋能数字化营销，使保险营销人员能够更好触达客户、理解客户、服务客户，推动传统保险销售模式的变革。

经济观察网 记者 李沁 11月19日，首批FOF-LOF（可在交易所交易的FOF）于上交所上市，投资者可在二级市场进行交易。 具体来看，此次在上交所上市的混合型FOF-LOF产品包括广发优选配置两年封闭运作混合型FOF-LOF、中欧汇选一年封闭运作混合型FOF-LOF、交银智选星光一年封闭运作混合型FOF-LOF、兴证全球积极配置三年封闭运作混合型FOF-LOF。 业内人士表示，上交所联合基金管理人推出FOF-LOF产品，填补了上市FOF的空白，为投资者提供了更多样的投资选择，同时也意味着FOF投资进入2.0时代。 从2017年公募FOF发行坐“冷板凳”到2021年来受到投资者追捧，公募FOF的规模逐渐增长。根据公募基金三季度数据， FOF基金成为规模环比增幅最大的产品类型，增幅为40.26%。同时Wind数据显示，截至11月19日，公募市场的FOF基金数量为216只，占比为2.43%，份额合计为1871.45亿份，占比0.89%。而2021年1至10月间，全市场发行FOF产品56只，超过去年全年总数量；发行份额861.57亿元，是去年的近3倍。 究其原因，广发基金经理杨喆认为，FOF产品的快速发展，一方面得益于居民财富管理需求的增加，另一方面是因为公募FOF在过去几年整体取得了良好的历史业绩，得到了投资者的认可。 根据Wind数据，FOF基金指数自基日2018年2月22日至2021年9月30日，区间总收益率为37.42%，同期上证指数涨幅为11.53%；两者区间最大回撤分别为-6.99%和-25.99%，整体上风险收益比表现较好。 9月23日，首批五只FOF-LOF产品获批。10月18日起，陆续发售。11月起，获批的FOF-LOF产品进入集中发行期。 截至11月16日，共有四只FOF-LOF产品结束募集。根据公告统计，四只FOF-LOF首募规模合计近百亿元。其中，兴证全球积极配置三年封闭混合FOF-LOF首募规模为42.3亿元，上市份额为5.3亿份；交银施罗德智选星光一年封闭运作混合FOF-LOF首募规模为34.68亿元，上市份额为2.15亿份；中欧汇选一年封闭运作混合FOF-LOF首募规模为12.28亿元，此次上市份额为2.88亿份；广发优选配置两年封闭混合FOF-LOF首募规模为10.24亿元，上市份额为2.53亿份。 相较普通的FOF产品，FOF-LOF同时具备场内交易和场外申赎功能，流动性优势明显。在封闭运作期内，A类份额可以在交易所场内尝试卖出，为有流动性需求的投资者在必要时提供变现渠道，解决了FOF流动性相对较低的问题。 “如果投资者在买入后的一年锁定期内，有临时的资金需求，可以通过场内交易进行卖出。也就是说，在满足投资者流动性需求的同时，不会对基金的投资运作造成太多影响，可谓一举多得。”杨喆说道。 中欧基金则认为，FOF-LOF为场内投资者提供了一种更符合其平时交易习惯的产品，对于实现从股民向基民转化、解决股票市场散户化程度高的问题以及引导投资者长期投资等都是有帮助的。

经济观察报 记者 姜鑫 李沁 伴随着2021年11月19日收盘，北京证券交易所（以下简称“北交所”）开市后的首周交易划上了句号。 数据显示，北交所亮相的这5个交易日里，累计成交210余亿元，大于开市前两周精选层交易之和。 就在19日，首批8只北交所基金开售，不到中午，8只基金均“半日售罄”，总认购规模超过80亿元。 11月15日，北交所正式鸣钟开市。这是中国资本市场里程碑式的一幕，这意味着时隔三十年后，中国资本市场开启了三家交易所错位发展的新时代。 伴随着钟声响起，首批上市的10只新股以大涨呼应。在随后的交易日里，上述个股开始出现不同程度的回调，但总体交投活跃。综合首周交易情况来看，10只新股呈现了从65%-1355%不同的涨跌幅，其中恒合股份、志晟信息、同心传动领涨。 