凤凰网科技讯 3月3日，近日，天眼查显示，北京泡泡玛特文化创意有限公司向3D打印独角兽企业深圳拓竹科技有限公司提起诉讼，相关案由为著作权权属、侵权纠纷。 据案件详情，原告为泡泡玛特，被告包括拓竹科技、深圳创客世界科技有限公司、上海轮廓科技有限公司，该案将于4月2日开庭。 此外，拓竹科技还卷入与《罗小黑战纪》的版权方（著作权人）北京寒木春华动画技术有限公司的法律纠纷。 据报道，拓竹科技拥有全球领先的3D打印模型社区与一站式打印平台——MakerWorld，是集3D打印模型库、3D打印爱好者社区与打印服务一体的线上平台，平台上的海量免费模型库，覆盖家居、玩具、手办、机械零件、电子配件、艺术装饰等数十类，免费模型占比超90%。 值得注意的是，平台上曾有用户上传泡泡玛特标志性 IP“Labubu”手办的3D打印模型文件，用户可免费下载并打印出与原版高度相似的产品。但目前搜索“Labubu”相关内容，显示模型数量为0。

IT之家 3 月 3 日消息，日本半导体厂商 ROHM 罗姆今日宣布与印度企业 Suchi Semicon 在印建立半导体制造战略合作伙伴关系。 ROHM 正考虑将功率器件和 IC 产品的后端工艺外包给 Suchi 半导体，并已就此启动技术评估，瞄准年内启动量产供货。同时，ROHM 与 Suchi 将共享技术路线图，扩大本地封装产品的生产范围，从而深化双方合作领域。双方还致力于探索更多合作途径，确保发展成为全面而长期的联盟。 IT之家注意到，ROHM 表示其看到了各行业客户对印度本地制造半导体日益增长的期望，此举有利于增强供应链韧性，可为客户提供值得信赖的制造解决方案。

快科技3月3日消息，作为可能是最了解中国科技行业的美国精英，马斯克不仅关心中国的新能源产业发展，对芯片行业也同样看好，日前表态看好未来3-5年发展。 马斯克在X上表示，如果未来3-5年内，国内本土的芯片生产在原始计算能力（尽管能效会略差）上不能与台湾公司相匹敌，他会感到惊讶。 他还表示，目前缩小芯片的尺寸收益会显著递减，有些东西如SRAM根本就无法缩放。 从他的表态来看，马斯克认为未来3-5年国内的芯片生产会有重大突破，但是跟台积电这样的公司相比，国内的芯片能效会略差一些，他的言外之意其实是认为国内的芯片生产在顶尖工艺上还是会落后台积电一点。 这本身也是很正常的，没有人可以期待国产芯片3-5年就超越台积电的工艺，但这并不妨碍国产的芯片在性能（主要是规模上）上做到世界领先，能效吃亏意味着能耗会高一些，但电力恰恰是国内的强项，可以弥补顶尖工艺的不足。 对AI行业来说，未来比拼的是集群能力，国内的AI芯片哪怕单芯片能力不如NVIDIA，但万卡、十万卡甚至百万卡互联之后，总性能是会领先的，华为的超级群已经验证了这一点，其他公司也会跟上。 至于普通消费者需要的CPU、显卡、内存、SSD等芯片上，未来几年国产显卡肯定追不上RTX XX90/80级别的显卡，但能做到XX70级别的性能也一样有市场，CPU追不上U9、R9，做到U7、R7级别的也一样能用，毕竟旗舰级市场占比并不高。

IT之家 3 月 3 日消息，谷歌家居（Google Home）负责人阿尼什 · 卡图卡兰宣布对智能家居平台进行多项更新，修复了长期存在的诸多不便与异常问题。同时还新增了一项值得关注的功能：为摄像头推出实时搜索（Live Search）。 此前，Gemini 只能知晓已经发生的事情，而现在它能够理解摄像头实时画面中的内容。这意味着用户可以这样提问：“嘿 Google，车道上有车吗？” IT之家注意到，面向家居场景的 Gemini 同样采用了更新后的模型，这一改进将提升常规问题回答的质量与准确性，并优化新发布歌曲的播放体验。 Gemini 现在还能更好地理解上下文，从而更精准地控制智能设备。例如，说“关掉厨房”时，只会关闭该房间的灯光，而非所有智能设备；而“关掉所有灯”这类指令，将仅作用于你当前所在位置，不会影响到你管理的其他地点（如度假小屋或父母家）的灯光。

周一，美国加州的法拉第未来公司创始人兼全球联席首席执行官贾跃亭发布了每周业务更新，确认该公司在上周已成功交付第一批EAI机器人。 据贾跃亭介绍，法拉第未来向总部位于佛罗里达州的高端度假租赁投资和运营商Golden Hills交付了第一批机器人，包括2台Master Ultra和4台Aegis机器人。 法拉第未来的EAI人工机器人Futurist和Master已通过美国合规认证。Aegis机器人预计将于3月底完成合规认证，届时试点交付的4台Aegis机器人将转为正式交付。 贾跃亭还表示，法拉第未来将重点优化四个优先场景：共享短租平台、高端餐厅、高档酒店和汽车经销商。目标是在3月交付20台EAI机器人，并在首个季度交付200台。EAI机器人将从高价值、高互动性的短租度假行业入手。 此次交付对法拉第未来而言可能意义重大，标志着该公司已成功将其EAI机器人技术转化为实际应用，完成了从电动汽车向具身人工智能公司的转变。 暴跌的法拉第未来 上月，法拉第未来在全美汽车经销商协会展上发布了人形机器人产品，其新款机器人的售价从2499美元到34990美元不等。此外，每台机器人还需额外购买售价1000至5000美元不等的生态系统技能包。 该公司当时表示，已有超过1200台设备通过企业间交易方式预付了定金，这些定金不具约束力且不可退还。 值得注意的是，法拉第未来股价在2月创下历史新低，一度跌至0.45美元，年初至今其股票跌幅高达57%。据其最新财报显示，该公司去年第三季度营收仅3.7万美元，净亏损2.22亿美元，资产负债率高达112.53%。 目前尚不清楚人形机器人业务对法拉第未来能否起到“脱胎换骨”的效果，但如果从电动汽车业务来看，法拉第未来的未来相当不乐观。 该公司在2017年就发布了FF 91车型，并计划在2018年底量产，但实际上在2023年才开始交付，截至2025年的交付量低至16辆。这种长期跳票的过往让法拉第未来在资本市场上颇受怀疑。 此外，今年2月，法拉第未来还与中国河北的寰宙汽车销售有限公司达成合作，但后者成立不过一个月，注册资本只有1亿人民币，引发市场对其合作的质疑。

IT之家 3 月 3 日消息，据 InterestingEngineering 报道，伦敦国王学院教授肯尼斯 · 佩恩近期开展的一项研究发现，在模拟战争场景中，大语言模型往往倾向于选择使用核武器，而非通过对话维护和平。 该实验基于当前最先进、应用最广泛的三款 AI 模型：GPT 5.2、Gemini 3 Flash 和 Claude Sonnet 4。研究人员让这些模型扮演国家领导人，应对一场假想的核危机。 结果显示，在 95% 的情境下，模型都倾向于发出核威慑信号或升级冲突。过往研究仅推测了 AI 在这类高风险场景中的可能行为，但缺乏具体实验数据支撑。 实验中，经过训练的模型相互进行了 21 局对抗，场景涵盖领土争端、先发制人危机、政权生存等。其中一方被设定为对即将发动先发制人打击的另一方感到恐惧。部分推演为开放式，部分则设有严格时间限制。 每一局中，AI 都要像人类一样做出三个关键决策： 1. 分析自身优势与对手弱点 2. 预判对手下一步行动 3. 决定自身应对策略 每项决策包含两部分：公开发表的立场声明，以及代表实际行动的私密举措。二者不必一致，这意味着 AI 可以表面释放和平信号，暗中却在准备攻击。 IT之家注意到，2024 年一项实验得出相似结论：AI 模拟反应会比人类更激进，行为模式也截然不同，尤其在冲突升级倾向上，凸显了将 AI 用于战略决策的风险。 2023 年另一篇论文则探讨了大语言模型在类博弈环境中的战略推理能力。尽管未专门聚焦核战争，但研究表明，大语言模型能够学习谈判与对抗策略，这意味着 AI 在复杂模拟中可能表现出攻击性或欺骗性。 在 95% 的模拟情境中，AI 模型至少使用了一次核武器，且不同模型的危机处理方式各有特点。 Claude 倾向于精算式策略，在开放式推演中占优，但在限时任务中表现吃力； GPT 5.2 则相反：在长期缓慢升级的危机中较为谨慎，可一旦临近截止时间就会变得极度激进。 Gemini 表现混乱且难以预测，会根据局势在和平表态与暴力威胁之间反复切换。 佩恩指出，从这些结果可以看出，AI 与人类在战争思维上存在巨大差异。 他在论文中写道：“理解前沿模型能否模仿人类的战略逻辑，是应对 AI 日益影响战略决策世界的必要准备。在一种情境下表现克制、看似安全的模型，在另一种情境下可能行为迥异。” 该论文已发表在 arXiv 预印本平台上。

