经济观察网 记者 张晓晖 2月24日，俄乌局势升级，俄罗斯对乌克兰采取军事行动。 当日，俄罗斯股市开盘下跌11.24%，主要股指盘中一度腰斩。A股、港股当日盘中大跌。尽管尾盘有所收复，但上证指数仍然下跌59点，跌幅为1.7%；深证成指跌2.20%，创业板指跌2.11%。 经济观察网记者采访了中国资本市场上在乌克兰地区有业务往来的上市公司，问及他们乌克兰业务是否受到局势影响。在这些公司中，新疆贝肯能源工程股份有限公司（002828.SZ，以下简称“贝肯能源”）和中国电力建设股份有限公司（以下简称“中国电建”）在乌克兰的相关业务体量较大，贝肯能源目前尚未披露相关影响，中国电建则表示，其在乌克兰的项目还没有开工，因此没有什么影响；其他多数相关公司表示影响较小。 贝肯能源和中国电建业务量最大 贝肯能源2017年7月开始在乌克兰Kharkiv（哈尔科夫）、Poltava （波尔塔瓦）地区陆续中标，中标金额按当时汇率换算接近4亿元人民币，占其2016年营业收入的四成。 贝肯能源在公告中曾作出风险提示，称公司在合同执行过程中可能遭受油价波动，政治环境动荡等不确定性因素的影响。 2018年4月，贝肯能源在乌克兰天然气钻采项目投标中中标希伯林卡(Shebelinka)气田五个区块的钻井工程服务合同，合同执行期为三年（2018年-2020年），金额为1.15亿美元。2018年8月在乌克兰希伯林卡同一地区，贝肯能源又增加一个中标项目，金额为2259万美元。 2019年8月，贝肯能源在乌克兰的全资孙公司——贝肯能源乌克兰公司与乌克兰哈里伯顿公司（Halliburton Ukraine LLC）签署《BACK TO BACK SUBCONTRACT AGREEMENT》（侧钻项目背靠背合同），提供3部850HP修井机用于侧钻服务，合同期约1年，合同金额1,980万美元。 从日期推算，以上项目已过合同完成期限。 贝肯能源专注于为油气勘探开发企业提供钻井、固井、压裂等工程技术服务，是国内规模较大的、具备提供一体化技术服务能力的油服企业。公司现有市场布局辐射新疆、川渝、山西、乌克兰等区域，作业领域覆盖常规油气、页岩气、煤层气和致密砂岩气等。 值得注意的是，在2021年半年报中，贝肯能源将四川盆地、塔里木盆地、准噶尔盆地和海外乌克兰列为公司“四大市场”基本战略布局之一。 在2021年半年报中，乌克兰地区的业务收入是贝肯能源最大的一个业务收入地区板块，占其营业收入35.81%的份额。 贝肯能源乌克兰公司设于乌克兰首度基辅，主要业务为：石油和天然气开采辅助活动。 俄乌危机以来，贝肯能源尚未发布经营风险公告。经济观察报记者致电贝肯能源董秘办公室，电话未获得接听。 在俄乌危机爆发之前，贝肯能源曾向媒体回应：“乌克兰只是其海外业务的一部分，目前对公司业务没有影响。未来如果有影响，公司会积极进行披露。” 2022年1月6日，有投资者通过深交所互动易向贝肯能源提问：“公司乌克兰业务是否会受战争影响？” 贝肯能源回复称，关于海外业务敬请关注公司定期报告。 2月24日，俄罗斯对乌克兰采取军事行动之后，陆续有投资者向贝肯能源提问：“请问公司营收是否会被俄乌局势影响？”“贵公司在乌克兰的钻井项目是否有影响？乌克兰工人停工了吗？” 这些问题尚未得到贝肯能源的回复。 2月25日，贝肯能源股价以10.20元开盘，盘中最高涨至11.70元，涨幅超过4.5%。 另一家上市公司中国电建，于2021年4月与乌克兰风场有限公司（WindFarm LLC）签署乌克兰尼克尔斯克和曼古斯区800MW风电项目合同，合同金额为9.99亿美元，折合人民币约为67.16亿元。该项目位于乌克兰国家顿涅茨克州马里乌波尔市，项目工程主要内容为建设总装机800MW的风电场、330KV升压站及外送线路的设计、采购、施工、安装，调试、试运行等工作。项目总工期32个月，质保期24个月。 另外，中国电建2022年1月20日披露的公告显示，其2021年签署了乌克兰尼古拉耶夫南部风电项目BOP与在岸合同，金额为7.86亿元人民币。 经济观察网记者2月25日致电中国电建董秘办公室询问乌克兰业务是否会受局势影响，对方回复称：“项目还没有开工，因此没有什么影响。” 中国电建的股价在2月24日大跌7%，25日股价在7.84元附近弱势整理，总市值约1200亿元。 多数公司表示影响较小 济南圣泉集团股份有限公司（605589.SH，以下简称“圣泉集团”）2020年在乌克兰有552万元的营业收入，占总收入比重为0.07%。 2月25日，经济观察报记者致电圣泉集团董秘办公室，询问当前乌克兰局势对公司业务的影响，对方回复称：“因为收入占比太小，所以几乎不受影响。” 新疆金风科技股份有限公司（002202.SZ，以下简称“金风科技”）因为向乌克兰销售产品而受到市场关注。 2月23日，有投资者在深交所互动易向金风科技询问，乌克兰局势对公司业务是否产生影响？ 金风科技回复，公司具备针对海外市场风险的各类防范机制和应对能力。 另外，在回复媒体同一问题，金风科技表示，公司目前在乌克兰机组产品销售订单，按照正常计划进行交付，未受到影响。同时，公司也积极关注相关环境情况，与相关方共同做好各项风险防范措施的落实。此外，公司在乌克兰没有固定资产投资，不存在投资类风险。 2021年12月24日，江苏林洋能源股份有限公司（601222.SH，以下简称“林洋能源”）发布公告称，子公司2021年12月中标乌克兰DTEK公司智能电表招标项目。预估中标总金额为2,788.75万欧元（含税），中标总金额按汇率1：7.2折算成人民币20,078.98万元。中标产品为智能载波表、复费率表及集中器。供货期为三年。 本次中标预估总金额为20,078.98万元，占公司2020年度经审计的营业总收入的3.46%。 2月25日，林洋能源董秘办公室回复经济观察报记者称：“我们中标后也想不到乌克兰局势会演变成这样，不确定性因素太大，一旦达到信披要求，我们就会公告。” 在上证e互动，同样有投资者提出类似问题：“乌克兰局势变幻，请问是否会影响公司2021年底中标的乌克兰电表订单的执行和款项收回？ 公司推广海外业务是否有考量相关政治军事外交方面的风险？” 林洋能源尚未对该投资者做出回复。 在深交所刚刚上市的龙源电力集团股份有限公司（001289.SZ，以下简称“龙源电力”）在乌克兰有一个风电项目。 据龙源电力公开信息，该风电项目叫做乌克兰尤日内风电项目，位于乌克兰西南部敖德萨州，靠近黑海，风资源良好，本风电场总装机容量为76.5MW，使用17台NORDEX4500-149风机，项目计划总投资92503万元。 “乌克兰项目装机容量不大，占我们装机总容量的千分之三，目前确实没有受到影响，该项目正常运营。”2月25日下午，龙源电力证券部回答经济观察报记者的询问。 上海泰胜风能装备股份有限公司（300129.SZ，以下简称“泰胜风能”）2021年11月份的公告显示，公司发往客户Vestas在乌克兰和澳洲项目的陆上风电产品共11271.81万元尚在运输途中，占发出商品期末账面金额比重93.03%，为公司2021年9月末发出商品主要项目。 泰胜风能是我国最早专业生产风机塔架的公司之一，在全国风机塔架制造业中处于领头羊的地位，也是国际一流的风机塔架供应商之一。 在互动易上，有投资者于2月25日向公司提问：“请问公司有没有受到乌克兰局势的影响？” 泰胜风能回复，公司销往乌克兰的订单适用FCA、FAS在国内码头交货，基本按计划履行，目前已接近尾声；相关订单的交易对方均为国内外知名整机制造商，执行项目多、偿付能力强、历史信用好，目前与公司保持良好沟通，没有违约迹象。总体来看，截至目前，乌克兰局势对公司生产经营活动没有重大影响。公司正持续关注当地局势，与客户保持沟通，积极防控可能发生的风险。 截至2月25日下午五点，深交所互动易上关于“乌克兰”的问题多达180多条，中国的上市公司由于在乌克兰整体业务量较小，因此受到局势的影响不是很大。 经济观察网记者将继续追踪报道。  

经济观察网 记者 欧阳晓红 一 谁也没想到，虎年的第一场地缘风波起于俄罗斯与乌克兰危机；谁也没料到，冬奥会闭幕的第二天，俄乌危机就急转直下；西方对俄罗斯启动第一轮金融制裁。 更没想到的是，2月24日凌晨，俄罗斯总统普京表示决定在顿巴斯实施特别军事行动，消息指俄军已进入乌克兰第四大城市，预示俄乌战争爆发。消息公布后，欧洲股指期货暴跌，全球风险资产遭抛售。 当晚，市场消息称，欧盟领导人同意对俄罗斯的金融、能源、运输部门实施制裁，并实施出口控制，将更多俄罗斯人列入黑名单。 FXTM富拓首席中文分析师杨傲正分析，日前受普京承认的乌东“两国”提出请求，希望普京帮助“抵御乌克兰侵略”后，俄罗斯在24小时内便决定出兵乌克兰，反映欧美连日来的制裁已无法阻止局势恶化。 欧美方面不断实施新的制裁，不但无法阻止战争爆发，金融市场角度来看，这些制裁导致能源价格进一步上涨，而局势恶化对股市造成的负面影响已无可避免。 换言之，鉴于北约的不断东扩，安全环境恶化，俄乌冲突爆发；多重因素叠加作用下，全球股市随即“躺枪”，国际油价、黄金则大涨： 2月24日，俄罗斯股指一度腰斩，RTS指数大跌44%至683点，俄罗斯MOEX Russia指数大跌33%，报2058.12点。 欧洲股市亦持续下行，欧洲斯托克50指数、德国DAX30指数、英国富时100指数、法国CAC40指数均跌超3%，VIX恐慌指数一度跳涨近20%，但收于30.32，跌幅2.26%。 当天，A股上证指数、深证成指、创业板指数均收跌，分别为：3429.96(-1.17%)、13252.24(-2.20%)、2783.90(-2.11%)。 不过，美国三大股指全线低开高走，纳指涨幅扩大至3.34%。美东时间24日，美国总统拜登就乌克兰局势在白宫发表讲话，并表示冻结俄罗斯在美国的所有资产；以及将限制俄罗斯用美元交易的能力。 国际油价方面，布伦特原油期货自2014年9月以来首次突破100美元/桶；国内原油期货主力合约价格也已突破600元/桶，创该品种上市以来新高。 亚市午盘，布伦特原油和美国WTI原油期货价格飙升5%，而布伦特原油现货价格自2014年以来首次升破100美元。 2月25日，伦敦金（现货黄金）盘中报1911.66,涨幅0.4%；黄金期货-2022年4月（ZGJ2）报1912.15,涨幅6.30%；而24日亚市时段，贵金属现货市场则是全线上涨。 “金价指向1960和2000关口。” 杨傲正分析，他认为，地缘局势恶化，通胀压力加剧等，都有利黄金价格向上，也成为金融市场乱局中的王者。 而这天的美元指数报97，涨0.86%；欧元对美元报1.1183，跌-1.17%。离岸人民币报6.3213，涨0.14%。 高盛(Goldman Sachs)近期警告：如果乌克兰和俄罗斯的局势演变成一场全面危机，投资者应做好准备，迎接全球风险资产的大幅抛售。 “地缘危机令投资者恐慌情绪升温，不过这种环境倒是给短线交易员利用市场超买和超卖进行交易带来了很多机会。”FXTM富拓高级研究分析师Lukman Otunuga称。 值得一提的是，尽管俄乌局势紧张，但俄罗斯股票ETF却惊现三年多来的资金流入新高。媒体数据显示，美国时间周二规模达14亿美元的VanEck Russia ETF (NYSE:RSX)吸引了近5800万美元的资金流入，其也有望成为2020年12月以来最高的资金流入月份。 显而易见，恐慌之中，也有伺机而动者。一定程度上，全球金融市场此次的反应似乎也过激了。 若回顾2008 年俄罗斯格鲁吉亚冲突和2014年俄罗斯克里米亚冲突过程，会发现对于前者，欧美几乎未干预，对市场影响较小；对于后者，欧美制裁俄罗斯，新兴市场冲击持续10-20日；但均风险可控。 为何本轮俄乌冲突对市场影响较大？财通证券分析师李美岑解释，可能因为海外通胀高企且临近美联储3月议息会议。在新冠肺炎疫情、供应链中断和材料能源暴涨的压力下，当前欧美均面临历史级别的高通胀问题，尤其欧洲的天然气能源供应很大程度依赖于俄罗斯。2021年12月至今布伦特原油价格上涨44%，24日涨幅超过5%，进一步对欧美国家收紧货币政策起到推波助澜作用。 譬如，2月3日，英国央行自2004年来首次加息，而3月美联储议息会议将至，大概率加息25基点，当前全球市场处在敏感时段，在俄乌冲突缓和后，也还需观察海外流动性拐点影响。 “鉴于四期叠加，我们建议多看少动，均衡配置。国内两会政策期待期、经济数据验证期、美联储3月议息落地期、俄乌冲突发酵期，整体市场扰动因素多、情绪反复、波动大。”财通证券分析师李美岑认为。 二 此过程中，谁获益？谁遭损？中航基金首席投资官邓海清分析，俄乌危机进一步升级——美国、英国、俄罗斯将各有所得，最受伤的除了乌克兰，就是欧盟；并断言未来3—5年全球最大的灰犀牛是欧盟的衰落或分裂。 他认为，俄乌经济体量太小，对全球影响有限，只是地缘政治对结构化的冲击比较大；美元与人民币是避险资产的主要追捧对象，最受伤的除了交战国之外就是欧洲。 在交银国际董事总经理洪灏看来，经济放缓的时候，美联储要加息才是我们面临的最大风险，乌克兰危机只是下坡路上的“一脚油门”。 但短期看，其利空影响不容小觑。那么，又会发生什么呢? 中航证券研报分析，接下来资本市场的表现，在很大程度上取决于美国和欧洲可能以多大力度对俄罗斯实施经济制裁以及俄罗斯相应采取的行动。俄罗斯作为能源出口大国，能源可能成为俄罗斯与美欧博弈的重要筹码。近期原油价格飙升反映了俄乌局势恶化下，投资者对原油供给端的担忧。 对于欧美来说，短期内俄罗斯和乌克兰冲突的升级将增加欧洲以及美国经济复苏力度的不确定性。尤其是在欧美通胀压力不断加大的情况下，俄乌冲突可能会推高石油、天然气和其他大宗商品的价格。能源价格上涨将给欧美带来额外的通胀压力，带动全球通胀中枢进一步上移。在最坏的情况下，比如俄罗斯和北约军队之间爆发全面武装冲突，油价可能会进一步飙升。同时，黑海和波罗的海周围港口可能出现中断，拖累全球供应链，这可能在短期内影响欧美从疫情中复苏。对美国而言，美联储将陷入控制通胀和保持经济增长的艰难博弈中，增加货币政策和市场预期的不确定性。 另外，短期股市波动也大概率加剧。俄罗斯的军事行动会加剧市场的紧张情绪，当前股市的波动反映了投资者的各种担忧。 中长期看，囿于俄罗期的经济体量（IMF数据显示，俄罗斯的经济规模位居世界第11 位，为美国的 1/20、中国的 1/15），市场共识是，俄乌危机影响有限，但因全球金融市场处于后疫情的脆弱之中，任何事件带来的波动性都非常大。 而“长远来看，整个欧盟一体化背后的重要支撑基础可能会丢失。英国脱欧就会演变成欧盟国家纷纷效仿，对欧洲经济体的影响非常大。”邓海清认为。 的确，地缘危机爆发时点恰是全球通胀爆发和疫情未缓和之时，投资者担心欧洲的稳定，以及西方的制裁和俄罗斯的反制裁可能会推高能源、金属和谷物价格，从而拖慢全球经济复苏，并增加通胀压力；加上恰逢美联储加息前夜，全球金融市场更是因此陷入了动荡不安之中…… 据外媒报道，俄乌冲突将主导本周五和周六计划举行的欧盟财长会谈议程，因为欧盟将试图评估其边境战争将对27国经济造成多大影响；财长们将讨论其影响及制裁与反制裁。 报道还称，乌克兰总统办公厅主任的一名顾问表示，俄罗斯军队入侵该国后，乌克兰军方已暂停其港口的商业航运，这引发了人们对主要谷物和油籽出口商供应中断的担忧。 诚然，3月份对股票市场是极为重要的一个时间点，杨傲正分析，市场目前几乎肯定美联储将在3月开始新一轮加息周期，只是在揣测究竟会是加息25基点还是50个基点。 而俄乌战争爆发，由于俄罗斯对欧洲能源供应，包括原油和天然气都有极大话语权，尤其天然气方面更是垄断性影响，俄罗斯供应欧洲约35％天然气，而双方互相制裁下，俄罗斯必然以天然气供应作反制工具，天然气价格势将再次大涨。 同时，乌克兰也是欧洲的粮仓，小麦、玉米都是乌克兰盛产的谷物，而近期大宗商品包括食品期货价格都大幅上涨便表达了乌克兰的重要性。 换言之，“俄乌战争爆发，加上欧美制裁下，通胀只会进一步上升，能源价格和食品价格高企情况只会更严峻。”杨傲正称。 那么，在这个让西方国家和全球都陷入困难抉择的时刻，投资者的目光该投向何方？ 向阳而生，是东方吗？美元资产之外，人民币资产也是首选。2022年注定不平凡，申万宏源证券认为，海外经济在经历滞胀之后，货币财政将进入艰难的“拨乱反正”阶段，我国经济则在“双循环”新发展格局、双碳目标、共同富裕的长期战略规划导向下，有望启动一轮需求结构的全面优化，潜在政策空间充裕的货币财政政策组合得当，我国有望在2022年维持高质量稳定增长，走出一条与他国不同的“大国虎变”之路。 此时，正值市场变化关键时间期，财通证券认为，需对后续三种情形演绎保持观察： 情形一：如果对俄罗斯进一步制裁，原油价格、粮食价格高企，持续时间比预想的长一些，通胀数据下行比预想的慢一些，加之，经济又在下行通道，可能发达经济体不得不加息，而全球可能出现类似“1970s”的真“滞涨”环境， 对于全球市场而言，可能需要保持一些谨慎。那么黄金、石油链条、粮食等投资机会可重点关注。 情形二：短时间冲击结束后，因为面临经济不确定性，3月中旬美联储表态，引导市场预期对于加息、缩表节奏放缓，利率上行对高估值的影响减弱，那么前期跌的较多的科技成长方向可能迎来反弹机会。 情形三：“事件”冲击后，外部不确定性仍在，加息缩表扰动继续，市场回归国内主要焦点，聚焦稳增长主线、两会政策等。可以从防御角度考虑高股息方向，或考虑基本面+政策支持的“大金融”(地产链、银行)确定性方向。 “滞胀分野，海外加速紧缩，国内供强需弱。”申万宏源研报分析，疫情在海外的危机化正在深度重构全球产业链格局，美国等发达经济体“滞胀”弱复苏格局进一步凸显，制造业产业链的深层次弱点暴露出来，V型强劲复苏的期待日渐落空，发达国家货币财政政策无奈开始着手准备共振式收缩，过热的需求将受到抑制，重归供需低水平均衡。而海外的滞胀恰恰映照出我国供给之强韧，扩大的外需缺口拉动的出口高增长，令我国连续两年成为全球主要经济体中工业生产恢复最强的国家，2022年我国需求侧政策大有可为。 综合分析，申万宏源测算2022年我国实际GDP同比增速约为5.3%左右，流动性环境仍然合理充裕，海外紧缩并不影响我国稳定的格局，财政扩张可能带来增量积极作用，大国经济需求结构优化的“虎变”过程值得期待。 无怪乎，近日人民币对美元汇率在暴涨！交易员们认为，是寻找避险的欧洲资管机构在大举买入人民币资产，从而推高了人民币汇率；2月23日，离岸人民币兑美元升破6.31元关口；A股亦大涨，其中，创业板指数涨幅达2.82%。 不过，放眼看全年全局，从国际收支角度分析，虎年的人民币汇率未必能虎虎生威，何况人民币汇率连涨两年之后，升值动能已有所放缓，稳中求进，人民币双向波动可能更符合中国经济当下稳增长的诉求。 只是全球开始告别“低利率、低增长、低通胀”的2022年，5%左右的中国潜在GDP增速这一变量到底会如何影响资产价格及资产配置，尚不得而知；但惟一确定的是：任其“虎变”、“裂变”，投资者不如自我“蝶变”、“嬗变”，静观其变，均衡配置资产； 又抑或是“心有猛虎，细嗅蔷薇”。

