秦传瑜在操作新购入的空调。朱博文摄（人民视觉） 　　今年夏天，53岁的秦传瑜决定给家里换点“大件”。 　　秦大姐家住四川省绵阳市涪城区圣水一队，一家人生活节俭。10多年前老屋重建、装修，当时购置的家电产品一直用到现在。夏日炎炎，旧空调近期故障频发，她才动了换新的念头。 　　今年以来，消费品以旧换新行动在各地广泛开展。绵阳市积极响应，自5月25日起发放首轮家电以旧换新消费补贴，共计400万元。得知消息，秦大姐觉得这是个好机会。 　　来到本地品牌长虹电器旗舰店，店外宣传补贴政策的横幅醒目，店里人流熙攘。“我可不只看优惠，还要看技术新不新、功能强不强。”跟着店员，她耐心了解起来。 　　圆柱形的柜式空调挺流行，出风量大，还有语音控制功能，操作便捷；挂式空调几乎实现“静音”，还能自我清洁……秦传瑜挑花了眼：“不看不知道，家里的旧产品早就跟不上时代啦。” 　　“这些都是绿色产品，达到国家一级能效标准。”店员介绍，“传统的柜式空调每小时大约耗电1千瓦时，新产品每3小时才耗2千瓦时。”秦传瑜更动心了：“用上绿色家电，省钱，还能为节能减排作贡献，多好。” 　　补贴力度如何？秦大姐想买柜式、挂式空调各一台，厂家配合以旧换新行动推出工厂补贴，两台空调总价优惠1300多元；以单台新家电发票价格（含税价）为准，这两台空调又可分别申请300元、500元的政府补贴。“两相叠加，优惠超三成。”她马上做出选择。 　　付完款，店员指导秦大姐申请补贴：打开“绵易补”微信小程序，上传销售发票照片、回收证明照片等，整个申请流程几分钟。“通过审核后，就等着补贴到账了。”店员说。 　　没多久，装机师傅张会国打来电话：“急用的话，今天就能上门装。这些天订单火爆，要是不急，能不能等等？”“我就排队慢慢来。”秦大姐笑着答应。 　　5天后，天气又热了些，张会国及时赶来。旧空调被拆下运走，柜式空调安在客厅，挂式空调则优先用在秦大姐母亲的卧室。 　　“这些旧家电，会被回收到哪儿？”秦大姐问。 　　“我们有专门的电器电子产品再生循环利用企业。”张会国介绍，旧家电将按环保要求被拆解处理，其中再生金属等材料经提炼后还能循环使用，“既减轻污染、节约资源，市面上‘翻新机’也少了，一举多得。” 　　拿出家中的一台旧空调、一台旧洗衣机，秦大姐换得260元。以旧换新活动期间，商家免收空调高空作业费、支架费，又省了200多元。“还有10年免费包修呢，有问题随时找我。”临走前，张会国不忘提醒。 　　绵阳市2024年首轮家电以旧换新活动期间，消费者共申领补贴7000余笔，拉动家电消费3200万元。绵阳市商务局副局长平凡说，当地正在老旧小区、村镇等开展老旧家电安全隐患排查活动，广泛宣讲政策，引导消费者参与以旧换新。 　　最近，街坊四邻想换新家电的不少，都向秦传瑜“请教”，她也乐得给大伙儿讲解补贴事宜。“去旧容易，换新乐意。”秦大姐给自己换“大件”的经历下了总结。

  7月5日，暑期档第一部爱情电影《欢迎来到我身边》正式上映。作为爱情喜剧，《欢迎来到我身边》从创作、立意层面展示了国产爱情电影的进取心。   故事中，打工人陈小舟，因一场意外出现了“幻视症”，一旦看到黄色，视线里就全是橡皮鸭子。好在他遇到了冯佳楠，在后者身边，陈小舟百病全消。橡皮鸭子，也是定情信物般的存在。   《欢迎来到我身边》的亮点是破题：亲密关系如何处理。这个主题浅显又难解，直面这个主题，需要更多勇气；想要解题，又考验着主创的创作功底。   现代问题必须置身现代场景。电影充分调动都市生活点滴，参与到了亲密关系的构建、破损、修复和升华中。观众可以在毕业季、烧烤摊，电影院、工作室等场景中收获沉浸感——连陈小舟最后追赶冯佳楠，骑的都是共享单车。   也因此，观众快速带入进了角色，并同样感到棘手——“答应我的事儿不能做到吗”“我错了行吗，我不想每天都改变”“你以为就你一个人累吗”。琐事的消磨已极难忍受，情绪的爆发更让人丧失体面。   真正可贵的地方也于斯呈现，《欢迎来到我身边》说教，没有通过“台词”布道，而是选择给同样的人，两次机会。它选择用爱情本身的魅力感召观众，将“最当下”的健康理念注入到爱情电影的血管。   这也构成了《欢迎来到我身边》的差异化与贡献性。纵观电影市场，爱情片多偏好沉重感。《欢迎来到我身边》则一改前貌，它清浅明快的表达，富有幽默的情节设计，都在大大方方为爱表白：爱是让人快乐的，爱不是拖累。   《欢迎来到我身边》在爱情喜剧上的处理思路，对当下饮食男女的悲喜呈现，都将成为后来者的有益借鉴。

群众踊跃购买《大众电影》杂志参加百花奖评选。（选自《中国电影家协会六十年》） 作者提供 电影《人生》海报 作者提供 电影《天云山传奇》海报 作者提供 郭沫若向《红色娘子军》女演员祝希娟授予最佳电影女演员奖。 作者提供   【艺坛“奖”故事】   编者按   梅花、牡丹、荷花、金菊……不只是花名，金鹰、金鸡……不仅是动物，飞天、华表、金钟……也另有所指。在新中国的文艺百花园中，有这样一些熠熠闪光的奖项，它们记录着文艺工作者的荣耀时刻，承载着几代观众的美好回忆。让我们顺着这些奖项寓意深远的名字，走进时光的隧道，了解它们背后令人难忘的故事。   1962年5月21日，一位女演员坐在从上海开往北京的火车上。她穿着借来的夹克衫，心情兴奋又忐忑，这是她人生第一次睡卧铺，更重要的是，此次北京之行的目的，让她感觉无比光荣：领取首届大众电影百花奖的最佳女演员奖。她就是《红色娘子军》中吴琼花的扮演者祝希娟。在第二天下午的颁奖礼上，她见到了周恩来总理，还获赠了中国文联主席郭沫若的书法作品“浇来都是英雄血，一朵琼花分外红”。这个激动人心的下午深深影响了祝希娟一生。那么，“大众电影百花奖”究竟是什么奖？为什么有这么强的影响力？故事要从1961年开始讲起…… ■初心：一个由观众说了算的奖   “大众电影百花奖”是在周恩来总理亲自倡导下创办的。1961年6月，在北京新侨饭店召开了“全国故事片创作会议”。