经济观察网 记者 汪青 因8月1日在官网发布的一则《关于个人按揭类贷款、个人线上贷款抵押贷（消费）提前还款补偿金收费调整的公告》，交通银行“提前还款补偿金收费”话题在社交平台引起热议。 记者注意到，截至8月2日晚间，交通银行官网已找不到该公告，或已被撤下。 针对该情况，记者致电交通银行客服，对方表示，确有该公告，不过目前已经下架，具体原因暂未有说明。“目前实际执行政策未有变动，各地分行会结合当地的市场情况制定相关政策，与主流同业政策总体保持一致，具体以贷款合同约定为准。发布此次公告主要目的是，使客户更加清晰了解总行授权各分行的收费、减免权利，请以合同实际约定为准，对客户实际还款无实质影响”。 补偿金政策偏收紧 交通银行的公告显示，为进一步做好个人按揭类贷款、个人线上抵押贷（消费）相关金融服务，规范提前还款补偿金收费行为，交通银行对个人按揭类贷款、个人线上抵押贷（消费）提前还款补偿金收费标准进行调整。 自2022年11月1日起，包括个人住房贷款、个人商业用房贷款、个人厂房贷款在内的个人按揭类贷款及个人线上抵押贷（消费），提前还款补偿金收取具体以贷款合同中约定为准，补偿金比例为提前还款本金金额的1%。 在合同约定基础上，各地分行具有补偿金优惠减免权限。目前有交行网点员工表示，尚未接到通知调整提前还款补偿金，补偿金数额根据合同条款由各地分支机构与客户自行协商决定。 而在调整前，交行的提前还款补偿金收费标准分为两种情况。 第一种为部分提前还款补偿金。每年可免收补偿金进行部分提前还款一次，从第二次开始，收取部分提前还款补偿金，补偿金额为当次提前还款本金金额的1％。 第二种为全部提前还款补偿金（只适用于普通贷款，不适用于循环贷款）。如果是贷款期限2年（含）以上5年（含）以下，并在1年内全部提前还款，或者是贷款期限5年以上，并3年内全部提前还款的，均收取当次提前还款本金金额的1％。 “从此类规定可以看出，过去此类银行征收1%的补偿金或违约金，主要是指一年内多次提前偿还的、偿还不足3年就提前偿还的等类型，是有一定的限定标准的。而此次可以看出，各类提前还贷的行为都有可能要征收1%的违约金，这说明补偿金或违约金政策是偏严的。”易居研究院智库中心研究总监严跃进对记者表示。 所谓提前还款补偿金，是债务人提前偿还贷款，向贷款方支付一定利息（补偿金）以补充贷款方利息损失。一方面，弥补贷款方由于债务人提前还款而导致的一定未来利息损失；另一方面，也是适度增加提前还款成本，毕竟房贷对于银行仍是优质资产之一。 有金融分析人士认为，一般来说，客户提前还款，资金回笼，释放了部分个人房贷额度，拓展了银行放贷空间；但同时，银行目前面临的房贷利率整体较之前的利率明显下降；但整体上，由于房贷金额大，提前还房贷并不普遍，预计实质影响偏有限。 各行补偿金收取规则有所不同 记者了解到，目前各家银行对提前还房贷是否收取补偿金均有所不同。 对此，中关村互联网金融研究院首席研究员董希淼认为，商业银行向客户发放贷款，并以合同形式明确约定贷款期限、利率等要素。全部或部分提前还款，违背了贷款合同中关于贷款期限的约定，是一种“违约”行为，这是部分银行对提前还款行为收取补偿金的逻辑基础。目前法律未明确规定提前还款需要支付补偿金，具体需要看贷款合同约定。如果贷款合同明确约定提前还款需要支付补偿金，那么交通银行按照合同约定收取违约金补偿金在法律上没有问题。 “在实践中，较少银行对提前还款行为收取补偿金。少数银行即使有收取补偿金的约定，客户往往可以申请豁免，或通过购买一定金额金融产品或存款获得豁免。”董希淼说。 尽管目前交通银行的这这则公告或已被删除，不过业内人士仍表示，“看似普通的一则公告，背后反映的市场问题和民众心理需要积极给与关注。” 严跃进认为，要充分认识到购房者提前还贷的心理，部分是考虑到还款的压力想提前偿还，以减少后续的利息开支；部分是希望提前还贷进而把房产做抵押，从而获得成本更低的贷款；另一部分则是近期有闲余资金进行提前还款。 记者曾采访过多为提前还房贷的购房者均表示，考虑到当前经济大环境，收入预期降低，提前还房贷可以减轻每月还贷压力；其次，部分购房者买房时利率较高，随着近期房贷利率下调促使其尽快还房贷。此外，优质投资标的稀缺，也成为购房者将手中闲置资金提前还房贷的重要原因。 “对普通个人提前还房贷是否划算，这个与房贷偿还方式，剩余年限，房贷利率等方面因素有关，而且提前还房贷也可能存在机会成本等。”上述金融分析人士表示。

经济观察网 记者 姜鑫  “当时说五年后可以拿到近1万元的利息，为什么现在保额还远不如所缴保费高？”万女士曾经在四年前购买过一款太平人寿的分红型终身年金险，但在自己的账户里却看不到当时承诺的收益。 万女士拨打了公司客服，才了解到原来是基本保额对应的现金价值要到第五个保单年度才超过保费，适合领取，她这才放下心来。 自明年6月30日起，万女士一样的保险消费者可能会有更便捷的渠道来了解自己的保险产品。 8月2日，银保监会发布《人身保险产品信息披露管理办法（征求意见稿）》（以下简称“《办法》”）并向社会公开征求意见，对人身险产品的信息披露行为进行规范。这是监管首次将人身保险产品整体单独列出作信息披露规章。 在《办法》中，以险种类型、设计类型和保险期间作为划分，囊括了人身保险的所有类型；其中，按险种类别划分，包括人寿保险、年金保险、健康保险、意外伤害保险等；按设计类型划分，包括普通型、分红型、万能型、投资连结型等。按保险期间划分，包括一年期以上的人身保险和一年期及以下的人身保险。 经济观察网记者了解到，《办法》就信息披露主体和方式、信息披露内容和时间、信息披露管理以及法律责任等问题进行了明确。 ·信息披露主体和对象 保险公司为产品信息披露的主体； 信息披露对象包括投保人、被保险人、受益人及社会公众。 ·信息披露平台 （一）保险公司官方网站、官方公众服务号等自营平台； （二）中国保险行业协会等行业公共信息披露渠道； （三）保险公司授权或委托的合作机构和第三方媒体； （四）保险公司产品说明会等业务经营活动； （五）保险公司根据有关要求及公司经营管理需要，向保险消费者披露产品信息等。 ·信息披露内容 （一）保险产品目录； （二）保险产品条款； （三）保险产品费率表； （四）一年期以上的人身保险产品现金价值表； （五）一年期以上的人身保险产品说明书； （六）中国银保监会规定的其他应当披露的产品材料信息。 ·信息披露时间 （一）保险产品在售前、售中、售后全过程均需进行信息披露内容； （二）保险公司决定停止销售保险产品的，应当自作出停售的决定后10个工作日内，披露停售产品名称、停止销售的时间、停止销售的原因，以及后续服务措施等相关信息； （三）保险公司应当对60周岁以上人员，以及残障人士等特殊人群提供符合该人群特点的披露方式。 ·保险信息查询 保险公司在保单承保后，应为投保人提供电话、互联网等方式的保单查询服务，建立可有效使用的保单查询通道。 保单查询内容包括但不限于：产品名称，产品条款，保单号，投保人、被保险人及受益人信息，保险销售人员、保险服务人员信息，保险费，交费方式，保险金额，保险期间，保险责任，责任免除，等待期，保单生效日，销售渠道，查询服务电话等。 ·关于转保（编者注：将保单从之前投保的保险公司转到另一家保险公司） 对购买一年期以上的人身保险产品且有转保需求的客户，经双方协商一致，保险公司同意进行转保的，保险公司应当向投保人披露相关转保信息： （一）确认客户知悉对现有产品转保需承担退保或保单失效而产生相关利益的损失； （二）确认客户知悉可能会因年龄、健康状况等变化导致转保后新产品保障范围的调整； （三）确认客户知悉因转保后的年龄、健康状况、职业等变化而产生相关费用的调整； （四）确认客户知悉对转保后产品的保险责任、责任免除、保单利益等产品信息充分知情； （五）确认客户知悉转保后新的产品中的时间期限或需重新计算，例如医疗、重疾产品的等待期、自杀或不可抗辩条款的起算时间等。 销售一直是人身险领域出现问题的重灾区，例如在销售过程中，为了更好宣传产品提高业绩，在收益和保障上进行夸大宣传，消费者见到的产品物料很少看到亏损等风险提示。对此，《办法》明确，保险产品的信息披露材料应当由保险公司总公司统一负责管理。保险公司总公司可授权省级分公司设计或修改保险产品信息披露材料，而其他各级分支机构不得设计和修改保险产品的信息披露材料。保险公司也不得授权或委托保险销售人员、保险中介机构及其从业人员自行修改保险产品的信息披露材料。 记者注意到，与上次征求意见相比，本次发布的《办法》将保险中介机构从产品信息披露主体中剔除。 值得注意的是，就在今年2月，《办法》已经公开征求过一次意见，本次征求意见后，将于2023年6月30日正式实施。届时，2009年发布的《人身保险新型产品信息披露管理办法》、《关于执行人身保险产品信息披露管理办法有关事项的通知》和《关于人身保险新型产品信息披露管理办法有关条文解释的通知》就将废止。

为了更好的激励员工，鼓励先进，树立典范，正晧科技设立月度优秀员工榜。经过拉长推荐，通过评比打分及公平公正原则，生产部完成了月度优秀员工评选活动，并于2022年8月2日生产部早会时间颁发7月份优秀员工奖励，部门主管、生产线拉长及生产部全体员工参与共同见证了这份荣耀与喜悦。 邓昭菊在工作岗位上勤勤恳恳、脚踏实地，得到公司和员工们的高度认可，为全体正晧人树立了标杆。希望再接再厉，再创佳绩，让我们为她点赞喝彩！ 龚蕊英入职以来工作兢兢业业、认真负责，并且吃苦耐劳，爱岗敬业，与同事相处融洽，深受领导和其他同事的好评。 一滴水要到大海中才能得到自己的波澜壮阔，一个人的价值也同样需要在团队中才能实现。在正晧科技的大家庭里面，优秀的人才永远不缺乏舞台，每一份赤诚的投入，每一个闪光的存在，都会被看到，不会被辜负。 只要身怀对人生的信念，脚踏实地同时怀有对现实的憧憬和职业的理想，每个人都将拥有属于自己的精彩与辉煌是一种态度，保持领先的精神，成为优秀的自己，坚信榜样的力量心有骄阳，追梦远方，成就每个不平凡。 耀眼的未必是太阳，优秀的你也光芒万丈！在此，公司对龚蕊英 、邓昭菊2位获奖同事致以热烈的祝贺和衷心的感谢。没有一夜成名，只有百炼成钢，他们在工作中努力拼搏，不断创新，追求卓越。希望全体正晧人以他们为榜样，在工作上更进一步，为公司的发展共尽一份心力。