经济观察报 记者 蔡越坤  信托机构“接盘”开发商——这样的处置方法，让信托投资者们最初听到时“比较慌，害怕兑付没保障”。 2月24，北方地区一名信托机构的法律合规部经理徐娜，给经济观察报记者讲述了信托产品违约后投资者们的经历。徐娜说，但是后来投资人接受这种处置方法后，目前对项目处置回款的效果还是比较满意的。 过去的一年，受房地产企业爆雷频发影响，房地产信托也屡屡发生兑付风险，徐娜所在公司的信托产品也有所波及。徐娜举例称，公司的一只房地产信托产品，所涉及项目的开发商逐渐陷入舆情和商业危机，而且开发商对信托项目回购担保力减弱，公司担心项目开发进度也会被耽搁。2021年10月份，徐娜所在的公司便与开发商沟通，协商让其退出开发，委托联合开发商继续开发销售回款兑付。 这并非个案。经济观察报记者注意到，近日，部分信托机构频频变身“开发商”，接盘房地产项目公司的股权，成为绝对控制人。例如，2022年以来，五矿国际信托有限公司（以下简称“五矿信托”）等信托机构，通过接盘其他开发商项目公司的方式来处置化解已经出风险的信托项目。 这类事件引起了信托圈的广泛关注。这种化解风险的方式对信托机构与投资者而言会带来哪些影响？目前这类项目的市场接受度如何？ 一位信托业高管吴铮表示，信托机构接盘开发商项目属于信托的真正股权类投资信托的模式，算不上是创新模式，信托公司已经做了很多年了。接盘开发商项目后，信托公司一般会与其他的代建方或者开发商进行再合作，保证项目最后的完工交付、销售，信托资金最后安全退出，保障投资者的利益。 一位信托研究人士向记者表示，在目前这种环境下，信托机构接盘开发商项目的动作，对于信托公司处置房地产信托存量业务，化解业务风险具有一定的参考意义；但也存在不确定性的市场风险，毕竟当前房地产行业风险还未完全出清，销售市场尚未恢复。 接盘 2022年以来，信托机构通过增加持股比例对房地产项目实现控制权的案例频频出现。 2月22日，记者查询发现，“东莞市鸿钏房地产开发有限公司”于近日完成股东变更。变更后，恒大地产集团广东房地产开发有限公司退出，广州恒益祥贸易有限公司成为项目开发商最大股东，由光大信托100%控股。 2月15日，南宁市龙光房地产开发有限公司转让柳州市龙光骏德房地产开发有限公司70%股权，中融国际信托有限公司实现绝对控股。转让前，柳州市龙光骏德房地产开发有限公司由南宁市龙光房地产开发有限公司持股100%；转让后，柳州市龙光骏德房地产开发有限公司由中融国际信托有限公司持股70%，由中融国际信托有限公司持股30%。 此外，工商信息显示，2022年1月底，广州文旅城旅游发展有限公司完全退出广州南沙区恒睿文化旅游发展有限公司，五矿信托接盘。据悉，广州南沙区恒睿文化旅游发展有限公司此前由广州文旅城旅游发展有限公司持股51%，后者由恒大童世界100%控股。目前广州南沙区恒睿文化旅游发展有限公司已由五矿信托100%控股。 2022年1月中旬，昆明恒拓置业有限公司、佛山市顺德区盈沁房地产开发有限公司发生工商变更，变更完成后，接盘方也为五矿信托。转让完成后，恒大集团退出上述两家公司股权，五矿信托持有上述两家地产公司100%的股权。 记者从五矿信托相关人士处也确认了该消息的真实性。 五矿信托表示，面对与恒大集团合作的上述3个项目风险，其以维护投资人利益为首要目标，积极寻求化解路径。经过反复论证，五矿信托认为通过获得项目公司全部股权及管理权，推动项目正常化运营，是当前解决恒大项目问题的最优方案。 “五矿信托遵循市场化、合法合规的原则，积极推动项目股权转让并取得实质进展，目前已经获得部分项目公司全部股权。这是五矿信托从维护投资人利益、积极承担社会责任方面做出的慎重考虑。针对这些地产项目，五矿信托将采取正面、积极且务实的措施，确保项目正常平稳运行。”五矿信托表示。 一位信托行业人士称，信托是否真正接盘开发商项目，不能只看股权变化，因为很多融资业务开展的风控条件就是质押股权或者直接转让股权。但是操盘和实控人还是地产公司。最后地产公司销售项目后获得资金，再对质押给信托机构的股权进行回购。 在吴铮看来，之所以频频出现信托接盘出风险房地产项目股权的情况，是因为去年房企密集发生资金紧张甚至链断裂的情况，房地产的项目陆续出现了风险。此前，一般项目正常销售后，信托机构持有的股权由原股东进行回购，信托资金会安全退出，信托机构接盘开发商项目的情况较少。 模式 徐娜称，一般而言，开发商出现了资金链风险时，信托机构才会介入真正接盘开发商项目，通过委托其他开发商等方式令项目继续顺利开发。 据记者多方采访了解，这些“接盘”开发商的事件，在最初信托机构投资时，其实是信托以股权方式投资于开发商，给项目进行融资，这属于标准的股权投资信托案例。 徐娜所在信托公司的前述处置案例，即属于地产投资项目，信托给开发商项目提供融资，起初，合同约定信托公司持有项目公司大部分股权，回款来源是项目销售回款及开发商对信托持有项目公司股权进行回购的款项。该信托产品时间期限为两年。在开发商开发项目时，信托机构会派工作人员在企业对楼盘项目监察，负责盯住项目的进度流程等。而且，因为信托机构对项目公司拥有大部分股权，因此项目公司中财务、出纳公章账户都在信托机构掌控中。 徐娜回忆，2021年起，公司派驻开发商的工作人员关注到，开发商逐渐陷入舆情和商业危机，而且对信托项目回购担保力减弱，公司担心项目开发进度会被耽搁。因为开发商遭遇资金危机，2021年10月份，信托公司便开始与开发商沟通，协商让其退出开发。 徐娜称，与地产商协商也不太难，主要是信托公司对项目公司拥有股权控制，另外一般也会按照市场价处置，所以并不难谈妥。尽管该项目所对应的信托产品仍然未到期，但是目前因为信托机构及时妥善与开发商沟通协商，并委托其他联合开发商替代原开发商继续开发销售回款兑付，目前信托产品本息回款已经剩不多了，到期兑付本息应该问题不大。 吴铮认为，信托变身“开发商”的方式，是信托在开展项目时一种传统的股权投资的模式。近两年，监管在压降非标的融资贷款，开始鼓励投资类信托。信托以股权方式投资开发商，给项目进行融资，这属于标准的股权投资信托。 对于房地产股权投资信托的合同细节，吴铮介绍，项目开始之初，一般会与交易对手谈好合作模式，开发商项目公司通过股权让渡方式进行融资。信托机构募集资金给开发商进行项目建设，同时，开发商将项目公司的股权转给信托机构。一般来说，信托机构在股权投资信托项目中要有控制权，即拿到51%以上的项目公司股权。 不过，徐娜向记者也补充称，即使提供融资时未获得项目的绝对控股，但信托机构一般也会派人参与项目管理，盯紧项目进度等。而且一般会约定项目回款后，由开发商对信托持有的股权进行回购，保障信托项目的安全兑付。 吴铮也称，给开发商项目公司进行融资后，信托机构会参与公司的管理。一般项目如果正常运转，信托机构不主导项目公司经营，由项目公司主导。但是，信托机构可能拥有对项目公司重大问题决策的一票否决权等实现对项目公司的控制。 信托机构何时会介入并接盘开发商？ 吴铮表示，当开发商项目出现风险，不能再持续经营的时候，信托会把股权接盘，开发商出局，存续出风险的项目由信托进行操盘再开发。这实际上是房地产类信托通过股权投资去展业的模式之一。 操盘 信托接盘开发商项目公司后，如何进行下一步操作？ 记者向长城信托相关人士了解到，目前，长城信托正在开展一些接盘其他信托机构不良地产项目的业务，由母公司长城资产出钱，信托机构作为通道方撮合项目。 该人士表示，一般情况下，长城资产将信托的地产项目接盘后，寻找其他央企开发商再出增量资金把项目盘活，然后销售回款实现退出。这类型业务也算是帮其他金融机构纾困，因此公司内部也比较支持。 该人士介绍，因为整体接盘不良房地产信托项目，需要拿出真金白银来投资，因此，集团对地产信托对应房地产项目的区位要求较。 一位从事不良资产处置的从业者称，其所在公司对于接盘房地产信托不良的项目也非常感兴趣。但是目前，公司对于项目对应的底层的区域要求较高，最好是长三角区域，而且底层资产最好是是住宅，例如上海的住宅、商铺、车位等。他表示，与信托机构合作的合作办法比较灵活，比如通过股权收购、资产收购、买债权等方式进行。每个项目具体合作方式都不一样，先看资产进行估值，再结合项目公司情况谈合作细节。 上述信托业高管吴铮介绍，信托机构接盘后，首先会寻找其他代建方，资金来自信托机构自营资金或者集团资金等，销售溢价最后属于信托机构；第二，寻找收购方，引入新的增量资金。增量资金可以再通过股权方式或者贷款方式引入。具体合作股权比例以及贷款利息等需要再与合作方详细沟通；第三，信托机构直接将接盘的房地产项目卖掉，直接谈处置价格。 吴铮表示，信托接盘开发商的方式处置不良，第一，对于购房者来说，项目没有停工，没有烂尾；第二，信托接盘后，一般会与其他的代建方进行合作，保证项目最后的完工交付、销售，信托资金最后安全退出。 “而且信托机构不能给房地产商发放流动资金贷款，要求必须跟着项目走，只能给放项目贷款，所以每一笔信托资金都是对应到一个项目。例如给某开发商授信200亿，这200亿也是一笔一笔对应到每一个具体的项目。股权也是一样，都是跟着实际的项目走。”吴铮称。 挑战 吴铮直言，接盘模式开展业务肯定存在市场风险。信托机构面临最大的挑战是信托机构对房地产行业具体开发不够熟悉，房地产项目所牵扯方方面面，开发经验不足，现在都要亲力亲为。比如整个项目开发流程等如何去操作，接盘以后如何寻找资金、如何建设等是最大的挑战；信托机构接盘以后，肯定会面临市场风险，比如项目建成后销售效果等。当然，在做之前信托公司也要对项目进行评估，有风控标准，比如长三角、好项目才会去做。但是原来可能在做的时候是好项目，最后变成亏钱的项目也是有可能的，完全是商业的市场风险，都要承担。 上海市华荣律师事务所孙毅律师对信托接盘开发商项目模式剖析认为，首先，接盘阶段，资产价值评估本身就存在风险，标的公司可能存在未知债务，而房地产项目本身的估值也存在不准确的可能性。从合规性上来讲，也存在着一系列的风险与挑战，如《信托公司股权投资信托业务操作指引》，信托公司参与设立股权投资的固有资金不得超过信托计划财产和公司净资产的20%；负责股权投资信托的人员达到5人以上，其中至少两名具备两年以上股权投资或相关业务经验，即信托的相关政策对于信托地产股权投资有着较多的限制，税务问题同样也是需要充分考虑的。 其次，在存续管理上，公司经营管理以及财务上仍然是存在风险的。因此，信托公司存在较大的监管压力，项目所在地区的政策如果存在调整，也需要及时做出快速有效的应对，房地产项目前期开发过程中很难产生利润或需要流动资金支持，因此在信托发行上可能也会存在一系列的挑战。 最后，如果信托的股权投资以回购方式退出，可能会被银监会认定为明股实债，进而面临合规风险；若是以减资方式退出股权投资，依据《公司法》要求需通知所有债权人，债权人有权要求清偿所有债务，因此地产项目如未清算，工程款等大额的债务会对减资造成阻碍。另外，部分地区对于国有土地转让是存在限制性规定的，也会影响到信托的退出。 孙毅表示，信托公司应对地产公司做好尽职调查，全面评估地产企业的资产价值、负债情况，在前期最大程度降低风险。双方确认合作、签署合同的过程中，在确定利润分配方式的同时，还要注意对股权转让方式进行明确，以保日后能够及时退出、要求地产公司提高担保、设置好违约条件等等。把控好风险，这种方式还是可能带来一定的示范效益的。 尽管面临挑战，但在吴铮看来，如果信托将出风险的不良地产项目股权接盘后进行再处置，有望更大程度上回收资金，对于信托投资人而言是利好的方式。 （应采访对象要求，文中徐娜、吴铮均为化名）