周总理在会上强调，“文艺要好好为人民服务，就要通过实践，到群众中去考验”，“艺术作品的好坏，要由群众来回答，而不是由领导回答”。   中国电影工作者协会（即中国电影家协会）受命筹办这个群众性的电影评奖活动。根据当年的会议记录，关于奖项的名称，曾有过“《大众电影》读者评选1960—1961最佳电影奖”“工农兵奖”等设想，最后“百花奖”这个名字既有文艺范儿又喻义“双百方针”，得到了一致认可。1961年10月，中国影协所属《大众电影》公布了评奖启事，明确评奖目的是“鼓励工农兵方向下的优秀影片，促进电影艺术创作的百花齐放”，评奖对象是1960—1961两年中出品的影片，设大奖一个，奖给最佳影片，同时分设最佳编剧、最佳导演、最佳男演员、最佳女演员、最佳配角（包括正反面角色）、最佳电影摄影奖、最佳电影音乐奖、最佳电影美术工作奖、最佳戏曲片奖、最佳美术片奖、最佳纪录片奖、最佳科教片奖。就这样，奖项宗旨定位明确，四梁八柱齐备，“百花奖”在广大群众和电影人的期盼中呱呱坠地了。   从初设至今，“百花奖”的奖项设置有所变化。在影片奖项方面，后来分设最佳故事片奖和优秀故事片奖。在个人奖项方面，最佳导演、最佳编剧1981年被取消，又分别于2006年和2012年恢复；最佳配角在1983年后分设为男女配角；2006年增设了最佳新人奖。1963年曾设立荣誉奖，后改为终身成就奖。但不论奖项如何变化，由观众说了算的初心始终没有改变。60多年来，“百花奖”犹如一块磁铁，以电影的名义，把无数热爱电影的观众紧紧吸引在一起；它又像一盏路灯，以观众的名义，为广大电影工作者指示着创作前行的方向。 ■纽带：拉紧观众与电影的联系   在各种艺术类型中，电影的节奖活动可能是品类最多的，而在电影的节奖活动中，“百花奖”是最重视观众评价的。从创办时起，观众就对它倾注了极大的热情。第一届百花奖举办期间，全国各地各行业10多万人参与了影片评选，《大众电影》编辑部共收到117939张选票，在北京女子三中的300名同学帮助下，经过几天的奋战，才统计出了全部结果。为了买到《大众电影》参与投票，有些观众凌晨3点就去排队。参与者不但有热情，而且很较真。一位北京观众给《大众电影》编辑部写信说：“我们全家人用星期日的一个半天一起讨论了应该得奖的影片。”辽宁的一家工厂只有一本《大众电影》杂志，关注评选的工人则有4000多名，怎么办呢？厂工会想了个“高招”，把候选影片、候选人名单抄录在宣传栏里，让大家反复推敲，广泛讨论，仔细分析了半个月，然后才郑重其事地填写了选票寄往北京。   在评选中，观众对国产电影的喜爱得到了重视，电影工作者对观众的赤忱也得到了传递，而这又反过来加深了观众对电影的认知和感情。一位新疆观众说，参与评奖促使他认真思考分析影片的好坏。一位上海观众表示，自己平时看完电影喜欢和人讨论影片的得失，“可是，谈来谈去，只是几个人的看法，难于得到检验和提高。这次群众性的评选‘百花奖’，就是要让大家来总结哪部电影拍得最成功，哪些电影工作者工作得最出色，这是电影工作者对观众的信任，我们当然很兴奋”。正如时任文化部副部长的齐燕铭在首届百花奖授奖大会上的讲话所言，这次评奖“不但是对1960—1961年这两年来的电影艺术作了一次全面检阅，而且也使电影工作者进一步了解到广大群众的要求和期望”。   如今，虽然这些记录当年观众心声的老期刊已经发黄变脆，但是观众热爱电影、踊跃投票的热情依旧。一句句真挚质朴的话语，充分说明“百花奖”不仅是一次电影评选，更是一次社会美育；不仅是对电影创作的推动，更是对文化风尚的引领。   新时代的文艺评论应当更加有效引导创作、推出精品、提高审美、引领风尚。文艺评奖应当为谁而评、由谁来评，发挥什么样的作用、如何发挥作用，“百花奖”的历史经验无疑提供了可资汲取的宝贵经验。 ■缩影：中国电影奋进的微观史   综观“百花奖”的发展历程，大体可分3个阶段。从1961年创立到1964年停办为第一阶段；从1978年恢复到2011年为第二阶段，进入与中国电影金鸡奖“双奖”协同发展的时期；2012年以来“百花奖”在改革创新中进入第三阶段。   1979年，《大众电影》复刊，发行50万册，茅盾题诗祝贺“恢复刊名大众，缅怀从前内容。亦庄亦谐潇洒，百花齐放争荣……”两年后，杂志发行量即增加到了950余万册。被迫中断十几年，第三届“百花奖”终于在1980年再续辉煌，当年收到手写选票160万张。第四届百花奖的参与者更是达到了200万人，创造了群众参与电影评奖的又一个“奇迹”。   各地掀起了抢购《大众电影》杂志的热潮。上海化工专科学校只抢到了4张选票，全校希望参与投票的则有2000多人，学校为此专门组织了“百花奖”预选，复印了200张预选票，由每个班级的代表参与预选，同时组织了评选委员会请各班代表充分讨论，最终完成了4张选票的填写。有的观众给《大众电影》的信中写道：“虽然我知道全国有数以十万、百万计这样的选票，我的这张选票并不能起决定性的作用，可是我还是觉得手中的笔有千斤重……我绝不能轻易落笔，因为我要填写的不仅是一张普通的选票，而是一个读者、一个电影观众献给祖国电影事业的一颗炽热的心。”不仅普通观众，科学家和文学家同样对“百花奖”充满了热情。华罗庚兴致勃勃地填了选票，并赋诗道：“科学与艺术，本是他与她，论性质相隔十万八，但在社会发展的今天，相辅相成，两户成一家。”诗人邵燕祥没有拿到选票，为此还专门写了一首诗寄到《大众电影》杂志社，题目就叫《请给我一张选票》。除了国内，编辑部还收到了来自赤道几内亚、加纳等国的选票。   著名导演谢晋曾呼吁，在金鸡奖、百花奖“双奖大会”的基础上，创办具有中国特色的电影节。为了适应电影发展的实际需要，回应业界和观众的呼声，经上级部门同意，中国影协创办了“金鸡百花电影节”，1992年，桂林获得了首届承办权。2005年，全国性评奖改革中，“金鸡奖”和“百花奖”从每年颁布一次改为轮流举行、交替颁布。“金鸡奖”为奇数年颁布，“百花奖”为偶数年颁布。   一路走来，“百花奖”定格了国人与中国电影的难忘瞬间，记录了电影带给国人的欢乐和感动。