经济观察网 记者 黄一帆 8月12日早盘，力量钻石（301071.SZ）向涨停板发起冲刺。虽然股价一度冲高回落，截至收盘，当日涨幅达7.81%，公司市值已达282.53亿元，后复权每股股价已达468.96元。 在二级市场表现上，力量钻石正在展现“力量”。去年9月，在深交所创业板上市后，发行价仅为20.62元/股的力量钻石，股价一路飙涨，在上市首日涨幅达1112.42%后，两个月时间内又从185.58元飙升至最高366.64元。 而在股价不断走出新高的同时，力量钻石正在着手进行新一轮运作。 根据公司的计划，力量钻石计划募集现有股份数的20%、不超过40 亿元扩产培育钻石定增计划已正式获批，募集的40亿元将用于新建培育钻石和工业金刚石单晶产能。该定增计划已于7月31日获证监会注册批复。 记者了解到，力量钻石已于近日向部分机构进行定增询价，并开启路演。机构所看重的是其正处于风口的培育钻石业务。 “股价目前非常敏感。”一位参与询价机构告诉记者，这份敏感不仅源于目前力量钻石正处于定增的关键时点，另一方面，再有一个多月，公司将面临巨额解禁。这次“小非”共有15.67%股份迎来解禁，力量钻石股价将承受压力。 而反观当前资本市场吹起的“培育钻石”风口，实际上公司及行业的处境并不乐观。 一位从事培育钻石制造的公司负责人告诉记者，在业内看来，培育钻石的首饰市场潜力有限，且面临国外厂商的残酷竞争。而国内培育钻石技术包括力量钻石本次定增投入产能的主要技术主要为高温高压法，该技术几年内可能就会被CVD法取代。 记者拨打力量钻石证券部电话，但截至发稿，电话未被接听。 定增扩产 竞争激烈 早在1963年，郑州磨料磨具磨削研究所造出我国第一颗人造金刚石。 掌握金刚石制造技术的工程师冯金章决定辞职单干。于是他创立邵园金刚石厂，培育了一批金刚石加工的技术人员，其中就包括力量钻石创始人邵增明之父邵大勇。 当时的邵大勇创立了金刚石微粉厂，以生产金刚石微粉为生。2000 年，邵大勇之子邵增明大学毕业后，加入了公司。2009 年，河南省柘城县为了拓宽金刚石产业，打造金刚石产业链，出台了多项优惠措施。  2010 年力量钻石成立，专注于人造金刚石产品研发、生产和销售。2017 年 4 月，公司实控人邵大勇因病去世，邵增明也接棒成为力量钻石的董事长兼总经理。而经过一番重组之后，力量钻石形成了金刚石单晶、金刚石微粉和培育钻石三大核心产品体系。 而目前，培育钻石业务已成为力量钻石“最赚钱”的业务板块。 根据8月11日力量钻石发布的半年报显示，力量钻石上半年营业收入4.48亿元，同比增长105.14%。其中，力量钻石培育钻石业务营收2.22亿元，同比增长149.49%，毛利率达83.44%。 此外，公司的金刚石单晶业务营收8106.72万元，同比增长32.00%，毛利率达57.94%；金刚石微粉业务营收1.36亿元，同比增长111.14%，毛利率达52.40%。 目前，培育钻石行业供需两旺，行业持续高景气度，在达成“亮眼”业绩的力量钻石也在通过定增扩大其在培育钻石方面的产能。 根据公开披露，本次定增募集资金投资项目建成后，力量钻石的培育钻石和金刚石单晶在目前的产能 16.03 万克拉/年和 24,671.28 万克拉/年的基础上将分别新增加 277.20 万克拉/年和 150660.00万克拉/年。 达产后培育钻石总产能将达到现有产能（2022年）的5.32倍，达到341.32万克拉/年；金刚石单晶总产能将达到现有产能（2022年）的2.53倍，达到24.93亿克拉/年。 而增加产能的同时，与之相伴随的是不低的折旧费用。根据披露，该次定增预计新增资产每年将增加折旧摊销金额约 2119.00 万元至 2.88亿元之间。 不过，在扩产之下，力量钻石在财务上亦存忧虑。 据济安金信上市公司评价中心对力量钻石近两年财报跟踪发现，其偿债能力、资本结构、盈利能力、规模实力的评级都相对稳定。 但下滑最厉害的发展能力，由去年的“A”到2022年一季报则直线下滑至“D”，现金流和运营效率均由2021年的“BBB”下滑至“B”。 济安金信上市公司评价中心解释称，发展能力下降意味着其业绩增长率与资本规模扩张速度处于A股市场上市公司最后水平。而现金流和运营效率成绩则意味着企业盈利能力和资信及资产营运效率一般，投资与筹资活动受较大影响，资产效益存在一定瓶颈。 不过，在分析其半年报后，济安金信上市公司评价中心指出，其发展能力已由今年一季报的“D”返升至“A”，偿债能力和公司资本结构评级有所下滑，分别从“AA”下滑至“A”，“BBB”下滑至“B”。 值得注意的是，随着行业景气度提升，除了力量钻石外，业内公司纷纷投资扩产。 黄河旋风4月7日发布的募资公告显示，拟计划向实控人发布定增8-10.5亿元，其中8亿用于高温高压培育钻石合成车间相关的工程费用。国机精工今年7月发布公告称，目前有六面顶压机产能200-300台/年，今年年底将扩产至400-450台/年。中兵红箭今年1月17日公告称，全资子公司中南钻石有限公司实施的“年产12万克拉高温高压法宝石级培育金刚石生产线建设项目”已完成批复的全部建设内容，今年将陆续投产。 国内行业培育钻石扩产如火如荼，但是否承受消化产能呢？ 以2019年全球钻石销售数据为例，2019年全球钻石珠宝销售额达790亿美元，较2018年增加了10亿美元，同比增长1.3%。“但其实在这其中，钻石毛胚的销售只有近170多亿美元。”上述从事培育钻石制造负责人告诉记者，“目前在国际上人工钻石价格正在出现断崖式下跌”，根据Rapaport报价体系观测钻石报价，“去年上半年，人工钻石价格是同等规格天然钻石价格的15%左右。但是到去年下半年，该价格已下跌到12%、13%，到今年已经下跌至10%。” 据了解，钻石的行情其价格标准目前全球都是由Rapaport Diamond Report(即RAPAPOR钻石报告公司)依纽约钻石交易中心零售成交行情纪录作为交易。 “2019年钻石毛胚的销售只有近170多亿美元，如果其中一半被人工培育钻石所取代，其市场即85亿美元，按照现在正在下跌的人工培育钻石的价格去推测，那么整个全球人工培育钻石的市场将并不如想象中一样乐观。”该人士表示。 值得注意的是，上述全球市场份额竞争激烈。 以全球知名厂商Diamond Foundry为例，去年5月，宣布获得了2亿美元的融资，公司估值高达18亿美元。有了这笔投资之后，其产能预计在2022年底之前将华盛顿州工厂的年产量提高到500万克拉。 此外，去年9月，Diamond Foundry 宣布计划在西班牙的Trujillo开设其第二家实验室培育钻石生产设施，这座占地 322000 平方英尺的工厂将于 2024 年开始生产单晶金刚石芯片，总产量最终将增至 1000 万克拉。该工厂将专注于生产可用于半导体的工业钻石，同时还将生产适用于珠宝的传统实验室培育钻石。 而根据数据显示，2020年世界培育钻石总产量约为700万克拉，中国的产量约为300万克拉。这意味着，全球培育钻石产能的释放将加剧全球市场的竞争。 技术路线风险 目前培育钻石存在两条路线之争，即高温高压法（HPHT）和化学气相沉积法（CVD）。高据了解，高温高压法是以石墨粉、金属触媒粉为主要原料，通过液压装置保持恒定的超高温、高压条件来模拟天然金刚石结晶条件和生长环境合成出金刚石晶体;化学气相沉积法是含碳气体和氧气混合物在高温和低于标准大气压的压力下被激发分解，形成活性金刚石碳原子，并通过控制沉积生长条件促使活性金刚石碳原子在基体上沉积交互生长成金刚石单晶。 根据天风证券研报指出，目前，国内人造金刚石产品生产主要采用高温高压法，产能主要集中在中南钻石、黄河旋风、豫金刚石、力量钻石等企业。宁波超然和上海征世采用CVD法产培育钻石。国外则更多采用化学气相沉积法工艺。 对比来看，HPHT技术已经比较成熟，生产成本低，生产周期短，效率高，颜色更佳；CVD培育钻石则纯净度更高，金刚光泽已然可以完全媲美天然钻石，且由于合成仓更大，更适用于制造大克拉钻石，并且，CVD钻石在生长过程中，可以在碳氢化合物气体中加入致色元素，制造粉钻、蓝钻、黄钻等彩色宝石。 不仅于此，得益于技术、工艺的突破，CVD钻石生产成本近年下降幅度很快。国金证券相关研报显示，CVD技术培育1克拉裸钻的成本，从2008年的4000美元大幅下降至2018年的300至500美元，近三年仍在进一步降低中，毛利率同样能达到60%以上，这也是诸多国内企业开始布局CVD技术的重要原因。 “CVD法的门槛主要是机器和人员，CVD法的核心部件要从德国和日本进口。同时需要有经验的操作团队，因为配方和温度都有讲究。人员要根据晶体生长情况进行微调，生长过程也比较长，但是出品率比较高。”上述业内人士告诉记者，相比于CVD法，高温高压法的技术国内更加成熟，但是产出的培育钻石普遍较小。“高温高压法关上炉子只能听天由命。” 他指出，国内现在很多企业投资CVD法，国内除宁波超然和上海征世外，中兵红箭下属公司中南研发出了CVD，不过大多数并不是为了首饰钻石，而是为了未来的工业化应用，包括中科院材料所也是为了未来的半导体应用。 “当然高温高压法也可以在实验室培育出大克拉钻石。对于高温高压法，做大克拉其实不合算，30克拉至少要保持高温高压一个月，光电费就不得了，没有经济意义。不停的实验，总有一次能生长到这个大小，但经济上毫无意义。”该人士表示，CVD做碎钻也有利润，但以后，如果价格继续下跌就不好说了。“CVD和HPHT的比较，在培育钻石上，CVD有进步空间，但HPHT目前看不到上升空间。至于未来在半导体的应用，只有CVD法有前景。” 值得注意的是，在本次定增时，力量钻石也关注到了相关技术路线风险，在本次定增的募投项目中，公司表示合计需采购1800 台六面顶压机。六面顶压机即高温高压法技术生产培育钻石的核心设备。 力量钻石方面在公告中表示，以及生产培育钻石的另外一种方法化学气相沉积法(CVD)在产品品质、生产成本、产品性价比等方面更具优势，且该方法的使用由欧美等国家逐步渗透至国内，而公司在该领域的技术储备尚不足时，公司将面临核心竞争力下降、客户流失风险，而影响公司营业收入和盈利水平。 不过，从力量钻石的财报来看，在维持超80%以上毛利率的同时，研发投入却相比之下投入不足。 根据力量钻石财报显示，2019年-2021年三年力量钻石在研发上投入共计不足5000万元。而对比亦拥有培育钻石业务的中兵红箭，2021年研发投入为4.28亿元，培育钻石系列项目为中兵红箭研发的六个主要的研发项目之一。 值得注意的是，根据披露，2021年中兵红箭的超硬材料业务及其制品毛利率仅为43.45%，而根据2022年中报显示，力量钻石培育钻石业务的毛利率达83.44%。一位业内人士表示，“力量钻石培育钻石业务毛利率高出市场很多”。 上述从事培育钻石制造的公司负责人表示，Diamond Foundry从生产设备做到钻石首饰的终端销售，进行全产业链环节把控，毛利率才能维持在80%以上。同时，该人士表示，该公司去年做了2亿美元融资，拥有全产业链的培育钻石供应商整体市值仅18亿美元，“对比之下，反观国内相关公司二级市场估值存在高估。”

中国商报（记者 焦立坤）5月23日，小米与徕卡相机（以下简称徕卡）正式宣布牵手，双方联手的第一个成果将于今年7月面世。中国商报记者获悉，双方为独家合作，而徕卡与华为的合作也已终止。值得关注的是，在华为进击高端手机市场的路上，徕卡的背书非常关键，那么小米能否借势在高端手机市场站稳、甚至接棒“一哥”？雷军微博截图小米与徕卡合作有多深？5月23日上午，小米与徕卡宣布达成移动影像战略合作，并且强调合作“深度空前”。那么，此次两家的合作有多深？小米集团创始人、董事长兼CEO雷军表示：“深度空前，是这次合作中，徕卡跟我们共同的感受。从光学、成像、图像处理、体验等智能手机影像全链路，这是双方影像能力的全面融合。”雷军表示，选择徕卡，不仅是因为他们深厚的积累，更因为能够实现小米期待的合作深度。据悉，双方首款合作产品将于今年7月推出。雷军称，这款作品的影像表现已经超出了双方工程师们的预期。徕卡相机公司CEO Matthias Harsch表示，这次合作，双方都致力于为移动摄影用户开创一个新的时代。“我们相信，双方首款联合研发的影像旗舰手机，将揭示我们的前瞻性创举。我们将为移动摄影领域的消费者提供卓越的成像品质、经典的徕卡美学和无限的创造力，并开创移动影像的新时代。”徕卡诞生至今已有109年，他们的影调和审美被认为是影像世界的顶级标杆。在小米手机的成长经历中，这还是第一次和老牌影像巨头牵手，因此，该消息引发外界的强烈关注。小米的这个大动作无疑将直接加大高端手机市场的竞争烈度。能否拷贝甚至超越华为？中国商报记者从小米内部了解到，双方是独家合作。而华为与徕卡的合作已于今年3月底结束。这个消息记者也从华为方面得到确认。对于手机行业来说，徕卡并不陌生，2016年华为与徕卡合作推出旗舰手机P9，这被视为华为冲击高端手机市场的一个重要节点。此后在华为的每一代高端旗舰手机中，徕卡一直是专属印记。业内人士表示，徕卡对于华为手机在高端市场的成功功不可没，这一合作甚至被视为手机行业与影像巨头合作的“黄金搭档”，引来友商的仿效。一加与哈苏、vivo与蔡司都展开合作。不过，随着华为受到美国打压，手机销量日渐萎缩，市场份额大幅滑落，双方的合作走到终点也属意料之中。实际上，一年前坊间就不断传出华为与徕卡“分手”的消息。还有消息称，除了小米，还有不少手机厂商与徕卡接触过。北京博瑞恒咨询有限公司高级分析师张扬对中国商报记者表示，这次合作将给小米从性能和口碑等方面带来一定提升，但能否像华为那样跻身高端手机行列，却具有一定的难度和挑战。“现阶段各品牌手机影像能力已满足绝大多数人的生活工作需求。华为和徕卡合作的时候，徕卡为华为带来的影像提升使其明显超过其他竞争对手，能给大多数的消费者带来明显的体验感提升，但现阶段尤其雷军提到的夜景提升究竟能吸引多少消费者，又能否给消费者带来明显的体验提升？这些答案仍需等待新机的发布。”同时，是否能迅速塑造产品文化是小米能否成功跻身高端的关键。张扬认为，华为与徕卡的合作，迅速提升了华为的关注度，但华为并没有仅仅依靠影响能力继续发展，而是以影像能力为支点，提升自身曝光度和吸引力，通过营造“爵士人生”等商务文化内涵，进而吸引高端商务人士并快速跻身高端市场。“与徕卡的合作是华为进军高端的敲门砖，但成功找准并契合消费者需求才是华为成功的关键。在这方面小米仍需努力，并要找准下一步的营销、文化及技术发展策略。”张扬说。此外，小米还要面对消费者消费习惯的变迁。近年来，各大手机厂商在发布新机时都将影像能力作为主要卖点。张扬表示，“随着手机影像能力逐渐接近天花板及消费者的审美疲劳，单单靠影像能力不足以支撑小米这种体量的厂商的进军高端的要求。同时因疫情原因，手机厂商的供应链都不同程度的受到影响，且消费观念逐渐转向保守，这些都是小米冲击高端的困难和挑战。”小米的高端愿景有多远？打进并站稳高端手机市场，争夺这块利润最丰厚的金字塔尖市场是当前所有中国手机厂商的心愿。尤其近一年来，高端手机市场竞争非常激烈，小米、OPPO、vivo、荣耀等都不断推出高端产品抢市。不过，根据市场研究机构IDC的数据，目前华为留下的高端手机市场空间主要被苹果吃掉。据悉，去年国内600美元（不含税基准，约合4300元人民币以上）以上价位段市场，苹果市场份额为66%，而到了今年第一季度，苹果的市场份额已经升至71%，同期华为滑落至11%，但仍是安卓阵营的第一，接下来依次是荣耀（5%）、小米（4%）。在发布今年一季报时，小米表示高端化战略持续巩固，一季度小米全球智能手机平均售价（ASP）同比增长14.1%至1189元人民币。同时，中国大陆地区定价在3000元人民币或以上及境外定价在300欧元或以上的高端智能手机全球出货量达到近400万台。显然，对于小米而言，目前高端化成绩远远不够，仍需在高端市场取得大的突破。在业界看来，从此番牵手徕卡的力度来看，小米的高端化投入在继续加码。据了解，三个月前，雷军曾与集团高管、相关业务部门总经理召开了一次高端化战略研讨会，并将冲击高端定义为“小米发展的生死之战”，同时喊出在三年内拿下国产手机高端市场份额第一的目标。这样的愿景何时能实现？我们期待雷军的答案。