经济观察报 记者 陈姗 “两年了，终于回本了。” “终于红了。” “涨到100%就（卖）出。” …… 2022年开局以来，投资市场上表现最抢眼的基金当属油气QDII基金。这几天，互联网基金销售平台上，油气QDII基金的讨论区里呈现出与往常不一样的“景象”。 随着国际油价持续攀高并站上近七年高位，油气QDII基金的持有者们打了一场“翻身仗”，不少长期亏损者的持有收益开始翻红；抑或是在近两年低位买入的投资者，此时已是本金翻番，赚得“盆满钵满”。 2月22日，国际石油基准的布伦特原油交易价格盘中一度接近每桶100美元，创下自 2014 年9月以来的最高水平，今年开年仅一个多月，涨幅超过两成；美国基准油价指标西得州中质油(WTI)也在近几日突破了93美元/桶，年内涨幅一度超过25%。 2月16日午休时间，王兵打开支付宝基金页面，他持有的易方达原油A类美元汇（以下简称“易方达原油基金”）持有收益显示为“+0.6%”。这样微不足道的收益，对王兵来说意义非凡：持有两年，终于扭亏。 2020年年初，王兵前前后后购买了近六万元的原油基金，直到今年以来原油价格快速上行，他才看到回本的希望。也是在2月16日这天，持有收益第一次翻红。2020年4月份，国际油价经历历史性大跌，他手里的原油基金一度亏损超过两万元。 持基穿越原油市场熊、牛切换，对于普通基民王兵来说，是他近两年坚持最久且正确的事。而对于同样是普通投资者的周凯，他则在本轮行情中，抓住了人生中的第一只“翻倍基”——2月16日，他持有的易方达原油基金收益已高达93.97%。“涨到100%就出。”看着这几日油价涨势不减，周凯决定再等等。 2021年12月原油价格阶段触底后，受地缘局势及原油供需端错配等因素影响，油价进入上行通道。经济观察报记者采访了解到，近期油价大幅飙涨主要受库存降低、俄乌军事事件、货币宽松及缩表、疫情后需求恢复过快而增产不及预期等因素共同推动。对于投资者来说，当前仍需关注俄乌局势，以及相关制裁行动和能源安全问题，原油市场依旧存在巨震风险。 回本 2022年2月16日，王兵持有两年之久的易方达原油基金终于在这一天翻红。 2020年年初，王兵先后购买了易方达原油基金（A/C合计）近六万元，在随后的两三个月里，国际原油市场经历了历史性的大波动，尤其是2020年4月20日，WTI原油期货的交投价格和结算价格历史性地跌入负值区域，油市惊现史诗级大崩盘。 2020年4月23日，王兵在基金讨论区里“晒出”收益账单，并附文“我需要一颗强大的心脏。”当天，他持有的易方达原油基金（A/C合计）持有收益为-31279元，投资本金损失过半。 “这两年，我一直想着什么时候能回本。”王兵告诉记者，虽然本金损失过多，但他相信油价会（涨）回来，所以一直“拿着”。 事实上，在国际油价强劲上涨的助推下，油气类QDII基金在去年便已斩获佳绩，多只产品去年涨幅均超过50%。 进入2022年，油价开启了更为流畅的上行通道，1月涨幅约15%，2月份继续飙升，布伦特、WTI油价均创下近7年新高。受俄乌局势骤然紧张因素影响，布伦特原油期货价格2月24日盘中突破每桶100美元，为7年多来首次破百。 2022年2月16日，时隔两年，王兵账户里的易方达原油基金持有收益显示为“+0.6%”，终于扭亏。“坚持拿着一直亏着的原油基金，是我近两年坚持最久的事，现在看来也是一件正确的事。”王兵对记者说。 记者在支付宝基金讨论区里看到，近几日，与王兵一样成功扭亏的投资者不在少数。一位同样持有易方达原油基金的投资者称，“持有四年，终于回本了。2018年入手的，2022年回本的。”持有南方原油基金的投资者也说道，“三年多了，终于回本了，记录一下。” 据通联数据显示，今年以来截至2月24日，多只油气类主题QDII涨幅接近20%，在基金业绩排行榜上位居前列。具体来看，易方达原油A类美元汇、嘉实原油（QDII-LOF）、南方原油A、广发道琼斯石油指数(QDII-LOF)美元现汇A、诺安油气能源年内涨幅分别为19.93%、19.79%、18.56%、17.48%、16.09%；华宝标普油气、华安标普全球石油指数LOF的年内累计涨幅均超过10%。 当然，还有更为幸运的投资者。 在王兵顺利扭亏的同一日，周凯账户里的易方达原油基金的持有收益已高达93.97%，他给自己定了一个止盈目标，“涨到100%就出。” 周凯对这一目标表示出了信心，“国际油价走高的核心影响因素是俄乌冲突持续升级，目前这一影响因素并未消失，油价或许还有往上蹿一蹿的可能。”他告诉记者，这（原油基金）大概率会成为他人生中第一只翻倍基。 近期油价狂飙背后的推力是什么？生意社原油分析师薛金磊在接受经济观察报记者采访时表示，近期推动油价上涨的主要因素是地缘政治的原因，乌克兰和俄罗斯局势越发紧张，引发了未来原油供应中断的风险升温；另外，油市供需也处于紧平衡状态，近几个月石油输出国组织及其盟友（OPEC+）增产一直不达目标，一些国家出现了增产困难的问题，使得供应一直处于紧张状态；此外，后疫情时代，需求持续复苏，燃料需求稳步提升也给油价上涨提供了先决条件。 风险 “把门打开，我要加仓。” “怎么买不了啊。” “22号加的仓。” …… 值得注意的是，油气类QDII基金去年及今年以来亮眼的业绩表现，吸引了众多投资者的目光，一些投资者持币而来，跃跃欲试。 记者注意到，受外汇额度限制，如易方达原油、南方原油、嘉实原油等暂不能购买，另外，如诺安油气能源、华宝油气A、华宝标普油气等可正常申购。 当前时点，油气类QDII基金还能入局吗？油价后期大概率将怎么走？ 国金证券提醒投资者，相比其他各类QDII，能源基金由于油气价格走势受大国博弈和地缘危机影响较大，相对难以预测和把握，风险收益特征往往较为极端，长期投资体验不佳，更适合阶段性参与，而短线还需注意基金净值与油价不同步的问题。 随着国际油价持续站上历史高点，国内关联市场反应明显，除了油气类QDII基金净值持续上行，国内期货市场能源化工板块多个品种亦涨幅明显。 2月25日，上期能源原油主力合约2204最高触及637元/桶，创下该品种2018年上市以来新高价格；此外，燃料油、LPG、PTA、短纤、乙二醇、苯乙烯等多个品种也不同程度创出高点。 油价冲击波也在向消费端传导。2月23日，记者在上海浦东一加油站内看到，92号汽油标价为7.8元/升，95号汽油为8.3元/升，0号柴油为7.48元/升。按一般家用汽车油箱50L容量估测，加满一箱油（92号）需要390元。 “前年是5块多，现在已经7块多了，以前200多加满，现在快要400块了。”一位车主向记者表示，“油钱也是不小的一笔生活开支，我们当然希望越便宜越好。” 事实上，2022年以来，油价已经历“三连涨”。有行业人士预测，短期内国际原油价格应该还会维持高位震荡，按照“十个工作日”原则，在3月3日24时开启的新一轮成品油调价窗口，或将迎来“四连涨”。 展望2022年的原油市场，一德期货总经理助理佘建跃对经济观察报记者表示，整体而言，俄乌局势紧张，西方对俄罗斯的新制裁未涉及油气出口，石油地缘局势仍然是乱而不断，年内供需有望保持紧平衡。 而在薛金磊看来，今年油价走势可能会呈现前高后低的态势，地缘政治因素仍是高油价的直接推手。从俄乌局势来看，短期解除地缘风险的可能性比较小，供需紧平衡的背景下，油价仍将处于偏强的预期中。 中信证券认为，若供应端未出现超预期的产能释放（比如伊朗原油回归市场叠加OPEC+、美国页岩油大幅增产），需求迅速恢复、库存处于低位的状态仍将持续，维持2022年油价中枢将显著高于2021年（2021年布伦特油价均价约70.94美元/桶）的预测。“我们认为短期油价仍需密切关注俄乌局势及其他地缘政治因素，若俄罗斯原油、天然气出口被制裁，且伊朗原油暂未回归市场，全球油气可能陷入供应危机，不排除油气价格继续大幅冲高的可能性。” 薛金磊也认为，目前油价存在较大的地缘风险溢价，如果地缘局势降温，另外美联储启动加息、缩表油价可能面临一定下行风险，近期需要重点关注美联储的动向和俄乌局势的演变。 根据近期原油期货远期价格已经推高到70美元/桶的水平，佘建跃分析称，合理的油价中枢可以界定在70-80美元桶区间，他认为，“目前的市场交易风险就是波动率很高，油价目前包含了至少5美元每桶的地缘局势紧张溢价，不宜追高，应注意头寸控制。” （应受访者要求，文中王兵、周凯为化名）

宋江点开某招聘软件消息界面，从去年年末到现在，他已经和1780家HR对过话，投递了148份简历，但收到面试通知的只有10来家公司。 “投简历投到怀疑人生，面试面到崩溃”，他对深燃说。最近好不容易被一家公司叫去面试，笔试面试几轮下来，一位领导说可以来上班了，而另一位领导说，作品和公司风格不相符。最后，他还是被刷了下来。 宋江的经历并不是个例，今年年初整个互联网行业求职市场情况不太乐观。根据前程无忧发布的《2022年春节后才市供需行情》，互联网/电子商务行业仍位列节后新增岗位发布量前五，但新增职位量下降，从2021年的第一位跌落至今年的第四位。 这背后有客观原因。去年教培、房产、互联网等行业都开启裁员，回流到市场上的求职者还未被消化完；今年年初的春招，有企业需要将岗位名额更多地释放给应届生。 岗位供应量有所减少，想跳槽的职场人也在变得谨慎。猎聘调研显示，今年春节开工后有24.95%的在职者想跳槽；而2021年、2020年开工后想跳槽的职场人比例是34.46%、21.85%。2020年受疫情初期影响情况较特殊，今年开工后想跳槽的职场人比例明显低于2021年，职场人更趋于求稳。 年后开春的招聘季，在招聘市场俗称“金三银四”。一位资深HR对深燃说，这一招聘节奏和规律已经至少持续15年，这是因为大多数企业会在年前或年后发年终奖，发完年终奖后很多人会陆续看机会。但是在今年，领了年终奖之后，目前想换工作或敢换工作的求职者减少，“大家还是以稳定为主”。 智联招聘面向职场人的调研数据显示，60.5%的受访者认为今年春季找工作比去年更难。 “金三银四”马上就要来了，想跳槽的互联网人还要不要赌一把？ 走还是不走？既焦虑又保守 求职市场有两大明显现象，求职者这端，求稳，是这届职场人目前的普遍状态。而招聘者这端，有需求减少，保持观望的趋势。 有的职场人，是不敢换。一位互联网人就表示，她已经在BAT其中的一家大厂待了五年，在两三年一跳是常态的互联网行业里，算得上是老员工。她向深燃表示，去年年底，领导在年会上讲话的主题依然是“过冬”。这让她有所警觉，在互联网行业收缩的大背景下，她表示，“只要公司不裁，自己就不会主动离职”。 代理运营贝贝也坚持“不挪窝”。她说，“现在身边很多人被裁，自己根本不敢动。”她担心自己流入求职市场，不能及时找到理想的工作，如果房贷续不上，后果很严重。 有的是在可选择的范围里，换工作能谈到的待遇不一定更好。 一位新媒体从业者就对深燃提到，她从年前就开始看机会，可投了不下百家公司，都没有进展。找来找去无论是薪资还是工作环境，都没有大的改善。她算了一下经济成本，考虑到试错的可能性，试用期几个月工资会打折扣，跳槽并划不算，于是放弃了这个念头。 今年的招聘市场，薪资的确发生了一些微妙的变化。一位资深HR表示，今年薪资要想往上浮，难度不小。他举例，即便是互联网大厂的985本硕背景的求职者，想要跳槽，基本卡在跳槽时薪资常规调动的30%涨幅上，这比以往要难达到。 从岗位级别来看，据51猎头联合创始人朱聚鹏观察，在流动性上，一线城市北京、上海、广州、深圳，乃至准一线城市杭州、成都，企业招聘时，需求岗位更偏向于公司中层员工，年薪在10万-30万之间，因为这个薪酬的岗位数量多，且多为职场新人，流动性也大。 一位猎头表示，高管们的就业处境则相对不乐观。仅在北京市场，他手里年薪超过300万以上的高管，就有不下十位在看机会，全都处于离职待业状态。高管类的岗位本来就相对少，这个层级也不太愿意降薪，跳槽难度也大。 职场人“不敢动”，企业招聘也比往年要安静。 HR董伟对深燃说，他所在的公司年后释放出来的岗位，大概只有往年的20%。他还发现，很多企业名额已经锁死，人员或是只许出不许进，或是只招一些替换岗。其中，涉及的招聘岗位，以基层岗位为主。 董伟介绍，广东每年都有一个大型招聘季，会举办大型招聘会，时间集中在二三月份，服务各大厂商。据他了解，以往的情况是招不到人，现在是有人但没有了坑位。很多员工过完年回去之后，就没了工作。 企业比以往更谨慎，标准卡得更严格。一位与音乐有关的互联网大厂人说，自己给公司内推了100多份简历，通过的只有个位数。“学历卡得特别死，有些人已经很优秀了，但还是直接被淘汰。”她说。 董伟表示，现在市场上，除了背景履历、学历非常好的职场人，大部分人跳槽都比较难。“现在整体市场处于流动率偏低的状态”。 年初跳槽，求职者们左顾右旁，慌慌张张，只能边保住工作边看看机会。 该走还得走，但好工作难求 即便行情如此，有一些求职者，还是选择了跳槽。在一些社交平台上，有不少博主分享自己跳槽的经历，究其原因，与工作成就感低、工作重复、开会太多等有关。 小六毕业后就加入了某互联网大厂，工作了两年多。工作内容琐碎，没有成就感，自己也越来越不喜欢这样的工作氛围，再加上公司竞争激烈，他逐渐认清了自己的能力边界，即便工作不好找，还是要跳槽。 过程不太顺利。他原本打算找个小公司，也预想过去小公司会降薪，他能接受降20%-30%，但投了五六家，只聊到“期待薪资后就没下文了。” 有类似经历的求职者还有很多。莉莉是一位“中厂”的运营，她正在偷摸地投简历，发现招聘平台的HR，对于发出去的信息基本是“已读不回”。一直在看机会的珠珠也察觉到了招聘市场的“不对劲”，她对深燃说，已经习惯了HR们的“已读不回”，“年前招聘平台上还比较活跃，年后二月基本不动弹，现在释放的岗位感觉也很少”。 用户增长运营吴用相对幸运，获得了几次面试机会，不过他面临的问题是，“在面试时，聊得很不错，但HR回信却说不适合。”他对深燃说，已经不止一次出现这样的情况。他不认为是自己能力的问题，面试过程中，HR对他以往工作带过的项目都表示认可，交流过程也很顺畅。他曾找过一家自己很有意向的公司的HR，询问自己落选的原因。“对方很简单地回一句，想要找更资深的人”，他说。 互联网大厂员工刘能也面临了相似的情况。今年2月份，他面试了另一家实力相当的大厂，自认简历也不差，没想到已经在与HR谈薪资了，还是被刷下来。他打探这家大厂的内部消息，发现有些部门已经停止招聘，还了解到，春招是会补录一些岗位，但是会通过裁员给校招留位置。 图源 / Pexels 有铁了心要跳槽的互联网人，陷入了迷茫里。 周破是一位后期编辑，正准备逆流而上跳去大公司。他说，在公司已经五年，去年年薪到手只有16万，早就想跳槽。最重要的是，他对深燃说，做视频后期职业发展路径太窄，准备往品牌宣传、品牌策划方向转型。 为了省事，他干脆一键投递简历，自己都记不清投了多少家公司，实际约到面试的只有5家，其中很多是不符合预期的公司，第一轮视频面试完就不想再接着聊了。“就算面上，自己也不会去。”他表示，他把这类面试都划分为是“无效面试”。 有的求职者实在受不了当下的工作，又没有获得新offer，还是选择了裸辞。但裸辞一时爽，也需要付出相应的代价。 刘颖就是一位裸辞者，从去年10月份离职，投了几百份简历还没找到工作，已经需要靠借贷度日。近期，闲来无事的她开始在小红书分享自己的经历，一位粉丝好心留言，不要碰网贷。她只无奈地回复：权宜之计。 “金三银四”为什么不香了？ 多位行业人士表示，今年互联网行业招聘市场的“金三银四”可能不会到来。 董伟表示，全国招聘行情类似，除了极个别行业比较火热以外，“大部分行业用人都比较挑，现在的人市场处于供大于求的状态”。 在拉勾网发布的《2022年互联网行业春招薪酬报告》里提到，互联网行业的更迭，也带来着人才策略的革新。行业人才战略从“规模优先”到“质量优先”的转变。 这背后原因，董伟表示，前几年的互联网泡沫，包括直播的风口，都已经过去了。去年从互联网、教培、房产等行业离职的人群，还留在市场未被消化完。大环境也发生了变化，在2016年-2018年，互联网行业提供了大批就业岗位，还涌现出创业潮，现在浪潮过去，很多企业向汽车芯片或偏实业的方向转型。 其次，往年，企业更倾向于将岗位放在招聘平台上，以寻找求职者，现在更倾向于找内推和猎头。“因为这样更便捷”，董伟对这一现象感触很深，他所在的企业，往年内推能解决30%-40%的用人需求。现在释放的岗位少，内推可以覆盖80%的岗位。这导致流向市场的岗位存量，也会相对更少。 同时，即便是在“金三银四”，释放出来的岗位，有的企业更加倾向校招而不是社招。董伟解释，企业是为了招一些年轻人来“降本增效”，降低公司的整体运营成本，用一些实习生或毕业生，顶替掉薪资较高的岗位上的从业者。 除此之外，朱聚鹏表示，今年“金三银四”不如往年热闹，还和一些企业为了增加博弈和议价的空间，在年前就进行人才盘点、早早释放岗位有关，这导致到年后，招聘的新岗位没有太大波动。 总的来说，朱聚鹏表示，现在企业并没有大量招聘，一方面是用人变得谨慎，一些企业没有做好人才的摸底，不敢用；另外一方面，摸底人才其实是为了让业务找到新的增长逻辑、提高人效，企业自身业务还没有找到新的增长逻辑，也就没有梳理清楚到底需要哪类人才。 在他看来，很多企业并不是没有招聘的需求，而是在人效和新的增长逻辑这两个点上，没有找到可能性。造成的结果是，企业只能把职位放上去，多聊一聊求职者。 多位人力市场的资深从业者预测，互联网行业接下来的两年里，在岗位供应上，都不会多。 经过之前的互联网行业泡沫，“招聘正在回归理性。”朱聚鹏说。