预测蛋白质的结构是生物学的重大挑战之一。图片来源：英国《新科学家》杂志网站 　　据英国《新科学家》杂志网站近日报道，总部位于英国的人工智能公司“深度思维”宣布，将公布超2亿个蛋白质的结构。该公司在短短18个月内，凭借“阿尔法折叠”算法，预测了迄今被编目的几乎所有蛋白质的结构，破解了生物学领域最重大的挑战之一，将助力应对抗生素耐药性、加速药物开发并彻底改变基础科学。 　　几十年来，根据氨基酸序列确定蛋白质形状一直是生物学领域的一大难题。2020年底，“深度思维”宣布，该公司的“阿尔法折叠”算法能准确预测折叠蛋白质的结构；2021年中，该人工智能已经能绘制人体内98.5%的蛋白质。近日，该公司宣布将公布超2亿个蛋白质的结构，几乎所有这些蛋白质都被编入全球公认的蛋白质研究库UniProt。 　　“深度思维”也在与欧洲分子生物学实验室下属欧洲生物信息学研究所合作，创建一个可搜索数据库“阿尔法折叠蛋白结构数据库”，研究人员可轻松、自由地访问相关信息，使搜寻蛋白质结构变得几乎和网络搜索工具一样简单。 　　很多科学家正在利用“阿尔法折叠”推进多个领域的研究，如牛津大学的马特·希金斯等人正在研究一种他们认为是中断疟疾寄生虫生命周期的关键蛋白质，希望研制出有效的疟疾疫苗；也有科学家用其设计新酶来分解塑料垃圾，并进一步了解使细菌对抗生素产生耐药性的蛋白质。 　　伦敦帝国理工学院的基思·威廉姆森表示，“阿尔法折叠”改变了生物学研究，但仍存在一些问题，如它无法提取任意氨基酸序列，并精确模拟它们的折叠方式，也无法揭示蛋白质之间复杂的相互作用，另外，其在准确性方面还有待改进。 　　“深度思维”公司表示，目前正致力于提高该工具的准确性，以进一步了解蛋白质如何生成以及细胞如何工作。（记者 刘霞）

　　近日,中国国际经济技术合作促进会健康科技工作委员会组织开展了《科创超级训练营》系列活动,同时,《2022年度科创超级训练营暨192科创人才升舱计划活动》正式拉开帷幕。 　　活动旨在让科技与创新赋能生命全过程的全新理念,以鼓励原创、鼓励创新、鼓励创造为宗旨,本着人人皆创新、事事可创新、万物能创新的目标,采用“公益+平台+创新”的全创新模式启动“公益双百计划”。 　　活动将历时12个月,分四个阶段,围绕“奖科、奖创、奖学、奖优、奖勤”五奖创新助学机制,推动创新教育向前发展。 　　让科技与创新赋能生命全过程! 　　党的十九大确立了到2035年跻身创新型国家前列的战略目标,明确提出“要瞄准世界科技前沿,强化基础研究,实现前瞻性基础研究、引领性原创成果重大突破”。 强调,核心技术、关键技术,化缘是化不来的,要靠自己拼搏。 　　根据国家科技强国这一战略指示精神,为进一步加强科创人才队伍建设,助推科技强国高质量发展,由中国国际经济技术合作促进会健康科技工作委员会组织开展的《科创超级训练营》系列活动也应运而生,同时在社会各界的支持下发起了《2022年度科创超级训练营暨192科创人才升舱计划活动》活动热线4000780114。 　　活动具有符合政策、符合市场、符合趋势、符合未来、符合需求的强大优势,具有覆盖全领域、全链条、全周期、全过程、全服务的特点,活动热线4000780114旨在让科技与创新赋能生命全过程的全新理念,以鼓励原创、鼓励创新、鼓励创造为宗旨,本着人人皆创新、事事可创新、万物能创新的目标,采用“公益+平台+创新”的全创新模式启动“公益双百计划”(“公益助学 ·助学金”过百万与“公益助企 ·补贴金”过百万)的独有方式奖励被发现的科创优秀人才、被培养的科创优秀人才、被孵化的科创优秀人才,以及“产教融科创人才升舱实践活动基地”给予科创奖励补贴活动热线4000780114,通过公益促进完成多层科创人才生态体系建设。 　　活动围绕“奖科、奖创、奖学、奖优、奖勤”五奖创新助学机制,推动创新教育向前发展;一绕“用眼睛发现美、用心灵创造美、用智慧应用美、用身体感受美”四美创新理论基础,保障和提升创新意识,不断增强创造力 ;围绕“关心、关注、关爱、 关怀”创新的认知,开创环境育人、社会育人新局面,通过“五奖四美三围绕” 的实施策略,为科技强国贡献智慧和力量。 　　活动分为四个阶段(海选、升舱、表彰、年会)、历时12个月12个单元组(每一个自然月为一个升舱单元组),经过“科创专家智库”的专家评审工作组层层甄选(期间通过设定的特等舱、头等舱、一等舱、二等舱、三等舱、四等舱、五等舱、普通舱、大众舱、初选舱十个舱位标准,依据海量选拔、精准甄选、靶向升舱原则,甄选符合舱层级别标准的科创型人才,并对应金芽奖、银芽奖、铜芽奖、铁芽奖、铝芽奖、云芽奖、灵芽奖、萌芽奖、麦芽奖等奖项资质、助学金助学奖励及荣誉评选逐级升舱),以此激励更多的人“学科学、爱创新、用科学、共创新”,最终实现完成梯队式、智库型、多层次、全业态的科创生态体系。活动热线4000780114。 　　2022年度科创超级训练营暨192科创人才升舱计划活动工作小组呼吁社会各方积极参与这项活动中来,一起加入到这个活动中来!我们为科学爱好者提供施展才华的广阔舞台;我们为科学爱好者提供实现梦想的机会;我们为企业提供强力的科创资源在支撑;我们为新时代科创发展提供数据依据;我们为科创生态产业发展提供公益支撑活动热线4000780114。 　　活动拟邀权威机构主办联办;活动拟邀百家主流媒体支持;活动拟邀百强基地联盟共建;活动拟邀万名榜样人物协同。 　　

　　36氪获悉，赛德半导体有限公司（以下简称「赛德」）已于近日完成近亿元B轮融资，本轮融资由浙大友创、九智资本领投，瓴峰资本、民银基金跟投，募集资金将用于生产配套设备完善。 　　「赛德」的主要产品为超薄玻璃（UTG，Ultra Thin Glass），其是柔性显示屏的上游基础材料。从产业链上找到「赛德」的位置，需要根据下游适配的屏幕尺寸提供超薄玻璃，然后由屏厂加工为显示模组，再交由终端厂应用在折叠手机、折叠笔电和柔性车载等领域。 （「赛德」产品，图源企业） 　　市面上常见的柔性显示屏盖板材料包括超薄玻璃和透明聚酰亚胺（CPI）两种。后者的优点是具备较好的抗弯折能力，但并不是柔性显示屏的理想材料。因为CPI本质是一种改性塑料，也就天然具备了塑料质地偏软、透光性差的缺点。所以在使用过程中，这种材料在经过多次折叠后会产生折痕，如果不经意被指甲刮到还会留下划痕等。 　　2020年以前，市面上的折叠屏手机还是采用的这种改性塑料。2020年初，三星推出新款折叠屏手机Galaxy Z Flip，就是用超薄玻璃替代了CPI，弥补了CPI上述缺点，但其材料仍然有改进空间。 　　首先，超薄玻璃的切割工艺多采用激光切割的物理方式，这种方式无论切割和修复的工艺如何发展，都无法得到没有任何缺陷的切割面。因此如果将盖板的切割面放大数倍，就能够看到细小的裂纹。这就导致柔性屏在一定程度上失去了玻璃的坚硬耐磨等优势特性。 　　其次，超薄玻璃的良率低、成本高，背后原因是超薄玻璃的生产工序繁多，仅修复程序就有十余道，该过程中，玻璃表面就容易发生划伤无法通过质量检验。这个成本进一步传导到了消费者身上，以采用超薄玻璃的OPPO折叠屏手机Find N为例，即使是配置相对较低的版本售价也接近8000元，相较于配置相当的同品牌直板手机，价格要贵出1倍左右。 　　基于此，「赛德」研发了一种化学切割的方法——FLCE（Full Liquefaction Chemical Etching，纯湿制成），这种方法避免了在切割环节的物理接触，通过化学腐蚀，使得切割面在微观结构下仍然能够保持平整，无需在切割后做修复和表面处理。因此大大缩短了超薄玻璃的制成工序，良率达90%以上，而三星的同类产品良率不到90%，良率的提升为量产降低成本提供了有利条件。 （「赛德」加工方法效果比较，图源企业） 　　目前，「赛德」已经成功达成超薄玻璃量产，月产能达百万级。客户验证方面，「赛德」经成功进入OPPO供应链体系，华星光电已完成单体和模组测试，预计在2022年底「赛德」将作为独家供应商向其出货；此外，「赛德」还将其产品出口至国外，出货约为24k。 　　未来，「赛德」还将向产业链上下游延伸。向上，「赛德」正在研发超薄玻璃原材料玻璃的生产技术；向下，「赛德」希望能够突破中大尺寸的柔性触控模组。欧阳春炜告诉36氪，市面上的折叠屏手机尺寸较小，普遍在9英寸以下，原因之一就是中大尺寸柔性触控模组开发难度较大。比如OLED和触控模组之间的电子干扰在屏幕尺寸变大时会更加明显。 　　团队方面，创始人兼CEO YOUN HYOUK JUN硕士毕业于首尔汉阳大学成套设备工程系，曾任职于SAMSUNG SEMES、苏州外延世电子材料有限公司、苏州伟仕泰克电子材料有限公司；创始人兼董事长欧阳春炜曾任法国兴业银行（中国）有限公司董事、恒生银行副总裁、英国渣打银行区域经理。 　　投资方观点： 　　浙大友创创始人王孝锔表示，“传统手机形态创意已到瓶颈，对于其他形态的手机有着更多可以想象的空间，柔性折叠形态大势所趋。赛德应对终端的各种折叠形态，同时增加材料极限性能的研发。此外，赛德有韩国技术团队加持，团队配合度高，看好其客户全球化和相关技术国产化。” 　　

