凤凰网科技讯 北京时间10月26日消息，据国外媒体报道，电动汽车领域出现了一种全新的材料，可以有效防止电动汽车起火。这种不燃烧、不熔化和自熄的新型热塑性塑料的问世，不仅符合中国市场对电动车电池组的严格要求，还能解决困扰电池的安全问题。 此前正在进行的雪佛兰Bolt电动车起火召回事件，凸显出对势在必行的电动汽车未来的一大担忧，那就是如何解决电池组起火的问题。近日，一种新的解决方案被媒体报道，该方案能够有效的解决这一问题。 相比于简单的汽油起火，锂电池燃烧时的温度更高、时间更长。如果电池组中的某一块电池出现故障，其会导致热失控的情况，而这种情况还会引发周围的电池产生连锁反应 。随着连锁反应的发生，火焰的温度将会升高。这一过程会持续数小时，相比之下燃油车起火之后在燃烧物烧尽后火就会熄灭。另外，汽油起火可以简单的使用消防器材去灭火。但今年早些时候，有报道称消防员使用两辆消防车、耗时三个小时才勉强扑灭了一起特斯拉Model S Plaid自燃火灾。 可见，电动汽车一旦失火，补救的难度都很大。 特斯拉燃烧事故 “得益”于特斯拉等大牌电动汽车不时有火灾事故的发生，汽车制造商们已经开始对此采取应对行动，加大了对电池组安全性的研究。 此外，中国政府的推动也功不可没，中国汽车市场已经采取了严格标准以确保电动汽车驾乘者的安全。中国监管机构的标准要求，电动汽车制造商必须对电池加装保险装置，由此使得电池组在起火之前能够经得起五分钟时间的燃烧。鉴于中国是全球最大的电动汽车消费国，种种严格的监管措施会对每一家电动汽车制造商产生影响，其中就包括特斯拉、奔驰和奥迪等等。 特斯拉燃烧事故 面对这一全球性的难题，人们或能够在美国密歇根州的维克瑟姆找到解决方案。当地坐落着一家名为Munro & Associates的企业，其隶属于SABIC集团，后者是一家来自沙特的跨国制造企业。事实上，Munro & Associates给出的解决方案非常简单，即一片能经受极度高温的塑料盘，使用一种特殊的不燃烧、不熔化和自熄的新型热塑性塑料。 目前，由于强度高、重量轻的特点，铝是被最广泛使用的电池组包裹材料。但不幸的是铝是导体，其可以加快燃烧速度。一旦发生火灾，被铝材料包裹的电池模块也无法幸免。Munro & Associates设计的塑料盘能够经受住华氏1832度（摄氏1000度）的火焰燃烧30分钟。Munro & Associates能够设计出如此神奇的材料其实并不令人意外，毕竟该公司的工程师团队都来自美国宇航局、美国能源部、环保署以及国防部。 汽车电池组 SABIC内部已经组建起一直专门的汽车团队，其正在与包括底特律、中国、法国、韩国、日本和德国的工程师合作。SABIC电气化及工程市场开发专员大卫·沙利文在接受记者采访时表示：“中国方面推出的电动汽车安全新规让整个业界感到意外。事实上，当中国政府发布此项新政时，市面上还没有哪一款材料能够满足此要求。” 有观点指出，面对规模巨大的中国汽车市场，不出意料Munro & Associates应该已经开始与美国国内以及包括中国在内的多家汽车制造商展开合作谈判。（编译/良弼） 更多一手新闻，欢迎下载凤凰新闻客户端订阅凤凰网科技。想看深度报道，请微信搜索“凤凰网科技”（iFeng科技）。