WCCFTech 援引《每日电讯报》报道称：英伟达似乎遭遇了一次重大的网络攻击，或对其部分业务造成了影响。一位代表称，该公司正在调查此事件。可知网络攻击几乎是在俄乌冲突爆发的同时间发生的，除此之外没有任何额外的信息可向外界分享。另有知情媒体援引知情人士消息，英伟达遭遇了勒索软件的攻击。 NVIDIA 官网截图 WCCFTech 指出，一种猜测是，该攻击是俄方针对北约盟国宣布实施重大制裁的一个回应。 《每日电讯报》进一步指出，针对英伟达的网络攻击，已对其部分业务造成了完全损害，有多位客户汇报了与服务中断相关的报告。 目前尚不清楚本轮攻击的确切规模，但它显然属于重大攻击的一部分。英伟达不得不让多个系统离线以缓和网络攻击，避免事态进一步朝着恶劣的方向去发展。 Woodward 博士表示，很多人担心本次攻击会重蹈 SolarWind 软件供应链攻击的覆辙 —— 通过在软件更新中“加料”，不计其数的美国政府机构的计算机系统都遭遇了破坏性的黑客攻击。 综上所述，英伟达现必须确保其提供给最终用户的软件和服务，没有包含任何可能受到影响的病毒或恶意代码。 此外据说英伟达邮件服务器也受到了本次攻击事件的影响。即使官方尚未证实有任何数据被盗，我们也不排除存在机密文件泄露的可能性。 原标题：报道称英伟达部分业务受到网络攻击重创

在过去的一年里，我们欣喜的看到，在国家推进产业数字化转型的大背景下，整个物流行业的数字化进程急剧加速，数字货运行业迎来了快速发展，可谓是行业“突飞猛进”的一年，但同时，也是发展“良莠不齐”的一年。 2020年1月1日交通部与国家税务总局共同制定的《网络平台道路货物运输经营管理暂行办法》颁布，“网络货运”成为中国货运行业数字化革新的指导与发展模式，各省开放“网络货运执照”申请，投入此赛道的企业层出不穷。 2021年12月31日，《网络平台道路货物运输经营管理暂行办法》的内容进一步得到确认并延长使用期限。政策指向的明确，市场规模的广阔，据灼识咨询（CIC）预计，2025年中国的公路货运生态圈的总市场规模将达到人民币13.1万亿元，赛道内的各类企业对于货运行业的数字化赋能模式也经历了快速迭代并相继成型。同时，资本的涌入更使行业发展势头迅猛。 根据各家公司所看到的行业痛点和对于行业未来发展趋势的不同研判，行业内企业推出的相应数字化解决方案又有所不同，数字化的应用深度和场景覆盖亦有所差异，行业内企业无论是规模体量、经营效益，还是发展质量又呈现出显著的“良莠不齐”的特征。 在2021年，我们最有力和最有价值的决策是执行了公司长期以来的战略聚焦——通过实现货运全链路的数字化，为物流企业赋能，并改善货车司机的生存状态。 在过去，我们看到物流企业和货车司机是货运链路上最重要的两个价值角色，但由于运力采购环节过程的标准化程度低，比如信息传递环节的复杂、内容透明度低，致使运力供应链的运转效率低下，货运行业发展速度缓慢。 在数字化时代，货运行业在数字化的基础上实现了进一步的价值分工，而分工的逻辑是在数字化的革新过程以及体系中是否具备独特的价值。新机会，我们认为就是在这个分工的形成中所出现的，这也体现在对旧的生态中各价值角色的整合。 货运数字化的发展模式又跟以往消费互联网有不一样的发展原则，比如要注重底层劳动者的利益，因此需要通过提高货运行业整体效率为目标，而不是以内卷的方式去打造商业上的模式。 结合行业发展趋势，2022年，我们认为，货运行业的数字化进程仍将保持快速发展的态势。

为进一步推动完善试点，加大养老理财产品供给，在前期试点工作的基础上，银保监会制定并于2月25日发布《关于扩大养老理财产品试点范围的通知》（以下简称《通知》）。《通知》规定，自2022年3月1日起，养老理财产品试点范围由“四地四机构”扩展为“十地十机构”。 养老理财产品试点地区扩大至“北京、沈阳、长春、上海、武汉、广州、重庆、成都、青岛、深圳”十地；试点机构扩大至“工银理财有限责任公司、建信理财有限责任公司、交银理财有限责任公司、中银理财有限责任公司、农银理财有限责任公司、中邮理财有限责任公司、光大理财有限责任公司、招银理财有限责任公司、兴银理财有限责任公司和信银理财有限责任公司”十家理财公司。 中国银保监会此前于2021年9月选择“四地四机构”，正式启动养老理财产品试点。2021年12月6日，工银理财、建信理财、招银理财和光大理财4家试点机构首批养老理财产品，在武汉、成都、深圳、青岛四地正式发售。 《通知》提出，对于已开展试点的4家理财公司，单家机构养老理财产品募集资金总规模上限由100亿元人民币提高至500亿元人民币；对于本次新增的6家理财公司，单家机构养老理财产品募集资金总规模上限为100亿元人民币。 同时，《通知》指出，试点理财公司应当在试点地区范围内自主选择一个或多个试点地区销售养老理财产品，但不得超出试点地区进行销售。 “试点理财公司持续优化养老理财产品方案，提高信息披露准确度和透明度，增加长期限产品供给，不得变相通过期限结构化设计规避监管要求，不得宣传养老理财产品预期收益率。”《通知》要求。 下一步，银保监会相关部门及试点地区银保监局将加强对养老理财产品试点工作的监督管理，持续做好试点工作的评估和经验总结，努力为人民群众提供更高质量、更便捷的商业养老金融服务。 此外，为进一步丰富养老理财产品供给，在前期试点工作的基础上，2月11日，银保监会发布《关于贝莱德建信理财有限责任公司开展养老理财产品试点的通知》（以下简称《通知》），明确贝莱德建信理财有限责任公司（以下简称“贝莱德建信”）参与养老理财产品试点，试点城市为广州和成都。这为首家可以发行养老理财的合资理财公司。 银保监会说明在试点阶段，贝莱德建信养老理财产品试点期限为一年，募集资金总规模先期限制在100亿元人民币以内，实施过程中经过评估可再进行调整。贝莱德集团是全球规模最大的养老金专业管理机构，具有长期养老金管理实践，可提供国际良好经验。或许，这是贝莱德建信被选择的原因。 此次贝莱德建信理财养老理财试点，是首次迎来中外合资的理财机构。在专家看来，这将有助于银行养老理财产品的创新。根据资料显示，贝莱德建信理财注册地在上海，股东为贝莱德金融管理公司、建信理财和富登管理私人有限公司，三家分别持股50.1%、40%、9.9%。 养老理财的布局逐步深化，有利于推进养老事业不断发展。2月21日，国务院印发《“十四五”国家老龄事业发展和养老服务体系规划》，为推动全社会积极应对人口老龄化格局初步形成提出新任务，涉及实施渐进式延迟法定退休年龄、公办养老机构数量、“子女网上下单、老人体验服务”的生活服务新业态、规划布局10个左右高水平的银发经济产业园区等多方面内容。此次养老理财产品试点的启动，有利于推动老龄事业和产业协同发展、推动养老服务体系高质量发展。 “当前我国专业开展养老金融业务的金融机构比较少，我们鼓励养老金融市场主体专业化发展，同时也欢迎国外专业养老金融机构参与中国市场，为消费者提供优质的养老金融产品和服务。”银保监会副主席肖远企曾在2021金融街论坛年会上表示。 根据第七次全国人口普查结果显示，我国60岁及以上人口为26402万人，占18.70%，已经步入老龄化社会。在业内人士看来，我国社会保障体系不够完善，大量养老服务需求得不到满足。银行理财子公司试点养老理财，将增强我国养老保障体系的稳定性和可持续性，推进养老事业健康发展。 （钛媒体App编辑张洪锦综合自银保监会官网、21世纪经济报道、证券时报等）

被认为在App Store整改上缺乏诚意的苹果公司，最近引来了欧盟数字政策负责人维斯塔格（Margrethe Vestager）的怒火，称苹果宁愿支付最高5000万欧元（约合3.6亿元人民币）的罚款，也不愿遵守荷兰消费者和市场管理局（ACM）的决定——放开App Store的第三方支付。 就在这番言论面世的3天前，苹果刚刚吃下荷兰开出的第五张500万欧元（约合3559万元人民币）罚单。今年1月24日以来，苹果被一周一罚，已累计缴纳2500万欧元（约合1.8亿元人民币）罚款。 每周，苹果都要上演一出“我知错了，但下次还敢”的戏码，这才有了如今维斯塔格对苹果的抨击：“一些围墙花园的看门人可能会被诱惑去试图规避规则。” 围墙花园，指的是苹果封闭的生态系统。至于苹果为何屡屡规避规则，也要死守围墙花园，一方面原因是苹果CEO库克遵循了乔布斯的遗愿，继续将用户圈在一个干净安全的苹果系统中，不愿开放第三方支付。 另一个原因是，苹果从“围墙花园”政策中获得的软件服务营收占比正越来越高，已经成为iPhone等硬件之外的第二增长曲线。以最新发布的2021财年第四季度财报来看，苹果软件服务营收195.16亿美元（约合1232亿元人民币），同比增长24%，日进账约2亿美元（约合13亿元人民币）。 从2018年开始，苹果在库克主导下由硬变软，大力开拓软件服务收入，硬件新品在当年的苹果WWDC（全球开发者大会）上首度缺席，将近两个半小时的演讲环节全部围绕苹果家族四件套——iOS、Watch OS、TV OS和Mac OS展开。 还有一个需要考虑的潜在后果是，一旦苹果向荷兰放开了口子，同样在对苹果App Store进行监管的韩国、印度、日本等，也不排除会趁此机会要求苹果放开第三方支付的可能性。这无异于在苹果筑起的围墙花园篱笆上凿出一个个缺口。 与上面这些因素相比，ACM可能处以的顶格5000万欧元罚款，也就成了维斯塔格口中苹果宁愿付出的代价。 A 苹果向应用程序开发者收取30%佣金的“苹果税”，引发过不少抱怨。 ACM早在2019年就看不下去了，开始着手调查苹果是否滥用市场支配地位。恰好那时，ACM收到了约会软件Tinder母公司Match Group投诉，称苹果限制了他们的支付自由，调查范围就缩小到了约会类市场应用上。 去年年末，调查结果出炉，ACM 表示，很多厂商往往别无选择，只能接受苹果的条款。12月24日，ACM要求苹果App Store必须在2022年1月15日前，放开所有约会应用的第三方支付渠道，“逾期不整改将受到每周500万欧元罚款的处罚。” 一开始，苹果还正面硬刚，发布声明：“我们认为这项裁决不符合我们用户的最佳利益，我们已经向更高一级法院提出上诉。我们担心这些变化可能会损害用户体验，并对用户隐私和数据安全造成新的威胁。” 但权衡之下，为了能继续在荷兰发展，赶在1月15日的最后限期前，苹果还是做了两个妥协：其一是，苹果在官网表示，他们将原本30%的交易佣金降到27%；其二是，苹果对外宣布，将允许荷兰约会应用开发商向用户提供第三方支付选项。这次的表态至关重要，毕竟此前苹果从未同意过类似要求。 只是，苹果一边大度表示会支持第三方支付，一边仍建议那些约会应用开发商继续使用苹果系统：“因为苹果不了解第三方支付，所以苹果将无法在退款、购买历史记录、订阅管理等方面帮助用户。”苹果的建议仿佛在暗示：“要是不用我们的支付渠道，出了问题我可不管啊！” 苹果的服软耍了些小心思。在第二个妥协上，苹果声称，“允许在荷兰地区应用商店上发布约会软件的开发者，选择执行以下任一操作：1.继续使用苹果的应用内购系统，应用内使用第三方支付系统。2.内嵌链接引导用户到开发者网站完成购买。” 1月17日，ACM还颇为欣慰地表示：“将评估苹果的政策调整是否满足ACM的要求。”1月24日，评估完后，意识到被苹果敷衍，ACM不欣慰了。 “苹果只是提供给了约会软件开发商表达他们有使用第三方支付系统‘兴趣’的渠道，但依旧对使用第三方支付系统设置了若干障碍。这是不允许的，应用开发商必须能够同时选择这两个选项。” 1月24日开始，苹果开启了被ACM罚款的进程，每周都要为此上一次新闻。 B 2008年，App Store诞生时，乔布斯说道：“App Store是iPhone唯一下载渠道，所有的应用都必须通过苹果的认证才能使用。”在他看来，封闭平台的好处就是控制。 起初，App Store的开发主要是为了给iPhone增值，把应用渠道牢牢握在手中，在应用开发商面前也有议价权。并且，在乔布斯眼里，它可控、简洁、迷人，用户能避免被其他低劣的应用叨扰。 由于出色的下载速度、安全的生态体验，App Store上线一个月就吸引了1500个应用，被下载6000万次。 苹果由此化身地主，坐地收租。 按照苹果公司《应用商店审核指南》规定，苹果与开发者按传统的3:7比例对应用进行分成，也就是著名的“苹果税”。 值得一提的是，2017年，苹果的围墙花园政策扩宽了边界。这个指南增加了一个条款：手机用户向原创作者的打赏属于应用内购买，须向苹果分成30%。如拒不执行，苹果有权下架该应用。 尤其在库克决定带领苹果由硬变软之后，软件服务逐渐被打造成为苹果增长的第二曲线。2020年初，苹果在其官网发布了一篇名为《苹果在里程碑的一年后，服务业务进入新时代》的文章，在当中回顾了2019年苹果服务业务取得的战绩，对之不吝夸赞：“苹果一直致力于硬件、软件、服务的深度集成，所以 2019 年，它们被推到新的高度。2019 年是苹果历史上服务业务规模最大的一年。” 仅2019 年一年，苹果的开发者们就一共通过 App Store 挣到了超过387.5亿美元（约合2448亿元人民币）的收入。基于苹果30%的分成规则，App Store当年总销售额最高可达500亿美元（约合3158亿元人民币），仅凭这个数额，苹果就能在《财富》的世界500强名单中跻身第64位。 不过随着苹果这座围墙花园圈住的用户规模越来越庞大，它给苹果带来巨量财富的同时，也令苹果饱受抨击。 特斯拉CEO马斯克就曾在去年第二财季财报会上讽刺苹果的围墙花园：“我们的目标是支持可持续能源时代的到来，而不是建立一个围墙花园，然后用它来打击我们的竞争对手，就像有些公司做的那样。” C 除了荷兰，韩国、日本、印度、俄罗斯，乃至美国本土，众多国家都盯着苹果的围墙花园政策，期待其做出让步。 如韩国通信委员会（KCC）早于ACM发出过对苹果的相关通告，通过新修订的《电信商业法》，明确禁止谷歌和苹果等主要应用商店运营商强制开发者使用其支付系统。 苹果大本营所在地美国，也在要求苹果公司允许侧载，让用户无需通过苹果App Store就能安装应用，以避开“苹果税”围墙。1月21日，美国得州共和党参议员特德・克鲁兹对外爆料称，为防止该行为发生，库克直接打电话给相关议员，辩驳称新法案可能会阻止苹果实施隐私和安全功能，从而阻止其改进产品。 重重监管压力之下，苹果也确实做了一些妥协动作。 其中比较重要的一个妥协是“App Store小型企业计划”：年收入少于一百万美元的企业将继续享受佣金折扣（15%抽成），从2021年起，持续至少三年。但据分析公司Sensor Tower的估算，2%的头部开发者贡献了App Store营收的95%，剩下的98%的中小开发者对苹果的影响微不足道。但苹果这一新政却实实在在收割了一波开发者好感。 苹果显然意识到，他们与任何一个国家的博弈都可能成为未来的审判标准。一旦苹果在荷兰开放了第三方支付，就会有更多国家效仿，更多新问题也会不断涌现。 加拿大皇家银行资本市场曾预计，如果2022年苹果应用商店在全球范围内实施类似的支付方式调整，美国约会龙头公司Match Group每年将节省2.15亿美元（约合13.6亿元人民币）。而如不调整，这些都极可能会被划入苹果的财报里。 下周，苹果可能迎来ACM第六次被罚。为了守住这座围墙花园，给议员打电话的库克恐怕还得想想新办法。