经济观察网 记者 梁冀 2022年8月1日，证监会党委书记、主席易会满于《求是》杂志发表题为《努力建设中国特色现代资本市场》的文章，就当前资本市场的变化、功能、方向等话题作出阐释。 易会满表示，金融是现代经济的核心，资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的重要作用。如何进一步发挥好资本市场功能，服务经济高质量发展，是我国现代化建设必须回答好的重要课题。 “现代资本市场具有服务经济高质量发展的重要功能，”易会满在文中指出，激发市场主体创新活力，助力夯实经济高质量发展的微观基础。资本市场风险共担、利益共享的机制，不仅能提供融资支持，更能在完善公司治理、激励企业家精神等方面发挥重要功能。 2017年至2021年，首次公开发行股票（IPO）和再融资金额合计5.2万亿元，交易所债券市场发行33.9万亿元。其中，2021年IPO和再融资金额合计约1.5万亿元，股票和交易所债券市场融资合计超10万亿元，均创历史新高。截至2022年6月末，投资者结构逐步改善，境内专业机构投资者和外资持仓占流通市值比重由2017年初的15.8%提升至23.5%。 易会满认为，总的看，我国不缺资金但缺资本，尤其是缺创新资本的问题比较突出，在传统行业投资增速下行压力加大的情况下，这一结构性矛盾更加凸显。资本市场能够以分散决策、风险自担的方式推动储蓄向创新产业集聚，在当前经济结构调整的重要关口，更加需要发挥好资本市场作用，促进直接融资与间接融资协同发展，引导更多储蓄向新兴产业集聚，同步促进传统产业转型升级，形成更高效率、更高质量的投入产出关系，实现经济在高水平上的动态平衡。 银河证券首席经济学家刘锋向经济观察网表示，“不缺资金缺资本”是指当前国内融资体系以银行贷款等间接融资为主，而资本市场证券、债券发行等直接融资占比偏低；相较于证券、债券所募资金，银行资金的风险偏好较低，无法承担伴随创新企业成长的潜在风险。也恰恰是这部分资产需要实现证券化或资本化，以进一步发挥好资本市场的作用。 武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，A股需要进一步“去散户化”、壮大机构投资者群体以获得稳定的、长期的资金来源，为资本市场高质量服务实体经济提供坚实的物质基础。 近年来，证监会坚持尊重注册制基本内涵、借鉴国际最佳实践、体现中国特色和发展阶段特征的三原则，先后推进科创板、创业板、北交所试点注册制，在坚持以信息披露为核心、强化中介机构把关责任、推行市场化定价等国际通行做法的同时，在一二级市场平衡、板块错位发展、投资者保护等方面作出了一系列有特色的机制安排。 易会满表示，资本市场稳定运行是保持功能正常发挥的基础，也是推进改革、更好服务实体经济的基本前提。股市有涨有跌是规律，对正常的波动政府不宜也不应干预，不能花钱买指数；但不干预不是放任自流，必须始终坚持底线思维，坚决防止“市场失灵”引发异常波动。 刘锋认为，“市场失灵”通常是指成熟的发达资本市场存在的垄断现象或异常的交易波动需要监管介入解决的情况，但现阶段中国资本市场资源配置的市场化、有效性程度还比较低，存在定价扭曲、结构性的不公平竞争等问题，二者的机理并不相同。他还表示，监管更强调“不干预”，意在充分发挥资本市场功能，加强资本市场法治化、市场化和国际化的建设力度，坚持“建制度、不干预、零容忍”的方针以完善资本市场的有效性。 “注册制是全面深化资本市场改革的‘牛鼻子’工程，是发展直接融资特别是股权融资的关键举措，也是完善要素市场化配置体制机制的重大改革。”易会满指出，总的看，经过近3年的试点探索，以信息披露为核心的注册制架构初步经受住了市场考验，配套制度和法治供给不断完善，全面实行股票发行注册制的条件已基本具备。下一步，证监会将牢牢把握改革正确方向，科学把握审核注册机制、各板块定位、引导资本规范健康发展等问题，以“绣花”功夫做好规则、业务和技术等各项准备，确保这项重大改革平稳落地。同时，加快中介和投资端改革，完善证券执法司法体制机制和投资者保护体系，推进关键制度创新，为资本市场健康发展营造良好的制度和生态环境。 易会满还表示，我国资本市场在开放中成长，也必将在进一步扩大开放中壮大。证监会加快推进企业境外上市备案制度落地，保持境外上市渠道畅通，支持各类企业依法依规赴境外上市，用好两个市场、两种资源。持续加强开放条件下监管能力建设，进一步完善跨境资金监测监管机制和风险应对预案。同时，加强与香港市场的务实合作，深化沪深港通机制，进一步推动提升香港市场承接境内企业上市能力，支持香港巩固国际金融中心地位，促进两地市场协调发展。 附全文： 努力建设中国特色现代资本市场 易会满 金融是现代经济的核心，资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的重要作用。如何进一步发挥好资本市场功能，服务经济高质量发展，是我国现代化建设必须回答好的重要课题。当前，我国已进入全面建设社会主义现代化国家、向第二个百年奋斗目标进军的新发展阶段，我们必须坚持和加强党的领导，完整、准确、全面贯彻新发展理念，努力建设中国特色现代资本市场，推动经济高质量发展。 一、我国资本市场在新时代发生深刻的结构性变化 党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央高度重视资本市场工作，加强对资本市场的集中统一领导，作出一系列重大决策部署，明确提出要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。习近平总书记深刻指出，要把发展直接融资放在重要位置，形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到有效保护的多层次资本市场体系；要把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置，科学防范，早识别、早预警、早发现、早处置，着力防范化解重点领域风险，着力完善金融安全防线和风险应急处置机制；等等。这些重要论述为新时代资本市场改革发展指明了方向。特别是2017年全国金融工作会议以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，我国紧扣金融供给侧结构性改革的主线，坚持用改革的思路和办法来破解资本市场体制机制性障碍，坚定推进全面深化资本市场改革，推动资本市场发生深刻的结构性变化，服务经济发展实现量质双升。 股债融资稳步增长。2017年至2021年，首次公开发行股票（IPO）和再融资金额合计5.2万亿元，交易所债券市场发行33.9万亿元。其中，2021年IPO和再融资金额合计约1.5万亿元，股票和交易所债券市场融资合计超10万亿元，均创历史新高。 市场结构明显优化。截至2022年6月末，A股战略性新兴行业上市公司超过2200家，新一代信息技术、生物医药等高科技行业市值占比由2017年初的约20%增长至约37%，上市公司研发投入占全国企业研发支出的一半以上，上市公司作为实体经济“基本盘”、转型发展“领跑者”的角色更加凸显。投资者结构逐步改善，境内专业机构投资者和外资持仓占流通市值比重由2017年初的15.8%提升至23.5%。 多层次市场体系不断健全。科创板、创业板试点注册制相继成功落地，大大提升了资本市场对优质企业的吸引力。深化新三板改革、设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地迈出关键一步。《中华人民共和国期货和衍生品法》审议通过，有效填补了期货和衍生品领域的“基本法”空白。截至2022年6月末，期货期权品种已有94个，基本涵盖国计民生主要领域，在2021年以来国际大宗商品价格大幅上涨的背景下，我国动力煤、铁矿石等主要期货品种价格及涨幅均小于现货、小于境外，为保供稳价大局贡献了积极力量。 优化资源配置的功能进一步发挥。资本市场基础制度的适应性包容性明显提升，市场化的激励约束机制不断完善。资本市场并购重组主渠道作用不断强化，近5年并购重组交易金额约10万亿元，激发了市场主体活力。退市制度进一步健全，今年已有42家公司强制退市，进退有序、优胜劣汰的市场生态正加速形成。 高水平制度型开放稳步推进。统筹开放和安全，推动市场、产品和机构全方位开放。证券基金期货行业外资股比限制全面放开。互联互通不断深化，沪深港通制度安排持续优化，交易型开放式基金（ETF）纳入沪深港通标的落地实施，沪伦通机制对内拓展到深交所，对外拓展至德国、瑞士。A股纳入国际知名指数并不断提升比重，在香港推出A股指数期货。外资连续多年保持净流入，我国资本市场的国际吸引力和竞争力明显增强。 二、现代资本市场具有服务经济高质量发展的重要功能 随着我国经济进入高质量发展阶段，为战略性新兴产业、中小微企业提供高效金融支持，促进跨周期、跨产业、跨群体分散风险，满足人民日益增长的财富管理需求等，对金融体系提出了新的更高要求。资本市场在资源配置、风险缓释、政策传导、预期管理等方面有独特而重要的功能，是深化金融供给侧结构性改革的关键所在，在高质量发展中能够发挥更大作用。 激发市场主体创新活力，助力夯实经济高质量发展的微观基础。创新是高质量发展的第一动力，培育出一批具有核心竞争力的创新型企业，是经济高质量发展必须具备的微观基础。资本市场风险共担、利益共享的机制，不仅能提供融资支持，更能在完善公司治理、激励企业家精神等方面发挥重要功能。从经济金融发展史看，科技创新、产权保护、市场拓展与金融支持都是推动“创造性破坏”不断发生的关键力量，资本市场在其中的积极作用也日益突出。证券交易所的发展进一步畅通了公司股份流转，提高了融资与定价效率，也为实施股权激励等创新机制提供了更为便利的条件。没有资本市场的持续发展，企业创新、科技进步不可能如此日新月异。 促进产业和金融良性互动，助力畅通国民经济循环。经济活动是一个动态循环过程，实现储蓄与投资的良性循环是其中最基础、最重要的一环。一直以来，我国储蓄主要通过信贷转化为投资，间接融资占主导地位。随着我国工业化、城镇化发展到一定阶段，也出现了传统行业产能过剩与新兴产业投资不足并存的局面，微观上表现为企业投资回报下降，宏观上则是有效投资需求不振。近年来，我国保持流动性合理充裕，市场利率总体下行，社会融资规模增速与国内生产总值名义增速基本匹配。但总的看，我国不缺资金但缺资本，尤其是缺创新资本的问题比较突出，在传统行业投资增速下行压力加大的情况下，这一结构性矛盾更加凸显。资本市场能够以分散决策、风险自担的方式推动储蓄向创新产业集聚，在当前经济结构调整的重要关口，更加需要发挥好资本市场作用，促进直接融资与间接融资协同发展，引导更多储蓄向新兴产业集聚，同步促进传统产业转型升级，形成更高效率、更高质量的投入产出关系，实现经济在高水平上的动态平衡。 助力完善宏观经济治理，促进经济平稳运行。经济增速的换挡期，也是金融风险的易发高发期，保持宏观经济稳定是成功转向高质量发展的必要前提。一些经济体的经验表明，高杠杆是系统性风险的重要来源，经济增速下行后，金融风险特别是债务风险加速暴露，经济将经历被动去杠杆的艰难过程。当前，我国宏观杠杆率较高。资本市场通过扩大股权融资规模、丰富风险管理工具等手段，可以缓解高杠杆风险、畅通货币政策传导，对提升经济运行的稳定性具有重要的现实意义。 推动经济发展成果更多惠及人民群众，助力实现共享发展。走高质量发展之路，必须坚持以人民为中心的发展思想。资本市场是居民增加财产性收入、满足日益增长的财富管理需求的重要渠道，也是完善多层次、多支柱养老保险体系的重要支撑。近年来，证监会着力深化投资端改革，壮大各类中长期投资力量，推动出台个人养老金投资公募基金政策，大力倡导专业投资、价值投资、长期投资，引导上市公司通过现金分红、股份回购等增强对投资者的回报。同时，持续优化资本市场生态，“零容忍”打击证券违法违规行为，推动证券纠纷特别代表人诉讼制度落地，更好保护投资者特别是中小投资者合法权益。2017年至2021年，我国上市公司现金分红超6万亿元；偏股型基金年化收益率11.7%，公募基金受托管理各类养老金超4万亿元，创造了良好回报。下一步深化资本市场改革，仍须进一步增强上市公司价值创造能力，提升行业机构专业能力，实现实体经济发展、上市公司质量提升与投资者回报增长的良性互促。   三、牢牢把握建设中国特色现代资本市场的正确方向 我国资本市场经过30多年特别是党的十八大以来的改革发展，已进入建设中国特色现代资本市场的新阶段。我们要完整、准确、全面贯彻新发展理念，不断深化对现代资本市场的规律认识和实践把握，努力打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。 坚持党对资本市场工作的全面领导，确保发展方向始终正确。党的领导是中国特色社会主义最本质的特征，也是建设中国特色现代资本市场的根本保障。必须牢牢把握正确的政治方向，不折不扣落实好习近平总书记重要指示批示精神和党中央决策部署，把党的领导的政治优势、组织优势和资本市场发展的一般规律更好结合起来，坚守资本市场监管的人民立场，把坚持和加强党的领导切实体现到服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革的实际成效上，体现到有力有效促进科技、资本和产业的高水平循环上。加快形成证监会系统全面从严治党严的氛围，坚持严的主基调不动摇，一体推进不敢腐、不能腐、不想腐，全面加强对公权力运行的全流程监督制约，强化行业廉洁从业监管，营造风清气正的资本市场生态。 坚持实事求是，坚定走中国特色资本市场发展之路。西方国家资本市场经过几百年的发展，已形成一些相对成熟的经验，我们要以开放务实的姿态积极学习借鉴。同时更要看到，我国是在社会主义市场经济条件下建设资本市场，市场的发展定位、功能职责必须与社会主义基本制度相适应，必须充分考虑当前我国的市场基础、投资者结构和法治诚信环境等现实条件。近年来，证监会坚持尊重注册制基本内涵、借鉴国际最佳实践、体现中国特色和发展阶段特征的三原则，先后推进科创板、创业板、北交所试点注册制，在坚持以信息披露为核心、强化中介机构把关责任、推行市场化定价等国际通行做法的同时，在一二级市场平衡、板块错位发展、投资者保护等方面作出了一系列有特色的机制安排。我们要始终坚持实事求是，大胆探索、小心求证，以注册制改革为契机，继续全面深化资本市场改革，努力走出一条符合我国国情的资本市场发展之路。 坚持市场化法治化，营造稳定、透明、可预期的发展环境。资本市场规范要求极高，必须坚持“建制度、不干预、零容忍”，尊重市场规律，遵守契约精神，深入推进“放管服”改革，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用。特别是要正确认识和把握资本的特性和行为规律，引导资本规范健康发展。一方面，把握好资本市场监管的政治性和人民性，守好入口关，与相关方面共同建立健全防止资本无序扩张的制度机制，维护好公平竞争的市场环境。另一方面，加强证券监管与行业监管等的协同，既亮明“红灯”，也设置好“绿灯”，落实好“两个毫不动摇”，促进多种所有制经济共同发展，依法保护产权和知识产权，激发企业家精神和市场创新创造活力，更好引导资本为社会主义市场经济服务。 坚持系统观念，着力构建各方共建共治共享的治理新格局。资本市场是一个机理复杂的生态系统，只有统筹好当前和长远、全局和局部的关系，通过改革完善制度、优化结构、改善生态不断强化自身功能发挥，才能以“润物细无声”的方式更好服务实体经济。这需要牢固树立全局观念，既扎扎实实办好资本市场自己的事，也主动加强同财税、货币、产业等政策的协调配合，发挥中央和地方两个积极性，在推动中长期资金入市、提高上市公司质量、扩大高水平对外开放、打击证券违法违规行为等方面增强合力，共同营造良好市场生态。 坚持统筹好改革发展稳定，推动资本市场行稳致远。资本市场稳定运行是保持功能正常发挥的基础，也是推进改革、更好服务实体经济的基本前提。股市有涨有跌是规律，对正常的波动政府不宜也不应干预，不能花钱买指数；但不干预不是放任自流，必须始终坚持底线思维，坚决防止“市场失灵”引发异常波动。这就要求守牢风险底线，把握好度。同时也要认识到，资本市场的稳定不是守出来的，而是改出来的，必须保持定力，坚持通过改革激发市场活力，增强市场韧性和高质量发展的内生动力。 四、在全面深化改革中持续提升资本市场服务经济高质量发展的能力 当前，世界百年未有之大变局加速演进，世界之变、时代之变、历史之变的特征更加明显。同时，我国发展仍处于重要战略机遇期，我国资本市场发展仍处于大有可为的重要时期。要坚持稳中求进工作总基调，坚决落实“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的要求，把防风险、稳增长、促改革摆在更加突出的位置，积极主动加强与相关部门的政策协同，加大金融支持疫情防控和经济恢复发展力度，努力实现市场稳、政策稳、预期稳，通过改革“进”、开放“进”，更好推动经济高质量发展“进”。 维护市场平稳运行，强化市场功能发挥。资本市场是国民经济的“晴雨表”，反映的是预期，体现的是信心。在复杂严峻的形势下，保持资本市场的平稳健康发展具有特殊重要意义。今年以来，受乌克兰危机、国内疫情反复等因素叠加影响，市场一度出现较大波动。在党中央的坚强领导下，各相关方共同发力，市场逐步趋稳，预期明显改善。证监会将继续把维护市场平稳运行作为工作重中之重，加强宏观研判，围绕稳预期、稳上市公司、稳资金面、稳市场行为持续发力，强化对市场资金流向、投资者行为和上市公司业绩等边际变化的监测分析，健全资本市场内生稳定机制，完善极端情形下的风险应对预案。同时，主动加强与宏观经济管理部门、行业主管部门等方面的沟通协调，保持政策预期的稳定和一致性，助力有效化解房地产企业风险、促进平台经济规范健康发展，努力以预期稳促市场稳、经济稳。 全面实行股票发行注册制，促进资源优化配置。注册制是全面深化资本市场改革的“牛鼻子”工程，是发展直接融资特别是股权融资的关键举措，也是完善要素市场化配置体制机制的重大改革。“十四五”规划、2021年中央经济工作会议和今年《政府工作报告》都对全面实行股票发行注册制作出明确部署。总的看，经过近3年的试点探索，以信息披露为核心的注册制架构初步经受住了市场考验，配套制度和法治供给不断完善，全面实行股票发行注册制的条件已基本具备。下一步，证监会将牢牢把握改革正确方向，科学把握审核注册机制、各板块定位、引导资本规范健康发展等问题，以“绣花”功夫做好规则、业务和技术等各项准备，确保这项重大改革平稳落地。同时，加快中介和投资端改革，完善证券执法司法体制机制和投资者保护体系，推进关键制度创新，为资本市场健康发展营造良好的制度和生态环境。 健全多层次资本市场体系，助力稳定宏观经济大盘。着眼于宏观稳杠杆、微观增活力，进一步提升资本市场服务的覆盖面和普惠性，更好满足不同类型、不同阶段企业的差异化发展需求。抓住支持创新这个关键，坚守科创板“硬科技”定位，加快完善创业板成长型创新创业企业评价标准，突出主板大盘蓝筹特色，强化北交所服务创新型中小企业定位，努力形成各市场板块错位发展、适度竞争的格局。发挥好北交所的“龙头”撬动和“反哺”作用，统筹推进新三板基础层、创新层制度创新，稳步扩大区域性股权市场创新试点范围，健全各层次市场互联互通机制，完善更加契合中小企业特点的基础制度，打造服务创新型中小企业主阵地。发挥好私募股权和创投基金支持创新的战略性、基础性作用，进一步提高监管透明度和服务效率，畅通募、投、管、退各环节。交易所债券市场是多层次资本市场体系的重要组成部分，截至2022年6月末，我国这一市场规模已超过19万亿元，约占境内债券市场总规模的14%，其中非金融公司债占比达到43%。证监会将进一步健全民营企业债券融资支持机制，着力提升民营经济、中小企业发债融资的可得性和便利性；深入推进基础设施领域不动产投资信托基金扩募和试点范围拓宽，抓紧推动保障性租赁住房、民营企业试点项目落地，助力加快形成存量资产和新增投资的良性循环；与相关方面一道，深化债券市场基础设施互联互通，完善市场化法治化债券违约处置机制，加快构建制度健全、竞争有序、透明开放的债券市场体系。同时，进一步完善期货市场品种体系，推动更多实体企业参与期货市场，加强期现联动监管，更好助力保供稳价大局。 提高上市公司质量，更好发挥资本市场“晴雨表”功能。上市公司是经济高质量发展重要的微观基础。近年来，证监会深入贯彻落实《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》和中央深改委审议通过的《健全上市公司退市机制实施方案》，推动上市公司质量稳步提升。证监会将继续把提高上市公司质量作为全面深化资本市场改革的重要内容，坚持把好入口关与畅通多元退出渠道并重，坚持聚焦信息披露和公司治理双轮驱动，进一步化解信息披露不实、大股东违规占用担保等突出问题，引导上市公司规范治理、聚焦主业、做优做强。同时，发挥好资本市场并购重组主渠道作用，支持行业领军上市公司带动中小企业协同发展，促进产业链供应链贯通融合和经济转型升级。 统筹开放和安全，扩大高水平双向开放。我国资本市场在开放中成长，也必将在进一步扩大开放中壮大。面对复杂的国际环境，证监会将坚决贯彻党中央决策部署，统筹开放和安全，坚定不移推进市场、机构、产品全方位制度型开放。加快推进企业境外上市备案制度落地，保持境外上市渠道畅通，支持各类企业依法依规赴境外上市，用好两个市场、两种资源。持续加强开放条件下监管能力建设，进一步完善跨境资金监测监管机制和风险应对预案。同时，加强与香港市场的务实合作，深化沪深港通机制，进一步推动提升香港市场承接境内企业上市能力，支持香港巩固国际金融中心地位，促进两地市场协调发展