2021年下半年以来，锂电设备股整体走势疲软。 短期股价走势不好，原因固然很多，原材料价格上涨，中报总体业绩一般，订单虽然高增但市场认为收入增速高峰就在眼前等等。 这个行业总体来说，是一个短期可能负面因素较多，但长期却是一个几乎没有上限、需求明显被低估的行业。 无论是储能的广阔前景，还是当下电动车超预期的渗透率提升，都在支撑着锂电设备行业的长期基本面。 故而在我们看来，这是一个所有投资者，都需要深入理解的新能源细分赛道。 01 设备是行业需求的“二阶导” 锂电设备是典型的设备行业。对于设备行业，我们通常会说，设备是行业需求的二阶导。 什么是二阶导？一阶是变化，那么二阶导就是变化的变化。 如果我们形象的形容一下各阶导数，用开车来比喻，就会有： 0阶导：汽车的移动，在里程表上显示； 1阶导：汽车的速度，在速度表上显示； 2阶导：汽车的加速度，踩油门的力度决定； 3阶导：汽车加速度的变化率，由踩油门的节奏决定…… 再比如： 0阶导：房价上涨； 1阶导：遏制房价上涨； 2阶导：遏制房价过快上涨： 3阶导：遏制房价过快上涨的势头； 4阶导：遏制房价过快上涨势头的趋势…… 那怎么理解设备是行业需求的二阶导呢？ 我们用一个简单的例子来演示一下二阶导的案例。假设一个行业保有设备100台，每年因为报废淘汰对设备的需求是5台，因为市场需求扩大产生的设备需求是5台，合计年需求是10台。 好，假设前提讲完了，现在让我们计算一下，未来行业每年的总产能是多少？每年行业的总产能就是每年新增设备需求的这5台，105、110、115。。。对应的总产能的增速是5%、4.76%、4.55%…… 通过这个计算我们可以发现，每年设备需求这10台中，有5台是满足更新淘汰需求的，另外的5台才是行业新增的需求。设备需求量每年10台不变，增速为0，但是行业总产能仍在保持增长，虽然增速是下降的。 这个例子说明两点： 第一、设备的需求取决于行业的需求，但并不是一对一的关系，而是由行业需求增速的增速决定的。当行业产能增速为正，但增速逐年下降时，对设备的需求可能是恒定的，只有当行业产能增速恒定甚至加速的时候，设备需求才会增长； 第二、设备需求的变化比行业总需求的变化要剧烈。回到上面那个案例，如果年需求从5%提到到10%，需求只提升了5个百分点，但是设备的需求就会从10台提升到15台，设备总需求增加了50%。如果总需求增加到15%，设备总需求从10台提升到20台，需求增加了100%！这就是设备需求高弹性的由来。 二阶导这个概念，特别适合研究员上电视或者写报告的时候用来显示专业或者讲X格，但往往有些意义会走偏。比如有些人讲二阶导的时候，本意是变化会很剧烈，再比如有人讲半导体是新能源行业的二阶导，本意只是半导体行业是新能源行业的上游零部件供应商。 需求的剧烈波动是设备行业的常态。在我们今年6月份的文章《股票投资进阶之路：如何在黄金赛道里挑出钻石公司？》中，有这么一张图： 我们当时以A股全体上市公司2020年报为基础，在剔除了申万分类中的银行、非银金融、综合三大行业以及ST、亏损股票后，得到了3402家上市公司的数据。 我们可以发现，全部上市营业收入中，折旧摊销的比重只有5.04%，这一部分的比例大概可以代表企业维持现有生产不上产能的情况下对设备的投资额。这么低的比重，可想而知当下游终端需求突然有大的波动时，设备行业需求波动的剧烈。 还剩一个问题，在我们实操中，我们该用什么指标来衡量设备行业的需求呢？ 答案是新签订单。 新签订单是反映设备行业需求的最直接有效的指标，而不是财务报表的收入。因为设备行业是先发设备，然后才确认收入，中间的流程至少半年起。这一点我们看设备类上市公司的营业周期就可以了。 比如锂电设备龙头先导智能，2020年的年报的营业周期是374天，其中存货周转天数235天，应收账款周转天数139天，这代表先导智能从购买原材料生产产品开始，然后参加锂电公司招标，再会计上确认收入，需要235天，将近8个月。确认收入之后还要拿着账单追着厂家要钱，这个时间平均是139天，又要差不多5个月，这么一套流程走下来一年过去了。如果你追着设备公司的财报来炒股，黄花菜都凉了。 新签订单其实是一个很不靠谱的指标，因为不好跟踪。大部分情况下上市公司自己都不知道怎么才算新签订单，有意向的算不算？是不是白纸黑字签了的才算？签了订单没打定金的算不算？而且，很少有上市公司会定期公布这个数据，需要调研的话我们又没有这个时间，也不一定有这个渠道。 根据我们的经验，对于上市公司来说，如果存货周转天数在2个月以内，基本上代表财报的收入就是实时需求，可以直接用财报的收入，不必去跟订单。要知道，很多董秘对企业和基本面的了解程度，不一定比上一个大散户。几道手的信息传下来，还不如老老实实的盯财报。当然也有例外的，白酒和黄酒这一类老酒比较多的企业，存货周转天数超长，贵州茅台2020年接近1200天，这一类企业实际确认收入非常及时，财报对于需求，基本上是即时反映的。 对于设备类上市公司来说，由于确认收入的周期实在太长，只能老老实实的跟踪订单，两害相权取其轻，新签订单就成为虽然不是很靠谱，但必须要依靠的需求衡量指标。 02 二阶导在投资上的应用 设备行业的二阶导属性，是从行业基本面的角度，对着下游行业需求来说的。在实际投资层面，二阶导是一个博弈的基本工具。 雪球大V月风_投资笔记在2020年3月27日的文章《为什么A股老是高开低走？》中，对二阶导在A股的应用有非常经典的表述。可文章的问题在于，预期差这个东西，可以一阶导、二阶导无限套娃下去，非常适合事后诸葛亮，预测未来还是猪一样。 月风2021年4月5日又发了一篇200多字的小感想，里面最关键的是这么一句话“任何一个事情，资本市场脑子水太多主要看二阶导看斜率的斜率，但是散户脑子里连水都没有主要看一阶导”。 这句话充分告诉我们，选择几阶导关键看对手是谁。 对于沪深300、上证50这些大盘指数来说，参与的要么是机构，要么就是专业的期货玩家，跟他们博弈的成功率，最好的结果也不过是贡献了交易手续费。 既然打不过，那我们换个场地就好了。比如MACD金叉死叉这一个技术指标，根据知乎“邢不行”的回测，在A股的胜率，跟掷色子差不多，作者的建议是，既然在A股MACD指标不好用，那是因为A股太成熟，可以去比特币市场割韭菜。总结起来一句话，“与其花时间提高牌技，我更愿意花时间寻找对手更弱的牌局。” 正如月风_投资笔记讲的，在行业或者个股上，我们采用二阶导来分析，已经足够了，不需要再接下去三阶、四阶的套娃。 通过上面设备上的例子，我们大概知道二阶导是个什么东西，现在我们需要更进一步的论证。 二阶导，是数学上微积分的概念，对于像笔者这样，毕业以后的数学水平就只限于加减乘除的学渣来说，列一大推公式推导实在是强人所难。但好在，二阶导还是可以用图形很直观的表达出来，我们可以偷个懒。 如上图，当函数图像是“凹”的，开口向上，这个时候二阶导大于0，当函数图像是“凸”的，开头向下，此时二阶导小于0。 从行业或者个股的基本面来理解就是，当二阶导大于0时，行业的需求虽然是下滑的，但下滑的速度在不断减少，或者行业的需求是上升的，而且是加速增长。当二阶导小于0时，行业的需求是上升的，但增长的速度在放缓，或者行业的需求不但是下滑的，而且下滑的越来越快。 反映到投资上，那就是二阶导大于0时买入，小于0时卖出。 如上图，这就是一条曲线不同阶段所代表的二阶导的值。 下面我们画一张行业需求与股价走势对比图。 上面这张图，就是股价走势与需求走势的示意图，按照图示，总共可以分为四个阶段五个关键点。 这里插一句，在A股，机构和散户是相对的。对基本面和股票走势研究的很透的散户，可以比机构更机构，比价值投资者更价值，但如果机构自己是个两把刀，想着偷一把就走，那也可能比散户还散户，比韭菜还要菜。 上图的第二第四两个阶段，其实是很符合我们这些老韭菜的直觉的，第二阶段，需求下滑，股价跟着是跌的，第四个阶段，需求上涨，股价也跟着涨，这个时候机构和散户是天然的好朋友，大家一起快快乐乐的进进出出。 在一个零和博弈的市场，所有的岁月静好背后都是掩盖不住的刀光剑影。养肥了当然就是为了割的。 背离出现在第一和第三两个阶段，这儿有着最快的镰刀。 第一阶段是最大的陷阱所在。月风的这句话完美的做了总结：这也是过去很多年，机构割韭菜的一大利器，通俗的讲，把多少年的预期全部加速折现，一口气涨完，最后留下真的信了“千年大计这才第一年”、“2060年碳中和这也才第一年”的人在前面站岗。 在这个阶段，需求在提升，但是股价却是跌的。因为这个时候二阶导是负的，行业需求虽然还在增长，但是增速已经放缓，马上需求就要回落，而机构已经把行业顶部收入的预期打满走人了。 很多周期类股票处于高点时雪球都会出现各种灵魂拷问“为什么市盈率只有3倍，却还在跌？为什么市场需求非常好，产品价格还在涨，股票价格就是不涨？” 当这种灵魂拷问出现的时候，十有八九就是栽到了阶段一的坑里。 第三阶段则是过早的交出了手中的筹码。 这个时候行业需求还在下滑，但是下滑的速度已经放慢，机构预测底部马上就在眼前，开始加大配置，这个时候股价开始反弹，而散户往往看着终端需求的下滑，在开始反弹之后就交出了筹码，错过了后续的大涨。 至于这五个小心心标注的关键点，B和D代表的是一段时间内需求的最高点和最低点，A和E两个点代表的意义是一样的，都是需求增速最快，但是马上需求增速就会下滑，而C点则是需求下滑的速度最快，但下滑的节奏马上就要放缓的拐点。如果从数学的角度看，BD处切线的斜率为0，A和E最大，C处最小。这五个点，像极了人生。人在顺利的时候的张扬，埋下了将来悲剧的种子，看似山穷水尽的运势，却往往在最绝望的时候看到希望。 其实我们不能苛求自己能够正确的找到这几个点，能够分辨出第一阶段的陷阱和第三阶段的机会，这已经是神的能力范围，我们现在也只能事后诸葛亮的对着线告诉大家，哦，你看，这个点表明预期过高，你卖晚了，或者需求虽然不好，但预期马上就要见底了，你卖早了。 在这个市场里，大型公募的研究水平算是最顶尖的了，但是很多头部公募都禁止基金经理配置周期股，因为历史证明，专业基金经理也很难在周期股票上赚到钱。也就是说，专业的基金经理也跳不出阶段一和阶段三的坑。 既然分清楚阶段很难，那我们凭什么就敢下判断，锂电设备行业被低估了呢？ 03 被低估的储能需求 市场目前对锂电设备行业的主流看法是，2021年是行业订单增速的高峰，2022年是行业收入增速的高峰，锂电设备二阶导已经开始转负，不适合进场。 我们在第一部分已经提到，对于设备行业，需求看新签行业订单数。市场主流观点认为2021年是新签订单增速的高峰，这就意味着当下我们所处的位置，就是四阶段图中A点附近，虽然需求还在增长，但是高点就在眼前，预期已经打满，该卖出了。 对这个观点，说实话，证实和证伪都很难，非常容易陷入自说自话，仓位决定脑袋的窘境。 我们可以跳出订单本身，看看市场对锂电的需求情况。 我们所说的锂电设备，是在生产锂离子电池的制造工艺中所用的设备。而锂离子电池，属于二次电池，是电池这个大品类的一种。 目前市场上的大部分的锂离子电池，都是用在新能源汽车上的。 目前锂离子电池的下游，主要有三大用途，汽车、手机等消费电子以及储能。根据起点研究院的统计，2020年底，全球锂离子电池的出货量约为260GW，其中用于汽车的动力电池大约为190GW，3C消费电子50GW，储能20GW。 跟其他设备行业不同的是，锂电池的产能要比实际出货量高的多。2020年全球锂电池的产能是804GW，其中中国511GW，按照这个数据，2020年锂电池的产能利用率只有32%。由于锂电设备行业最近几年的技术进步很快，造成了众多新上产线投产即落后，落后产能短时期无法出清，因此产能利用率一直不高。一般来说，锂电池行业产能利用率在60%-70%时，行业就已经处于高度景气阶段。 目前市场对锂电设备需求的预测是建立在对锂离子电池的需求基础上的。 市场主流的预测总结起来就是电动车快速上量带动动力电池需求高速增长，消费电子带有消费属性，有增长但不快，储能需求上升很快，但基数不高影响不大。 但我们的观点是，锂电池行业现在要当成半导体行业来看。 我们通常把跟硅相关的行业看成半导体行业，遵从摩尔定律。英特尔创始人之一戈登·摩尔（Gordon Moore）提出：当价格不变时，集成电路上可容纳的元器件的数目，约每隔18-24个月便会增加一倍，性能也将提升一倍。简单的说，每一美元所能买到的电脑性能，将每隔18-24个月翻一倍以上。 我们常见的光伏、显示器、LED都是显而易见的半导体行业，都遵从自己细分行业的摩尔定律。 通常，我们更容易看到半导体行业竞争的残酷性，因为这更有戏剧性，但却往往忽视了另一面，那就是行业降价性能提升所带来的需求指数性的增长。 这些年，大家客厅里的电视屏幕越来越大，这就是半导体行业需求、产能与价格共振的例子，也叫做液晶循环（Crystal Cycle）。 这个循环区别于周期行业的核心在于，当液晶面板的价格下降时，需求往往会指数性的增长，一部分来自于传统经济学能够解释的部分，价格下降，需求上升。液晶面板价格的下降，传统面板的主要下游大屏幕电视的价格下降，带来了消费者对电视需求的增加。不能解释的部分在于，液晶面板价格的下降，新的需求新的应用领域被开发出来，比如开穿戴设备，比如医疗器械，再比如各种传感器，原来需要专业设备去读取结果，现在都变成了液晶屏幕直接显示。 因为有这种液晶循环的存在，才让半导体行业成为一个长期的成长性行业。只不过在过去的十年，价格下降所带来新的应用领域增加表现的太慢了，以至于大家只看到半导体行业头上恶性竞争、产能过剩的标签。 现在我们来看锂电池行业，这个行业并没有通用的摩尔定律，实际上能量密度每年的提升幅度只有5%-8%。 但感谢中国供应链的杀入，锂电池行业降本的速度快的异乎寻常。根据BloombergNEF的数据，动力电池从2010年的每千瓦时1160美元，已经下降到2019年的156美元，9年时间，价格下降了将近87%。 我们认为，锂电池价格下降引爆的下一个新的应用领域，就是储能。 最近有一个小新闻在储能界小小的刷了一下屏。华为与山东电力合作，拿下了沙特红海新城储能项目，这个项目1300MWh，是迄今为止全球规模最大的储能项目。如果换算成GW，就是1.3GW，宁德时代最近上调了2022年的出货量指引，350GW，其中绝大部分是动力电池。与动力电池大干快上，狂飙突进相比，储能现在的市场小的可怜，1.3GW的储能项目都能当成个大新闻。 锂电池自从诞生以来，主要用在笔记本、手机等消费电子上，并由此诞生了中国消费锂电池的四巨头：力神、比亚迪、比克和ATL。在消费电子充分竞争的基础上，消费锂电池为电动车动力电池的大规模应用打下了基础。2010年6月，特斯拉登陆纳斯达克，标志着新的电动车行业时代的开始，2011年之后，动力电池销量逐步提升，到2017年正式超过消费电子，成为锂电池下游最大的应用领域。 储能这一块，很有可能会超出所有人的预期，而且概率很大。 马斯克在2021年特斯拉股东大会上这么说，“我们会优先关注汽车电池，然后是Powerwall和Megapack使用电芯，因为随着时间推移，我们认为，对于固定式储能系统的需求至少会与汽车需求持平。” 当前世界汽车的年销量是8000万辆，非常稳定，因为世界人口上涨的幅度并不大。假设到2030年电动车可以达到50%的渗透率，年销售4000万辆电动车，单车50度电（kwh），对应的是2000GW的年电池需求。 目前全球电力总装机容量大约在7000GW左右，其中中国2200GW左右。假设这7000GW电力装机全部换成光伏、风能等新能源，大约需要另外增加30%的电化学储能，全部大概就是2100GW的电池需求，假设10年完成，对应的平均每年的电池需求，就是210GW，这基本相当于每年电动车电池需求的十分之一。 实际上，截至2020年底，世界上已经投运的储能项目累计装机规模只有约191GW，其中中国累计装机规模35.59GW，新增3.16GW，总体上量非常小。看上去无论是现状还是未来，储能的需求都比动力电池需求要小得多。 但这件事要从大的能源结构上来看，这是2019年的中国一次能源消费结构。所谓一次能源，就是全社会能源需求的最基础来源。与一次能源相对的是二次能源，二次能源是在一次能源基础上加工形成的另外一种形态的能源，这个过程必然伴随着一定程度的损耗。 比如说光伏也就是太阳能发电，太阳能就是一次能源，而产生的电力就属于二次能源，目前主流光伏电站的转化效率大约在24%左右。在中国的二次能源消费结构中，电力只占到25%左右，而这25%的电力大部分都是由煤炭天然气核能这些一次能源产生的。通过上图，我们可以发现，传统的化石类能源占到全部一次能源的85%左右。 问题就在于，传统的化石能源的潜力基本上挖掘殆尽，已经没有多少下降的空间，但太阳能的潜力目前还没有看到上限。 光伏本质上是一个半导体行业，遵循着自己的摩尔定律，那就是发电容量每增加一倍，新增装机的电价减少16%，从2009年到2019年，光伏行业完美的遵循了这个定律，甚至还超额完成了指标。在中国制造强大的迭代能力下，光伏行业的成本下降曲线非常陡峭，远超世界的预期。2009年预测，平价上网至少要到20N0年才能实现，可能是30年，但只过了10年，中国就成功的将光伏的度电成本拉到跟煤电一样的水平，实现平价上网了。 光伏行业还有多大的潜力呢？ 从技术路径上看，光伏一步步的沿着薄膜—晶体硅—多晶—单晶向上攀登，成功的实现了光伏平价上网发电，单晶发电现在最高可以实现26.1%的光电转化率，现在实验室最高的转化率是47.1%。看似中间只有20%的空间，但光电转化率每提高1%，整体运营成本下降7%-10%，这意味着，未来光伏发电成本还会有指数性的下降。从理论上来说，光伏发电的成本，可以无限制的接近为零。 当电力的成本在现有基础上持续的大幅度的下降，所带来必将是一次能源中化石能源的萎缩以及需求的指数性增长。现在全球7000GW的总装机容量，如果光伏在一次能源中完全取代化石能源，总装机容量需要翻三倍。 而且，这个世界对电力的需求增长没有上限。按照苏联科学家尼古拉·卡尔达舍夫（Nikolai Kardashev）提出了宇宙文明等级理论，宇宙文明可分成三个等级，随着等级的提高，文明的科技和控制自然的能力越强。 我们现在处于0.7级文明，0.1的文明等级增长，就意味着10倍的能量增长，也就是说，我们离1级文明，需要能源需求增加1000倍。而这个文明等级的提升，当下完全可以依靠光伏来实现。现在地球一天接受的太阳能，就相当于全球20年的能源需求，只要在沙漠1%的面积铺上太阳能板，就足够现在所有人口的能源需求。 有多少光伏，理论上就必须配备一定比例的储能，所谓光储融合，光伏的空间有多大，储能的市场就有多大。 可是投资毕竟不是写科幻小说，毕竟到最后，我们都会死，未来的钱算不算钱，要看我们是不是有命花。未来太远，我们现在大概率能确定的是，储能的空间要比电动车大的多，而且没有上限。 04 另一个驱动力——超预期的新能源车渗透率提升 对于锂电设备来说，当下还有一个预期差，那就是新能源车的渗透率提升要比原先预期的快的多。 上图是中国新能源汽车的月度渗透率。我们都知道，2021年新能源汽车销售火爆，但不会想到这么火爆。新能源汽车的渗透率从年初的7.2%一步一个台阶的提升，到了8月已经到了17.8%，9月17.3%。 根据2020年10月份国务院印发的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，到2025年要实现新能源汽车20%的渗透率目标，根据目前的市场情况，这个20%的目标很可能会在2022年实现，比规划早了3年。 这个提前完成的预期，显然市场并没有反映。 在汽车股中，核心的汽车零配件股票，比如福耀玻璃、华域汽车、拓普集团、星宇股份，都没有走出前期的一年左右的横盘区域。整车略好，但比亚迪、长城汽车也只是略高于2021年2月份的高点。 核心的锂电设备股也是一样，杭可科技、利元亨、先惠技术都已经横盘好几个月，杭可科技、利元亨甚至最近都出现了30%的大幅回调。 05 锂电设备行业基本趋势和主要标的 目前市场上每GW锂电设备的投资额大约在1.5亿元左右，一般将锂电设备按照工序分成前中后三段，前中后段设备的价值量占比分别为35%、30%和35%，前段设备的核心是涂布机、中段是卷绕机，后段则是化成分容设备。 涂布机行业外资企业技术水平占优，国内几家企业处于“菜鸡互啄”，中段卷绕机龙头是先导智能，后段化成分容杭可科技则有先发优势，至于其中的焊接，主要标的是海目星和联赢激光。 关于锂电设备的基本情况，各家券商都有非常全面的介绍，在这里我们不再重复，我们主要跟大家一起讨论争议比较大的行业趋势。 行业趋势一：锂电设备下游锂电池厂已经进入到市场集中度高度提升阶段了么？ 不。2021上半年动力电池前3宁德时代、LG新能源以及松下市占率达到68.8%，市场集中度已经很高。实际上，动力电池行业的格局非常不稳定，原因非常简单，在新能源汽车这条产业链上，整车厂不可能允许电池厂占据主导地位，一定会采取带有倾向性的分散化策略，广汽埃安电池订单从宁德时代向中航锂电转移就体现了这一点。 行业趋势二：整线总包和分段采购并存，但锂电设备公司的核心必须是分段设备。 有券商一直在强调锂电设备公司的整线设计能力。当然，锂电设备公司能够做总线，证明公司能够打通整线设备，产品上扩品类，技术上对锂电的认识将更深入更全面，这个逻辑讲得通。但这会产生一个悖论，但凡需要锂电设备公司做整线的电池厂，显然技术积累和水准是不够的，这样的电池厂，在当下竞争这么激烈的电池行业，能活到最后么？ 行业趋势三：模组和PACK的成长性要高于其他的设备 这是一个比较确定的逻辑。 组装线正处于从低自动化率向高自动化率切换的拐点。原因主要是劳动力成本上升趋势叠加机器价格越来越低，因此高自动化率产线性价比优势逐渐凸显，此外，电池厂规划产能翻倍增长，低自动化率产线招工难度也同等增加。 自动化率的提升，带来的模组和PACK价值量的提升非常的显著。在当下全市场自动化率5-10%的情况下，单GW产线价值量只有0.2亿，当自动化率提升到45%时单GW产线为0.7亿元，而当自动化率达到85%时，单GW产线价值量就会提升到1.2亿元，这个价值量是现有全产线价值量1.5亿的80%。 用券商的话来说，这叫在锂电设备行业“既可以享受到行业β收益，又能够有明显的公司α”。问题就是自动化方面，技术门槛并不高，快速成长之后会有大量的竞争者涌入。 从个股的角度看，当前几个锂电设备的公司，各有各的特点，也各有各的问题。 先导智能：宁德时代影子股，一损俱损一荣俱荣 在2021年7月完成定增之后，宁德时代成为先导智能第二大股东，投资25亿，锁36个月，目前浮盈已经有50亿，按照宁德时代持股7.15%来计算，只要先导智能的估值（P/E）高于14倍，宁德时代就有动力保证先导智能的利润率水平（假如宁德时代向先导智能转移1个亿净利润，按照14倍估值，宁德时代的市值就增加1*14*7.15%≈1亿元）。 从走势看，先导智能的走势也与宁德时代高度一致，因此也丧失了自己锂电设备股的β属性。投资先导智能很容易让投资者陷入灵魂拷问：既然我买了宁德时代，干嘛再买一只影子股，我的风险分散在哪里？ 杭可科技：受制于海外疫情，短期收入的不确定高 公司在后段工艺上具备国际竞争力，因此产品大量出口，一直是LG新能源、三星、松下等日韩系电池厂商的核心设备供应商，2020年公司海外业务收入占比达到41%，但受疫情影响，2021上半年海外收入占比下降到5%，后续海外收入预计可以恢复到30%-50%的正常水平。 当下问题在于海外疫情反复，而且很有可能受到某些国家限制中国设备的影响，短期收入的不确定性高。 至于利元亨是二线锂电设备龙头，订单外移的核心标的，先惠技术是模组和PACK业务的核心标的。 *本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。