工信部在人民网“领导留言板”中回复网友的一句“我部将深入研究”的表态，近期被各大新闻平台发布，大有口口相传、可喜可贺之感。 不为别的，该网友反映的问题，戳中大多数人的痛点：“现在用手机浏览器浏览内容时，一些应用常常会弹出推荐APP的窗口……必须下载APP才能浏览全部评论……” 此种情况，智能手机用户大概都遇到过。消息一出，各评论区最大的声音莫过于：“终于！”其中有网友大胆提议，不如某新闻客户端转载该快讯，并且在浏览器显示打开APP才能全文观看。 如今的手机用户，在移动端浏览器里做简单的搜索——尤其是在不需要点击到任何页面的情况下——勉强能用。如若想在浏览器里泡一会儿，这儿看看那儿逛逛，几乎不可能，体验感极差，三步两回头、断断续续前进困难。而这种情况已经不知不觉持续多年。 有句话鲁迅确实说过：向来如此，便对吗？ 从去年开始，移动互联网用户有如打开了任督二脉，突然对很多过往“见怪不怪”的现象反思起来。前有APP开屏广告整治、平台互联互通，在不远的将来，浏览器内强制下载APP会是下一个被改变的状况吗？ A 经字母榜测试，当在苹果手机自带的Safari浏览器，使用百度搜索“如何看待工信部回应强制下载APP”后，点击搜索结果，发现点击进入的页面中有多个都存在引导甚至强制下载APP的情况。 比如在其中一个页面中，顶部显示“百度APP”横幅并有“APP内阅读”的按钮；同时，浏览器内会自动弹窗，询问是否跳转百度APP（且有“推荐”字样）；就算此时选择了“继续在Safiri中阅读”，下拉页面，新闻内容非全文显示，而是在底部显示“打开百度APP阅读全文”的按钮。 此时，如果想浏览全文，必须点击这个按钮，然后跳转到苹果应用商店。但其实如果不下载百度APP，打开后台重新回到浏览器，会发现全文已经显示，可以继续浏览。 经测试，打开百度搜索的前几页结果，其内容页面几乎均有APP下载提示，其中如百度APP此等“努力”的还有新浪网，其他如网易新闻、雪球等，可以阅读全文，但在页面上下都有明显的引导下载按钮。 此外，还有一些平台是对移动网页端做功能阉割，如可以浏览内容，但需要下载APP才可以评论互动。这种做法的另一种形式是，给APP一些“专属”内容或功能，如腾讯网的移动网页端采取的是这种引导方式。 在浏览器打开腾讯网的某新闻链接，下拉底部信息流中的大多数内容均为“APP专享” 经过安卓手机、苹果手机以及多种浏览器的测试，该情况与浏览器本身无关，属于各平台网页设计时的选择。 此番测试，主要还是集中在新闻内容平台，其实该现象已经无边无界。 一个能确定的事实是，如今在手机浏览器中，已难长时间沉浸使用。大部分平台将移动网页端当作一个引子，如果用户不落在自家的APP中，似乎意义大损，甚至没有意义。移动网页端沦为一张张牌匾、一页页目录，是在搜索引擎下获客的入口。 浏览器是大厅，APP是自家小店，关起门来好说话。 有的只是在你浏览时，时时刻刻摆个“下载APP”的按钮引导你点击；有的是不下载APP只能用一部分功能，有的则是在浏览器里一篇文章都看不完、视频也无法播放。连“用完即走”都达不到，还没用呢，用户就被直接拖走。 一些属于好言劝说，一些让你难受，还有一些直接按头。“强制”二字是关键，而其定义尚待讨论。 B 如果说今日头条、小红书等较年轻的平台，因其一出现就以APP的身段，尚且好接受。那各新闻网站、百度贴吧、知乎等经历过移动网页端发展的平台，对移动网页端的功能阉割、对浏览器体验的彻底抛弃，则令用户格外难以忍受。 把时间拨回到2017年，有天涯论坛网友发帖称，一夜之间发现无法在浏览器里愉快地刷贴吧了。 “能不能不要这样对待非APP用户？”这句质问，五年后的今天看来相当陌生——居然手机用户还有“非APP用户”？但实际上在21世纪的第一个十年，浏览器曾一度是手机互联网的未来，手机浏览器也曾有辉煌的时光。 2004年UC优视推出浏览器，彼时手机正在向智能系统转变，2G网络刚刚开始让用户在手机上摸到互联网。但一兆百元，流量金贵，手机自带浏览器上网又慢又费流量，能压缩流量、占内存小且性能强的第三方浏览器得到青睐。 一直到2009年，3G牌照发放，三大网络运营商降低资费，手机浏览器的竞争愈发激烈。腾讯QQ、百度、谷歌等厂商进入手机浏览器领域。 2010年手机浏览器突破WEB网站手机适配技术，也就是说用户可以在手机上获得和PC端相同的内容与浏览体验，手机浏览器竞争进入下半场——从短平快的冲浪工具，向大而全转变。 彼时手机浏览器大有一展宏图之势，浏览器被视为是重要的流量入口，甚至有“手机浏览器会成为手机操作系统的替代”的观点盛行。 闭上眼睛，你可能就能想起十年前，自己在UC浏览器、Opera欧朋浏览器、QQ浏览器、百度浏览器、Chrome浏览器等一众第三方浏览器中不断尝鲜的那段日子。 2011年的UQ大战——UC浏览器与QQ浏览器——就是这场战争的高潮。彼时UC发布的一封公告，抨击腾讯向UC的大量合作伙伴发布“虚假数据报告”，甚至称此举是要“置UC于死地”。 热闹之下，APP的发展也在挤压手机浏览器，使其角色越来越尴尬。两大浏览器口水仗最酣之时，也是手机浏览器角色变化的前奏。2012年，搜狗的王小川就曾说，要看淡手机浏览器，并认为手机中的应用以客户端为主。 在2013年百度世界大会上，“轻应用”的形态被提出，其实这就是百度、阿里等大厂眼中取代移动APP的可能性。2015年，谷歌推出的功能Google App Streaming，也意图打破APP的墙，让用户可以在浏览器内一键浏览APP内的内容。 提出“取代应用”实际上正是对应用之威胁的一种印证，在同年百度发布的《2013年Q1移动互联网趋势报告》中，数据已经显示出了手机浏览器在被边缘化。 报告显示，网购、影音、搜索、地图等应用时长都有两位数的增长，但浏览器仅仅增长了2%。而浏览器的人均日启动次数也在下降，而那一年的第三方APP用户使用频度最高的是微信，微博次之。 C 在移动端，浏览器没能形成如PC端般的地位，垂直APP以及以微信为代表的超级APP都在从浏览器那里分流，其渐渐蜕变为APP中的一份子。用户规模依旧不可小觑，据华经产业研究院数据，2019年中国手机浏览器用户规模已经达到6.82亿，2021年3月，中国手机浏览器设备数量排名第一的是QQ浏览器，设备数量为5.23亿。 2019年，手机浏览器搜索查找、资讯浏览等功能在用户中的渗透率超过90%，超过八成的用户使用过短视频、小说、小游戏等附加功能。 手机浏览器的角色变化，从其在应用商店的宣传语也可以窥见一二。 2月22日，在苹果应用商店中搜索“浏览器”，从上至下APP及其宣传语分别为：UC浏览器，小说短视频抢先看；QQ浏览器，搜索新闻小说文件；夸克，新生代智能搜索（视频5倍速，网盘扫描小说资料）；百度，新闻头条热门智能搜索。 搜索依旧是手机浏览器的最基础使命，但是相比于十年前的一站式服务，如今在浏览器环境中以需求匹配到内容，内容提供方不再愿意让顾客停留多一分钟在浏览器中——自从2019年3月中国移动互联网MAU（月活跃用户）接近11亿，人口红利见顶，用户时长就成为APP的争夺目标。 从浏览器将用户精准分配到平台后，它的作用就发挥完毕，剩下的就是各家APP撸起袖子精神抖擞地等着你。 可惜，手机浏览器的角色变化，与用户对手机浏览器的认知，就此发生了错位。 尤其是在PC浏览器依旧是核心入口的当下，人们对于浏览器的认知（或说期待），依旧不可避免地是停留在上一个十年：平行于APP的一种存在。即便是体验稍差一些，也应当是可以完全替代独立应用使用服务才对，这才符合用户长久以来积累的使用习惯。 如今的情况却是，我要用浏览器浏览内容之时，却不断让我去安装独立应用，这不仅有悖习惯，也令人困惑，说到底，是选择权的被剥夺。 而选择权的被剥夺，正是近两年来，互联网用户们反思的焦点。不管是开屏广告、平台之间的相互屏蔽，还是音乐软件的独立版权，对于用户，说到底都是一种不由分说地“安排”。 如果浏览器内强制下载APP，真的能成为下一个被反思的“习以为常”，甚至被改变，对于用户来说，将是浏览器本真的回归，而对于手机浏览器来说，兴许也能成为又一个机遇。 参考资料： 1、搜狐传媒：《[2013年Q1移动互联网趋势报告:手机浏览器没落》 2、21世纪网：《UQ大战互不退让 手机浏览器市场烽火重燃》 3、36氪：《能手机和微信时代，对Web与手机浏览器的再思考》 4、艾媒咨询：《2019- 2020 年中国第三方手机浏览器市场监测报告》 5、极客公园：《在Google看来，所有的 App 以后都会变成浏览器》

