全球视野 「掷铁饼」式飞入太空 通过地心后，他们仍在加速！ 让沈华北惊恐的另一件事是：他感到了重力，在这穿过地球的坠落过程中，本应自始至终是失重的，可他真的感到了重力！科学家的直觉很快告诉他，这不是重力，是推力，正是这推力使他们克服了不断增长的地球引力保持加速。 「一定还记得凡尔纳的登月大炮吧。」导游突然问。 「小时候看过的最愚蠢的一本书。」沈华北心不在焉地回答着，四下张望，想搞清这突然出现的怪事。 「一点儿都不愚蠢，用大炮进行发射，是人类大规模进入太空最理想最快捷的方式。」 「除非你想在炮弹中被压成肉浆。」 「被压成肉浆是因为加速度太大，加速度太大是因为炮管太短，如果有足够长的炮管，炮弹就能以温柔的加速度射出去，就像您现在感觉到的一样。」 「这么说，我们是在凡尔纳大炮里？」 「我说过，它叫地球大炮。」 刘慈欣的短篇小说《地球大炮》里，想象了进入太空的另一种方式：不用火箭载人，而是将人利用「地球大炮」发射出去。 当然，这只是科幻小说中的畅想。但有时，艺术也能照进现实。NASA（美国国家航空航天局）计划在未来进行测试的动力太空发射系统，就像是原理类似的「向太空掷铁饼」。 图片来自：SpinLaunch 这种动力太空发射系统，是一种火箭的替代发射系统，由加利福尼亚州的 SpinLaunch 公司所开发。这家 2014 年成立的新型太空技术公司，从 2015 年起开发亚轨道系统，这一类似烟囱的设备便是当中的亚轨道加速器。 不同于以往基于燃料的传统火箭，SpinLaunch 开发的方法是基于地面的电动动力发射系统，借由电力驱动的巨型加速器，亚轨道加速器的设计运行速度为每小时 800 至 5000 英里。 图片来自：SpinLaunch 与运动员们掷铁饼时的动作类似，在加速器中的飞行器会通过高速的旋转被推进至超高音速，随后再发射出去，飞向太空。SpinLaunch 系统完成第一部分的抛向高空后，第二级火箭便可以接管并将它们最终推入轨道。 图片来自：SpinLaunch 这样一来，飞行器不仅能离开地球的大气层，且与传统火箭发射相比，使用电力加速器进行推动，还能将燃料使用量减少四倍，成本降低 10 倍，同时每天还能将多个有效载荷送入轨道。 图片来自：SpinLaunch 目前 SpinLaunch 已经在位于新墨西哥州的基地完成了首次试飞，并且实现了可重复使用飞行器的回收，在 2022 年，该公司还会进行更多的测试，使用各种车辆和发射速度进行定期试飞。 SpinLaunch 的首席执行官 Jonathan Yaney (乔纳森·亚尼) 表示：最初是一个让空间更容易接近的创新想法，现在已经变成了一种技术成熟且改变游戏规则的发射方法。 图片来自：SpinLaunch 他还提到，SpinLaunch 正在提供独特的亚轨道飞行和高速测试服务，最近与 NASA 达成的发射协议标志着一个关键的转折点，因为 SpinLaunch 将重点从技术开发转向商业产品。 毫无疑问，比起传统燃料火箭，SpinLaunch 的系统是一种成本更低且在环境保护方面可持续的太空访问之道。不过，这种方法并不适用于载人飞行，毕竟，应该没有宇航员能够承受当中约 10000G 的巨大压力。 图片来自：SpinLaunch 虽然目前这一系统只适用于重量不超过 440 磅（200 公斤）的小型运载火箭，但也为人类的太空探索提供了新的可能，没有燃料，其实也能飞。

IT之家 4月16日消息，据 9to5 Mac 报道，美国论坛 Reddit 上的一名警官分享了他们通过 Apple Watch 跌倒检测接听到紧急电话的体验。电话是来自一位年长妇女的家，警察表示这个功能“很酷，很起作用”。 虽然警官知道 Apple Watch 跌倒检测这个功能，但这是他们第一次体验到该功能。 “当我的调度员出警时，我正坐在警车里写文件。由于 Apple Watch 的跌倒检测功能，我被派去接听来自 Apple Watch 的电话。” 民警一到住处，就敲了敲门，没有得到回应。“透过玻璃窗，我注意到一个家庭的照片，但主要是一位老年妇女，所以对我来说，我认为这就是住在这里的人。” “幸好门没锁。我打开它，自己大声喊，我只听到呻吟声。我跑上楼，发现老妇人仰面躺着，半张脸都沾满了血。” 在警官致电紧急服务寻求医疗救助后，该女子继续告诉警官她晕倒了，不知道她的 Apple Watch 已为她报警。“她现在正在接受治疗，将完全康复。” 其他的用户评论了他们对跌倒检测功能的体验。Reddit 用户 Dont_Hate_The_Player 表示： “没有那么引人注目，但我曾经从滑板上摔了一跤。Apple Watch 检测到跌倒并主动提供拨打紧急服务（我拒绝了，因为除了一些割伤和瘀伤外我还好），这确实是一个被低估的功能，除非你需要它，否则你不会意识到它。” 关于此功能 苹果从 Apple Watch Series 4 开始提供跌倒检测功能。如果 Apple Watch SE 或 Series 4 或更高版本在你佩戴时检测到严重跌倒，手表会轻拍你的手腕，发出警报并显示警报。你可以拨打紧急服务电话，或者按下数字表冠并点击“我很好”。 如果手表检测到你大约一分钟没有移动，它会自动拨打电话。通话结束时，你的手表会提醒紧急联系人你的位置，并让他们知道你摔倒并拨打了紧急服务电话。

最近托尼和朋友吵了一架。 事情倒也简单：他想买车跑来找我参谋。我掏空心思给他推荐了三四款不同的车型，他都不满意。 不管我怎么安利性能多好，朋友自始至终就几个字：不好看。 其实选车这事和看人真的是一模一样，不管认不认识车标，看着好看又大气高端上档次的那些，总会更容易吸引人们的目光和赞叹。 就说在座的各位，谁没有幻想过能拥有一辆像法拉利、兰博基尼那样拉风的车呢？ 这可是我曾经的梦中神车。。。 但托尼也是最近才知道，很多经典车辆的造型其实并不是由车企本身做出来的。比如一个名叫「 宾尼法利纳 」的团队，就曾经操刀设计了法拉利、玛莎拉蒂等多个品牌的豪车。 而且他们不仅仅是做汽车设计，我细心研究了一下才发现，这个团队早都成为了设计行业里的顶尖大佬。 凡是宾法团队经手的作品，几乎都称得上奢侈品。比如安吉尔今年的「 X-Tech 」高端全屋净水系列新品，就是「 宾尼法利纳 」的团队又一设计力作！ 宾法团队从 “ X ” 和航天科技中找到了灵感，以前者作为主视觉符号，将硬核科技和工艺质感结合起来，搭配他们拿手的极致微妙奢侈品审美，共同造就了有别于传统设计的新作品。 正是凭借其高端品质和宾法团队的设计，这套产品成了意大利 Centro Pecci Prato 博物馆的永久馆藏之一。 意大利 Centro Pecci Prato 博物馆陈列 ▼ >/ 沉浸式XR， 顶配全屋新品 有些差友应该还记得安吉尔，他们去年办了个 AR 发布会直接登上了热搜，今年更升级进化到了净水行业首家沉浸式 XR 发布会。 智能科技该怎么应用可算是叫他们玩明白了，年年行业首家谁不得说一句排面。。。 而且今年，他们还一举推出了一整套行业顶配版本的 X-Tech 系列全屋高端净水新品。 戳视频观看 ▼

原标题台积电表示2nm工艺将于2025年末进入量产，将使用GAA技术 近期传出台积电（TSMC）在3nm工艺开发上取得突破，第二版3nm制程的N3B会在今年8月份率先投片，第三版3nm制程的N3E的量产时间可能由原来的2023年下半年提前到2023年第二季度。去年台积电总裁魏哲家曾表示，N3制程节点仍使用FinFET晶体管的结构，推出的时候将成为业界最先进的PPA和晶体管技术，同时也会是台积电另一个大规模量产且持久的制程节点。 在实现3nm工艺上的突破后，台积电似乎对2nm工艺变得更加有信心。据TomsHardware报道，本周台积电总裁魏哲家证实，N2制程节点将如预期那样使用Gate-all-around FETs（GAAFET）晶体管，，制造的过程仍依赖于现有的极紫外（EUV）光刻技术。预计台积电在2024年末将做好风险生产的准备，并在2025年末进入大批量生产，客户在2026年就能收到首批2nm芯片。 魏哲家认为，台积电N2制程节点在研发上已走上正轨，无论晶体管结构和工艺进度都达到了预期。 随着晶体管变得越来越细小，台积电采用新工艺技术上的速度也变慢了，以往大概每两年就会进入一个新的制程节点，现在则要等更长的时间。N2制程节点的时间表一直都不太确定，台积电在2020年首次确认了该项工艺的研发，根据过往信息，2022年初开始建设配套的晶圆厂，预计2023年中期完成建筑框架，2024年下半年安装生产设备。

作为苹果每年主打的旗舰产品，iPhone 14的热度自然不言而喻。虽然现在距离新机的发布还有半年的时间，但是网上有关的爆料已经铺天盖地，一起来看看新机都有哪些亮点吧~ 首先是处理器方面，此前一直有消息称，iPhone 14 系列只有两款Pro机型会配备新一代的 A16 仿生芯片，而 iPhone 14 和 14 Max 依旧会延续上一代的 A15芯片。 然而，近日外媒91mobiles则给出了不一样的消息。iPhone 14 和 14 Max 将配备A16 芯片，而后两款将会搭载更高级的 A16 Pro芯片！ 虽然目前还不能判定哪一条消息更可信，但四款机型大概率会采用不同处理器，整体性能也会有一定的提升。 外观设计方面，自去年以来网上就一直有传闻称 iPhone 14 会砍掉刘海屏，但是最新曝光的CAD渲染图或许要让果粉失望了。 从图片来看，iPhone 14 Pro和14 Pro Max 采用了感叹号的挖孔屏设计，而 iPhone 14 和 14 Max 还是保留了“小刘海”。机身依旧是直角边框设计，后置摄像头排布也与 iPhone 13 相同，看起来并没有很明显的变化。 值得注意的是，后置摄像头模组则变得更大更凸，其中 14 Pro 和 14 Pro Max 的后置摄像头模组突出 4.17mm，总厚度为12.02mm。这主要是因为后置主摄像头升级到 4800万像素，不过，这一配置仅限于Pro机型。 除此之外，被寄予厚望的120Hz自适应高刷屏，大概率也只有两款Pro机型会拥有。 充电和续航方面，据最新爆料，iPhone 14 依旧会采用Lightning充电口，而非此前传得沸沸扬扬的 C口。 比较惊喜的是，iPhone 14系列在电池规格上有所突破。尤其是 14 Pro Max，有可能会配备一块4800mAh的大电池，再加上 LTPO自适应屏幕的应用，相信两款顶配机型的续航能力将迎来明显的提升。 当然，目前来看，只有两款 Pro 机型会有这种“待遇”，至于常规款，续航的短板依旧存在。 最近苹果iOS 15.4新系统导致iPhone续航翻车一事，引发了众多果粉的讨论与关注。许多用户都反馈自己的 iPhone需要一天多充，平时出门充电宝也是必不可少。 也有不少用户认为，现在大多数iPhone用户都会配备一个充电宝，像绿联 20W自带线充电宝，自带苹果MFi认证快充线，充电快，携带方便，价格也比较亲民，完全可以弥补 iPhone的续航短板。 最后是大家最关心的售价，据外媒信息，iPhone 14常规款的价格将与 iPhone 13一致，分别为699美元和799美元，而两款Pro机型将会涨价100美元左右，分别为1099 美元、1199美元。 写在最后 目前来看，以上这些爆料的准确度还真不低，因为有多位知名爆料者都发布了类似的信息。虽然具体怎么样现在还不能下定论，但有一点不能否认，iPhone 14系列应该会进一步拉大高低配差距，提升主要集中在Pro机型，想追求新体验的估计还得买高配版。