经济观察网 记者 梁冀 2022年8月1日，阿里巴巴（BABA.N，9988.HK）就公司被美国证券交易委员会（SEC）依据《外国公司问责法案》认定为“委员会认定的发行人”作出回应：阿里巴巴将继续留意市场动态，遵守适用的法律法规，并努力保持同时在纽交所和香港联交所的两地上市地位。 阿里巴巴在公告中表示，SEC的认定意味着其认为美国上市公司会计监督委员会（PCAOB）无法检查或调查公司在截至2022年3月31日止财年使用的注册会计师事务所的审查底稿。 据此认定，2022年将成为阿里巴巴的第一个“未检查”年度。根据《外国公司问责法案》，如果PCAOB连续三个“未检查”年度无法对负责审计美国上市公司财务报表的注册会计师事务所进行完全检查或调查，该公司的证券将被SEC禁止在美国任何全国性证券交易所或“场外交易”市场进行交易。 当地时间7月29日，SEC更新“预摘牌名单”，阿里巴巴、蘑菇街（MOGU.N）、猎豹移动（CMCM.N）与波奇宠物（BQ.N）等4家中概股公司新列名单。至此，被SEC列入“预摘牌名单”的中概股公司共14批、159家。 在中美审计监管协商尚不明晰、退市窗口逐渐迫近的背景下，中概股公司正密集在港股寻求双重主要上市，以避免美股潜在摘牌风险。根据《外国公司问责法案》，在美中概股于2024年即面临强制退市风险；若根据《外国公司加速问责法草案》，时间窗口将进一步提前至2023年。从上市公司层面看，未雨绸缪选择备选上市地以规避不确定性几乎成为必选项。 7月26日，阿里巴巴公告称寻求在港完成自二次上市转换为主要上市，预计在今年年底前生效。此前，阿里巴巴于2014年9月赴美登陆纽交所，2019年11月于港交所完成二次上市。阿里巴巴表示，鉴于公司在大中华区拥有大量运营业务，公司预期双重主要上市地位将有助于扩大投资者基础及带来新增流动性，尤其是可触达更多位于中国及亚洲其他地区的投资者。 有投行人士表示，在港双重主要上市可以一次性解决美股摘牌影响中概股公司港股上市地位的风险，且有望被纳入港股通，获得南向资金流动性支撑；不过，相较于二次上市，双重主要上市合规成本高，过程也更加复杂。 阿里巴巴宣布寻求在港主要上市后，香港特别行政区政府财经事务及库务局局长许正宇表示，目前有70%在美国上市的中概股已回港作第一或第二上市，他表示，香港欢迎任何符合港交所标准和要求的企业来港集资。此外，新加坡交易所在吸引中概股回流方面亦动作频频。7月22日，新交所与纽约证券交易所宣布签署协议，就企业在两家交易所的双重上市，以及针对资本市场的一些关键领域开展广泛合作。 据天风证券测算，目前满足双重主要上市（主板）基本要求的中概股为59只，总市值1750亿美元；其中有21只同样符合第二上市要求，总市值1190亿美元。如从宽口径而言，计入接近符合上市要求的中概股，可能满足双重主要上市的有64家，总市值1791亿美元；其中可能满足第二上市的中概股有39家，总市值1749亿美元。除此之外，剩余182家距离符合回港主板的要求有一定距离，合计市值228亿美元，占整体中概市值约11%。剩余182家中概股现金及现金等价物/市值的中位数约47%，较多公司具备一定私有化基础。