在发展和转型中，“百花奖”的覆盖范围逐步拓展到港台电影界。“百花奖”评奖方式也随着时代变迁和媒介发展而不断调整升级。陆续增加了网络投票、手机投票、全媒体平台投票、网络注册投票、扫描二维码投票等方式。 ■丰碑：为中国电影“人民性”代言   回到本文开头提到的那一幕，50多年转瞬即逝，2018年第27届中国金鸡百花电影节上，祝希娟被中国文联授予终身成就电影艺术家荣誉，抚今追昔，80高龄的老艺术家无限感慨：“第一届大众电影百花奖，是近12万名观众一票一票投出来的，这是观众给予的荣誉，我永远对观众满怀感激之情。”她记得，在首届百花奖颁奖大会上，周总理对获奖人员说：“观众给你们的荣誉要珍惜啊。”   作为我国电影史上第一次群众性的影片评奖活动，60多年来，“百花奖”不愧为中国电影人民性的代言人。   在长长的获奖名单中，我们看到了《红色娘子军》《吉鸿昌》《天云山传奇》《人生》《开国大典》《大决战：辽沈战役》《鸦片战争》《集结号》《战狼》《我和我的祖国》《你好，李焕英》等足以写进中国电影史册的作品，我们见到了谢晋、陈强、李默然、王晓棠、牛犇、王馥荔、姜文、张艺谋、陈佩斯、巩俐、李雪健、赵丽蓉、葛优、冯巩、潘虹、张国立、周迅、吴京、张译等几代中国电影人迈向艺术高峰的攀登身影。   不论是弘扬爱国主义的黄钟大吕之作，还是展现百姓家事的温暖治愈佳片；不论是再现英雄楷模感人事迹，还是讲述芸芸众生酸甜苦辣；不论是表现历史文化风貌，还是反映社情民意热点，“百花奖”始终与时代同频共振，与人民同向同行。它忠实传递并积极回应着群众对电影的评价，在汇聚群众口碑中铸就了中国电影的丰碑。   （作者：胡一峰，系中国文艺评论家协会理事）

经济观察网 记者 胡艳明 继公告开展“借入国债”后，中国人民银行（下称“央行”）再发布新政策工具。 7月8日早间，央行公告称，从即日起，将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作，时间为工作日16:00—16:20，期限为隔夜，采用固定利率、数量招标，临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20bp（基点）和加点50bp。 正回购是央行向市场交易商卖出有价证券、并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为，央行在公开市场正回购可以降低市场流动性；逆回购则与之相反。在现有的公开市场操作工具中，央行再创设临时正、逆回购工具，有何深意？ 中信证券首席经济学家明明认为，央行创设新的流动性投放和流动性回笼工具，便于加强流动性管理的精准性，在关键时点通过公开市场操作搭配临时正回购或逆回购操作，可以更好地稳定流动性环境，保证流动性不会出现大的波动和风险。 由于央行公告中提及正回购，市场担忧这是央行开启正回购，回收流动性的开始。国盛证券固收分析师杨业伟表示，从公告行文看，关注重点并非正回购，而是此前央行行长潘功胜阐述的货币政策新框架。 平抑资金面大幅波动 关于创设的新工具，央行公告中称，旨在保持银行体系流动性合理充裕，提高公开市场操作的精准性和有效性。 正回购是央行卖出（抵押）有价证券、获取资金，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为。当正回购发起的时候，是给市场“有价证券”，拿走“现金”的过程，相当于收回流动性。央行进行正回购的操作较为罕见，2008年以来曾经三次重启正回购操作，分别发生在2013年2月、2014年2月和2015年5月。 天风证券固收分析师孙彬彬认为，正回购重启，叠加隐性利率走廊上限加点50bp，而下限只减点20bp，在汇率压力和央行防空转、控制债市利率下限的背景下，结合近期央行借入国债等操作，市场对后续资金面与债市表现可能有所担心。 孙彬彬分析，从本次工具期限设置为隔夜，以及今年以来央行操作来看，央行可能不希望导致市场有过大波动。无论是对于资金面调控，还是7月1日公布“借券”避开6月跨季，都在一定程度上体现了央行对资金和市场的呵护。 明明表示，历史上日间流动性波动较大，尤其在月中、月末、假期前等关键时点，市场流动性需求较大，本次创设临时正回购及逆回购操作工具，在下午收盘前增加流动性投放和回笼工具，可以满足金融机构精细化管理流动性的需求，平抑资金面大幅波动。 临时隔夜正、逆回购操作的利率为何分别为7天期逆回购操作利率减点20bp和加点50bp？孙彬彬认为，上限加点50bp，可能是考虑季末、跨节等流动性紧张阶段，不让资金过度收紧。下限减点20bp，可以引导资金利率全天走势不至于过低，对于央行当前关切的防空转、内外均衡等考量或有一定意义。 收窄“利率走廊” 中国货币政策框架正在进入转型时刻，央行行长潘功胜6月19日在陆家嘴论坛中提出，未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率，目前看，7天期逆回购操作利率已基本承担了这个功能。其他期限货币政策工具的利率可淡化政策利率的色彩，逐步理顺由短及长的传导关系。潘功胜同时表示，除了需要明确主要政策利率以外，可能还需要配合适度收窄利率走廊的宽度。 2015年，央行推出利率走廊管理机制。2015年11月，央行工作论文《利率走廊、利率稳定性和调控成本》指出，中央银行通过向商业银行提供一个贷款便利工具和存款便利工具，将货币市场的利率控制在目标利率附近。这样，以央行目标利率为中心，在两个短期融资工具即央行贷款利率与存款利率之间形成了一条“走廊”，存贷款便利利率分别构成了这条走廊的下限与上限。 央行借助利率走廊对目标利率进行调控，在公开管理上明确上限为常备借贷机制（SLF）的利率，下限为超额存款准备金的利率。当前利率走廊上下限分别为2.80%和0.35%，利率走廊宽度为245个基点。 央行公告称，“临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20bp和加点50bp”。