平移至精选层的71只个股则在经历了调整走势，截至11月19日收盘，剔除3只因转板上市没有发生交易外，68只平移个股中，仅凯添燃气1只个股在首周出现上涨。 与此前精选层成交量相比，北交所开市后成交量有所增长，若剔除首日近100亿成交量后，与北交所消息发出后的精选层成交量相比，涨幅有限。 Wind数据显示，当周市场总成交量210余亿元，北交所开市前的两周，精选层71只股票分别为53.94亿元（11月1日-5日）以及82.14亿元（11月8日-12日）。 在换手率方面，Wind数据显示，81家公司区间日均换手率为7.12%，中位数3.7%；科创板在同一时间段区间日均换手率为4.77%，创业板为6.45%。  10新股飘红开市 首日成交放量 北交所开市首日，十只新股表现可以用火爆来形容。在新三板市场的资深参与者、北京南山投资创始人周运南看来，这是北交所首周交易中最大的亮点所在。 虽然首日开市不设涨跌幅，但有30%、60%临停机制，开盘数分钟内，N同心（833454）、N大地（870436）、N晶赛（871981）、N汉鑫（837092）、N广道（839680）、N恒合（832145）等全部触发临停。随后，多只新股较开盘价涨幅达60%，触发二次临停。截至当日收盘，N同心上涨493.67%居首，N大地、N志晟、N晶赛涨幅均在200%以上。 对此，市场似乎早有预期。银泰证券股转业务部总经理张可亮表示，10只新股涨幅都超过100%，换手率在40%到80%之间，除了同心传动涨幅是493%之外，其他几只都在100%到260%，由于发行市盈率低，也不算被爆炒，这符合大多数三板人的预期。 除了新股首日惊艳亮相外，首日市场成交量高达95.73亿元，以及开盘德瑞锂电曾快速触摸30%涨停，这些也被周运南看做首周交易亮点。在他看来，新股受追捧的核心原因是新开北交所账户的投资者秉承了A股历来炒新的传统，更倾向于去炒新股而不愿去承接从精选层平移过来的老股；其次是新股的稀缺性和公开发行市盈率的合理性。 首日暴涨之后，10只新股交易趋于理性，首日的涨幅也不断被调整后逐渐企稳。以同心传动为例，其在首日暴涨近5倍，在第二、第三个交易日分别出现13.09%和17%的回调， 11月18日，其股价企稳，以微跌0.36%收盘；到了11月19日收盘，同心传动累计上涨333.13%。 总体来看，开市首周内，10只次新股中，3只涨幅不足100%，5只新股涨幅超过200%，其中恒和股份以1355.88%的涨幅排在首位，志晟信息涨幅439.9%紧随其后。 就在开市前三天，有市场人士接受记者采访时表示，同心传动、志晟信息三日累计涨幅均超200%，高于科创板开板25只新股平均三日累计涨幅，“打新”收益可观。 71日平移股票首周仅1只上涨 在周运南看来，北交所在开市后处于“持续量缩价跌”的调整态势略显不尽人意。 与10只新股首日爆炒不同的是，71只精选层平移股票的走势出现了分化。除3家企业转板上市停牌外，68只交易股票在开市首周内仅凯添燃气一家周涨幅为正数，其余股价均呈下跌之势；有26只股票自上市首日以来涨跌幅为负。 周运南这样评价这些股票的首日表现：68只平移股的表现大出市场预料，基本是精选层开市的一个翻版了。集合竞价时最高涨幅为19.16%，最低的跌3.17%，高达14只股票开跌，6只平开。收盘时16只个股跌幅超过10%， 59只收跌。在他看来，主要原因有四个方面：一是北交所新进资金均在追逐新股上；二是精选层老股东普遍获利较大；三是精选层老股东担心重演去年7月27日精选层开市的走势，所以在惊弓情绪下出现获利抛盘；四是前期活跃股中的游资出货，并借热势大洗牌。 值得注意的是，在北交所开市前夕，这71只股票已经有一波不错的上涨。 开源证券研报显示，以北交所开市前的最后一个交易日为节点，精选层公司上市至今股价相比发行价涨幅表现优异,平均值达127.5%,中位数达90.90%,与科创板、创业板(注册制)战略配售锁定期收益相近,反映出北交所板块长期投资价值确定性强。