10月22日，英国卫生部门曾发布警告称，正对新冠病毒德尔塔变异毒株的亚型变异毒株AY.4.2展开密切监测，并将其列为“正在调查的变种”。外媒报道称，该病毒的传播速度要比德尔塔病毒快10%。 然而，目前仍然不确定AY.4突变是否具有更大的威胁。一些病毒学及微生物学家指出，这种新变异毒株不太可能大规模流行，且新冠疫苗仍对它有效。 ▲比德尔塔传播快10% ，新变异毒株AY.4.2在英国快速传播 不过，新型变异毒株的出现仍给全球敲响了警钟。外媒报道称，尽管迄今为止已面市的第一代新冠疫苗仍对德尔塔病毒及其他已知变种都有效，但全球的新冠疫苗制造商们已经开始着手应对比德尔塔更凶险的变种病毒。 比德尔塔还快10% 新变异毒株在英国快速传播 据外媒报道，自今年9月以来，这种新的变异毒株正在英国快速扩散传播。在过去28天英国的新增感染病例中，这一毒株占比高达63%。此外，美国、丹麦、德国、以色列、俄罗斯多国也出现了AY.4.2的携带者。英国卫生防疫专家称，该病毒的传播速度要比德尔塔病毒快10%。 负责对新冠病毒测序的英国联盟“Cog-UK”表示，目前肆虐全球的德尔塔毒株是新冠病毒变异株B.1.617.2的亚型。AY则是德尔塔毒株的分支，是进一步进化后的变异株。目前，科学家们已经鉴别出了75个AY谱系，每个谱系都有不同的基因组突变，AY.4正是其中之一。 不过，生物学家指出，目前仍然不确定AY.4突变是否具有更大的威胁。他们解释道，AY.4.2在英国的快速扩散，可能仅仅是因为所谓的“创始人效应”。即一个病毒子集从整个病毒种群中分离出来，然后单独繁殖。因此，在分离病毒所在的区域，所有后续病毒都将是这个子集的后代。 ▲在过去28天英国的新增感染病例中，AY.4.2毒株占比高达63% 对于新冠病毒而言，某个大型集会活动中可能出现了单一病例，这个病例因此成为了“创始人”，AY.4.2病毒也成为了在场传播的唯一病毒。一旦它感染了其他人，这些人随后又传播给另外的人，很快就会出现大量的AY.4.2病毒。因此，有时候，一种病毒要占据主导地位，并不需要比其他病毒“更强”，只需要在合适的时间出现在合适的地点就可以了。 不过，鉴于这种变异毒株已经在英国占据了主导地位，它很可能具有某种选择性优势。AY.4的决定性变化是A1711V突变，它影响着在病毒复制中发挥着多种作用的Nsp3蛋白，但这种突变的影响至今仍然无法确定。 而AY.4的分支AY.4.2，则是由影响刺突蛋白的另外两个基因突变Y145H和A222V定义。其中，Y145H突变可能使刺突蛋白更不易被抗体识别，从而使病毒更有能力逃避免疫。不过，专家表示，这种新变异毒株不太可能大规模流行，且新冠疫苗仍对它有效。 为更凶险的变异病毒做准备 疫苗生产商正在进行“演练” 尽管迄今为止，已面市的第一代新冠疫苗对德尔塔病毒及其他已知的变种都有效，但全球的新冠疫苗制造商已经开始着手应对比德尔塔更凶险的变种病毒。 今年6月，辉瑞首席执行官阿尔伯特·博拉曾做出了一个大胆的承诺。在七国集团（G7）峰会开启前，博拉对美国总统拜登当面承诺，一旦出现了“逃逸突变”的变异毒株，辉瑞可以在100天内推出一种新的新冠疫苗。 ▲今年6月，辉瑞首席执行官阿尔伯特·博拉（右）对美国总统拜登做出当面承诺 尽管目前还没有发现可以逃逸突变的毒株，但辉瑞及全球各大新冠疫苗制造商正在为这种情况做准备。 在过去的几个月里，辉瑞、Moderna和阿斯利康一直在对已知的新冠变种进行“彩排演练”。这其中包括更新疫苗以匹配贝塔和德尔塔等变体，在临床研究中对它们进行测试，调整内部工作流程，并与监管机构协调。目标是从这些“热身试验”中累积经验，并消除疫苗面市过程中的障碍，以便于当逃逸变异出现时，能以最快的速度行动。 “在某种程度上，我们不可避免要生产针对变体的疫苗，但我们还没到可以自信预测病毒进化的程度。因此，使用现有的变体进行演练似乎是一个合理的方法。”纽约洛克菲勒大学的病毒学家保罗·彼里纳斯说道。 ▲全球的新冠疫苗制造商已开始着手应对比德尔塔更凶险的变种病毒 如果逃逸变体出现，辉瑞和Moderna这样的RNA疫苗制造商可以在几天内设计并合成一种初始原型疫苗。而阿斯利康等病毒载体疫苗生产商，将紧随其后。但在新疫苗投入使用之前，还需要在人体上进行一段时间的测试。因此，制药公司现在正在为此进行演练。辉瑞及其合作伙伴BioNTech正对多达930名参与者进行一项随机、安慰剂对照临床试验，以测试一种针对贝塔变体的RNA疫苗。今年8月，两家公司还开启了针对德尔塔、阿尔法变种的多价疫苗的试验。 Moderna公司正在招募300至500名参与者，测试针对贝塔、德尔塔以及贝塔和原始新冠毒株组合的新型RNA疫苗。该公司还计划对贝塔-德尔塔的多价疫苗进行试验。该公司高级副总裁杰奎琳·米勒表示，其目的是向美国食品和药物管理局（FDA）提交测试案例，并“建立一个流程，以便在未来更快地实现这一目标”。阿斯康利公司也已开始了一项针对贝塔病毒载体疫苗的大型研究。

今年的华为P系列旗舰P50，比以往节奏慢了几乎半年的时间才发布，这也意味着Mate必定也将延迟，爆料称今年铁定没戏，预计最快明年一季度。 最近有消息称，华为Mate 50系列在供应方面取得重大突破，未来将会如期而至。 日前，美术好手HoiIndi绘制了Mate 50 Pro的最新渲染图。 具体来说，正面和P50 Pro类似，曲面设计，中央屏内开孔。当然，背部就比较别致了，Mate 50 Pro延续了圆形摄像头模组轮廓的外形语言，但内部则是和P50 Pro类似的双圆摄像头构形，顶部三摄，底部双摄，其中包括方形潜望式多倍变焦镜头，一旁还有辅助对焦、色温传感、LED闪光灯等。 从摄像头圈形看，应该只是想象图，毕竟镜头开孔尺寸基本一致，这在实际中并不成立。 我们有理由相信，自由曲面超广角镜头、RYYB CMOS等，Mate 50 Pro会保留，但是否还会有徕卡参与调教，那就是未知数了。 其它配置方面，有说法Mate 50 Pro将搭载骁龙898芯片（4G或5G版本），屏幕是120Hz LTPO面板。