中微公司是一家以中国为基地、面向全球的微观加工高端半导体设备公司，为集成电路和泛半导体行业提供极具竞争力的高端设备和高质量的服务。公 司 2004 年由尹志尧博士等人回国创立，2007 年首台 CCP 刻蚀设备研制成功，2012 年首台 MOCVD 设备研制成功，目前产品已具备国际竞争力，公司 ICP刻蚀设备已趋于成熟，截至 2021 年 6 月已交付 100 腔，Mini LED 用 MOCVD设备已获得大批量订单。 本期的智能内参，我们推荐华创证券的报告《半导体设备龙头，内生外延迈向新征程》，整体介绍中微公司业务情况和业绩情况，再分别展开刻蚀设备业务和 MCOVD 设备业务。 一、极具全球竞争力的半导体设备龙头 公司是技术领先的刻蚀及 MOCVD 设备国产厂商，正通过内生外延加速平台化布局。公 司 2004 年成立时首先开发 CCP 刻蚀设备，目前设备在 5nm 及以下逻辑电路产线、64 层 及 128 层 3D NAND 生产线均得到成功应用；公司 2012 年着手开发 ICP 刻蚀设备，2021年 6 月公司 ICP 设备 Primo Nanova 第 100 台反应腔顺利交付。薄膜沉积设备方面，2010年公司开始开发 MOCVD 设备，目前已在全球氮化镓基 LED MOCVD 市场中占据领先地位。未来公司将通过内生外延完善业务布局，逐步成为泛半导体设备平台型企业。 ▲公司发展历程情况 公司设备主要包括刻蚀设备和 MOCVD 设备，在尹志尧博士、杜志游博士等管理团队和技术团队带领下，公司相关产品已具备全球市场竞争力： 刻蚀设备：CCP 刻蚀设备方面，公司产品已批量应用于国内外一线客户的集成电路加工制造生产线，并持续提升市场份额，在部分客户中的市场占有率已进入前三位，2020 年在国内逻辑器件的两家头部厂商中市场份额达到 39%，位居第二。ICP 刻蚀设备方面，公司产品已有超过 70 个工艺在客户生产线上达到指标要求，且持续扩大应用验证范围，目前正持续研发以增强 ICP 刻蚀产品的整体竞争力。 其他设备：公司子公司中微惠创开发制造了工业用大型 VOC 净化设备，且中微惠创已与德国 DAS 环境专家有限公司签订战略合作协议，双方将在半导体行业尾气处理设备领域展开紧密的合作。此外，公司已经组建团队开发 LPCVD 设备和 EPI 设备，同时将在适当时机通过内生外延等方式扩大产品和市场覆盖。 ▲公司主要产品情况 公司凭借在刻蚀设备及 MOCVD 设备领域的技术和服务优势，成功进入海内外半导体制造企业的采购体系，形成了较强的客户资源优势。刻蚀设备方面，公司产品已经进入台积电、联电、格罗方德、SK 海力士、中芯国际、长江存储、华虹宏力、长鑫存储等知名企业。在 MOCVD 领域，公司也给三安光电、华灿光电、乾照光电、澳洋顺昌等国内外领先企业提供优质的解决方案。公司客户资源优质，竞争优势明显。 ▲公司设备已进入全球最先进的芯片和 LED 生产线 以尹志尧博士为首的管理团队和技术团队保证公司竞争优势，新生代力量正在持续壮大。2004 年尹志尧博士放弃美国百万年薪，带领 15 人小团队，回国创办中微公司，专注于半导体设备的研发。尹志尧博士曾任职于应用材料、英特尔、泛林半导体等设备厂商，是国际等离子体刻蚀技术发展和产业化的重要推动者之一。杜志游博士、倪图强博士等均在国际半导体设备产业耕耘数十年，为公司产品和技术发展做出了不可替代的贡献。公司也在持续培养新生代力量，目前员工已超过 1000 人，为中国大陆的半导体产业链发展培养起一批年轻的技术和管理人才。 ▲公司现任管理团队情况 公司目前无实际控制人，上海市国资委和大基金分别持有公司 15.64%、19.12%的股份。公司股权结构相对分散，无实际控制人。上海市国资委通过上海创投持有公司 15.64%的股份，国家集成电路产业投资基金合计持有 19.12%的股份（通过巽鑫投资持有 15.15%股份，大基金二期通过参与定增持有 3.97%的股份）。嘉兴智微、中微亚洲、Bootes 和 Grenade为员工持股平台，合计持有公司 12.66%的股权，公司董事长尹志尧博士通过直接和间接方式共持股 1.04%的股份。 公司刻蚀设备需求持续旺盛，2021 年前三季度刻蚀设备销售额 13.52 亿元，同比增长 99.0%；受 LED 市场下行影响，2019 年起公司 MOCVD 设备销售额逐年下滑，2021 年前三季度MOCVD 设备销售额 3.04 亿元，同比下降 24.3%。整体来看，2019-2020 年公司营收增速在 15%-20%，未来公司刻蚀设备需求有望持续旺盛，Mini LED 技术驱动下公司 MOCVD设备有望迎来拐点，公司整体业绩有望实现高增长。 ▲2016-2021Q3 公司营业收入及增速 ▲2016-2021Q3 公司归母净利润及增速 2018 年以来公司刻蚀设备的毛利率水平保持在 44%-50%，未来有望维持高位。公司 2021 年推出 Mini-LED 用 MOCVD 设备，产品性能、复杂性显著提升，毛利率明显增长，2021 年前三季度公司 MOCVD 毛利率增加 14pct 至 32.2%。整体来看，2019 年以来高毛利的刻蚀设备收入占比提升叠加 MOCVD 设备毛利率增长，带动公司盈利有所提升，2021Q1-Q3 毛利率同比+7.91pct 至 42.68%，归母净利率同比+7.38pct 至 26.14%。 ▲2017-2021Q3 公司毛利率及归母净利率 ▲2017-2021Q3 公司期间费用率情况 分产品看，近年来刻蚀设备的快速放量带动公司整体业绩快速增长，未来需求有望持续旺盛，Mini-LED 技术创新下公司 MOCVD 设备有望迎来拐点： 刻蚀设备：受益于半导体设备市场发展及产品竞争优势，公司刻蚀设备业务快速发展，2021年前三季度刻蚀设备销售额13.52亿元，同比增长99.0%，毛利率达到44.0%。行业高景气叠加国产替代，未来公司刻蚀设备有望持续高增长。 MOCVD 设备：伴随着 LED 市场周期下行，2019 年起公司 MOCVD 设备销售额逐年下滑，毛利率短期承压。Mini LED 需求兴起为公司带来新机遇，2021 年公司发布Mini-LED 用 Prismo UniMax™ MOCVD 设备，未来盈利能力有望迎来拐点。 备品备件及设备维护：随着公司专用设备销售规模的扩大，备品备件收入规模逐年增长。由于备品备件与专用设备之间的销售增长存在滞后效应，近年来公司专用设备销售收入快速增长，未来有望带动备品备件收入快速提升。 ▲2016-2021H1 公司营业收入分产品（亿元） ▲2016-2021H1 公司毛利率分产品情况 受益于下游需求旺盛，2021 年 1-9 月公司新签订单金额达 35.2 亿元，同比增长超过110%，其中公司三季度新签订单 16.31 亿元。公司上半年新签订单以刻蚀产品为主，2021年第三季度签署了部分批量 MOCVD 订单。根据中微公司招股说明书数据，公司刻蚀设备、MOCVD 设备从交付到确认收入的平均时间分别为 5.7、10.6 个月，较高的在手订单预计将支撑公司明年业绩保持快速增长。 二、刻蚀设备，绝对龙头 在先进逻辑电路方面，公司 CCP 设备成功取得 5nm 及以下逻辑电路产线的重复订单；在存储电路方面，公司设备在 64 层及 128 层 3D NAND 的生产线得到广泛应用。公司 CCP刻蚀设备市场占有率不断提高，2020 年在国内逻辑器件的两家头部厂商中市场份额达到39%，位居第二；在国内存储器件上的市场份额达到 35%左右，市场发展势头较好。 ▲公司 CCP 介质刻蚀机在国内处于领先地位 公司刻蚀设备已在多个逻辑芯片和存储芯片厂商的生产线上实现量产，参考全球半导体设备龙头厂商应用材料、Lam Research 的数据，2020 财年其存储领域收入占比分别为 41%、58%，而中微目前收入主要由逻辑厂商贡献，存储领域尤其是 DRAM 领域的收入占比相对较低。随着公司产品能力的持续推进，以及国内存储厂商的快速发展，未来公司 CCP设备有望在存储领域取得较大突破。 日本半导体制造装置协会数据显示，2020 年全球半导体设备市场销售额达 711.9 亿美元，其中中国大陆地区、中国台湾地区、韩国、日本的销售额占比分别为 26.3%、24.1%、22.6%、10.6%。公司设备一方面积极进行国产替代，另一方面也可以进入全球市场，作为国内少数具有国际竞争优势的半导体设备厂商，公司 CCP 设备已进入台积电、联电、格罗方德、SK 海力士等全球知名企业，2020 年中国大陆以外地区的收入占比达到 20.4%。未来公司料将持续受益于国产替代红利，同时有望凭借产品性能和价格等优势在全球市场取得突破。 ▲全球半导体设备销售额分地区（亿美元） ▲2016-2020 年公司营业收入分地区（亿元） 除 CCP 设备外，公司也在积极推进 ICP 设备的研发与销售，目前已交付超过 100 台反应腔。公司 ICP 刻蚀设备已经逐步趋于成熟，Primo nanova®产品在 10 家客户的生产线上进行验证，已有超过 70 个工艺在客户的生产线上达到指标要求，且持续扩大应用验证范围。2021 年 6 月，公司 ICP 设备 Primo Nanova®第 100 台反应腔顺利交付，经过客户验证的应用数量也在持续增加。根据客户的技术发展需求，公司正在进行下一代产品的技术研发，以满足 5 纳米以下的逻辑芯片、1X 纳米的 DRAM 芯片和 128 层以上的 3DNAND 芯片等产品的 ICP 刻蚀需求，并进行高产出的 ICP 刻蚀设备的研发。 目前，半导体设备行业持续高景气导致上游零部件供应紧张，ASML、应用材料、Lam 等半导体设备龙头厂商均表示面临零部件供应限制，且应用材料预计供应链问题将持续至 2022 年。公司与全球 400 多家供应商建立稳定的合作关系，同时培育众多的本土零部件供应企业，交付能力位居行业前列，刻蚀设备的平均交付时间仅 3.7 个月。在当前零部件紧张的情况下，公司供应链保持稳定，刻蚀设备、MOCVD 设备近期基本按计划交付，未来公司有望凭借供应链优势实现产品和客户领域的突破。 公司深耕集成电路关键设备领域、扩展在泛半导体关键设备领域应用并探索其他新兴领域的机会：①在集成电路设备领域，公司将持续强化在刻蚀设备领域的竞争优势，并延伸到薄膜、检测等其他关键设备领域；②公司计划扩展在泛半导体领域设备的应用，布局显示、MEMS、功率器件、太阳能领域的关键设备；③公司拟探索其他新兴领域的机会，利用好设备及工艺技术，考虑从设备制造向器件大规模生产的机会，以及探索更多集成电路及泛半导体设备生产线相关环保设备及医疗健康智能设备等领域的市场机会。 ▲公司持续践行三维发展战略 公司2021 年募集资金 37.5 亿元用于中微临港总部和研发中心项目，其中部分资金将用于开发HPCVD、导体薄膜的 LPCVD 低压热化学设备和 ALD 原子层沉积设备、硅和锗硅等 EPI单晶生长设备等。目前公司已组建团队开发 EPI 设备和 LPCVD 设备，其中 EPI 设备主要焦距 Foundry Logic Device, 主要的应用是 Si、Si/Ge EPI，LPCVD 设备主要焦距 MemoryDevice, 主要的应用是 W、WN、TiN 等。 三、MOCVD 否极泰来，Mini LED 带来新机遇 Mini LED 即次毫米发光二极管，其灯珠点距缩短至 100-300 微米，并把由数十颗大尺寸LED 灯珠构成的侧边式背光源变成由数千颗甚至更多 Mini LED 灯珠构成的直下式背光源，实现背光源结构的优化。相比传统 LCD 显示技术，Mini LED 的高动态范围成像精细度更高、能耗更低、画面更细致，并能实现“全面屏”效果。Mini LED 作为新型显示技术，可应用于大尺寸显示屏、电视和手机背光等。 Mini LED 作为新一代的核心显示技术，市场空间广阔，国内外 LED 芯片厂商纷纷布局，以三安光电为例，2018 年三安光电推出 Mini LED 芯片产品并实现量产，2019 年开始实现 Mini LED 的批量供货，2020 年陆续与多家知名下游客户展开 Mini LED 导入合作，2021 年三安计划投资 120 亿元用于湖北 Mini/Micro 显示产业化项目。以三安光电为代表的下游厂商加大对 Mini LED 的投资力度，推动 Mini LED 技术日趋成熟。 Micro LED 被认为是未来 LED 显示技术的发展方向，能够进一步减少 LED芯片尺寸，在显示领域不断拓展新应用。LEDinside 数据显示，2020 年全球 GaN-LED 外延片需求量为 4038 万片/年，TrendForce 集邦咨询预计到 2025 年，Mini/Micro LED 新型显示带来的 LED 外延片需求量将达到 1417 万片/年。新型显示技术渗透率的持续提升，将显著提升 LED 需求，全球 LED 产业链有望迎来拐点。 MOCVD 设备作为 LED 制造中最重要的设备，有望显著受益于 Mini LED 需求爆发。LED 产业链由衬底加工、LED 外延片生产、芯片制造和器件封装组成，其中 LED 外延片的制备是 LED 芯片生产的重要步骤，主要通过 MOCVD 单种设备实现。因此，MOCVD设备作为 LED 制造中最重要的设备，其采购金额一般占 LED 生产线总投入的 50%以上。随着芯片厂商在 Mini LED 领域的投资加大，MOCVD 设备的需求有望随之增加。 ▲全球化合物半导体 MOCVD 外延设备年增量预测（台） 氮化镓基 MOCVD 占据 MOCVD 市场的主要份额，2018 年占比约 77%。以不同半导体材料为基础制成的 LED 芯片会发出不同波长的光，从而实现不同颜色的 LED。目前380~570nm 的蓝、绿光 LED 由 GaN 材料制作，由于蓝绿光 LED 芯片成本较低，且搭配荧光粉可产生白光，因此在照明领域普遍使用。与之对应的，氮化镓基 LED MOCVD 设备在 MOCVD 市场中占据最大份额，根据 LED inside 数据，2018 年氮化镓基 MOCVD 的新增数量为 215 台，约占全部 MOCVD 市场份额的 77%。 2017 年以前，MOCVD 设备主要由爱思强和维易科等国际厂商高度垄断，2017 年公司推出新一代 MOCVD 设备 Prismo A7，性价比显著优于竞争对手，逐步成为国内外氮化镓基蓝光 LED 器件制造的首选设备。根据 IHS Markit 数据，2018 年下半年起，公司的MOCVD 占据全球新增氮化镓基 LED MOCVD 设备市场的 60%以上，占据领先地位。 ▲2016-2021Q3 公司 MOCVD 设备收入及增速 ▲2016-2021Q3 公司 MOCVD 设备毛利率情况 行业需求衰减叠加竞争加剧，近年来爱思强和维易科等厂商逐步退出氮化镓基 LEDMOCVD 设备市场。随着行业逐步出清，公司议价能力显著增强，2021 年以来公司MOCVD 设备毛利率显著提升。展望未来，Mini LED 需求爆发在即，根据中微公司 2020年度业绩说明会数据，2021-2025 年全球 MOCVD 设备市场持续扩大，其中公司主打的氮化镓基 LED MOCVD 设备需求增长显著。公司针对 Mini LED 市场已发布相关 MOCVD设备，增量市场背景下，公司 MOCVD 盈利能力有望显著提升。 公司 2021 年 6 月正式发布用于高性能 Mini-LED 量产的 MOCVD 设备 Prismo UniMax®，得益于公司在 MOCVD 设备和工艺领域的持续创新，并与领先客户保持密切合作，截止2021 年 12 月 9 日 Mini-LED 设备订单已超 100 腔。根据招股说明书数据，公司 MOCVD设备平均交付时间和平均验收通过确认收入时间分别为 5 个月、5.6 个月，从收入确认节奏上看，公司在手的 Mini-LED 设备订单预计将在 2022 年贡献收入。随着下游客户持续加码 Mini LED 技术，公司凭借技术优势有望持续受益于行业需求提升。 智东西认为，全球半导体设备市场持续高景气，作为刻蚀设备的龙头，中微公司公司显著受益于刻蚀设备需求增长；同时，Mini LED技术趋于成熟，下游 LED 芯片厂商积极扩产，公司 MOCVD 设备业务有望迎来业绩拐点。公司一方面受益于国产替代机遇，另一方面积极推进全球化布局。未来，中微公司有可能成为中国半导体的一张王牌名片。

打开一罐冰可乐，喝下一口，二氧化碳形成的气泡冲击着口腔，轻微的刺痛感和酸味产生的信号传递到大脑，刺激大脑产生内啡肽，「快乐水」就是这样让我们感受到喝碳酸饮料的「爽」。 许多人喜欢喝可乐，就是为了体验二氧化碳带来的这种「爽」，但溶于水形成的碳酸又会对我们的牙齿和肠胃有影响。如果可乐里注入的不是二氧化碳，会变成怎样？ 图片来自：Pepsi 百事准备在 3 月 28 日上市「Nitro Pepsi」，从名字就能看出来，这种可乐里注入的是氮气而不是二氧化碳。一罐的容量为 13.65 盎司（约为 403.68 毫升），有普通可乐和香草可乐两个口味，外观和味道都不同于传统的可乐或苏打水。 值得一提的是，其实在 2019 年，百事的氮气可乐就已经在美国超级碗（Super Bowl）比赛场中亮相，还在美国的部分餐饮店和零售终端进行了试销。但由于之后的疫情等原因，没能继续推广。 图片来自：Pepsi 从百事目前公布的信息来看，这款氮气可乐是利用硝基技术，通过放置在每个罐子底部的「独特小部件」，让可乐不仅变得低碳酸，而且产生的气泡较小，质地更光滑，口感也更顺滑、易于饮用。 除了我们呼吸的空气，氮气最常见的地方，大概就是膨化食品的包装袋里，但其实这种无毒无味的惰性气体，也不是第一次被注入饮料里。 图片来自：乐事 氮气的化学性质比较稳定， 因此能更好地保质，并且极低的溶解度能更好地形成细小的泡沫，饮用时的口感顺滑绵密，加上不会像二氧化碳一样形成碳酸，从而影响饮品的风味，因此啤酒里一般会注入氮气。 图片来自：Food & Wine 不仅是啤酒，近些年往饮品中注入氮气的方式，也在向咖啡和茶饮拓展。比如星巴克的气冷萃咖啡（Nitro Cold Brew），就是利用氮气带来天鹅绒般顺滑的绵密泡沫和甘甜的口感。 图片来自：星巴克 在 2019 年 1 月，喜茶也曾推出过氮气茶饮——氮气金玉，使用氮气机从空气中捕捉氮气，在低温高压时将氮气注入金玉茶汤中，回归常压后，一杯氮气茶里约有三百万个氮气产生的 「Sweet foam」，奶油感十足的泡沫能减弱茶汤的涩味并带来更丰富的口感。 图片来自：喜茶 不过在喜茶的点单页面上，写着为了保证氮气茶的口感，只能到店领取。这其实也是目前充氮饮品并不算普及的原因之一。氮气的化学性质虽然比较稳定，充氮饮品的体系稳定性却相对较低，因此需要小心运输，尽量避免倒置摔打。这就增加了产品的包装和储运成本。 图片来自：喜茶 百事可乐营销副总裁Todd Kaplan表示：「氮气可乐是一项首创的创新，为世界各地的粉丝创造了一种顺滑、奶油、美味的味觉体验。就像氮气如何改变啤酒和咖啡类别一样，我们相信氮气百事可乐是一个巨大的飞跃。并将在未来几年重新定义可乐。」 图片来自：沃尔玛 氮气可乐毫无疑问是一次创新，或许能在未来给可乐赋予一种不一样的定义。如果想试试这款与众不同的氮气可乐，记得看看百事给出的最佳饮用方法：最好冷藏并且不加冰；最好迅速或完全倒进高脚玻璃杯里；最好直接从玻璃杯中啜饮（而不是通过吸管），感受独特的泡沫留下的小胡子。