如果往前追溯五到十年，车辆本身的机械素质、动力性能、空间表现都是消费者极为关注的重点。然而随着智能化时代的来临，汽车不再是简单的代步工具。随着车辆智能化程度的日益升级，汽车OTA这一概念也成为了新的行业热词。 通过OTA技术对汽车进行远程升级，可以让用户拥有更便捷、更智能的用车体验。而对于主机厂来说，其允许工程师对产品的设计有更高的自由度和想象空间，支持汽车不断进化。 可以说，OTA功能正逐渐将汽车这一功能型产品，转变为服务型产品，并且还将持续改变现有的汽车商业模式。因此，如何针对用户需求，加快车型OTA的迭代速率，也就成为了各大厂商新一轮的核心课题。 而极氪品牌自发布以来，多次展现了其独有的“极氪速度”，其中车辆OTA的迭代速率更是极氪颇为关注的重点。从今年二月份发布1.1.1版本以来，短短一个月的时间，极氪便再次向公众展示了什么是“极氪速度”。日前，极氪已经正式向所有用户陆续推送ZEEKR OS 2.0正式版。 智能辅助驾驶系统开放，极氪001再进化 从极氪001交付至今，极氪已经对其进行了3次OTA升级，完成了500多项优化。而此次推出的ZEEKR OS 2.0版本作为又一次重大更新，升级涉及33个ECU单元，新增了5项功能，并针对ZEEKR OS 1.1.1版本和用户的持续反馈进行了59项功能的提升优化。 作为智能汽车的“招牌技能”，智能驾驶辅助系统自然是现阶段极氪用户最为核心的诉求。而本次升级极氪就正式解锁了ZAD极氪智能驾驶辅助系统，首批开放了ACCQA带排队功能的自适应巡航、AEB前向碰撞减缓、LDW车道偏离预警、FCTA前方交叉路口来车预警这四项驾驶辅助功能。随着四大辅助驾驶功能的实装，极氪也将为用户带来更加舒适便捷的驾驶体验，同时在主动安全方面也有更加充分的保障。 首先，ACCQA带排队功能的自适应巡航作为智能驾驶辅助的核心功能，集成了定速巡航，跟车巡航，超车辅助，限速融合，弯道辅助等功能，使驾驶者在巡航过程中更为轻松的实现全速域纵向车辆控制。值得一提的是，该巡航系统还配备了排队功能，在城市拥堵路况下，排队功能也将大大减轻驾驶疲劳。 而AEB前向碰撞减缓功能，可以识别前向碰撞风险，为驾驶员提供安全记录警告、前碰撞警告，自动紧急刹车，刹车动力支持。LDW车道偏离预警功能现阶段支持车辆偏离行车道时，进行声音、震动、显示三方面反馈，提醒驾驶者回归正常行车轨道。 最后来看看新增的FCTA前方交叉路口来车预警功能，其可以在十字交叉路口等复杂路况下，提醒驾驶员注意侧前方来车。这项功能充分结合了中国实际道路的情况进行场景测试，可以帮助用户更好的规避复杂路况下意外情况的发生。 除此之外，在ZEEKR OS 2.0正式版中，还新增了充电异常指示提醒功能，并对视频软件播放设置、人脸识别及疲劳驾驶检测、方向盘和外后视镜加热性能以及各系统能耗显示等功能进行了优化。 可以说随着OTA的不断更新迭代，极氪品牌也在快速完善和提升整个用户体验闭环的体系化能力。而极氪智能驾驶辅助系统的“进化”也才刚刚开始。在2022年内极氪会带来5次大版本OTA升级，若干次小版本体验优化，下载、安装时间将进一步减少，安装成功率会持续提升。 在ZAD极氪智能驾驶辅助系统方面，为保证主动安全功能验证周期的完整性，针对极氪001的ZAD智能驾驶辅助功能将采取分阶段OTA的升级方式。第一阶段：实现车道居中保持、主动巡航控制，持续完善巡航类功能；第二阶段：实现高速和城市快速道路场景下的自主领航以及部分泊车辅助功能；第三阶段：继续扩充领航场景和泊车场景，带来更好的驾驶体验。 极速迭代背后的持续进化能力 不管是车辆OTA升级的迭代速度，还是应对用户需求反馈做出及时调整，都是对企业综合实力的全面挑战，更能展现出企业在技术上的积累和硬件上的冗余。然而想要做到在功能提升优化的同时，还要兼顾用户需求反馈，快速完成迭代更新却并不是一件容易的事情。 首先从概念上来看，OTA全称（Over-the-Air Technology），是一种通过移动通信的空中接口实现对移动终端设备及SIM卡数据进行远程管理的技术。可以通过网络进行自动下载OTA升级包、自动升级，从而达到升级的目的。汽车OTA的更新范围涉及人机交互、自动驾驶、动力、电池系统等多重模块。 对于电气化重构的新能源汽车来说，车辆OTA功能更为友好。因此，随着电动车的发展，越来越多的企业选择通过OTA的方式来对车辆进行功能升级。然而OTA却也有难易度之分，目前车端OTA升级已然分为两种形式，即SOTA（Software OTA 软件空中升级）和 FOTA（Firmware OTA 固件空中升级）。简单地说，SOTA一般针对非核心ECU，也就是面向信息、影音娱乐方面；而FOTA针对的主要是核心ECU基础功能的提升，比如加速、减速、制动等都属于基础功能，因此在产品设计之初，就要对其提出很高的要求，而极氪001的OTA正是属于FOTA。 电气化的转变加上OTA功能的普及，让智能汽车有了快速学习、成长的能力。而每一次OTA提升，都不仅仅是我们看到的下载安装这么简单，其背后是研发人员要面对的一个又一个挑战。而极氪所展现出的高效进化能力的背后，既有对用户需求的快速反应，更是源自极氪坚实的技术储备与体系实力的推动。 极氪001持续进化能力最为核心的优势还是其基于SEA浩瀚架构打造。在该架构的赋能下，极氪001展现出了惊人的迭代进化能力，其具备全球最大带宽，也是全球最高效的智能电动汽车解决方案，可令软件开发周期缩短50%，快速响应用户需求。 当然，一切功能的升级都离不开其背后强大的硬件支撑，极氪001全系搭载了1个250m超长距毫米波雷达、12个超声波雷达以及15个摄像头，可以全方位感知车辆周围环境。配合两颗Mobileye EyeQ5H高算力智能辅助驾驶芯片，理论上可以支持L4级以上的驾驶辅助级别，这也为极氪001的未来升级带来了更多可能。 车企OTA“军备竞赛”升级，年轻的极氪将何去何从？ 说到OTA这个问题自然绕不开特斯拉，毕竟从第一款ModelS上市开始，特斯拉总计推送了25次OTA升级，涉及各大功能域。也是特斯拉最早通过OTA的方式，完成对车辆的全方位优化，自此也正式拉开了智能化时代下，车企OTA“军备竞赛”的序幕。 有了特斯拉的珠玉在前，紧随其后的“蔚小理”等头部新势力企业也纷纷推进其OTA迭代进程，尤其是在智能驾驶领域展现出了独有的创造力。作为一台智能汽车，其智能驾驶技术的开发水平无疑将是消费者关注的重点。 对此，尽管特斯拉NOA功能上线时间更早，但其对中国路况的适应性体验并不算友好。反观“蔚小理”等国产造车新势力在特斯拉身上看到了可以改进的诸多问题，同时也根据国内实际场景做了技术创新，更为贴近国人的用车习惯。 就像蔚来刚刚推出ES8的时候，甚至并没有规划过NOP领航辅助功能，但后期基于足够的硬件表现，在2020年通过OTA实现了这个功能。而小鹏更是在去年初上线了NGP自动导航辅助驾驶，可以在高精地图覆盖范围内的高速及城市快速路段，实现A点到B点的自动导航辅助驾驶。 对比之下极氪001此次升级的ZAD极氪智能驾驶辅助系统并未开放车道保持、智能领航以及自动泊车等功能，确实在进度上要落后特斯拉及“蔚小理”一筹。然而大家也不要忘记，极氪品牌虽然有吉利的产品背书加持，但归根结底从品牌发布至今也不过一年而已。相比“蔚小理”在这一领域的品牌积淀，极氪展现出的追赶速度已经十分惊人了。 很多人觉得有着吉利的技术支持，极氪应该可以很快追上“蔚小理”的智能化进程。确实有着吉利的技术倾斜，极氪在产品硬件层面的表现毋庸置疑，可以说在一众造车新势力的产品中都是出类拔萃的。可是不得不说在智能化领域，吉利作为一家传统车企能提供的帮助十分有限，更多地只能依靠极氪品牌的不断摸索前行了。 同时，极氪也保持了一些传统车企的“习性”，尤其是智能驾驶领域表现出了一种近乎于“谨慎”的态度。在有足够硬件冗余的条件下，依然逐步释放智能驾驶辅助的多种功能，通过严苛的测试及检测以期在安全层面做到“尽善尽美”，而这也在一定程度上限制了极氪在智能驾驶领域的升级速度。 从OTA升级角度来看，从首车交付到车机2.0大版本更新，“蔚小理”仅仅用了八个月到两年时间不等，可谓相当迅速了，然而极氪001做到这一步只用了五个月。诚然，极氪在产品研发交付以及OTA迭代速度等方面展示出了什么叫“极氪速度”。然而所谓不积跬步无以至千里，在极氪飞速前行的同时也在持续摸索自己的智能进化之路。在这个过程中，难免会产生这样那样的问题，比如说车机运行不够流畅、排产交付缓慢等等。 实际回看“蔚小理”的发展进程，可以说与“一帆风顺”这个词毫不沾边，品牌定价过高、硬件性能欠缺、车机系统BUG等问题都曾将各自品牌推到过舆论的“风口浪尖”。对于“年轻”的极氪来说出现问题并不可怕，秉承着“与用户共创”这一理念，极氪同样也在快速改善用户反馈的问题与不足，逐步提升产品体验，构建更为完善的用户服务体系，而其所欠缺的不过是一些时间罢了。 “极”速响应，应对用户需求构建完整生态体系 从极氪品牌发布至今，截至4月1日，极氪001累计交付量已达14248辆。短短一年时间，从品牌发布到产品功能的迭代进化，极氪向我们展示了什么叫“极氪速度”。然而除了产品功能的进化，极氪在线下渠道拓展、补能体系以及供应链等宏观的品牌体系完善工作更是未曾停歇。 首先在用户层面，车辆交付一直是影响极氪发展的主要问题，而随着产品交付的持续深入，极氪的生产供应体系也在加速完善之中。目前，经过极氪和威巴克的多轮沟通，极氪001空悬零部件专属生产线已经投产，从1月中旬开始逐步切换，3月中下旬专属生产线将实现稳定量产。未来交付情况将会陆续得到改善，也算是给苦苦等待的极氪粉丝们吃下了一颗“定心丸”。 随后关于极氪的售后服务领域，截止至2022年1月，极氪已经开设了76家极氪门店，其中包含极氪中心、极氪空间、交付中心以及快闪店。而在今年，极氪线下门店建设将继续提速。据悉，预计到2022年底，全国极氪门店规模将超过300家。可以想见，在未来极氪用户将会享有更智能体贴、更高效全面的服务体验。 最后来看看用户十分关注的补能体系方面，极氪能源（ZEEKR Power）围绕“家庭、城市、服务”三个维度，构建基于用户体验的全场景能源生态服务。 截至3月31日，其家充安装服务已走进全国31个省份281城车主家庭，并且7kW的家充桩将于4月下旬上架极物商城售卖，满足用户异地安装场景需求。 而在公共充电体系中，极氪能源自建充电站已在全国20座城市上线；极氪App充电地图持续接入全国主流运营商，第三方充电网络已覆盖全国331座城市近33万个充电终端。同时，为满足用户在紧急情况下的充电需求，极氪能源推出了7X24H的电极送服务，包括代客帮充电服务和移动充电车服务，目前，帮充电服务已覆盖全国30个主要城市，提供30度、50度、80度三款不同价位的能量包。 今年，极氪能源还将继续提速充电网络布局，并着重优化充电服务体验。在加快自建站布局的同时，也将继续加大与第三方充电运营商的合作，在全国更多城市尤其是四五线城市，接入更多第三方资源，逐步搭建更完善的充电网络，助力车主消除里程焦虑、随时随地为生活续航。 作者|常笑，编辑|王振超

一谈到“生物解锁”，相信很多苹果用户都会第一时间想到苹果的Face ID，更老牌的三星粉丝也有可能回忆起三星Galaxy S8曾经支持的虹膜扫描识别等等。这种基于用户自身的生物技术目前用途越来越广泛，成为用户身边最贴心的安全保障。 在众多此类解锁方式中，超声波屏幕指纹凭借极快的录入速度，湿手解锁等丰富使用场景以及信息安全保证或许是目前手机生物解锁方式最优解。今天我就给大家推荐3款搭载此技术的优秀好机，它们都能极大幅增强你的手机解锁体验。 vivo X Note 刚刚发售的vivo X Note搭载了全新一代大面积超声波屏幕指纹技术，相比屏下指纹解锁最常见的光学指纹解锁技术全面升级。详细来说，传统光学指纹传感器凭借环境可见光照射到指纹上的影像来完成录入和识别，按压角度不同形成的图像也各不相同，所以需要多角度按压多次才能记录完成。 相对来说超声波指纹解锁就快速的多。其原理是通过传感器向手指表面发射超声波，并接受回波的指纹识别，利用指纹表面皮肤和空气之间密度不同构建出一个3D图像，进而与已经存在于终端上的信息进行对比，达到识别指纹的目的，湿手状态的解锁能力也就高出许多，响应速度最快达到0.2s。 超声波屏幕指纹技术 vivo X Note不仅采用了超声波屏幕指纹技术，其识别区域是单点光电指纹的11.1倍，识别区域高达578mm2。借此vivo X Note在进行支付识别时可以开启双指识别支付功能，识别破解率低至1/25亿，是单指识别破解率的1/50000，支付体验更加安全，录入只需按压一次。 快捷录入 最后再普及下vivo X Note的屏幕素质，该机正面采用7英寸2K+E5材质超感屏幕，支持LTPO自适应刷新，整体屏幕比例为21:10，在查看PPT、股票等横置内容时观感更完整，适合商业人物做查阅资料用途。 魅族18 Pro 魅族18 Pro是高通在中国首发的超声波屏下指纹机型，当时称为Ultrasonic mTouch。除了能湿手、水下解锁，该机凭借先进的技术还能对用户的心率进行识别，只要按压屏幕便可得知用户现在的健康状态，妥妥的“黑科技”。 魅族18 Pro正面采用了一块6.7英寸三星SuperAMOLED屏，采用E4发光材料，支持3200×1440分辨率、526PPI、局部峰值亮度1300nit、120Hz刷新率+240Hz触控采样率。这块屏幕采用八曲微弧设计，绝对算得上颜值担当。 三星Galaxy S22 三星Galaxy S22全系都搭载了超声波指纹识别技术，这也是S系列的基本操作了，这里带大家过一下系列标准版优秀的屏幕素质：其采用2340×1080分辨率的6.1英寸屏幕，再搭配上极窄的四面等宽边框，整体的观感难逢敌手。

原标题：消息称苹果 iPhone 15 Pro 将采用 LG Innotek 和 Jahwa 的潜望式长焦镜头 IT之家 4月16日消息，此前据 TheLec 报道称，韩国公司 Jahwa Electronics 宣布将投资1910亿韩元（约9.91亿元人民币）建设一座生产新型 OIS 光学稳定器器件的工厂。苹果去年上半年恰好造访了 Jahwa Electronics 等韩企，业界称苹果是为了寻求一个潜望式镜头供应商。 TheElec 最新报道称，Jahwa 将向 LG Innotek 提供在这些新设施中制造的 OIS 光学稳定器器件，将取代之前的供应商 Aps Alpine 和 Mizumi。 接近此事的消息人士称，Jahwa 的 OIS 专利在创造可折叠变焦技术方面表现出色。这项技术可使潜望镜头相机系统使用棱镜折叠进入图像传感器的光线，能够制造更小的相机模块，从而增加 iPhone 的光学变焦范围。 TheElec 还表示，Jahwa 正在与三星和三星电机合作开发滚珠导轨执行器。“滚珠移动镜筒与苹果目前使用弹簧的方法不同。”滚珠引导方式比弹簧方式控制更精确，且有助于支持更高分辨率和更多镜头的更大图像传感器。 IT之家了解到，自2019年以来，苹果一直在与韩国公司会面，以开发其相机模块。苹果分析师郭明錤以及 Jeff Pu 此前曾表示，苹果2023年 iPhone 15 Pro 系列将配备潜望式摄像头，而且苹果早已为其潜望式摄像系统申请了专利。