单只个股来看，上市至11月12日收盘涨幅超过100%的有27家公司，其中连城数控、长虹能源、贝特瑞涨幅位列前三名，连城数控挂牌至11月12日涨幅甚至高达507.51%。 张可亮称，比较在9月2日宣布精选层平移到北交所之后，这些股票都已经出现了50%到100%左右的涨幅，估值已经不低，现在的回调，也是北交所市场投资者理性的表现。如果71家精选层平移股票继续被爆炒，反而不利于北交所后续的发展。 在卖出换手充分的情况下获利盘得到一定释放后，投资者情绪逐渐回暖。就在11月17日，凯添燃气披露将围绕光伏制氢项目开展战略合作，受消息影响，其股价涨幅在68家公司中居首，与A股呈现一定联动；驱动力在11月16日收盘后曾发布接待多家机构投资者调研公告，17日该股股价企稳反弹。 在经济学家、创投专家，增量研究院院长张奥平看来，北交所开始初期市场运行是比较平稳的，这也为市场长期的价值化发展打下了良好的基础。北交所是试点注册制的市场，不难发现同样试点注册制的市场中机构投资者是占多数的，他们的投资方式更为长期和理性，资金端的理性伴随着优质资产的增加，会为市场形成一个更加良好的形态。 主题基金认购火爆 就在北交所被宣布设立后，公募基金在此的布局也逐渐拉开帷幕。 就在11月19日，华夏、广发、汇添富、易方达、南方、嘉实、大成、万家基金首批8家公募旗下的北交所主题基金正式开售，投资者认购热情高涨，认购规模超过80亿，华夏基金更是发公告称提前结束募集。 华夏北交所创新中小企业精选两年定开拟任基金经理顾鑫峰认为，伴随着公募基金陆续进场，基金在北交所建仓交易会带来增量资金，因此北交所股票流动性将逐渐向好。 经济观察报记者11月17日从北交所方面获悉，数据显示，北交所开市三日累计新开户29.5万户，全市场合格投资者共计432万户。 对于后市，市场有怎样的期待呢？“希望开市第二周，北交所板块能够在8只北交所主题基金首日公开发行就多倍超募的正向刺激下，实现‘量价企稳’。”周运南表示。 “新开户投资者会逐步入场，包括公募基金等机构投资者也会选取具有成长性的股票逐步建仓，资金面不是问题，市场的估值会企稳回归。”一位投资者表示，“这可以让北交所市场走得更好。” 截至11月12日收盘，新三板精选层71家公司总市值2894.44亿元，平均市盈率（TTM）35.62倍，其中贝特瑞总市值最高为911.89亿元，连城数控和吉林碳谷列二三位，分别为283.02和147.27亿元。北交所开市一周后，截至11月19日收盘，81家公司总市值2695.95亿元，平均市盈率35倍，中位数29.3倍，其中最高市值公司仍为贝特瑞，其总市值810.59亿元，连城数控和吉林碳谷仍列二三位，分别为241亿元以及147亿元，长虹能源则是另外一家市值在百亿规模以上的公司。 市场的估值情况亦是公募基金关注的重点。大成基金经理谢家乐表示，在选股框架上坚持高质量成长，灵活把握估值。把握估值方面, 北交所公司因前期在创新层有交易价格、流通股比例相对较高等特点，新股高估值的消化时间会较短。在它们上市后需要紧密跟踪，寻找低估时机配置。但是要灵活评价估值，把握估值窗口期。因为整体市场波动难以预测，既要从创造自由现金流的视角理解绝对估值，又要结合不同企业的价值创造能力差异，给予相对估值补偿。 北交所首批啖头汤企业业绩也没有令投资者失望。中金研报显示，截至11月11日，北交所首批81家公司中共有75家公司披露了2021年三季报，在已披露三季报的公司中，前三季度合计实现营业收入422.4亿元，归母净利润合计为46.4亿元。其中贝特瑞报告期内营业收入和归母净利润均为最高，营业收入为68.51亿元，同比增长154.18%，归母净利润10.9亿元，同比增长207.91%；除殷图网联和诺思兰德三季度归母净利润出现亏损外，73家公司均实现盈利。盈利公司中，归母净利润超过1亿元的公司共有7家，分别是贝特瑞、颖泰生物、同力股份、长虹能源、吉林碳谷、连城数控和翰博高新，归母净利润同比增长最快的公司为科达自控，增速为3264.71%。