伴随疫情得到有效控制，各地文旅市场加速升温走热，文旅产业也迎来了持续回暖的新生机。8月10日，由广东鸿威国际会展集团主办的2022世界文旅产业博览会在广州·中国进出口商品交易会展馆B区盛大开幕。本届博览会在全行业的共同努力下再启新征程：乐园及景点、旅游景区装备、温泉及水上乐园、数字体育产业、元宇宙生态、数字文旅等专题展同期举办，规模达10万平方米，汇聚逾1,500家企业参展，开展首日吸引5万名观众进场参观采购。新需求激发新动力，全球文旅精英汇聚，一年一度的世界文旅大会吹响行业复苏的号角，世界级巅峰对话深挖不同客群的多元化需求，一个开放共生、合作共赢，共建共享的文旅新生态精彩呈现。本届开幕式邀请到： 国家战略性新兴产业部际联络顾问马最良；中国文化娱乐行业协会会长刘金华；中国旅游景区协会理事长、中国游艺机游乐园协会会长姚军；广东省人大常委、环资委副主任委员，原广东省委宣传部副部长，省文明办主任蒋斌；广东省文化和旅游厅一级巡视员梅其洁；中国旅游协会温泉旅游分会会长黄志敏；中山市文化产业促进会会长邓志毅；中山市游戏游艺行业协会会长叶威棠；广东鸿威国际会展集团董事长王照云等领导嘉宾出席并发表重要讲话。来自印度、俄罗斯、墨西哥、英国等国际文旅行业协会及企业代表通过视频送来越洋祝福。乐园嗨翻全场  景区装备近距离体验享誉业界的亚洲乐园及景点博览会至今已举办了18届，1500家来自全球游乐、文旅、景区相关的产品供应商和服务企业参展，展览范围涵盖电玩产品及配件、室内乐园、主题公园及游乐场设施、文化旅游、文创二消、夜游演艺、文旅科技、智慧旅游、景区装备及项目推介等游戏游艺及乐园景点、景区相关产业链上下的各个产品及配套服务，吸引无数文旅产业的采购商及观众进场参观采购。从室内游乐到主题公园、景区装备等细分板块，展会全产业链赋能：现场主题公园、水上乐园、旅居露营、灯光夜游、景区装备、智慧旅游、规划设计等文旅类产品供应商参展的比例较去年呈上升趋势。现场更是吸引了不少采购商和观众簇拥在各大参展品牌展位前，或磋商询价，或现场体验，热闹的人气生动反映了我国文旅产业的火旺发展态势。组委会相关负责人表示，文旅业态正进一步扩大，在“后疫情”时代的背景下，本届博览会的举办恰逢其时地为中国文旅/景区行业的“上新、上好”搭建了一流的商务交流平台。温泉+水上乐园+泳池spa 复合产业链输送文旅新源随着温泉康养游风生水起，各地温泉景点不断转型升级。借此良机，本届博览会联合中国旅游协会温泉旅游分会新增“2022亚洲温泉及水上乐园博览会” 专题展，联动具有行业“奥斯卡”美誉之称的 “2022亚洲泳池SPA博览会”，以水为媒，集中展示全球温泉建造、水上乐园建造最新的成果和技术、温泉洗浴、水上乐园、泳池SPA、热泵热水、水景喷泉、景观水体等休闲水环境领域产品，面向海内外，助推全球温泉、水上乐园、泳池SPA领域不断向专业化、品牌化、规模化方向发展，为文旅新生态激荡起一池春江水。数字体育率“新”登场 文旅产业迈向数字化新纪元2021年史上首次奥林匹克虚拟系列赛举办、2022杭州亚运会发布了首个数字特许商品——3D版数字火炬……数字体育、数字运动正在迎来消费经济和数字经济融合的黄金窗口期。本届博览会搭乘“数字+”“体育+”的东风，创设 “数字体育产业” 版块，全面赋能文旅+体育+数字化的深层次融合，为第三产业扩充新容量。博览会现场，展示涵盖数字运动装备与器材、互动体感类设备、云平台技术及智能系统、数字展示技术及设备等产品，吸引了不少体育器材采购商及体育爱好者前来参观选品，更有不少观众现场参与了这场全民健身拓展新场景下更具沉浸感、高交互的“数字运动”盛会。除了新增设的 “数字体育产业博览会”之外，同期开幕的还有老牌休闲运动展会——2022广州国际台球及配套设施展 ，以台球为主题，以媒体为载体，以促进台球行业健康发展为目标， 台球、台球桌、台球杆、台尼、皮头、巧克等台球领域新产品、新技术，展品+企业+观众组成的“台球产业联盟”几乎“填满”整个展馆，浓烈的台球氛围，让观众参与感、体验感十足，大呼“过瘾”。你好元宇宙，欢迎进入“我的视界”文旅产业在时代变革与洗礼中砥砺前行，数字化转型升级的步伐接连跨越。伴随着元宇宙概念的火爆以及传统产业、企业对数字化转型需求的增加，世界元宇宙生态博览会首度亮相，开启了一个迎接未来的数字化新空间、新世界。据悉，本届2022世界元宇宙生态博览会集VR/AR/MR/XR、数字创意、数字展陈、数字文旅、数字运动、数字艺术与沉浸式空间场景设计于一体，以“开放·共建·创造·融合”为主题，吸引了元宇宙相关企业展300余家，开设专题论坛6个，颁发奖项10余个，参会参展行业专家50余人。作为2022年广州的首场元宇宙展会，除与往年一样开设了2022第6届亚洲VR&AR博览会、2022第3届亚洲数字展览展示博览会外，组委会今年根据市场需求，新增开设了2022亚洲数字文旅与演艺产业博览会，进一步为参展商提供开拓新市场契机，为经销商、代理商寻找优质供货渠道，开创文旅产业视觉智能、沉浸式、数字展陈、数字文旅等领域的新视界，上演一场更具数字商贸能量的元宇宙获客盛会。2022世界文旅产业博览会以创新促发展，在变革中获新生。本届展商们纷纷表示，在博览会中收获满满，品牌亮相了；客户意向达成了；合作机会增长了......企业感受到了生存与发展的新力量！///发展新方位，奋进新目标。2022世界文旅产业博览会正怀着新的历史使命与价值追求阔步前行，在逆风中奋力飞翔，携手全球文旅产业同仁，开拓更具能效的获客通道，奏响“十四五”文旅大发展的时代凯歌。© 推 广 / 展 讯 / 资 讯出品 | 鸿威集团文案部

当前，在“双碳”战略目标指引下，促进可再生能源大规模、高比例、市场化、高质量发展，有效支撑清洁低碳、安全高效的能源体系建设成为《“十四五”可再生能源发展规划》的总体要求。记者了解到，以科学认识为先导、科技创新为根本、系统支撑为基础的光伏、风电、储能等清洁能源产业，跃升成为绿色经济新增长点。与此同时，储能及清洁能源为代表的专题展迸发出强劲活力，8月9日，由广东鸿威国际会展集团主办的2022广州国际储能及清洁能源博览会在广州·中国进出口商品交易会展馆A区聚势开幕。为进一步推动储能及清洁能源行业高质发展，助力企业“弯道超车”，深化品牌影响力及辐射力，本届博览会联袂展出太阳能光伏、电池、电源、充电桩四大新能源产业主题，囊括供热系统及生物质能等多项细分领域，展览规模超7万㎡，近3000家储能及清洁能源领域的行业知名展商实力云集，首日进场观众超3万人次。紧随全球生态发展目标 一展总览可再生能源全球新趋势。多国提出“碳中和”气候目标，能源加速向低碳、零碳方向演进。发展包括光伏在内的可再生能源已成为全球共识，再加上光伏发电在越来越多的国家成为最有竞争力的能源形式，预计将保持高速增长。从展会现场可以看出，太阳能光伏是本届能源博览会的重要专题，历经15年的全球推广与品牌积累，逐渐发展成为全球颇具影响力、高规模、高层次的光伏行业盛会。深度链接上中下游产业链资源，全面展示原料供应、主辅材料、机械设备、光伏电池、光伏组件、光伏支架、光伏逆变器、储能电源、光伏工程及太阳能光伏应用产品等新能源领域全产业链最新产品和先进技术成果，牵手数百家国内企业有效联动全球市场资源，以展为媒，以光聚能，全面助推行业健康有序发展。双碳新赛道，万亿电池市场 迸发强劲“源动力”行业新增长。电池产业展区在今年疫情、国际局势复杂多变的严峻形势下，仍保持了近40%的大幅增长，展览规模增至5.5万平方米，展会现场吸引专业观众超5万人次，共有来自700余家电池全产业链企业，超过300家动力、储能、3C、智能终端等各品类电池优质供应商精彩亮相，为行业全面展示当下电池最新前沿技术以及各种电池新品。采购商们纷纷表示：“采购电池，就来亚太电池展”。深耕十二载，电源展区尽显行业稳健趋势稳健新动力。据了解，电源产品及技术展区展览面积3万平方米，吸引了明纬、东佳、里阳、依创思、台源、富兴、嘉广、天宝利硅、旭茂微、聚客、优利德、飞虹、冷天、新能力、鹏岳、广成明、圻博等300多家电源行业品牌企业参与。在展会现场，各大参展商立足市场需求，紧扣清洁储能机遇，多方位、宽领域、深层次的展示电源整机、电子元器件、电源生产设备及辅料、检测设备、智能控制系统等前沿产品与技术，实力引领行业新产品、新技术、新工艺、新理念发展潮流，贡献绿电解决方案。供热暖通、热水、烘干、干燥及热泵 热能产业全系亮相高效新融合。供能及热能系列产业是我国经济发展新征程的不竭动能，是实现“碳中和”目标的主力军，其发展正处在一个蓄势待发的关键时刻。目前行业面临转型升级的机遇与挑战，展商们表示，参加2022亚洲供热展为我们提供了面对面与众多业界同仁交流与合作的机会。现场的热泵企业携高能效热水机组与智能热泵烘干干燥设备亮相，运用不断创新的空气能热泵研发技术，赋能空气能热泵行业发展新生态，共同推动环保新能源行业科技进步，构建安全、环保、节能、可持续发展的未来，紧扣双碳战略发展方向，为“2060双碳”战略目标和节能减排提供巨大动力！更新、更绿、更富商机 生物质能产业正迈向“深绿色”发展协同新发展。2060“双碳”战略目标的落地实施，加快推进了国内产业结构升级调整和能源绿色低碳清洁高效的转型发展。在国家顶层设计的指导下，国际公认的零碳能源——生物质能也有了更为明确的发展路线，正为城乡“碳中和”的实现发光发热。在此背景下，生物质能特色展区瞄准时机，聚势发力，以“为业界寻找商机、掌握市场动态、结交“新朋友”为宗旨，携手品牌能源企业带来行业最新技术成果，共同见证生物质能产业的“深绿色”发展。展会现场，全面展示生物质锅炉、蒸汽发生器、壁炉、采暖炉及生物质燃烧机、生物质颗粒机、破碎机、压块机、烘干机、沼气生产、发电、压缩、液化、提纯设备技术、余热回收利用、秸秆综合利用等全产链产品及技术。不少采购商表示，生物质能展可谓是一展看产业，快速览全局，很大程度上满足了他们的采购参观需求。不少采购商及专业观众穿梭于各展位之间，与参展商就新产品、新技术、新工艺、新理念，以及多样化的合作模式进行交流洽谈。金秋结硕果，8月聚新能。“能源”长期以来都是我国经济实现可持续发展的重要引擎，2022广州国际储能及清洁能源博览会将持续至8月11日，关于能源版块的议题未来依旧热度不减。同期举办云上•储能及清洁能源博览会，借助鸿威自主研发的云展动力平台，以数字科技赋能企业上云获客，引领企业顺利跻身新能源数字化黄金赛道，开启能源产业的数字化新未来。主办方表示：“会展业是行业发展的晴雨表，是链接全球贸易的高效桥梁，更是产业振兴的重要平台。我们希望通过本届博览会能为企业、行业搭建沟通合作、共享协作的大平台，为业内人带来更多的启发与机遇，合力推动我国能源革命新的历史性飞跃。”© 推 广 / 展 讯 / 资 讯出品 | 鸿威集团文案部

经济观察网 记者 汪青 8月11日，记者注意到携程旗下上海携程小额贷款有限责任公司（以下简称“上海携程小贷”）已于8月9日更名为上海携趣信服科技有限公司，经营范围由此前的发放贷款及相关咨询活动，变更为技术服务、技术开发及网络与信息安全软件开发等。 对此，携程方面在接受采访时表示，此举主要出于合规考虑，按照《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》中的“两参一控”要求，因而将旗下上海携程小额贷款有限责任公司经营范围进行变更，退出小额贷款业务。 注销 根据《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》中要求，同一投资人及其关联方、一致行动人作为主要股东参股跨省级行政区域经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的数量不得超过2家，或控股跨省级行政区域经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的数量不得超过1家。 “为落实监管的要求，上海携程小贷的名称和经营范围已经变更，正式退出小贷业务。”携程方面表示。 上海携程小贷成立于2015年，注册资本为2亿元，股东分别为：携程旅游网络技术（上海）有限公司持股40%、携程计算机技术（上海）有限公司持股20%、携程旅游信息技术（上海）有限公司20%和上海携程资产管理有限公司20%。 记者注意到，为了满足“两参一控”要求，此前包括平安普惠、京东和度小满在内的多家公司均注销过旗下小贷牌照，并表示“牌照主体最终将仅保留一家”。 今年5月底，平安普惠曾先后注销旗下湖南普惠小贷和深圳平安普惠小贷，目前仅剩一家重庆金安小贷；6月底，京东旗下上海京汇小额贷款公司和度小满旗下上海满易小额贷款有限公司均退出上海市小额贷款公司试点资格。 与此同时，安徽省地方金融监督管理局和江西省地方金融监督管理局在今年年初先后披露，分别取消芜湖市的17家和南昌市的5家小额贷款公司试点资格。 根据7月央行公布的2022年二季度小额贷款公司统计数据报告显示，截至二季度末全国在运营的小额贷款公司数量为6150家，对比上季度数据减少了62家，全国从事小额贷款的工作人员数为59733人，对比上季度数据减少1306人。 增资 根据携程官网显示，携程旗下拥有第三方支付、消费金融、小额贷款、融资租赁、商业保理、基金销售、融资担保等牌照，在金融板块已形成借去花（现金信贷产品）、拿去花（信用消费服务）、联名信用卡、闪游卡（与银行合作推出的电子银行账户）、产业金融（针对履行行业提供的融资、贷款解决方案）以及理财服务的产品体系。 目前携程主要有两张小贷牌照，除了上述已退出小贷业务的上海携程小贷外，还有一家重庆携程小额贷款有限公司（以下简称“重庆携程小贷”）。 就在8月初，为满足监管要求，重庆携程小贷已将注册资本由15.24亿增至50亿元, 成为第11家注册资本达50亿元的小贷公司。彼时就有市场人士分析称，随着重庆携程小贷公司的增资，未来上海携程小贷将进行经营范围变更，退出小额贷款业务。 根据《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》的要求，经营跨省级行政区域经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的注册资本不低于人民币50亿元，且为一次性实缴货币资本。 实际上，近段时间互联网公司旗下小贷公司相继增资至50亿元。 公开资料梳理，今年1月，360数科旗下福州三六零网络小额贷款有限公司的注册资本由10亿元增至50亿元；2月，度小满旗下重庆度小满小额贷款有限公司的注册资本由70亿元增至74亿元；4月，字节跳动旗下深圳市中融小额贷款有限公司的注册资本由50亿元增加至90亿元；6月，腾讯旗下深圳市财付通网络金融小额贷款有限公司的注册资本由50亿元增至100亿元。而在2021年，京东和美团旗下小贷公司均增资至50亿元。 对此，易观高级分析师苏筱芮认为，互联网巨头纷纷增资首先是网络小贷具有全国范围展业的资质，与巨头的互联网属性高度匹配；其次是具有类似功能但性价比更高的消费金融牌照2021年批设有所放缓，巨头选择增资网络小贷是一种权宜之计；此外，增资也表明平台合规经营、稳步扩大业务规模的决心。