科技人文 专治拖延症，没完成目标不能走 从学生到从事各行各业的打工人，虽然忙碌的事各不相同，但看到这个词的时候，心头总会为之一颤 —— 「DDL」。 Deadline（最后期限）的临近，往往令人焦虑不已。虽然有人说「DDL 是第一生产力」，但越到紧张的时刻，体内的「拖延怪」便会作祟，让人提不起手，迈不开腿。 每当此时，想必许多人都会有这样的想法：要是有人能在 DDL 前监督我，让我不能再拖延，尽快完成要干的事就好了。 如果你有这样的想法，可以在这家「DDL 咖啡厅」实现。 ⊹ 没有一个拖延症能逃出这家店 日本东京高圆寺地区的「The Manuscript Writing Cafe」（手稿写作咖啡店），2022 年 4 月 7 日第一次营业。乍一看它与普通的咖啡厅差不多，但在这里你可能没办法悠闲地喝咖啡，因为，它的顾客都是临近 DDL 的各类写作者。 书籍写作、杂志连载、论文写作、剧本写作、翻译工作、文案写作、策划文件创作、编辑工作、校对工作、版面工作…… 要进行这些工作的人，都可以是这家咖啡厅的顾客。 不过，由于店内座位有限，想去的话需要提前进行预订。 到店之后，顾客需要填写当日的「工作目标」，比如要写多少字，要翻译多少页，要编辑多少文件等等。在没有完成这个目标之前，是不能离开咖啡店的（在定目标的时候可得慎重啊）。 不仅如此，每隔一个小时，店里的工作人员还会过来检查工作进度，顾客甚至还可以要求店员在口头上施加一定程度的压力。 虽然这是让人能在 DDL 前尽快完成任务的地方，但并不是要顾客在此「苦修」，设备和环境还是相当不错的。 店里会有 BGM（背景音乐），电源插座、WiFi 自然必不可少，座位上还配备了快速充电器和散热架等，还可以在店里免费借用鼠标、耳机等方便写作的设备。 因此，在这家咖啡厅里的顾客都任务繁重，但店内的气氛不会过于紧张。且大家都在专心做自己的事，也不会像在其他咖啡厅里看到悠闲喝咖啡的人而心生倦怠。 总而言之，是在 DDL 前的好去处。 ⊹ 「逮住」每一个内容创作者 不过，相比于周到的环境布置与设备，在饮食上，这家咖啡店的菜单就略显简单，因为根本就没有菜单。除了水，饮品就只有咖啡和茶，不过可以无限次续杯。 如果担心饿肚子，可以自带食物和饮料。没带也不要紧，可以去附近的罗森等便利店买吃的，也可以点外卖送到店里。 咖啡店的官网上，还贴心地准备了一张周边的推荐餐厅地图（虽说没完成任务前不能离开，但吃饭还是可以的，不吃饭，怎么会有力气继续工作呢）。 高圆寺推荐餐厅地图 之所以菜单如此简单，是因为这本来就是个「不正经」咖啡店。这家店其实是个有餐馆许可证的摄影工作室，「Manuscript Writing Cafe」只在工作室的停工期间运营。 所以，咖啡店的营业时间并不是每天都营业，而是按工作室的日程安排的，这也是为什么来之前要先进行在线预订的原因。咖啡店的网站上会公布未来一段时间的日程安排，根据这个时间来预订即可，店外也会展示当天的订位情况。 在营业的日子，咖啡店的开放时间通常是 13:00-19:00（最后入场时间到 18:00 ），使用时间 30 分钟起，延期也是 30 分钟一次，每 30 分钟收费 150 日元（约 7.6 人民币） 有的人可能会想，这样的好地方只为写作者开放，有些可惜。 其实，这家「DDL 咖啡店」还有一家姊妹店 ——「剪辑咖啡店」，2021 年 11 月开始营业。地方还是这个地方，只是服务的顾客不相同。 从名字上就能看出，剪辑咖啡店的顾客仅限于以「剪辑」为目的的人士。这里的剪辑，包括视频剪辑、标题插入、音乐制作、图像处理和结构剧本写作等。 同样的，要先进行预订，由于是「一室三用」，所以剪辑咖啡店的营业时间要与手稿写作咖啡店和摄影工作室相互配合。 进店后，顾客也需要填写工作目标，比如「我要在这里花多少时间剪辑多少分钟的影片」等，座位的配置，设备等等也都同样齐备。 值得一提的是，这家咖啡店还有一处独特的布置，就是店内的洗手间。推开门，就能看见琳琅满目的拍摄器材，如厕也别有一番风情。 适度紧张但也舒适的环境，没有太多分心的东西，还有同样在 DDL 前努力工作的人…… 这家咖啡店，不得不说，这样的咖啡厅可以说是「拖延症患者」的理想工作地了。 但还是希望大家都能不拖延，顺利完成自己的任务，无需面对 DDL 的压力。

谷雨时节将近。即使在祖国北境的漠河，每日正午的气温也已经接近10度。然而对于中国车市来说，凛冽的冬天才刚刚开始。 根据乘用车市场信息联席会（乘联会）的《车市扫描》显示，在当期内乘用车批发24.2万辆，同比下降39%，环比上周下降72%，较上月同期下降45%。4月1日 -10日，乘用车零售24.6万辆，同比下降32%，环比上周下降67%，较上月同期下降39%。 也就是说，四月前10天比三月前10天，全国买车的消费者少了近16万辆车。 而在往年，3、4月份对于中国车市而言至关重要：车企将在3月份把库存车批发给经销商，以便在4月北京/上海车展中发布新车和基于老车型的改款换代产品。随后，经销商将在这期间把现车交付用户，以便做好准备迎接新款的订单。 然而随着疫情与防疫政策的频繁反复，中国汽车产业从上游的供应链到下游的终端零售，从三月下旬起开始进入困境。如果用一句时髦的词来描述，那就是被陆续按下“暂停键”，走入“慢生活”。 到店量持续滑坡，部分省市消费者已被“清零” 从汽车销售的整个流程上来看，进店是一位消费者最终成交买车的开端。为了吸引消费者到店，车企和经销商们往往采用包括线下快闪店、巡展，线上直播、短视频等营销方式获客。然而随着疫情形势与防控手段的影响，进店消费者的数量从三月底至今持续下滑。而在上海、吉林、深圳等先后采取严格管控措施的省市，进店消费者比病毒先被“清零”了。 车fans创始人孙少军告诉虎嗅，在他们与一线经销商以及销售经理调研时发现，全国各地经销商整体进店量暴跌。 “相比较Q4季度，如果当时平均每日进店消费者有15批，那么如今的消费者只有不到10批。” 他对虎嗅表示，车fans团队曾在3月17日做过一轮调研，发现到店量比上一个周期降低了40%，订单成交量降低了30%。然而在3月27日晚间上海宣布全员核酸，浦东浦西分批封控后，经销商的到店量呈现出持续下滑。 到4月12日孙少军和团队再次进行调研时发现，到店量和订单量再次下滑。其中大众和日产品牌经销商的进店量较上个周期下降了70%。“我们不能光看到封控的城市的汽车销售暂停情况。从3月27日开始，上海市周边地区的经销商门店到店量都开始下滑。”孙少军对虎嗅说道，“离灾区越近的地方，该地区用户越不会买车。” 孙少军对虎嗅分析称，目前受到影响的主要车型品牌是在10-20万元售价的“刚需”型汽车。这部分用户的平均月收入在1-2万元的范围内，以往是购车的主力军。然而这些人大多已经成家立业，且身背房贷。一旦收入预期受到影响，便会暂时遏制自己在汽车上的消费。如果实在需要买车，那么他们往往会选择售价10万元以下的车型。“2020年新冠肺炎大流行以来，汽车市场就已经呈现出两极分化的态势。10万元以下，35万元以上的车型市场竞争愈发激烈。”孙少军说道。 确实，这两部分市场里，前者充斥着刚需购车人群，后者则是有稳定收入的高净值人群。相比之下，他们的购车需求并没有受到疫情太多的影响。前者开始考虑更加售价更加低廉，使用和维保成本更低的纯电动汽车。而后者，也开始考虑性能更高的智能电动汽车。 根据乘联会的最新数据，中国新能源汽车在3月的零售量达到44万辆，其中新能源车的渗透率高达28.2%，其中自主品牌新能源车渗透率高达46%，豪华品牌渗透率为32%。 广大汽车企业也看到了用户需求，因此在这两块市场着重发力。2020年11月，A0级纯电动轿车欧拉好猫上市，到2021年全年带领欧拉品牌获得了13.5万辆的全年销量。接下来，欧拉还将推出朋克猫、芭蕾猫等新车。在今年3月，五菱宏光MINI EV的销量依旧占据轿车销量榜首，比亚迪秦的销量也再次超越朗逸。与此同时，小鹏G9、理想L9和蔚来ES7也虎视眈眈，渴望从高端市场中再分一杯羹。 然而新能源汽车的尴尬之处在于，用户虽然需求强烈，但一些车企的产能却一滴……哦不，一辆也没有了。 供应链部分停摆，新车产能走走停停 何小鹏“扇贝搬家——蚌（绷）不住了”。 实际上，小鹏汽车的“好兄弟”蔚来已经停产过了。在4月9日，蔚来宣布该公司位于吉林、上海、江苏等多地的供应链合作伙伴陆续停产，导致蔚来汽车生产暂停。“一辆车差一个零件都没法生产。受长春和河北疫情影响，3月中旬我们有些零部件就断供了，靠着一些零部件库存勉强支持。最近又碰上上海和江苏等地疫情，很多合作伙伴供不了货，只能暂停生产。”蔚来董事长李斌对此回应称。 而在今天虎嗅从蔚来方面了解到，在供应链略有恢复的前提下，合肥生产基地正逐步恢复生产。但后续生产计划还有赖于供应链恢复情况。 也就是说，如果天有不测风云，蔚来还得停产。 如果按照蔚来去年营收361.364亿元计算，停产一天的损失就将高达近1亿元。 今年以来，受制于芯片短缺以及动力电池原材料价格快速上涨等因素影响，我国已经有多家车企宣布涨价或停产。前文提到的欧拉，就在今年2月因原材料价格上涨导致卖1台亏近万元而“停止接单”。然而随着疫情防控的影响，从3月28日开始，特斯拉上海超级工厂就开始停产到了今天，殃及了欧洲消费者的交付进度。此外，长城坦克、上汽乘用车、上汽通用、上汽大众和凯迪拉克等品牌也处于停工状态。 当然，也不是没有好消息。随着吉林省疫情防控实现社会面清零，一汽集团开始启动复工复产。大众、奥迪、丰田等合资公司也将陆续开工生产。但问题在于，遍布长三角地区的汽车供应链企业依旧在受到疫情反复的困扰。 以全球零部件巨头博世为例，公司的博世汽车部件（苏州）有限公司（以下称“博世苏州”）包含有其四个重要的产品事业部，分别是汽车电子事业部，底盘控制事业部，汽车多媒体事业部和设备制造事业部。而按照苏州市4月14日晚间召开的疫情防控发布会上提出的要求，全是部分地区将实施严格的差异化静态管理。同时，江苏省的常州市、张家港市等部分地区也宣布了封控措施。也就是说，博世苏州的绝大部分厂区，都在面临停产的窘境。 对于中国汽车产业而言，长三角地区被称为“丹田”也不过分。中国汽车技术研究中心的研究报告中显示，在汽车核心部件包括发动机、变速器，以及新能源汽车核心部件动力电池、驱动电机、电池控制系统、减速器这些供应商中，位于长三角的企业占比均接近或超过50%。一旦该地区停工，也就意味着全国新能源汽车产业的暂停。 然而即使是中世纪的人类，也能够最终摆脱黑死病的影响，走向文艺复兴。随着时间的推移，新冠肺炎疫情肯定也会得到控制。然而消费者的需求，却会是短期内无法被修复的创伤。 疫情影响下的消费者信心危机 孙少军告诉虎嗅，他们在调研过武汉、郑州、西安等因为疫情发生过封控或部分封口的城市后发现，汽车消费在解封后并没有迎来所谓的“报复性增长”，“进店量至今没有恢复到疫情前的水平”。 事实上，这种趋势不止发生在汽车行业。在2022年4月7日第一财经发布的《居民消费相对低迷有疫情因素，更重要的是可支配收入不足》一文中显示，当前的防疫会在一定程度上影响到居民消费的复苏，特别是对服务消费产生负面影响；消费复苏缓慢，事实上反映出的是居民部门收入没有得到充分恢复。当前，我国城市化率已在2021年底达到64.72%。广大城市人口的就业以及收入，势必受到疫情防控措施的影响。 而根据国家统计局发布的3月份采购经理人指数显示，3月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5％，比上月下降0.7个百分点，低于临界点，制造业总体景气水平有所回落。同时，非制造业商务活动指数为48.4％，比上月下降3.2个百分点，非制造业景气度降至收缩区间。 可见，无论是制造业还是服务业从业者，大家对短期内的生产经营景气水平预期都有所下降。 对此，部分地方政府已经在有所行动。3月30日，在解除风控隔离后，深圳市福田区政府发布《深圳市福田稳企惠民纾困“十条”政策》，其中为个人消费者购买新车提供三档，最高1.5万元的补贴。 疫情控制后的市场情况。调研，发生过疫情的城市用户消费情况。第一，发现郑州、西安、武汉，都没有出现报复性增长，即使有消费刺激性政策。原来有10批，如今只有3、5、7个，没有恢复疫情前水平。在此前后，深圳龙岗区、浙江省温州市、金华市等地方政府也推出了针对个人消费者不同程度的购车补贴。 消费刺激政策的出台，势必将在疫情后加快汽车市场的恢复进程。但消费者失去的收入，势必将影响其消费的习惯与信心。如果疫情在全国范围内再次反复，就算整个汽车产业在保供给方面实现再大的进步，那么汽车消费依旧很难恢复过去的增长速度。 要知道，在2021年之前，中国汽车产销量已经三连降了。