按目前7天公开市场操作利率1.8%计算，临时正逆回购利率分别减点20bps和加点50bps，意味着隔夜资金利率走廊目前的区间是1.6%—2.3%。有分析人士认为，央行此举是收窄利率走廊。利率走廊的宽度将从现有的245个基点，收窄至70个基点。 明明认为，央行此次工具还有强化逆回购操作利率的政策利率基准作用。本次新增临时正回购或逆回购操作以7天期逆回购操作利率为基准，向下减点20bp、向上加点50bp，形成类似利率走廊的效果，同时7天逆回购操作利率作为政策利率的作用得到进一步加强。 明明分析，从2024年以来，DR001（1天期债券质押式回购利率）最低点未突破7天逆回购利率向下20bp，2016年以来DR001最高点并未显著突破7天逆回购向上50bp。基于当前的7天逆回购操作利率（1.8%），临时隔夜正回购操作利率为1.6%，临时隔夜逆回购操作利率为2.3%。这一上下限的选择也是根据历史市场运行情况而定。而且相比隔夜SLF操作利率2.65%（7天逆回购操作利率加点85bp）有所下调。再结合临时正回购操作利率大幅高于超储利率，类似利率走廊宽度明显收窄。因此，本次工具创设后，将保障资金利率平稳运行，隔夜资金利率将在这一区间内运行。

稳健的债基在权益市场的波折中显得尤为珍贵，近一年多以来规模突飞猛进，蜂拥而入的资金已将债基规模推至近10万亿的关口。 然而，债基的净值并非永远稳步向上的直线，在“吸金”能力强悍之余，基金公司更要以冷静谨慎的视角和专业的资产配置迎接这轮“富贵”。 债牛“刹车”，考验接踵而至 近期的债牛始于2022年末，彼时债市经历了一两个月的震荡后随即重启升势，债券牛市贯穿了2023年并延续至今年4月份，在起伏的A股行情中债券基金也担纲了基金发行的主力，成为资金寻求“避风港”的首选。 若按基金成立日统计，截至6月21日，今年以来新发基金市场首发总规模超过6300亿元，其中债券型基金首发规模接近5200亿元，占比高达82.5%，成为公募基金发行市场中的主力军。单只产品来看，今年新发基金当中，首募份额超70亿份的“爆款”产品就多达26只。 此外，近日博时中证可转债及可交换债券ETF规模也首次突破百亿元大关，截至6月20日规模达到103.55亿元，成为继富国政金债券ETF、平安公司债ETF之后，年内第三只规模突破百亿元大关的债券ETF。因此，债券型基金规模超过9.6万亿元，距离10万亿关口仅一步之遥。 今年以来，随着资金利率边际抬升导致债券收益率上行，债券价格多次经历下跌，债基“稳稳的幸福”再度接受净值考验，4月末多只债基经历了持续数日的回撤，甚至有产品单日跌幅抹去了前4个月的涨幅，而本月每日都有斩获的投资者也面临账户的折损。 有分析指出，投资者的投资体验是通过收益和回撤来感受的，债基这类稳健类产品的投资者，对于回撤的厌恶尤为明显。对于基金公司而言，面对蜂拥而至的资金如何做好配置，“火中取栗”般地博取收益也是衡量其底色之所在。回顾历史，由于债券市场的周期使然，每隔几年债市就会出现一次调整，此前2013年、2016年、2020以及2022年均是如此，每轮回调对投资者和基金公司均是一次“大考”。 基金公司需抵御“规模诱惑” 在债券上行行情中，大力发行债基成为各家基金公司“冲规模”的必要举措，但在轻松揽金之余，对基金公司的考验也接踵而至。 华南某基金公司对券商中国记者表示：“对公司而言，行情到来的时候需要冲击短期规模是最容易的，但当明知道有泡沫的时候客户买了大概率都是要失望的。在拉高规模和投资体验的选择，对基金公司的价值观就是一次彻底的考验。” 多名公募人士在接受采访时坦言道，作为基金经理，在行情走到关键时期能否主动、独立地表态当前市场是否有泡沫、是否值得继续投资尤为必要。 举例而言，短债是机构投资者占比很高的券种。机构投资者因为流动性管理需求，其资金的大进大出会对短债基金的净值造成很大的影响。同时，市场往往在人声鼎沸时风险不断积聚，而普通投资者又普遍存在跟风的行为，如果没有控制规模，他们的资金大量涌入短债基金后，又进一步推高了一系列风险，当风险事件发生时会对普通投资者造成很大伤害。 在2022年的债券牛市中，短债基金规模从年初的4000亿元增至9000亿元，但天弘基金旗下多只产品公告大额限购。据基金经理姜晓丽回顾称，“客户需求非常大，销售也不理解，一直要求我们放开限购，但我们还是坚持了下来。”彼时该公司投研团队认为，增速如此猛烈的短债基金，主要是机构在买，行情到了后期大概率会形成机构间的踩踏出逃，后面的回撤也应征了此前的判断。“如果基金经理对这些需求妥协的话，其实是有损于他独立判断的。”姜晓丽表示。 还有基金公司对券商中国记者表示，“关于是否限购，一般都是投资团队和销售团队‘打架’打出来的，最后报到公司层面去做裁决。投资部门要做的就是遵循你自己的事实和判断，这是最重要的。” 投资者教育也尤为重要 近年来，债基投资者越发热衷于在投资平台“抱蛋”，一个“蛋”即所投资债基产生的一个BP的收益。有公募人士对此表达担忧：这实则反映了投资者对债券基金波动风险的忽视，背后仍是“刚兑”心态。 华东某掌管债基的基金经理对券商中国记者表示，他管理的某只债基年内业绩十分优异，但后台数据显示有一半客户是亏钱的，原因是“上涨的时候冲进来，回撤的时候又割肉”。而另一方面，截至2023年1月末，持有该产品满一年的用户，正收益比例高达99.99%。该基金经理分析称，散户行为有两大特征，一个是从众，一个是追涨杀跌，所以他在管理公募产品以及路演的时候，更注重客户的保护和流动性的管理。 拉长周期看，无论行情“颠簸几许”，万得短期纯债型基金指数、中长期纯债型基金指数在以年为单位的区间内都是正收益，且每次调整之后都能快速修复。 有公募人士认为，债券市场波动最能体现长期投资的意义。以中长债为例，中长债收益的很大一部分是来源于资本利润，也就是来源于债券市场的波动，因此收益分配不均衡，短时间内跑出较好的收益后，在接下来的时间里有可能面临震荡甚至回撤。专业的持有人能够理解其中的时间效应，但如果是普通投资者，当面对短期排名参差的产品时选择追涨杀跌，投资体验就会大打折扣，这意味着“长期持有”是投资中长债基的先决条件。 但另一方面，在震荡行情中最大程度控制回撤，基于资管机构的专业判断、通过限购等手段挡住热钱，更是管理债基的应有之义。在居民资金不断涌入稳健类产品的当下和可见的未来，对于基金公司来说，“稳健”二字的探索，或许远超净值曲线本身。 来源：证券时报网 券商中国