　　10月14日，在山东省临沂市郯城县马头镇玉带社区高圩子村党员活动室，党员志愿者向老人讲解智能手机常用APP的使用方法。 　　房德华摄（人民视觉） 　　用微信聊天、看新闻，在拼多多上购物，通过支付宝买车票、交电费……山西太原62岁的夏阿姨表示，自己的生活已经彻底数字化。而令她高兴的是，常用的APP经过改造后，对老年人更友好了。 　　第七次全国人口普查结果显示，2020年我国60岁及以上人口为2.64亿人，占总人口的18.7%。如何弥补老年人“数字鸿沟”？今年以来，从支付、社交，到出行、餐饮，手机APP适老化改造进度不断加快。工业和信息化部有关负责人近日透露，目前全国已有104家网站和APP初步完成了适老化改造，取得阶段性成效。 　　适老化改造多点开花 　　去年11月，国务院办公厅印发《关于切实解决老年人运用智能技术困难的实施方案》，聚焦老年人日常生活涉及的出行、就医、消费、文娱、办事等7类高频事项和服务场景，帮助老年人更好地适应并融入智慧社会。 　　一年过去，适老化改造多点开花。 　　数字出行——路边招手拦车、火车站柜台购票成为过去式，如今这些都可以在手机上完成。9月1日，铁路12306适老化功能上线，不仅购票界面更简洁、字体更大，还新增了一键购票功能。此前，多家网约车平台推出“一键叫车”助老模式，令老年人出行更便捷。 　　数字政务——今年以来，各地陆续简化政务手续。例如，北京简化网上办理就医服务流程，为老年人提供语音引导、人工咨询等服务；老年人高频消费场所和基本公共服务、行政事业性费用收取单位设置人工现金收付通道等。在江苏南京鼓楼医院，老年人刷身份证就可免扫码、填写流调等直接进入医院。 　　疫情发生后，“健康码”成了出行必备。然而，没有智能手机或不会使用电子健康码等问题，一度困扰着许多老年人。今年以来，河南、上海、安徽等地推出纸质版“健康码”，亲属可帮忙代申领并打印纸质版健康码，进一步方便了老年人日常生活。 　　数字交流——大部分市场主流手机已具备“老年模式”“长辈模式”等功能，在适老化改造方面做出诸多探索。为更好帮助老年群体通过手机进行线上交流，微信近日推出“关怀模式”，文字更大更清晰、按钮更大更易用。据介绍，微信原有的字体调大功能是机械地放大字体，有时会导致部分文字被缩略或遮挡，影响信息完整；而新上线的“关怀模式”会尽可能保证页面协调舒适、用户看得见看得懂，而不是简单地放大页面。一些政府官方网站、老年人常用的新闻类应用设计了字体放大、语音播报等相关功能。 　　数字支付——今年以来，数字人民币研发试点进展迅速，北京、河北、四川等地陆续开始试点，不少人率先用上了数字人民币。“数字人民币针对不同用户群体提出解决方案。如整合健康码及余额显示的可视芯片老人卡，通过碰一碰或二维码方式，为老年人提供便捷安全的数字人民币支付体验和社交出行便利。”中国人民银行数字货币研究所副所长狄刚表示。 　　解决“不好用”“选择少”“不会用” 　　工业和信息化部有关负责人介绍，帮助老年群众更好使用智能技术及应用，关键是解决互联网应用“不好用”“选择少”“不会用”的问题。 　　首先聚焦“不好用”问题。 　　工信部指导督促与老年人密切相关的网站和APP开展适老化改造。 　　9月28日，饿了么正式上线“长辈模式”。与普通模式相比，长辈模式不仅字体更大，首页内容也更精简，一眼就可看到“点外卖”“去买菜”“逛超市”“去买药”4个主要功能。北京72岁的牛阿姨试用一番后表示：“我平时跟老伴两个人在家，每天都得做饭。有时候犯懒，就用速冻饺子对付一下。前两天闺女告诉我，饿了么推出了‘长辈模式’，我试了一下，真的很简单！”当天中午，牛阿姨点了两碗疙瘩汤、一份牛肉馅饼、一份小菜，45分钟就送到，老两口对此很满意。 　　解决适老化产品“选择少”的问题。 　　工信部制定发布智能终端适老化标准，围绕手机、彩电等智能终端产品的屏幕显示、音频控制、远程辅助等适老化功能，明确具体技术要求，为终端企业设计和生产提供了规范指引。持续扩大适老化产品供给，引导企业开发简便易用的智慧健康养老产品，包括智能老年手环、智能监护腕表等可穿戴设备，可实现一键紧急呼叫、跌倒预警、健康监测等相关功能，帮助老年人享受信息化时代带来的红利。 　　此外，解决老年人面对智能产品和应用“不会用”的问题。 　　形式丰富的手机知识宣教活动正在全国各地展开。中国移动、中国电信、中国联通3家基础电信企业把老年人“请进来”，在线下营业厅设置老年爱心专区，举办手机课堂等活动超过4万场，为超60万位老年人提供常用APP应用辅导、专属讲解等相关服务。部分互联网企业还主动“走出去”，在重阳节等传统节日开展敬老助老主题服务，带着手机终端走进老年社区，“手把手”教会老年人使用智能手机、平板电脑等相关电子产品，帮助老年人乐享数字生活。 　　老年人学习新应用主动性提高 　　对于信息产品，老年人自身的学习主动性如何？ 　　中国社科院社会发展战略研究院日前发布的《后疫情时代的互联网适老化研究》报告显示，很多老年人有较 强的学习、适应网络和智能化服务的动力。95.09%的老年人认为疫情之后学习网络操作非常有必要，93.36%的老年人认为自己能学会智能手机上网。 　　家住山西省太原市的梁阿姨乐于学习新鲜事物，不仅已学会用微信聊天、用抖音看小视频，还爱上了网购。“双十一”临近，梁阿姨又开始了一年一度的“扫货”。“现在手机功能都做了适老化改造，我用着一点问题也没有！就算‘双十一’期间部分网购APP的界面太花哨、介绍太复杂，我也可以直接问客服，没啥解决不了的。” 　　“老年人愿意学习新技术，体现出社会数字化的大势所趋。为此，企业要抓住市场风口，利用技术为老年人创造更好的数字体验。同时，注意老年群体的使用习惯，在进行改造时可先从使用频率较高的设备和技术入手，再逐步完善整个生态的适老性。”中国消费者协会专家委员会委员朱巍说。 　　朱巍分析，解决老年人运用智能技术目前仍面临一些困难。面对这项长期工作和系统性工程，应把适老化工作理念融入到经济社会发展全过程，也需要政府、企业、居民共同发力。 　　工信部信息通信管理局局长赵志国介绍，下一步将进一步加强组织协调，完善工作举措，着力保障适老化改造的连续性、灵活性和可见性。 　　据了解，工信部将研究制定电信服务适老化相关规范，明确各类场景下适老助老服务要求，着力加强服务监管，不断提升老年用户服务体验。同时，指导督促参与专项行动的网站和手机APP在年内完成改造任务，并进行互联网应用适老化及无障碍水平评测，通过评测的授予信息无障碍相关标识。此外，还将积极推进智能辅具、养老照护等智能化终端产品在全国智慧健康养老示范社区等相关场所进行推广应用，帮助老年人更好融入信息化社会，共享信息发展成果。（徐佩玉 徐俊奕）

　　活大肠杆菌的显微镜图像，揭示了其保护性外膜的斑块性质。 图片来源：英国伦敦大学学院本恩等人 　　许多细菌的外膜是抵抗抗生素的强大屏障，是细菌对药物产生抗药性的重要因素。据25日发表在《美国国家科学院院刊》上的论文，研究人员记录了有史以来最清晰的活细菌图像，揭示了其外膜的结构。 　　研究显示，革兰氏阴性菌的保护性外膜表面可能有斑块。外膜包含致密的蛋白质构建块网络，由不含蛋白质的斑块交替排列组成。这些斑块富含糖链（糖脂）分子，使外膜保持紧密。 　　这是一项重要的发现，因为革兰氏阴性菌坚韧的外膜阻止了某些药物和抗生素渗透细胞。科学家们认为，包括鲍曼不动杆菌、铜绿假单胞菌以及沙门氏菌和大肠杆菌等肠杆菌科细菌在内的一类细菌，其抗药性比耐药金黄色葡萄球菌（如耐甲氧西林金黄色葡萄球菌）等革兰氏阳性菌威胁更大，部分原因就在于外膜。 　　为了更好地理解这一结构，科学家们用一根针尖只有几纳米宽的微小的针在活大肠杆菌上划了一道。由此得到的细菌表面的分子结构图像显示，细菌的整个外膜都挤满了由蛋白质形成的微孔，这些孔允许营养物质进入而阻止毒素进入。 　　图像还显示，外膜有许多似乎不含蛋白质的斑块。这些斑块含有通常在革兰氏阴性细菌表面发现的糖脂。 　　研究人员表示，教科书上关于细菌外膜的图片显示，蛋白质以一种无序的方式分布在膜上，与膜的其他构件很好地混合在一起。此次的图像表明，事实并非如此，而是含有糖脂的斑块从富含蛋白质的外膜网络中分离出来，就像油与水分离一样，在某些情况下，会在细菌的外膜上形成缝隙。这表明，外膜可能并不是完全覆盖了整个细菌，可能并不难被突破，但也可能会存在更强或更弱的斑点，这些斑点可以成为抗生素的靶点。 　　论文通讯作者、伦敦大学学院教授巴特·霍格诺姆表示，这意味着现在可以开始研究这种结构是否以及如何影响外膜的功能、完整性和对抗生素的抗药性。 　　研究小组还推测，这些发现可能有助于解释细菌如何在保持紧密保护性屏障的同时仍能快速生长：在适宜条件下，大肠杆菌在20分钟内就可进行一次分裂。他们提出，糖脂斑块可能比蛋白质网络允许更多的膜伸展，使膜更容易适应细菌不断增长的大小。（张佳欣） 　　总编辑圈点 　　几十年前人们已发现，大肠杆菌等很多细菌都有一层外膜。具有外膜的细菌，往往对抗生素有更高的抵抗力。此前的研究表明，细菌的外膜强度惊人，本身也是一面化学盾牌。盾牌究竟是怎样的结构，它的弱点在哪儿？这次，科研人员得到了活细菌的最精细画像，并观察到了它的外膜结构。含有糖脂的斑块从富含蛋白质的外膜网络中分离出来，并在某些地方形成缝隙。这些缝隙有何意义，是否能帮助研制出更有特性的“矛”，就要看科研人员的下一步研究了。