上海及周边区域汽车产业的“停摆”状态，让从业者担心，危机很快将蔓延至全国。 4月15日，华为消费者业务CEO、智能汽车BU CEO余承东在个人朋友圈发文称，上海如果继续不能复工复产，5月份之后，所有科技、工业产业涉及上海供应链的，都会全面停产，尤其是汽车产业。 前一天，小鹏汽车创始人何小鹏也在微信朋友圈发声：“如果上海和周边的供应链企业还无法找到动态复工复产的方式，五月份可能中国所有的整车厂都要停工停产了。” 上海是中国汽车产业的重镇，整车产能占全国的10%以上，年产销546万辆的上汽集团总部坐落于此。更为重要的是，整车生产只是漫长的汽车制造链条中的一环，围绕着上海，国内众多零部件企业聚集于此，它们的停摆将影响传导至全国，这是余承东、何小鹏等人表达忧虑的原因。 日前，知名上游企业博世、安波福的相关负责人均向《财经天下》周刊证实，旗下位于上海及周边地区的工厂已经受到影响。 为解决问题，工信部4月11日上线“汽车产业链供应链畅通协调平台”。此外，在主管单位的支持下，上汽4月14日起开始组织复工。但小范围的复工测试，距离真正的规模复产仍然较远，一场停产潮正蔓延至上海以外。 全国车企大停产？ 停产的消息接踵而至。 4月14日，生产基地远在河北廊坊的长城汽车宣布，受上海、江苏、吉林等多地疫情影响，旗下坦克品牌从即日起暂停生产。原因是，坦克300车型共涉及8家供应商停工、停运，零部件供给直接受到影响。至于复产日期，长城汽车表示尚不明确。 稍早之前，长城汽车方面已经透露，旗下工厂零部件储存量持续下降，公司正对现有储备物料评估，重新制定排产计划。 4月9日，生产基地同样不在上海的蔚来汽车宣布停止整车生产。蔚来创始人李斌解释，早在3月中旬，蔚来已经因为长春、河北两地疫情，出现部分零部件断供，“靠着一些零部件库存勉强支撑到上周（4月初）。”但在上海和江苏疫情的叠加压力下，蔚来最终支撑不住，“很多合作伙伴供不了货，只能暂停生产。” 在市场终端，蔚来的新车交付时间已经延期。一位蔚来汽车销售人员告诉《财经天下》周刊：“相较之前会延期2-3周，合肥工厂正在积极复产。” 最新消息是，目前蔚来汽车供应链已略有恢复，合肥生产基地正逐步恢复生产，但后续的生产计划依然有赖于供应链的恢复情况。 身处封控中心的上汽大众、一汽-大众，在今年4月进入部分停产状态。4月1日，大众汽车集团发言人称，大众汽车在长春的工厂将关闭到4月5日，大众汽车在上海的工厂则在4月1日至5日停产。 在此之前，上汽大众两次启动闭环生产。所谓闭环生产，是指在封控期间，企业部分员工在指定区域内活动，工作、生活两点一线封闭式管理。 资料显示，上汽大众在安亭、南京、仪征、宁波、长沙、乌鲁木齐设有多家工厂，其中上海地区最多，分别为布局在安亭镇的一厂、二厂、三厂及MEB新能源汽车工厂，投产车型覆盖大众品牌、斯科达品牌、ID.系列及奥迪部分车型。 为稳住合计年产能高达98万辆的安亭工厂，今年3月14日，早在上海加强管控前，上汽大众安亭工厂即开启闭环管理，安排了8000余名工人吃睡在工厂。包括上汽通用、上汽乘用车、上汽集团下设零部件企业等多家生产企业，通过工厂工人留守车间的方式，进入封闭生产状态。 而对于新起步的汽车品牌，为保证产品研发进度，智己将酒店会议室改成办公室办公。据悉，智己将旗下智能驾驶团队临时分为4个小组，分别在上海4个不同酒店办公，设备和测试车全部转移到酒店。此外，威马汽车总部早在3月份便已关停，办公转入线上。 （图源：上汽职工之家） “为了保障上汽旗下飞凡汽车R7项目照常推进，部分项目组成员在3月份进驻临港工厂，进行封闭管理。”一位上汽集团内部消息人士告诉《财经天下》周刊。3月中旬，飞凡汽车首款车型R7刚刚完成整车工厂下线。 但现实是，由于车企厂内零部件库存不足，封闭状态下的整车生产困难重重。进入4月，多家生产企业已处于停工或半停工状态。原计划在4月1日-5日停产的上汽大众安亭工厂，至今未有复工消息传出。也就是说，安亭工厂已经停产至少半个月。 对此，上汽大众官方告诉《财经天下》周刊，仪征、宁波、长沙生产基地目前是正常生产状态，但考虑到零部件供应物流状况，现阶段上汽大众安亭生产基地生产停歇，处于开展设备维修、工厂改造等项目的状态。 事实上，上海地区整个汽车产业链的运行节奏都在后延。 供职于一家汽车上游供应商企业的方于，与上海地区多数居民一样，已居家办公一月有余。他说：“我的岗位是汽车数模师，因为项目涉及到企业机密，平时是需要去甲方工厂内进行办公。现在封管我们无法进场，承接的项目只能延期，或者转移到上海以外地区的研发中心进行。” 在部分业内人士看来，封闭生产只是扬汤止沸，受阻的物流让供应链陷入停摆状态，零部件供应跟不上，整车生产就无从谈起。 汽车产业拥有复杂的产业链条，整车生产极度依赖上游供应链。对于蔚来停产，李斌就无奈解释，“一辆车差一个零件都没法生产。” 但汽车行业又具有较强的流通属性。减少物料库存、整车库存，加速流转，是行业的一贯特性。有行业人士告诉《财经天下》周刊，多数汽车企业的零部件库存深度在14天左右。 降低库存深度是控制企业运营成本的有效手段，但在物流受限的特殊时期，“轻库存”模式却成了掣肘车企生产的因素。 和时间赛跑，尽可能多囤货源，成了重中之重。 “有时会突然收到供应商工厂将要在24小时内封闭的消息，物流部就需要立刻调配运输车辆，把零部件抢运出来。”上汽通用内部人士告诉《财经天下》周刊，封管期间，相关部门需要全天实时在线，不断更新物料抢运优先级。 工厂位于上海临港自贸区的特斯拉，在更早前就进入了停产状态。3月28日，特斯拉上海超级工厂表示将暂停生产，并在随后取消了原定于4月1日的复工生产计划。虽几度传出上海超级工厂预计在5月中旬恢复投产，但特斯拉官方对此予以否认，复产计划仍无确信。 “特斯拉是上海车企里停产时间最长的，这和特斯拉采用的零库存管理模式有很大关系。”汽车分析师张翔认为，眼下的上海车企，比拼的就是零部件供给能力。 （图源：视觉中国） 特殊的上海，让全球汽车业“卡脖子” 不止是上海，此次受影响较重的广东、吉林，同样是汽车产业的重镇。据国家统计局数据，2021年广东、上海、吉林汽车产量分别位列全国前三位。根据国信证券整理，2020年，三个地区汽车产量合计844万辆，占国内汽车总产量的33%，其中上海2020年生产汽车265万辆，占全国10%以上。 但相比于同样受影响的吉林、广东，上海在国内乃至全球零部件市场，地位更为特殊。 上海整车厂分布众多，除了上汽大众、上汽通用、特斯拉等，围绕这些企业，宁德时代、地平线等头部供应商企业先后建设生产基地于此。上海所处的长三角地区，同样是国际零部件巨头设立总部、布局工厂的重点地区。 公开资料显示，在长三角地区，规模以上汽车零部件企业超过600家。包括博世、大陆、采埃孚、电装、爱信、佛吉亚、布雷博在内的零部件国际巨头，其中国总部均设立在上海。为全国大部分主机厂供应线束的安波福，公司中国研发中心同样选址上海浦东新区。 而正是这些受影响的关键零部件企业，将压力传导至全国。 车企的担心不是没有道理。“博世工厂同样受到影响，现阶段无法满产，我们有些工厂现在处于封闭式生产中。”博世中国执行副总裁徐大全告诉《财经天下》周刊，物流效率降低，原材料需要更长时间运输进国内，叠加工厂现阶段的排产状态，都直接影响了供货量。 配合防控需要，4月11日，博世暂停了上海和长春两个工厂的生产，另外还有两家工厂维持封闭运行。以一款产品为例，目前国内自主汽车品牌广泛应用博世生产的车身电子稳定系统（ESP）。但在今年2月，长城汽车单月销量同比降幅达到20.5%，产销大幅下滑，原因之一正是指向了博世ESP供应不足。据悉，博世是长城汽车主力车型ESP配置的唯一供应商。 同样，作为国内汽车产业最大的线束供应商，安波福为长安福特、特斯拉、上汽大众、一汽-大众等供货，该公司于3月29日起，集中要求员工居家办公。 据安波福连接器系统中国区总经理沈国樑介绍称：“疫情以来，安波福位于嘉定安亭工厂，我们共安排了1800多名员工进行闭环生产，最终保障了约80%的产能。” 汽车产业具有极强的全球化属性，在零部件供应链上更是如此。此前汽车行业著名的“高田气囊”事件，即因高田气囊存在安全隐患，引发全球范围内搭载该系列安全气囊的产品大批次召回，涉及车辆达到1亿辆级别。 在部分业内人士看来，此次零部件采购及供应链停滞，不仅影响着海外原材料进入国内市场，同样掣肘国内相关产品输送海外。本田汽车在4月初宣布，受零部件供应紧张影响，本田日本工厂4月份的减产幅度将扩大，减产时间则将延长至4月底。 此外，位于日本的三菱汽车冈崎工厂4月11日至4月15日停产，原因正是该工厂生产的主力车型欧蓝德所需零部件在上海的生产中断。 “安波福大约30%的产能还要出口给到欧洲车企，如果工厂产能停滞，影响范围是全球性的。”汽车分析师张翔告诉《财经天下》周刊。 （图源：视觉中国） 重启还要多久？ 生产端停滞的压力，已经传导至市场。 根据乘联会最新统计数据，2022年3月，国内乘用车市场零售量为157.9万辆，同比下降10.5%；前三个月累计销量为491.5万辆，同比下降4.5%，产销走势远低于预期。 具体到上汽集团，3月上汽集团整车生产约42万辆，同比下滑约16%。在乘用车零售方面，3月上汽大众、上汽通用单月销量的同比降幅分别达到了34.6%、40.5%。 乘联会秘书长崔东树告诉《财经天下》周刊，上海地区的汽车排产此前一直处于紧凑的满产状态，“上海的汽车工业具有量大质优的特性。” “长春和上海分别是一汽和上汽两大汽车集团的总部，一般而言，零部件企业也会围绕大型汽车集团分布以形成集群效应。目前上海的疫情已经对长三角地区的产业链相关企业带去影响，如果停产状态延续，对全国汽车行业的影响及损失，可能会超过减损20%的幅度。”崔东树表示。 停产数周后，上汽集团试图打破僵局。 4月15日，一份由上汽集团副总裁王晓秋签发的红头文件显示，上汽集团计划在4月17日反馈复工复产摸排情况，4月18日启动复工复产压力测试。上汽集团将统一为下属企业上报申请提前启动复工复产企业“白名单”，批准的名单将在各属地街道、社区备案。 4月13日，上汽集团官方告知《财经天下》周刊，旗下工厂相关人员正在工厂维护相关设备，为恢复生产做准备。 目前，据工信部官方消息，工信部已经派出上海前方工作组，设立保运转重点企业“白名单”，集中资源优先保障包括汽车制造在内的重点行业666家重点企业复工复产。何小鹏也在日前透露，“部分部委和主管部门正在尽全力协调（复工复产）”。 对于具体复工日期，上汽集团方面并未透露，“上汽集团内部有目标，但也会根据疫情受控情况和自身准备情况适时调整。” 事实上，在整体产业链受影响的大环境下，车企复工并不容易。 一汽旗下合资公司的相关负责人告诉《财经天下》周刊，虽然一汽旗下长春工厂4月11日已宣布复工，但直到现在复工规模还很小，离整体复工还有较大差距。 据了解，在正式复产之前，车企还需要进行一系列压力测试，包含复工人员摸排、供应链保障、物流保障、封闭生产管理和防疫措施等多个方面。 “上汽集团旗下拥有多个业务板块，各自分布在金桥、嘉定、临港新片区三个片区，实现员工复工要遵循各区的疫情管控政策，需要一定的准备工作及时间，另一边供应链的问题也需要解决。”一位身处上海的行业人士告诉《财经天下》周刊，参考一汽集团的复工进度，如果上汽4月底能恢复生产，已经非常乐观。 但上汽集团必须啃下这块“硬骨头”。“停工时间越长，重新启动的成本就越大。”上述业内人士同样认为，上汽集团的率先复工复产，将为上海地区企业提供复产运营的样本。 （应采访者要求，文中方于为化名）

原标题：爆云度汽车资金链断裂 已于今年2月停产 日前，海源复材发布公告称，公司审议通过了《关于拟转让参股公司股权的议案》，将持有云度新能源汽车有限公司（以下简称“云度汽车”）11% 的股份转让给珠海宇诚投资中心有限合伙（以下简称“珠海投资”），转让价款为 2，200 万元。本次交易完成后，公司不再持有云度公司股权。 公开资料显示，云度汽车成立于 2015 年 12 月 4 日，主营业务包括新能源汽车整车及汽车零部件的设计、研发、生产、加工、销售及售后服务、咨询服务；新能源汽车租赁；新能源汽车及信息化软件的技术开发、技术服务、技术咨询、技术转让；汽车及零部件试制和试验服务；提供出行解决方案服务；二手车交易及中介服务等。 其中福建省汽车工业集团有限公司（下简称“福汽集团”）出资 3.51 亿元（持股占比 39%，其中 30% 为代福建龙头产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下简称“产业基金”）持有），莆田市国有资产投资有限公司（下简称“市国投公司”）出资 3.1 亿元（持股占比 34.44%），刘心文出资 1.4 亿元（持股 15.56%）；福建海源自动化机械股份有限公司出资 0.99 亿元（持股 11%），法定代表人陈文豪，注册地址为福建省莆田市涵江区江口镇石西村荔涵大道西侧。 2020 年 6 月 30 日，福汽集团与莆田市高新技术产业园开发有限公司（下简称“市高新公司”）签订股权转让协议；2020 年 7 月中旬，福建省国资委同意福汽集团将其持有公司 9% 的股份无偿划转给市高新公司。 2020 年 8 月 20 日，名称变更为“云度新能源汽车股份有限公司”。2021 年 3 月 18 日，市高新公司将其持有 9% 股份交由股东市国投公司代持，根据工商处信息，市国投持有公司 43.444% 股份。 本次交易标的为海源复材持有的云度公司 11% 股权。受让方珠海宇诚投资中心（有限合伙）2021 年资产总额为 14，000 万元、负债总额为 14，000 万元、应收款项总额为 0 万元、净资产为 0 万元、营业收入为 0 万元、营业利润为 0 万元、净利润和经营活动产生的现金流量净额为 0 万元。转让前后的股东及持股情况如下： 公告披露，云度汽车 2021 年营收 6776.32 万元，亏损高达 2.13 亿元；今年前三个月营收仅为 660.25 万元，再亏损 5571.36 万元。海源复材聘请的新兰特房地产评估有限公司评估认为，按照基础资产法、成本法，评估基准日的评估方法，云度汽车的账面值为 3，525.3 万元，评估价值 19，386.32 万元。 据了解，云度新能源汽车有限公司及各子公司合并报表各年度净利润均是负数，且亏损态势越来越严重。目前因为资金链断裂，云度公司于 2022 年 2 月份开始处于停产状态。评估认为，新能源汽车行业国补、地补逐年下降，该补贴收入对云度公司经营影响重大且难以预测。 另外，受市场芯片短缺、电池供不应求的影响，对云度公司的生产经营也造成了较大影响。综上所述，云度公司未来何时复产、可能的订单数量及收入确认均具有很大的不确定性，进而无法对企业的经营情况做出合理预测。