“将引导保险资金等长期资金投资创业投资，扩大金融资产投资公司直接股权投资试点范围，动员有条件的社会资本做‘耐心资本’。”6月26日，国家发展改革委副主任李春临在国务院新闻办举行国务院政策例行吹风会上表示。 近日，国务院办公厅印发《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》。措施提到，鼓励长期资金投向创业投资。支持保险机构按照市场化原则做好对创业投资基金的投资，保险资金投资创业投资基金穿透后底层资产为战略性新兴产业未上市公司股权的，底层资产风险因子适用保险公司偿付能力监管规则相关要求。 作为天然的“长钱”，相关监管部门如何引导保险资金流入创业投资？当前还有哪些困难？ 金融监管总局：将研究提高险资投资创业投资基金集中度比例上限 6月26日，国家金融监督管理总局政策研究司司长李明肖在国务院政策例行吹风会上表示，国家金融监督管理总局一直以来认真贯彻落实党中央、国务院关于鼓励发展创业投资的重要决策部署，积极引导保险资金等长期资金投资创业投资，引导银行业保险业按照市场化、法治化的原则，依法合规出资创业投资。 李明肖介绍，这些年来，金融监管部门持续优化保险资金监管政策，先后印发了保险资金投资创业投资基金、财务性股权投资等五份监管政策文件，全面破除阻碍保险资金开展股权投资、风险投资、支持科技创新的制度障碍，允许保险资金投资由非保险类金融机构实际控制的股权投资基金，取消了投资单只创业投资基金募集规模的限制，支持保险机构加强与专业股权投资机构合作，拓宽创业企业长期资金的来源。目前，保险资金投资创业投资基金在监管政策层面上是畅通的。 为进一步引导保险资金发挥长期资金、耐心资本的作用，更好支持创业投资，金融监管总局于2023年9月发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》，明确了科技保险适用财产险风险因子计量的最低标准，推动释放更多保险资金进入到科技创新领域。 “比如，部分保险公司前期投资的国家集成电路‘大基金’、国家中小企业发展基金等，这些都是一些重要的体现。保险资金投资的项目领域聚焦的都是国家科技创新的重大战略，取得了良好的经济和社会效应。”李明肖说。 李明肖表示，下一步，金融监管总局将持续优化保险资金运用的规则，研究提高保险资金投资创业投资基金集中度的比例上限，更好引导保险资金和相关资管机构在依法合规、风险可控的前提下，加大创业投资基金的配置力度，积极促进创业投资高质量发展。 创投基金与险资“联姻”不易 创业投资通过为初创期和成长期的创新型企业提供关键的资本支持，促进了科技创新和产业升级，加速了新业态和新模式的形成。此外，创投基金还有助于分散创业风险，激励创业精神和创新活动，从而推动经济增长和社会进步，增强经济的活力和竞争力。 南开大学金融发展研究院院长田利辉向界面新闻表示，险资进入创业投资行业，可以为创业投资提供更多的资金来源，可能会降低创业投资的整体融资成本，能够助力创业投资项目获得更稳定的资金支持。而且，保险公司在风险管理方面具有丰富的经验，险资的介入有望提高创业投资的风险管理水平，降低投资风险。此外，保险资金倾向于投资那些具有长期增长潜力和稳定回报的项目，这会引导创业投资更加注重长期价值的创造。更为重要的是，保险资金的介入有望提升市场对创业投资的信心，吸引更多的合格投资者参与到创业投资中来。 然而，目前在创投资金供给上，错配现象颇为严重。上海交通大学上海高级金融学院教授蒋展向界面新闻表示，从结构上来说，金融供给和金融需求的缺口在早期，这也是为什么现在都在说“投早、投小、投硬科技”。但是从数据上看，截至2023年三季度末，我国直接融资占比仅29.22%，资金供给结构有待进一步完善。 保险资金具有期限较长、来源较稳等特点，是“有耐心的资本”，应当是投资创业投资基金的理想资金，不过在实际操作中保险资金对创投基金的投资比例较低。中保投资总裁贾飙曾表示，中国保险资金投资创业投资基金的占比仅为0.5%，仍有很大增长空间。 有创投基金人士向界面新闻表示，在基金募资的过程中，因险资久期长体量大，各家基金的GP均渴望引入险资作为LP。然而在实际接触过程中会发现，险资因为监管约束和负债刚性，在投资创投基金时颇为谨慎，一般的创投基金难以满足险资的要求。 国寿资产创新投资事业部高级副总裁庄思亮此前向界面新闻表示，股权投资具有高风险性，而保险资金由于长期的负债刚性，在运用中最重要的准则是审慎运用。在现行监管体制下，股权投资的风险性对险企的偿付能力有更大挑战。另外，股权投资的专业性也对险资投资团队的能力有更高的要求。 针对科技领域天然的高风险特征和保险资金要求稳定、可预期回报之间存在的较大矛盾，监管部门和险资都在努力应对。国寿资产副总裁刘凡表示，公司积极加强主动投研管理能力，在投资理念上，推动科技投资从“主题投资”向“中 长期价值投资”转变，同时在专业研究、组合管理、人才体系以及外部合作等多个方面优化投资体系，取得了良好效果。 在刚刚举行的陆家嘴论坛上，国寿投资与上海国投、浦东创投合作在沪设立科创投资基金。该基金将发挥“耐心资本”作用，支持上海培育发展新质生产力。 另外，2023年，财政部、金融监管总局亦相继出台政策，支持保险资金发挥中长期资金优势和赋能科技产业发展。其中，金融监管总局对偿付能力标准进行优化，保险公司投资的国家战略性新兴产业未上市公司股权，风险因子赋值为0.4。 国泰君安刘欣琦团队认为，适度降低权益风险因子有利于提升保险公司偿付能力充足率，从而提升权益配置的上限。 来源：界面新闻