经济观察网 记者 胡艳明 银行房地产信贷额度出现了松动。 在10月中旬政策层面频频喊话之后，地方监管和银行层面已行动起来。 10月26日，经济观察网记者从华南、华东和西南等地区的多位银行人士处了解到，上周，多地人民银行分支机构和银保监局对当地银行进行了口头的指导，各地对房地产贷款额度方面有不同程度的松动。 此前，金融管理部门高层关于房地产市场和房地产贷款频频发声，要求保持房地产信贷平稳有序投放；银行落实房地产开发贷款、个人住房贷款监管要求。 有国有大行省分行人士告诉经济观察网，上周当地人民银行和银保监局都对银行涉及房地产贷款政策进行了指导，“原则上允许银行有自己把握的空间和余地，前提条件是按照市场化和法治化的方向。” 不过，监管尚且没有下发明确的政策。有股份行的地方支行行长则表示，本月当地人民银行批的按揭信贷额度明显高于上月份。 银行自己把握空间和余地 “我们这个月的房地产按揭信贷额度，比上个月多了不少，大约就在上周左右。” 10月26日下午，有南方地区股份行的支行行长告诉记者，预计整个四季度的按揭额度应该会较为宽松。其同时表示，目前房地产开发商的回款也快了不少。 此前，有股份制银行地方分行行长对经济观察网表示，当地监管部门对增长速度和贷款余额，会给一个总的额度。根据当地各家银行的体量，核定一个大致的新增数额，监管根据房价的增长对数额进行摆布。比如其所在的分行，每个月有几千万的信贷额度，如果这个额度和实际放款差很多，可以在银行间进行内部调整。如果超出这个额度，需要向当地金融监管部门做出说明。 在该地方省份中，有的地市房地产价格增长比较快，当地金融监管部门对其贷款额度的限制要求就多一些；有的地市房价比较稳，房地产贷款增速也比较慢，当地金融监管部门对其的限制就比较少，基本没有管控。 26日，上述国有大行省分行人士告诉经济观察网，上周当地人民银行和银保监局都对银行进行了指导，“现在也不叫放开，人民银行对政策有调整，更加灵活，其中涉及到按揭、对企业的支持。” “监管也没有发布明确的政策，只是对银行提出了要求，允许银行可以做出调整和放大。”该人士称，当地银保监局也对银行进行了指导，他预计后期陆续会有文件下发，涉及可操作的内容，现在只是原则上允许银行有自己把握的空间和余地。前提条件是按照市场化和法治化的方向，这个权限还是把握在银行自己手里，政策给出空间，银行自己做出权衡，具体怎么做、如何做，需要各家商业银行自己做出决策。 对于银行层面的动作，该人士表示，“银行肯定会按照人民银行的要求统一执行，但各家银行自己有细则，我们行目前的细则还在制定过程中，大致方向已经明确：银行按照市场化、法治化的原则给予经营困难的地产公司支持。” 至于房企的开发贷，上述股份行支行行长称，因为此前支行之前没有太多项目，目前还在上报阶段，尚未开始投放。不过近期，总行层面对各分支机构收集了相关放贷的需求和金额等数据，他预计接下来会有所宽松。 房地产信贷“超调后纠偏” 此前，据经济观察网记者在北京、上海等地采访了解，目前在等待银行放款的客户不在少数，到本周依然有不少购房者在等待银行放款。 民生证券首席宏观分析师解运亮表示，政策面有稳住地产的必要，在总基调不变的趋势下，看好地产调控力度边际放缓。 对于具体原因方面，解运亮分析，房贷缩量是造成当前社融低迷最重要的原因之一，当前房市销售转弱，房企融资困难、债务兑付压力加剧，若政策面维持高压，地产行业难以避免暴露更大的信用风险。近年以来“房住不炒”的政策基调十分坚定，这一轮调控周期或许还远未结束，但鉴于过去几个月房贷下行如此猛烈，或许已经到了超调后重新纠偏的时刻。三季度央行例会提出“维护房地产市场的健康发展，维护住房消费者的合法权益”，广州、佛山、苏州等地陆续出现房贷利率下调，10月15日中国房地产协会将在京召开部分房企座谈会、摸底当前房企困难，预计监管将以此为据、积极应对。 针对涉房地产信贷紧张的情况，央行和银保监会在10月中旬均公开向市场发声，分别要求保持房地产信贷平稳有序投放；督促银行落实房地产开发贷款、个人住房贷款监管要求。 10月15日，在中国人民银行举行的三季度金融数据统计发布会上，央行金融市场司司长邹澜表示，部分金融机构对于30家试点房企“三线四档”融资管理规则也存在一些误解，对要求“红档”企业有息负债余额不得新增，误解为银行不得新发放开发贷款。针对这些情况，央行、银保监会已于9月底召开房地产金融工作座谈会，指导主要银行准确把握和执行好房地产金融审慎管理制度，保持房地产信贷平稳有序投放，维护房地产市场平稳健康发展。 10月21日，银保监会统计信息与风险监测部负责人刘忠瑞在国新办举行的新闻发布会上表示，银保监会要督促银行落实房地产开发贷款、个人住房贷款监管要求，配合央行实施房地产贷款集中度管理制度，房地产贷款增速稳中趋缓。 26日标普信评发布的报告称，最近恒大等房地产公司出现的流动性问题局限于个别企业，对国内银行业并无严重负面影响，银行业的房地产业风险总体可控。同时，由于房地产业涉及多个上下游行业，加之按揭贷款在银行资产负债表中的重要占比，银行业的健康程度和房地产市场的总体稳定息息相关，因此“稳地价、稳房价、稳预期”对于银行业信用质量的中长期稳定是很重要的。 截至2021年6月末，国内银行业金融机构人民币贷款总额为185万亿元，其中房地产开发贷款占6.6%，个人住房贷款占19.7%；国内19家系统重要性银行的房地产开发贷总额约为7.6万亿元，占银行业金融机构12.23万亿元房地产开发贷的62%。 预计未来金融资源投向房地产领域的比重会下降 不过，上述国有大行省分行人士也表示，“监管对房地产的原则没有改变，政策只是适度做了微调。大的方向不会改变的。” 近年来，随着房价快速上涨，金融政策也在做及时的调整，在各地采取差别化信贷政策。政策的松紧，牵动着房地产条线上的从业者和购房者的心弦。 经历几年的房贷政策调控，房地产信贷占比在人民币新增贷款中的占比已有所下降。10月24日发布的《2021径山报告》中指出，我国金融供给结构仍有较大优化空间。近年来直接融资比重提升取得了明显进展，但间接融资占比仍然过高。间接融资的产业与部门结构亟待优化。房地产占用了较多信贷资源，特别是房地产价格持续上涨，抵押品放大融资规模，进一步加剧信贷资源错配。 2016年，全国新增房地产贷款(房地产开发贷款与个人购房贷款)5.7万亿人民币，占全部人民币新增贷款的比例接近45%，近几年这一比例有所下降。2020年新增房地产贷款占比降至27%，但考虑到房地产业增加值仅占到2020年GDP的7.3%，即使考虑到相关产业增加值，房地产领域所占用的信贷比例依然不合理。  图片来自：《2021径山报告》 “研究报告当中也指出，过去多年来金融资源投向房地产，我们研究认为，这一占比还是比较高的。” 中国金融四十人论坛资深研究员、证监会原主席肖钢表示。他认为，未来金融资源投向房地产领域的比重会相应下降。投向制造业、支持科技创新、支持乡村振兴等方面的投入占比会相应提高。 “近年来，银行业对制造业的贷款明显上升，对制造业的中长期贷款比重上升更快，这是优化信贷结构的成果和表现，未来还要进一步调整好信贷结构。”肖钢表示。

经济观察网 记者 谢楚楚 10月26日，ST北文（000802.SZ）第八届董事会第一次会议决公告显示，经第八届董事会推选，同意选举董事李雳为公司第八届董事会董事长。其中，6票同意，3票反对。 北京文化2021年第三次临时股东大会选举产生了第八届董事会9名董事成员，其中独立董事3名。 新一届董事会的组成大致由原董事会成员和代表股东一方新加入的成员两部分构成。而获任董事长席位的，既不是股东方郭庆胜、薛莉，也不是原董事会成员严雪峰、晏晶、杜扬，而是“新人”李雳。 此次决议，代表富德生命人寿和西海岸控股两大股东的郭庆胜、薛莉、陆群威三人投出了反对票。他们给出的反对理由较为一致：李雳未有影视行业从业经验，披露的个人简历较为简单，无法胜任大型影视类上市公司董事长一职。 公告中李雳个人简历如下： 姓名:李雳，男，1979 年 9 月出生，大学本科学历。 主要工作经历: 2010.01—2013.08 蓝鼎国际 HK00582/执行董事 2011.03—至今 中国光电投资有限公司/董事 为何是李雳？此前有媒体报道称，北文背后的实控人疑似为台州富商万忠波，而李雳与万忠波之间通过一系列操作存在联系。 今年6月，北京文化的股东与管理层的“内讧”矛盾公开化，以宋歌为代表的管理层否决了大股东富德生命人寿、二股东西海岸控股关于公司董事会换届选举的临时提案。 此次决议，除了反对李雳担任董事长之外，代表股东一方的郭庆胜、薛莉、陆群威三人还在  聘任严雪峰为总裁、晏晶女士为董秘兼公司副总裁、张雪为财务总监三个议案中投了弃权票。同时弃票《关于选举公司第八届董事会专门委员会成员》议案。他们给出的弃票理由是：对候选人情况不了解。 今年3月，投资者问答中，有投资者提问：据娱乐资本论报道，北京文化把《封神三部曲》转让了一部分权益给万忠波系公司，收了5亿，还给兴业银行。是否属实？如此大事，为什么不公告？ 董秘回复称，公司按照中国证监会及深圳证券交易所发布的相关规则要求履行信息披露义务。

经济观察网 记者 周一帆 一条朋友圈，让这家锂电池公司名声打响。 10月26日，一则关于诺德股份（600110.SH）副总陈郁弼的朋友圈截图于网上迅速传播。截图信息显示，陈郁弼在朋友圈放下豪言，表示明年公司市值若达不到500亿元，他将“切腹谢罪”。 公开资料显示，诺德股份主要从事锂离子电池用电解铜箔的研发、生产和销售，产品主要应用于锂电池生产制造。公司2020年年报显示，其主营业务中电子信息材料、电线电缆、融资租赁和贸易占营收比例分别为：87.62%、9.05%、1.91%、0.85%。 实际上，诺德股份副总信心爆棚的表现并不是没有理由。今年因锂电池行情较佳，公司股票持续大涨，2021年内股价涨幅已累计达到154.7%。业绩方面，诺德股份2021年中报显示，公司报告期实现营业收入20.08亿元，同比增长153.42%；实现归属于上市公司股东的净利润2.01亿元，同比扭亏为盈，上年同期亏损1769.34万元。 对于陈郁弼上述相关表态发言，诺德股份10月26日晚间发布澄清公告解释称，2021年10月22日晚10点左右，公司副总经理陈郁弼在设置微信朋友圈少数朋友可见时操作失误，误发关于对公司未来市值期待的相关信息，并配发其个人在过去某会议中的个人演讲海报，其本人发现后在短时间内已立即删除。 公告进一步指出，该截图的发布对象是对陈郁弼个人的小部分朋友，因此使用的措辞不够认真严谨，对公司造成了不利影响；截图中涉及公司未来市值的展望是基于个人对于电新板块证券市场的展望，未对任何人进行投资建议，亦不代表公司立场。 诺德股份还表示，传闻中涉及目标受各种因素影响有无法实现的风险，且存在重大不确定性，提请广大投资者注意投资风险。公司将严格按照有关法律、法规的规定和要求履行信息披露义务。公司目前各项生产经营情况正常，本公司董事会确认，公司不存在相关法律、法规和规范性文件中所规定的应予以披露而未披露的事项。 展望公司未来表现，国海证券研报指出，2021年由于锂电铜箔供不应求，加工费已多次上调。从2021四季度来看，头部公司新增产能非常有限，诺德当前满产满销，订单充沛，2021第四季度亦无新增有效产能。由于锂电铜箔投资强度大，约8亿元/万吨投资额，核心设备阴极辊等依赖进口，海外设备厂商交付周期长，考虑到环评等各方面因素，新产能建设基本需要1.5年~2年左右，整体而言，考虑到锂电铜箔扩产周期、动力电池需求高速增长等因素，认为锂电铜箔加工费有望持续上涨。此外，薄化趋势明确，4.5μ在加工费上明显高于6μ产品，盈利有望进一步增厚。 截至10月26日终盘，诺德股份上涨1.38%，报23.49元/股，总市值为329亿元，距离500亿目标还需上涨52%。