经济观察网 记者 汪青 美股上市第三方财富管理公司——上海钜派投资集团有限公司（以下简称“钜派投资”）被爆“财富端已全部解散”。 针对市场传闻，8月11日钜派投资在接受采访时表示，目前公司新业务正处于调整阶段，因此人员结构也会有所调整。“目前我们还没有完整的调整方案可以披露，可以确认的是，方案肯定是以最优效率来进行人员和业务的调整。这些调整对于我们的投资人不会造成任何影响，处于存续期的产品都会有投后团队负责运营。” 连续四年亏损 公开资料显示，钜派投资成立于2010年3月，于2015年7月成功登陆纽交所，成为中国第二家上市的第三方财富管理公司。业务板块主要包括财富管理和资产管理，业务范围涵盖房地产投资、私募股权投资、公募基金、私募证券投资等领域。 上市之初的钜派投资业绩表现不俗，财报显示2015年至2018年公司分别实现净利润为1.58亿元、2.18亿元和4.09亿元。 然而，自2018年开始，公司业绩呈断崖式下跌。财报显示2018年至2021年净利润分别为-3.89亿元、-1.58亿元、-0.30亿元和-2.76亿元。 2022年一季度财报显示，公司净利润为-0.14亿元，同比下降460.18%；营业收入0.33亿元，同比下跌61.09%。　　 公司近四年累计亏损8亿元，其股价也一路下挫并因市值太低遭纽交所启动摘牌程序。 6月24日，钜派投资发布消息称，根据《纽约证券交易所上市公司手册》第802.01B节的规定，由于公司已低于纽交所要求上市公司在连续30个交易日内保持全球平均市值至少为1500万美元的持续上市标准，纽交所决定将公司的美国存托股（以下简称“ADS”）摘牌。 对此，钜派投资表示，公司有权要求纽交所董事会委员会对该决定进行审查。纽交所将向美国证券交易委员会申请，在完成所有适用程序后，将公司的美国存托股摘牌，包括公司对纽交所监管决定的任何上诉。 成功登陆纽交所的钜派投资，在2021年2月其股价曾达到最高点4.97美元/股，此后一路下挫至6月22日的0.38美元/股，目前公司处于停牌状态。 实际上，在今年2月15日，钜派投资就曾发布公告表示公司收到纽交所发出的信函，指出该公司ADS交易价格违规，有可能面临退市风险。根据相关规则，若公司股票在连续30个交易日内平均收盘价低于1美元，必须在6个月期限内，使其股价或者平均股价回到1美元之上，否则纽交所将对其启动暂停和退市程序。 彼时，钜派投资则表示，为解决这一问题，钜派打算密切关注其上市证券的市场状况，并仍在考虑其他选择。 多只私募产品逾期待兑付 连续四年亏损的同时，钜派投资旗下多只私募产品接连爆雷，公司也陷入多起合同纠纷中。 据不完全统计，截至目前钜派投资已有200多份开庭公告，5份法院公告， 85条立案信息，30条股权冻结信息，1起破产重整，22起终本案件，29条失信信息和32条限制消费令。 投资人惠女士在2月接受采访时曾表示，在2017年4月购买140万元钜派投资集团旗下公司——钜洲资产管理（上海）有限公司销售的钜安京坤专项私募投资基金，本应在2018年4月还本付息，结果至今仅拿回4万元。 惠女士与钜派投资多番交涉均未有结果。惠女士认为，“卖者尽责”是“买者自负”的前提和基础，钜派投资和钜洲资产未履行勤勉尽责、充分尽调等义务损害了投资者的合法权益，以合同法、证券法、证券投资基金法、信托法等法律规定的基本原则，应当承担损害赔偿责任。 对此，钜派投资则认为公司及相关公司已尽到必要的注意义务对底层交易的真实性进行核验。 值得一提的是，在2022年1月，上海高级人民法院就驳回了由钜派投资承担100%连带赔偿责任的2.3亿私募基金挪用案再审申请。据悉，2020年12月，上海市浦东新区人民法院作出一审判决，钜洲资产赔偿投资者投资损失及其资金占用损失，钜派投资承担100%的连带赔偿责任。此后，钜洲资产和钜派投资不服一审判决，向上海金融法院提起上诉。2021年6月，上海金融法院二审维持原判。 这是业内首例由基金销售方承担100%连带赔偿责任的案件，也意味着在强监管之下基金代销机构应尽到适当性义务、加强风险提示。 而在今年7月，上海证监局也曾点名钜派投资旗下钜洲资管及时任董事长倪建达未能谨慎、勤勉、充分履行相关基金的适当性管理资料保管义务，依据《私募投资基金监督管理暂行办法》，上海证监局对钜洲资管采取责令改正，给予警告，并处三万元罚款。 此外，上海金融法院发布的“证券期货投资者权益保护十大典型案例”中，钜洲资管等与被上诉人周某华私募基金纠纷案，作为“管理人的实控人参与推销、管理私募基金造成投资者损失的责任承担”的典型案例入围。 接二连三的项目逾期与合同纠纷，也让钜派投资品牌形象受挫，而带来最直接的影响就是公司活跃客户人数正在不断下滑。 财报数据显示，相较于2020年的1700名活跃客户，2021年全年活跃客户下降26%至1248人，而在2019年这一数据为2973人。 针对此次市场消息称“钜派投资已解散财富端”，钜派投资表示属于新业务结构调整的需要。 在钜派投资官方公众号7月8日发布的《长期向好的基本面没有变，蓄势谋势、破局开局！》推文中称，自2018年以来，公司遭遇了行业政策变革导致原合作互联网平台出现兑付危机、创始人因价值观不同，携原产品风控团队及部分理财师离开，留下不少问题产品包袱，以及离职理财师未交接真实客户联系方式，甩手不管导致很多老客户对公司产生信任问题等多方面的危机。这其中既有宏观政策经济面的原因，亦有中观的市场和行业因素，当然不能否认最重要的还是微观企业自身管理的原因。 并表示，在2018年开始便开启了转型计划，目前明确整体转型大方向：从“财富管理型公司”转向“资产管理型公司”，从“以销售结果为导向”转向“以产品为导向”，从“卖方思维”转向“客户服务思维”，并表示“公司上下均已做好了我们将致力于转型成为只为一部分核心复投的高净值客户定向服务的一个小而美机构”。 此外，为提高企业盈利能力，降低经营成本及费用，实行“精兵制策略”，由规模数量型向质量效能型转变。 对此，钜派投资客户李先生表示，“希望公司在转型的过程中，也可以尽快帮助客户完成逾期项目兑付的问题，毕竟已经拖了三四年。

作者：朱克力博士，国研新经济研究院创始院长、新经济智库（CiNE）首席研究员、湾区新经济研究院院长 日前，为加快推进闽西南五市（厦门市、漳州市、泉州市、三明市、龙岩市）协同发展，闽西南五市拟共同筹建闽西南发展投资基金。基金总规模100亿元，首期以产业基金模式运作，规模20亿元，其中闽西南五市财政合计配套出资30%。 应当说，福建发力“母基金”绝非一时心血来潮。此前，福建已几度“出手”设立百亿级母基金。 那么，在中央多次要求经济大省“挑大梁”的背景下，福建能否借力包括创投等在内的各种手段，加大补短板力度，形成新的经济增长点，实现稳增长促发展，助推经济跃上新的台阶？鉴于当前两岸形势，福建下半年GDP能否再度超越一水相隔的台湾？ 福建肩负双重“挑大梁”重任 今年3月，国务院总理李克强在政府工作报告中提出，“经济大省要充分发挥优势，增强对全国发展的带动作用”。 7月7日，李克强总理在福建主持召开东南沿海省份政府主要负责人经济形势座谈会时，再次强调：东南沿海5省市要继续挑起国家发展、稳经济的大梁，发挥保障国家财力的主力作用。在做好疫情防控的同时，进一步打通产业链供应链堵点，推动经济运行尽快回归正常轨道，努力稳增长稳财源。 7月28日，中央政治局会议明确提出“经济大省要勇挑大梁，有条件的省份要力争完成经济社会发展预期目标”。 所谓“经济大省”，是指GDP、财政收入、综合发展实力等均在全国排名靠前的省份。我国经济大省主要集中在长三角、珠三角、环渤海等区域。从2021年GDP总量来看，排在前十位的省份分别是广东、江苏、山东、浙江、河南、四川、湖北、福建、湖南、上海。 在这些经济大省中，福建、上海、江苏、浙江、广东这东南沿海5省市经济体量占全国1/3以上，财政收入占比近四成，在地方对中央财政净上缴中贡献近八成，有力支撑了国家财力和中央财政对中西部地区转移支付。 也就是说，福建不仅是经济大省，而且是东南沿海5省市的重要成员。在这个意义上，作为身处东南沿海的经济大省，福建肩负起了双重“挑大梁”的重任。 近段时间以来，多地纷纷表态，全力以赴稳增长，扛牢经济大省责任，努力完成经济社会发展预期目标，并拿出一批实招硬招，加大力度稳工业、刺激消费、扩大有效投资。7月29日，福建省政府党组会议暨理论学习中心组学习会召开，认真学习贯彻中央政治局会议精神，研究贯彻落实措施。会议强调，“敢为善为、勇挑大梁，着力推动高质量发展，力争完成全年目标任务”。 不仅如此，福建也被市场寄予厚望。业界普遍认为，东部沿海省份不仅直接贡献了GDP，还因其在产业链的核心位置影响到全国的生产活动，必须要稳住并打通产业链，而且还解决了一大批从中西部转移过来的劳动力就业。而且从财政的角度，东部地区经济稳住了，财政才能稳住，才能为中央转移支付提供更多的弹药，实现区域均衡发展。 福建要主动“挑大梁”，压力还是显而易见的。一方面，在产业端，与广东、浙江、江苏等明星省份相比，虽然大家同样是东南沿海重地，但福建在加快推动产业升级和培育新兴产业方面的紧迫性更强。另一方面，在资本端，湖北（武汉）、湖南（长沙）、安徽（合肥）都已先后形成较为成熟的引资模式。这样一来，再看福建今年设立多个百亿级“母基金”发力创投，借此来补资金短板，打通资本和产业闭环，也就不难理解了。 稳增长“急先锋”：一个逆袭故事 在今年发力“母基金”补上资金短板的同时，为进一步统筹疫情防控和经济社会发展，福建也出台了一揽子稳住经济的政策措施。具体包括从加大市场主体纾困解难力度、保产业链供应链稳定等8方面推出的48条举措，着力稳增长稳市场主体保就业。 比如，针对当前产业链中下游中小微企业遇到成本、融资、运输等方面不少难题，为全力助企纾困，从落实增值税留抵退税政策、加快财政支出进度、加大融资担保支持力度和政府采购支持中小企业力度、落实扩大实施社保费缓缴政策、加强对中小微企业和个体工商户等金融支持、优化信用服务等方面，拿出“真金白银”为企业减负。 在保产业链供应链稳定方面，提出建立健全产业链供应链风险监测机制，加强重点产业链供应链“白名单”企业服务保障，推动上下联动、区域互认，协同推动产业链供应链企业复工达产；落实对受疫情影响暂时出现生产经营困难的小微企业和个体工商户用水、用电、用气“欠费不停供”政策，设立6个月的费用缓交期；2022年对服务业小微企业和个体工商户承租国有房屋减免3至6个月租金。 而在促进消费需求方面，明确持续加大促进汽车、家电等大宗消费力度，从“全闽乐购”福建商旅消费券资金中预安排2000万元开展汽车促销活动，对在省内汽车销售企业购买新车并上牌的用户给予每辆3000元以上消费补贴。 这些稳增长系列政策措施的现实效应仍在进一步显现。从国家统计局今年上半年的经济数据来看，在东南沿海5省市中，福建经济表现得尤为耀眼。一是看总体数据，上半年福建GDP增速达6.5%，位居东南沿海5省市乃至所有沿海省份首位；二是看细分数据，福建上半年的规上工业增加值高达6.5%，同样排在东南沿海5省市的第一位，远超全国水平3.1个百分点。 可以说，福建正在成为今年中国经济稳增长的“急先锋”。要追寻其增长密码，不妨从短期和长期两个视角来观察。 短期来看，能够成为稳增长“急先锋”，固然与其积极落实“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的要求分不开，事实上也与外部环境相关。今年上半年，受疫情等因素影响，长三角和珠三角经济增长放缓；同期部分海外订单流入了受疫情影响较小的福建，对拉动其经济增长做出了一定贡献。 但长远观之，福建从改革开放之初位列全国各省市第23名，到如今稳坐经济大省之席，也是一个“后进生”实现向“后劲生”逆袭的生动范例。在当前全国淡化预期增长目标的情况下，福建依然继续保持经济运行在合理区间、主动为全国大局多做贡献，这就是真正的底气所在。 闽台GDP比较：从超越到竞合 在我国版图上，福建与台湾隔海相望，平潭县距离台湾最近的地方仅68海里。闽台关系长期以来相当密切，从地缘、血缘到传统文化习俗，台湾和福建都有着紧密的联系。 可以说，无论从物理空间上，还是文化情感上，福建都是跟台湾距离最近的大陆省份。而在经济总量上，台湾曾一度作为“亚洲四小龙”领先福建等大陆众多省份。但近些年来，这种差距正在进一步缩小。 2019年，福建的GDP反超台湾。当年福建省生产总值达到4.23万亿元人民币，而台湾地区的生产总值约为4.22万亿元人民币，这是福建GDP首次超越台湾。 对比闽台两地主要经济指标，从产业发展看，福建农业和工业规模已超过台湾，而台湾服务业以及资本和技术密集型产业保持领先，尤其在半导体、电子零部件、生物医药等领域深耕多年，具有优势；从基础设施看，福建铁路、公路、港口、能源等规模已优于台湾，具备较好的产业后发基础。 过去两年，在疫情等因素的影响下，这种反超的状态没能延续。但今年上半年以来，福建与台湾GDP差距又再度缩小。 数据显示，台湾地区上半年的GDP为25077亿元，其中新增数量约为943亿元；福建省的GDP为24605亿元，其中新增数量达到1691.14亿元。半年间，福建与台湾经济规模差距大幅收窄，GDP差距只有472亿元。 在差距并不大的情况下，下半年福建GDP总量要实现赶超有较大的可能性。 台湾作为典型的出口导向型经济体，对外出口一直是其GDP增长的重要拉动力。根据台湾主管部门公布的最新数据，台湾今年前7个月共计出口2899.7亿美元，其中对大陆和香港的输出达1131亿美元，占比高达39%。如果不是依靠来自大陆和香港的巨额贸易顺差支持，台湾贸易将出现巨额赤字。 可以说，除了半导体代工行业等少数行业，台湾当前经济产业严重依赖于大陆惠台政策。但地缘局势变幻莫测，近日佩洛西窜访台湾，严重破坏两岸关系，大陆及时实施了军演和经济惩罚，包括对从台湾地区输往大陆的部分产品采取了暂停输入措施。这意味着，台湾经济下半年可能面临巨大的不确定性。 而结合本文前面的分析，福建下半年有着更为乐观的增长前景，经济发展动能和潜力也更大。福建省统计局发布的半年报显示，行业整体都在恢复向好，且新兴产业依然取得了两位数增长，后劲十足。其中信息传输、软件和信息技术服务业增长12.7%，高技术制造业投资增长18.1%，研究和试验发展业增长30.3%，互联网和相关服务增长41.2%，新能源汽车产、销均增长1.2倍左右。 在继续推动消费和外部需求发展的同时，福建多地积极推动有效投资，特别是推动重大项目的尽快落地。比如，宁德时代湖西锂离子电池扩建项目、海沧半导体产业基地项目、厦门天马8.6代新型显示面板生产线等。此外，在第五届数字中国建设峰会上，福建省共签约数字经济项目565个，总投资金额高达2990亿元。 福建有较多实现稳增长的有利因素，在没有其他不确定因素的情况下，下半年福建GDP有望再度超越台湾。 特别需要指出的是，缩小闽台之间的经济差距固然重要，但更需着眼的是，如何重塑地区竞合新优势，尤其是构建促进两岸交流合作的长效机制。这就需要在推动两岸关系沿着正确方向前进的过程中，加强包括闽台合作在内的两岸经贸与产业合作，进一步深化两岸融合发展，打造两岸共同市场。