立讯精密上半年业绩预增，“电子茅”有望受益于AI手机浪潮 随着近期行情的大幅震荡以及A股交易时间正式步入下半年，市场关注的焦点开始转向中报业绩预增股身上。素有“电子茅”称号的立讯精密，由于集热门概念和业绩预增于一身，无疑极容易受到市场的青睐。 统计数据显示，截至7月3日，有46家券商发布了7月金股名单，共计271只股票获得推荐；其中，立讯精密获得10家券商的推荐，在271只金股中最为受宠。 高科研铸就高成长，上市13年复合增长率高达51.91% 立讯精密于2004年成立、2010年上市，经过近20年的发展，现已成长为拥有众多全球头部客户资源的精密制造龙头企业，在2023年中国电子元件行业骨干企业中排名第一位。 立讯精密成功的秘诀在于坚持创新。自上市以来，公司始终将研发创新放在企业发展的重要位置，坚持对研发技术的大力投入，努力革新传统制造工艺，并与核心客户共同建立先进技术开发实验室，共同开发前沿技术。 据了解，立讯精密的研发投入主要分为前沿科技投入和产品迭代投入。其中，前沿科技投入主要围绕公司中、长期的产品与业务规划布局，而产品迭代投入则是围绕新方案、新产品从有概念到NPI（新产品导入）过程中的研发投入。统计数据显示，自上市以来，该公司研发投入及研发成果均呈稳步上升态势，截至2023年底，其最近三年累计研发投入232.78亿元，目前拥有发明专利6202件。 雄厚的专利技术奠定了立讯精密的高成长之路。自2010年上市后，公司的业绩一直保持着高速增长态势，其中营业收入从2010年的10.11亿元增长至2023年的2319.05亿元，13年间的复合增长率高达51.91%；归母净利润方面，也从1.16亿元增长至109.53亿元，复合增长率为41.88%。 这样业绩稳定增长的绩优股，在两市5300多家上市公司当中绝对属于稀有标的，即使与号称“股王”的贵州茅台（600519.SH）相比，也毫不逊色。统计数据显示，贵州茅台2010年的营业收入为116.33亿元（归母净利润50.51亿元），2023年为1505.60亿元（归母净利润747.34亿元），这13年间其营业收入和归母净利润的复合增长率仅分别为21.77%和23.03%，均低于立讯精密。因此，立讯精密往往被市场称呼为“电子茅”。 进入2024年，立讯精密再传捷报：继第一季度归母净利润同比增长22.45%后，日前立讯精密预计上半年归母净利润将同比增长20%至25%。在中报业绩预增公告中，立讯精密表示，虽然上半年全球宏观经济仍处于温和复苏的进程中，但公司积极贯彻“三个五年”发展规划，在夯实消费电子业务基本盘的前提下，动态调度内外部资源以全力支持通讯/数据中心业务和汽车业务的高质量成长，通过成熟的工艺+底层技术的能力拼图，叠加智能制造大平台优势，实现了在不同市场高效拓展以及产品份额的不断提升。 迎接AI浪潮，果链龙头能否再度受益？ 复盘立讯精密这13年的成长历程，我们可以发现，该公司除了不断通过高强度的研发投入外，还适时进行外延并购，从而实现自身能力及产品领域的不断深化和横向拓展。凭借“内生+外延”的模式，立讯精密成功抓住了PC→智能手机→智能穿戴→智能汽车的创新发展机遇，逐步成长为智能制造平台型企业。 其中，立讯精密在2011年通过收购昆山联滔成功切入苹果供应链后，持续围绕果链领域长袖善舞，比如2016年收购苏州美特、2020年收购江苏纬创和昆山纬新、2021年收购日铠等等，从而使其和苹果的业务合作从平板逐步延伸至手机、笔电、耳机、智能手表以及MR等领域，并最终实现产品的全覆盖。根据2023年年报，公司第一大客户（苹果）业务实现营收1744亿元，营收占比高达75%，是果链板块中毫无争议的龙头品种。 从经营数据来看，立讯精密在2010年-2016年、2017年-2020年有两次业绩增长小高潮，对应的正是其围绕核心客户苹果抓住了智能手机、智能穿戴两次电子行业的黄金发展机遇。近期，随着AI大模型的迅速兴起以及苹果的强势入局，市场期待或由此掀起AI手机新浪潮，那么立讯精密能否再迎来黄金发展机遇？这无疑是投资者最为关注的焦点。 据Canalys预计，2024年全球16%的智能手机出货为AI手机，到2028年，这一比例将增长至54%。受消费者对AI助手和端侧处理等增强功能需求的推动，2023年至2028年间，AI手机市场将以63%的年均复合增长率增长。 善于引领科技潮流的苹果公司显然不会错过这次机会。2024年6月11日，苹果在WWDC正式发布个人智能化系统Apple Intelligence，将生成式AI模型置于iPhone和iPad核心之中，其功能涵盖了AI回信、AI抠图、AI录音纪要摘要等功能，并集成了ChatGPT。据悉，Apple Intelligence将在今年秋季正式登场，iPhone 16系列、iPhone 15 Pro和iPhone 15 Pro Max将首发搭载Apple Intelligence，从而宣告iPhone正式迈入AI时代。 对于苹果即将推出的AI手机，业界亦是极为看好。国投证券的马良分析师于7月2日发布研究报告称，Apple Intelligence通过AI赋能，将显著提升消费者使用iPhone的用户体验，有望缩短换机周期，提振iPhone、iPad等智能终端的销量。 马良进一步指出，用户要充分利用手机 AI功能，需要具备iPhone 15 Pro、Max Pro或搭载M1芯片及其以上版本的设备，硬件的高要求有望带来更新设备的需求，提振苹果终端的销量。立讯精密作为苹果、华为等龙头消费电子品牌商中最重要的供应商之一，有望深度受益AI PC和AI手机趋势带来的行业增长。 那么，立讯精密又是如何理解大客户关于AI的战略以及如何参与其中？对此，立讯精密的高管人员在6月27日的股东大会互动交流中表示，公司的主要大客户相对而言更追求极致，不管是软件开发还是硬件搭配上都比较具有优势。