经济观察网 记者 周一帆 10月25日晚间，招商证券（600999.SH）发布2021年第三季度财报。数据显示，公司前三季度营收217.82亿元、同比增长21.67%，创2015年以来新高，归母净利润为85.01亿元、同比增长16.92%。其中报告期内实现营业收入74.41亿元，同比增长16.18%；实现归母净利润27.56亿元，同比下降6.18%。 根据财报，截至三季度末，公司总资产达到6138.42亿元，较年初上涨22.84%；归母股东权益1096.25亿元，较年初增长3.68%；每股净资产为10.88元/股，净资产收益率为8.47%，接近去年同期水平。 各项业务上，前三季度投行手续费和资产管理手续费收入分别为12.6亿元和7.44亿元，同比出现10.8%和4.12%的下滑，而经纪业务手续费实现60.02亿元收入，同比增长17.46%。此外，截至报告期末，公司投资收益达到70.95亿元，同比大增49.97%。根据利润表口径，公司经纪、投行、资管、投资及信用业务净收入分别占营业收入的28%、6%、3%、34%和7%。 具体来看，投行业绩下滑主要是受再融资主承销金额缩水拖累导致。统计数据显示，前三季度公司实现IPO主承销金额137.30亿元，同比增长42.01%；再融资（增发+配股+优先股+可转债+可交债）主承销金额为143.08亿元，同比下降49.93%，近乎“腰斩”；债券主承销金额3286.23亿元，同比上涨29.04%。 财富管理方面，截至三季度末，市场股票成交金额191万亿元，同比上涨20%，受股市交易情绪高涨带动，公司经纪业务稳步发展，代理买卖证券款1032.76亿元，较年初增长20.87%、较上年同期增长33.58%。 但华林证券指出，在基金代销业务上，市场前三季度股票与混合型基金月均保有规模为7.74万亿元，同期股票与混合型基金新发规模为1.49万亿份，考虑到两项数据增速较上半年相比均出现下降，预计招商证券代销收入增幅也将有所收窄。 在信用业务上，前三季度公司实现利息净收入14.79亿元，同比下降32.96%；公司大力发展两融业务，三季度末融出资金余额962.78亿元，较年初增长17.77%、较去年同期增长13.94%；而股票质押业务则适度收缩，三季度末买入返售金融资产余额404.87亿元，较年初减少22.53%、与去年同比增长15.46%。 此外，值得关注的是，招商证券前三季度股权投资业务收入12.92亿元，同比大增75.28%，主要是由博时基金和招商基金两家参股公司所贡献。受益于公募基金行业发展迅速，两家公司管理规模持续提升。 数据显示，博时基金三季度末公募管理净值9215.62亿元，较年初增长29.39%、同比增长35.45%；其中非货币型公募管理净值4532.58亿元，排行行业第8，较年初增长15.96%、同比上涨23.91%。招商基金三季度末公募管理净值5982.30亿元，较年初增长18.99%、较去年同期增长28.84%；其中，非货币型公募管理净值4505.67亿元，排行行业第9，较年初上涨27.91%、较去年同期上涨38.71%。

经济观察网 记者 黄一帆 由表决权委托所引发的海伦哲（300201.SZ）股权争夺战陷入焦灼，双方仍然僵持不下。 10月25日晚间，海伦哲披露了针对交易所问询函的回复。值得注意的是，深交所创业板公司管理部下发该次问询的背景是收到了相关举报。 在问询函中，监管要求说明公司并购标的深圳连硕自动化科技有限公司(以下简称“连硕科技”)及其全资子公司惠州连硕科技有限公司(以下简称“惠州连硕”)自2016年起涉嫌虚构收入、利润，以及涉嫌存在套取上市公司募集资金行为，公司与子公司德国施密茨的交易存在异常。 值得注意的是，在深交所要求核实说明连硕科技业绩承诺期精准达标、期满后业绩巨额亏损的原因及合理性疑问时，从回复看，现任董事长金诗玮一方并未选择正面回应该问题；而丁剑平方面的公司董事马超、邓浩杰的回应则令人“大跌眼镜”。 B面海伦哲露出了冰山一角。 金诗玮一方回避“精准”疑问 2015年，海伦哲发行股份购买连硕科技100%股权。2016年至2019年，连硕科技整体业绩承诺完成率为102.37%，2020 年连硕科技亏损 2.89亿元。2021年6月，海伦哲完成1元转让连硕科技100%股权。 深交所问询函指出，举报称连硕科技处置前的大部分应收账款属于虚构，据估计从2016年至2019年的收入大概有70%左右都是造假，甚至不排除2016 年前的业绩也有虚构。 因此，监管要求核实说明连硕科技业绩承诺期精准达标、期满后业绩巨额亏损的原因及合理性，承诺期内业绩是否真实、准确，核实连硕科技是否存在虚构交易并虚假确认收入、提前确认收入或延后确认费用调节利润等情形，是否存在销售退回、虚增利润等情形。 此外，监管还要求结合材料说明，说明相关交易是否具有商业实质、应收账款是否真实存在并准确计量、坏账准备计提是否及时合理、对应的营业收入是否真实、前期收入确认依据是否充分、是否存在虚增收入或跨期确认收入情形。 监管所谓的“业绩承诺精准达标”疑问即建立在2020年7月17日海伦哲所发的一份解禁公告上。 去年7月17日，海伦哲发布公告称2016年公司向杨娅、深圳中亚图、新余信德、姜敏、朱玉树、余顺平等发行股份购买资产的股份及前述股份权益分派转送的股份解除限售。 公司称，根据天职会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《重大资产重组业绩承诺实现情况专项审核报告》（天职业字[2020]19569号），连硕科技2019年度扣非后净利润为3,152.72万元，本年度业绩承诺未达成，但承诺期前3年超额完成的业绩已弥补当年度业绩承诺缺口，整个承诺期间业绩完成率为102.37%，总体已完成业绩承诺金额。 而在发布解禁公告的一个月前，金诗玮已成为了海伦哲董事长。 值得注意的是，金诗玮一方，即金诗玮、薄晓明、董戴、童小民、张伏波、黄华敏、杜民并未回复监管的业绩承诺期精准达标原因和合理性疑问，而仅其回顾了“造假”发现的过程。 金诗玮一方回复称，在2021年10月9日上午发生丁剑平、张秀伟、栗沛思等人带领几十个保安强行闯入公司，控制印章、证照和 UK，试图控制企业经营事件后，公司董事会有关人员即于当日下午紧急约见连硕科技新控股股东，了解其在接手连硕科技后追收应收款等相关情况。 根据金诗玮方面的说法，根据连硕科技出具的《情况说明》，经调查发现，杨娅在任该公司总经理期间开发的多个供应商，背后有密切的关联关系，并非真实的供货商，而是和杨娅或其内部有特定关系。 丁剑平一方：杨娅2020年6月12日前已向金诗玮坦白连硕科技财务造假之事 关于连硕科技财务造假一事，董事马超、邓浩杰的回复内容令人大跌眼镜。 两者回复称，2021 年 10 月 9 日，徐州管理团队从丁剑平处了解到4点重要信息，解答了此前市场部分疑惑： 1.金诗玮及公司副董事长薄晓明曾多次向丁剑平等人提到连硕科技存在财务造假之事; 2.连硕科技原实控人、总经理杨娅在 2020 年 6 月 12 日前已向金诗玮坦白了连硕科技财务造假之事，并于 2020 年 10 月 9 日前向徐州经济技术开发区公安分局说明情况; 3.金诗玮、薄晓明要求江苏省机电研究所有限公司及丁剑平签署补充协议，给予中天泽2-6个亿的补偿，金诗玮同意将连硕科技剥离出上市公司体系，不对外披露财务造假的事情; 4.江苏省机电研究所有限公司及丁剑平在取得相关证据的前提下，于2020 年 10 月 9 日分别向中国证监会江苏监管局举报并向公安机关说明情况。 根据马超、邓浩杰从丁剑平等人了解到的情况，这意味着，金诗玮在2020年6月12日已从连硕科技原实控人、总经理杨娅处了解到了连硕科技财务造假之事；金诗玮、薄晓明要求丁剑平方面签署补充协议，金诗玮同意不对外披露财务造假的事情；监管提及的相关举报是丁剑平在去年10月9日时进行的。 一位浙江私募机构负责人告诉记者，如果金诗玮在2020年6月12日已经知晓连硕科技财务造假事项，为何其后在2020年7月17日还会发布连硕科技业绩完成的公告？如果丁剑平一方在问询回复内容属实，这意味着金诗玮存在严重的失职问题。

经济观察网 记者 汪青 在10月26日召开的第三届陆家嘴国际再保险会议论坛上，中国银保监会和上海市人民政府联合发布《关于推进上海国际再保险中心建设的指导意见》（以下简称《指导意见》），从提供高水平制度供给、提高再保险产品供给与创新能力、推进高水平制度性开放、加快建设再保险人才高地等四个方面推出13项重点任务，为打造国际一流再保险中心建设提供重要保障、方向指引和实现路径。 值得一提的是，《指导意见》中提出要深化行业基础设施建设，鼓励金融科技在再保险领域的运用，建立再保险信息数据共享机制；加强再保险对电子信息、先进制造和生物医药等国家重点项目、国家重大科技攻关成果转化应用中大型风险、特殊风险的保险保障。 同时，支持在自贸试验区临港新片区开展跨境再保险交易试点，对标国际成熟市场，在依法合规、风险可控、审慎稳妥的前提下，逐步扩大跨境再保险市场规模由跨境再保险交易试点。此外，优化再保险业务跨境资金流动环境，充分发挥自由贸易账户作用，为保险和再保险业务资金托管和跨境结算提供便利，为跨境再保险业务形成的收入提供境内外投资便利。 为上海国际再保险中心建设注入新动力 今年7月，《中共中央 国务院关于《支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》正式发布。首次对上海建设国际再保险中心予以支持，也首次明确上海保险交易所作为国家级金融基础设施在服务上海国际再保险中心建设中的重要作用。 上海市委常委、副市长吴清表示，再保险是多元化金融市场的重要组成部分，纵观国际上重要的金融中心城市，都拥有发达的保险和再保险市场。目前，上海已基本建成与我国经济实力，以及人民币国际地位相适应的国际金融中心，成为各类金融市场、金融机构、金融产品、金融基础设施集聚的重要承载地和创新的策源地。 “再保险行业也形成了良好的基础，此外，还3家再保险机构和30余家经济公司从事再保险业务。”吴清表示，今年上海保险交易所正式启动“数字化再保险登记精算平台”也全面试点，并且完成了再保险公司间的市场区块链数据交互的上海标准的制定，为再保险市场资源要素有序流动提供了重要的载体。 对于此次推出的《指导意见》，中国银保监会财产保险监管部（再保险监管部）副主任毛利恒表示，《指导意见》创新推出三个首次，突出敢闯敢试。首次提出支持在临港新片区开展跨境再保险交易试点，对标国际成熟市场，逐步扩大跨境再保险市场规模；首次提出支持自贸试验区保险分支机构，上海航运保险中心，开展再保险分入业务，厚植上海再保险市场发展优势；首次提出通过国际再保险会议机制，营造再保险业务集中交易场景，促进业务撮合与国际交流，打造国际再保险市场开放窗口和门户枢纽。 发布数字化再保险登记清结算平台 《指导意见》中特别强调，要深化行业基础设施建设，鼓励金融科技在再保险领域的运用。 具体而言，《指导意见》积极支持上海保险交易所建设立足上海、辐射全球的数字化再保险登记清结算服务体系和再保险区块链数据交互规范，对接受登记清结算体系风险监测的再保险人赋予相应的偿付能力信用风险因子。通过有效集聚再保险交易数据、信息和资金，提升中国金融领域市场规则、数据标准的全球影响力，服务于构建新发展格局。 基于此，数字化再保险登记清结算平台在此次论坛上正式对外发布。 据悉，该平台是上海保险交易所抓住数字技术变革机遇，基于自研区块链技术，按照统一的数据规范和交易规则，为再保险交易和对账清结算提供中后端数字化服务的公共产品和公共服务。平台能在不改变现有再保险交易模式和内部流程的情况下，自动实现机构间交易数据实时交互、可信存证、账务清分、资金结算等功能。 “作为建设国际一流再保险中心的核心载体，数字化再保险登记清结算平台在大会上正式向全球发布，填补了全球再保险基础设施空白，锻造全球再保险行业数字新基建，为打造未来国际再保险中心建设的“上海模式”提供助力。”上海保险交易所党委书记、董事长任春生认为，上海国际再保险中心建设既要借鉴传统国际再保险中心建设经验，也要发挥中国制度优势和“集中力量办大事”的体制优势，更要抓住再保险行业数字化转型重要机遇期。特别是，随着全球经济正在进入以数字化生产力为主要标志的全新历史阶段，再保险数字化转型趋势逐渐显现。 任春生表示，该平台在全国乃至全球应用，填补了全球再保险基础设施空白，锻造全球再保险行业数字新基建，能有效形成再保险信息流、数据流和资金流的中心节点和双循环链接点，加快再保险行业数字化转型，推动行业效率指数级提升，在维护国家金融安全、参与全球市场竞争、提升中国金融标准规则全球辐射力等方面具有重大战略性、突破性意义。