经济观察网 记者 胡艳明  “疫情持续蔓延以及国内外经济形势的复杂态势要求我们必须把眼光放得更长远，唯有把握整个经济中最核心环节，坚持‘以我为主’的宏观政策，增强政策定力，才能最大限度地稳住预期，最大限度地推动经济稳定健康高质量发展。”在4月16日举行的2022清华五道口全球金融论坛上，清华大学五道口金融学院院长张晓慧在致辞中表示。 张晓慧认为，近期，最受大家关注的莫过于国内疫情和俄乌冲突两大事件，它们对中国乃至全球经济的影响都十分重大。3月以来，疫情波及28个省市，珠三角和长三角中诸多经济重镇均因疫情反弹导致经济遭遇较为严重的冲击，其中上海、吉林等地疫情散发持续处于高位已有月余。疫情影响之下，国内经济阶段性下行压力陡增，不仅行业、产业和企业之间呈现分化态势，不同市场主体更是分化严重，尤其是居于供应链下游和接触性消费以及服务行业的小微企业、个体工商户困难加剧，需求收缩压力也随之加大。已经公布的数据显示，一季度末住户存款尤其是定期存款余额较去年末仍然保持了两位数的增长，这表明疫情反复在影响信贷需求的同时也在削弱居民的消费意愿，这在消费对经济增长贡献率已超60%的当下，给整个宏观经济增长带来的压力可想而知。 “俄乌冲突可谓今年最大的黑天鹅事件。”张晓慧表示，冲突爆发以来，国际金融市场波动显著加大，避险情绪高涨，全球经济不仅因此受到剧烈冲击也增添了新的不确定性，尤其是地缘政治冲突期间经济金融制裁的滥用很可能会进一步加剧逆全球化。与此同时，俄乌冲突也从大宗商品价格、产业链供应链安全、贸易和投资合作等方面给我国经济带来了不小的影响，我们不仅要做好应对输入性通胀的准备，也要时刻警惕美国对我经济金融机构实施次级制裁和长臂管辖的风险。 张晓慧认为，疫情持续蔓延以及国内外经济形势的复杂态势要求我们必须把眼光放得更长远，唯有把握整个经济中最核心环节，坚持“以我为主”的宏观政策，增强政策定力，才能最大限度地稳住预期，最大限度地推动经济稳定健康高质量发展。疫情暴发以来，我国没有搞“大水漫灌”，而是采取货币政策结构性逆周期发力，信贷资金直达中小微、科技型企业，定向精准支持制造业等重点领域，在货币总量基本匹配经济需求的前提下，既激活了微观主体活力，增强了总体创新能力，稳定了产业链、供应链，也稳住了宏观经济。 相形之下，张晓慧提到，为了应对疫情冲击，很多国家频频“放水”，结果经济虽有起色，但通胀也实实在在的起来了，CPI突破40年高位迫使美联储开始重启加息进程，市场预计其今年全年还将加息6次，全球各经济体尤其是新兴市场经济体因而不同程度地被迫置身于美联储紧缩的外溢风险之中：全球资产价格和国际资本流动大幅波动，本国货币的币值稳定面临冲击。就我国而言，市场也在担心，中美利差的收窄是否会降低人民币资产对国际投资者的吸引力，尤其是证券投资跨境资金是否会出现阶段性流出，令我国维持国际收支平衡和人民币汇率稳定面临更大挑战？应该说，我国经济韧性强，长期向好的基本面不会改变，但经济中这些不确定性也都真实考验着中国金融政策的内在稳定性、前瞻性、精准性和有效性，提示我们必须认真加以应对。 疫情以来中美货币政策显著分化，4月11日上午，中美10年期国债利率出现倒挂，时隔12年债券市场再迎来历史性时刻，自2010年来中美10年期国债利差首次出现倒挂。在美联储加息周期刚刚开始之时，中美利差便已陷入倒挂，从而引发了市场对于是否引发资金外流、以及国内货币政策空间几何的讨论。 “回顾改革开放以来中国经济的发展之路，一条最重要的启示就是要在发展中解决矛盾问题，发展是第一位的。”张晓慧表示，去年中央经济工作会议首次提出中国经济面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力，今年政府工作报告也指出，“面对新的下行压力，要把稳增长放在更加突出的位置。” 因此她认为，在当前外部环境错综复杂、充满不确定性，国内经济结构转型迫切的今天，我们必须坚持走高质量发展之路，宏观政策的着力点应当放在如何增加有效投资和支持扩大消费上。当下，中国正在积极实现稳增长和防风险的长期均衡、培育具有核心竞争力的优秀企业、进一步放宽市场准入、构建双循环新发展格局、开展“碳达峰”和“碳中和”的中国行动等等。这些努力无疑都在不断丰富高质量发展的内涵，而金融在高质量发展之路上的“造血”功能大有可为。

经济观察网 记者 梁冀 4月15日，全国股转公司发布2022年第一次创新层进层决定公告，万特电气、中易腾达和星展测控等40家公司调入创新层，自4月18日生效。这也是今年3月《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》及配套业务指南颁布后，新三板创新层首次调层。 数据显示，上述40家公司2021年营收平均为3.57亿元，净利润平均为3237.58万元，较已披露年报的挂牌公司分别高14.81%、28.64%。平均净资产收益率达15.69%，较已披露年报的挂牌公司高4.15%。其中，有30家公司符合北交所上市财务条件，2021年平均营业收入和净利润分别为4.14亿元、3781.18万元。 行业分布看，40家公司中，27家为制造业公司，占比为近七成；5家为信息传输、软件和信息技术服务业。此外，40家公司中有21家公司属于高端设备制造业、高技术服务业，或入选工信部专精特新“小巨人”企业名单，平均研发费用为1697.83万元，平均研发强度约为5.37%。 其中，南麟电子已提交北交所上市辅导材料，其主要从事模拟与数模混合类集成电路的设计与研究，聚焦于功率半导体领域，主要产品包括通用电源管理芯片、车用专用芯片、功率器件与IPM模块和信号链芯片等，系工信部认定的第三批专精特新“小巨人”企业。2021年，南麟电子实现营收3.90亿元，同比增长66.50%；净利润1.07亿元，同比增长471.20%；研发费用合计为4846.56万元，研发强度为12.43%。 中科美菱同样处于北交所上市辅导阶段，其主要从事低温制冷设备和产品的研发、生产和销售，系工信部认定的第三批专精特新“小巨人”企业。2021年，中科美菱实现营收4.65亿元，同比增长24.77%；净利润6508.55万元，同比增长41.36%。 百诺医药主要从事药物研究与开发，提供临床前医药研发的技术成果转让服务，自主研发药物种类含括抗菌类、消化系统类和抗肿瘤类等。2021年，百诺医药实现营收2.54亿元，同比增长113.10%；净利润8371.17万元，同比增长562.88%；研发费用合计6023.50万元，研发强度为23.69%。 北交所相关负责人表示，总的来看，首批创新层进层公司经营质地良好，创新属性明显，表现出较强的韧性，总体盈利能力整体突出，成长性较为强劲，行业分布集中，创新属性较强。 安信证券分析师诸海滨表示，首批40家拟进层公司意味着北交所受理企业的优质生源将会得到进一步补充，预计今年将有200-300家新增符合新创新层条件公司，补充北交所后备力量。其表示，此次40家晋层将助力中小企业在新三板快速成长路径，体现了全国股转公司在进一步顺畅中小企业在新三板的成长路径，便利企业更加从容、有序地安排年报披露、发行融资、进入创新层等工作。 据了解，股转公司在2022年拟实施四次创新层进层实施工作，分别以3月31日，4月29日，5月31日和8月31日为进层启动日。截至4月15日，北交所上市公司为90家，总市值1829.27亿元；创新层挂牌公司1207家，基础层5608家，合计6815家。  

这是我们的新栏目， 分享汽车 “ 冷热 ” 知识，帅就完事了。 订了车的差友们，快打开你的新车订单页面， 瞅瞅交付时间是不是又延长了。 最近，伴随上海 “ 目前尚且不清楚啥时候能不能等来拐点 ” 的新冠疫情，给本就雪上加霜的车企们一通暴击。 缺芯，没法造车。 原料价格上涨买不到，也没法造车。之前吉林省的疫情，让以一汽为首的汽车产业困难重重，对国内的汽车行业产生了或多或少的影响。 现如今，这个 手握汽车供应链少半壁江山的上海也因 “ 疫情 ” 停工停产，这届车企可太难了。 就算把何小鹏余承东抓去厂里拧螺丝也解决不了这事，因为他们压根没有螺丝可以拧。 先说特斯拉上海工厂，3 月中旬因疫情原因停产两天，随后 3 月底彻底停产，啥时候恢复也没个准信。 众所周知我特斯拉超级工厂 生产怪兽的能力，之前有消息称，它 每周能生产 6000 辆毛豆 3 和 10000 辆毛豆 Y。 这么一算，仅仅半个月的停产，可能会少产超 32000 辆新车。 当然，工厂不在上海的其它车企，日子也好不到哪去。 4 月 9 日，蔚来汽车宣布，将会暂停整车生产。自 3 月份以来，因为疫情原因，蔚来吉林、上海、江苏等地的供应链企业相继停产， 没有零件送过来，拿什么造车呢？ 另一家新势力领袖何小鹏也在朋友圈发声，说上海供应商再不复工复产，等到了五月份， 全中国的主机厂可能都要停工。 隔壁的余承东也是一样的看法，并且他认为除了汽车行业，上海疫情还会给 其它科技产业带来很大的经济损失： 除了新能源汽车，大火的坦克 300 也因为上海、江苏和吉林多地的疫情，将于 4 月 14 日起正式停产。 从中汽协的最新数据来看，也佐证了上述大佬们的说法。 3 月份，我国的汽车总产出 224.1 万辆，同比下降 9.1%，以前这时候可都是上升期。 3 月份的这波产能下降，缺芯原材料上涨分一半的锅，另一半就是吉林、上海多地疫情的爆发。 这波缺供危机会逐渐从上游影响到下游，从 4 月份开始将更加严重。 据乘联会的测算，上海等地的疫情预计会给汽车行业带来 20% 的减产损失。 做个不靠谱的估计，你年初买的毛豆 3 可能会和明年马斯克的赛博卡车一起走出工厂。。 下面这个知乎大佬（ @讲不清就不楚）总结的表格，粗略的罗列了跟上海有关的汽车零部件供应商，上百家不等。 同时根据国家统计局的数据， 2021 年全年，上海市的汽车产量为 283.32 万辆， 位居全国第二，占全国汽车总产量 10.68%，停产停工带来的影响可想而知。 关键问题在于， 这轮疫情影响的不只是上海，还包括长三角区域甚至更远的泛珠三角区域，长三角地区在国内汽车产量占比约 21.6%，汽车工业增值占比更是高达 31.2%。 比如身处泛珠三角区域的宁德时代。 4 月 10 日，宁德时代总部所在地宁德市蕉城区， 因突发疫情，管制所有对外交通。除了点对点的无接触装卸和闭环管理货车、应急车辆，其他车辆禁止通行。 再比如变速箱供应企业吉孚动力，主要的电子元器件供应商都在昆山，但因疫情原因，昆山的物流搁置，无法及时采购原材料，导致部分产品或测试服务无法交付。 所以这波疫情冲击表面上看是上海，但波及的范围已经涵盖整个沿海区域。 比如重庆西南那边，凭借龙头企业长安汽车的带动，汽车产业链公司也有不少，涵盖发动机、变速箱、制动系统空调等。 但这些本地传统产业链还远远不够。 车载芯片目前大多依赖进口，中转站基本都在上海，比如新势力使用较多的英飞凌、英伟达和地平线芯片。 这些玩意，西南地区可给不了多大帮助。 其次，车的产业链太过冗长和复杂，动一个就是动所有。 一辆车可以按车身、底盘、动力系统和电气架构分成四部分，所有的零件粗略估算 有三万多个，全部来自全球各地。 而且某个已经确定的车型，它的零部件供应也都是确定的，是最具性价比的选择。 举个不太恰当的例子，欧拉汽车之前深陷 “ 换芯门 ”。 车主们买车，资料上明明写着高通 8155 芯片，结果收到的车里装的却是英特尔的 “ 弱鸡 ” 芯片。 虽然都能用， 但这明显是欺骗消费者，货不对板嘛，最后被车主联合起诉声明，企业形象也一落千丈。 而且造车跟造手机一个道理， 核心的零件外观设计啥的都是上报工信部的，想换你就得重新审核一遍。 每辆车的零部件之间都息息相关，牵一发而动全身， 动个零件可能会带来成本、采购、审核一系列的问题。 所以从车企控制成本的角度来说，老板们能做的，就是 替行业发声，希望得到相关部门的关注，给予政策上的支持。 所以国家这边也在 4 月 11 日发布了《 关于 “ 汽车产业链供应链畅通协调平台 ” 上线的通知 》。 这个平台相当于一个 “ 桥梁 ”，将会 征集全国车企和供应链企业面临的实际困难，然后及时发现解决。 4 月 15 日，工信部也派出上海前方工作组，集中资源优先保障 集成电路、汽车制造、装备制造、生物医药等重点行业 666 家重点企业复工复产。 总而言之，疫情对汽车产业链的冲击已经产生，各方也都在尽全力减少这些损失，努力把疫情带来的次生灾害降到最小， 亡羊补牢，总比什么都不做要好。 疫情本身已经严重影响我们的生活，真的不愿意看到汽车或其它科技行业再出什么幺蛾子， 我们真的经不起折腾了。 另一方面，值得庆幸的是，新势力造车的老板们都选择为行业发声，从自己的行业深度及时洞察出问题，国家也在宏观层面提供支持，政策援助。 疫情不可怕，就怕那些本该发声的人选择沉默，而那些有能力解决问题的人选择摆烂。 文章最后，还是希望疫情早日结束！ 撰文 ：脖子右拧 编辑：面线 美编：焕妍

4月17日消息，有网友日前在社交平台向罗永浩提问“没勇气再做款手机吗？”对此，罗永浩回应称，“因为要烧投资人的钱，所以我确实没这勇气了”。 罗永浩还调侃道：“要不然你投吧，只要20个亿。咱俩都不考虑财务回报和庸众的反应，我给你做一个触及灵魂、荡气回肠的手机。” 此前，罗永浩曾多次公开表态将重返科技行业，并透露会做AR/VR/MR相关的业务。 2022年3月17日，在与OPPO首席产品官刘作虎和罗翔的一场对谈中，罗永浩曾再透露，他比较喜欢科技行业，现在债务还得七七八八了，想要重返科技行业。他彼时也提到，“自己想做一个很酷的创新的产品，不希望它的公众形象是滑稽的。” 4月15日，曾经被罗永浩引以为傲的SmartisanOS团队在沉寂很久之后突然宣布将回归，不过并不会是与手机相关，而是一种大屏设备。 SmartisanOS团队表示，虽然暂时告别手机江湖，但其并没有停止对SmartisanOS创新形态的探索，也没有放下对产品体验的追求。