经济观察网 记者 姜鑫  8月10日，水滴筹举行媒体沟通会，针对依附于大病筹款行业的灰色链条问题进行了沟通。 水滴筹风控风控监察负责人郭南洋介绍称，2021年底水滴筹多次接到用户的举报和投诉，这些用户表示在业主微信群、购物微信群经常收到大病筹款的求助，发布求助者自称是患者的亲属，希望群友给予帮助，但由于发布次数过于频繁，令人怀疑筹款的真实性。 郭南洋表示，经调查后发现，确实存在一些机构或个人，主动联系各个大病筹款平台的筹款人，表示可以协助其转发、推广筹款链接，按照筹到款项的比例收取所谓“服务费”、“推广费”。 水滴调查发现，参与选择和恶意推广合作的筹款人，大部分是多次发起过筹款的患者，他们所患疾病大多是白血病、慢性癌，治疗花费高且周期长，其家庭经济难以承担高额医疗费用。在多次筹款之后，患者通过自己的社交关系网已无法再筹到钱，所以明知恶意推广收取高额佣金，只能无奈接受。 “我们把这类行为定义为恶意推广，主要有两个特征，第一是收费比例非常高，有的是30%、40%，甚至高达70%，这显然不是出于善意，而是以谋利为目的；第二是冒充筹款人的亲属，通过各种平台频繁发布筹款链接。”郭南洋说。 针对恶意推广行为，水滴筹进一步调整筹款提现规则，严格限定非筹款人本人账户收款，实际收款人必须为患者近亲属或者就诊医院的对公账户，并且严格审核收款人与筹款人的关系证明文件，让恶意推广者无法接触筹到的款项。对于参与恶意推广的筹款人，水滴筹将其列入黑名单，无法再在平台上发起筹款；对于最终被确认参与转发的恶意推广者，水滴筹将限制其在平台上的访问、转发、证实等权限。

文 | 佘宗明 “阿富汗是帝国坟场，印度是跨国公司坟场”，前不久，智谷趋势这样给印度的营商环境下评语。 现在印度又在整活了。 彭博社消息称，印度方面打算限制中国智能手机生产商出售价格在12000卢比（约合1026元人民币，150 美元）以下的设备，以推动印度国产手机产业发展。 就差直接报在印度手机市场最受欢迎的手机品牌小米、realme（真我）、vivo和OPPO的身份证号了。 雷军听完这消息，大概很不OK。 但印度官方的态度是：我不是针对你，我是说在座的各位中国手机厂商，都是冤种。 01 说起来，这不是中资企业首次被针对。 2020年4月，印度发布了外商投资政策（FDI）修改通知，要求来自与印度陆地边境接壤国家的投资者均须通过政府审批。看到这，巴基斯坦、尼泊尔和孟加拉国有些恍惚：合着我也有份？ 中国企业的大批在印投资项目，之后都卡在了印度商务部审批环节——从政策颁布到今年6月29日，中国企业一共提交了382项申请，通过批准的只有80项。真·投资不过恒河关。 两个月后，印度电信部宣布封禁包括Tiktok、微信、快手等在内的59款中国手机APP；没多久，印度政府又对华为、腾讯、阿里等至少7家中国企业进行相关限制。 这么一来，印度变成了很多中国互联网企业出海指南标注的盐碱地。 2020年6月，印度政府被传阻止本国电信运营商采购华为中兴设备。到了12月，印度内阁安全委员会批准设立新指令，将电信产品分为“可信”和“不可信”两类，随后电信部将中国公司排斥在供应商来源标准的政策咨询会议之外。 这是磨刀霍霍向中国的ICT与手机企业的伏笔。 2021年10月，印度电信部要求中国手机厂商vivo、OPPO、小米和一加提供手机和组件的数据与细节。 “以市场换技术”太慢？那就逼着对方给配方。 可以脑补这样的对话——中资企业：怎么不去抢呢？印度电信部门：多谢你提醒了我。 因为尔后的情形是，印度变本加厉： 2022年2月中旬，对华为展开突击性税务调查，还对首席执行官李雄伟发布了类似于边控的措施。 5月份，印度以非法转汇为由，冻结小米约48亿元资产（小米在印度的最高年利润也只有3.5亿元）； 7月份，印度先后冻结vivo、OPPO品牌的资产和银行账户，要求缴纳巨额保证金； 8月3日，印度再次指控vivo涉嫌偷逃221亿卢比税金（约合19.05亿元人民币）。 数据显示，截至目前，至少有500家中资企业在印度遭遇了税务核查及合规性普查，打击对象从手机厂商、设备供应商到基础设施投资商、移动应用程序供应商。 论下黑手，就服印度。 我都给它拟好了台词：“跨国企业坟场”的名号我吃定了，我说的，耶稣也拦不住我。 接下来，要打压的不会是跻身“四大海外美食特工”之列、口头禅是“干净又卫生”的中国在印美食博主刘庸吧？ 02 说印度不讲武德，我觉得都是对马保国老师的不尊重。 它变起卦来，连唱“出卖我的爱，逼着我离开”的慕容晓晓都得说你无情你无义你无理取闹。 要知道，早些年，印度对中资的态度，就是把“欢迎”两个字打在了公屏上。 2014年前，印度总理莫迪提出了“印度制造”的战略，表示要将制造业在GDP中的占比从15%提高至25%。 制造业的层次高低，就看手机和汽车。就手机而言，印度当时已有Micromax、Intex、Lava、Karbonn四大本土手机品牌（合称MILK），市场份额高达46%，但全都靠着深圳华强北过活，躺在低价区靠着贴牌策略混日子，印度本土的手机生产企业仅有2家。 怎么刺激本土的手机制造？很简单，找鲶鱼。 于是莫迪政府向中国手机厂商伸出橄榄枝，并把电子器件的进口关税降到5%，希望小米OV们能像特斯拉搅动中国新能源汽车市场一池春水那样，能激活印度的手机市场。 莫迪曾公开表示：中国经济发展是值得印度学习的对象，中国的大量资本正是印度甚为看重的外部资源。 2015年是个节点性时刻：印度政府承诺将放宽“在印开展业务”；印度总理莫迪访华，签署超金额合计多达百亿美元的24项合作文件；阿里、蚂蚁投资印度版支付宝Paytm超10亿美元；VC组团考察印度蔚然成风。 在那年，作为先行者的小米召开了印度发布会，雷军在台上还贡献了日后被玩坏的名梗——Are You OK？ 而在前一年，他去印度，受到了莫迪的高规格接见，莫迪在社交媒体上直夸“小米是印度制造的重要助力。” 前赴后继的，还有ViVo、OPPO、华为等中国手机厂商。十亿人口级消费市场，想想都钱景可观。 虽然2016年印度又把针对手机零部件降了的关税加了回去，最高税率达20%，但这挡不住中国手机厂商们的投资热情： 小米花了35个亿，在印度建了七个工厂；vivo疯狂开设线下门店，计划到2030年对印度投资350亿卢比（约合人民币30亿元）…… 来自高阶生产力的降维打击，经常是打个响指就能摧枯拉朽。更何况，中国手机品牌的强大“卷”力，足以让印度本土品牌无力招架。 正因如此，原本在印度手机市场市占率高达22%的本土品牌Micromax，市场份额越来越低，到了2021年第一季度时都不到1%——前五除了三星，都是中国手机品牌，包括小米、realme、vivo和OPPO。 鲶鱼来了，池子里原有的鱼却“给它机会，它不中用”，这下水池管理人员不乐意了，直接把“水温”往下调。 具体办法就是搞突查。欲加之罪，那就莫须有一下：逃税，洗钱，非法转汇……总有一款适合中资企业。如果不适合，那就量身定制。 像这次限制中国手机厂商卖千元以下的手机，就很蛮横。 据市场研究机构Counterpoint统计，150美元以下的智能手机，占到印度 2022年第二季度手机销售量的1/3，其中8成是中国手机品牌。 不让中国手机品牌卖低价，可不是“走自己的路，让别人无路可做”，而是“逼着别人把路让出来，让自己走得更顺”。 只能说，世贸组织的长臂，都穿透不了印度的铁壁。 事实上，对于印度当局的这一系列操作，印度手机和电子产业协会都看不下去了——该协会今年6月曾致信印度政府，认为这些行动造成了行业“深度且没有必要的恐慌”。 但拿别人的头撞墙的人，撞了南墙也未必会回头。 03 莫迪没去过四川，但莫迪政府的变脸水平，无疑可以媲迹许多川剧表演家。 印度为什么对中资企业演了这么一出变脸？ 原因不外乎三点： 1，地缘政治因素。 2020年是印度对中资企业态度全面转变的拐点。这跟美国政府掀起的中美贸易摩擦几乎同频。 也正是在2020年，随着特朗普总统访印和“2+2”会谈，美印将两国关系提升为“全面全球战略伙伴关系”。 尤其是在今日，承接了部分从中国迁出的产业链，让印度滑向了产业竞争天平上跟中国相对的另一侧。 2，产业竞争节奏。 电信基础弱、基建水平差、工业底子薄，都是印度提升制造业权重的掣肘。 引入中国手机厂商，帮它积累了供应链体系，相当于打下了地基。如今，大小诺伊达两地，就成了中资手机硬件供应链企业的高度生态聚合区。 得益于包括中资企业在内的全球电子产业链转移，印度从整机装配到元器件，都迎来了快速发展。从2015年到2019年，印度国内电子产业产值翻了一倍有余。 这合乎印度下的“分阶段制造计划”这盘大棋设定的节奏：先是拿税收优惠将中资手机厂商引过去，再上调零部件关税引导它们将零部件工厂移过去，之后用“生产关联激励”机制扶持本土的高精尖企业，以图赶超中国。 2015年，莫迪还在说：“我们非常迫切地希望发展那些中国十分强大的行业，我们需要你们的参与。” 2019年10月，印度财长公开表示，要确定哪些跨国公司正在离开或考虑离开中国，要与这些公司展开接触，尽一切可能游说它们去印度。 2020年12月，印度信息通信技术部部长称，要集中精力让印度成为全球电子制造中心，他的目标是让印度在手机制造领域“超越中国”。 在ABC（Anything But China）政策之下，印度的野望也很清晰：将“美欧日+中国”的全球产业格局中的中国，变成印度。 3，卸磨杀驴习性。 智谷趋势曾复盘受印度的Tax terrorism（税收恐怖主义）影响的全球企业：亚马逊、富士康、壳牌、诺基亚、IBM、沃尔玛……都在其列。 2014年时任印度财政还在给外资吃定心丸：回溯征税不会搞“开棺验尸”。结果呢，掘墓鞭尸的事可没少干。 不光是回溯，名目还想增就增、税率还想调就调：今天给你优惠，明天报复性加倍征收——2020年它就曾面向国外数字企业加征2%的数字税。 政策多变，加上政局复杂、民粹泛起，让不少跨国企业吃一堑长一百智：可口可乐、IBM、通用、谷歌、福特等，都是先撤为敬。 原来系华为旗下的荣耀，也撤出了印度，荣耀CEO赵明给出的理由是：由于众所周知的原因。 需要你时恨不能跪舔，不需要你时拔毛一遍又一遍……乍看起来，印度也是赢麻了：在电子信息产业助推下，印度经济前些年颇为活跃，早些时候，有些国际银行根据数字模型预测，印度经济2030年超越日本。 但这两年，印度经济增速也在放缓。营商环境的糟糕，更是对冲了其庞大的市场优势，让许多本可流入印度的投资流向了越南和拉美。 04 说到底，不稳定的营商环境，就是最好的“逐客令”。而要营造良好的营商环境，容不得瞎折腾。 印度下黑手下第一次，外资企业们会拿着新兴市场入场号码牌，说：那还是个巨大的蓝海市场，智能手机覆盖率不到60%、5G建设还是起步阶段、换机潮还未开始……这些都对应着增量空间与Copy To India的机会。 下黑手第二次，部分外资企业会打退堂鼓，但心里还是会做自我建设：出海嘛，难免会受政治、宗教、社情、治安等因素影响，得保持定力+顺应环境。 下黑手第三次，“人口红利”“成长性市场”都救不了外资塌陷的信心。 中国商务部的统计就显示，2021年中国企业对印非金融类直接投资同比下降近七成，只有6318万美元。2021年，外国投资者从印度股市撤出320亿美元，这也是历史性的。 虽说脖子短的印度没有被卡脖子之忧，可对于高度依赖外资的印度来讲，外资被赶走被吓跑，只会让“印度制造”的愿景加速落空。 对中国手机厂商而言，它们可能有100个理由无法放弃印度市场，可真要放弃印度市场，只需要1个理由就够了——营商环境糟糕到超出其承受力阈值。 具体标准就是：合规成本高过预期收益，产业生态被政治生态霍霍。 这其实也是对“唯市场论”的打脸：不要以为有了市场，外资就不招自来。涵括制度生态和税收机制在内的友好型营商环境，才是重中之重。 之前有行业观察人士认为，中国手机企业在印度市场至少还有15-20年的生存空间，目前供应链厂商撤离的只有10%-20%。 可别忘了，印度市场的两面是动态变化的。真要到了营商环境的劝退效果高过庞大市场的吸引力时，外资企业恐怕也不会在“坟场”里久耗。 某种程度上，当下的印度，就是个潜力股，它挺会用花言巧语撩人，但PUA起来也很“印度”。 只不过，外资不是傻白甜。 它才不会怀着抖M情结说“任你虐我千百遍，我仍待你如初恋”，只会甩出一句——“伤我可以，请注意次数”。