المستقبل سيكون لمن يستطيع تخيله وتصميمه وتنفيذه سر تجدد الحياة وتطور الحضارة وتقدم البشرية هو في كلمة واحدة: الابتكار لن نعيش مئات السنين، ولكن يمكن أن نبدع شيئا يستمر مئات السنين 大意如下：未来属于那些敢于想象、做出设计，并去执行的人，不能依靠等待，需要自行创造。我们的生命更新、文明进化，还有未来发展的秘诀很简单，就是创新。虽然人类寿命有限，但我们的创造会流传百世。 这段阿拉伯文诗歌，覆盖在一座超级建筑——「未来博物馆」身上，它曾被国家地理杂志评为地球上最美丽的博物馆之一。 2022 年 2 月 22 日，这座耗时 8 年的博物馆终于向公众开放，迪拜又一新地标来了。 正如「未来博物馆」其名，这里神秘、科幻、先锋。 流动的诗歌讲述着这座建筑存在的意义，未来的故事正在这里发生。 地球上最美的博物馆之一 博物馆开放前几天，一个看似航天器的飞行物悬停在场馆上方。 随后，博物馆机械又灵活地开放表面结构，飞行器穿梭而入、稳稳降落，就像《银翼杀手 2049》里的情节。 它处在摩天大楼林立的黄金地段，奇特的椭圆造型像是来自外星球的产物。 虽然远观过去宛如一个 戒指，但这是一栋总面积 30548 平方米、高达 77 米的 7 层建筑。 它由迪拜未来基金会和建筑公司 Killa Design 打造，2015 年开始筹备，耗资 1.36 亿美元，他们称其为「地球最美建筑」，设计理念是： 看见未来，改变未来。 最特别之处在于，它的外观全是曲面，由 1024 多个单独的阻燃复合板无缝组成。 每个面板都覆盖不锈钢工艺，因为全身遍布着繁复交错的艺术书法，所以每个面板的设计都不一样。 在机器人的辅助下，结合先进的 3D 打印技术，场馆外立面终于建设完毕。 整个环形结构没有使用一根支撑柱，宛如浑然天成。 它的内部还设计了独立式的双螺旋楼梯，书法在闪闪发光的墙壁上若隐若现，激发着参观者对于未来的思考。 从外到内，流动的点、线、面严密结合，可以看到设计师、建筑师等为了艺术和创新所付诸的巨大热情。 因此，未来博物馆也被评为有史以来最复杂的建筑工程之一。 它也是一个建筑综合体。 未来博物馆主要由三个部分组成：环形建筑、镂空部分、绿色山丘。 环形代表了人类，周围的绿色山丘代表地球，镂空部分则隐喻着创新和无限可能的未来。 绿色山丘上，有着棕榈树、金合欢树等 100 多种植物，表达着对生物多样性的倡导。 另外，它是中东地区第一座获得 LEED 铂金认证的建筑，这是世界绿色建筑最高的评价。 未来博物馆整座建筑都由专用太阳能公园供电，充分利用了能源和水的回收技术，并且储备了综合可再生能源。 白天，光线在镂空的外壁投射进每个角落，让室内保持通明。 晚上，14 公里长的 LED 灯在建筑中闪射，照亮了这个迷幻绚烂的城市。 不展示历史，让未来显现 大部分传统博物馆，差不多都是人类历史的储藏室。 不过未来博物馆反其道而行之，展出的内容几乎都关于未来的变革。 博物馆内部共分为 7 层，涵盖 5 个章节，分别是： 【希望之地】 这里模拟了真实太空之旅的场景和体验，当你凝视窗外，仿佛真的置身银河之中。 你将「前往」距离地球 600 公里的空间站，观察空间站里如何工作，宇航员们有何任务，并研究他们发明和发现的地外产物。 你还可以见证月球如何成为新的栖息地，如何制造出可再生能源，同时，在这里凝望到我们远处的家乡——地球。 【治愈研究所】 回到地球上，你将在这里进入一个数字化的亚马逊丛林。 在混合现实娱乐的生态系统场景中，你可以观察热带雨林里数百种物种如何存活和生长、影响我们的环境，看到那些现实肉眼不可见的细微之处。 同时，这里还有一个包含数千种生物的 DNA ，等你游览和探索。 看起来，它就像人类末日来临前建造的物种储藏室，载上这个房间前往宇宙漂流，就能在新星球上重造人类的世界。 潜移默化中，这里也引导着人们为缓解全球气候危机而付诸努力。 【瓦哈/绿洲】 在疯狂的数字视觉和信息冲击之后，「绿洲」是一个让人休憩和放松的心灵净地。 这里有着各类适合享受和冥想的沉浸式场所，比如水波和光纹晃动的房间，细沙在身边缓缓流淌的房间。 闭上眼，就像置身一个重新唤醒原始感官的桃源。 在技术愈加无处不在的未来，我们的确需要偶尔逃离数字生活，断开和技术的连接，重新认识自己的身体、思想和精神。 【明天&今天】 当身心都得到释放后，接下来就是用更清晰的心态去过好当下，迎接未来。 所以这个空间，都是来自世界各地的领先创造者制造的伟大发明，和不久后就投入使用的最新技术。 图片来自：REUTERS/Christopher Pike 这些事物预示着我们未来 10 年以及 50 年后会怎样生活。 比如，虚拟技术、人工智能、人机交互、自动定制、医疗技术、气候探测、大数据分析，以及太空飞行等等。 当各类新技术爆炸式地呈现在人们面前，或许也可以启迪每个人思考： 我们能为创造更美好的未来做点什么？ 【未来的英雄】 最后一章，博物馆留给了未来的孩子们。 这里可以说是一个启发想象力的实验室，通过各种互动的玩乐体验项目来让孩子们解决问题，完成挑战。 其实也可以说，就是一个游乐场。 不过在这个游玩的过程中，其实孩子们也无形锻炼了思维、培育了意识。 总的来说，未来博物馆的每一层，都和传统博物馆不太一样。 这里没有传统的标签，没有传统的文物，没有传统的说明，而是沉浸式地展示了关于人类、地球、太空的各类未来命题，比如太空旅行、地球生态、气候变化、生命科学、身心健康等等。 迪拜未来基金会主席 Mohammed Al Gergawi 表示，未来博物馆是一座「活的博物馆」，还会随着新环境的变化而持续适应、变形、迭代。 之后，除了作为标志性建筑吸引游客以外，未来博物馆更主要的功能则是孵化、加速科技创意和创业项目。 它将未来主义者、思想家、创新者和公众聚集在一个定义未来世界并塑造我们与未来世界互动的试验台上。 「科幻之城」迪拜 这座「未来博物馆」出现在迪拜，其实不足为奇。 一直以来，迪拜的大型建筑项目总是吸引着世界的目光——从世界上最高的人工建筑「哈利法塔」，到世界上面积最大的人工群岛项目「棕榈岛」、世界最大的购物中心「迪拜购物中心」、世界上最大的音乐喷泉...... 图片来自：Danfoss 去年 10 月 21 日，迪拜就正式启用了世界最大最高的摩天轮——「迪拜眼」，又为迪拜解锁了一项世界之最。 在朱美拉海岸线外的蓝水岛上，这个世界各国顶级公司合作的造梦工程置于其中，体现了当今建筑界的一流水平。 它的飞轮直径有 250 米，总高度达 260 米，轮体有 48 个高科技观景玻璃舱，一个座舱就可以做 40 人，里面还有空调和 Wi-Fi。 这个执着创造世界之「最」的城市，让人想起迪拜酋长著作《我的愿景》里的一句话： 没有人会记得世界第二。 不止建筑，曾在上世纪三十年代靠石油实现经济自救的迪拜，如今在很多人看来就是遍地黄金和土豪。 迪拜有钱是真的，有前瞻性也是真的。 他们现在大量投入高科技产业，2014 年还提出了「智慧迪拜」计划，想把自己打造成一座科幻之城，成为全球最幸福的城市。 是不是最幸福，标准说不太清，不过近年来迪拜的确证明了他们是如何抢着朝前沿走去。 2014 年，迪拜投入运营了世界上最快的公交车「超级巴士」，最高时速可达 255 公里： 2017 年，迪拜警局打造了第一支机器人警察队伍，他们可以「说」九种语言，协助警察办理公务，你还可以在机器人胸前触摸屏上报警和缴纳罚款。 没过多久，迪拜警局又给警察们配备了新的「坐骑」——飞行摩托。它有无人机一般的四个旋翼，可以飞到 5 米高，时速达 70 公里/时。 警察不用担心出警堵车，「飞天小男警」也不再是梦。 无人驾驶近年来更是进展得如火如荼，前年迪拜还投巨资，兴建世界上最长的无人驾驶城市快速轨道交通系统。 还没在我们生活中普及的 3D 打印，对于迪拜来说，就像一张城市名片。 建筑、医疗、消费类产品上，迪拜都大张旗鼓地推广 3D 打印技术，他们计划 2030 年，让迪拜约 25% 的建筑都由 3D 打印而成。 去年，Dior 就在波斯湾沿岸的迪拜朱美拉海滩上 3D 打印了一个门店。 回到未来博物馆身上，它其实也使用了 3D 打印技术。 不仅如此，可以说， 它是迪拜科技创新精神的集合之作。 这座博物馆，已经开始在迪拜迎接一波又一波新的游客。 它正用多元化的创新告诉每个人——你可以科幻一点、再科幻一点、永远不要停。 注：文中未标注图片来自 Museum of the Future

作者 | 李水青 编辑 | 心缘 智东西2月26日报道，昨日，字节跳动旗下的火山引擎首次公开其视频云服务产品矩阵，覆盖了视频直播、点播、实时音视频、云游戏和云渲染等全链路产品。 这是字节跳动自2021年12月宣布入局云服务之后的首次发新，标志其正式入局视频云，在To B征程中又进一步。 同时，2021年9月被其收购的国内头部VR玩家Pico公司也到现场站台，首次以字节跳动一员的身份秀出VR视频新成果，“元宇宙”感十足。 火山引擎总经理谭待谈道，在视频云方向，火山引擎已经长期服务了字节内部的抖音、西瓜、飞书等产品，在实践中探索出面向体验的视频云服务。 ▲火山引擎总经理谭待 此外值得一提的是，火山引擎此次还联合阿里云、腾讯云发布一个“超低延时直播协议信令标准”。据称该标准能将直播技术的延时从以往的3~6秒缩短到1秒，大大提升直播交互体验。 一、超视频时代到来，火山引擎亮出视频云服务 知名调查机构IDC预测，到2025年，超80%全球数据将是音视频等非结构化数据，这样的超视频化成为数字时代的重要特征。 实际上，无论是冬奥会上的VR比赛直播，还是春节中的视频拜年，或者身边越来越多刷抖音的用户，都让我们感到超视频时代正在到来。 那么在超视频时代，火山引擎为行业交出了什么样的成绩单？ 近日，火山引擎首次公布了其视频云产品矩阵图，面向企业直播、泛互联网游戏、在线教育、金融、广电等多领域提供视频云产品及解决方案。 火山引擎视频云服务包括核心中台、核心产品、产品及解决方案三分层面，覆盖了直播录制、低延时直播、云导播、AR互动、虚拟人物、老片修复等多个产品及服务。聚焦多个行业，不过火山引擎视频云服务目前未覆盖安防、智慧城市、家用摄像头等“硬视频”领域。 火山引擎总经理谭待说，火山引擎自推出以来的理念就是，把字节跳动最好的技术拿出来，以开放互联形式与业界展开合作。 2021年12月2日，火山引擎发布了五大类共78项云服务，覆盖了从底层硬件、IaaS、PaaS、SaaS层，包括了云基础、视频及内容分发、数据中台、开发中台、人工智能等领域，宣告正式进军云服务行业。 如今，仅仅不到三个月后，火山引擎再次推出视频云服务产品矩阵，可见其布局To B业务的节奏十分迅猛。 二、2016年建视频中台，第一个To B客户是“懂球帝” 火山引擎云服务发布后的首秀，为什么选择视频云服务？ 火山引擎视频云技术负责人浩铭带着我们回顾了火山引擎作视频云的关键发展节点，这对于字节来说，如同一场酝酿8年的视频技术升维战。 2014年，字节的主阵地今日头条APP突破1000万用户，当时以图文类应用为主。但预见到后面的视频时代，字节便开始在今日头条尝试视频。2016年，短视频平台抖音APP正式上线，视频中台建成，主要面向功能、以解决业务问题为主。2018年，抖音2月DUA（日活跃用户）超1亿，团队也开始面向体验，搭建视频团队能力。 2020年是一个关键节点，这一年，字节跳动开始将视频中台进行ToB商业化探索，并成功承接了第一个相关To B客户——“懂球帝”足球社区APP。 火山引擎强调对视频体验的重视。体验需要可衡量，是指从播放、画质、互动、性能等这些指标与业务数据进行深入分析，进行归因。为此，团队建立了一整套质量体验体系。很多人知道字节的“A/B Test”，即通过线上A、B两组对照数据试验，进行数据分析和归因，从而促进技术迭代并实现最终在线下闭环验证。 浩铭举了多个这套质量体验体系运作的案例，比如，在短视频场景，团队研究“首帧时常对用户留存率的影响”时，他们通过质量体验体系的数据试验，发现了210ms是一个首帧的满分标准；在研究“画质对播放时长的影响”时，团队发现在网络受限的情况下，通过超分辨率视频效果优化技术，带来观众0.23%观看时长增长，等等。 这就好比金庸小说里的武林高手一样，火山引擎经过无数次的“左右手互博”，最终产出一套可以供行业一起使用的视频云技术平台“秘籍”。 三、直播时延低至1秒，支持360°沉浸视频体验 “2020年，中国视频云市场接近70亿美元量级，连续两年增速超50%。” 这是知名调查机构IDC公布的的一个统计数据，但IDC企业及系统软件研究部研究经理魏云峰强调，尽管增速亮眼，视频云行业仍面临新的挑战。 当下，视频的应用场景和需求在发生变化——场景从传统的音视频应用延伸到电商、云视频会议、互联网社区等多种场景；同时，用户需求也从关注成本、可靠性、服务响应，转型更加关注高清、沉浸、交互，未来还将有智能化、差异化等更高维需求。 面对这样的挑战，火山引擎视频云强调通过技术，帮行业用户实现更高清、更交互、更沉浸的视频服务效果。 1、更高清，节省50%码率 火山引擎视频云团队掌握领先行业的编码技术，能够节省50%码率。据称，团队近期还会推出一套完整的H.266端云一体解决方案，H.266是新一代视频编解码技术，比上一代H.255节省一半网络带宽。 此外，火山引擎视频云还建立了和用户感官匹配的评估体系——VQScore，它可以在不借助参考视频的情况下，独立地对视频清晰度进行评价打分。 2、更交互，将直播时延压缩至1秒 目前，火山引擎已经支持了多种交互性强的应用。比如，在云会议场景，它支持单房间最多千人以上连麦，据称是国内首家。从现场演示来看，即使有多人讲话，声音也听得很清楚完整。除此之外，火山引擎视频云还支持了VR场景下的LiveHouse等应用。 要实现更流畅的交互，低延时是一大内在要求，为此火山引擎视频云实现了很多技术“极限”。 以火山引擎超低延时直播服务为例，火山引擎直播技术负责人周一楠指出，火山引擎超低延时直播服务将端到端时延压缩到1秒内，首屏时间百毫秒内，支持多分辨率直播……目前，该服务已经覆盖十几个场景，覆盖超2亿人群，支持累计看播36亿分钟。 3、更沉浸，支持360°XR体验 更沉浸的体验以高清、交互感为基础。在此基础上，火山引擎视频云还强调360度呈现任意角度XR（扩展现实，Extended Reality）体验，同时支持立体呈现的AR互动。 在直播特效、虚拟主播、数字人、云游戏服务等丰富应用背后，是火山引擎基于边缘计算构建的边缘渲染服务。该边缘计算覆盖全国主要城市和运营商的基础资源，支持就近接入‘；按需提供多种CPU、GPU实例规格，满足不同渲染场景需求，并支持实时交互。 火山引擎直播技术负责人表示，而后，火山引擎视频云的边缘渲染服务还将探索工业视觉、数字孪生城市、智慧交通等多个应用场景，与合伙伴一起探索更多生态。 四、服务快看世界等客户，携Pico秀VR视频新成果 快看世界是一家知名国漫社区，通过火山引擎视频云，该公司已经搭建了轻量高效的视频技术体系。 快看世界技术VP安尝思谈道，因为注意到“UGC（用户生成内容）”是快看世界与字节跳动共同关注的领域，在视频编辑方面两者有相通性，同时考虑到抖音、Tiktok的行业经验，公司就选择了与火山引擎视频云合作。 值得一提的是，作为字节在2021年9月收归麾下的VR大将，Pico也带来了关于沉浸式视频云服务的使用体验。 Pico诞生于2015年，当时VR一体机移动设备还不是主流，Pico已经开始着手这一品类。经过六年多发展迭代，2021年发布的Pico Neo3 VR一体机成为国内领先消费级产品。与此同时，Pico也发力教育、培训、医疗等多个行业级市场。 Pico行业市场自身专家刘凯说，自2021年9月加入字节以来，Pico在产品的定位、传输效率、资源等方面都更上一层楼。但与此同时，在行业应用探索中Pico也面临一些问题。 ▲Pico在火山引擎发布会现场展出的应用VR应用案例 教育、培训及医疗中有一个共性应用场景，即一位老师会带领多位学生进行学习，这种场景主要实现如下平台功能： 1、老师希望学生完全跟随其视角完成同步学习；2、老师希望看到学生的操作状态。3、老师希望内容渲染效果好，内容更逼真。 然而，以上功能在行业内很长时间内都没有很好的解决方案。 为了解决这些需求点，Pico基于火山引擎RTC（即时通信）技术设计了一套解决方案，实现了基于VR设备的高清码率VR视频传输，语音和视频传输低时延，并支持多用户接入。据悉，解决上述三个问题的基础上，这套方案还大大降低了成本。 据称，之后Pico还将与火山引擎合作在VR多人观影、VR社交应用进行探索。 此外，本着开放互联理念，本次火山引擎还联合阿里云、腾讯云，共同发布一个“超低延时直播协议信令标准”。据称，该标准能将直播技术的延时从传统直播的3~6秒缩短到1秒，可以广泛应用于电商直播、在线教育等多种场景。 这一标准将同时上线火山引擎、阿里云、腾讯云官网，随后在代码托管平台Github上线。 结语：字节跳动的To B征程又进一步 2021年12月2日，火山引擎发布了五大类共78项云服务，宣告正式进军云服务，标志行业迎来了一个新的大变量。如今，仅仅过去不到3个月，字节跳动又面向超视频时代爆发的视频需求，推出视频云服务，可见其进军To B的决心和实力。 从当下整体云计算行业格局来看，行业越来越从传统的消费、泛娱乐等领域向其他行业延伸，尤其是线上会议、远程医疗、线上教育等领域，都吸引了云计算玩家的入局。这是一个互联网巨头们“脱虚向实”的开始，有望带来各个行业的数字化转型。

说起平板电脑这个品类的产品可选的产品看起来很多，但实际上也并不丰富。从最早2010年苹果推出第一代ipad到现在，已经过去了12年。在这12年里，iPad一直引领着整个平板行业的发展，而伴随着技术的不断发展，越来越多优秀的安卓阵营平板与大家见面。上周OPPO发布了自家旗下的OPPO Pad，相信很多准备入手平板电脑的小伙伴们也在OPPO Pad、小米5 Pro以及华为MatePad 11之间有些纠结，所以我期望通过我的这篇文章让大家有更明确的选购参考。 OPPO、小米、华为平板咱们该怎么选 01配置相近但定位有所差异 首先，三者本身再屏幕尺寸上相差不大都是11英寸上下的屏幕，同样都拥有外接键盘和触控笔，甚至这三者均标榜自己的平板是生产力。这是他们相近的地方，但三者的定位也是略有差异的：华为MatePad 11更偏向商务人士使用，小米5 Pro更适合游戏玩家上手，而OPPO Pad则更侧重家庭娱乐。 02不同生态 这三款平板采用不同的系统生态，使用感受上略有不同，但大致相近，但如果大家自己家里采用的是同平台的手机或其他产品，那么，我建议可以选择同系统的平板产品，毕竟各家针对自己产品生态优化会更顺畅丝滑些。 鸿蒙HarmonyOS MIUI 13 ColorOS for Pad系统 03定价策略不同 OPPO Pad、小米5 Pro以及华为MatePad 11这三者的定价策略上略有不同，华为MatePad 11提供了6+64GB的入门版，但售价却不算便宜，而8GB内存仅提供了128GB容量版本，属实有些让人有些摸不着头脑，或许这个8+128GB版本并非主打版本，更多的是促销6+128GB和6+256GB主力机型吧，而且华为的笔、键盘以及碎屏险的价格也是这三家中最贵的。而小米平板5Pro整体的售价要高于OPPO Pad，OPPO Pad的整体定价相对更亲民些（除了触控笔），小米平板的触控键盘也是这三款中唯一一个采用磁吸触电连接的，华为和OPPO均采用了蓝牙连接的方式。 华为MatePad 11 小米平板5 Pro OPPO Pad 整体来讲这三款产品的差异化均表现在一些产品的细节，具体使用起来可能不会有明显的差异，主要看你家里设备使用的系统以及你对品牌的偏爱了，这三款产品都是不错的11寸安卓平板电脑。