济民可信与渤海银行南京分行间的28亿质押纠纷尚未尘埃落定，又一起所谓“企业存款被莫名质押案件”在江苏发生——11月15日晚间，科远智慧（002380.SZ）突发风险提示性公告，称其应于11月10日到期的4,000万元定期存款因被莫名质押而无法及时赎回。此外，还有2.55亿元未到期存款也都处于质押状态，而企业自称对此完全不知情。 11月16日晚21:30，《央视财经评论》围绕两桩接连发生的案件制作播出题为《存款“不翼而飞”为何扯不清？》的专题节目，邀请北京岳成律师事务所岳屾山律师和央视财经评论员刘戈先生组成权威专家团，就事件原由、对个人储户资金安全是否影响等民众关心的问题进行了深入探讨。 两起案件或并非巧合？ 在分析这两起超亿元的企业存款被莫名质押案件时，刘戈评论员指出，目前两起案件中高度的相似性显示可能并非巧合。 首先，两起案件涉及的银行均为股份制银行。其次，这两家存款的公司都具有一定的资金实力，而两家贷款公司则显得有些来路不明。尤其是华业石化仅有5亿注册资金，且注册地为共享办公的地点；同样南京瑞豪也同样面目不清。此外，这两案中的存款均是一年期的定期存款，在一年中无法任意支取或质押，所以存款公司的财务人员一般不会对这笔存款进行额外关心。若银行内部私下利用这笔资金为其他公司做担保，若贷款公司未发生意外情况、按时还款，被存款公司财务人员发现的概率极低。整体来看，这两起案子在这些地方有极高的相似，也有可能存在很多类似的案件只是因为未暴雷而没被发现。 同时，也有业内人士在猜测，两起相似案情相继曝光，科远智慧与济民可信又是否存在内部关联呢？《财经》杂志对此进行了深入调查。据了解，虽然从持股、高管任职等方面来看，济民可信与科远智慧无直接关联，但梳理其层层复杂的关系链，或许可以发现一些端倪。 从上图来看，身为济民可信控股股东及山禾药业总经理的李义海，是江西济民可信医药产业投资有限公司的第一大个人股东。而这家江西济民可信医药产业投资有限公司，旗下有一家成立于2015年的西藏德容创业投资有限公司。 再从科远智慧一方来看。2019年前，在西藏德容创业投资有限公司任职高管的沙敏，一直是江苏赛联信息产业研究院股份有限公司的法定代表人和董事长。科远智慧则是这家企业的股东之一，持股比例为4%。 为个案 储户资金安全有保障 两起雷同案件的四位主角都已经进行报警处理，事实真相可以等待公安调查结果逐一还原，但社会各界对于银行存款安全的担忧则急需消解。 而针对个人存款是否有可能被银行做质押这一情况，岳屾山律师指出，这类案件其实为个案。同时，个人储户无需担心，银行有义务保证储户存款安全。 央视财经评论员指出，在未做任何授权的情况下，个人存款不论以任何形式出现被挪用或损失，银行都必须进行赔偿。作为个人储户，把钱存在银行后，个人与银行间便形成储蓄关系，银行必须保证资金安全。 且我国于2015年5月1日起正式实施《存款保险条例》也明确建立和规范存款保险制度、依法保护存款人的合法权益，最高偿付限额设为人民币50万元，可以覆盖99.63%的存款人的全部存款，为存款人提供覆盖面较广的安全保护。 50万元以上的存款偿付，招联金融首席研究员董希淼也曾澄清过，近20年间，仅有包商银行进行破产清算，个人存款均进行了完全兑付。“把钱存在银行仍然是现在最安全的方式，没有之一，这一点不用担心。”董希淼表示。

2021年是“十四五”开局之年，也是中国加入世贸组织20周年。近两年来，在新冠疫情的冲击下，全球经济遭遇巨大冲击，经济寻求新时期的复苏之路。 在这样的背景下，2021年11月4日至10日，第四届中国国际进口博览会在上海成功举办。2723亿美元——这是四届进博会累计意向成交额，这一数字意味着进博会已快捷高效地打通了国内市场需求与国际市场供给之间的通道，促进了国内国际价值链、产业链的深度互动融合，为加快构建新发展格局聚合了更多动力。 11月15日，随着北京证券交易所揭牌开市，这是中国资本市场改革发展的又一重要标志性事件，也是新三板市场运营八年多来积极探索具有中国特色资本市场普惠金融之路的新起点。 