欧美央行激进加息可能带来衰退风险的此时，A股一度甚嚣尘上的“复苏交易”之说被搁置，8月可能的风险提示是什么？尽管相关风险无关大盘，因股而异 经济观察网 记者 欧阳晓红 一 一句“海外风险资产价格回暖，A股市场交投情绪降温”诠释了近两周的市场变化。其潜台词是：当衰退交易与复苏交易均熄火，接下来会发生什么？ 这样的年中时刻，全球重磅消息接踵而至。欧洲央行、美联储均50个基点、75个基点的激进加息，美元指数回落及风险资产回暖等昭示衰退交易熄火；中国央行则保持稳健货币政策，7月LPR（贷款市场报价利率）按兵不动；而7.28政治局会议定调下半年经济后，经济先行指标的下降暗示复苏基础尚待夯实，与之相关的复苏交易亦在波动。 7月28日召开的中共中央政治局会议要求，“宏观政策要在扩大需求上积极作为。财政货币政策要有效弥补社会需求不足。财政方面，“用好地方政府专项债券资金，支持地方政府用足用好专项债务限额”。货币方面，“货币政策要保持流动性合理充裕，加大对企业的信贷支持，用好政策性银行新增信贷和基础设施建设投资基金”。 7月31日，据国家统计局数据，6月曾重返扩张区间的PMI（制造业采购经理指数）在7月又降至收缩区间。如7月PMI为49.0%，环比6月下降1.2%，位于临界点以下。 增量研究院院长张奥平表示，PMI作为经济运行的先行指标，7月降至收缩区间（3月49.5%、4月47.4%、5月49.6%、6月50.2%），体现出我国经济景气水平有所回落，恢复基础仍需稳固，而当下经济正处于企稳回升的关键窗口，下半年经济运行仍面临较大的不确定性。尤其是市场主体，中小企业复苏动能依旧不足，关键“痛点”问题仍未缓解。 什么关键“痛点”问题，莫非市场有先见之明？7月的最后一个交易日，A股三大股指均收跌，其中沪指报收3253.24(-0.89%)，深成指、创业板指数分别收报12266.92(-1.30%)、2670.45(-1.31%)。 不过，8月的首个交易日，延续两个月反弹行情后在7月进入休整期的A股全线上涨，其中沪指报收3259.96(+0.21%)，深成指、创业板指数分别收报12413.87(+1.20%)、2733.47(+2.37%)。当日，北向资金净流入23.98亿，近5日净买69.13亿，但近10日净买-37.42亿。“光伏概念”“半年报预增”“硅能源”等系北向资金的前三大流入板块。 而当日的行业主力净流入板块为：汽车整车（+28.30亿）、小金属（+9.12亿）、通用设备（+8.67亿）；化学制药（-10.78亿）、电力（-13.27亿）、证券（-13.33亿）等为行业主力流出板块。 回看7月，据国海证券分析，7月以来国内地产市场销售热度再度回落，房企资金仍面临较大压力，叠加三四线城市的疫情反复，当前国内经济基础仍不牢固，此背景下近期市场风险偏好有所回落。 纵观A股，其主要股指估值整体下行，建筑材料、农林牧渔及建筑装饰行业估值下降。近两周A股部分行业估值下行，汽车、美容护理及机械设备行业估值上行幅度较大，而建筑材料、农林牧渔及建筑装饰估值下行，建筑材料行业估值降幅达5.7%。 近两周各指数换手率继续下行。据国海证券观察，截止到7月27日，上证综指、沪深300、创业板指换手率分别为0.59%、0.28%、1.17%，相较于两周前分别下降21个BP、19个BP、15BP。受近期国内多地疫情反复及“停贷风波”事件扰动影响，市场风险偏好被进一步压制，换手率继续下行。 换言之，一度被业界视为“复苏交易”，4月底以来走出独立行情的A股市场情绪近期生变 。而A股市场交投情绪降温之际，海外风险资产价格却在回暖，所谓“衰退交易”亦暂缓。 其近期显性原因在于，7月28日，美联储FOMC声明指出将基准利率上调75个基点至2.25%-2.50% 区间，符合市场预期，并且重申对通胀风险“高度关注”，联邦公开市场委员会“下定决心”将通胀率恢复到2%的目标，认为持续加息可能是合适的。与此同时，美联储主席鲍威尔表示，随着经济增长压力逐步显现，利率变得更具限制性，在某个时候放慢加息步伐可能会是适当的，但未来是否会再次实施超常规的加息将取决于经济数据，必要时会毫不犹豫地采取更大幅度的行动。 审慎而言，鲍威尔此次发言鹰鸽兼具，问题是，市场更愿意将其解读为“后续美联储加息步伐或逐步放慢”的鸽派，于是，美股连涨数日。 数据来看，截至7月27日，美元指数跌落至106.49，相较前两周下跌1.44%。近两周欧元、英镑、日元存在不同程度增值。相较两周前，欧元、英镑、日元汇率分别增值 0.82%、1.31%，0.73%。 8月1日盘中，美元指数报105.73(-0.16%)，欧元兑美元报1.0230(+0.10%)、离岸人民币报6.7587(+0.09%)；美国10年期、2年期国债收益率分别报2.688(+1.43%)、2.931(+2.55%)，美国债收益率开始回升，但二者仍然倒挂。 刚刚过去的7月，中外市场走势又如何呢？数据显示，沪指、深成指和创业板指7月分别回落4.3%、4.9%和5%，恒生指数更是回调7.8%。海外来看，除俄罗斯RTS单月回落15.4%外，其它主要国家股指均现上涨，美国三大股指道琼斯工业指数、标普500和纳斯达克指数单7月单月分别上涨6.7%、9.1%和12.3%。 资产价格影响方面，华创证券首席宏观分析师张瑜的理解是“衰退交易暂缓”。其逻辑在于：首先，当前资产价格仍处于交易“盈利韧性”的第二阶段，对各类风险资产倾向于利好。在一轮完整的美联储加息周期中，美股美债的交易逻辑大概可划分为三段：量价齐涨杀估值、量跌价涨看盈利韧性、量价双跌为衰退交易。而目前尚处于量跌价涨的盈利韧性阶段，衰退交易暂缓，盈利韧性交易重回舞台，对各类风险资产倾向于利好。 其次，“由于当前通胀极宽，已经与1980年持平，也就意味着未来通胀读数超过市场一致预期的风险依然较大。我们的测算也显示，美国CPI同比年内或依然将在7%以上运行。这一背景下，如果美国经济再表现出一定的韧性，那么四季度美联储货币政策也存在重回更为鹰派路径的风险。”张瑜认为。 二 高通胀？通胀高企！全球各大央行正饱受通胀压力煎熬；无论是欧央行行长还是美联储主席均誓言将创纪录的通胀率拉回2%的目标。尽管后者目前还看不到已四次加息至2.25-2.5%的通胀抵制效果；经济增长却已然放缓，甚至隐现衰退迹象。 而承认低估通胀的美联储是否还在犯错？继低估通胀、高估加息压制通胀的能力之后，天风证券认为，从近几次议息会议纪要来看，美联储可能正在犯第三次错误——过于依赖就业指标作为判断经济情况的依据，结果低估了衰退来临的时间。 事实上，美国经济上半年已经出现了“连续两个季度经济环比负增长”的技术性衰退。但美国官方采用的衰退定义是“NBER衰退”，就业是NBER定义衰退的重要维度之一。而劳动力市场的欣欣向荣，表明距离NBER衰退定义甚远。因此，鲍威尔在新闻发布会后的发言中表示“并不认为当前美国将要衰退”。 不过，这次不一样。天风证券认为，劳动力的供给短缺不是暂时的，而是存在结构性和持续性问题。“不要小看了就业形态的变化对于传统劳动力市场的分流。” 如果跳出来看滞胀周期与结构性问题的话，则另有一套逻辑。 瑞士再保险sigma最新报告认为，1970年代过去半个世纪后，市场再度担忧滞涨风险。经历新冠危机后的快速强劲复苏，全球主要经济体正同时面临数十年来的高通胀与经济增长放缓构成的双重挑战。目前，预期乌克兰冲突将推升全球消费者价格指数(CPI)，并进一步削弱增长动力。冲突的影响已体现为主要大宗商品价格的暴涨。一些高度依赖粮食进口的新兴市场国家在粮食安全方面变得越发脆弱。 更加严峻的是，高通胀正迫使全球主要央行收紧货币政策，导致增长放缓;但与历史水平相比，实际利率依然保持低位。 瑞士再保险调升了对各个地区的通胀预测，同时调低了增长预期。因此，在基准情景下， 对全球经济的展望可概括为“类滞涨”特征。但是，这种滞涨是受周期性因素驱动的暂时性状况，而非1970年代出现的结构性滞涨。当前的经济情况与彼时存在显著不同，预期增长放缓最终会降低通胀。然而，不确定性仍然很高，且风险偏下行。例如，美联储可能难以引导经济实现软着陆。 在处于不确定的环境下，情景分析是评估风险的重要方法。Sigma报告分析了基准情景之外的三种其他情景，其中两种是悲观情景，即全球衰退和1970年代式滞涨，另一种则是乐观情景。在未来12-18个月内，赋予两种下行情景25–40%的概率，且全球衰退情景 的概率更高。当前的周期性滞涨有可能转变为结构性滞涨并长期存在，但瑞再认为这只是“尾部风险”。因此，“当前的滞涨情况属于周期性而非结构性的”Sigma报告称。 “全球大滞涨可能远超预期。”中国银行原副行长王永利认为。他指出，2021年下半年以来，国际市场大宗商品价格扭转2020年新冠疫情全球大暴发引发的大幅下跌局面，开始加快反弹。到2022年3月，已经形成超出预期的全球性通胀高企局面，美欧等发达经济体更是如此，美国等国家被迫紧急调整宏观政策，将目标重点转移到抗击通胀高企上。   不过，“由于种种原因，全球经济增长又面临诸多挑战，央行加息缩表又使经济下行压力明显加大，超预期的全球大滞涨正在走来，完全可能在世界范围内引发经济大衰退和社会大震荡，推动世界格局剧烈变化甚至严重分裂，对此必须高度警惕。”王永利称。 三  那么，当衰退与复苏的交易均暂时熄火，A股投资策略上，该如何做好平衡？ 中信证券最新研报亦指出，8月，随着政策预期校正、盈利预期修正、海外衰退渐进、机构仓位调整，A股将延续7月以来的高波动状态，并逐步形成五个方面的新平衡；配置上，建议关注成长制造的细分领域，政策催化的主题，以及估值修复的医药。 这里，正如近两周北向资金呈净流出势态，净流出规模约134.50亿元。但近两周北上资金大幅加仓有色金属、医药生物和交通运输。 首先，中信证券认为，政策对今年经济增长的诉求一直非常理性，定力较强，市场前期政策宽松的预期将校正，与中央政策定力形成新平衡。其次，经济增长实际可达目标的预期会再修正，与“力争实现最好结果”的经济目标形成新平衡。再次，中报披露进入下半场，A股行业盈利预期调整后将与估值匹配形成新平衡。第四，随着CPI和增长数据的披露，美联储紧缩预期也将在通胀压力和衰退风险之间形成新平衡。 最后，各类预期调整影响投资者行为，国内机构仓位与外资全球配置也将达到新平衡。上述五个方面新平衡的形成的过程也是市场重新凝聚共识的过程，期间资金博弈加剧，市场波动依然较大。 国联证券认为，当前市场的主要影响因素是基本面变量。而从当前基本面看，短期或仍难有较大幅度改善。“市场需求不足是当前制造业企业 面临的主要困难，制造业发展恢复基础尚需稳固。” 其中，房地产或仍是当前经济的主要拖累项。6 月份房地产投资下滑 5.4%，但销售面积和销售金额分别大幅下滑22.2%和 28.9%，土地购置面积和成交价款累计同比跌幅更是接近50%。房地产行业当前或已进入预期回落、房价下跌、销售下行、投资 疲弱的负向反馈中。 不仅是投资，下游需求也呈现出较为疲弱的态势。即便是此前缺货的半导体价格也呈现较为快速的下行；显示终端需求不足的特征。 就此而言，展望8月，在国联证券看来，“衰退交易”或仍是主旋律，高端制造等主题投资或有望胜出。其建议关注这样几条主线:一是半年报预增及高景气赛道，如受益新能源量增的下游组件及储能以及同时受高景气和事件催化的国防军工板块等;二是低位成长板块，如通信、环保、传媒、计算机等;三是上游涨价放缓，成本有所缓解的中游机械设备等高端制造板块;另外，避险情绪上升，美元指数下行，建议关注黄金、白银等贵金属板块投资机会。 此外，市场弱势之下，主题投资或更加受到市场青睐，如7月份，一体化压铸、 机器人指数、光伏逆变器、充电桩、工业 4.0 等高端制造和新能源板块备受关注。建议对此继续关注。 而欧美央行激进加息可能带来衰退风险的此时，“7.28”政治局会议定调仍是稳中求进，“保持战略定力，坚定做好自己的事”，且暗示5.5%GDP增速目标可以淡化，但不允许经济失速的当下，A股一度甚嚣尘上的独立行情、“复苏交易”之说亦被市场搁置，取而代之的或是，8月可能的风险提示是什么？尽管相关风险无关大盘，因股而异。 首要风险是“业绩雷”， 因8月份将迎来中报密集披露期。目前，有4724家上市公司计划在8月份正式披露2022年中报，占比97.72%。据中信证券分析，现在一共有1700多家公司披露了中报业绩预告，预喜率（业绩预告类型为略增、扭亏、续盈和预增）为42.08%。 其次风险是“高位股回调”。风险三是“退市”，截至目前，2022年A股已有43家上市公司被强制退市——创出历史同期新高，且高于过往任何一个完整年度。风险四是“解禁”，2022年8月，全市场共有142家上市公司涉及限售股解禁，解禁市值4750多亿元，为年内第二高解禁月。 中信证券建议，从个股来看，8月底之前，中国广核、中国电信、沪农商行、柏楚电子等13股的解禁市值超百亿元，其解禁压力较大，不妨重点关注。风险五是“减持”，7月初以来，全市场共有350家上市公司的重要股东发布了360多项减持计划，按最新收盘价计算，减持上限金额为430多亿元。 如此“五个新平衡”“五种风险”能否助力投资者平稳穿越市场之变幻莫测呢？