文 | 老鱼儿 编辑 | 杨旭然 8月6日，江苏太平洋石英股份有限公司（石英股份）发布了公告，要对公司发行的“石英转债”进行强制赎回并注销。 这在可转债市场引起一波小小的轰动。因为在刚刚过去的7月份，石英转债成为史上第二只价格超过千元的可转债。这只在2019年上市的可转债两年多的时间里价格翻了10倍，堪称“债茅”。 让石英转债如此高企的，则是其正股——石英股份热得发烫的表现。 去年6月1日，石英股份股价还没有超过20元。但是其下半年开始持续发力，截至目前，股价已经涨至将近150元，涨幅高达600%，市值已超过500亿元，这样的表现堪称疯狂。 在此之前，石英股份于2014年上市以来，走势一直不温不火，没有什么表现。但是在近一年多，其冲劲唯有风头正劲的“锂矿股”、“光伏股”可以匹敌。 石英股份股价表现（2019年1月至今） 石英股份之所以这么火，与它的高纯石英砂业务息息相关。 什么是高纯石英砂？这个“疯狂的砂子”为什么搅动了如此大的能量呢？ 01 托光伏的福 石英砂，是石英石经破碎加工而成的石英颗粒，是重要的工业矿物原料。石英砂按照SiO2的含量主要分为普通石英砂、精制石英砂、高纯石英砂。其中SiO2的含量≥99.5—99.9%的，被称为高纯石英砂。 高纯石英砂作为重要的原辅料，被广泛运用于许多高端制造业中——包括半导体、光纤、光伏等产业，可谓是“砂中贵族”。 尤其是光伏市场的迅速火热，让高纯石英砂企业受益匪浅。 根据国家能源局数据，2021年我国新增光伏发电并网装机容量约5300万千瓦，连续9年稳居世界首位；新增装机容量达5493万千瓦，同比增长14%。截至2021年底，光伏发电并网装机容量达到3.06亿千瓦，突破3亿千瓦大关。 光伏产业链从上游到中游分为硅料、硅片、电池片、组件四大环节，其中高纯石英砂是生产单晶硅片所使用的石英坩埚的主要原材料。 高纯度石英砂主要用作石英坩埚原材料 如今高纯石英砂“一砂难求”。根据上海证券报报道，2022年至2024年，全球光伏坩埚高纯石英砂需求量分别为6.75万吨、8.96万吨、11.00万吨，供需缺口将分别达到0.45万吨、1.36万吨、2.05万吨。 高纯石英砂供应缺口逐渐增大，意味着其价格正在不断走高。2020年末，石英股份在互动平台回复投资者问题时表示，彼时公司生产的高纯石英砂市场价格为每吨2万元以上。而在今年初，进口的高纯石英砂价格已经涨至每吨4.5万元至5万元。从而拉动国产高纯石英砂价格也随之飙升。 由于高纯石英砂仅占硅片成本的9.4%，使得下游对高纯石英砂涨价容忍度较高，给了其价格大幅上涨更大的空间。 有业内人士透露，有海外大企业甚至有意与国内厂商签每吨7万元的两三年长单。这意味着有人判断高纯石英砂价格甚至在长期内仍将“涨声不断”。 此外，光伏企业受行业周期性波动、政策补贴等因素影响大，也推动了石英砂价格行情的变化。 由于高纯石英砂在产业链中成本占比较小，因此在高补贴时代，企业使用进口产品情况比较多见。 但是在2018年5月31日，国家发改委、财政部、国家能源局联合出台了《关于2018 年光伏发电有关事项的通知》，补贴开始退坡。光伏产业链上下游企业均开始注重“勒紧裤腰带”降成本，性价比更高的国产高纯石英砂成为了越来越多企业的选择。国产高纯石英砂企业迎来了替代进口的市场机会。 此外，半导体、光通讯等产业的跨越式发展，也都在带动着高纯石英砂的“砂疯狂”表演。 那么问题来了，为什么最终走向聚光灯的是石英股份？ 02 为什么是石英股份 2021年，石英股份营业收入约9.61亿元，同比增加48.81%；净利润约2.81亿元，同比增加49.37%，扣非净利润同比增长高达94.06%。 如果不出大的意外，2022年将又是石英股份实控人陈士斌财富飞涨的一年。截至目前，石英股份市值已经超过500亿，超上市之初的25倍，按照陈士斌28.19%的持股比例计算，他的个人财富也随之超过150亿元。 这个数字，在去年的胡润内地百富排行中，能进入前500名行列。 那光环为何“独宠”石英股份呢？ 最主因就是：国内“玩砂子”的人太少了！ 以“石英砂”为关键词，在A股、中概股、港股和科创板查找相关的上市企业，结果仅有16家。 如果关键词再严苛一点，改为“高纯石英砂”，那么结果仅为一条，就是：江苏太平洋石英股份有限公司。 可以说，目前国内可以批量化生产高纯石英砂的大型规模企业，仅石英股份一家。 这样的地位并非一蹴而就。 石英股份始建于1992年。到2009 年成功攻克了高纯石英砂提纯技术难题，实现了高纯石英砂规模化生产。一举打破了国外垄断，成为国内高纯石英砂市场的龙头企业。 经过三十年的创新发展，已成为国产石英材料中的标杆企业。而只有在专业领域长期聚焦，才使得企业能在风口到来时及时迎风起舞。 高纯度石英的多种应用领域 7月14日，石英股份公布2022年半年度业绩预告，预计实现净利润约为2.7亿元至3亿元，与上年同期相比，将增加1.57亿元到1.87亿元，同比增加约139.89%至166.55%。 公司对外表示，2022年上半年，受益于下游光伏、半导体等行业快速增长的需求拉动，公司经营业绩实现较快增长。光伏领域用石英材料市场需求同比大幅增长，叠加新产能的逐步释放，产销两旺；半导体用石英材料受益于公司近年来不断通过国际半导体设备商的认证及多年来持续的研发投入，市场也快速放量，主要产品盈利水平明显优于同期。 在市场刺激之下，其他相关企业不是没有入局。 国内航空航天用石英纤维材料主导供应商菲利华，今年2月公告称，孙公司融鉴科技拟进行增资扩股，用于投资新建“年产20000 吨超高纯石英砂项目”。 今年6月份，凯盛科技表示，在建年产5000吨超纯合成二氧化硅项目主要包括年产 1000吨电子级硅溶胶、3000吨半导体用二氧化硅、1000吨光伏用二氧化硅，计划于明年年底建成。此外，凯盛科技还入局合成石英砂市场，以求开辟不一样的石英砂赛道。 但由于生产高纯石英砂是一项复杂的系统工程，不仅需要高质量的 天然石英矿石、先进的生产设备，更需要严谨的粗碎、细碎、磨矿、浮选、磁选、化学、物理等多个步骤的复杂工艺和核心的提纯技术，具备较高的技术门槛。 石英股份从2010年至今积累了很多技术与工艺，在技术上相对领先。国内其他企业入局较晚，技术壁垒和规模效应方面都有短板。 03 中国砂打败世界？ 目前国内外只有少数几家公司掌握了高纯石英砂的生产技术。前三家美国尤尼明、中国的石英股份和挪威TQC的总量约5.6万吨，全球行业前三名的市占率近85%。 根据香港财华社报道，以光伏用石英砂产能来看，2021年世界龙头美国尤尼明出货约3万吨，占据约45%的市场份额，石英股份市场占有率为21%， 往后看，尤尼明和 TQC 暂未公开披露扩产计划，而石英股份则除在建的2万吨/年高纯石英砂项目外，决定继续再扩1.5万吨/年高纯石英砂产能，产能储备充足，市占率有望进一步提升。 高纯度石英砂价格不断上涨 但是，还有三个痛点亟待解决。 第一，矿产资源的掣肘 高纯石英生产需要高纯石英矿，我国已发现的石英矿产资源品位高低不一，使得国产高纯石英质量不稳定。 目前市场上公认适合作为高纯石英砂原来的矿仅有美国和印度。美国矿供给尤尼明和TQC，石英股份使用的是印度的矿产资源，并已经锁定了印度矿主体。 但印度矿也绝非长久之计，后期可能会面临开采量或者其他一些市场以外的因素的影响，值得警惕。 第二，技术的提升 高纯石英砂的顶尖提纯技术仍在国外。尤其是一些最高附加值的产品，仍然没有突破。 美国尤尼明公司是世界上著名的生产高纯石英砂的企业，是世界上最大的石英原料制造商，几乎垄断了国际市场上高端石英砂产品。其纯度被当作“国际标准纯度”，世界上其他厂家的产品皆以此标准衡量质量。 技术水平的提升有赖于行业的繁荣和生产规模的扩大。向世界提供更多中国标准之前，中国石英砂行业首先要在产能、技术方面走到世界前列。 第三，海外市场的开拓速度。 石英股份曾在年报中提到，要把握住印度、智利、中东地区等海外光伏装机市场的需求，大力开拓海外市场，保持其市场竞争力以及稳定的盈利能力。 但是从2021年的数据来看，石英股份的海外业务占比仅为25%，比2014年上市之初反而下降不少。公司的国际化战略推行进度较为缓慢。 其中最重要的原因当然是目前国内市场的繁荣和乐观，但按照此前多个行业的“惯例”，如果在市场“卷起来”之前，没能更多地开拓国外市场，那么在国内也必然会被同行企业的价格战所冲击。 显然这是所有投资者所不愿意看到的，但却是整个光伏产业链愿意看到的。

行驶中的“红轨”试验线列车 胡晨欢/摄 　　 9日，国内首条稀土永磁磁浮轨道交通工程试验线——“红轨”，在江西兴国县正式竣工，并实现将稀土永磁磁浮技术与空轨技术结合，建成中低速、中低运量的新制式轨道交通系统。 　　“红轨”正线全长约800米，均为钢构高架线，磁浮列车采用2车编组，载客能力为座席32个、定员88人，最高设计运行速度为80公里每小时。试验线依托的新型稀土永磁磁浮轨道交通系统由江西理工大学于2014年首次提出并牵头研发，2021年由中国中铁下属企业承接该技术成果的落地转化建设工程，我国具有完全自主知识产权。 　　相较于地铁，“红轨”造价更低，不仅适用于城市、景区、商务中心、特色小镇等常规环境，也适用于沿江、环湖、海边、高寒、荒漠等特殊环境。（记者郑少忠、周欢）

经济观察网 记者 蔡越坤  “如何引进长期资本、小基金如何生存，是当下创投行业面临比较大的问题。” 东方富海董事长、创始合伙人陈玮在由投中信息和投中网主办的第16届中国投资年会上表示，现在创投机构投资变得越来越难了，因为钱越来越难募，项目却满大街越来越多，因此要去伪存真，找到真正的好项目。 募资难，分化严重 根据清科研究中心数据显示数据显示，2021年创投市场募资创新高超2.2万亿之巨，募投总额均打破历史记录。但是2022年上半年以来，整个创投市场募资仅7724.55亿元，同比下降10.3%；新募基金2701只，同比下降7.2%。 在募资难的背后，陈玮表示，整个创投行业受宏观环境情绪影响比较大，主要受疫情、俄乌战争以及中美之危三浪叠加的影响。所以创投市场的募资量和投资量总体来说都出现大幅度的下滑，和美国相比下滑的更加厉害，募资也变得越来越难。其实从2018年以后创投募资就开始变得比较难，由于资管新规以后部分银行通往股权投资，通往PE的投资渠道受到限制，所以很多基金现在募不到钱，大部分基金募的钱越来越少。 陈玮直言，这一轮募资难困境导致大多数GP会面临生存问题。数据显示，2022年上半年，近6成基金募集规模小于1亿元，超9成的基金募集规模小于10亿元，募集超过50亿元的人民币基金只有24只。 在募资难的同时，创投机构分化趋势愈演愈烈。 陈玮表示，当下GP管理机构非常多，分化越来越严重，头部机构会拿到越来越多的钱、投到越来越多的项目。从数据上看，市场遵循二八定律甚至一九定律。好的GP越来越容易募到资，越来越容易募到大的资金，小GP、特别新的GP没有经过行业周期洗礼的GP，拿到钱的可能性越来越小。 陈玮表示，现在创投行业正在进行洗牌，每一次的危机都是压力测试，但这种压力测试也同时是一个好企业、好GP做大做强的机会。 长线投资机制欠缺 陈玮还表示，创投领域当下面临长线资金少的问题。数据显示，2022年上半年保险资金出资84笔，占比仅4.8%。由此可见，当下长线资金进入创投资金的比例太低了，都是个位数。 陈玮称，中国可用于投资创投市场的资金其实并不缺，但是因为钱主要集中在银行等金融机构，而2018年资管新规以后通过银行投资于创投市场的钱受到较大限制。当下，创投机构主要募集的钱还是企业的钱、政府的钱，而这些资金来源要求投资期限比较短，都有非市场化的需求。中国创投市场已经发展超过20年了，和美国相比，我们还没有建立市场化的长线资金的形成机制。所以中国如果保险机构、创投领域、银行等长线资金不进入创投领域，募资难的困境可能还要持续。 “我相信三五年可能越来越多的长线资本，特别保险机构，越来越多的钱会涌入到创投领域，所以解决第一个问题是需要在政策上推动解决长线资金进入创投领域。”陈玮表示。 “破发成为常态化” 另外，谈及注册制，在陈玮看来，注册制意味着IPO的确定性强了，但不意味着IPO上市容易了。当下虽然IPO有趋严趋势，但是只要不暂停，创投领域就有机会。 陈玮指出，2022年6月A股IPO过会率为83.33%，较5月份的85.71%略有下降，创下今年新低。此外，今年企业主动“撤单”的情形有所增加。截至7月4日，共有127家拟IPO公司撤回了首发上市申请。仅6月29日一天，就有8加企业终止IPO，其中6家IPO撤回终止，1家终止注册，1家上会前夕撤回申报。 此外，陈玮表示，当下企业IPO破发成为新常态。2022年上市破发企业占比达57%。原来创投领域只要投资标的IPO就赚钱，平均回报率有10倍之多，甚至二三十倍也不不奇怪。而目前，挣10倍已经变成大家追求的目标了。 陈玮称，IPO的破发意味着创投行业的成熟度越来越高了，不是说随便上市就能赚钱的，一定要有好项目、赚钱的项目才有机会。 所以，对于创投领域投资，他建议，第一，投国家需要，国家需要什么，就投什么，这个才有机会；第二就投市场需要，市场需要有机会；还有就是投老百姓需要才有机会；第二就是要投早、投小、投创新，要想性价比好就要早投资，创新才是未来；第三，人是最重要的，对于创投机构而言，一定要“以人为本：创新+成长”；第四，以前投资是“见山是山，见水是水”。但是现在是“见山不是山，见水不是水”。当下创投机构投资需要站在产业链的高度来做投资和服务，站在国家整个产业链发展的角度来做投资和服务。