在AI浪潮来临时，该客户的产品会是标杆性、引领性的。“对于立讯而言，无论是哪个客户，我们都会发挥出自己的价值。无论是技术的储备，工艺的创新以及服务的意识上，立讯都是让客户放心。除了千万级的产品，公司也有关注、配合其他细分领域的客户。在AI时代，硬件的声、光等传感技术也十分重要，这也是与公司的布局相符的。”  雄踞7月券商金股榜单，公募基金亦在大幅增持 随着近期行情的大幅震荡以及A股交易时间正式步入下半年，市场关注的焦点开始转向中报业绩预增股身上，立讯精密集热门概念和业绩预增于一身，无疑极容易受到市场的青睐。 统计数据显示，截至7月3日，有46家券商发布了7月金股名单，共计271只股票获得推荐。其中，立讯精密最受宠，获得10家券商推荐。 记者注意到，进入7月份后，多家券商对立讯精密发布的深度研究报告。其中，马良在其34页的研究报告中指出，随着AIGC在智能手机、PC、平板等终端的应用，有望使得消费电子终端实现更便捷、更具个性化、更安全的用户体验，提升终端销量，与复苏周期形成共振。在行业景气上行之时，行业整体估值有望带来上行修复。此外，立讯精密旗下的通信、汽车等业务正处于市占率提升的快速发展阶段，增长动能强劲。 此外，光大证券的电子通信行业首席分析师刘凯在7月3日发布的24页深度研究报告中指出，立讯精密旗下的消费电子业务品类持续扩张并不断优化部件-模组-整机垂直供应能力，通讯业务有望深度受益AI产业趋势，汽车电子业务内生外延向Tier1进发驱动业绩增长，预计其2024年至2026年的归母净利润分别为137.57亿元、174.86亿元、207.82亿元，同比增速分别为26%、27%、19%，因此维持“买入”评级。 通联数据Datayes!的统计显示，在2023年第一季报中，仅有389家公募基金持仓立讯精密，合计持有55043.65万股；其后的2023年第三季报，持仓的公募基金数增加至613家，合计持有76904.73万股；紧接着2024年第一季报，持仓的公募基金数进一步增加至681家，合计持有89244.99万股。

经观要闻 经济观察网讯 据金融监管总局网站消息， 按照党中央关于开展党纪学习教育的部署要求，7月8日，金融监管总局召开系统党纪学习教育警示教育会，深入学习领会习近平总书记关于全面加强党的纪律建设的重要论述，集中观看警示教育片，深刻剖析总局系统违纪违法典型案例，深化以案说德、以案说纪、以案说法、以案说责，进一步推动党纪学习教育走深走实。金融监管总局党委书记、局长李云泽主持会议，并结合党纪学习教育讲专题党课。在京总局党委委员出席会议。 会议指出，党的十八大以来，习近平总书记把纪律建设纳入新时代党的建设总体布局，发表了一系列重要论述，深刻分析纪律建设形势任务，系统总结纪律建设成功经验，科学回答了什么是纪律规矩、为什么要加强纪律建设、怎样加强纪律建设等重大问题，是习近平总书记关于党的建设、党的自我革命重要思想的有机组成部分，为推动全面从严治党向纵深发展指明了方向，提供了遵循。全系统要深化认识、提高站位，深学细悟习近平总书记关于全面加强党的纪律建设的重要论述，真正把纪律规矩转化为政治自觉、思想自觉、行动自觉，更好担负起党和人民赋予的监管职责。 会议强调，要切实汲取系统严重违纪违法案件深刻教训，举一反三、引以为鉴，真正把“看在眼里的教训”变成“刻在心底的警醒”。要进一步严明政治纪律，始终紧绷政治纪律政治规矩这根弦，坚持用习近平新时代中国特色社会主义思想凝心铸魂，深刻领悟“两个确立”的决定性意义，坚决做到“两个维护”。要进一步严明组织纪律，强化组织意识，严格遵守组织制度，自觉维护党的团结统一，切实增强凝聚力和战斗力。要进一步严明廉洁纪律，时刻保持如临深渊、如履薄冰的警醒，心有所畏、行有所止，切实做到不逾底线不碰红线。要进一步严明群众纪律，牢固树立以人民为中心的价值取向，带着责任和感情做好信访、消保、普惠金融等工作，严厉打击非法金融活动，着力解决与人民群众切身利益密切相关的突出问题。要进一步严明工作纪律，全面强化“五大监管”，切实做到监管“长牙带刺”、有棱有角。要进一步严明生活纪律，砥砺品格操守，提升道德境界，不断修身律己，切实净化朋友圈、社交圈、生活圈。 会议要求，系统各级党组织要坚决扛起管党治党主体责任，慎终如始、真抓实学，持续推动党纪学习教育见行见效，更好发挥纪律建设标本兼治作用，坚定不移把全面从严治党引向深入。要以学纪知纪明纪，促进遵纪守纪执纪，扎实推动《中国共产党纪律处分条例》落地落实。要认真学习贯彻《防范化解金融风险问责规定（试行）》，引导系统各级领导干部知责、明责、担责，释放“有权必有责、有责要担当、失责必问责”的强烈信号。要坚持一体推进不敢腐、不能腐、不想腐，多措并举铲除腐败滋生的土壤和条件，努力打造山清水秀的金融政治生态。要引导激励监管干部担当作为，树立鲜明用人导向，严格落实“三个区分开来”，深入实施“四新”工程，更好激发监管干部的积极性、主动性、创造性。 驻总局纪检监察组，机关各司局、各直属单位、金融工会副局级及以上干部，退休干部党总支负责同志，各在京总局管理单位党委主要负责同志、纪委书记在主会场参会。各金融监管局党委班子成员，副处级及以上干部，京外总局管理单位主要负责同志、纪委书记，各金融监管分局党委班子成员，副科级及以上干部，各金融监管支局主要负责同志在分会场参会。 编辑：刘睿

A股三大指数低开低走，截至收盘，沪指跌0.93%，深成指跌1.54%，创业板指跌1.62%，北证50指数跌3.60%，沪深京三市成交额5843亿元，其中沪深两市5820亿元，较上日放量72亿元。两市超4800只个股下跌。板块题材上，多模态AI、数据要素概念股领跌，光伏、航运等板块表现低迷，铜箔、电力、养殖业板块活跃。盘面上，多模态AI概念股开盘后震荡走低，科大讯飞、千方科技、广联达、福石控股跌超5%。数据要素概念股走弱，航天宏图跌超15%，雄帝科技、旗天科技、信息发展、浩云科技跌超10%。光伏板块走低，隆基绿能市值跌破千亿，阿特斯、东方日升、晶澳科技、通威股份、TCL中环等下挫。航运股低迷，中远海控、海通发展、宁波远洋、国航远洋跌超5%。 PET铜箔概念股局部活跃，经纬辉开、光华科技、英联股份涨停。养殖业板块午后走高，华英农业涨停，益客食品逼近涨停，晓鸣股份、立华股份、新希望等跟涨。电力板块部分高收，中国广核涨超5%股价创历史新高，华能水电、川投能源亦创新高，广西能源、上海电力、黔源电力等跟涨。 （来源：同花顺）