IDC近日发布的全球PC和智能手机市场最新预测报告警告称：受存储芯片供应紧缺及涨价影响，2026年，智能手机市场将迎来史上最大年度出货量跌幅，PC市场同样将大幅下滑。更扎心的是，新机的平均单价还将上涨14%。 接下来，一场由存储芯片引发的消费电子行业大地震，已经不可避免。智能手机、PC厂商格局重构，低价机型加速消失、产品价格将普遍上涨，市场份额也将向头部厂商集中。 2026年PC与智能手机出货量将同比下滑超10% IDC在报告中指出，随着2025年底PC和智能手机厂商对DRAM和NAND定价上涨的担忧加剧，这些厂商也采取了更为积极的行动，以抢先应对这一问题。 对于PC市场，IDC此前的数据显示，2025年第四季度PC出货量显著增长。预计2026年一季度PC市场将会延续之前的高出货量水平，因为OEM厂商正在抢先于DRAM和NAND定价上涨前全面发货。这样带来的结果是，IDC现在预计2026年第一季度PC市场的表现将远高于之前的预测。但是，从2026年全年趋势来看，IDC预计全球PC市场将同比下滑11.3%，但由于平均销售单价（ASP）的提升，整体收入将同比增长1.6%。IDC认为，2027年PC市场将趋于平稳，反弹将推迟到2028年。 对于智能手机市场，IDC预计2026年第一季度智能手机出货量将同比下降6.8%。因为，随着存储芯片持续供不应求和价格上涨，尤其是一些小型智能手机厂商难以获得（和/或支付）充足供应，预计从第二季度开始，销量将大幅下降。与此同时，智能手机的ASP会上升，这也会进一步抑制销量需求。从2026年全年来看，全球智能手机市场将同比下滑12.9%，虽然ASP在增长，但整体收入还是会略微下降0.5%。预计接下来的2027年，智能手机市场将实现温和的1.9%同比增长，2028年则可能会迎来更强劲的5.2%反弹。 IDC预计存储芯片的供应挑战将会持续到2026年，甚至可能延续到2027年。虽然IDC预计2026年下半年存储芯片价格上涨的速度会放缓，但价格仍会持续上涨并保持高位。 根据当前假设，IDC的模型并未显示预测期内存储芯片价格水平会回归到2025年水平。因为推动存储芯片短缺的结构性因素依然存在，人工智能基础设施需求激增，与消费设备对同一DRAM和NAND供应的需求竞争，依然根深蒂固。随着DRAM和NAND产能扩充增加以及中国存储供应商的介入，可能会使得市场供需紧张的情况有所缓解。然而，这并不足以弥补缺口，改变危机的走向。 存储芯片供应危机的后续影响将会日益明朗，并将重塑PC和智能手机市场，以及平板电脑、XR头显、可穿戴设备和游戏主机等其他设备市场的竞争格局。 市场份额向头部OEM厂商集中 IDC预计，2026年全球PC和智能手机市场份额将会显著转向全球最大的几家OEM厂商。因为这些厂商拥有更强的购买力、更强的供应商关系以及能够承诺大量合同，所以更有能力以更高但更易管理的价格获得存储芯片的供应。相比之下，规模较小和区域性品牌厂商，由于利润率本身已较低，将越来越难以争夺存储芯片供应，进而丢失更多的市场份额。 此外，对于OEM厂商来说，预计也将会开始推出一些对于存储芯片需求相对较少的新设备。比如，一些OEM厂商不会完全承担高价存储芯片的成本，而是选择减少产品中平均的DRAM和NAND容量配置。一款一年前可能配备12GB DRAM和256GB NAND的手机，现在可能以相同价格或略低的价格，配备8GB内存和128GB存储。同样的情况也会出现在个PC新产品，基础配置可能会显著减少DRAM和NAND容量。 由于低端的智能手机和PC本身的利润就极其微薄，这也使得OEM厂商已经没有空间来吸收价格上涨。特别是当存储芯片的成本每个季度激增两位数甚至三位数百分比时，售价低于150美元的智能手机或400美元的笔记本电脑将会无法承受。许多厂商可能将会完全退出或停止在这一价格区间的竞争，要么就必然需要交付规格明显降低的产品，且价格还可能会更高。这对价格敏感的消费者和小企业来说，将促使他们推迟购买计划中的设备，延长换机周期，从进一步压制销量。 对于低端智能手机市场来说，影响将更为严重。2025年，全球出货的超过3.6亿部智能手机价格低于150美元，占据了全球智能手机销量的相当大份额，其中非洲和印度等关键新兴市场的这一比例上升至近60%和30%。随着存储芯片成本的上升使这一价格区间在经济上变得不可持续，智能手机行业将逆转过去十年来消费者持续以更低价格获得规格更优的智能手机的趋势。 IDC预计，大多数面向低端市场的OEM厂商计划通过降低规格或将定价提升至200美元以上来保住市场份额，但该区间的需求在新兴市场仍然有限，导致无法维持当前的出货。这些厂商还将面临更高层次成熟品牌更强的竞争，进一步限制了其保持销量和市场份额的能力。因此，IDC认为，当前预测期内，总可服务市场（TAM）将大幅减少，竞争格局将趋于停滞。 与此同时，虽然消费者对于预算较低的智能手机的需求将持续存在，但现状将促使价格敏感的消费者要么延长设备生命周期，要么转向经济实惠的二手智能手机，而这些智能手机的采用速度已经在加快。一些新兴市场的消费者甚至可能回归功能手机，逆转智能手机渗透率的增长，因为50美元以下的超低端智能手机将不再存在。简而言之，智能手机市场正面临结构性重置，无论是在规模、产品组合还是竞争格局上。 DRAM+NAND组合容量下降趋势，对AI PC产品的影响尤其令人担忧。尽管PC厂商将大量集成了专用神经处理单元（NPU）的AI PC投入市场，但AI PC迄今未能兑现对消费者和商业买家承诺的变革性的AI能力，其应用场景依然狭窄，软件生态系统也未能跟上硬件的发展步伐。 如今，正如PC行业需要围绕AI构建更具吸引力的故事，但是DRAM供应危机正威胁着为此奠定的基础，因为本地的AI工作负载，包括将PC置于代理AI未来核心、能够代表用户管理和协调多项AI任务的愿景，本质上是需要大容量的DRAM来作为支撑。AI PC所配置的DRAM容量的减少，将会限制这些设备运行本地大模型、管理上下文窗口以及处理设备内AI所需的数据吞吐量的潜力。 关税不确定性风险 当地时间2月20日,美国联邦最高法院裁定,特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》征收的关税违法。但这一裁决出炉后，特朗普政府立即援引《1974年贸易法》第122条加征10%临时性全球进口关税，并计划将该税率提升到15%，这也加剧了关税政策的混乱。 对于PC及智能手机等电子设备行业来说，这带来了深刻的不确定性。对成品和零部件征收15%的关税，在已经膨胀的存储芯片价格基础上将给厂商带来额外的成本压力。供应商无法自信地规划定价、采购或库存策略。虽然部分成本可以转嫁给消费者，但这将加剧消费者的承受能力；另一部成本则将需要终端品牌厂商以及上游供应商和渠道合作伙伴共同吸收，但这也将进一步压缩他们的利润。 小结： 总结来看，2026年对PC和智能手机市场来说，将是一个充满挑战的一年。存储芯片的供应紧缺和价格上涨的危机、前期交易量过大的前瞻拉购活动、抑制销量增长的ASP上升以及贸易政策的波动性环境，使得对于市场的精准预测极为困难。从半导体供应商到设备OEM、渠道合作伙伴和企业采购商，整个价值链的组织都应为持续的动荡做好规划。这是一种结构性转变，将定义终端设备市场的叙事走向，直到2027年。

快科技3月3日消息，据“中国新闻周刊”报道，全国政协委员于本宏在接受采访时指出，未成年人用网呈现低龄化趋势，社交娱乐类平台占据其主要使用时长，未成年人网络消费低龄化趋势明显，非理性消费与诈骗风险交织。 值得警惕的是，网络沉迷与心理健康风险密切关联，越来越多未成年人出现入睡困难，眼睛疲劳、视力问题增多，此外，未成年人个人信息泄露、网络欺凌、隔空猥亵等侵害案件时有发生。 为此，于本宏建议：明确将16周岁设定为未成年人注册使用社交类平台的“数字成年年龄”；平台需履行法定义务：默认关闭个性化推荐、禁止夜间推送、限制私信与直播、设置时长提醒与强制中断机制；同步开发公益性、无算法的未成年人专属网络空间。 此外，福州市政协委员林德志也提交提案，建议“禁止16岁以下青少年单独使用社交媒体”。 值得一提的是，世界范围内已有先例： 澳大利亚于去年12月10日实施，禁止16岁及以下的青少年拥有社交媒体账号，无父母豁免权，若违规平台最高罚5000万澳元 (约2.4亿元人民币)。 马来西亚今年1月1起禁止16岁以下青少年注册/独自使用社交媒体，需父母全程陪同，并依据《2025网络安全法令》处罚。 法国、丹麦也拟针对15岁以下的少年群体推出严厉的措施，若违规，平台将面临重罚！