同时，2021年是实现“碳达峰”目标的第一年。为深入贯彻落实国家《2030年前碳达峰行动方案》和“十四五”工业绿色低碳发展计划，各行各业积极推动“双碳”目标的实现。绿色减排成为各行业的共同目标，新的产业机会也孕育其中。 从宏观政策来看，在“六稳六保”之下宏观政策更为及时、精准。稳住经济、保持动力、寻找新动能，正是2021年中国经济在宏观与微观层面进行的非比寻常的尝试。宏观政策在为改革留出空间的同时，不断加速与微观融合，灵活务实的宏观政策展现出强大的定力。正是这样的政策定力，给千千万万的企业吃了定心丸，也让中国经济在全球疫情的冲击下率先复苏，给全球经济的复苏提供了巨大的支撑。 围绕“新发展•新秩序”这一主题，由经济观察报、经观传媒共同举办的 “宏观经济论坛暨创新峰会”将于11月25日在线上举行。本届论坛邀请了政策研究者、经济学家以及企业家进行讨论分享，以期把脉中国经济走向，探寻全新发展路径。 除了精彩的嘉宾主题演讲，本届论坛还设置了四场主题圆桌对话。“金融助力实体经济”圆桌对话，探讨金融如何助力实体经济发展、加大对实体支持、防范金融体系风险等问题。“上市公司高质量发展之路”“可持续发展再升级” “创新推动商业模式升级”三个圆桌论坛也将在当天同步播出，分别探讨上市公司发展、促进“双碳”目标实现、城市创新发展等热点经济话题。 共谋新发展、建立新秩序，2021“新发展•新秩序”宏观经济论坛暨创新峰会即将启幕，值得期待。 庞丽静/文

经济观察网 记者 黄蕾 近期，个别商业银行与企业客户因存单质押银行承兑汇票业务发生纠纷，引发社会广泛关注。 11月19日，银保监会新闻发言人在答记者问时表示，银保监会对此高度重视，已第一时间要求相关银保监局组成工作组，进驻银行开展现场调查。目前，调查工作正在加紧进行。如调查发现银行存在违规行为，将依法依规严肃处罚问责。如调查发现涉嫌违法犯罪行为，将依法移交司法机关处理。案件相关方也已向公安机关报案，案件侦办工作正在开展。 据经济观察网此前报道，10月23日，江西药企济民可信集团对外宣称旗下两家子公司存在渤海银行南京分行的28亿元存款，在不知情的情况下，被无关联第三方用作贷款质押担保，11月4日晚间，渤海银行首度对外公开回应称济民可信知情并非单纯存款客户。针对渤海银行的说辞，济民可信随后再次通过旗下公众号发文回怼：再次重申我集团对存款遭质押毫不知情。 济民可信与渤海银行南京分行间的28亿质押纠纷尚未尘埃落定，又一起所谓“企业存款被莫名质押案件”在江苏发生——11月15日，科远智慧（002380.SZ）发布公告称，存在浦发银行南通分行的3.45亿元存款在不知情的情况下2.95亿元被质押给无关联企业进行融资担保。浦发银行总行有关负责人对经济观察网记者表示，目前该事件由南京分行在处理，南通分行在开展排查的同时，已于11月15日向公安机关进行了刑事报案，并提供了相关业务资料。11月17日，深交所向科远智慧下发关注函，要求公司认真核查说明在浦发银行南通分行理财产品质押的具体情况。 银保监会表示，银行承兑汇票业务是商业银行的重要金融服务业务，在便利企业支付结算、支持实体经济发展等方面发挥了积极作用。但一些商业银行的票据业务也出现了发展不规范、有章不循、内控失效等问题。为有效防范和控制票据业务风险，促进票据市场规范有序发展，人民银行、银保监会强化了票据业务监管制度建设，并不断加大监管执法力度。近年来，银保监会先后组织开展了“巩固治乱象成果促进合规建设”、市场乱象整治“回头看”、“内控合规管理建设年”等工作，均将票据业务管理作为工作重点，督促商业银行强化内控建设，加强员工行为管控，强化银行承兑汇票业务统一授信管理，坚持贸易背景真实性要求，加强质押存单的真实性、合规性及合理性审核，规范票据交易行为，严禁机构和员工参与各类票据中介和资金掮客活动。 银保监会要求，各银行机构要不断提升内部控制水平，进一步规范银行承兑汇票业务管理，按照“了解你的客户”原则，严把业务准入标准，既要充分满足金融消费者的服务需求，又要避免给不法分子留下任何可乘之机，侵害商业银行及金融消费者合法权益。