作者|丸都山 “表面上是一个手提电话，其实它是一个刮胡刀，表面上看它是一个吹风机，其实它也是一个刮胡刀。” 在电影《国产凌凌漆》中，几项怪异的发明让男主荒诞不羁的形象跃然于荧幕，但受限于时代背景，周星驰的想象空间并没有得到充分发挥。 比如，可以设计一个酒瓶，但其实它是一块显示屏；还可以设计一个手提包，但其实它也是一块显示屏。这并不是艺术家的空想世界，而是柔宇科技制造的柔性屏产品。 相较于上面不切实际的创新，这家公司还有一个更加响亮的名头——折叠屏手机先驱。从时间上看，柔宇科技的确是最早推出商用折叠屏手机的厂商，还因此被BBC评为世界通信行业发展史上的标志性手机。 左手柔性屏应用，右手折叠屏手机，柔宇科技靠着这两个概念在过去十年喜提近百亿元融资。 会展或许是这个“柔性屏酒瓶”的唯一应用场景 但柔宇科技并没有如愿改变世界，甚至无法拯救自己。自去年9月份以来，柔宇科技深陷欠薪、裁员风波，外界开始质疑这家公司是否有能力维持正常经营。 一位柔宇科技在职员工向虎嗅透漏，就在上周，柔宇科技向全体员工发送邮件表示，“公司各项业务运营高效有序，大部分项目均在如火如荼进行中，并非全员放假。” 而在这封邮件发送之前，柔宇科技的大部分员工接到公司的口头通知，被要求“强制放假”。 不同于柔宇科技所展示给员工的泰然自若，4月13日，中央财经大学中国企业研究中心主任、研究员刘姝威发文《拯救柔宇》，呼吁各级政府积极帮助柔宇科技解决资金短缺问题。 作为柔宇科技的独立董事，刘姝威有权利，甚至有义务为深陷泥潭的柔宇寻得一线生机，但文章中对与柔宇自主技术及量产能力的描述却有待商榷。 更重要的问题是，对于一家没有自主造血能力的公司，政府和资本真有必要伸出援手吗？ 三星追赶柔宇？还要等到2024年？ 2017年，柔宇科技在深圳市龙岗区投建了第一条可折叠全柔性显示屏量产线。在此之前，柔宇科技先后通过债权融资和D轮融资获得8亿美元的项目资金，其投资阵容堪称豪华，包括WARMSUN Holding Group、汉富资本、檀实资本在内的一众国内外金融巨头悉数到场。 这条产线在投产之初就引发了业界的广泛讨论，关注点多集中于这条产线的价格，根据柔宇科技官方网站的信息，这条产线的总投资额约为110亿元。而在此之前，业界同样的6代产线造价普遍在450亿元-500亿元左右。 按照刘姝威的说法，柔宇科技这是在“用最少的钱，办最大的事”。 “可折叠全柔性显示屏量产线，投资额仅为相同产量规模的传统显示面板产线的1/7(65亿元VS 465亿元)” 刘姝威特意强调了“相同量产规模”，那么行业投资465亿元对应的量产规模是多少呢？ 这里可以参照去年年底投产的京东方重庆6代AMOLED产线，该条产线总投资额刚好是465亿元，设计产能达到了48K/月。而柔宇科技此前公布的招股书显示，2018年，公司设计产能为11.67千张，实际产能仅为1.76千张。 也就是说，所谓的柔宇科技产线投资额大幅减小，并不是其技术领先带来的提升，而仅仅是因为产能低效。况且，刘姝威所提到的65亿投资额与柔宇科技官方公布110亿的口径亦有出入。 不仅是产能方面存在问题，柔宇科技引以为傲的ULT-NSSP技术（超低温非硅智程集成技术）究竟含金量几何也是一个疑问。 在《拯救柔宇》一文中，刘姝威对比了ULT-NSSP技术与传统LTPS技术路线，并表示前者“制造成本低于韩国三星主导的LTPS技术，具有更高的良品率、更好的弯折性能。” “韩国已将与柔宇科技的ULT-NSSP技术相类似的非硅混合物半导体显示技术路线列为继LTPS/LTPO之后的下一代国家级研究项目，由三星主导承接开发，计划2024年完成。” 这番言论着实颠覆了人们心中的传统认知：由于国内OLED行业起步较晚，中国面板厂商在这一领域中长期扮演着技术追赶者的角色。这一点在市场份额上表现得尤为明显，CINNO Research数据显示，2021年全年，三星显示AMOLED面板出货量达到4.8亿，以72.3%的全球市场份额保持着巨大优势。 而现在，三星显示要回头学习柔宇的技术路线？ 虽然听起来不可思议，但虎嗅还是本着求是的原则向三星显示方面求证，一位三星显示技术开发负责人明确表示，“两年前我们考察过这个技术，但并没有跟进的打算。” 相较于LTPS技术，剑走偏锋的柔宇恐怕不占优势 与三星学习柔宇相比，更令人诧异的是后者足以让业内汗颜的良率。 迪显咨询总经理崔吉龙认为，“目前中国大陆面板厂商的OLED业务基本都处于亏损状态，最重要的原因有两个，其一是行业内的供过于求，其二就是良率问题。”但对于柔宇科技而言，良率似乎不是问题。 “2021第四季度，深圳市政府聘请多家专业机构对柔宇科技的全柔性屏头片生产线进行现场考核，历时1个月，考核投片良率81.6%。” 这一水平已经与国内OLED巨头京东方相齐平，甚至略高于后者。但在柔宇科技的招股书上，产量数据似乎与这个数字不相匹配。 崔吉龙告诉虎嗅，“在不考虑库存的情况下，面板厂商的实际产量由设计产能、稼动率和良率三方面来决定。” 柔宇科技的招股书显示，2020年1-6月，公司设计产能为23.33千张，同期产能利用率（稼动率）为5%，如果以81.6%的良率计算，那么可以算出2020年上半年柔宇科技的实际产量为952张大板。 通常情况下，一张6代AMOLED产线的大板能够切割成150-200个小片，考虑到折叠屏屏幕尺寸较大，即使以100个小片来计算，那么柔宇科技在这一时期生产的屏幕小片也应该是95200张。 但柔宇科技的招股书中，同时期屏幕小片的产量仅为48600张。前后矛盾的数据，或许只能用两个原因来解释： 要么柔宇科技设计产能虚报，要么是良率存在问题。 柔宇没有机会 就在《拯救柔宇》引发外界讨论的次日，刘姝威再度发文，这次她给出了更加详细的解救方案： “第一步，柔宇科技进行从0到1的基础研究。第二步，柔宇科技与客户一起进行从1到N的研发。最难的就是第二步！类似柔宇科技这样的高科技公司寻找客户，正是他们的软肋”。 柔宇科技过去没有机会吗？恰恰相反，它曾经可能是最有机会的科技公司，早在2014年，柔宇科技就发布了世界最薄彩色柔性显示屏，尽管此时的柔性屏尚无法满足量产需求，但在这一时期，国内京东方等厂商甚至还没有对同类产品予以立项。 伴随柔性显示屏的成功，各路资本开始涌向柔宇科技，IDG资本、松禾资本、深创投……这些初创公司想都不敢想的名字出现在柔宇科技的投资方名单中，就连知名天使投资人徐小平也曾表示对错过柔宇的投资而懊悔不已。 此时的柔宇科技如果按照理想剧本发展，应该在日后掌控国内折叠屏行业的半壁江山，但令人意外的是，随着折叠屏手机的商业化落地，柔宇科技并没有打入任何一家头部手机厂商的供应链中，相反在2018年推出了自己的终端品牌“柔派”。 在智能手机的红海时代，不坐在产业链上游靠核心技术攫取利润，相反亲自下场做手机，这种战略让人不解。 一位产业链从业人士向虎嗅透漏，“不是没有与终端厂商接触过，而是终端厂都不买账，才不得已建立品牌自我消化。” 关于柔宇科技被抛弃的原因，这位知情人并没有多说，但不难猜出，柔宇科技的折叠屏面板恐怕并没有宣传的那么好。 如今来看，“柔派”的诞生更像是柔宇科技的无奈之举 实际上，刘姝威提议的“与客户一起进行从1到N的研发”正是手机产业当下最时兴的风向之一。 这种合作模式好处在于，产业链可以通过优势互补，快速实现新技术的商业落地。比如在去年大火的屏下摄像技术发布前，OPPO与京东方、小米与TCL华星、中兴与维信诺都达成了类似的上下游产业同盟——手机厂负责解决算法问题，面板厂负责解决屏幕材质问题。 但对于柔宇科技而言，抬头望去，产业链中却没有自己的一席之地。 此后的柔宇科技将全部希望寄托于终端品牌柔派，但在消费市场，这家公司同样折戟沉沙。柔宇科技的招股书显示，2020年上半年，公司消费者产品营收为8768.69万元，即使全部按折叠屏手机出货来算，考虑到FlexPai 2 8788元的定价，柔派折叠屏手机销量仍不过万台。 在B端市场不受产业链待见，在C端市场不被消费者买账，这就是当下柔宇科技最真实的写照。 写在最后 有人将柔宇科技的失败归结于过分依赖深圳市政府的支持，但回顾国内显示行业过去二十年，从京东方到华星光电，再到惠科、深天马，哪个不是地方财政大笔资金投入后的结果？ 不同的是，这些公司能够认真考虑眼前的现实问题，并且在每一次的显示行业的变革中谨慎前行，最终成为能够左右全球显示行业的关键力量。 但在当前行业大背景下，哪怕柔宇科技脚踏实地地做屏幕，行业都无法再提供过去的宝贵机会，因为当前中国显示行业的风向是如何限制产能过剩和厂商的无序扩产，而不是刺激产能增长。 错过历史机遇的柔宇科技，就像是一面镜子，映射着国内“概念公司”们的一次次空想 。

经济观察网 记者 老盈盈  从3月8日开始，直至4月12日，一共已有23家中概股企业被美国证劵交易委员会（以下简称“SEC”） 列入初始退市风险的清单（以下简称“预摘牌”名单）。华兴证券（香港）首席经济学家庞溟预计，这些公司后续会持续加大合规力度和持续评估退市风险，在寻求审计意见和法律意见方面的成本以及达到规范要求的成本将会增加。 而在这个名单中的公司，有的已经开始“未雨绸缪”，向香港交易所提交上市申请。多位业内人士对经济观察网表示，相比A股市场，出于盈利、境外融资需要、拆红筹等各方面因素的考虑，港股估计还是中概股会优先考虑的上市地。   “预摘牌”名单 美东时间4月12日，SEC再将12家中概股公司加入“预摘牌”名单，具体名单包括：Microvast（微宏）、中汽系统、大全新能源、康乃德生物、金融壹账通、绿图生物科技、传奇生物、搜狐、新濠影汇、新濠博亚娱乐、Logiq和诺亚控股。 这已是自3月以来第四批被纳入名单的中概股公司。3月8日首次公布的五家中概股“预摘牌”公司，分别是百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体、和黄医药；3月23日，名单中新增了微博公司；3月31日，百度、爱奇艺、富途控股、凯信远达医药和从事渔业养殖的 Nocera 也被加入到“预摘牌名单”中。 这些公司为何被SEC列入 “预摘牌”名单？又为何是这些公司被“选中”呢？ 2021年12月， SEC公布《外国公司问责法》（Holding Foreign Companies Accountable Act，以下简称“HFCA法”）的监管细则最终修正案定稿。最终修正案明确要求，在美上市的外国企业需要证明自己并非由外国政府实体拥有或控制、需披露自己是否采用VIE架构，并聘请一家满足美国上市公司会计审查委员会（The Public Company Accounting Oversight Board，以下简称“PCAOB”）审查要求的独立注册会计师事务所，并提供审查审计底稿；同时明确了3年退市标准，规定PCAOB无法有效开展审计检查工作三年的时间起算点从2021年财年开始，这也意味着公司如果在三年内无法达到SEC上述要求，这些公司理论上会在披露2023年年报后（2024年初）面临退市。 此外，华兴证券（香港）首席经济学家庞溟向经济观察网记者解释，被SEC列入名单的公司顺序其实就是按照提交年报公司的先后顺序进行公示的，这些公司首先提交了年报就自然进入了走程序的流程中，而因未满足SEC上述要求就被会识别出从而进入初始退市风险名单。 记者还在SEC官网上看到了“临时名单”和“最终名单”两栏稍有区别的公司名单。SEC首次公布的名单会出现在“临时名单”中，根据其规定，在该临时识别后的15个工作日内，如果公司认为其被错误地识别，可向SEC发送电子邮件，并提供支持其主张的证据。在审查这些信息后，公司将被告知是否进入“最终确定”名单中。如果临时识别公司在15个工作日内没有与SEC联系对临时鉴定提出异议，SEC将最终确定该公司为SEC认定的发行人。 目前，3月公布的前两批名单中的6家公司已经被列入最终名单中。而进入最终名单中的公司如果在三年内无法达到SCE要求，则会面临退市。搜狐公司在被列入名单后也发布公告称，不打算对SEC的临时认定提出异议。 “预摘牌”影响几何 最新一批SEC“预摘牌”名单公布后，多家公司纷纷回应。记者发现，回应的措辞大概都是“进入暂时性名单并不意味着公司的美国存托股票将会于近期被强制摘牌和退市”、 “根据HFCA法案，如果本公司连续三年使用未经PCAOB 审查的审计机构或连续三年未符合PCAOB审查审计底稿的要求，除牌方有可能发生”、“公司只是首年进入暂时性名单，将积极寻求可能解决的方案”等等。 而再鼎医药是为数不多表示能在三年中完成合规要求的公司，其发布公告称“能够聘请一家满足PCAOB审查要求的独立注册会计师事务所，以审计公司的合并财务报表，并在符合SEC及其他要求的情况下在HFCA法案要求的三年（或者加速HFCA法案所要求的两年）期限届满之前完成这一合规要求。” “其实不一定会等三年，因为SEC发出预警的时候，往往已经有一定的时间了，具体要看每家公司的具体情况。”汇生国际资本总裁黄立冲对经济观察网记者表示。 庞溟则预计，这些公司后续会持续加大合规力度和持续评估退市风险，在寻求审计意见和法律意见方面的成本以及达到规范要求的成本将会增加。 对于SEC采取的动作，中国证监会曾在3月31日发布官方回应：“对于一些企业被SEC列入有退市风险的清单，经向美国SEC了解，这是美国监管部门执行《外国公司问责法》的一个正常程序，列入清单的公司是否在未来两年真正退市，最终取决于中美审计监管合作的进展与结果。” 庞溟亦表示，对中概股来说，目前主要风险将缩窄为中美双方是否能如预期形成合作方案、合作方案能否落实执行、落地执行会否受到美国国内政治风向与立法分支的影响，以及上市公司盈利增长放缓会否引致估值重估，还有美联储进入紧缩周期后资金流向和投资偏好变化的溢出影响。 对于名单中的企业，有些企业除了美国之外，在国内或者中国香港也已经上市。例如百济神州在科创板和港股都有上市；百胜中国、再鼎医药、微博和百度等也在香港上市或二次上市。 在黄立冲看来，对于单个企业来说，“预摘牌”可能会影响企业的股价和交投；对于中国医药及高科技公司来说，外国PE投资的活跃度已大不如以前，但是外资的规模远远要比内资大，如果未来失去美国市场，那这些新兴企业很可能失去了最大的融资渠道。 “预摘牌”公司的可能动作 SEC公布的第四批名单出来不久，位于名单之列的金融壹账通公告称，“金融壹账通一直在积极探索可能的解决方案，以维持公司的上市地位并最好地保护利益相关者的利益。2022年2月28日，公司已经向香港交易所提交上市申请，计划以介绍上市的方式在香港和纽约实现双重主要上市。” 一位同样在美股单一上市的中资企业高管亦对经济观察网记者表示，相比A股市场，出于盈利、境外融资需要等各方面因素的考虑，中概股估计还是会优先考虑港股作为上市地。 “因为即便这些公司退市，它依然是境外企业，如果要回A，就需要拆红筹，把这些企业从外资投资的企业变成内资，但是在美国上市企业的股东里已经有很多外资企业了，这个方法操作起来很困难，并不是一种有效的模式。”黄立冲补充道。 近年来，港交所不断创新和完善上市机制。在2018年推出新经济改革之后，2021年11月，港交所又拓宽了第二上市制度。 此前，据经济观察网记者采访了解，海外上市企业回归港股的途径主要有三种，分别是港股美股作双重主要上市、香港第二上市和美股私有化退市后赴港上市三种形式。回港二次上市较为简单便捷，成为中概股回归的主流选择。因为若公司选择在香港作第二上市，港交所会认为该公司在海外交易所上市交易，接受海外监管机构监管，对香港寻求第二上市的公司，会豁免香港《上市规则》的一些规定。 相比第二上市，双重主要上市的要求更为严格、程序更为复杂，因为其标准和单一香港上市一样，但双重上市有着其优势，因为两个资本市场均为第一上市地，如果公司在海外遭遇退市，其香港市场的上市地位不受影响，而在港第二上市的公司在海外退市，需要按一定程序转为在香港主要上市。 自2022年1月1日起，“特殊目的收购公司”（(SPAC）上市机制也已生效，这意味着港交所又为市场提供了传统首次公开招股以外的另一渠道，以吸引更多来自大中华区、东南亚以至世界各地的公司来港上市。 A股方面，3月25日，沪、深交易所相继发布《与境外证券交易所互联互通存托凭证上市交易暂行办法》，对境外公司发行中国存托凭证（CDR）回A股上市和内地公司通过全球存托凭证（GDR）赴境外交易所上市细则均进行了说明。规则明确了CDR的上市条件，包括市值标准（市值不低于 200 亿元）、上市年限（境外上市满3年）、初始规模（5000万份及5亿元市值以上）。这其实是升级版的“沪伦通”，境外方面在原有的伦交所外，纳入德国、瑞士交易所。 至于未来会不会与更多境外证券交易所实现互联互通，目前暂不得知，对于在美的中概股能否更便捷回归A股，市场也在拭目以待。