“我们有信心在有编程去驱动智能体，以及将来更广泛的这种办公场景。”财报会议上，MiniMax CEO闫俊杰这样说道。 昨日，MiniMax公布了上市后的第一份年报，映入眼帘的收入数据：2025年收入7904万美元，相比上一年3052万美元，同比增长158.9%。 另一方面，尽管年内亏损总计为18.72亿美元，但在剔除股份支付费用、金融负债公允价值亏损及上市开支等非经营性项目后，公司2025年经调整净亏损为2.51亿美元，较2024年的2.44亿美元仅同比微增2.7%，经营层面亏损基本保持稳定。 解构财报数据不难发现，收入暴涨背后，是MiniMax在多个AI业务板块中都展示出了商业化增长动力。 根据全年财报，MiniMax收入层面大致可以分成两部分：AI原生产品、开放平台及企业服务。2025年，前者实现收入5308万美元，占比67.2%；后者为2596万美元，占比32.8%。 在去年12月上市前的招股书中，MiniMax曾披露过2025年前9个月收入的一些细节：总收入5344万美元中，消费者应用约占71.1%，B2B约占28.9%。 全年财报中更加“平衡”的营收结构，是MiniMax在消费端产品做大盘子、企业端平台加速放量的结果。 尽管仅凭9000万美元级别的收入数据，还称不上是商业化的拐点。但在上市仅两个月的时间节点，这份财报还是展示出了MiniMax给市场的积极信号：保持增长、巩固预期、稳扎稳打。 01 收入暴涨两倍多，都涨在哪 一句话总结MiniMax财报中呈现的商业结构：海外一枝独秀，C端、B端两手抓。 财报显示，全年收入7904万美元里，AI原生产品5308万美元，占比67.2%；开放平台及企业服务2596万美元，占比32.8%。对比2024年，AI原生产品同比增长143.4%，企业服务同比增长197.8%。 如果按地域划分，MiniMax海外增长的占比进一步提升。2025年海外收入5766万美元，占比73.0%，较2024年的69.8%继续抬升。 翻译过来就是，在C端和B端里，C端产品仍然是收入大头，但B端的平台服务增长势头更猛。 把时间拨回到几个月前，在招股书中披露的收入数据是这样的：2025年前9个月收入5344万美元，而全年收入为7904万美元。也就是说，MiniMax在2025年第四季度单季实现了约2560万美元的营收，占全年约三分之一，收入增长在年末明显加速。 而在过去一段时间，中国模型公司在春节档的出色表现，以及在Agent生态上的不断进化，成为推动2025年四季度，乃至今年年初收入增长的重要因素。 春节假期周榜单中，调用tokens前五名公司里，有四家是中国AI创业公司：MiniMax、月之暗面、智谱，DeepSeek也凭借V3.2位居第五名。四家中国独立AI企业将GoogleGemini3挤在第三名的中间位置。 其中，MiniMax M2.5凭借对OpenClaw的全面支持以及更经济的使用成本，来到了高达2.57万亿tokens调用量。 相比只有几十页的财报，那份长达数百页的招股书披露了更多细节，让我们可以对MiniMax的营收结构有更清晰的认识。把2025年前9个月按产品拆开：Talkie/星野占35.1%，海螺AI占32.6%，B2B占28.9%，MiniMax原生及语音占剩下不到4%。 不难发现，MiniMax几大板块的营收能力相对均衡，并非依赖“一个爆款”打天下的模型公司。 进一步拆解海螺AI和Talkie/星野两大C端板块，其实它们的“赚钱逻辑”也完全不同。海螺AI属于工具订阅类产品：前9个月订阅收入1415万美元，另有充值331万美元。 Talkie/星野作为AI社交龙头，其付费订阅收入在前9个月为660万美元，但这并非大头，其在线营销服务收入高达1119万美元。 简单来说，海螺AI赚的是“功能的钱”，Talkie/星野赚的是“流量的钱”。 换言之，海螺AI和Talkie/星野已经分别打通了工具订阅和内容社交两大产品链路，构筑了独立模型公司里少有的头部C端用户池，在消费端筑牢了近七成收入的稳定底座。 另一边，B端的“上量”背后，是付费客户数显著增加。根据招股书披露的数据，MiniMax开放平台付费用户从约400增至约2500，对应企业服务收入从593万美元增至1542万美元。 公开资料显示，MiniMax的开放平台业务已进入多个行业生态合作。比如，值得买与MiniMax达成合作，海螺AI已接入“值得买大模型增强工具集”用于提升内容智能化处理；大型游戏公司如巨人网络与MiniMax等多家大模型共同探索“游戏+AI”解决方案，用于智能创作、对话及自动化辅助。 在代码与工程任务能力上，MiniMax最新旗舰模型M2.5在真实代码评测SWE-BenchVerified中得分约80.2%，接近ClaudeOpus4.6，并在多仓库任务Multi-SWE-Bench上领先Gemini3Pro。 “不同模态的积累其实都非常重要，并且现在其实也到了一个多模态要融合的关键节点。”电话会议上，闫俊杰这样回应如何面对不同赛道模型竞争的问题。 对于未来发展，MiniMax方面表示，2026年模型智能水平将进一步提升，编程领域将迎来L4至L5级别智能。 而在毛利指标上，从2024年的373.8万美元升至2025年的2008万美元；这一改善得益于M2系列模型的落地以及系统效率和资源配置优化。 在海外持续扩大影响力，在C端筑牢流量护城河，MiniMax正在均衡发展自身的“造血能力”。 02 18亿美元还是2.5亿，到底亏了多少 财报中，MiniMax出现了两个亏损指标：年内亏损18.72亿美元，经调整净亏损2.51亿美元。 2.51亿美元是剔除特定会计项目后的经营层面净亏损。仔细梳理财报，可以定位到“特定会计项目”主要指金融负债公允价值亏损。 在资产负债表中，有一项金融负债公允价值亏损15.90亿美元。MiniMax解释称，该项主要由于估值持续增加，导致优先股产生重大重新计量亏损。因此，18.72亿美元中相当一部分并非“业务亏损”，而是融资工具在会计上重新计量后的损益。 换句话说，这15.90亿美元并非MiniMax在过去一年中实际烧掉的现金，而是上市前可赎回优先股的账面重估。由于带有赎回条款，会计上需作为金融负债处理，并随着公司估值上升重新计算账面价值，差额计入当期损益，形成“金融负债公允价值亏损”。 由于报表口径截至2025年12月31日，当时尚未上市，这部分优先股仍为可赎回状态。随着MiniMax已于今年1月9日上市，优先股在上市时自动转换为普通股，理论上也从负债转为权益。 事实上，不只是MiniMax，同样在年初上市的智谱，未来财报中也可能出现类似金额不菲的“金融负债公允价值亏损”。 回到2.51亿美元的经调整亏损，主要包括推理成本、获客与运营费用以及研发与算力投入。 财报显示，2025年MiniMax销售成本5900万美元，对比2008万美元的毛利，距离覆盖固定投入仍有差距。 接下来是经营费用。销售及分销开支约5200万美元，行政开支约3700万美元，两项合计接近9000万美元。仅销售与管理费用就已超过毛利数倍。 2025年研发开支约2.53亿美元，这一数字是当年毛利的十倍以上。公司的经调整亏损2.51亿美元，对等研发层面的投入。而如此巨大的研发投入要兑现为商业化能力，需要更长的周期去检验。 “当越来越多Agent在公司里跑起来时，我们观察到，即使是目前最好的模型，在很多环节依然做得不够好。”谈及下一代模型研发思路，闫俊杰表示，“但恰恰是这些做得不够好的地方，具备很高的经济价值和使用价值，也会成为下一代模型的重要迭代方向。” 电话会上，MiniMax披露计划于2026年上半年发布M3模型。模型迭代往往会带来一轮训练与推理侧的算力开支波动，短期内可能反映在研发与模型成本上。 此外，MiniMax等中国模型企业在提升训练能效的同时，也采取了相对低价策略。 MiniMax在API计费上明显低于主流对手。MiniMaxM2系列模型的API价格约为每百万输入$0.30、每百万输出$1.20左右；同期Anthropic的Claude Sonnet等模型定价约为每百万输入$3、每百万输出$15。 对比来看，MiniMax的低价策略直接降低了开发者调用成本，但也限制了营收数据的爆发式增长。 在开发者订阅与Agent使用层面，这种定价差异同样体现在套餐费用上。MiniMax的Coding/Agent订阅计划起步更为亲民，多数第三方路由平台还提供包含MiniMaxM2.5的免费额度或低价体验，而同级别的Claude或GPT计划通常需要更高月费或更快消耗API额度。 这种“低成本体验+低每令牌计费”的组合，使MiniMax在Agent、自动化编码与多轮调用场景中具备更高的成本效益，对中小开发者和高频调用应用更具吸引力。 中国创新观察此前披露的报告显示，智谱和MiniMax每赚1美元就要烧掉10美元。不过该数据来源于MiniMax此前的招股书。随着四季度收入强劲增长，关于“烧钱”ROI也会有一定的提升，但不管怎样，商业化能力将长期影响着市场对大模型企业的估值判断。 过去几周，MiniMax和智谱这对“港股AI双子”经历了市值大起大落。春节假期期间，凭借订阅量表现与市场热度，两家公司一度携手迈过市值3000亿港元大关。两周后，又纷纷回落至千亿级区间。 在财报发布后首个交易日，Minimax股价一路走高，截至上午11点，上涨超18%，市值突破2700亿港元。 尽管财报中的巨额亏损仍在持续，商业化拐点尚未完全确立。但大模型的商业化之路注定漫长， MiniMax数倍增长的营收曲线，或许已为其在港股市场站稳脚跟，提供了阶段性证明。