经济观察网 记者 陈姗 11月19日，首批8只北交所主题基金一经上市就被资金抢购。记者从相关公司获悉，截至发稿时，广发、汇添富、易方达、华夏、大成、万家、嘉实、南方基金旗下的北交所主题基金均已售罄，且出现超募现象，因单只基金募集规模上限设定为5亿元，合计总募集总规模为40亿元，预计将启动比例配售。 记者注意到，华夏基金午间发布公告，宣告旗下北交所主题基金提前结束募集，11月20日起该基金将不再接受投资者的认购申请。基金管理人将对11月19日的有效认购申请采用“末日比例确认”的原则给予部分确认，未确认部分的认购款项将在募集期结束后退还给投资者。 对于首批北交所基金热销的现象，业内人士并不觉得奇怪。上海某基金公司人士对记者表示，首批北交所基金总发行规模仅40亿元，基金销售的难度不会很大。这次基金销售每家限额5亿元，可能是因为北交所刚刚开始，整体规模还不大。 在基金交流贴吧里，投资者对北交所主题基金也表现出了浓厚的兴趣，有投资者表示，“买了五千，试试水。”还有投资者说，“北交所对我们这类的散户投资者来说门槛还是比较高的，直接投资于北交所的上市公司的资金不够的话，选择集中投资于北交所的基金对我们来说真的是太好了。”不过也有投资者表示，因两年的封闭期“望而却步”。 从运作方式看，8只北交所主题基金都是两年定开混合型基金，设置了两年定期开放的频率，每两年开放一次申购和赎回。 投资范围上，多数北交所主题基金封闭期内基金股票资产占基金资产的比例为60%-100%，其中港股通股票不超过股票资产的20%，基金投资于北京证券交易所股票的比例不低于非现金基金资产的80%，每个封闭期结束前的两个月至开放期结束后两个月内不受上述比例限制。 北交所上市公司的行业分布广泛，公司主要聚集在新兴成长行业，比如新能源产业链、光伏、军工、TMT以及高精尖制造业。 华夏北交所创新中小企业精选两年定期开放混合拟任基金经理顾鑫峰认为，北交所上市的企业具有体量小、发展阶段早的特点。北交所为中小企业提供了直接上市的渠道，以及申请转板的机会，这一特点使得投资者可以提前投资优质标的。 不过，顾鑫峰提醒投资者，北交所要求投资者有较强的风险承受能力，个人投资者在直接投资北交所上市公司时，要深入研究投资标的的年报、季报等公开材料。此外，投资者可以通过公募基金参与北交所投资，基金公司专业的研究团队在一定程度上能够为投资提供保障，同时基金通过组合投资能进一步分散投资风险。 对于如何甄选北交所上市的优质公司？广发北交所精选两年定期开放拟任基金经理吴远怡指出，在选股方面，首先会确保公司的基本面和财务质量比较好。在此基础上，一方面，从中挖掘出基本面好，且行业和公司具备成长性的公司赚业绩成长的钱；另一方面，挖掘一些估值较低，进入北交所后通过流动性改善有估值修复空间的公司，赚估值修复的钱。 此外，万家北交所慧选两年定期开放混合拟任基金经理叶勇认为，人的因素也需要更多考量，“如果创新型中小企业创始人团队发生大的变动，那对企业价值的核心判断就会发生很大影响。”同时，对于创新型中小企业来讲，还需要从市场价值的角度考量，对核心技术进行调研。

经济观察网 记者 陈企樾 被“*ST”后，无线精品网游开发商和运营商——艾格拉斯股份有限公司（简称“艾格拉斯”，股票代码：*ST艾格，002619.SZ）涉嫌信披违规一事即将盖棺定论。 11月18日，艾格拉斯称收到证监会下发的《行政处罚及市场禁入事先告知书》，证监会决定对包括公司原董事长王双义在内的13名高管进行处罚，罚金合计高达1830万元。并且，王双义和时任财务总监兼董事刘汉玉因违法行为情节严重，被采取十年市场禁入措施。 2020年起公司被实施了退市风险警示，但是截至目前公司暂未触及《深圳证券交易所股票上市规则（2020 年修订）》中规定的重大违法强制退市的情形，最终处理结果将以中国证监会稍后出具的《行政处罚决定书》结论为准。 