经济观察网 记者 蔡越坤 10月26日，当代置业（中国）有限公司（以下简称“当代置业”，01107.HK）发布公告表示，本公司发行并于新加坡证券交易所上市的于2021年到期的12.85厘优先票据于10月25日到期，发生票据违约。 根据规管票据的契约，该等票据的所有未偿还本金及其任何应计但未付利息于2021年10月25日到期。因宏观经济环境、房地产行业环境以及本集团最近面临的COVID-19疫情等多种因素的不利影响导致预计之外的流动性问题，票据本金及其应计但未付利息的还款安排未能于当日达成。 对于给公司带来的影响，当代置业表示，公司董事会及管理层正在评估本集团的财务状况及现金状况，并密切监察此事的发展。公司正与其法律顾问盛德律师事务所合作，并预计近期聘请独立财务顾问，以协助其制定顾及境内外利益相关者之利益的整体规划。 此外，当代置业称，应公司要求，自2021年10月21日上午9时正起，公司股份及债权证券于联交所暂停买卖。公司股份及债权证券将继续暂停买卖直至进一步通知。 10月11日，当代置业发布公告表示，10月25日到期的2亿美元债券余额延期3个月兑付，目前正在寻求投资人谅解和同意。但10月20日，公司再发文，终止有关于2021年到期的12.85厘优先票据的同意征求。 记者根据债券数据平台DM查询，该笔债券是当代置业于2019年4月25日发行，期限为18个月，发行规模为3亿美元。由当代置业的若干附属公司担保，并在新交所上市。目前余额为2.5亿美元，利率为12.85%。 在在上述余额为2.5亿美元债公布延期兑付后，10月12日，穆迪将当代置业的家族企业评级从B2下调至Caa2，将其发行债券的高级无抵押评级从B3下调至Caa3，并将上述评级列入可能进一步下调的观察；10月14日，惠誉报告称，将当代置业的长期外币和本币发行人违约评级由“B”下调至“C”，并将其高级无抵押评级和未偿债券评级由“B”下调至“C”，回收率评级由“RR4”下调至“RR6”。 此外，除了这笔债券，据记者根据DM查询，目前当代置业存续的四只美元债，总规模超过10亿美元。值得注意的是，在上述余额为2.5亿美元债公布延期兑付后，这四只美元债券出现暴跌。目前这四只美元债报价均跌破20美元。 另外，从业绩表现来看，据当代置业2021年半年报数据，2021年上半年总收入同比增长 9.6%至人民币95.43亿元。物业销售收入同比增 8.6%至人民币93.16 亿元，占总收入的 97.6%。毛利率由 2020 年上半年的 24.4%下滑至 2021 年上半年的 23.2%。 不过，截至上半年，当代置业整体债务规模继续扩大，长期债务在债务总额中占据更大比重。计息债务总额由2020年末的人民币245.93亿元扩大至2021年上半年末的人民币 287.55亿元。短期债务占计息债务总额的百分比由2020年末的39.9%降至2021年上半年末的32.5%。 8月18日，国泰君安国际发布研报点评当代置业上半年业绩时表示，公司2021年上半年的财务业绩基本符合我们的预期。多元化的拿地渠道能够一定程度上降低对招拍挂的依赖。绿色产品线以及在环境、社会及管治方面的持续发展将在未来取得成果。维持对当代置业“收集”的投资评级。预计市场情绪的改善将促进当代置业估值的逐步回升。 值得注意的是，截至2021年上半年末，现代置业总现金余额达到人民币174.25亿元。尽管半年报业绩表现不差，但10月份的美元债却仍然发生了违约。 截至发稿，当代置业股价为0.38港元/股，仍然继续处于停牌状态。针对目前债券违约情况，10月26日，记者也拨打了当代置业披露出联系方式，截至发稿，尚未获得接通。 根据官网介绍，当代置业设立于2000年，总部位于北京，2013年在香港联合交易所上市，股票代码1107.HK。集团具有一级房地产开发资质，自主研发运营十大绿色科技系统和五大扩展系统，打造中国绿色科技地产领域的标志性品牌——“MOMΛ”，当代MOMΛ项目曾荣获世界十大建筑奇迹之一。

10月26日，外交部发言人赵立坚主持例行记者会。有记者提问，美国军事网站The Drive “战争地带” 专栏近日发表文章，文章披露的一张卫星图片显示，此前在南海与不明物体发生撞击的美国海军核潜艇“康涅狄格”号目前停靠在关岛码头，或在进行评估和维修。事实上，距离“康涅狄格”号撞击事故已经过去3周多，但是美方对于这件事背后的种种疑团至今没有给出任何说法。中方对此有何评论？ 赵立坚表示，中方已经多次对有关事件表示严重关切，要求美方作出澄清。然而直到今天，我们所看到的也只有美国军方拖延许久才发表的、语焉不详的简短声明，以及美方通过消息人士证实的出事地点在南海。这种不负责任、遮遮掩掩的做法，让地区国家和国际社会不得不质疑事件的真相和美方的意图。 赵立坚指出，长期以来，美方打着航行自由的旗号在南海兴风作浪，对地区和平稳定构成严重威胁和重大风险。中国和其他沿海沿岸国有理由要求美方回答，此次派出核潜艇悄无声息地在南海潜航，究竟是要执行什么任务？这一次究竟是撞上了什么？为什么会撞上？是否造成核泄漏，给海洋环境带来核污染？美方作为当事方有责任、有义务详细说明事件相关情况，回应地区国家和国际社会的关切疑虑。 赵立坚最后强调，南海是地区国家共同的家园，不应成为美国谋求地缘政治私利的狩猎场。美方频繁并大规模派遣军舰、军机到南海滋事挑衅，炫耀武力，破坏南海航行自由，威胁中国等国主权安全。美国是南海军事化最大推手，美方应改弦更张，停止上述错误行径，为南海和平稳定发挥正面积极作用。（澎湃新闻记者 于潇清 喻晓璇） 责编：张婧妍

【环球时报-环球网报道】在10月26日的外交部例行记者会上，有记者提问说：据报道，吴钊燮近日将先后访问斯洛伐克和捷克。中方对此有何评论？ 发言人赵立坚对此表示，吴钊燮是典型的“台独”分裂分子，他四处窜访的真实目的，是鼓吹“台独”分裂主张，制造“一中一台”假象，离间破坏中国同建交国关系。中方对有关国家纵容“台独”分裂分子表示坚决反对，要求有关国家恪守一个中国原则，不为“台独”分裂活动提供平台。我们也正告台湾当局：企图挟洋自重、搞“台独”，注定是死路一条。中方捍卫国家主权和领土完整的决心坚定不移，将采取一切必要措施，坚决粉碎任何“台独”图谋。（记者 乌元春） 责编：张婧妍

　　中新网10月26日电 国家国际发展合作署署长罗照辉26日介绍，今年以来，我国已经向106个国家和4个国际组织提供了超过15亿剂疫苗，为防控疫情、引领抗疫合作发挥了重要作用。 资料图：当地时间8月20日，中国政府援助菲律宾的新一批新冠疫苗运抵马尼拉。 中新社记者 关向东 摄 　　26日，国新办就我国抗疫援助及国际发展合作举行发布会，介绍中国抗疫援助及国际发展合作情况。 　　罗照辉说，当前，新冠肺炎疫情蔓延起伏，世界经济复苏步履维艰，全球可持续发展面临严峻挑战。我国不仅实现了抗疫和经济恢复“双领先”，而且开展了新中国成立以来援助时间最长、涉及范围最广的紧急人道主义救援行动。 　　去年，我国向150个国家和13个国际组织提供了防护服、口罩、呼吸机等大批防疫物资。今年以来，我们已经向106个国家和4个国际组织提供了超过15亿剂疫苗，为防控疫情、引领抗疫合作发挥了重要作用。这是我们援外事业“今天”的一道彩虹和光荣。 　　罗照辉表示，迄今，中国已向160多个国家提供了各种类型的援助，包括实施数千个成套和物资援助项目，开展了上万个技术合作和人力资源开发项目，为发展中国家培训了各类人员40多万人次，这些成就的取得，离不开我们援外人一代代的艰苦努力，离不开我们援外战线各个部门的接续奋斗。 责编：海闻