经济观察网 记者 胡群  “全球经济衰退风险不断攀升”。8月9日，恒昌发布的《2022下半年宏观经济展望及资产配置策略指引》（以下简称《报告》）显示，受疫情反复、大宗商品价格高企、供应链瓶颈、通胀攀升、全球货币政策收紧、地缘政治冲突加剧等因素影响，当前全球需求端和供给端均面临下行压力，居民消费、国际贸易、企业投资、工业生产增速放缓，经济衰退风险不断上升。 《报告》预计2022年全球GDP增速为2.9%，较2021年下降3个百分点。由于政策收紧和生活成本上升，包括欧元区和美国在内的主要经济体在未来12个月内陷入衰退的概率增加。 经济衰退风险、高通胀叠加全球多国央行货币政策收紧，进一步削弱经济基本面并加强了市场的悲观预期，2022年迄今为止，股票和债券市场均遭受了重创。截至8月10日，Wind数据显示，2022年至今，上证指数下跌11.26%，深证成指下跌17.73%，沪深300下跌16.81%，道琼斯工业指数下跌9.81%，纳斯达克指数下跌20.14%，标普500下跌13.51%。 在全球众多不确定阴霾下，投资者下半年如何投资？ 全球经济衰退只是时间问题？ 8月8日，瑞银宏观发布研究报告显示，瑞银基于三个模型计算的美国经济衰退概率均值为40%，针对欧洲的数据模型也开始预警，显示经济衰退概率为30%，欧美经济近期衰退风险逐渐上升。 瑞银宏观研究报告指出，继一季度环比下跌1.6%之后，美国二季度GDP再次环比折年下跌0.9%。这已经构成技术性衰退（即连续两个季度环比下跌）。如果美国或欧洲出现经济衰退，中国出口及经济增速将可能面临额外的下行压力。 2021年，中国对美出口占中国出口总额的17%、对欧洲出口占15.4%。瑞银宏观估算美国和欧洲GDP增速每下降1个百分点，中国实际出口增速会下降1.5-2个百分点，GDP增速会下降0.25-0.3个百分点。假设消费乏力或政策过度收紧导致美国和欧洲GDP增速相比2023年基准预测下降1-1.5个百分点，瑞银宏观预计或会拖累中国GDP增速0.3-0.4个百分点，不过国内政策放松加码可能抵消抵销大部分影响。 美国未来经济走势和前景高度不确定，取决于通胀的走势。为应对通胀压力，美联储开启新一轮加息缩表周期，分别于今年3月份加息25个基点，5月份加息50个基点，6月份加息75个基点，7月份加息75个基点，目前，联邦基金利率目标区间为2.25%至2.5%之间。花旗集团近日预计，美联储在9月份有可能加息100个基点。 “这在美国历史上都是少有的加息节奏。”中国银行首席研究员，恒昌宏观经济研究室学术顾问宗良称，整体来看，美联储意欲迅速提高利率，以遏制通胀，美元这一轮加息可能达到3%左右，甚至3%到3.5%的水平。虽然美国上半年出现了两个季度的负增长，但只是技术性衰退，之所以不能称之为衰退还在于其失业率保持在较低水平。7月美国失业率环比下降0.1个百分点至3.5%，失业人数降至570万。 全球多国央行为应对持续高企的通胀也在加快执行紧缩货币政策。今年以来，全球多家央行实施紧缩型货币政策，宣布加息缩表。7月21日，欧洲央行宣布加息50个基点，是11年以来的首次加息。英国央行自2021年12月以来已进行5次加息。新西兰央行5月25日宣布加息50个基点，加拿大、瑞士等国央行表示在全球通胀背景下，如有必要，也将考虑加息。 “发生经济衰退只是一个时间和严重程度的问题，而并不是一个是否会发生的问题。”8月5日，先锋领航投资策略及研究部亚太区首席经济学家王黔在《先锋领航2022年全球经济及市场展望之年中回望与前瞻：严阵以待，对抗通胀》发布会上称，未来12个月美国出现经济衰退的概率大概是25%，但是这一概率在明年晚一些时候就会上升到65%，而欧洲、英国出现衰退的概率在未来一段时间也会达到50%，甚至更高。 “中国陷入经济衰退的可能性不大，未来12个月内出现衰退的概率为30%，未来24个月内出现衰退的概率则为35%。”先锋领航的上述报告显示，通货膨胀及货币政策加剧了经济衰退的风险。多国央行高于预期的加息措施可能致使一些经济体在近两年内发生经济衰退。尽管多国央行均希望能够实现软着陆，但是实际情况已经陷入滞胀状态。今年全球经济衰退的可能性为25%，明年则为40%。 中国经济加速复苏 “近几年消费对经济增长的贡献率已稳定在55%以上，消费是重要的经济压舱石，稳定消费就能稳增长、保民生。”宗良称，上半年社会消费品零售总额同比下降0.7%，对经济增长带来较大压力，提振消费将成为中国经济复苏的关键要素。下半年中国经济将持续修复，第三季度GDP增长4.6%，全年GDP增长有望在4%左右。 “经历二季度疫情冲击后，中国经济下半年将加速复苏”。8月1日，安永发布报告预计2022年下半年经济有望持续复苏。政策制定者将借助基础设施投资，这一关键的逆周期宏观经济管理工具，来拉动总需求。持续的财政刺激措施不仅将支持增长势头，还将提振企业和消费者的信心。尤为重要的是，与世界其他地区收紧货币政策不同，由于通胀前景温和及国内需求疲软，中国人民银行将维持宽松的货币政策。 6月27日，中国人民银行行长易纲接受中国国际电视台（CGTN）记者专访时表示，中国利率形成机制是由市场供求决定的，中央银行通过运用货币政策工具引导市场利率。目前可以看出实际利率水平相当低，金融市场得以有效配置资源。货币政策将继续从总量上发力以支持经济复苏。同时，人民银行也会强调用好支持中小企业和绿色转型等结构性货币政策工具。 中国经济已从疫情管控中开始复苏，作为经济增长的三驾马车，投资、进出口和消费在下半年有望各擅胜场。中国银行全球经济金融展望报告（2022年第3季度）显示，从国内发展看，中国市场规模大、产业链供应链完整、科技创新较快发展，经济长期向好的基本面没有改变，短期经济压力主要来自非经济因素冲击。下半年，基建投资将加速回暖，投资对经济恢复的支撑作用将增大。消费有望在疫情可控的前提下逐步回暖。 2022年地方政府专项债券的额度基本已经于6月底前完成。提前发行的地方政府专项债券将为基础设施投资项目提供资金。此外，6月1日，国务院指示政策性银行增加人民币8,000亿元基础设施信贷额度。国务院常务会议6月29日宣布，增加人民币3,000亿元金融债券和其他金融工具，为基础设施投资提供资金。 中国海关总署公布的7月份中国出口数据再超预期。以美元计，中国7月出口同比增长18%，高于市场预期的14%及前值17.9%。自4月以来，随着国内供应链逐渐正常化，出口持续呈现高速增长，前7月全国出口增速达到14.6%。 7月28日中央政治局召开会议指出，“当前经济运行面临一些突出矛盾和问题”,“保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果”，强调“宏观政策要在扩大需求上积极作为”。 “下半年中国经济有望充分发挥韧性足、潜力大、空间广的优势，实现增速逐季回升。”恒昌宏观经济研究室认为，随着生活秩序逐步恢复，消费回升步伐会加快。国务院要求促消费政策能出尽出，大多数省市已经在大众消费平台、消费领域出台了促进消费的举措，主要以消费券、惠民券、消费补贴等形式推出，其中房地产、汽车等大宗消费市场领域政策支持力度较大。 “更多受访者预计未来收入和消费增速将改善”。瑞银UBS Evidence Lab 6月中国消费者问卷调查显示，与3月至5月相比，43%的受访者预计未来3个月收入将有所增加，而42%的受访者预计消费将有所增加，均超过预期收入和消费下降的受访者比例（分别为13%和16%）。调查结果明确显示收入和消费预期已经见底，预计未来几个月有望复苏。 另外，高净值投资者和企业家的信心也在恢复。8月4日瑞银发布的季度投资者情绪调查显示，81%的中国内地投资者对未来12个月当地经济表示乐观，高于全球平均水平51%。82%的中国内地投资者对未来6个月的股市充满信心，全球平均水平为50%，亚太地区为60%。在目前的市场中，中国内地投资者看好当地市场、能源安全和5G的较长期投资主题。  “中国经济下半年将进入一个确定性的上升通道”。工银国际首席经济学家程实表示，在美国经济衰退概率较高、全球经济增速普遍下调的背景下，中国经济的边际表现具有一定比较优势。在政策发力和微观努力的共同作用下，下半年经济反弹将有望帮助中国经济全年实现中高速经济增长。宏观层面，经济政策短期发力的主要抓手是基建投资与地产投资，中国稳增长的额外动力三季度看基建，四季度看房地产投资复苏，下半年出口超预期增长也值得期待。微观层面，政策发力的重点是促消费和稳预期。 预期回报率或低于历史平均值 “这半年市场的表现的确是20世纪70年代以来最糟糕的6个月。”王黔称，今年上半年对全球投资者来说可谓都是流年不利，利率节节攀升，股市持续下跌，美股一度进入了熊市。从长远来看，包括中国股市在内的国际股市表现仍然是要优于美国股市。 先锋领航预测在股票和债券市场均陷入低迷的情况下，预期回报率仍低于历史平均水平。尽管如此，先锋领航对于中国股票的10年期年化回报预测为6.9%至8.9%，远高于全球股票（未对冲）的4.4%至6.4%，中国债券为2.4%至3.4%。 “中国经济企稳回升，人民币资产吸引力依然较强，A股或将进入震荡缓慢上涨阶段、呈现结构性行情。”恒昌宏观经济研究室表示，下半年，全球经济衰退风险上升、主要经济体货币政策加快收紧、地缘政治局势变化等因素仍将深刻影响股市，预计全球股市仍将呈现震荡走势。整体而言，境内股债资产的预期回报或将好于境外市场，境内权益资产的盈亏比或将优于固收资产。但不可忽视的是，疫情、全球通胀等因素依旧掣肘中国经济修复，下半年A股或将进入震荡缓慢上涨阶段，呈现结构性行情。由于中国经济具备较强韧劲，将对股市形成有力支撑，若外围出现剧烈调整，则对A股造成一定冲击。综合来看，市场波动率将加大，选对板块至关重要，可关注风光电、新能源汽车等景气度较高的板块。 Wind数据显示，2022年上半年，在A股一级市场中，科创板和创业板IPO募集金额占全市场募集总额的78%，其中，科创板募集金额占比达43%；创业板募集金额占比为35%。行业层面，半导体、技术硬件与设备、新材料、新能源、制药、生物科技等代表新兴产业方向的行业募资金额排列居前。 在A股一级市场融资火热的赛道之外，二级市场也获得了较好的回报。2022年4月27日A股跌至2,863点低点，随后开始反弹以来，市场体现出明显的结构性特点,尤其是新能源板块一骑绝尘，领跑全市。 “全球经济将步入低增长、高震荡时代”。中泰证券首席经济学家李迅雷认为，房地产市场的上行长周期已经过去，未来我国股票指数上涨空间有限，但一定存在结构性机会。过去市场上最大的两大板块：金融、地产，今后可能都面临收缩。投资者必须要及时转变投资观念，关注具有核心竞争力的企业和自主创新能力的企业。 “具备长远视野的投资者应考虑科技主题。”瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)发表机构观点称，尽管宏观经济面临阵阵逆风，但个别成长领域存在机会，当中的结构性驱动因素并未改变，譬如网络安全、自动化和机器人。在经济增长放缓之际，继续偏好防御性板块。经济衰退风险升温，为提高股票组合的韧性，投资者应增加对经济周期不太敏感的敞口，包括医疗保健和优质收益股。波动性偏高也支持投资者利用既保本又能提供收益的结构性投资。

作者：朱克力博士，国研新经济研究院创始院长、新经济智库（CiNE）首席研究员、湾区新经济研究院院长 发展是解决我国一切问题的基础和关键。在着力稳住经济大盘的非常时刻，能源对经济社会的基础性支撑作用正在进一步凸显。 7月28日，中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势并部署下半年经济工作。这次会议对全年承上启下，具有显著的风向标意味。其中就能源工作提出“提升能源资源供应保障能力，加大力度规划建设新能源供给消纳体系”。 如果说，“提升能源资源供应保障能力”是强调确保能源供应安全，重在有效发挥能源“压舱石”作用，那么，“加大力度规划建设新能源供给消纳体系”则涵盖了新基建投资、新能源消费等领域，意在有力激活“助推器”功能。 稳住大盘，能源当先。短期稳存量，长期促增量。长短结合，纲举目张；有守有攻，不可偏废；攻守相济，协同发力。有挑战，更是机遇。 保供应、稳价格，夯实“压舱石” 保障能源供应、稳定能源价格，对于任何国家尤其是一个大国，重要性不言而喻。 从用能角度来看，用电量是衡量国家经济发展趋势的重要指标。中国电力企业联合会数据显示，2021年全国工业用电量为55090亿千瓦时，同比增长9.1%，增速比上年同期提高6.4个百分点，占全社会用电量的比重为66.3%。其中，全国制造业用电量为41778亿千瓦时，同比增长9.9%，增速比上年同期提高6.8个百分点。 除了传统的工业、制造业，数字经济的发展也越来越倚重于电力。有关机构预测，未来5年，我国数据中心和5G的用电量将增长2.5～3倍。这在一定程度体现了我国数字经济发展对能源的更大需求。能源是“关系经济社会发展全局的大事”“经济社会发展的基础支撑”等这些来自高层会议上的论断，也进一步得到印证。 4月20日召开的国务院常务会议指出，要立足我国国情，应对外部环境新挑战，抓住重点，强化能源保供，未雨绸缪推进条件成熟、发展需要的能源项目开工建设，促进能源结构持续优化。 7月28日，中共中央政治局召开会议，在部署下半年经济工作时，再次强调要全方位守住粮食、能源等安全底线。从宏观上看，当前我国经济面临需求萎缩、供给冲击、预期转弱的三重压力，同时叠加新冠肺炎疫情及国际地缘危机等超预期挑战，形势的复杂性、严峻性和不确定性上升。在全球能源市场，化石能源投资增速放缓、产能扩张受限、价格持续上涨，国际能源市场贸易风险增大。与此同时，国内能源市场结构性矛盾犹存，受疫情影响，部分工业企业利润下滑，能源价格向下游疏导的空间有限。 尽管如此，我国的政策工具箱中依然有足够的政策工具可以运用，足以在复杂的形势下，保障国内能源的安全可靠供应和价格基本稳定。为了有力统筹实现“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”目标，5月底，国务院印发《扎实稳住经济一揽子政策措施的通知》，推出6方面33项措施提振经济，而与能源相关的举措多达7项。 在5项“保粮食能源安全政策”内容中，有4项是能源方面的部署，第一项为“在确保安全清洁高效利用的前提下有序释放煤炭优质产能”，具体举措是“建立健全煤炭产量激励约束政策机制。依法依规加快保供煤矿手续办理，在确保安全生产和生态安全的前提下支持符合条件的露天和井工煤矿项目释放产能。尽快调整核增产能政策，支持具备安全生产条件的煤矿提高生产能力，加快煤矿优质产能释放，保障迎峰度夏电力电煤供应安全”。 今年以来，能源生产保持总体稳定，煤油气电等主要能源产品产量保持增长。当前的重点在于继续落实好上述稳经济一揽子政策措施，通过增加产能、增强能源储备、推动能源进口多元化、稳步推进能源转型等多措并举和精准施策，实现能源保供稳价。在此过程中，基于我国富煤、少油、缺气、多可再生能源的现实，既要依靠煤炭，又要持续提高可再生能源比例，实现低碳发展。 不难预见，通过各项举措和市场主体共同发力，“提升能源供应保障能力”将拥有更为牢固的基础，能源在国民经济中的“压舱石”作用也将更为突出。 积众力、聚众智，做好“顶梁柱” 事实正是如此，能源助力稳大盘的各项政策实效不断显现。国家能源局数据显示，今年上半年全国规模以上企业煤炭产量为21.94亿吨，同比增长11%，连续5个月保持两位数快速增长，推动电厂、港口存煤水平大幅提升，煤炭增产保供取得显著成效。通过多项强有力的保障措施，今年以来，我国核准了煤矿项目先进产能3770万吨/年，调整建设规模增加产能900万吨/年，并推动试生产产能6000万吨/年。 积力之所举，则无不胜；众智之所为，则无不成。在落实稳经济一揽子政策措施和能源保供稳价工作中，各类市场主体顶住重压逆势生长，表现出了较强的韧劲、较大的发展潜力和可持续的增长势头。作为“国之重器”的能源央企，如何切实担当起“排头兵”和“顶梁柱”的重任？ 今年上半年，国家能源集团发挥煤炭主体能源作用，自产煤月均突破5000万吨，完成18个煤矿5800万吨产能核增；火电发电量约占全国的17%；自产动力煤兑现率超过100%，累计向社会让利超560亿元。 国家电网有限公司全力以赴保供电、稳增长、促转型，制定实施全力服务扎实稳住经济的八项举措。其中，在电力保障方面，发挥大电网资源优化配置作用，加大跨区跨省余缺互济力度，保障电力安全可靠供应；在加大电网投资方面，发挥电网基础支撑、投资拉动和服务保障作用。国家电网有限公司在建项目总投资达到1.3万亿元，带动产业链上下游投资超过2.6万亿元。 中国石化集团公司持续加大油气开发力度，今年上半年国内上游油气探明储量、油气产量均超计划运行，其中原油产量增量为4年来最大；炼油结构持续优化，原油采购降本、产品结构调整等各项工作创效明显。 中国石油天然气集团公司围绕稳供应、促发展，推出加快项目建设、稳定油气供应、加大中小企业支持力度等22条措施，今年以来，国内油气产量同比增长3%以上、增量占全国总增量近一半…… 在加强能源供应、保障价格稳定的同时，各能源企业积极打造富有韧性的产业链、供应链，布局绿色价值链、创新链，迎难而上筹谋高质量发展。 根据国家能源局的数据，上半年我国能源供给能力和质量持续提升。大力发展非化石能源，新增发电装机当中非化石能源装机的占比达到83%左右，可再生能源发电装机总量突破了11亿千瓦，水电、风电、太阳能发电量较快增长，和去年同期相比分别增长20.3%、7.8%和13.5%。持续加大油气勘探开发力度，原油、天然气的产量同比分别增长4%和4.9%。持续推进煤矿先进产能建设，原煤产量同比增长11%。特别是煤电企业克服各种困难，全力保障电力供应，到今年6月底，全国统调电厂电煤的库存超过1.7亿吨，同比增长51.7%，总体看，上半年能源供应保障有力有效。 稳经济大盘的一个重要方面，就是充分发挥能源对经济的基础性支撑作用。对于能源行业而言，需要将稳增长、保民生等紧急任务，与低碳转型方向和趋势进行长短结合，协同推动能源革命、推进产业优化升级、加快绿色低碳科技革命。 而要做到长短结合，则应当立足我国能源资源禀赋，坚持先立后破、通盘谋划，在新能源安全可靠替代的基础上，逐步让传统能源退出。因此，关键是处理好保存量和促增量的关系。一方面，一如既往地保存量，包括稳住煤炭开采量、保证火电应发尽发，从政策、金融、交通、仓储等方面全方位予以支持；另一方面，尽最大可能促增量，不失时机扩大非化石能源增量，在不动摇能源安全根基的前提下，逐步有序地替代现有的煤炭存量。 扎实推进这一目标，就要更充分地发挥能源行业在国民经济中的另一个作用——“助推器”。 统筹新基建与新能源，充当“助推器” 不久前，国家发展改革委、国家能源局等九部门联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》，提出到2025年，可再生能源年发电量达到3.3万亿千瓦时左右。“十四五”时期，可再生能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过50%，风电和太阳能发电量实现翻倍。当前，保障粮食、能源的供应安全，严防疫情传播，稳就业等多重目标协同推进，为经济发展提供了新增长动能、新投资领域，带来了新消费需求。 再结合中央政治局会议部署的“加大力度规划建设新能源供给消纳体系”来看，新基建与新能源相结合是未来能源体系的建设方向。 具体而言，要加大力度规划建设以大型风光电基地为基础、以其周边清洁高效先进节能的煤电为支撑、以稳定安全可靠的特高压输变电线路为载体的新能源供给消纳体系。这意味着，决策层对于如何构建新型电力系统，如何从根本上、体系上克服新能源波动性的弊端给予了更多的关注。 加速建设新能源供给消纳体系，将同时有利于风光资源开发、周边煤电项目，以及推进特高压建设。这无疑为风光等新能源、储能和电网建设带来利好，促进新型电力系统的构建。电网是构建新型电力系统的关键环节，国家电网公司坚持清洁低碳是方向、能源保供是基础、能源安全是关键、能源独立是根本、能源创新是动力、节能提效要助力，努力争当能源革命的推动者、先行者、引领者。 “十四五”期间，国家电网计划投入2.4万亿元，大力推进新能源供给消纳体系建设。一方面，持续完善特高压和各级电网网架，服务好沙漠、戈壁、荒漠大型风电光伏基地建设，支撑和促进大型电源基地集约化开发、远距离外送；另一方面，加快建设现代智慧配电网，促进微电网和分布式能源发展，满足各类电力设施便捷接入、即插即用。力争2025年公司经营区跨省跨区输电能力达到3亿千瓦，2030年达到3.7亿千瓦，输送电量中清洁能源电量占比达到50%以上。 为适应能源生产加速清洁化、提升新能源开发利用水平，我国把促进新能源和清洁能源发展放在更加突出的位置，积极有序发展光能源、硅能源、氢能源、可再生能源。要推动能源技术与现代信息、新材料和先进制造技术深度融合，探索能源生产和消费新模式。要加快发展有规模有效益的风能、太阳能、生物质能、地热能、海洋能、氢能等新能源，统筹水电开发和生态保护，积极安全有序发展核电等。 在新能源政策促进下，扩大新能源汽车消费也成为稳定宏观经济大盘的重要举措。当前，我国新能源汽车销量逆势上扬，上半年新注册登记量达220.9万辆，同比增长100.26%。在持续增长的市场销量推动下，我国新能源汽车保有量进一步扩大，6月底已突破1000万辆。新能源汽车有望成为支撑经济发展的新支柱和新引擎，带动产业链上下游转型升级。 能源是经济发展的基石和现代社会的血液。如果说，优化能源保供稳价重在夯实“压舱石”，赋能我国产业链、供应链安全稳定，稳住经济基本盘，那么，统筹新基建与新能源则意在让能源行业充当“助推器”，在双循环新发展格局中布局能源枢纽，增添发展新动能。能源持续助力经济复苏和高质量发展，正在发挥越来越举足轻重的作用。