据本次公告内容显示，艾格拉斯2018年至2020年的多份季报、半年报、年报存在重大遗漏、虚增其他流动资产、虚增利润等问题。 其中，重大遗漏事项主要包括违规担保和资金占用。2018年4月至2020年6月，艾格拉斯控股的子公司发生11笔担保事项，担保金额累计12.98亿元。此外2019年，艾格拉斯迂回地向第一大股东——日照义聚股权投资中心（有限合伙）及关联方张家港市中纺针织品有限公司的账户转移了约7亿元资金，用于接收方归还银行贷款等，构成关联方非经营性占用资金情况。这些信息都没有作出披露。至于虚增其他流动资产、虚增利润则是由公司的资金主管以虚假的定期存款开户证实书入账导致。以上事项都有王双义的授意安排，证监会判定他在上述违法行为中起主导作用，主观恶性大。 证监会提示，公司账面上还存在大额应收账款余额，其真实性和可回收性存在风险。据今年三季报，公司的应收账款约为2.92亿元。然而公司不仅应收账款高企，其亏损规模还在扩大。 《深圳证券交易所股票上市规则（2020 年修订）》规定，上市公司被实施退市风险警示后的首个会计年度，如果出现经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，或追溯重述后最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于1亿元，深交所将决定终止其股票上市交易。 据公开信息显示，净利润方面，2019年至2020年艾格拉斯分别净亏损25.55亿元和12.47亿元。2021年前三季度净亏损约为7890万元。营收方面，2020年约为1.81亿元，2021年前三季度约为4492万元。显然，艾格拉斯今年四季度的数据或将决定其去留。经济观察网记者将对此保持关注。

又到年底的消费旺季，信用卡方便易用，还能享受到不少优惠，成为许多消费者购物的首选支付工具。信用卡极大方便了我们的生活，有效改善了我们的消费体验，但是如果对信用卡知识的缺乏了解，很可能会给自己带来不必要的麻烦甚至损失。 工商银行信用卡近期就信用卡持卡人可能会遇到的信用卡遗失、信用卡套现中存在的安全隐患，提示消费者安全用卡、合理用卡，保护好自己的资金，珍惜个人信用。 客户李某信用卡丢了，他觉得信用卡已绑定手机支付，不影响消费，因此也没在第一时间挂失信用卡。后续信用卡被盗刷，李某后悔莫及。 工商银行信用卡提示持卡人，信用卡卡面包括姓名、卡号、有效期、安全码等重要信息，持卡人应妥善保管卡片，不向他人透露相关信息；如遗失卡片，持卡人应立即通过发卡银行营业网点、客服电话、网上银行、手机银行等官方渠道办理信用卡挂失，以避免产生经济损失；发现卡片被盗刷时，请立即致电发卡银行官方客服电话反映异常交易，及时挂失或止付卡片,并及时向警方报案。 客户王某因生意周转，在网络上看到有可以套现的商户，于是使用信用卡套现用于支付货款，后又用其他信用卡套现用于还款。发卡银行监测发现后对其信用卡进行了限制使用的处理。 工商银行信用卡提示，信用卡不得用于套现、投资、生产经营等国家法律法规、规章及规范性文件禁止的用途或领域；持卡人套现的行为，银行会采取降额或停卡处理，将影响本人后续正常用卡；套现易让持卡人陷入“以卡养卡”的恶性循环，产生逾期的话还会对个人信用记录造成不良影响。 消费者应当正确认识信用卡功能，理性透支消费，“以卡养卡”“以贷还贷”不仅会加重个人的债务负担，还可能因为信用受损而影响今后的生活与工作。 近年来，工商银行信用卡依据最新法律法规、监管要求，结合金融消费者行为的新动向、新特点，制定消费者金融知识宣传教育工作制度，不断夯实消保制度基础。围绕“以客户为中心”的经营理念，着力提升金融服务质效，将保护金融消费者合法权益的理念全维度地嵌入业务产品、操作流程、客户服务等各个方面，妥善解决好客户在银行服务中的各种诉求，使客户业务办理流程更畅、服务更优、体验更佳。