快科技3月3日消息，据媒体报道，新版闲鱼正式上线，推出了一项更便捷的闲置交易能力：用户只需拍张照片，就能轻松发布商品。 现在，打开闲鱼首页进入“发闲置”入口，即可调出“闲鱼相机”。拍照后，系统会自动识别图中的物品，智能生成商品描述并给出参考价格，整个过程一键完成，省去了传统发布的繁琐步骤。 识别出的商品还会自动收录到“闲鱼空间”中，用户可以随时查看自己发布过的宝贝行情。通过这种极简的交互方式，新版闲鱼真正实现了“随手拍，随时赚”。 据闲鱼内部人士介绍，这一功能背后依托的是平台海量的C2C交易数据，以及成熟的视觉识别技术。 团队基于千问最新模型进行了专门训练，使其具备了相当于资深卖家水平的认货与估价能力。 在实际使用中，系统会优先显示识别准确度高、价格参考性强的商品，并给出合理的“闲鱼价”区间。如果价格区间较大，系统还会引导用户补充成色、型号等关键信息，帮助卖家更精准地完成定价。

凤凰网科技讯 3月3日，苹果公司今日正式发布搭载全新M5芯片的MacBook Air笔记本电脑。该款新品将于3月4日晚10:15接受预购，并于3月11日正式发售，起售价为8499元。 此次硬件迭代的核心在于全新M5处理器的引入。该芯片配备10核CPU及最高10核GPU，并在每个核心中内置神经加速器。苹果官方数据显示，M5版机型的AI任务处理速度比M4版提升最高4倍，主要用于支持Apple Intelligence功能及在本地设备端运行大型语言模型（LLMs）。同时，M5芯片的统一内存带宽提升了28%，达到153GB/s，以满足更高的多任务处理需求。 在存储配置方面，新款MacBook Air取消了256GB版本，将起步存储容量翻倍至512GB，并首次允许用户最高选配至4TB固态硬盘。此外，新SSD的读写性能也进行了升级，速度达到前代产品的两倍。 外观与显示方面，新机型继续提供13.6英寸和15.3英寸两种Liquid视网膜显示屏版本，沿用无风扇静音设计，提供星光色、午夜色、银色和天蓝色四种配色。外围规格上，设备升级支持最新的Wi-Fi 7与蓝牙6无线通信标准，配备1200万像素人物居中摄像头、三麦克风阵列以及两个雷雳4接口，标称电池续航时间最高可达18小时。