鸿威集团产业会展资讯探讨数字化产业升级与产业会展助力主题园区稳健发展    ——广东信基产业投资控股集团代表来访2022年7月29日，知名园区运营商、企业服务商广东信基产业投资控股集团有限公司集团招商中心副总经理高振坤、策划总监麦劲来访广东鸿威国际会展集团。鸿威集团董事长助理、产业会展部总监李文捷、云上动力负责人刘建文等人对来宾的到来表示热烈欢迎。信基产业集团是由信基集团（下辖香港上市公司——信基沙溪3603.hk）以及上市公司鸿泰股份（证券代码：839963）联手投资组建。信基产业集团响应“中国制造 2025”以及“实业兴国”国家战略，重点谋划发展前瞻性、战略性、成长性强的智能制造、新一代信息技术、新能源与节能环保、新材料技术以及总部经济等支柱产业方向， 全力建设新型产业集群平台。在鸿威数字展厅里，李文捷总监将鸿威集团成立二十年的发展历程、企业文化、主营业务板块以及集团未来发展方向进行了细致的介绍，并分享了鸿威集团通过在园区组织产业会展助力当地产业发展、为园区企业高效全球获客的合作案例。此后，鸿威集团云上动力负责人刘建文为两位嘉宾详细介绍并展示了“云上动力”数字孪生技术帮助企业实现数字化转型升级，打造沉浸式可互动的3D元宇宙会客厅和区域产业云图、数字化产业园区等案例。以及“云展动力”（数字孪生精准获客平台）的实际运用，“双云”结合科技推动与助力产业园数字化精准营销获客。面对疫情，“企业如何存活，产业如何发展”成为了每个地方政府和产业园区共同面临的难题。如何解决这一“痛点”，座谈会期间，李文捷总监对产业会展项目进行了详细介绍，分享了产业会展的发展前景：地方政府或产业园区在园区以举办主导产业展会的形式，高效召集企业及上下游采购商，帮助当地企业获取“存活订单”，获取持续化发展空间。其次，通过产业会展，政府和园区将当地城市特色、城市资源和利好政策展现出来，将产业“流量”转为产业“留量”，以高效匹配的方式将流入的企业加速填补产业区的产业链条；同时，主题展会有效刺激当地文旅、住宿、餐饮等第三产业的消费，实现同屏共振，全城共繁荣的景象。对此，广东信基产业投资控股集团高总和麦总对鸿威集团的发展理念及综合实力表示十分认同，高总也就信基产业集团的重点项目及产业园区的运营现状与李文捷总监进行了交流与探讨，双方初步达成了合作共识，跨界商机无限，未来可期。联系人：广东鸿威国际会展集团董事长助理、产业会展部总监李文捷 186 2005 8048 （微信同号）

经济观察网 记者 黄蕾  7月20日，深交所创业板上市委2022年第41次审议会议结果显示，致欧家居科技股份有限公司（下称“致欧家居”）首发上会通过。 值得注意的是，据致欧家居公布的最新财务数据，其2021年虽然营业收入录得近60亿，同比大增超过50%，但2021年的扣非后净利润却未出现增长，反而出现了近55％的跌幅。 此次IPO，致欧家居拟募集资金约14.86亿元，其中，3.18亿元用于研发设计中心建设项目，5.17亿元用于仓储物流体系扩建项目，3.51亿元用于郑州总部运营管理中心建设项目，3亿元用于补充流动资金。 今年以来，家居企业上市热度不减，可谓几家欢喜家愁，一方面有萤石网络、箭牌家居、致欧家居等顺利过会，慕思股份实现上市；另一方面，亦有土巴兔、三问家居、泛亚卫浴等IPO被按下“终止键”。 回应扣非净利下滑 成立于2010年的致欧家居，从事自有品牌家居产品的研发、设计和销售，产品主要包括家具系列、家居系列、庭院系列、宠物系列等品类，公司定位于全球互联网家居品牌商，旗下拥有SONGMICS、VASAGLE、FEANDREA三大自有品牌，主要通过亚马逊等电商平台将产品销往欧洲、北美及日本等国家或地区。 此前，6月23日，致欧家居回复了深交所第三轮审核问询函。 据深交所第三轮问询函显示，在创业板问询中，深交所主要关注核心竞争力、募投项目和上市必要性、业绩下滑、税务风险及股权支付等共计5个问题。 财务数据方面，2018-2020年，致欧家居实现营业收入分别为15.94亿元、23.25亿元和39.71亿元，年复合增长率为57.80%；归母净利润分别为4063.86万元、10799.43万元和38024.61万元，年复合增长率为205.89%。 致欧家居2021年预计收入同比增长 50%，扣非后净利润同比下滑55%引起了深交所关注。 致欧家居回复称，2021年以来，存在跨境电商模式或主营传统外贸出口的家具家居企业、家具家居零售企业或其他跨境电商企业，其经营业绩普遍受海运价格上涨等不利因素影响，存在业绩下滑或者利润增幅收窄的情形。 同行业企业中，安克创新（主营移动设备周边产品、智能硬件产品等消费电子产品）2021年收入同比增幅较大，但其扣非后净利润小幅下滑；华宝新能（主营锂电池储能产品等消费电子产品，主要通过跨境电商平台进行销售）2021年收入同比大幅增长，净利润也同比增长，但其净利润增幅远小于其收入增幅，且其利润增长的幅度显著低于2020年同期水平。 致欧家居表示，由于海运主要采用集装箱运输模式，海运费计量与运输产品的尺寸紧密相关，而家具家居类产品普遍体积大、重量重，受海运费上涨的影响较大。相比之下，主营3C数码等产品的跨境电商企业，成本端受海运价格波动的影响相对较小。因此，公司2021年业绩变动情况与安克创新、华宝新能存在一定差异。除安克创新、华宝新能以外，其他同行业企业的净利润均因海运价格大幅上涨、汇率波动、原材料价格上涨或期间费用增加等因素而出现不同程度的下滑，公司2021年净利润下滑程度与该等企业的变化情况不存在重大差异。 此次过会，上市委会议提出问询的主要问题依旧是围绕致欧家居2021年以来业绩下滑的情况，要求其说明是否会对公司的持续经营能力构成重大不利影响。 同时，致欧家居的研发费用占比较低亦引起关注。报告期内，致欧家居自主设计产生的收入占营业收入的比例为17.35%、26.19%和28.37%，研发费用率为0.45%、0.32%和0.41%，要求说明公司在研发创新方面是否存在优势等。 几家欢喜几家愁 据经济观察网不完全统计，今年以来，家居企业有关A股上市的信息颇为密集，其中箭牌家居和致欧家居已经过会，亦有一些企业呈现上市新进展，具体如下图： 就在不久之前的7月18日，土巴兔主动申请撤回发行上市申请文件，宣告近四年的上市之路暂停。在深交所发布信息后，土巴兔联合创始人王国春在其个人微博上做出了回应，其表示，此次公司主动撤回IPO，主要是基于当前市场整体环境等因素等综合考量，而非其他因素。 从目前已上市的家居企业披露的2022年半年业绩预告来看，家居行业或许没有看上去那么美。 主营木地板、定制家具及密度板等大家居产品的德尔未来（002631.SZ）公告表示，2022年上半年，受房地产行业及新冠疫情的影响，公司营业收入与上年同期相比有所下降，原材料采购、物流运输成本一定程度上升，预计2022年上半年归母盈利200万元-300万元，较上年同期的3472万元同比下降91%-94%。 主营高品质建筑陶瓷产品的蒙娜丽莎（300033.SZ）公告表示，2022年上半年，归母净利润亏损4亿元–5.5亿元，比上年同期下降242.01%-295.26%，2021年蒙娜丽莎实现归母净利润3.15亿元，即相当于2022年半年已亏掉一年利润。蒙娜丽莎将2022年上半年经营业绩下滑主要原因归于缩减房企合作数量、计提减值和原材料成本上涨等。 不过，亦有家居企业业绩向好，比如主营记忆绵床垫、枕头及其他家居制品的梦百合（603313.SH），预计上半年实现归母净利润7000万元至1亿元，与上年同期相比，将增加6118万元至9118万元，同比增加694%至1034%。 论及本次业绩预增的主要原因，梦百合表示，报告期内，公司全面实施精益管理，降本增效及合理配置全球化产能等措施初显成效；此外，欧洲疫情形势及公司欧洲工厂经营管理同比好转，促进公司业绩有效提升；公司大部分销售业务以美元结算，报告期内美元升值产生汇兑收益；报告期内，公司为优化资产结构，处置深圳市朗乐福睡眠科技有限公司产生的投资收益。

杜远/文 7月20日，重庆美利信科技股份有限公司（下称重庆美利信）首发创业板申请将上会审议，而该公司招股书上会稿中，其股权沿革变更仍然存在一段“留白”。 重庆美利信主营通信基站、汽车所用的铝合金压铸件，招股书披露，2001年5月公司设立时，由北京美利信投入货币资金、设备合计702万元；大江集团投入设备408万元；青山工业投入货币资金90万元合资设立，三者持股比例分别为58.5%、34%、7.5%。北京美利信由余克飞三兄弟持股，大江集团、青山工业则是中国兵器装备集团旗下企业。 公开资料显示，重庆美利信成立时的“家底”，是大江集团旗下的国营红山铸造厂，该厂建于上世纪60年代“三线建设”时期，亦是国内金属压铸行业领军企业。至上世纪80年代，该厂和不少“军转民”企业一样陷入困境。 根据《军工文化》杂志2011年第2期由大江集团内部人士撰写的一篇文章，引入民营资本“混改”而来的重庆美利信在2007年扭亏为盈，公司成立后也发生了多次股权变更。该文提及：“公司先是通过增资扩股，收购原来大江集团变速箱机加分厂……紧接着，又收购了重庆青山工业公司所持股份，完成资本结构的优化配置。就此，大江美利信持股60%，大江集团持股40%。” 不过，比对工商登记资料，上述股权结构表述有误，大江美利信为重庆美利信的曾用名，持股60%的应为民营资本北京美利信。工商登记资料还显示，2005年青山工业从重庆美利信退出后，至2016年6月，大江集团也从重庆美利信退出，余克飞之妻刘赛春则成为重庆美利信的新股东。 重庆美利信的上述股权变动，在招股书中并未披露，招股书“发行人设立情况”一章中，在介绍2001年有限公司的设立情况后，便直接跳到了19年后2020年，重庆美利信在彼时成为股份公司，并引入多位自然人、私募基金入股。申报上市时，重庆美利信实际控制人为余克飞、刘赛春夫妻、余亚军（余克飞之弟）三人。 值得注意的是，2016年大江集团退出重庆美利信时，重庆美利信早已扭亏为盈，公司亦步入发展快车道。《楚商》杂志2016年初的一篇报道称，2011年重庆美利信销售收入4.9亿元，盈利5000万元，取得公司成立以来的最好成绩；到2014年，公司销售收入超过10亿元，上缴税收7000余万元，并拥有重庆、襄阳两个生产基地。 大江集团为何会退出重庆美利信，招股书中为什么没有披露相关股权沿革信息，截至发稿，重庆美利信没有做出回复。