近日，“多位基金经理因参与场外期权被查”的传闻在金融圈刷屏。 此前长期处于灰色地带的个人绕道参与场外个股期权现象，由此揭开一角，而市场各方对于该事件的“老鼠仓”隐患，更是给予了高度关注。 证券时报·券商中国记者调查发现，尽管监管已明令禁止个人参与场外期权业务，但借助一些所谓的“通道机构”，个人绕道参与的情况仍然存在，其中甚至包含一些金融从业人员和上市公司工作人员。这类交易游走在违法违规的边缘，已经形成一条隐蔽的利益链。 升级版“老鼠仓”？ 8月8日晚，网上出现的一则传闻惊动了整个金融圈。据称，多位基金经理因参与场外期权被查，有头部基金公司的基金经理失联。对于这一传闻，目前尚未有基金公司进行官方表态，但据证券时报·券商中国记者了解，传闻中的违规现象在业内并非新闻。 “这种现象并非近期发生的新鲜事，以前就曾经有过。公募基金经理提前买入基金要建仓股票的场外看涨期权，建仓后对相关个股股价进行拉升，待期权价格暴涨后平仓获利。某种意义上这可以算是一种升级版‘老鼠仓’。相比传统‘老鼠仓’，这种方式的资金利用效率更高、杠杆更大，如果成功回报也更为丰厚。”某机构人士透露。 有券商人士还详细介绍了其中的一类模式——公募基金经理首先购买私募类产品，在该产品中是最大持有人或单一持有人。由该产品与券商签署场外衍生品交易协议，基金经理用这只私募产品购买个股看涨期权。之后，基金经理以持仓方式买入股票，或是当这只股票出现较大边际变化时，通过传播、给卖方进行反路演的方式，借助市场力量拉升股价。最后，基金经理持有私募产品购买的个股期权就能获取暴利。 一位衍生品领域专业人士表示，据其了解，行业里确实有个别基金经理存在通过第三方平台参与个股期权的违规行为，但传闻中几百名基金经理的说法存在夸张成分，“因为就期权这个工具而言，普通的股票基金经理还是理解得比较浅的，它的受众没有那么广。” 场外个股期权链条化 2017年起，监管已明令禁止个人参与场外期权业务，但借助一些所谓的“通道机构”，个人绕道参与的情况仍然长期存在，有些操作甚至成为滋生违法违规乱象的灰色地带，而这背后已经形成一条利益链。 通道类平台是这条利益链中较为关键的一环。近日，证券时报·券商中国记者通过对一家“通道机构”的探访交流，进一步摸清了其中的隐蔽玩法。 “我们公司有资金、满足‘532’要求，具备场外期权交易资格，在我们这儿个人就可以做场外个股期权。资金量小，几万几十万的，可以转账过来，由我们帮着询价和下单，交易成功后给客户凭证；如果资金量大，还可以通过我们平台上的私募直接发产品，那样自主性更强。”华东某投资公司人士向证券时报·券商中国记者介绍。 在整个链条中，该投资公司充当了代持通道或中介的角色，赚取一定费用，而个人客户则以此成功绕开监管。根据相关规定，仅机构投资者可参与场外期权投资。权益类场外期权允许法人户和产品户两类主体参与，前者要求最近一年末净资产不低于5000万元，具备3年以上相关投资经验，且最近一年末金融资产不低于2000万元，简称“532”；产品户参与则对产品和管理人都有要求，其中产品规模要求不低于5000万元，投资比例不超过产品规模的30%等，产品管理人则要求最近一年末管理金融资产规模不低于5亿元，具备2年以上金融产品管理经验，简称“552”。 另据介绍，现在绕道参与场外个股期权的个人并不少，因为这类业务需要很强的互信，所以一般只做“朋友”生意。 警惕内幕知情人参与 普通投资者把场外期权当作投资工具，借道参与虽然涉嫌违规，但性质尚不严重。更需警惕的是，一些金融从业人员和上市公司工作人员，尤其是少数内幕信息知情人参与场外期权，很可能就埋下内幕交易的隐患。 “据我所知，在有些场外个股期权的通道或中介平台的客户中，还包括了基金经理和上市公司高管，甚至一些平台还会主动招揽这类人员，组成圈子、互相推票，大家有消息时一起搞一把。由于知道可能存在违规，这类圈子在活动和沟通的时候都会非常注意隐蔽。”有知情人士向证券时报·券商中国记者表示。 证券时报·券商中国记者在采访中还发现，相对于基金经理、上市公司高管，近年来一些研究员对参与场外个股期权的诉求更大，下单比基金经理更猛。 “最早在2018年左右，就有人通过这个方法来发财了，当时以个别卖方研究员为主。2019年、2020年开始，逐渐有些公募的人参与进来，包括券商自营、产业上的专家等。”前述券商人士称。 个人借道参与场外个股期权，需要的资金门槛其实并不高。“单个个股期权小几十万就能做了，只要找一个通道，可能10万、20万、30万都能做。因为私募的产品是现成的，只是个人将比如20万元给到私募，私募拿20万元放到产品里面来购买，相当于通道。”有业内人士解释。 另一位衍生品相关从业人士介绍，“假设场外期权的名义本金是200-300万元，算下来期权费也就十几万，对于资金的要求并不高，相对容易参与。一些高净值人群想通过场外个股期权来表达市场观点和加一些杠杆，尽管风险较高，但监管层面很难完全杜绝这样的做法”。 还有业内资深人士指出，更隐蔽的方式是通过香港市场来买个股期权。具体方法是，通过香港的券商衍生品交易平台下单，买入陆股通的股票期权，再通过常规步骤进行操作。这个方法成本也不高，大约30万~50万港元就可以完成。 自律法律双“管”齐下 场外期权市场的灰色乱象，给监管部门提出了新课题，防范个人违规参与是重中之重。但也有业内人士提出，不能因为少数人违规影响整体市场发展，要在发展和监管中寻找动态平衡。 事实上，早在2017年9月27日，中期协就发布了《关于加强风险管理公司场外衍生品业务适当性管理的通知》，要求“风险管理公司不得与自然人客户开展衍生品交易服务”。券商一直以来都要求场外期权的交易对手方必须是机构，但个人绕道参与仍然屡禁不止，随之而来的违规令人忧虑。 谈到本次“基金经理参与场外期权被查”的传闻，上海久诚律师事务所主任许峰律师表示： 如果金融机构从业人员利用因职务便利获取的内幕信息以外的其他未公开的信息，从事与该信息相关的证券交易活动，可能会涉嫌违反《证券法》第五十四条关于禁止利用未公开信息交易的规定； 如果构成违法行为，会依照内幕交易的相关规定进行处罚，即责令依法处理非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上十倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足五十万元的，处以五十万元以上五百万元以下的罚款。 此外，利用未公开信息进行交易给投资者造成损失的，应当依法承担赔偿责任。目前，从传播信息来看，该事件很可能属于一种新型“老鼠仓”，当然还需要监管机构介入后根据事实依法认定。 值得注意的是，《期货和衍生品法》自今年8月1日起施行，其中明确操纵市场、内幕交易等违法行为的处罚。比如，违反规定从事内幕交易的，责令改正，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上十倍以下的罚款；没有违法所得或者违法所得不足五十万元的，处以五十万元以上五百万元以下的罚款。单位从事内幕交易的，还应当对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以二十万元以上二百万元以下的罚款。内幕交易行为给交易者造成损失的，应当依法承担赔偿责任。 “在这类违规中，一旦发现线索，监管可能会重点关注你有没有趋同交易。有些基金经理用自己名义认购私募而买入场外个股期权，如果他所管理的公募产品也买了这只股票，就形成趋同交易，一旦穿透就会曝光。还有一些用家人、朋友名义购买私募产品进行此类交易，调查后同样也能发现。”某大型私募相关负责人称。 不过，也有业内人士表示，由于交易隐蔽，个人投资者绕道参与场外期权的现象恐怕很难被完全杜绝。除了监管部门的底线监管，相关一线机构和从业者更应当提高风控意识，加强自律监管，唯有如此才能将相关违规行为消灭在萌芽阶段。 来源： 证券时报·券商中国 作者： 金凌 云中月 搜索 复制

经济观察网 记者 姜鑫  备受险企推崇的药险合作项目因为异化保险业务正面临监管规范。 经济观察网记者获悉，8月9日，银保监会财险部近日向各银保监局、财产险公司下发了《关于部分财险公司短期健康保险业务中存在问题及相关风险的通报》（以下简称《通报》），直指部分险企与互联网医院、健康科技等平台合作开展的特定药品团体医疗险业务中，存在上述异化保险业务、风控缺失的问题。 对此，监管要求各财险公司立即进行排查，并将自查结果于8月19日前报送监管部门。 以险卖药？ 具体来看，《通报》表示，部分财险公司与拥有互联网医院、健康科技公司、保险经纪公司关联公司的相关业务集群开展合作过程中，用特定药品团体医疗保险方式承保客户因已确诊疾病发生的后期药品治疗费用，并且在实际业务承保中，公司通过将等待期设置为0天、将保险责任终止条件设置为给付一次等方式迎合业务模式需求，保费收入与药品价格相近，从收取保费到支付赔款间隔时间较短，且公司未参与掌握核心风险管理环节，业务持续亏损。 记者搜索一家参与惠民保项目的健康科技公司旗下的保险经纪公司官网发现，该公司有一款产品名为特定药品费用医疗保险，涵盖近百种癌症+高价慢性病特药，页面还显示药品福利费用最高享受2000元。上述产品与《通报》中所提到的产品描述近似。 记者点开产品告知、责任免除等页面后，显示“正在报备中……请稍等”的字样，不能正常进行购买。 正如监管通报所言，该产品采取团体医疗保险方式，有保险经纪为投保人，统一向保险公司付费，承保客户因已确诊疾病发生的后期药品治疗费用。 此外，上述产品将等待期设置为0天、将保险责任终止条件设置为给付一次等方式，保费收入与药品价格相近。 在另一流量新型保险经纪平台，经济观察网记者也发现一款《通报》近似产品，产品名为xx无忧医药险：每月保费20元，可享100元药品报销，送药上门，药品覆盖感冒清热类、肠胃消化类消毒防护类家庭滋补类等1300类药品，直保公司为某境外上市的互联网财险公司。产品无等待期、无免赔额，购买页面也没有健康告知，保险责任也只有药品购买给付。 一位接近上述保险公司的人士称，公司的确有和一些平台合作过这类产品，但均是个险的形式，量也并不大，近期也会和平台方进行沟通，产品可能会下架。 监管直指模式共赢背后的风险 保险公司收取了保费、中介公司收入了佣金、药企销售了药品、消费者得到了优惠，这看起来本是多方共赢的合作模式，实则暗藏风险。 银保监会表示，使用短期健康险产品实际承担已确诊客户发生频次确定、损失程度确定的医疗费用支出，异化了保险业务，使保险或然事件成为必然事件，主要存在以下问题和风险： 一是公司承保的是确定发生的医疗费用支出，不符合大数法则、射幸原则等基本保险原理，且无法通过重大风险测试。 二是公司风险管控缺失，前端承保和后端理赔等核心环节均由相关机构掌握，保险公司不掌握自主定价权，也未实质参与风险管理，无法体现保险经营管理风险的基本功能作用。 对于保险公司来说，虽然赚取了短期保费，但是对于利润似乎没有什么贡献，更因为没有参与风险管理而丧失基本功能成为药品销售通道。 《通报》表示，近期在对部分财险公司短期健康险业务开展日常监管及非现场监测过程中，发现一些公司短期健康险业务急速增长，且基本集中在同一类业务模式。针对上述问题，银保监会财险部将会同相关银保监局对相关公司采取监管措施。 短期健康险崛起 随着车险综合改革不断深化、加之新车销售乏力，非车业务成为了财险市场的兵家必争之地。 与责任险、工程险等险种相比，自身低费率、高保额、高杠杆、灵活方便的短期健康险成为财险公司特别是中小财险公司热衷的产品，加之与中介平台的合作，短期健康县发展迅速。据显示，2022年上半年，财险公司短期健康险保费收入达1156亿元，同比增长15.4%。 《通报》中所提到的特定药品医疗险便是其中一种，这种业务件数多，险企多与第三方机构进行合作，在获得客户资源的同时还能迅速做大业务规模，在保险责任中，除费用补偿外，还提供用药指导、健康监测、药品配送等服务。 短期健康险快速发展的同时，也存在一些问题。2021年1月11日，银保监会曾发布《关于规范短期健康保险业务有关问题的通知》，以规范产品续保、定价、赔付率以及组合销售等问题。彼时银保监会披露了短期健康险发展存在的一些问题：一是部分产品缺乏定价基础，保额虚高；二是部分公司销售行为不规范，把短期健康险当作长期健康险销售，一旦赔付率超过预期就停售产品，严重侵害了消费者利益；三是核保理赔不规范；四是无序竞争，不利于全社会形成正确的健康保险消费观念。