过去一个多月，港股市场见证了一场罕见的暴涨。 智谱股价累计上涨超过500%，市值一度超过京东、快手； MiniMax涨幅接近490%，短短数周内冲上3000亿港元市值。 屏幕上的数字跳动得太快，以至于很多人来不及反应，这两家成立不足十年的公司，已经完成了一轮堪称“跃迁式”的资本扩张。 元宵节前夕，MiniMax向港交所递交了它上市后的首份年度成绩单 真正耐人寻味的，并不只是涨幅。 不同于上一代的互联网公司，这一批AI公司员工持股比例极高。 截至2025年6月末，智谱共有883名员工，其中452人持有公司股份，占比超过一半。换句话说，在智谱，每两个人里，就有一个是股东。 MiniMax的激励覆盖更广，公司共有 385 名全职员工，技术、产品、市场、职能等岗位几乎全员持股。 截至3月3日收盘，智谱最新市值为2354.05亿港元，MiniMax为2574.95亿港元，尽管距离最高点有所回落，但比起发行价涨幅依旧惊人。 当市值在二级市场被迅速推高，股权结构开始转化为具体的财富数字。算法工程师、产品经理，甚至实习顾问，都被裹挟进这场造富浪潮。 第一批上船的人 当行情剧烈波动时，真正完成财富跃迁的，往往不是追涨杀跌的短线资金，而是那些在公司只有几十人时就加入的早期成员。 2019年成立时，智谱只有约30名员工。此后的七年里，它的规模不断扩大，几乎每年都要搬一次家，员工规模也从几十人增加到了现在的800多人。 2026年1月8日，公司正式登陆港交所。发行价116.2港元/股，上市首日市值冲上578.9亿港元。此后43天内，股价累计上涨超过524%，市值一度突破3232亿港元（约合人民币3000亿元）。 2026年1月8日，智谱正式登陆港交所 另一家“AI大模型六小虎”成员 MiniMax 也在1月9日挂牌，首日涨幅超过109%，十余天内市值翻至3000亿港元以上。 对外界而言，这是资本市场的狂热；对内部员工而言，这是股权开始“显影”的时刻。 根据招股书披露，截至2025年6月末，智谱共有883名员工，其中452人持股，占比51.2%。公司在2021年设立两大员工持股平台“慧惠”和“智登”，合计持有公司16.55%的股份。其中，“慧惠”覆盖426名现有及往期员工，“智登”则包括部分雇员及16名担任算法顾问的全职实习生。 这并非象征性的激励安排。2019年公司成立时，创始团队持股高度集中。董事长刘德兵通过直接和间接方式合计持有46.58%的股份，首席科学家唐杰持股21.97%，两人合计控制68.55%。 随后五年间，公司完成8轮融资，累计募资超过83亿元，资本名单不断拉长，但在多轮稀释后，员工平台仍保有超过15%的股份，这在科技行业中已属中高水平。 按照招股书的说法，“慧惠”在公司正式上市后持有实际股份8.97%。以智谱目前的市值计算，在剔除“慧惠”上两位持股最多的员工后，剩下的424名员工人均账面持股市值约0.3912亿港元，也就是约3599万元人民币。 智谱上市后股本结构及主要股东持股情况/来源：公司招股书 当市值被迅速推升，原本写在股权结构表里的百分比，开始转化为可以计算的财富。 如果用一个简化模型推算：假设公司市值从1000亿港元升至3000亿港元，一名持股0.5%的核心成员，账面财富将从5亿港元上升至15亿港元；持股0.1%，对应从1亿升至3亿；即便是持股0.001%的员工，在这样的行情中，账面身家也可能从100万港元跃升至300万港元。 但“每两个人中就有一个股东”，并不意味着人人平等。 曾在2023年入职智谱的前员工李帕向盐财经表示，外界所理解的“多数员工持股”与实际情况并不完全一致。“真正能获得股权激励的，主要还是核心算法人员。” 他同时强调，招股书披露的数据“肯定也是真实的”， 但需要理解，“慧惠”平台中包含“以往员工”，这意味着持股人数中既包括在职人员，也可能涵盖已经离职的成员。 他仍然认为，核心技术人员未来真正把股权变成现金的可能性更高。“算法是AI公司的命脉，公司不太可能在这一层面松动。”在他看来，只要公司还要持续迭代模型、保持技术竞争力，就必须稳住这批核心人才。 因此，相比一些公司用股份给员工“画饼”，AI公司对核心算法人员的激励更真实，他们更有机会在合适的时间完成变现，把账面收益真正拿到手。 AI公司对核心算法人员的激励更真实/顾芗·AI制图 相比之下，MiniMax的激励策略更为激进。根据公开报道，公司曾根据员工贡献程度，提供从几十万美元到数百万美元不等的激励，覆盖技术、产品、市场等多个岗位，甚至有实习生获得数十万美元奖励的案例。 造富的不只是员工。 2019年，智谱获得中科创星4000万元天使轮融资，投后估值3.75亿元。截至目前，中科创星仍持有约1.34%的股份，对应市值已达数十亿港元。2023年，今日资本以约2.5亿元参与B3轮融资，账面回报一度达20倍。这是典型的早期技术投资，在风口兑现时的高倍回报样本。 这一代AI公司为何更“容易造富” 2025年12月，《福布斯》发布年度AI财富报告：全球因人工智能创业、投资或技术突破而新晋的亿万富翁至少53人，创下历史新高。其中，华人创业者占比接近三成，成为这波AI造富浪潮中最醒目的群体。 为什么偏偏是这一代AI公司，更容易在短时间内“批量制造富豪”？一个最直观的差别在于，时间维度被极度压缩。 MiniMax从成立到上市，用时不到五年，被外界称为刷新全球AI领域创立至上市的最快纪录；智谱从2019年创立到登陆港股，也不过七年。 MiniMax 在近期接连更新 M2、M2.1 和 M2.5 根据IT桔子数据库和公开资料，截至2026年1月初，近半年至少有63家科技公司启动IPO进程，涉及大模型、机器人、AI芯片等方向，其中已有18家完成挂牌。相比上一代互联网企业动辄十年以上的成长周期，这一轮AI企业的资本路径明显提速。 时间一旦被压缩，股权稀释的逻辑就会改变。 在部分互联网公司里，从天使轮到Pre-IPO，有的要经历十几轮融资。每一轮融资都会摊薄创始团队和员工的持股比例。等到上市时，真正手握大额股份的，通常只剩创始人和极少数早期高管。 而AI公司虽然同样融资频繁，但估值增长速度远快于融资轮次的增加。以MiniMax为例，天使轮投后估值约2亿美元。短短几年后，上市市值已是数千亿港元。估值在极短时间内被拉到高位，意味着早期授予的期权，行权价与市场价之间的差距被迅速放大。 这种跳跃背后，是资本市场对AI叙事的高度溢价。公开数据显示，2024年中国大语言模型市场规模约53亿元，预计到2030年将增至千亿级别，年复合增长率超过60%。无论一级市场还是二级市场，AI都成为最具想象力的赛道。 对资本来说，这是一场不愿错过的技术革命。对企业来说，这是一次必须抓住的窗口期。 如今转型投资总监的李帕回忆，智谱能够迅速突围，与时间点密切相关。2022年底，OpenAI发布ChatGPT之前，大模型在国内仍属冷门赛道，关注者寥寥。ChatGPT爆火之后，投资人猛然发现：国内真正布局大模型的公司并不多，“谁在做？智谱就在那儿。” 他认为，智谱位的生态位也相对清晰：服务中央国企客户，强调国产自主可控，与其他模型公司形成差异化定位。后来也逐渐提出了MaaS理念（模型即服务），API业务也顺势发展起来了。 但在风口到来之前，公司已经经营了三四年AMiner，这是智谱首席科学家唐杰教授团队于2006年建立的科技情报大数据挖掘与服务平台。李帕说，“那时候资本的市场热度肯定不及大模型起来之后”，所以某种程度上，它也算是“吃到了时代红利”。 智谱首席科学家唐杰 风口来临后，融资节奏被明显加快。智谱在2022年至2025年上半年累计研发投入超过44亿元，其中算力支出占研发费用七成以上，平均每月现金消耗超过3亿元。上市前，公司完成8轮融资，尽可能扩大现金储备。 根据投中嘉川CVSource数据，上市前智谱累计获得超过50家机构投资，既包括中科创星等VC/PE机构，也包括美团、蚂蚁、阿里、腾讯、小米等产业资本，以及北京、上海、成都、天津、杭州等地方国资平台。 与此同时，企业与人才之间的关系也发生了微妙变化。过去更多是“雇佣关系”， 现在更像是一种高风险的合伙关系。AI顶尖人才是绝对稀缺资源，为了抢人，不少公司一开始就把股权池预留出来，把研发人员牢牢绑定。 根据脉脉2025年7月报告，AI岗位月薪均值已达4.7万元以上，实习生日薪高达4000元起步。在部分头部大模型企业中，博士和资深算法工程师的年薪超过百万人民币。 财联社曾报道，截至去年年底，OpenAI员工约4000人，平均每位员工的股权激励薪酬约150万美元(约合1048万人民币)，是其他大型科技公司上市前平均水平的34倍。 激励方式也在变化。传统互联网公司普遍采用“四年归属”模式。公司授予员工的股权激励，并非一次性全部到手，而是分四年时间逐步解锁给员工，强调长期绑定。 AI公司则更强调节奏和即时反馈。去年9月，字节跳动为Seed部门实施期权增发计划，期权按月归属，预计首批发放18个月。员工每月可获得数万元期权，累计总量可达百万元级别。这种“短周期、快归属”的方式，凸显企业对人才留存的高度重视。 预期的狂欢与兑现的考验 AI公司的高估值，本质上建立在技术突破与未来商业化想象之上，而非已经验证的盈利能力。 以智谱为例，2022年至2025年上半年累计营收不足7亿元，但累计净亏损已超过60亿元；研发投入超过44亿元，其中算力成本占七成以上。公司平均每月现金消耗以亿元计。 换句话说，市场购买的不是当下利润，而是未来的可能性。 李帕分析，大模型技术本身仍处于你追我赶的阶段，“没有哪一家能永远领先”。 在他看来，未来大模型API 将变得越来越便宜，“持续的算力投入和人才的投入，很难让企业赚到持续增长的钱”。 大模型技术本身仍处于你追我赶的阶段，持续的算力投入和人才的投入，很难让企业赚到持续增长的钱。/顾芗·AI制图 即便AI公司上市后股价一度飙升，他也认为其中的流通盘较小、交易集中，短期价格未必能完全反映企业长期价值。真正的考验，往往出现在解禁期之后，“大多数股东开始卖出手头的股份的时候，才逐渐能够真正彰显一个公司的价值和大家对它真实的预期”。 2月21日晚，智谱因GLM Coding Plan订阅规则调整发布致歉信，承认扩容节奏与规则透明度存在问题，并给出退款和补偿方案。随后股价大幅下挫，2月23日，智谱单日暴跌22.76%，市值蒸发超过700亿港元，MiniMax也跟跌13.35%，两家公司市值在几天内合计蒸发近千亿港元。 2月21日晚，智谱因GLM Coding Plan订阅规则调整发布致歉信 在高预期驱动的市场中，任何事件都可能成为波动的触发点。股价可以在43天内上涨五倍，也可以在一个交易日内回吐数百亿市值。 这并非孤例，而是AI赛道的常态。当前大模型公司的估值更多基于技术领先程度、模型排名、生态规模和未来市场空间，而非稳定现金流。只要预期出现松动，估值弹性同样向下。 对员工而言，账面财富与实际变现之间仍有距离。多数股份通过合伙平台持有，存在禁售安排。上市后通常需要经过至少一年的锁定期，才能分批解禁。也就是说，在股价最狂热的阶段，许多人只能看着市值跳动，却无法立即兑现。等到真正可以卖出时，价格未必仍在高位。即便解禁，也未必能自由套现。 人才市场同样存在周期。李帕判断，随着技术扩散与教育体系完善，掌握大模型技术的人会越来越多，稀缺性下降，市场会分化，“不那么高精尖的普通算法人才很快就会变得便宜”。 与此同时，外部变量依旧密集。大模型赛道并非只有两家公司。国内外头部企业持续投入算力和数据，模型能力迭代速度越来越快。新的开源模型随时可能改变技术格局。监管政策、数据合规、海外技术限制，都是悬在头上的变量。 这场AI造富运动确实制造了一批账面富豪。创始团队、核心技术人员、早期投资人，都在估值扩张中被推上高点。但他们所拥有的，是建立在高波动预期之上的资产。 问题或许不在于神话是否存在，而在于当技术红利趋于常态、资本热度回归理性，这些神话还能走多远。

凤凰网科技讯 3月3日，苹果公司今日正式发布两款全新桌面显示器产品——Studio Display与定位专业级的Studio Display XDR。两款新品均全系标配Thunderbolt 5接口并升级了音视频交互系统。在定价方面，基础款Studio Display起售价为11999元，Studio Display XDR起售价为24999元。两款产品将于3月4日开启预售，并于3月11日正式发售。 作为本次发布的核心，Studio Display XDR旨在替代此前的Pro Display XDR。该设备搭载27英寸5K Retina XDR显示屏，采用mini-LED背光技术，内置超过2304个局部调光分区。其HDR峰值亮度可达2000尼特，SDR亮度为1000尼特，对比度达到1000000:1。在色彩表现上，该屏幕同时支持P3与Adobe RGB广色域，并首度引入DICOM医疗影像预设，以满足放射学诊断需求。此外，该屏幕支持120Hz ProMotion自适应刷新率（支持47Hz至120Hz动态调节），大幅提升了视频编辑和3D渲染等专业工作流的流畅度。其配备的Thunderbolt 5接口可作为集线器使用，并提供最高140W的反向供电功率。 同步推出的新款Studio Display同样采用27英寸5K分辨率屏幕，提供600尼特亮度并支持P3广色域，其配备的Thunderbolt 5接口支持最高96W反向供电。 在周边配置方面，两款显示器均内置了升级版的1200万像素人物居中摄像头（新增桌面视图功能）、录音室级三麦克风阵列以及支持空间音频的六扬声器系统，其中基础款的低音表现较前代提升了30%。 在硬件扩展与工艺方面，两款产品均提供标准玻璃或纳米纹理玻璃面板选项，支架采用100%再生铝金属制造，用户可根据需求选配倾斜度及高度可调支架或VESA支架转换器。