经济观察网 记者 姜鑫  7月20日，水滴保险经纪有限公司与中华财险、永安保险联合推出一款一年期重疾险——水滴蓝海系列重疾险。 与市面上在售的重疾险产品相比，水滴蓝海系列重疾险投保时免除“健康告知”，同时不仅可保障健康体人群，带病体人群也可投保。 经济观察网记者发现，水滴蓝海系列重疾险投保年龄从30天—60周岁，最高续保至80周岁，保障期间为1年。该系列产品保障责任覆盖了轻症、中症、重症合计193种疾病，其中重症首年最多赔两次，扩展责任还包括“ICU住院津贴、特定器官移植手术、ECMO治疗”及异地转诊等多项保障责任。值得注意的是，产品仅承保新发疾病，不保障所有既往症及其并发症。 费用方面，以40岁男性为例，重疾保额15万元，首年最多赔付两次，年交保费679元；以40岁女性为例，重疾保额30万元，首年最多赔付两次，年交保费1452元。同样以30万保额计算，首年最多赔付两次，一位58岁女性则需要年交保费5655元。与长期重疾险采取均衡费率不同，短期重疾险采取自然费率，保费随年龄增长。 2021年10月，中国银保监会发布《关于进一步丰富人身保险产品供给的指导意见》，鼓励支持保险机构适当放宽投保条件，对有既往症和慢性病的老年人群给予合理保障。但市场上常见的健康险主要承保健康体人群，带病体人群可投的产品，多聚焦于特定的几个病种人群，或放宽部分投保条件。但是，健康体人群通常购买保险的意愿较低，而带病体人群对于保险保障的需求却更加迫切，一直处于未被有效覆盖的状态。 中华财险副总裁兼北京分公司总经理聂尚君表示，水滴蓝海重疾险是业内首创，突破了以往仅健康体人群能投保重疾险的“铁门槛”，“这是行业内一次带有开创性的尝试，对互联网健康险发展具有重要意义。” 免除健康告知与放宽投保人群，该产品的风险如何把控？水滴公司总精算师滕辉表示，要打造更普惠的保险产品，服务到更多人包括带病体人群，就要突破一些固有认知，“带病体人群的承保风险确实会相对高一些，但这是一个基数庞大的人群，我们可以通过扩大承保人群，来分散和降低相关风险，同时加强理赔端的科学核赔，将风险控制在可以承受的范围内。” 据了解，理赔方面，水滴蓝海系列重疾险赔付标准与需要健康告知的重疾险产品一致，均为赔付等待期后新罹患的、符合保险条款约定的疾病，不会因免除健康告知在理赔端更严苛。

经济观察网 记者 黄蕾  农业既是全球变暖的主要受害者，也是温室气体的主要排放源之一。 7月20日，BCG（波士顿咨询公司）和极飞科技联合发布《通往农业碳中和之路》（以下简称“报告”）。 报告数据显示，由于农业和林业活动以及土地利用的变化而产生的温室气体约占全球温室气体排放总量的17%。如果考虑到食品生产价值链中储存、运输、包装、加工、销售和消费等环节产生的温室气体排放，则该比例会进一步上升至21%—37%。 因此，报告聚焦农业面临的独特碳中和挑战和发展机遇，梳理了农业活动产生温室气体的七大主要排放源、核算温室气体排放的四大关键步骤，以及助力农业净零转型的四大举措。 四大举措助力农业净零转型 报告显示，农业活动产生的温室气体主要来自七大排放源，其中牧场动物肠道发酵及生产中施用的化肥是前两大排放源，贡献40%的排放量。 尽管各行各业中温室气体的形成和排放机制非常不同，但温室气体排放量的核算方法论基本一致。由世界资源研究所（WRI）和世界可持续发展工商理事会（WBCSD）建立的温室气体核算体系是行业标杆，为不同行业的企业测量和披露自身温室气体排放量提供了方法和标准。根据温室气体核算体系，企业测量温室气体排放时应该践行四个步骤：界定核算边界、明确温室气体种类、梳理排放活动并计算排放量。 根据BCG在碳中和领域长期积累的洞察，来自极飞科技融合了数字农业基础设施、智能农业设备和AI平台技术的规模化实践经验和数据，以及当地农户访谈的第一手资料，报告总结了科技助力农业净零转型的四大举措：减少化石燃料消耗、减少农业化学品投入、推动秸秆科学还田、帮助优化农事决策。 农业处于新科技革命路口 过去五十年中，农业生产的规模、速度与效率随着机械化水平的提高而大幅提升。根据联合国粮农组织的统计，在1961年到2011年间，全球农业产出至少翻了三倍。迅速增长的粮食需求及气候变化也向农业提出了新挑战。农业需要拥抱更多创新，借助更复杂和先进的技术来进一步提升生产力。 报告判断，农业正处在新科技革命的路口，这次科技革命将主要由大数据分析、万物互联以及自动化三种底层技术力量推动。在这三项技术支撑下，如农业无人机与机器人、卫星图像工具、土壤传感器以及其他新兴农业技术解决方案正逐步改变传统农业的生产方式，进一步提升产量、提高效率并帮助建立可持续和高韧性的农业。今天，在整个农业价值链的各个环节上都能看到科技创新，从播种到收获，全流程帮助农户减少资源消耗。 资本市场同样也注意到了各种农业科技商用的价值潜力。过去五年间，针对农业科技初创企业的相关投资增长了两倍。 受快速增长的市场潜力的吸引，越来越多的企业开始入局农业科技市场，开发自己的科技解决方案，未来市场竞争会日趋激烈。 目前，市场上主要有三类玩家在相互竞争：一是传统农业巨头，如大型农机公司、农药及化肥生产商等，他们目前优先通过将资金的传统优势产品进行数字化来满足农户的需求；二是农业科技企业，通常为农户提供更前沿更创新的产品和解决方案；三是IT公司，传统IT公司也在探索农业科技市场，相比于其他两类玩家，IT公司可能在对农业或者农户的了解上还有所欠缺，优势在于积累的对消费者和数据的分析能力。

经济观察网 记者 黄蕾  7月20日，天眼查信息显示，深圳市健瓴创新种子私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称“深圳健瓴种子基金”）成立，注册资本为3.5亿元。 深圳健瓴种子基金由内蒙古伊利实业集团股份有限公司（下称“伊利股份”，600887.SH）、全资子公司珠海健瓴股权投资基金管理合伙企业（有限合伙）(以下简称“健瓴资本”)分别持股99%、1%。 此前的5月25日，据伊利股份公告，为提升公司的核心竞争优势与产业拓展能力，寻求健康食品领域早期创新创业企业投资机会，有效把握新的市场机遇，公司及全资子公司健瓴资本拟以自有资金共同出资设立深圳健瓴种子基金，设立规模为3.5亿元。健瓴种子基金主要围绕健康食品、健康相关及其他有投资价值的领域，对具有高发展潜力的初创期企业进行投资。 截至2021年12月31日，健瓴资本资产总额为3557.97万元，净资产为3371.93万元，营业收入为1752.49万元，净利润为1050.45万元。 回顾伊利股份的过往，这不是它第一次出手。 2019年12月，伊利股份发布公告表示，将与其控股子公司健瓴资本共同出资6.7亿元设立风险投资基金——珠海健瓴风险投资基金合伙企业(有限合伙)，天眼查信息显示，2019年12月25日，该风险投资基金注册成立。 2020年1月，伊利股份发布公告，将斥资3亿元投资私募股权基金“北京晨壹并购基金”。 2020年8月，伊利股份与其控股子公司健瓴资本共同出资设立了一支规模20亿元的母基金，名为健瓴(珠海)母基金合伙企业(有限合伙)，天眼查信息显示，2020年8月10日，该母基金注册成立。 2020年11月，伊利股份全资子公司香港金港商贸控股有限公司，拟作为有限合伙人以自有资金认购PAG Asia Consumer LP基金份额，认缴出资额为2.95亿美元，约占投资基金29.5%的份额，该基金专注于投资亚洲泛消费类行业的公司。 2021年12月，伊利股份境外全资子公司China Youran Dairy Holding Limited作为有限合伙人以自有资金认购Community Fund LP 基金份额，认缴出资额为4200万美元，主要投资新技术及消费升级等相关领域的优秀子基金。 （经济观察网记者根据伊利此前 公告整理）