欧阳晓红/文  世界秩序剧变，防范与化解重大风险的形势下，何谓监管认可的中国金控样本？ 谜底已然揭晓：2022年3月17日，自《金融控股公司监督管理试行办法》（下称“金控办法”）出台时隔年余，央行批准了中国中信金融控股有限公司和北京金融控股集团有限公司的金融控股公司设立许可。余下已申请、待审批的三家，分别为中国光大集团、招商局集团旗下深圳市招融投控、中国万向控股。首批金控牌照的落地，标志着有中国特色的金控监管迈上了新的台阶。 “从监管意图来看，央行延续强监管的趋势，旨在补全现有跨金融业态的监管空缺，防范跨业态风险传染。从狭义理解，其监管的对象是获批持牌的金控公司;从更广义理解，金控监管的原则和标准，也同样适用于控制至少两个金融业态的各类集团型公司，包括银行集团和保险集团。”普华永道称。 而市场普遍认为，金控及其所代表的综合金融经营模式，并非新生事物，自上世纪初在欧美呼应市场需求应运而生，近百年来，走过了一条“合久必分、分久必合”的道路，诞生了一批以汇丰、花旗、富国为代表的综合金融集团。在中国，改革开放以来，随着金融业改革逐步深化，涌现出中信、光大、平安、工银、建银等综合金融集团，综合金融一直备受关注、讨论。尤其近十年来，科技互联网、房地产等行业进入金控领域极为活跃，在迅速发展的同时，也暴露出金控监管真空、行业经营不规范、易引发系统性金融风险等问题，这可能也是央行之所以出台金控办法、实施金控准入监管的重要原因。 那么，首批获金控牌照的中信集团和北京金控缘何可以“过审”？其模样如何？ 与此同时，首批牌照落地背后，关乎个人财富管理及金融服务的综合经营（金融）模式又经历了什么历史沿革？有哪些践行者？为何布局综合金融今日仍被奉为财富管理市场的“圭臬”，在这个历久弥新的赛道上，银行系、保险系等金融机构竟相“抢跑”与布局。 而从综合金融之源起螺旋式生长、走过四个阶段，到金控的组织模式之辩，以及金控的四种经营方式；进而，亦引发市场对保险系集团金控之路的猜想…… 2022年版金控样本 酝酿近20年的金融控股公司正式“官宣”，亦意味着国内金融业开启金控时代。 在当前防范与化解重大风险的形势下，据普华永道分析，金融强监管态势延续，作为具有重要地位和重要影响的金融控股公司和大型金融机构，愈发需要在这一重要转型时期响应国家号召承担历史使命。 早在2020年9月，央行颁布《金控办法》并明确金控持牌监管后，中信集团、光大集团和北京金控等三家机构于2021年陆续向央行提交金控设立申请并获得受理，其他产业央企、地方性和民营金融集团也在积极筹备和申请过程中，市场对于央行首批金控牌照的落地均保持密切关注和观望，静待监管认可的管理标杆。 首先是定义，“本办法所称金融控股公司是指依法设立，控股或实际控制两个或两个以上不同类型金融机构，自身仅开展股权投资管理、不直接从事商业性经营活动的有限责任公司或股份有限公司。”《金控办法》第二条如是明确。 设立与许可方面，从总资产规模、控股机构、注册资本、控股股东与董事高管，到持股比例、股权结构清晰、公司治理，甚至社会声誉等方面，《金控办法》相关条款均有详细明确规定。 显而易见，率先获批的两家机构契合了《金控办法》各项要求，甚至可能“超标”。 据中国中信集团有限公司官网介绍，2011年中国中信集团公司整体改制为国有独资公司，更名为中国中信集团有限公司（简称“中信集团”），并发起设立了中国中信股份有限公司。 发展愿景来看，中信集团旨在“打造卓越企业集团、铸就百年民族品牌”，并以“深化国企改革、加强科技创新和融入区域战略”为工作主线，深耕综合金融、先进智造、先进材料、新消费和新型城镇化五大业务板块。 不过，业务运营而言，中信集团金融业务涉及银行、证券、信托、保险、资产管理等多个领域。据中信集团官网显示，其“综合金融板块”下有5家机构，分别是中信银行、中信证券、中信建投证券、中信信托和中信保诚。 再看北京金控集团。其于2018年10月19日正式注册成立，系国有独资公司：北京国有资本运营管理有限公司认缴出资额 120亿元。 作为央行确定的全国5家金控公司模拟监管试点机构之一（2018年5月，监管部门选择招商局集团、上海国际集团、北京金控集团、蚂蚁金服和苏宁集团5家企业开展模拟监管试点），北京金控集团承担着探索完善金融控股公司监管制度、防范系统性金融风险的使命，以及深化金融供给侧结构性改革、优化市属国有金融资源布局、做强做优做大首都金融业的重要职责。 主营业务方面，北京金控集团涉及：金融股权投资及担保;资本运作及资产管理;受托管理专项资金;信用担保和再担保;项目投资;投资管理;重组、并购咨询及金融研究,商业数据及信用等金融信息采集和管理;与公司经营有关的实业投资等业务（依法须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动）。 据悉，北京金控集团已建立全面、全员、全过程、全覆盖的“穿透式”风险管控体系。对照《金控办法》出台制度办法100余项，全面覆盖风险管理、内部控制、关联交易管理、反洗钱管理、风险隔离管理、投融资管理、财务管理等各个领域。 北京金控集团的“持牌金融机构”板块中显示，北京金控集团为北京农商银行和中信建投证券的单一第一大股东；组建北京市融资担保投资集团、北京资产管理公司和朴道征信公司；此外，有序推动牌照布局，择机申设或收购保险、期货、信托等金融机构。 概之，中信集团旗下包括银行、证券、保险、信托等牌照，北京金控集团则涵盖了银行、券商、融资担保、财富管理、征信等领域。 由此，不难发现，率先获批的两家金控机构均系国有独资公司。不过，2022年1月30日，央行发布第三批金融控股公司设立申请，即受理中国光大集团、招商局集团旗下深圳市招融投控、中国万向控股设立金融控股公司的申请；可见，5家央行已受理的机构中，既有央企集团、地方金控公司，也有民营企业。 金控内核：螺旋式生长的综合金融 倘若掰开金控内核，不难发现其业态分分合合，但势不可挡的综合金融依然生机勃勃。 追本溯源，就个人金融服务市场而言，则关乎综合经营（金融）。回望历史，综合金融之源起可谓螺旋式生长，无怪乎，即使是在今天，仍被诸多金融机构视为企业愿景。 据麦肯锡报告显示，以个人金融资产计算，中国已成为全球第二大财富管理市场，预计2025年个人金融资产有望达到332万亿。 “钱”程如此似锦，机构竟相抢跑财富管理赛道，纷纷祭出“综合金融”大旗。如中信银行信用卡中心方面表示，将进一步聚焦消费需求，深化轻资本转型，积极为客户提供综合金融服务，发挥“新零售”战略下的协同效应，以客户为中心，在主结算、主投资、主融资、主服务、主活动的“五主”客户经营路径中，为客户的信用支付、财富管理、服务与活动，提供一站式综合金融服务。 “本行深入做实基础零售，全面升级业务模式，积极推进信用卡和借记卡双卡融合打通，推动综合经营、协同发展，持续强化全渠道获客及全场景经营，基础客群保持较快增长。”平安银行年报称。 而就综合金融之源起及螺旋式生长来看： 需求是一切商业活动的前提和起点。综合金融的诞生与发展，始于市场客户的需求、金融企业经营的需求，最终升格为国家竞争力的需求。换言之，综合金融之所以存在，是因为其对消费者、对金融企业乃至对国家综合金融实力，都有不可替代的积极意义。 对消费者，综合金融是从单一到综合、从繁复到便捷的服务选项。上世纪初开始，欧美金融业生机勃发，金融服务体系呈现多元化、多层次格局，金融产品种类快速增多。对多数客户而言，从银行存贷款、保险保障，到投资理财、股票基金等等，不仅金融产品、工具琳琅满目、复杂费神，而且要在多家金融机构之间往返奔波，耗时耗力，重复投入交易成本。在这种背景下，追求一站式服务的混业金融机构日益增多，后逐步形成“金融超市”概念和模式。 正如现代商业的进化，过去中国人讲究“黑白不能同卖”，说的是同一店家不能同时买米面和煤炭，后来随着居民财富的增长、生活节奏的加快、商品种类的丰富，百货大卖场、超级市场如雨后春笋遍布城市。就金融而言，无论是存贷款、办信用卡，还是买保险、证券或基金，本质都是货币的交易流通，都具备收益风险管理的共性，不存在实体产品之间的巨大差异和产业链的复杂性，比一般商业的综合超市化更直接、更快。 时至今日，国内外市场均已形成综合金融与单一金融业务形态并存共生的格局。客户可以选择在综合金融公司接受一站式的便捷服务，也可以选择在专门经营保险或证券的机构购买产品和专项服务。 对金融企业，综合金融是提升经营效率和风险抵御能力的重要路径。经济发展、客户的需求、科技的升级，加剧了金融行业的竞争，金融机构利润空间不断缩小，别无选择，必须在战略、经营、产品、渠道、风控等各方面设法突围、转型，其中部分选择了综合经营的模式和道路。 相较单一金融机构，综合金融集团具有不可比拟的协同效应。其内部不同业务公司可以共享客户、IT、后援平台、品牌等资源，特别是在营销上，金融业务客户的共性大，同一客户会需要不同的金融服务，通过交叉销售，能有效提升对每一位客户的服务效率，降低客均销售及服务成本，增加客均销售收入和价值。尤其在数字化、智能化等现代科技突飞猛进的今天，金融机构经科技赋能，可让客户无论在哪一个接触点上，身份认证、产品购买的适当性判断、交易及支付、售后服务等全流程，都通过高度集成的电子化、数字化手段，大大提升客户获得"一站式"全方位金融服务的体验，成本更低、效率更高。 同时，综合金融集团拥有均衡稳定的利润结构。其不同类型的业务收入之间存在较大的互补性和替代性，整体流动性风险相对较小，有利于更好地抵御经济周期性风险，实现稳健发展。这一点在2008年全球金融危机中得以证实。当年受冲击最大的两类金融机构均为单一经营模式，占需要各国政府救助的金融机构的99%以上，一是以贝尔斯登和雷曼兄弟为代表的投行，二是以华盛顿互助和美联银行为代表的传统银行。而汇丰、美国富国等综合金融集团在金融危机中受影响有限，表现出稳定的盈利能力和较强的风控能力，是极少数不需要政府援助的金融机构,大多率先走出危机并恢复正常经营，甚至有余力协助金融监管，起到了稳定金融市场的重要作用。 综合金融在中国的实践也印证了上述作用。被戏称为“宇宙行”的工商银行，已连续9年在福布斯全球企业2000强榜单中登顶榜首。2021年，平安跃居该榜单第6位，与美国银行比肩，并超越了老牌综合金融集团花旗。从营收规模来看，平安以1915亿美元的营业收入位居2021年《财富》世界500强排行榜第16位，中国工商银行以1827.94亿美元营业收入位居第20位，超越花旗、富国、信诺、安联等欧美金融巨头。在品牌价值方面，平安位列2021年“BrandZ全球最具价值品牌”第49位，首次登上全球银行保险机构第一位，工商银行在此榜单中位列第51位，富国银行则位列第62位。 对于国家，综合金融甚至可能成为一国综合竞争力的体现与支撑。金融是现代经济的核心，当今国与国之间较量，已更多地聚焦在没有硝烟的经济战场和金融实力比拼。一国金融实力的强弱，很大程度上取决于本国金融机构的多寡和优劣。综合金融对于增强金融机构整体影响力的作用显而易见，这给各国金融监管制定法规、政策的带来了现实影响。 以美国为例：从合到分，由乱及治。在1929年大萧条之前，美国金融业基本上是商业银行、证券投行、基金等的混业经营状态。当年的金融混业尚未建立起防火墙，风险隔离与管控机制不健全，这被认为是1929年经济危机的罪魁祸首之一。1933年，罗斯福签署《格拉斯-斯蒂格尔法案》（亦称《1933年银行法》），严格区隔银行和证券业务，实施“分业监管”，筑起防火墙，禁止银行包销和经营公司证券，禁止银行控股公司拥有其它金融公司等等。JP摩根银行的商业银行、投资银行业务由此分立，后来各自壮大为如今金融圈知名的“大摩”、“小摩”，即摩根士丹利与摩根大通。此后，英、日等大多数西方国家纷纷效仿，“分业经营、分业监管”成为全球金融业的主流。 从分到合，由抑及扬。进入20世纪70年代，美国金融机构扩大业务范围和利润空间的呼声越来越高，金融业自由化浪潮涌动；同时，随着经济全球化、一体化趋势加快，金融业分业经营的弊端逐渐暴露，主要体现在金融机构的业务结构单一，无力带动经济克服石油危机和滞涨问题，国际竞争力不强。 1999年，美国国会通过《金融服务现代化法案》，承认金融控股公司的合法地位、鼓励发展综合金融模式，形成了以美联储为核心的“伞状监管”模式，即美联储作为金控公司并表监管的主要负责机构，是监管的“伞尖”，货币监管局、联邦存款保险公司、美国证券交易委员会等分别对金控公司分业监管，是为“伞柄”。此后，美国涌现多家“巨无霸”金融集团，花旗集团、摩根大通为典型代表。 自此，世界各国和地区纷纷从金融核心竞争力的高度，立法支持综合金融的发展,从分业监管向一体化综合监管转变。英国以综合监管为主，成立金融综合监管局；日本以综合监管为主，成立金融监管厅；中国台湾地区颁布《金融控股公司法》，实行“最小干预原则”监管和“功能性监管”。 维持合态，监管制衡。2008年金融危机后，关于“混业经营可能潜藏巨大风险”再次成为争论焦点，是否应当继续从事混业经营也存争议，并推动了原有金融格局的积极调整。但调整方向并非终结混业经营，相反，危机过后“综合金融”的趋势正在进一步得到巩固和加强。