IT之家 3 月 3 日消息，据彭博社报道，Meta 正在其人工智能聊天机器人中测试一项购物研究功能，以此对标 OpenAI 的 ChatGPT 与谷歌公司的 Gemini 所提供的同类工具。 据IT之家了解，该功能支持用户请求产品推荐，目前已向部分美国地区的 Meta AI 网页版用户开放。聊天机器人会以轮播图形式展示商品图片，附带包含品牌、官网及价格的说明文字，并以项目符号形式简要解释推荐理由。Meta 一位发言人证实该购物工具正处于测试阶段，但拒绝透露更多细节。 Meta 首席执行官马克 · 扎克伯格已将打造“个人超级智能”定为公司目标，以此与 ChatGPT、Gemini 等热门聊天机器人展开竞争。后者也已陆续加入电商功能，试图通过相关工具实现盈利。在今年 1 月的财报电话会议上，扎克伯格表示，公司将在未来数月推出新产品，展现 Meta 能够基于用户历史行为、兴趣偏好、内容浏览与社交关系，提供“极具个性化体验”的能力。 彭博社在测试该功能时发现，在适用场景下，聊天机器人的推荐内容会结合 Meta 已掌握的用户地理位置，以及从用户名推断出的性别进行定制。例如，当用户要求推荐羽绒服时，Meta AI 会参考测试者所在的纽约地区，并提供女士羽绒服选项。Meta 聊天机器人暂不支持结账或支付功能，但用户可点击商家链接进行进一步浏览。 发言人未回应 Meta 是否会从聊天机器人的商品推荐中收取推广佣金，也拒绝评论 Meta AI 是否会优先推荐已在 Facebook、Instagram 等旗下社交平台投放广告的品牌。 不过扎克伯格在 1 月电话会议上的发言或可提供线索：他当时表示，目前公司的广告业务能帮助商家精准触达对其产品感兴趣的人群，而公司“全新的智能购物工具，将让用户从平台商家商品库中精准找到符合需求的特定产品”。

凤凰网科技讯 3月3日，据AI产品榜最新发布的2月全球AI产品榜单显示，ChatGPT、字节豆包与阿里巴巴千问位列全球AI应用月活榜单前三。 榜单数据显示，ChatGPT目前仍以9.56亿月活跃用户（MAU）占据全球首位，但其环比增速已明显放缓至2.69%。相比之下，字节跳动旗下的豆包凭借春晚等渠道的集中曝光，月活跃用户数攀升至3.15亿，跃居全球第二位，其环比增速达到87.38%，用户体量已接近ChatGPT的三分之一。 此外，阿里巴巴旗下的千问呈现出最高的用户增长率。受阿里生态内免单福利等运营投入的推动，该产品MAU从1月的3105万跃升至2.03亿，环比增幅高达552.83%，排名跻身全球第三。 榜单中其他表现突出的国产AI应用还包括排名第四的夸克（1.7亿MAU，环比增长18.24%），以及排名第七的腾讯元宝（1.09亿MAU，环比增长24.03%）。

IT之家 3 月 3 日消息，密苏里大学（Mizzou）目前正在研发一款“DNA 硬盘”，据称这项技术“让该领域朝着实用、可擦写的系统又迈进了一步”。 遗憾的是，密苏里大学关于这项 DNA 硬盘进展的博客文章技术细节相当匮乏，也并未公布任何原型照片、演示数据或上市时间等信息。 密苏里大学工程学院化学与生物医学工程教授顾立群（Andrew Li-Qun Gu，音译）赞叹道：“DNA 堪称神奇，它能将生命的蓝图储存在微小而稳定的载体中。我们想探索，能否在分子层面更快、更简便、更高效地存储和改写信息。” 我们早已从过往发表的研究、麻省理工学院等学术机构的消息，以及华盛顿大学与微软等公司广受关注的合作细节中，了解到 DNA 存储的潜力。那么，密苏里大学的这项突破究竟有何与众不同？ 其宣传亮点在于：将简便性、速度与可擦写性完美结合，极具吸引力。 顾教授团队宣称，他们研发出了一种可反复存储、擦除和重写 DNA 数据的方法。凭借 DNA 本身超高的存储密度和长久的保存寿命，这款 DNA 硬盘确实兼具吸引力与实用性。 密苏里大学的博客并未透露写入技术的细节，但相关研究论文提到该技术采用“移码编码（frameshift encoding）”写入数据。这是目前多个研究可擦写 DNA 存储团队都在探索的新兴技术路线。 IT之家注意到，该校博客简要介绍了 DNA 读取方式：团队设计了“一款紧凑型电子设备，搭配名为纳米孔传感器的分子级探测器”。借用传统硬盘的术语，这个“读磁头”会在 DNA 穿过时感应微弱的电流变化，再通过电路与软件将 DNA 中的 A、C、G、T 碱基序列转换为二进制数据。 研究人员表示，该项目整合了校内物理、生物、数据、材料科学等领域的专家成果，是“让 DNA 成为当前高能耗存储技术长期替代品的关键里程碑”。 项目方希望将 DNA 硬盘缩小到 U 盘大小，不过目前外界连非迷你版的原型机和演示都尚未见到。

凤凰网科技讯 3月3日，苹果公司今日正式宣布推出搭载全新M5 Pro和M5 Max芯片的新一代14英寸及16英寸MacBook Pro。此次硬件迭代的核心在于大幅强化端侧AI处理能力，最高配置支持128GB统一内存，并将全系基础版本的存储空间提升至1TB起步。 在核心性能方面，M5 Pro与M5 Max芯片基于全新的融合架构设计，最高搭载18核CPU。其GPU架构在每个核心中均集成了神经加速器，官方测试数据显示，新一代设备的AI图像生成与大语言模型（LLM）提示词处理速度较上一代提升最高4倍，相较于M1机型提升达8倍。为满足重度本地AI模型训练及大型视频项目需求，M5 Max版本提供了最高614GB/s的内存带宽。此外，苹果为该系列首次配备了自研的N1无线网络芯片，以支持Wi-Fi 7和蓝牙6标准，并在接口方面引入了雷雳5（Thunderbolt 5）。 存储与续航配置上，新款MacBook Pro的SSD读写速度最高达到14.5GB/s，实现翻倍增长。各版本起步配置均有调整：搭载M5的14英寸基础版及M5 Pro版本均标配1TB存储，M5 Max版本则标配2TB存储。设备最高提供24小时电池续航，并支持30分钟充至50%的快充技术。 在发售信息方面，14英寸M5 Pro版起售价为14499元，16英寸版本起售价21999元；配置更高的14英寸M5 Max版起售价29999元，16英寸版本31999元。全系新品将于3月4日开启预购，并计划于3月11日正式发售。