我们真的需要一台拥有折叠屏的笔记本吗？ 纵观近两年的手机市场，已经有多家手机厂商陆陆续续地推出了折叠屏手机，并随着相关技术的不断完善，消费者和市场也慢慢接受了这么一款“奇形怪状”的手机。 但在这支浩浩荡荡的折叠屏大军中，作为“老大哥”的苹果却罕见地缺席，或许苹果认为如今市面上的折叠屏手机难以达到他们的预期。 不过苹果可不会轻易放过这块“肥肉”，在近日，知名研究机构分析师发布报告称，苹果目前正在探索开发折叠屏的MacBook，最快将于2023年正式与我们见面。 看到这则新闻，我不禁有些迷惑，在这个折叠屏手机都难以被所有消费者都接受的年代，苹果为何要冒着风险去尝试一个看起来更加不靠谱的“新产品”呢？而折叠屏笔记本电脑真的是我们心目中笔记本的最终形态？ 苹果想再一次改变世界？ 距离乔布斯从牛皮纸袋中掏出MacBook Air到现在已经过去了整整十四个年头，可以说当时轻薄到极致MacBook Air不仅改变了我们对于笔记本电脑的认知，更是改变了整个笔记本电脑市场的未来。英特尔甚至因此提出了“超极本”的理念，并一直延续至今天。 但让人不解的是，这十四年间MacBook系列的外观几乎没有什么大改，无非就是将屏幕边框缩窄、降低机身厚度、推出几个新配色罢了。哪怕是强如苹果，消费者也会有不满意的一天，他们不愿意花一万多的价格去购买一台看起来跟上一代毫无区别的产品，也许这正是苹果选择推出折叠屏MacBook的原因之一。 从国外的爆料来看，苹果正在开发的折叠屏MacBook将拥有一块20英寸的显示屏并取消实体键盘，取而代之的则是一副显示在屏幕上的“虚拟键盘”，当用户不需要使用键盘打字时，就可以将它展开当成一块完整的显示器。 这么一看，折叠屏MacBook似乎挺不错的，日常可以当做笔记本电脑使用，只是键盘手感差了点。当不需要移动办公时，它摇身一变就成了iMac，20英寸的大屏幕，搭配外接键盘使用可以兼顾多种场景。 图为渲染图 早在2013年苹果就为折叠屏笔记本所需要的一体式金属铰链申请了相关专利，它能够让机身结合处高度整合，好让产品体现出苹果向来所强调的“设计美感”。 在我看来，苹果这台折叠屏笔记本的最大优势在于体积较小、携带方便，搭配外接键盘和鼠标就能成为一台完整对于那些经常需要外出办公的群体来说是一个不错的应急工具。 但实际上，苹果并不是第一位推出折叠屏笔记本的厂商，早在2020年，联想就推出并发售了业界首款无实体键盘、屏幕可折叠的笔记本——ThinkPad X1 Fold。它拥有一块13.3英寸的屏幕，向内折叠后可分为2个9.6英寸显示屏，折叠寿命超3万次，于2020年10月上架官网，单机售价2万元左右。 它有三种使用形态：展开后可以当做台式机的显示屏；弯折后就是一个全面屏的平板，在屏幕下半部分打开虚拟键盘，可以像在传统笔记本上一样打字；如果配上其配套的蓝牙键盘，则将键盘吸附在显示器的下半部分后，可变成标准的PC。与曝光的苹果折叠屏笔记本几乎完全一致。 与传统笔记本相比，它最大的优势莫过于更加轻便易于携带，999g的重量甚至比某些平板电脑还要轻上一些。在后续的更新中，联想还专门为其配备了一块超薄的蓝牙键盘和手写笔，以便用户能够更好地进行办公和处理事务。而这些点都值得苹果去学习和借鉴，毕竟消费者需要的是一台能够真正做到办公的生产力工具而不是一款看上去炫酷的“高科技”产品。 折叠屏笔记本？或许是个伪需求 就拿前文提到的联想ThinkPad X1 Fold为例，虽然它的创新性值得肯定，也一定程度上为停滞不前的笔记本市场提供了一条新的思路，但在大多数消费者看来，它更像是厂商为了“秀肌肉”而生产出的产品，并没有多少消费者愿意花两三万去购买它。尽管在发售前联想就展开了长达数月的营销预热，但还是无法激起市场对它的兴趣，截止发稿前，京东上的评论数只有两百多条。 并且在评论区中，我还发现有不少买家反馈在使用过程中会出现黑屏、屏幕失灵、卡顿等情况。不难看出，折叠屏电脑相较于折叠屏手机，在制作成本、市场接受度、技术成熟度、售后等方面还远未做好准备。 我之所以认为折叠屏电脑难以在短时间内成为主流，主要分为三点，第一点，实用性。用户购买笔记本无非就是为了办公或是娱乐，但无论是打字输入也好还是玩游戏按技能也罢，都需要一块合理且好用的键盘。 有读者可能会认为，厂商不是给你预留了半块屏幕当键盘吗？但这种情况只适合于手机这类小屏设备，对于笔记本这种“大型”设备来说，虚拟键盘的反馈触感和速度远不如物理按键。 无论是笔记本键盘、电容式键盘、机械式键盘、折叠键盘等等，其归根到底都是通过敲击字键，来输入信号的（打字、游戏等）；不同的结构方式，其实就是为了追求打字时的舒适度。 而虚拟键盘再怎么优化再怎么升级，在手感上也不可能比得上传统的物理按键。 第二点，耐用性。以折叠手机为例，不管厂商怎么去努力改善折叠屏幕和铰链，但就目前的技术来看，还是无法彻底去除折叠屏上的折痕和脆弱等特性。 甚至一粒小小的灰尘就能让上万块的折叠屏手机直接报废，维修价格也让常人无法承担。 相比折叠屏手机，折叠屏电脑不仅是屏幕变大，转轴开发的难度也进一步增大。要做到PC的宽度，手机的厚度，难度在于左右难于同步，可能会产生扭曲，单零件强度弱，加工难度更大，这系列问题极大地影响了折叠屏平整度，产品良率降低。 另外别忘了，折叠屏笔记本的主打卖点就是超大尺寸的便携式显示器，这意味着你想要充分体验到它的优势，就必须高频率地进行展开和折叠，耐用性必然会比折叠屏手机更低。（毕竟折叠屏手机可以用外屏处理事务） 第三点也是最重要的一点，成本。从目前开售的几款折叠屏笔记本来看，价格基本都在两万元上下，考虑到折叠屏幕存在的良率低、需要重新设计相关元器件等问题。价格定高一点也无可厚非，但如果这只是换来了一块屏幕，还要牺牲耐用性、厚度等原有的体验，显然有些本末倒置。 考虑到目前市面上的几款折叠屏笔记本都处于“初出茅庐”的阶段，有这样那样的缺点也不难理解，哪怕是苹果也不一定能够克服这些问题，毕竟就以当下的技术来看，想要让折叠屏笔记本达到消费者的预期，难度无疑是巨大的。 不过作为后来者的苹果是有能力克服这些难点的，我个人认为苹果的折叠屏笔记本可能会在ThinkPad X1 Fold的基础上着重改进三点，第一是屏幕的折痕，前文曾提到，苹果早在2013年就申请了相关的铰链专利，无疑是在下一盘大棋，而且就以苹果几乎病态的“审美”，他们应该不会让自己的产品有一条会反光还会凹进去的丑陋线条。 第二则是改进外置键盘的形态，这一点其实可以在iPad的妙控键盘上初见端倪，易于拆卸且同时承担起保护壳、键盘输入的妙控键盘很有可能以更加轻便的形态出现在折叠屏笔记本上。当然也不排除苹果会在笔记本电脑中加入震动马达，从而让虚拟键盘拥有媲美实体键盘的反馈效果。 第三，相信也是大家最关心的一点，苹果的折叠屏笔记本电脑很有可能会将整个折叠屏笔记本的售价往下拉一大截，简单来说就是更加便宜。可能有部分读者会有疑问，苹果的产品一向比较昂贵，何来便宜一谈呢？别忘了去年发布的iPad Pro 12.9，它不但用上了成本昂贵的mini-LED屏幕，而且还将价格下拉到四位数。对于苹果这个手握强大生产链的企业来说，“梅开二度”的节目不是没有可能上演。 创新可以，但不能太激进 回到最初的问题上来，消费者需要的笔记本电脑究竟是什么样的？以个人角度来看，笔记本电脑理应是一个简单、稳定、可靠的生产力工具，起码它不能在关键时刻掉链子。因此有关笔记本的一切升级都应该建立在这一基础之上。 不管是联想华硕也好，还是苹果也罢，它们所推出的折叠屏电脑只可能会带来两种结果——一种是彻底改变笔记本电脑的设计，另一种是启动一个新的产品类别。但目前的问题是:它真的能解决问题吗？ 折叠屏手机之所以有消费者愿意买单，是因为它确实能够提供传统手机不具备的大视野屏幕，在某些办公场景上的效率有所提升。而目前的折叠屏笔记本电脑能否创造出新的使用场景，我对此打出一个大大的问号。 可以预见的是，屏幕折叠技术在未来会越来越受到厂商和市场的欢迎，但想要成为真正的主流产品，还需要一段相当长的时间，反正就目前看来，折叠屏依旧是一个用户自身创造出来的伪需求。 不过，时间的齿轮是不会停下的，或许在今天看来，折叠屏笔记本是一个极为不靠谱的产品，但谁知道在两年或是三五年后，它会彻底改变笔记本电脑的形态，而苹果能否成为这位带路者，一切都需要交给时间来考验。

尽管 Win10 身上也有很多遗憾，可随着 Win11 的到来，这些矛盾点似乎一下子全都转移到后者身上了。无论是拉胯的性能，还是各种神奇的“习惯改造”，Win11 的表现总会让人不禁想起下面这句话，“兄 dai，再砍我一刀”。 俗话说，哪里有不满哪里就有奋起。前不久，一些不愿再受微软鸟气的开发者和设计师，组成了一个小的团队，一起撺掇了一套变种版 Win11。除了基础代码依旧源自 Win11 以外，UI 和界面则做了大范围改进。而这套变种版 Win11，也被赋予了一个新名字 ——Rectify 11。 1. 安装界面 由于沿用的还是 Win11 代码，因此本质上 Rectify 11 的安装与原版并无多少差别。设计团队主要做了两件事，一是用上了一套更符合 Win11 规范的 UI 与界面图标，二是取消了繁琐的信息设置，一次重启即可完成整个安装。 2. 桌面 桌面部分大体沿用了 Win11 设计，但 Rectify 11 对一些反响激烈的地方做了调整。比如恢复了 Win10 时代的任务栏默认居左设计、开始菜单默认展示更多图标，支持任务栏右键等等。同时这里还多出了一个小细节，设计团队抛弃了原版内置的 Microsoft Edge，换上了开源的 Chromium 浏览器，或许是在规避什么吧！ 3. 任务栏 任务栏是第二处重点改进的地方，主要解决了三个问题：支持鼠标右键，支持图标组合，支持任务栏置顶。第一个算是妥妥的刚需了，特别是像我这样平时喜欢用鼠标调用任务管理器的人，几乎一天都离不开这功能。至于其他两项也是很多人的最爱，可以说光凭这些，Rectify 11 就赚了不少同情分，更何况还有之前提到的任务栏居左设计（也可以通过设置改回居中），这妥妥就是和微软对着干么！ 4. 资源管理器 资源管理器方面，Rectify 11 和原版基本一致，只是布局上更接近于 Win10（紧凑模式）。可以看到，Rectify 11 并没有采用 Win10 熟悉的 Ribbon 界面 ，而是继续沿用 Win11 的命令行风格。我想一方面是因为命令行看起来更清爽，二来也是实际操作中命令行形式真的效率更高吧。 菜单方面，Rectify 11 全部改回了 Win10 样式，这里既包括上下文菜单，也包括单独的右键菜单。原因可想而知，新菜单既不方便也很卡顿，倒不如直接换回原来的清净！ 5. 深色模式 Win11 的深色模式一直倍受吐槽，这其中很重要一点，就是微软的现代化改造迟迟未能完成，导致系统中充斥着大量与深色模式不兼容的 Win32 应用。 而 Rectify 11 的处理方法也简单，既然无法修改底层代码，那就直接将深色模式的覆盖范围拉广，以此来遮挡 Win11 里的 UI 分裂问题。从实际效果来看，Rectify 11 的深色模式几乎涵盖到系统的各个角落，很多不支持深色模式的应用（如运行、任务管理器、传统控制面板等）现在也都拥有不错的视觉外观。此外 Rectify 11 还专门对系统圆角进行了完善，整个系统看起来更加统一。 6. 其他细节 除了 UI 层面的完善，Rectify 11 也对原版系统做了很多精简，比如去除账户登录、去除 OneDrive、去除小部件，删除不重要的系统内置应用，对系统服务进行优化等等。实际体验下来，Rectify 11 的运行速度的确比原版更快，很多肉眼可见的卡顿基本上也都看不到了。 写在最后 总体来说，Rectify 11 给人的感觉就是一款精简版 + 拉皮版 Win11，没有 OneDrive、没有小部件、没有网络账户、没有线上同步，特别是一些系统内置应用被精简后，无论在运行速度还是整体 UI 精致度方面，均好于原版。最为重要的是，Rectify 11 依旧保留着应用商店，你仍然可以下载到各种自己感兴趣的应用，这也是和 LTSC 最大一个区别。 不过仍然需要说明的是，由于 Rectify 11 并非微软官方授权项目，同时该项目目前也未开源。因此无论在数据安全性还是法务方面，均不推荐将它作为日常主系统使用。不过作为首款可以下载的“拉皮版 Windows”，放到虚拟机里体验一下还是没问题的！ Rectify 11 网站：点此查看 Rectify 11 镜像下载（谷歌盘）：点此下载

| 美国时间2月24日 乔布斯迎来67岁诞辰 史蒂夫·乔布斯出生于1955年2月24日，如果他还在世，美国时间2月24日，他将迎来67岁生日。苹果联合创始人兼前首席执行官乔布斯在与胰腺癌抗争后于2011年不幸去世。他当时只有56岁。乔布斯领导下的苹果无可争议地改变了世界，从1976年第一台苹果电脑的推出到iPod、iPhone和iPad的推出。乔布斯于1976年与史蒂夫·沃兹尼亚克一起创立并运营了这家公司，但于1985年离开，创建了NeXT。苹果在1997年收购了NeXT，当时乔布斯重新加入公司，并继续担任首席执行官，直到2011年去世。 | QQ音乐超级会员上线 近日，QQ音乐超级会员正式上线。QQ音乐超级会员开通页面显示，共有4档资费，包括1个月40元、3个月88元、12个月348元，连续包月为30元。作为对比，豪华绿钻1个月18元、3个月45元、12个月168元，连续包月12元。QQ音乐超级会员的权益有50项之多，而豪华绿钻仅为18项。 | 戴尔第四财季营收279.92亿美元 戴尔科技公司今日公布了该公司的第四财季及全年财报。报告显示，戴尔第四季度总净营收为279.92亿美元，与上年同期的241.50亿美元相比增长16%；来自于持续运营业务的净亏损为2900万美元，相比之下上年同期来自于持续运营业务的净利润为6.95亿美元；归属于戴尔公司的净利润为200万美元，相比之下去年同期归属于戴尔公司的净利润为12.27亿美元。 | 任天堂宣布收购“株式会社SRD” 昨天，任天堂表示将收购日本游戏开发公司“株式会社SRD”。据悉，SRD自1983年起一直在为任天堂开发游戏，两公司间的合作关系已持续近40年之久，这次将SRD纳为子公司是为了强化任天堂的经营基盘、确保未来软件开发资源的安定性并提升开发效率。 你有「在看」吗 ？

威锋网获悉，苹果终于赶上了对其最新的14英寸和16英寸MacBook Pro的需求，上个月，这两款MacBook Pro的入门配置机型在美国、英国和加拿大的发货时间都有了大幅改善。 正如MacRumors上个月报道的那样，在苹果的整个MacBook Pro生产线上，消费者至少要等几周才能收到14英寸或16英寸的MacBook Pro。 从那时起，苹果已经开始迎头赶上了需求，就像现在一样，客户可以在两周或更短的时间内收到标准配置中的任何一款机型。 与几周前14英寸和16英寸笔记本电脑的标准型号都需要6到8周的等待时间相比，这两款配备M1 Pro芯片的笔记本电脑的交付时间现在只需5到7天，或者两周。然而，只有‌M1 Pro‌芯片的供应改善，因为两种尺寸的M1 Max配置仍然有限，估计订单至少要到4月初才会到达。