作者：朱克力博士，国研新经济研究院创始院长、新经济智库（CiNE）首席研究员、湾区新经济研究院院长 随着国内疫情形势好转和行程卡“摘星”，近期全国多地相继宣布恢复跨省游，文旅消费券密集发放，不少景区推出优惠门票等举措。结合当前疫情防控形势和旅游市场发展情况，文化和旅游部办公厅日前发布《关于将旅游专列业务纳入跨省旅游“熔断”机制统一管理的通知》。一系列纾困措施释放政策红利，为旅游业恢复注入强心剂。 旅游业作为第三产业的重要组成部分，是扩大内需和撬动经济发展的有力杠杆之一。近年来，受疫情持续影响，旅游市场活力下降，整体行情低迷，市场主体普遍处境艰难，尤其是高度依赖现场体验消费的传统旅游业态。因其接触性、聚集性、流动性较强，旅游业与餐饮、零售、民航、公路水路铁路运输成为疫情下的5个特困行业，在停摆与重启之间走走停停，由此也产生特困人群，对就业和民生造成影响。 正因如此，我国直面疫情带来的困难与挑战，从中央到地方相继出台稳经济一揽子政策。针对旅游业面临的困境和经受的考验，动态调整旅游行业疫情防控措施，稳定市场预期，提升企业信心。从实施科学精准防疫、旅游跨省市熔断机制、旅游业负面清单制度等多方面入手，通过多策并举和精准施策，力求最大限度降低疫情带来的负面影响，为我国旅游业纾困突围与价值提升创造有利条件。 对旅游业来说，短期内能否突围主要看疫情，长期内能否提升则主要看转型。从根本上看，突围与提升的有利条件及潜在力量，源自需求和趋势的变与不变。疫情可以阻断物理空间的畅通，却难以撼动人们情感和精神上的深层次需求。在文旅受众群体中，年轻人越来越多，其消费理念和体验重点发生改变，呈现出旅游消费短途化和本地化、旅游体验数字化及场景变革等新趋势。这些趋势之光，正从诸多不确定性的缝隙中穿过，照进现实与未来。 诚然，作为串起“吃住行游购娱”的长链条行业，其市场潜力远未释放出来。但近年来，旅游业不仅成为经济从复苏到繁荣的晴雨表，也正酝酿并迎来转型升级的新拐点。告别门票经济的传统红利时代亟需危中寻机，重塑未来红利。这离不开企业自救和行业互助，更有赖于市场与政策的双轮联动。 要激发市场内驱力，促进纵深与横向相结合。当前旅游市场内在驱动力羸弱，市场主体普遍缺少获得感，这与其产业链长、承载就业人口多、对经济拉动作用大等特点不匹配，迫切需要锤炼内功，激发旅游业内生动能。在疫情和技术的共同催化下，各行各业在消费场景、商业内容、运营模式等方面求新求变，人们的需求向个性化多样化拓展，旅游业也应抓住这些新特点，协同推进文化创造、场景营造和数字化改造，构建旅游业高质量发展的新空间格局与新产业生态，进一步做好精细化运营，对冲疫情及其他因素带来的风险。 在产业跨界融合的大背景下，旅游业转向轻资产模式，更多新的打法和玩法层出不穷，也更倚重文化科技和创意元素，线上线下融合创新越发成为主流形态。面向未来，除了旅游业自身纵深拓展，针对不同用户群体设计产品、做好差异化服务，还要注重横向发展，充分发挥旅游的连接器优势和粘合剂特性，加快布局“旅游+研学”“旅游+体育”“旅游+康养”等新业态，以新经济思维盘活文旅市场大棋局。 要增强政策执行力，统筹纾困与引导两手抓。从各地情况看，目前有不少瞄准行业痛点的惠民措施，为旅游业纾困提供切实的政策保障。例如对旅游业进行针对性奖补，加大对组织近郊游、城市游、区内游开发支持力度，帮助旅行社恢复生产等。但在现实中，不同地区及景区的防疫政策尚未做到科学精准，无形中加大了市场主体的成本。对此，各地应尽快予以落实和保障，使之真正口惠而实至。在加快纾困措施落地的同时，要从政策上注重为市场主体提供扶持和引导，改善基础服务设施，千方百计促进文旅品质提升，推动旅游市场重焕生机活力。 附：访谈实录 相关背景：最近，新东方“草根”老师化身直播间明星说起，引起广泛关注。当前，各行业在经济形势复杂、疫情挑战较大的情况下，如何在转型中酝酿新的机会？人民网推出“转型更是新机遇”系列报道，从教培、餐饮、旅游、零售等方面做系列报道，刊发后在人民网首页重点推荐。以下是对相关专家的采访实录： 1．停摆—重启—停摆……走走停停的中国旅游业度过了极不平凡的两年。在这场尚在持续的“持久战”中，各市场主体目前境况如何？ 朱克力：近年来，国内疫情的反复抑制了人员外出流动，我国旅游业受到不小冲击，在停摆与重启之间走走停停，在不确定性和不可控性中缓慢恢复。这场“持久战”中，旅游市场主体普遍受疫情拖累，市场活力下降，处于稳定低迷行情走势，旅游企业信心指数今年一季度降至去年同期以来的最低点。 但不同类型的市场主体也有着不同的境况。对于大型旅游企业而言，由于海外旅游市场的复苏，国外主要在线旅游预订平台表现远超国内平台。在国内景区运营上市企业中，今年一季度多家营业收入同比下降达40%以上。而对于中小微旅游企业来说，华东区域市场主体亏损较为严重，其中旅行社更甚。当前旅游业直接及间接就业人口近8000万，多达近半数企业的员工流失率超二成，只有保旅游市场主体，才能保就业、保民生。 2．疫情下，文化旅游行业迎来了转型升级的新拐点、新机遇？ 朱克力：疫情阻断的是主要是物理空间的畅通，一些高度依赖现场体验进行消费的传统旅游业态尤其受影响。但也要看到，疫情阻断不了人们情感和精神方面的深层次需求，随着文旅受众群体的年轻人越来越多，其消费理念和体验重点也发生改变，呈现出旅游消费的短途化和本地化、旅游体验的数字化及场景变革等新趋势。这些都意味着文化旅游行业正在迎来转型升级的新拐点和新机遇，必然对未来市场恢复将产生不可忽视的积极影响。 3．您觉得旅游行业应该如何危中寻机，应对当前克服疫情带来的困难和挑战？ 朱克力：在国内疫情防控常态化的背景下，各级政府相继出台稳经济一揽子措施，为旅游业纾困提供了政策保障。但当前旅游市场内在驱动力羸弱，市场主体普遍缺少获得感，关键还是要激发旅游行业的内生动能。因此，必须直面疫情带来的困难与挑战。 一方面，要从实施精准防疫、旅游跨省市熔断机制、旅游业负面清单制度等多方面着眼，通过多策并举最大限度降低疫情带来的负面影响，同时借鉴和关注其他国家的经验教训，为我国旅游业纾困及价值提升创造有利条件。 另一方面，危与机往往是同生共存的，在疫情和新技术的共同催化下，各行各业在消费场景、商业内容、运营模式等方面求新求变，人们的需求也在向个性化多样化拓展，旅游业也应抓住这些新特点，以进一步精细化运营来对冲疫情等不确定因素带来的风险，相信旅游行业依然大有可为。 4．对于未来，如何看待未来旅游行业的发展态势？有何期待？ 朱克力：作为第三产业的重要组成部分，旅游业的未来前景有着巨大的想象空间。在产业跨界融合的大趋势下，旅游业正在转向轻资产模式，更多新的打法和玩法层出不穷，也更倚重文化科技和创意元素，线上线下融合创新越来越成为主流形态。 面向未来，除了旅游行业自身纵深拓展，针对不同用户群体设计产品和做好差异化服务以外，还要注重横向发展，充分发挥旅游的连接器优势和粘合剂特性，加快旅游+教育、旅游+体育、旅游+康养等新业态布局，以新经济思维盘活文旅市场大棋局。

财联社7月26日讯（编辑 夏军雄）当地时间周二（7月26日），法国卫星公司Eutelsat与英国卫星运营商OneWeb宣布，两家公司将以全股票交易的形式合并，合并后的新公司将对标世界首富埃隆·马斯克麾下的太空探索公司SpaceX。 根据新闻稿，Eutelsat将发行2.3亿股新股，而OneWeb的股东将用他们的股份来换取的Eutelsat的新股。合并完成后，两家公司的原股东将分别拥有新公司50%的股份，新公司的估值约为34亿美元。 这笔交易需要获得多个监管部门的批准，包括英国的国家安全审查程序，预计将于2023年完成。除了反垄断审查，该交易还需得到Eutelsat股东的批准。 交易正式官宣以后，Eutelsat的股价大跌近10%，该公司周一暴跌逾17%，当时Eutelsat称其正在与OneWeb进行合并谈判，证实了媒体此前的报道。 Eutelsat总裁Eva Berneke将担任新公司的CEO，她表示，Eutelsat股价下跌是与市场缺乏沟通的结果，造成了很多不确定性。Berneke称，这笔交易将改变卫星行业的游戏规则。 两家公司将保留各自在英国和法国的总部，并将同时在巴黎和伦敦上市。 OneWeb成立于2012年，曾被视作SpaceX大型卫星互联网项目“星链”和亚马逊同类项目“柯伊伯”的竞争对手。然而，在耗费了数十亿美元的风险投资后，OneWeb一度濒临破产，依靠着英国政府的扶持才避免了破产的下场。 OneWeb希望通过与Eutelsat的合并来扭转其命运，OneWeb首席执行官Neil Masterson称合并是帮助公司实现使命的一个大胆的步骤。 OneWeb目前拥有428颗在轨卫星，而其目标是发射648颗近地轨道卫星，帮助将宽带传输到互联网普及度较低的农村地区。而Eutelsat拥有36颗地球同步卫星。 Eutelsat周二表示，将在今年之后暂停分红两年，以帮助支付OneWeb发射下一代卫星的费用。

经济观察网 记者 万敏  7月27日，银保监会网站发布《关于民生理财有限责任公司开业的批复》，同意民生理财有限责任公司（以下简称“民生理财”）开业，批复日期为6月15日。 6月30日，民生理财已经在北京举办开业及品牌发布仪式，此时距离2020年12月民生理财拿到获准筹建的批文已经过去了一年半。 银保监会的开业批复显示，民生理财注册资本为50亿元人民币，全部由民生银行认缴并以货币资金方式一次性足额缴纳。业务范围包括公开、非公开发行理财产品，对受托的投资者财产进行投资和管理，理财顾问和咨询服务。 同时，银保监会核准欧阳勇民生理财董事、董事长的任职资格；核准张昌林民生理财董事、总裁的任职资格；核准黄晋、殷绪文、赵辉民生理财董事的任职资格；核准张立洲民生理财市场总监的任职资格；核准吴伟、沈慧、钱谱丰、李畅、徐红民生理财副总裁的任职资格；核准靳晓艳民生理财财务会计部负责人的任职资格；核准李丹民生理财审计部负责人的任职资格。 公开资料显示，欧阳勇和张昌林都已在民生银行工作20年以上。 欧阳勇2001年正式加入民生银行，历任武汉分行办公室副主任、武汉分行青山支行行长、福州分行零售市场总监、党委委员、纪委书记、太原分行党委副书记、太原分行行长、党委书记、太原分行行长、党委书记。2014年11月至2017年2月，欧阳勇担任民生银行人力资源部总经理、党委组织部部长；2017年2月至2017年7月担任中国民生银行人力资源部总经理、党委组织部部长兼上海分行、上海自贸试验区分行党委书记。2018年6月，欧阳勇民生银行行长助理的任职资格通过银保监会审核。 张昌林则是1998年加入民生银行，曾任民生银行深圳分行资金计划部副总经理、总经理、深行长室任行长助理、深圳分行行长室任副行长、重庆分行行长室任副行长（主持工作）、党委书记，2008年12月出任民生银行资产管理部总经理，至今已有13年。 截至目前，全国已有26家理财公司获批开业，包括6家国有行理财公司、9家股份行理财公司、7家城商行理财公司、1家农商行理财公司和3家合资理财公司，除此之外另有3家理财公司获准筹建。

经济观察网 记者 老盈盈  “现在想从一些头部大的互联网平台获取新流量没那么容易，而且成本越来越高。”7月26日，平安银行基础零售联席总裁兼智慧经营中心总经理王伟在平安口袋银行App6.0发布会上表示。 此前的7月8日，银保监会消保局局长郭武平就曾在相关新闻发布会上公开表示，大型互联网平台向金融机构收取导客引流费或者信息服务费，推高了融资成本，有平台收费标准高达6%—7%，而银行实际贷款利率只有4%-5%；因此，减费让利不应只在银行端，而要同时加大对大型互联网平台等市场主体收费方面的监管力度。 正是在这种背景下，近一两年来， “私域流量”成为一个比较火爆的热词。所谓“私域流量”，是相对“公域流量”来说的。通常而言，“公域流量”即是指头部互联网平台上人人都可用的流量，但要花钱购买；而“私域流量”是指从公域、它域（平台、媒体渠道、合作伙伴等）引流到自己私域（官网，App等），以及私域本身产生的流量（访客）。 当前有一种说法称，“掌握私域流量的银行才有未来”，因为商业银行似乎拥有私域流量运营的先天优势。但实际上，在当前商业银行私域流量的经营中，也普遍存在“渠道分散，流量转化效果不理想”、“缺少统一的规范及标准”、“各渠道重复交叉内容多，同质化严重，原创能力不强”等问题。 对此，王伟表示，平安银行主要从三个方面提高流量转化率，首先是公域和私域的打通，例如该行和腾讯合作的企业微信平台，就是给客户提供金融服务的平台，同时也是该行从外部向内部引流的一个重要抓手。 其次，王伟认为，口袋银行作为平安银行经营私域的主要载体，针对不同客群推出了个性化定制服务，比如面向车主客群提供便捷加油、充电桩使用、汽车保养、违章查询等权益；面向年轻用户上线青年灵感频道，以主题好物结合消费福利等。经过几年的打磨，从每年新客增长的趋势上来看，客户的线上活跃度和渗透的比例越来越高，客户的增长跟整体的流量增长正相关。 第三，平安银行通过打造“金融+生活”的理念，致力于把一些高频的消费场景、支付场景等客户生活息息相关的场景和金融服务结合起来，通过高频带动低频、高粘性带动低粘性，让存量客户和新客户都能够对这个平台产生信任，产生依赖。