摘要： 一场巨大曝光过后，机器人企业站在十字路口。 凤凰网科技 出品 作者｜尚志芳 编辑｜董雨晴 2026年的日历已翻过两月，但刚刚过去的春节留给机器人行业的余震远未平息。 春晚过后，组团亮相的机器人销量暴涨，也让资本看到了商业化潜力，在这场中国最具溢出效应的传播盛宴中，机器人企业完成了从圈内新贵到国民品牌的惊险一跃。 然而，聚光灯之外，另一种紧迫感正在行业里蔓延。 没能登上春晚舞台的玩家们，正在开启一场更为凶猛的融资竞赛。它们的目的非常明确：在接下来的“交付战役”打响前，尽可能多地储存弹药。 据凤凰网科技不完全统计，近期人形机器人赛道再诞生3家新晋百亿独角兽，分别是星海图、智平方和千寻智能。 2月24日，千寻智能拿下了单笔超20亿元的巨额融资，前一天智平方完成超10亿元B轮融资。2月11日，星海图完成近10亿元的B轮融资。三家企业与宇树科技、银河通用、智元机器人一同跻身百亿独角兽行列。 狂欢之下，也往往伴随着泡沫。 GGII数据显示，过去三年，国内人形机器人企业从120余家激增至320余家，行业融资突破580亿元，仅2025年融资额就高达380亿元，融资金额令人咋舌。 昨日，曾亮相春晚的银河通用与松延动力也纷纷同步官宣新一轮融资，赛道热度持续攀升。其中，银河通用完成25亿元新一轮融资，为2026开年具身智能最大单笔融资。而本轮融资中，国家大基金系首次出手投资具身智能企业，“具身大模型国家队”正式宣告诞生。 松延动力也宣布完成B轮融资，本轮累计融资近10亿元。 仅2026开年以来，中国机器人领域已有超百亿融资加速涌进，超20家企业获得资本加持。 这是一场关于生存的竞速。 开年刚两个月，融资已经破百亿了 春晚的传播红利是肉眼可见的。 四家登台企业中，宇树科技已是三上春晚。摩根士丹利2025年底的研报曾直接指出，宇树在品牌曝光与媒体影响力上明显领先。 据王兴兴透露，到2025年底，宇树人形机器人实际出货量超过5500台，成为全球人形机器人出货量最多的公司。 业内估值最高的银河通用则借此补齐了大众认知的短板，让外界知道“不光会跳舞的叫机器人，会干活的也叫机器人” 。而成立仅两年的松延动力和魔法原子，则完成了一场品牌跃迁，跻身一线阵营。 但硬币的另一面是，更多的企业没能挤进去。 这让牌桌外的资本比拼异常激烈，近一个月来，机器人赛道突然进入了“融资冲刺期”。 图｜2026开年以来机器人公司融资情况，整理/凤凰网科技 以智平方为例，其被称为中国版特斯拉机器人团队，一年完成12轮融资，速度全球最快。与许多企业聚焦运动控制不同，智平方押注端到端VLA大模型，试图让机器人像自动驾驶汽车一样，通过海量数据训练实现自主决策。更关键的是，它已经与吉利、奔驰等车企合作，将机器人导入汽车工厂的总装、质检环节。 千寻智能的融资名单堪称“全明星”，云锋基金、葛卫东、红杉中国、TCL、阿里系。近20亿元资金，Pre-A轮与A轮连发，估值直接跃过百亿门槛。这家企业的特殊之处在于“双轮驱动”，一方面自研VLA大模型，另一方面与TCL等制造业巨头深度合作，锁定家电、3C产线的自动化改造需求。其逻辑很清晰，先绑定场景，再迭代智能，先有订单，再谈梦想。 智源研究院将当前企业分为三个梯队，第一梯队宇树、智元、银河通用等概念验证订单已接近10亿元，正在筹备上市，第二梯队星海图、逐际动力等累计订单仅数亿元，第三梯队企业则包括了小鹏等，或跨界入局，或路径摇摆，订单规模有限，技术差异化不足。 资本正以前所未有的密度涌入。但细看资金流向，一个危险的信号已经出现，据投中统计，前10家企业占据过去一年全年融资额约40%，大额融资几乎全部集中在少数头部企业，中腰部项目的融资窗口明显收窄 。 资本的逻辑正在发生根本性转变，钱仍然在涌入这个行业，但呈现出明显的“头部效应”，狂欢只属于少数人，腰部与初创企业融资将愈发困难，资金向头部集中，拿不到钱的中小玩家，很快会被出局。 智源研究院预测，2026年国内230余家机器人相关企业将面临收缩调整，新鼎资本则直言，2025年国内拿到融资的超100家机器人公司，2026年最终可能只剩10-20家，行业淘汰率将达到80%-90%。 作为类比，2023年百模大战时期，中国累计发布大模型数量至少超过了200个，但截至目前，还在继续研究基座大模型的企业已剩不足10家，其中，智谱、minimax等企业已相继上市。 大逃杀悄悄开启 为什么偏偏是现在？ 一个核心判断正在成为行业共识：2026年，机器人行业将从“技术验证”迈入“商业化验证”的关键年份。 国家人形机器人创新中心首席科学家江磊此前在接受澎湃新闻采访时表示，2026年将成为行业分水岭，国内约80%的整机企业仍在“做平台”阶段，缺乏数据集和大模型能力的公司将面临巨大风险。 凤凰网科技也从另一行业资深人士处得到了相似的观点，2026年具身智能行业或将开启二八分化，20%的领先企业将汇聚行业绝大多数资源与人才，其余80%的企业则面临重组或淘汰的结局。 过去两年，机器人公司比拼的是Demo视频的惊艳程度、技术路线的想象力。但从2026年开始，比拼的将是产线上的良率、客户现场的稳定性、以及规模化交付后的成本。 这种转变对资金的要求是指数级上升的。建产线、大量配备工程师，都意味着成本的大幅上升。近期冲刺IPO的多家机器人公司招股书显示，绝大多数公司处于长期亏损状态。除研发外，建造品牌一样需要成本。 可以看出，资本青睐的头部企业都有着相同的特征，具备核心技术自主可控能力、拥有明确的商业化场景、已实现小批量交付并形成正向现金流。更重要的是，它们正在通过量产闭环积累高质量数据集，构建算法护城河。 IDC的数据显示，2025年全球人形机器人出货量约1.8万台，同比增长约508%。这意味着，全球市场的实际交付量，甚至不足以让每家企业分到100台。 中国厂商虽然在全球市场占据主导地位，智元机器人出货约5200台，宇树科技出货超5500台，两家合计占据全球近60%的市场份额，但绝大多数企业的出货量仍停留在数百台甚至数十台的级别。 目前，国内人形机器人企业数量已突破 300 家，行业研发重复、产品同质化的问题愈发突出。 绝大多数企业仍扎堆布局运动控制赛道，离真正解决工业搬运、高危作业等场景还比较远。 对于中小企业来说，生存的关键在于差异化。工业细分场景落地、垂直领域应用、核心零部件国产化替代，这些方向虽然不像通用人形机器人那样受市场追捧，却是实打实的刚需市场。 2026年的机器人行业，正站在一个历史性的转折点上。 对于机器人企业而言，资本从未离场，但绝不会盲目追捧，不能尽快实现商业落地的企业将很难在市场中存活，而能够坚守核心技术、聚焦场景落地、实现商业造血的企业，将在淘汰赛中脱颖而出。