　　《环球时报》专访世界卫生组织荣誉总干事陈冯富珍：中国的抗疫斗争彰显了中国精神与中国力量 　　【环球时报记者 曹思琦 陈青青】50年前的10月25日，第二十六届联合国大会以压倒性多数通过第2758号决议，决定恢复中华人民共和国在联合国的一切权利，承认中华人民共和国政府代表是中国在联合国的唯一合法代表。作为联合国下属一个重要的专门机构——世界卫生组织（WHO）与中国有着长期和有效的合作。2006年，一位温文尔雅的中国女性成为国际社会关注的焦点——来自香港的陈冯富珍当选世卫组织总干事。任期内，陈冯富珍领导了若干重大全球卫生危机的应对。在这一特殊的纪念日来临之际，现在身为世界卫生组织荣誉总干事、清华大学万科公共卫生与健康学院创始院长的陈冯富珍接受《环球时报》专访。她在专访中强调，在联合国体系框架下，中国已成为全球治理的重要力量，成长为积极的建设者和领导者之一，也成为医疗卫生领域国际合作的倡导者、推动者和践行者。陈冯富珍表示，中国的抗疫斗争充分发挥了我国社会主义制度能够集中力量办大事的政治优势，彰显了中国精神与中国力量，中国也一直坚持科学、公开、透明的原则率先同世卫组织开展溯源合作。她反对病毒溯源问题被政治化、污名化，呼吁各国共同推进合作。 　　“中国成为医疗卫生领域国际合作的倡导者、推动者和践行者” 　　环球时报：中国恢复在世界卫生组织的合法席位是在1972年，作为首位在联合国专门机构中担任最高职位的中国人，您能否结合切身经历谈一下中国和世卫组织之间的合作都有怎样的成果？为什么说中国扮演了“正义角色”？ 　　陈冯富珍：自1972年以来，中国与世卫组织展开了长期且有效的合作。在这个过程中，中国与世卫组织是互相学习、共同进步的。 　　在中国政府及人民的共同努力下，中国在深化医改、健康促进、基本医保等方面取得突出成效，中国居民健康状况得到明显改善，各项指标均处于发展中国家前列：2020年，中国人均预期寿命达77.8岁；全国孕产妇死亡率下降到16.9／10万；婴儿死亡率下降到5.4‰；5岁以下儿童死亡率下降到7.5‰。中国在医疗卫生健康水平及能力建设方面取得的进步，得到世卫组织高度认可。 　　中国不仅积极提升自身卫生健康水平，一直以来更是主动参与全球卫生治理、推动全球卫生合作，持续不断地向需要帮助的国家提供医疗卫生人才、技术、培训等多方面的支援。2017年1月，在习近平总书记的见证下，我与时任国家卫生和计划生育委员会主任李斌签署了《中华人民共和国政府和世界卫生组织关于“一带一路”卫生领域合作的谅解备忘录》。该备忘录为促进地区及全球卫生安全和发展提供了机会，有利于当地及全世界人民的健康福祉。 　　可以说，不管是全民健康覆盖，还是《2030年可持续发展议程》，中国都一直在全方位地推动落实。中国对全球卫生健康的贡献日益突出，有目共睹。中国已从全球卫生合作的受益者，逐步成长为积极的建设者和贡献者。 　　环球时报：中国和联合国都面临着前所未有的挑战，尤其是在应对气候变化和公共卫生等全球性问题、重塑国际秩序和全球治理体系、推动可持续发展等议程上。您认为中国在联合国体系框架下发挥的作用经历了哪些最主要的变化？中国未来应该持续扮演什么样的角色？ 您对中国与世卫组织之间的合作有什么期待？ 　　陈冯富珍：如上所述，中国已经成为全球治理的重要力量，成为积极的建设者和领导者之一。以我自己比较熟悉的公共卫生领域为例：自上世纪60年代初开始，中国先后向全球70多个国家和地区派遣过援外医疗队，累计派出医疗队员2.6万人次，诊治患者2.8亿人次；中国为大量受援国医疗卫生管理和技术人员提供在华培训，我所在的清华大学万科公共卫生与健康学院也设有国际公共卫生硕士项目（IMPH），招收发展中国家卫生健康官员；同时，中国与国际研究机构开展经验交流与科研合作，分享中国在抗击疟疾、吸血虫病方面的经验，并根据不同地区的实际情况开展适应性的研究，制定解决方案；除人员和技术支持外，中国还积极帮助发展中国家开展基础设施建设，如建立诊所、援建非洲疾控中心等。此外，中国积极引领国际应急救援行动，先后加入应对圭亚那黄热病、西非埃博拉等疫情抗击工作，并倾力驰援菲律宾风灾、尼泊尔地震等自然灾害的救助。 　　以上这些都表明，中国已成为医疗卫生领域国际合作的倡导者、推动者和践行者，始终致力于推动落实联合国《2030年可持续发展议程》。中国也将继续携手世界各国，推动维和、反恐、禁毒、反腐败等重点工作，为世界和平及可持续发展作出自己的贡献。 　　环球时报：您对中国与世卫组织之间的合作有什么期待？ 　　陈冯富珍：未来，在卫生健康领域，中国会继续与世卫组织携手，共同推动全球卫生领域的合作，如在全民健康覆盖、重大疫情的预防与应对、医疗卫生科技、妇幼保健、老年人健康与康复、药品与食品安全、中医药等方面，分享中国经验与中国实践。同时，中国也要积极参与世卫组织在这些重要领域的政策和标准制定工作，加深我国对全球卫生健康事业的贡献。 　　“病毒溯源是严肃的科学问题，不应该被政治化、污名化” 　　环球时报：在处理国际事务方面，您个人也有着丰富的经验。目前全球新冠肺炎疫情仍在持续，个别国家却在一些西方政客的挑动下，不断增加对华敌意，并企图将中国排除在国际合作的圈子之外。您认为，我们应如何应对这类杂音？ 　　陈冯富珍：传染病的防控，就是同时间赛跑、与病魔较量。防控动作越快，就越有机会早日战胜病毒。如我们所见，抗击新冠肺炎的时间远远长于对非典的抗击。我想，一个很重要的原因是，国际合作、国际互信的缺位。 　　面对来势汹汹的新冠肺炎疫情，中国政府果断决策，以非常之举应对非常之事，为阻断疫情蔓延作出巨大贡献，为其他国家抗击疫情争取了宝贵时间。然而，令人遗憾的是，一些国家不理解、不赞成中国的举措，而且还大大低估了病毒的传播和杀伤力，在疫情初期没有采取任何应对措施，错过了抗击疫情的最佳窗口期。 　　我认为，中国的抗疫斗争，充分发挥了我国社会主义制度能够集中力量办大事的政治优势，彰显了中国精神与中国力量。同时，中国在自身疫情防控面临巨大压力的情况下，仍然不忘与世界各国携手合作，积极履行国际义务，尽自己所能为国际社会提供援助，充分展现了中国负责任大国的自觉担当，彰显了中国推动构建人类命运共同体的真切愿望。希望此次抗疫能够让更多的国家了解和理解中国的政治体制。当然，每个国家都有自身的文化特点与实际情况，不是说我们的政治体制在抗疫斗争中有优势，就强迫别的国家照搬照学。每个国家还是要根据自身特点，因时因势地制定策略。 　　但不管采取什么样的应对策略，我们都必须明白，在全球化的时代，你中有我、我中有你，每个国家都无法独善其身。一个国家若想获得长远的发展，若想持续提升人民的健康及生活水平，一定离不开国际合作。各国都要秉持守望相助、同舟共济的理念，才能最终实现共同发展、共同进步。 　　环球时报：在病毒溯源问题上，世卫组织一些专家曾对我们表示，他们受到的政治压力已经干扰到正常的科研合作和国际交流。您认为世卫组织需要秉持什么样的立场？ 　　陈冯富珍：病毒溯源是严肃的科学问题，应该由科学家来完成，而不应该被政治化、污名化。在溯源问题上，中国一直坚持科学、公开、透明的原则，率先同世卫组织开展溯源合作，两次邀请世卫专家赴华开展溯源研究，并发布联合研究报告，为全球溯源合作打下了良好基础。溯源工作非常复杂，需要长期的努力，需要有序有效推进，更需要全球合作。做好溯源工作，应在多领域、多地区、多国家的合作与协同下，共同努力、共同推进。 　　“应转变‘重治轻防’的旧思想观念” 　　环球时报：结合我国“十四五”规划和“2035年远景目标纲要”，您对中国推进健康中国行动有何建议？ 　　陈冯富珍：今年2月，习近平总书记宣布，我国脱贫攻坚战取得全面胜利。这一成果来之不易，需要我们切实做好脱贫攻坚成果的巩固与拓展，坚决阻止“因病致贫、因病返贫”的发生。 　　我们常说，“身体是革命的本钱”，健康的身体是开展一切工作的前提，而每个人都是自己健康的第一守门人。我们要转变“重治轻防”的旧思想观念，要把功夫用在平时，养成良好的生活习惯，这是长久之计。 　　《“健康中国2030”规划纲要》（由中共中央、国务院2016年10月25日正式发布——编者注）已经为中国卫生健康工作指明了方向。接下来，最重要的就是有序有效地推进和落实。我认为，比较重要的工作包括推行健康生活、促进全民健身、提升老年人健康水平等。 责编：海闻

　　中新网南宁10月26日电 (罗先彬 昌苗苗)10月25日，中国—东盟绿色与可持续发展高层论坛暨2021年中国—东盟环境合作论坛在南宁开幕。今年是中国—东盟环境合作论坛10周年，论坛的连续成功举办搭建了中国—东盟区域环境政策沟通平台，推动绿色与可持续发展。论坛已成为区域内具有重要影响力的高级别环境对话平台。 　　论坛开幕式由生态环境部国际合作司司长周国梅主持，生态环境部副部长赵英民、东盟秘书长林玉辉、老挝自然资源与环境部副部长普冯·栾赛山、中国驻东盟使团大使邓锡军以视频形式致辞，广西壮族自治区人民政府副秘书长罗掌华现场致辞，广西壮族自治区生态环境厅党组书记、厅长陈亮出席。 图为东盟秘书长林玉辉发表视频致辞。　陈冠言 摄 　　2021年是中国—东盟建立对话关系30周年。30年来，中国与东盟各国风雨同舟，携手前行，不断加强生态环境领域交流合作，凝聚绿色发展共识。 　　广西地处中国—东盟自贸区的中心位置。“十三五”以来，广西以改善生态环境质量为核心，全力以赴打好污染防治攻坚战，累计环保投入约2300亿元，生态环境保护和生态文明建设取得明显成效。同时，广西加快推进中国—东盟环保合作示范平台、中国—东盟环保技术与产业合作交流示范基地(广西)等合作平台建设，积极推动本地环保龙头企业“走出去”，与东盟国家在项目开发、供应链管理、产学研结合、资本运作等方面不断深化合作，成功实施多项生物多样性保护合作项目。 图为论坛现场。　陈冠言 摄 　　开幕式上，为进一步提升广西生态环境国际合作与交流能力，推进广西生态环境治理体系和治理能力现代化，广西壮族自治区生态环境厅与生态环境部对外合作与交流中心经共同商议，确定建立长期战略合作伙伴关系，签署了战略合作框架协议。 　　2021年为中国—东盟可持续发展合作年，全年共实施中国—东盟环境合作周、中国—东盟气候投融资对话、中国—东盟区域红树林保护实践研讨会等19项活动。本次论坛为合作年主要活动之一，包括主论坛和4个平行分论坛，以线上和线下结合的方式举行。东盟国家环境部门、驻华使节、中国地方生态环境部门，以及相关国际组织、研究机构、企业等300余名代表参加了论坛。(完) 责编：海闻

今年5、6月间中美经贸领域交流中，中方牵头人曾分别与美国贸易代表办公室（USTR）和财政部“掌门”通话。 因此，在10月9日与美国贸易代表视频通话后，大家十分关心中方与美国财政部方面的沟通情况。 10月26日上午9点10分，商务部网站刊出最新消息—— “10月26日上午，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美财政部长耶伦举行视频通话。双方就宏观经济形势、多双边领域合作进行了务实、坦诚、建设性的交流。双方认为，世界经济复苏正处于关键时刻，中美加强宏观政策沟通协调十分重要。中方表达了对美国取消加征关税和制裁、公平对待中国企业等问题的关切。双方同意继续保持沟通。” 前后半个多月时间，中方牵头人与美国两机构“掌门”进行了今年以来的第二轮通话。这是中美两国经贸团队在积极落实中美元首9月10日通话精神。 本次通话有什么值得注意的情况？传递了什么信号？结合消息稿的内容我们来看看。 一方面，本次通话延续了此前的形式和基调，内容则各有侧重。 从形式看，这次依然是视频通话，基调上依然是“务实、坦诚、建设性的交流”，与10月9日的通话相比没有变化。 不要小看这个“没有变化”。 近期中美关系面临的局面十分复杂。一方面，中美两国元首在9月10日的通话中达成共识，责成双方工作层加紧工作、广泛对话，“为中美关系向前发展创造条件”;另一方面，美方一些人近期仍在中美关系多个领域频繁制造矛盾话题。 从这个背景考虑，没有变化，就是新闻——表明中美经贸团队在认真落实两国元首通话精神，近期未受干扰，保持了稳定的沟通接触。 从内容看，由于美方两部门各自分工不同，两次通话各有侧重。 在与美贸易代表戴琪的通话中，双方偏重于经贸领域的交流。 在与美财政部长耶伦的通话中，双方继6月之后再度“就宏观经济形势、多双边领域合作”进行交流。 另一方面，两处变化值得关注。 一个是基调措辞中排序的微妙变化。 与5、6月间通话的消息稿相比，这一轮两次通话中，“坦诚、务实、建设性的交流”变成了“务实、坦诚、建设性的交流”。 不要小看这个顺序变动。 就像我们在之前文章中说过，“务实”是理解中美经贸沟通基调的关键词。 这个变化，能反映出中美经贸团队在重启交流之后，双方的沟通向更深层次更具体领域推进，更加广泛深入。 最近两次通话消息稿，详细提到“中美经贸协议”“取消加征关税和制裁”“公平对待中国企业”等内容，正说明了这一点。 另一个是“宏观政策沟通协调”被再次提及。 6月与耶伦通话时，使用“双方认为中美经济关系十分重要”表述，而这次变成“世界经济复苏正处于关键时刻，中美加强宏观政策沟通协调十分重要”。 中美双方上一次提及“中美宏观政策协调”还是在去年8月25日的经贸交流中。 时隔一年多时间再度提起，不仅说明务实经贸沟通切实推动中美关系向正轨回摆，而且反映出当前世界经济复苏面临极为严峻的形势。 “当地时间10月12日，国际货币基金组织（IMF）发布最新一期《世界经济展望》，预测2021年全球经济增长5.9%，相较7月预测下调了0.1个百分点。” “IMF指出，全球经济虽持续复苏，但新冠肺炎疫情卷土重来，经济复苏势头已经减弱。疫情造成的‘断层’似乎将持续更长时间......德尔塔病毒正迅速传播，新变种病毒也可能出现，这给疫情的持续时间带来了更多不确定性。各国开展政策选择的难度加大，且涉及多方面的挑战，包括就业增长疲软、通货膨胀上升、粮食安全问题、人力资本积累倒退、气候变化等。同时，由于疫情对接触密集型行业造成了干扰，大多数国家的劳动力市场复苏明显滞后于产出复苏。” 眼下，疫情持续蔓延、扰动世界经济复苏进程的情况依然严重，复苏进程处于关键时期。这种局面下，中美合作，两国和世界都会受益；中美对抗，两国和世界都会遭殃。 中美加强宏观政策协调沟通，正是搞好中美关系“必答题”的重要内容。 毋庸讳言，中美双方在经贸领域仍然存在分歧，双方有各自关切，对很多问题看法不同。 不过，对于中美这种经济体量的国家而言，不怕有矛盾，关键是形成处理矛盾的共识，找到解决分歧的途径。 今年以来在经贸领域的两轮通话表明，以务实的姿态推进沟通，是解决问题的有效办法。 如果双方能够求同存异，务实解决问题，无疑是对各方都好的结果。 这有利于中国，有利于美国，也有利于世界。（令狐猫） 责编：叶壮