人流如织，车流不断，七月的独库公路除了贡献美轮美奂的自然景致，更是以“堵哭”公路的诙谐形象频频闪现朋友圈。在惊叹新疆对游客强大的吸引力之外，这样的场景更是显现：人们对美景、美食、美好生活的向往，前所未有的强烈。 与此对应，据飞常准APP数据显示，7月国内航线实际执行客运量达30.8万次，环比提升47%。7月25日-31日一周内，日均运输旅客量达到116.3万人环比增长9%。这样的数据显现出的积极信号，为市场消费注入了强烈的信心。 无独有偶，8月8日，平安银行信用卡宣告2022年度“全城天天88”大促活动落下帷幕。自7月1日大促启动至今，通过价值8亿好礼助力、10万家商户升级优惠、爆点日等重磅福利融合的品牌活动，帮助全民重燃美好生活热情。 平安信用卡方面表示，第四季“全城天天88”累计用户访问量超2400万人次。以潮流元素为营销吸引力，以包括电商平台在内的10万商户为消费牵引力，以专业产品和综合经营作为服务创新力，平安信用卡持续提升围绕卡消费的情感链接、服务链接和价值链接。在市场变化和监管导向下，扩展多层次的全面服务，探索价值驱动的质量增长。 当前，从政策层面到市场层面，稳消费和促消费已经成为恢复经济的重要议题。随着各项政策出台，疫情防控趋稳，消费正在显现出积极的修复信号。探索金融服务实体新方法，主动发挥信用卡稳消费、促消费和活消费的积极作用正当其时。 读懂消费，构建多元“触点” 根据中国商业联合会发布的中国零售业景气指数，6月开始线下零售业分别实现了客流量2.4%和销售额4.4%的环比增长。电商业务在线总商品数环比大幅上升12.5个百分点。7月，电商经营类指数为49.2%，环比回升1.7 个百分点；电商业务客单价水平指数为45.8%，上升3.8个百分点。显现消费开始延续性恢复。 在海口“第二届中国消费论坛”期间，中国(海南)改革发展研究院院长、中国特色自由贸易港研究院院长迟福林表示，中国消费结构升级趋势尚未改变，稳增长重在稳消费，稳消费重在稳消费预期，稳消费预期重在结构性政策调整。例如，优化现有支持消费的某些政策，使短期消费刺激与改善消费预期有机结合；加大公共消费政策力度；加快数字消费等。 在消费趋势展现出多层次发展、结构化增长的大趋势下，平安信用卡 “全城天天88”围绕年度潮流趋势、刚性消费福利、消费潜能激活，推出系列好玩、实惠的营销活动和特色服务，延展为消费场景中的漫天星火点燃生活热情，为暑期的消费市场注入活力。  2022年元宇宙话题持续火热，虚拟人苏小妹入职平安银行信用卡成为活动首席体验官，领衔开启平安元宇宙之城，同时推出苏小妹主题卡面等一系列符合年轻受众偏好与审美的产品和玩法，以“科技触点”为信用卡活动注入新意。 在暑期出行季到来之际，平安信用卡适时发起了“住进山与海——川藏线包油计划”，邀请用户即日启程，到山与海之中重新发现生命的能量。为此平安银行信用卡为最先报名的前18辆车，国内任意城市出发，承担全部往返油费。报名通道开启2.5小时，即有11.3万人次点击，以“动心触点“点燃行动热情。 此外，在活动期间还携手体坛传媒和冬奥冠军武大靖开启运动直播秀，鼓励消费者共同迈开步伐、拥抱健康，以“健康触点“撬动全民健身。 值得一提的是，这季活动还特别融入了低碳绿色理念，以“绿色触点”鼓励用户在日常生活中以“举手之劳”助力低碳。首次开通“低碳家园”（银联信用卡、借记卡全卡碳账户平台）的用户，消费满3笔18元可获得一次爆点日加码抽奖资格。活动期间，用户步行、乘地铁、坐公交等绿色行为消费可获得3倍绿色能量积累，可兑换植树公益。 在满足潮流与情感，设计多元消费触点之外，平安信用卡在本次大促中再度升级福利，以“三省（省心、省时、省钱）”服务贯穿活动全程，提供包括8亿好礼在内的大量福利和优惠政策，联动超十万商家全面覆盖高频生活场景，为持卡人提供触手可得的方便和实惠。 以日日惊喜抽奖为主线任务，用户仅需网络消费达标即可一键抽好礼。包括华为耳机、安踏双肩包等潮品以及万份300元加油券、8888个华为爆品、8888个运动盲盒、8888个音乐盲盒等超值大礼。在刚需场景上，更是提供了包括安好车主卡加油享低至8折、线上线下超10万家商户聚惠升级。覆盖超市便利、咖啡茶饮、餐饮美食、加油停车充电等高频消费场景，囊括沃尔玛、奈雪的茶、瑞幸咖啡、中石油、特来电、捷停车等头部品牌。 在消费的变化中，读懂未来预期、提供潮流选择、提升服务价值，无论是在高增长时代还是在存量发展时代，都是与市场共振持续向前的积极应对。连续四季的“全城天天88”，从联手迪丽热巴，到快速锁定哪吒这样的国潮IP，再到今年的数字虚拟人苏小妹，平安信用卡一直以敏锐的嗅觉与消费者同立“潮”头，与消费嬗变共振提供丰富交互触点，围绕需求迁移而持续创新。 全面服务，打造国民级品牌 “全城天天88”举办三年来，已成为金融行业中一个独特的“消费嘉年华”。对于平安信用卡而言，超2400万人次的“打卡”规模足以验证这一跨越消费者、商户以及银行综合业务的整合营销活动的成功。在当前信用卡市场发卡量触顶，发卡用卡不断规范的背景下，“全城天天88”所显示的市场动员能量、商户整合赋能、金融惠民探索，以及背后起到支撑的持续化、体系化创新能力对于当前的市场有着更大的启迪意义。如何让庞大体量的持卡人活跃起来，不仅仅是未来监管政策的重点关注，更是信用卡业务寻求高位发展的突破方向。 根据年报数据，2021年平安信用卡流通卡量7.01千万张，同比增长9.20%；交易规模3.79万亿，同比增长9.8%；应收账款余额6214.48亿元，同比增长17.40%。数据的背后，是更为全面的金融服务和更为深入的金融服务。顺应消费者群体的持续细分、消费行为的丰富多元，平安信用卡按照消费特征对不同层次的客户提供专属化的金融服务，持续扩大服务面。 针对年轻用户群体，以“全城天天88”为代表，平安信用卡提供了大量融合潮流文化的消费场景，并且通过平安口袋银行APP设置系列互动体验。在产品方面，哪吒卡面借记卡和贷记卡、苏小妹卡面借记卡和贷记卡吸引了大量年轻群体。通过创新升级平安银行悦享白金信用卡，基于"卡权分离"模式打造特色权益平台，让用户自由进行权益搭配，充分满足年轻人多样的消费及权益需求。 针对更为成熟的中坚层用户，以车主卡为代表，平安信用卡通过持续的服务升级、提升活跃度驱动车主类信用卡不断增长。平安银行车主类信用卡的服务权益不断升级，被广泛认为是“车生活”场景下功能最强大的信用卡之一。在加油88折的权益之外，整合了包括保养券、车品券、8元轮胎券、外卖会员、视频VIP、代驾券、洗车券、话费优惠券等众多实惠权益。 随着灵活就业人员的持续增长，对包括进城工作、进城投靠养老的新市民群体提供金融惠民服务也是平安信用卡持续发力所在。今年3月，平安银行信用卡发布“新市民十大金融服务承诺”，率先开启精准面向新市民群体的综合服务，从便捷接入金融服务、提供实惠全面的卡福利和卡服务、接入城市生活服务等多方面着手，调动资源、创新业务，帮助新市民群体链接更多城市生活资源 7月23日，中国平安集团宣布正式焕新、升级公司品牌标识，主要将现有品牌标识中的标语“金融•科技”升级为“专业•价值”，中国平安表示，本次品牌标识的焕新、升级，旨在回归公司企业文化的本源，传承并发扬"专业创造价值"的核心文化理念。从了解每一个中国家庭的金融生活需要出发，以专业的服务陪伴支持国人追求美好的生活，成为消费者更愿意选择的国民级金融品牌。 价值驱动，探路质量增长 根据央行8月2日发布的支付体系运行数据，截至2022年一季度末，信用卡和借贷合一卡开立8.02 亿张，环比增长0.28%。银行卡应偿信贷余额8.50 万亿元，环比下降 1.38%。信用卡逾期半年未偿信贷总额10926.76 亿元，环比增长 7.71%，占信用卡应偿信贷余额的1.09%。随着二季度经济活动的有序恢复，相关数据有望改善，但信用卡市场从增量市场转向存量市场的趋势无疑再度确认。开启兼顾“全面服务”和“质量增长”的新发展范式的紧迫性进一步凸显。 平安银行董事长谢永林曾经指出，“要把存量市场当增量市场来经营。对别人来讲是存量市场，对你而言可能就是增量市场。” 如果说建立与消费者的多元触点是流量的源泉，全面服务是业务发展的目标，那么专业价值和综合经营将是以发展质量为核心的新阶段的动力核心。火爆的“全城天天88”活动效果，是平安银行综合化银行“五位一体”战略优势的集中展示；而综合化经营的持续深入，则将为平安信用卡用户的获客、留存、激活、专业服务和价值提升持续注入动力。 以平安信用卡“惠花会赚”活动为例，信用卡特邀用户可通过信用卡消费获得1:1体验金，体验金可用于模拟投资指定“理财”产品，体验收益归用户所有，客户可选择将收益真实购买”理财“产品或兑现发放至借记卡账户或“理财”账户。 从银行经营层面来看，客户参与“惠花会赚”活动，通过一系列的消费加”理财“行为，直接联动信用卡、借记卡和”理财“账户，形成了新的业务路径，进一步拓宽了信用卡业务在综合化经营战略中的发展空间。 “全城天天88”这样的大规模全域整合营销活动，高效率实现通过线上线下多种形式智能化触达客户，既放大了声量和强化了品牌，更关键的是通过市场活动增加账户的实动率，以及打通信用卡账户和借记卡账户的深度联动。一系列优惠、福利活动的背后，是基于科技能力和业务理解，将获客、电商、市场、生息经营、私行业务、基础零售业务等多个部门联动到业务链条中。 从更高的格局来看，信用卡用户的新增和激活，其价值不仅仅是单一的用户规模变化，更是平安银行综合化经营的重要基础。平安集团银、保业务联动的业务空间也将被赋予更大的想象力。

多数股票指数会定期调整成分股，具有自我更新、自我升级的特征。中证100指数最新一次的调整凸出了均衡性、可投资、可持续等理念，不仅纳入更多具有行业代表性的核心龙头上市公司证券，同时也纳入ESG投资理念，让指数焕发出新的活力。 四大理由看好中证100指数 作为中银中证100ETF及联接基金、以及中银中证100指数增强基金的基金经理，中银基金的基金经理赵建忠经验丰富。在他看来，修订后的中证100指数有着四方面的投资价值。 首先，从国家经济发展来看，经过过去很长一段时间的经济高速发展，后续我国经济会转向高质量发展，新兴产业和高端制造行业会迸发活力，同时也需要新技术。在这个过程中，行业龙头公司凭借技术、人才等多方面的优势可以在科技方面有所突破。中证100指数囊括了众多行业的龙头企业，配置价值凸显。 其次，从配置角度来看，根据国际货币基金组织IMF的预测，未来五年中国经济整体增速在全球还是名列前茅。在全球资产荒的背景下，国内外的资金会有选择配置中国资产的趋势。 再次，经过多年的发展，我国很多行业发展已经非常成熟，往后可能会有强者恒强的趋势。在这一过程中，一些行业龙头在市场竞争中有非常好的投资价值和投资护城河。 最后，从估值来看，经过几乎是一年半的核心资产下跌过程，比较低的估值给投资者提供了比较好的投资安全边际。 除了以上几点，修订后的中证100指数与主要宽基指数也有一些区别。 谈到大盘宽基类指数时，投资者往往会想到沪深300、上证50。在赵建忠看来，修订后的中证100指数在行业配置上比较均衡，对比来看，沪深300指数更多反应了A股市场整体表现，在金融地产、消费行业的配置较高，在新能源、TMT、高端制造的配置权重有一些偏低；上证50则是行业分布更多集中在金融领域。 中银基金投研团队实力护航 中证100指数历史比较悠久，产品形式丰富。中银基金算得上是市场上布局较早、产品形式较全的基金公司之一，先发优势明显。 从中银基金在中证100指数的布局来看，产品方面，中银中证100指数增强型基金是市场上第一批以中证100指数为跟踪标的的指数产品，此外中银基金在2020年又发行了中银中证100ETF及其联接基金，丰富了产品线。 从团队来看，中银基金指数及量化团队也是成立较早且经验丰富。目前团队共有8位成员，包括3位基金经理和5位研究员，分别来自计算机、金融、统计等专业，背景多元，且人均从业年限达到8年以上，在指数、多因子模型研究、量化择时等领域有所覆盖。 总的来看，中银基金在指数产品线方面的布局已初具规模，除了权益类指数产品之外，还有黄金、债券等。具体来看，不仅有中证100指数这样的宽基类产品，还覆盖有主题性指数产品，如国企ETF。 风险提示：投资有风险，在市场波动等因素的影响下，基金投资有可能出现亏损，在少数极端情况下可能损失全部本金。投资者应充分考虑自身的风险承受能力，并对于认购（或申购）基金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者投资基金前，应详细阅读基金的招募说明书、基金合同、产品资料概要等法律文件，了解具体产品情况，并根据自身情况判断基金是否与其风险承受能力相匹配。文中观点不构成中银基金的投资建议或任何其他忠告，并可能随情况的变化而发生改变。