中国人形机器人赛道，正在批量制造百亿独角兽。 3月2日，银河通用宣布完成25亿元新一轮融资。这家刚在春晚亮相的公司，再次刷新了自己保持的单轮融资额纪录。就在去年12月，银河通用刚拿下3亿美元A轮融资，投后估值超过30亿美元，已是国内公开估值最高的具身智能公司。 2026年开年，不少机器人公司进入百亿估值阵营：拿下20亿元融资的千寻智能、分别斩获10亿元融资的智平方和星海图、获得新一轮融资的自变量机器人。 至此，六家人形机器人公司齐聚百亿估值阵营。2025年，宇树估值为120亿元，目前正在推进上市流程；智元在完成B轮融资后估值达到150亿元，此后又完成三次B轮融资，估值还在走高。 一个值得注意的现象是，这批成立于2023年后的具身智能公司，仅用两年时间便跻身百亿估值阵营，且发生在融资早期阶段。千寻智能、银河通用刚完成A轮融资，就达到百亿估值；自变量机器人在A轮融资四次，实现百亿估值；星海图、智平方则是融资至B轮，达到百亿估值。 如果说2025年百亿独角兽尚属稀缺，那么2026年的这一轮融资潮，意味着人形机器人领域的独角兽，正在批量涌现。 01 一个有趣的观察是，这批新晋百亿估值的机器人公司，并非外界熟悉的明星企业，出货量也并不突出，IDC数据显示，过去一年他们的出货量均在千台以内，商业化仍处于探索阶段。但它们有共同的一点：押注“大脑”研发，坚持端到端的具身智能大模型的研发。 银河通用自不必说，刚在春晚上亮相的Galbot G1，盘核桃、捡玻璃、叠衣服，正是搭载了其自研的银河星脑AstraBrain具身大模型，是首个不依赖预设程序、全自主决策干活的机器人。 同时，银河星脑AstraBrain也是全球首个集成“大脑-小脑-神经控制”于一模的全身全手端到端大模型，打通从多模态感知到实时反馈控制的全链路。 在具身智能大模型的研发上，银河通用坚持端到端具身大模型，已发布多款模型，除了上述的银河星脑 AstraBrain，还有面向零售场景的端到端具身智能大模型Grocery VLA，还发布了灵巧手神经动力学模型DexNDM。 自变量机器人，从一开始就聚焦于“通用具身大模型”的技术研发，其自研的WALL-A模型，首创VLA（视觉-语言-动作）与世界模型深度融合的系统范式，可以让双臂机器人完成例如衣物处理、收纳整理、线束整理等多项复杂精细操作。 创始人王潜在去年3月接受采访时表示，自变量机器人的模型水平基本上和PI、和Google在同一个水平线上。 今年1月，自变量公开了一段实拍视频，搭载WALL-A模型的“量子1号”机器人在真实开放环境中，自主完成了外卖配送“最后100米”的任务，全程没有人工干预。 千寻智能同样如此，这家公司自创立起便将战略重心锁定在“具身大脑”的打造上。 其自研的VLA模型Spirit v1持续迭代，能够完成桌面整理、扔垃圾等任务。今年1月，千寻智能开源的Spirit v1.5模型，成为首个在性能上超越Pi0.5的中国开源模型。该模型具备零样本泛化能力，无需新样本训练即可完成擦拭物体等任务。 在完成20亿元融资后，创始人韩峰涛接受晚点采访时表示，千寻2026年的首要目标就是提升具身模型的性能，要做到具身大脑的全球Top3。 智平方押注的同样是机器人的大脑。创立之初，智平方就探索端到端VLA技术，目前已经推出自研的全域全身VLA大模型GOVLA，使机器人在全身协同控制和全场景任务覆盖中，具备更高效的交互能力和更强的自主性。 按照其创始人郭彦东的说法，这个大脑像人一样具备一定“常识性”，即便是遇到大量未见过的情况，机器人也能在不做二次训练的前提下完成任务。在投资圈，这家公司的标签是“最像特斯拉的中国机器人公司”。 星海图也坚持端到端VLA模型路线。去年8月，星海图发布了当时成为SOTA的G0模型；今年1月，又推出升级版G0 Plus，定位为“全球首个开箱即用的VLA模型”。这个模型主要面向跨场景任务泛化与通用抓取能力优化，强调同一套模型适配不同形态机器人本体的能力。 换言之，这批获得高估值的机器人公司，本质上都是在为机器人“造大脑”。 而且这批新晋独角兽的创始团队，都有很深厚的AI背景。 银河通用的创始人王鹤，是具身智能大模型领域的领军学者，现任北京大学具身智能实验室的创始人与管理者；自变量创始人王潜2009年开始研究AI方向，后于博士阶段转向机器人方向；千寻智能的联合创始人高阳，现任清华交叉信息研究院助理教授，更是从2017年就开始研究端到端自动驾驶。 星海图的创始人高继扬曾供职于Waymo等公司，负责视觉感知等核心智驾系统研发；智平方的创始人郭彦东，曾在微软AI团队任职，后在小鹏作为首席科学家负责智能系统研发。 他们并非跨界者，而是AI领域的资深研究者。当人形机器人的竞争转向大模型之争，也就是机器人能否理解环境、自主决策、执行复杂任务时，这些拥有深厚AI背景的创始人以及他们的技术路线，便成了资本关注的焦点之一。 02 要知道，目前获得高估值的宇树和智元，他们在商业化方面都已经有一定成绩，宇树早就实现年营收10亿元；智元则预计2025年营收破10亿元。在出货量上，这两家企业也都在2025年实现了五千台以上，属于出货量的第一梯队。 显然，这批新晋的百亿估值公司，在商业数据上并不亮眼。那么他们获得高估值的合理性究竟在哪里？或许可以参考美国人形机器人公司Figure AI。 Figure AI成立于2022年，目前已融资至C轮，估值达到390亿美元，是估值最高的人形机器人公司。 但是在IDC数据中，Figure AI的出货量还处于试点测试阶段，出货量约数十台。不过，其推出的Figure 01、Figure 02、Figure 03，功能却从简单搬箱子进化到自主叠衣服、装洗碗机等复杂家务。 关键点就是具身智能技术的突破。其创始人Brett Adcock曾表示，“要真正解决具身智能问题，必须建立一个端到端的AI模型，专注于特定硬件的适配。” 2025年2月，Figure AI终止与Open AI的合作，推出自研端到端VLA模型 “Helix”。这使得Figure AI的估值有了较大提升，从2024年的26亿美元提升到2025年9月的390亿美元。一年半时间，估值增长约15倍。 今年1月，Figure AI又发布了Helix 02，相较此前主要控制上半身动作，这次的Helix 02直接实现人形机器人全身体自主控制。在一项4分钟的自主任务中，Figure 02机器人流畅地完成了61个移动操控动作，全程无人工干预。 在国内，中国人形机器人赛道的核心驱动力，也开始从硬件转向软件。 从2025年下半年开始，具身智能的泛化能力同样得到了明显提升。基石资本投资部董事张之宽曾观察到，“随着VLA等多模态技术路径逐步成熟，机器人在物体抓取、倒咖啡等跨场景任务上的泛化能力明显提升，大脑公司开始展现出更强的技术确定性。” 王兴兴早就说，现阶段硬件够用，关键是具身智能大模型不够用。行业也逐渐开始意识到，具身智能最关键的突破口还是大脑。 这或许能从一定程度上解释，押注大脑的具身智能公司为何会在2026年初集体爆发。以自变量为主，去年5月A轮融资开始，近一年内密集完成了四次A轮融资，美团更是三次出手。其自研的具身模型使得机器人能在无人工干预的情况下，完成送外卖的全流程，刚好适配美团的配送需求。 这些变化和风向在创始人眼里看得更为清楚。毕竟人形机器人的“大脑”决定了它究竟是玩具，还是能思考、会干活的工具。在《扬声》节目中，王兴兴坦言，“谁能率先做出真正适配机器人的大模型，谁就会成为全球顶尖的AI和机器人公司，这份突破的价值，甚至完全够得上诺贝尔奖的高度。” 千寻智能创始人韩峰涛表示，2026年的具身会非常像23年的大模型，“如果你拿不到很多钱，模型性能跑不到头部，就没有上牌桌的机会了”。对于行业认为的26年是落地的“生死之年”这一观点，韩峰涛并不认同，他表示26年的主题是数据量级和模型性能的突破，而不是落地和收入竞争。 03 即便型性能有望在今年取得突破，一个尴尬的现实是：从资本市场的估值来看，人形机器人赛道和AI行业相比，仍然差了一个量级。 当前，Open AI估值达到8400亿美元，有消息称其2025年收入为130亿美元；‌Anthropic估值为3800亿美元，年收入达140亿美元。高估值的背后是AI公司的商业化支撑以及可预见的增长前景。 相比之下，机器人赛道中，估值最高的FigureAI和Open AI的估值相差21倍，而目前国内公开估值最高的银河通用，估值也不到Figure AI的10%。 这也意味着，资本市场对机器人赛道仍持审慎态度。 这种审慎来自两方面：一是技术上的不完全成熟，从当前的技术水平来看，要让机器人真正具备人类的理解与行动能力，还有很长的路要走；二是商业化落地的担忧。 在商业化层面，规模仍处于早期。高盛研报预测，2026年，全球人形机器人出货量将从2025年的1.5-2万台增至5.1万台，2027年至7.6万台。按照“能进工厂干活”的人形机器人售价在20万-60万元估算，2026年全球人形机器人的市场规模或将达到100亿-300亿元。 这个体量，或许还撑不起太高的想象空间。 也正因如此，在进入“百亿估值俱乐部”后，机器人公司面临的下一轮考验，也才刚刚开始。 一个直观的信号是，这些跨入百亿估值的机器人公司，最新一轮融资额并不低，10亿元成为了门槛，这意味着资本已经不再是小步快跑入局，而是试图用大额融资换取时间压缩，将企业快速推向下一阶段。 但高估值也意味着更高的门槛。当估值被抬到这样的高度，下一轮融资难度必然水涨船高，新进入的投资人要面临一个很贵的起点，也要承担更大的风险。这意味着，在这一阶段，机器人公司必须实现更大的增长预期，才能让后续投资人买单。 而问题在于：光有“大脑”远远不够。 更现实的难点在于：能否稳定地生产、可靠地交付。这是一个持续烧钱的过程，建产线、备库存、跑通供应链，每一步都需要巨额资金支撑。 尽管在商业化方面，机器人公司已经有稳定的订单。智平方已与惠科体系达成合作，计划三年部署逾1000台机器人，订单金额接近5亿元；银河通用已获得宁德时代、德国博世等龙头客户的合作，累计订单达数千台。 风险同样清晰可见。就在国内公司批量迈入百亿估值的同时，海外人形机器人接连倒闭。据第三方数据统计，2025年全球有超过20家机器人公司遭遇破产、裁员或业务剥离。 K-Scale Labs在成立次年，就因账上仅剩下40万美元、全部订单取消而解散，其创始人表示美国已不具备独立量产复杂硬件的供应链能力；法国Aldebaran因连续亏损，于2025年2月破产；今年2月，美国机器人公司Cartwheel Robotics停止运营，耗尽300万美元融资后未能获得新一轮风投支持。 这些倒在量产前夜的机器人公司意味着，从技术到交付，中间隔着一条需要真金白银才能填平的鸿沟。 短期来看，规模化交付会给企业的现金流带来压力；长期来看，企业也不能全靠融资，必须要有自我造血的能力。正如维他动力创始人余轶南所说，要在五年内实现百万台量产，投入可能在百亿级别，但是不是单靠融资，要有先落地的产品，自造血。 而供应链的不成熟，也让量产面临挑战。 日前，小米机器人已经在汽车工厂打螺丝、搬箱子。但是雷军也提到，机器人作业从实验室到真实工厂，有个难以跨过的巨大鸿沟，即生产节拍。王潜也称，供应链厂商因测试不充分导致的零部件问题屡有发生，核心零部件供应商可选范围窄、质量尚在探索阶段，上下游协同的缺失让供应屡遭症结。 恒业资本创始合伙人江一表示，2026年的竞争是“系统工程能力”的竞争，胜负不再取决于单点技术的惊艳度，而取决于能否将前沿AI算法、精密硬件与对工业场景的深刻理解融合，在严苛的成本与可靠性约束下，交付稳定创造经济价值的解决方案。 换句话说，百亿估值只是入场券。真正的考验，从量产交付那一刻才刚刚开始。