比如，高盛和摩根士丹利转型为全能型商业银行，通过增加吸收存款功能弥补投行业务杠杆率过高和流动性不足的缺陷，市场竞争力进一步增强；巴克莱收购雷曼兄弟北美核心业务，通过壮大投行业务提升自身综合竞争实力等。其背后原因并非混业经营自身风险消解，而是在经历了数次分业与混业的变迁后，多数西方发达国家均建立了适应综合金融发展需求的现代金融监管体系，通过有效监管化解了金融混业风险。 由上述历史轨迹可见，综合金融经过螺旋式发展，事实证明这一模式符合市场客户和金融机构的需求，对增强国家综合竞争力、防范系统性金融风险有显著作用。但其能否健康发展，关键在于一国的金融监管体系是否完善，监管能力、手段、方法能否相匹配。 前2022版类金控模型 如果以2022年首批金控牌照落地为边界，或可称此前实践为前2022版类金控模型。 纵观中国特色综合金融发展轨迹，会看到，改革开放为我国金融业搭建了改制创新、蓬勃发展、迸发活力的舞台。综合金融是这个舞台上不可或缺的重要角色，迄今已走过了四个阶段： 第一阶段，从开放性混业探索到分业治理。1993年前，我国实行综合经营制度，大多数国内商业银行都不同程度参与了非银业务。自1978年开始，中国银行率先在香港成立财务公司从事海外资本业务，随后各大银行相继成立金融控股公司，我国金控有过一段时间的高速发展。但由于当时我国金融市场与监管体系尚不完善，因此很快积聚了大量风险。因此1993年7月开始，我国监管开始大力整顿金融秩序，推进分业经营与分业监管，直至1995年人民银行法、商业银行法、保险法三部重要法律出台，我国分业经营格局基本形成。 分业经营后，部分商业银行剥离原来成立或投资的金融业务。1999年，交通银行将太平洋保险与海通证券两家公司的相关权益转让给上海市政府，交通银行转型为专业商业银行，不再是金融控股公司。工商银行持有的平安股份划转给了深圳市政府。 第二阶段，从严分业到综合经营小范围试点。2002年，国务院批准中信集团、光大集团、平安集团为三家综合金融控股集团试点，我国开始探索如何在“分业经营、分业监管”的基本框架下，推进金融业综合经营创新，培育具有国际竞争力的综合金融集团。 第三阶段，从点及面加快综合金融发展步伐。自2005 年起，监管部门陆续开放商业银行入股和设立基金管理公司、金融租赁公司、保险公司等资质，银行、保险、证券、基金等业务之间的壁垒逐步被打开。 此后数年，不但多家大中型金融机构开始多元化经营（一般为设立各业务独立子公司，如2005年工银瑞信基金管理有限公司开业，为分业经营后我国第一家银行系基金公司），地方政府、国有企业、民营财团等也纷至沓来。据不完全统计，近年来，进军金控的集团公司不少于一百家，资产规模迅速扩张。 野蛮生长随之而来的是极易失控的金融风险。由于法人治理不健全、股权结构不透明、经营管理专业化程度不高、风险隔离不到位等原因，不少产业平台类公司，通过多个金融牌照，搞自融，虚假注资，交叉持股，循环出资以及大量非法关联交易，不断加大杠杆，无节制举债，明天系、海航系，以及多个地产平台类公司的风险事件频发。 第四阶段，“拨乱反正”，开启规范经营之路。2020年9月，央行出台金控办法，鱼龙混杂、无序扩张的时代落幕，金控需授权设立、持牌经营，公司治理机制、资本约束机制、风险管控机制、关联交易控制等一系列规范要求出台，金控终于揭开了有章可循、合规发展的新篇章。 金控办法对促进金控集团健康有序推进综合金融创新与发展具有深远意义。业内人士分析指出，对金控集团协同边界做出明确和规范，有利于支持金控集团在有法可依、合法合规的前提下，进一步促进内部资源共享协同，提高服务效率、降低经营成本、增强风险管控，从而达成“一个客户、多个产品、多种服务”的综合金融模式和目标。 “金控的组织模式之辩” 纵观国内外，业界分析，如果就股权结构而言，金控模式大抵可划分为三种类型，交叉持股型、产融结合型、纯金控型。 交叉持股型，一般为银行控股保险公司或保险公司控股银行，母子公司均有金融牌照，母公司经营具体业务，同时对金融子公司实施管理。典型代表为四大国有银行和中国人寿。比如，建设银行在境内外拥有基金、租赁、信托、人寿、期货等多家子公司；工商银行旗下囊括工银国际、工银瑞信基金、工银金融租赁和工银安盛人寿等子公司，覆盖多种金融业务。 从国际经验来看，这一模式的实质是金融混业，母子公司均经营具体业务，内部关联交易隐蔽，缺乏严格的“防火墙”和风险隔离制度，难以有效杜绝内部风险传递，其协同易引发风险传染，监管难度较大，各国普遍持审慎监管态度和较高监管标准。 一位资深银行业人士指出，正因该模式本身存在的风险隐患，监管对银行业混业经营限制很多。从资管新规中不难看出，监管对银行开展证券、保险等非银业务监管十分严苛，导致银行系金控集团整体风险偏好与商业银行风控标准趋同，欠缺必要的市场性和灵活性。 产融结合型，为产业资本投资控股金融机构，母公司经营实业，对金融子公司没有或很少管理。这一模式的优点，是通过金融业务为工业或者商贸等主业提供战略资源，弊端也很明显，即因为母公司缺乏金融经营和风控能力，风险隐蔽性高，尤其当产业资金短缺时，母子公司间容易发生资金、资产、风险转移，金融子公司可能成为产业公司的“提款机”，从而引发系统性风险。 此外，不同于金融交叉持股金控其母公司本身受到银保监会、央行等监管部门的严格监管，产融结合金控的母公司因为是非金融机构，所以没有明确的监管部门和监管规则，监管识别和穿透风险的能力缺失更多、最为薄弱，其潜在的风险更大，在国际上已经有诸如通用在内的多例教训，因此各国监管对产融金融普遍采取严格限制政策。 这一金控模式可能是这一轮金控办法的重点针对对象，其典型代表如近期出现风险进行重整的多家地产平台类公司，还有基于大流量平台向金融业拓展的综合化互联网金融平台如蚂蚁金服等，也面临着纳入金控管辖范围进行全面整改的挑战。此外包括招商局、华润等央企也都符合这一模式，亦在这一轮金控办法覆盖之列。 纯金控型，在中国最接近的或是平安集团。其实质是纯控股集团下的分业经营，母公司不经营具体业务，对金融子公司高比例控股，以股权为纽带，通过向子公司派出董事参与其重大经营决策及管理，并与金融监管部门一起，对子公司形成双重管控。子公司均独立经营、独立核算，分别接受对口监管部门的监管。子公司间建有严格防火墙，杜绝风险传递。集团本身没有控股股东及实际控制人，并整体上市，其治理结构完善，透明度高，内部协同的安全性高。 分析认为，从资本的角度看，这个模式的资本应用也最经济。资本集中在集团层面，集团根据不同业务发展机会，为其筹措资本，并投入运营，确保较高的资本应用效率。不同子公司，资本充足率或者偿付能力水平保持在合理区间即可。 据了解，从1995年开始，经央行和各金融监管部门认可，平安借鉴全球领先金融控股集团发展经验、紧密结合中国本土实际，按照国务院的批复意见，实行“集团控股，整体上市，分业经营，分业监管”的金融控股集团模式，从而促进综合金融加强风险管控、提升协同效率、优化服务体验、降低经营成本。 金控严监管的核心目的之一，是在提高资本配置效率的同时做好风险隔离，防治混业经营的交叉风险。纯金控模式治理清晰、透明度高，风控和监管的难度较低，在国际上受鼓励发展。 由此，央行此次未将平安纳入金控牌照申请之列，是否反映平安不属于金控整改范围？依据第三方的评估，平安的控股模式、治理结构、业务协同、风险内控、防火墙等机制似乎最为成熟，甚至近年来争相模仿平安的“准金控”公司不在少数。 此外，若从经营角度看，纯金控可进一步细分为两类： 一是投资持股型，即集团母公司仅是金融机构的大股东，核心是做股权管理、上收利润，在经营和业务层面对金融机构的影响和作用不大，各家子公司基本上各自为政，不发生协同效应，对满足客户多元化金融服务需求，和提升整体经营价值的作用不大。 二是业务协同型，即集团母公司通过发挥战略统筹作用，帮助各家金融子公司建设客户、渠道、信息、后援等资源共享平台，促进不同金融业务的协同，真正为客户提供便捷的“一站式服务”和更低的交易成本，也为公司整体减少资金与经营成本、提高服务效率、增强风险管控。比如，美国的富国银行，数十年来将旗下金融子公司融合为“One WellsFargo”，平均为一个客户提供十余项金融产品及服务。如何在我国金融业“分业经营、分业监管”基本框架下，解决监管冲突问题，平衡好综合金融风险管理与协同效应发挥，是亟待深度研究的课题。 金控的四种经营方式 而金控组织模式之外，换个角度看，“金控公司由于股东构成、自身能力和子公司的资源禀赋情况的不同，通常会形成四类经营模式：精品型、产业服务型、综合金融服务型和全能型。”普华永道指出。 精品型金控的重点是精细化管理，帮助子公司确定各自发展方向、发展目标及发展路径；同时在金控层面组织中后台能力共享降低服务成本，谋求差异化以带动整体业务提升。 产业服务型金控的重点是从服务集团产业出发，确定子公司在产业链各环节的功能定位及产品需求，打造围绕产业服务的金融链条，提升对集团产业链的客户服务综合化水平。 全能型金控则是在追求跻身行业头部同时，应该重点关注子公司的战略管控，避免出现由于子公司过度追求自身规模的扩张，偏离整体金控战略定位，导致金控的整体战略目标和业务价值无法实现。 再以综合金融服务型和全能型为例，普华永道分析，系子公司经营能力较强，但股东资源少的金控可以通过自身的金融服务能力吸引外部资源独立发展，实现对股东规模及利润的贡献。 此类金控需要重点推动子公司不断丰富产品体系及服务类型，同时整合子公司资源，通过产品交叉销售、渠道及客户共享等方式，打造综合性金融服务平台。金融科技和互联网对此类金控非常重要，是实现外向型综合服务的关键手段。 在普华永道看来，选择适合的业务模式或业务模式组合，对未来发展中发挥自身优势、降低成本提高效率、形成协同机制、实现战略突破有极大意义。 诚然，这其中，复杂的组织结构、资本结构和业务结构，决定了金融控股公司自身特有的风险发生机制。风险传递，恰是金融控股公司必须关注和重点防范的“负”协同效应。 就此，普华永道认为，“金控公司+子公司”两级全面风险管理体系至关重要。 逻辑上，金控公司具有“业务种类多，业态差异大、风险复杂”的特点，各子公司的业务模式、风险轮廓、风险与资本计量标准等也有所差异，其发展阶段和监管规则也不尽相同。因此，金控公司需要求同存异，建立统一而又包容的风险管理体系，梳理清晰的分级管控界面，在风险管理的标准化和个性化中寻找平衡。 以中国平安集团通过科技赋能构建的“251全面风险管理体系”为例，普华永道认为，该综合金融集团旗下牌照齐全，在集团风险管控和智能风控平台等领域堪称行业标杆。集团建立了 “251全面风险管理体系”，其中“2”是指集团与子公司两级风险管控;“5”是指覆盖资产质量风险、流动性风险、合规操作风险、品牌声誉风险和信息安全 风险等五大风险条线的专项分工和垂直管理，通过五大条线实现自上至下的端对端风险联控;“1”是指统一的风险监控及管理平台，实现智慧风控和管理赋能。 不仅于此，治理管控方面，根据普华永道的分析，《金控办法》在公司治理、风险管理、资本管理与关联交易等方面，基本沿袭了当前持牌金融集团监管和并表监管原则。 （该图表源自《普华永道——从战略重构到能力重塑，金控公司开启新旅程》） 由此可见，保险集团的监管思路与《金控办法》最为契合；二者的条文设计基本一致。 此过程中，国内金融控股公司发展在上世纪90年代末我国确立了分业监管体制，但金融机构混业经营的探索从未停止。也有专家认为，既不违反分业原则又能实现混业经营的金融控股公司模式，成为当前中国混业经营的制度选择。其探索主要有四种类型：一是以光大集团、中信集团为代表的集团金融控股模式；二是以工农中建为代表的商业银行控股模式；三是以资产管理公司、平安集团为代表的非银金融机构控股模式；四是以中粮集团、上海国资为代表的产业资本控股模式等。 保险系集团金控之路猜想 不言而喻，央行金控办法为规范产融结合型金控集团迈出了实质性的步伐，以平安为代表的保险系金控监管如何定位，颇受市场关注。 业内人士指出，我国保险集团的监管，从原保监会时代开始，已经经历了近20年的时间。期间，虽然出现了安邦系事件，但保险集团的监管机制逐步成熟。通过保险集团控股的形式，既可以保持原有产、寿险及相关业务的相对独立性，又能在集团不同金融业务之间形成良好的“防火墙”，从而有效控制风险；同时，集团控股的架构使各子公司具有独立的法人地位，控股集团对子公司的责任、子公司相互之间的责任，仅限于出资额，而不是由控股集团统付盈亏，这既可以防止不同的业务风险相互传递，对内部交易起到遏制的作用，又防止了个别高风险子公司拖跨整个集团的情况发生。 据上述人士分析，此次央行的金控管理办法，基本原理及条文设计思路，都高度参照了银保监会的《保险集团公司管理办法》。如前所述，《金控办法》与保险集团的监管思路几乎一致。 不过，市场也有观点认为，若从市场认知及监管规则趋同的角度看，保险集团之名称已与目前的几家保险系集团公司的经营实质相去甚远。既然两个管理办法高度一致，是否有必要明确监管定位？要么让符合条件的保险集团更名，要么监管主体一致，办法一致？ 相信不日将会有答案。