A股三大指数低开低走，截至午盘，沪指跌0.53%，深成指跌0.85%，创业板指跌0.91%，北证50指数跌2.21%，沪深京三市半日成交额3613亿元，其中沪深两市3600亿元，较上日放量254亿元。两市超4600只个股下跌。 板块题材上，多模态AI、数据要素概念股领跌，光伏、白酒、航运等板块表现低迷，铜箔概念股涨幅居前，半导体板块冲高回落。 盘面上，多模态AI概念股开盘后震荡走低，科大讯飞（002230）、声迅股份（003004）、千方科技（002373）、福石控股（300071）跌超5%。数据要素概念股走弱，航天宏图跌超14%，雄帝科技（300546）跌超10%，浩云科技（300448）、兆日科技（300333）、信息发展（300469）等跌超5%。光伏板块走低，隆基绿能（601012）跌超2%，市值一度跌破1000亿元，阿特斯、晶澳科技（002459）、通威股份（600438）、TCL中环（002129）等下挫。白酒板块持续走低，贵州茅台（600519）、泸州老窖（000568）、五粮液（000858）、古井贡酒（000596）、山西汾酒均跌超1%。航运股低迷，中远海控（601919）一度跌近8%，海通发展（603162）、宁波远洋（601022）、凤凰航运（000520）等跟跌。半导体板块冲高后有所回落，富满微（300671）20CM涨停，台基股份（300046）涨超10%，富瀚微（300613）、明微电子、芯原股份等上涨。PET铜箔概念股震荡走高，经纬辉开（300120）、光华科技（002741）、英联股份（002846）、宝明科技（002992）盘中涨停，中一科技（301150）、东威科技、铜冠铜箔（301217）等跟涨。 （来源：同花顺）

7月8日，A股三大股指集体低开，沪指跌0.34%，深证成指跌0.23%，创业板指跌0.24%。盘面上，半导体、有色、运输设备、旅游、鸡肉等板块走强，运输服务、软件服务、石油、券商等板块回调。 来源：证券时报网

前几天，小发在刷微博的时候，突然看到了一个非常炸裂的消息 —— 《 圣斗士星矢 》正式完结了。 在车田正美画的《 圣斗士星矢 Next Dimension 冥王神话 》（ 简称 ND ） 剧情里，纱织小姐（ 这一代雅典娜的化身 ）带着五小强的另外四个人穿越时空去救星矢，一路打到最后直面太阳神阿波罗，大战一触即发。 而这个时候，苏醒过来的星矢匆忙进入战场，没有像之前面对海皇波塞冬、冥王哈迪斯一样挥拳而上，而是选择了下跪道歉，求阿波罗放过沙织小姐。 你没看错，作者车田正美选择用一个标准的 “ 土下座 ”，作为这个以凡人之躯挑战神明，代表着勇气、热血的无畏少年的结局。 阿波罗最终没有选择毁灭整个圣域，而是让纱织和所有圣斗士失去了记忆成为凡人，最后的画面便是变回凡人的沙织和星矢，在十二宫的断壁残垣中擦肩而过，结尾写着 “ 堂堂完结 ” 。 怎么说呢，在一个故事的结尾，大家都还活着，似乎也能算得上是 Happy Ending 吧？ 但这个结局，却让无数看了十几年甚至二三十年圣斗士的粉丝们陷入了激烈的争吵。 有的人觉得这个结局太窝囊，明明能打过冥王，却不敢正面硬刚阿波罗，还下跪，属于是拉了坨大的，有激进点的读者觉得这结局毁掉了自己的童年，让车田正美把结局删了。 不过，也有部分书迷觉得这个结局相对还算合理，甚至联系起了时代背景，当年圣斗士星矢连载时正值日本经济高歌猛进意气风发之时，然而三十年河东三十年河西，结局也正是映照了如今落寞的日本。 总而言之，“ 烂结局派 ” 和 “ 逻辑合理派 ” 这两方人员现在在贴吧、微博上到处吵，谁也说服不了谁。 小发看到这个消息的时候，脑子里冒出的第一个念头却是：不是，哥们儿，《 圣斗士星矢 》还在连载吗？它不是早就完结了吗？ 于是我就去研究了一下，发现《 圣斗士星矢 》其实已经 “ 完结 ” 过很多次了。 比如第一次完结，是在 1991 年漫画冥界篇，星矢为了守护纱织挡下了哈迪斯的冥王之剑，而纱织趁机击败了哈迪斯，生死不明。 第二次结局是《 圣斗士星矢Ω 》里，星矢不仅没死，还继承了射手座圣衣，还跟纱织表白了，有情人终成眷属。 第三个则是天界篇序章，星矢在和哈迪斯一战后灵魂被封印，后来 “ 复活 ” ，还打伤了阿波罗，但最后结局也大概率是输了，并且和纱织一起失忆。 所以到底哪个才是真结局？我分不清，我真的分不清啊！ 说到底，这是因为连载时间很久的长篇作品，往往结局都有点儿 “ 身不由己 ” 了。 《 圣斗士星矢 》其实非常命途多舛，从连载开始到现在，中间间隔的时间太久，发生了太多的事情，也导致了这一场混乱。 1985 年，车田正美开始在《 周刊少年 JUMP 》上开始连载《 圣斗士星矢 》，设定是希腊神话与时代背景的融合，背景十分宏大，星座加上圣衣变身的设定，更是带动了铠甲变身类型的风潮。 更难得的是，作为一部热血漫，由于里头角色型男很多，甚至吸引了很大一批女性读者，在连载之初稳坐 JUMP 头把交椅，火遍全球。 《 圣斗士星矢 》被引进国内时，引起了巨大的风潮。 我小时候看的就是 TV 版，当时是和表弟一块儿攒钱，去音像店租碟片看。 《 天马座的幻想 》响起、天马座圣衣箱子打开，星矢等人向屏幕跑来， “ saint seiya！” 的喊声、紫龙牺牲双眼、冰河和卡妙的师徒对决、帅气强大的黄金圣斗士们。。。这些音画，构成了无数人共同的童年回忆。 那会儿小孩子打架，动不动就会有人燃烧小宇宙，还要把 “ 庐山升龙霸 ” “ 天马流星拳 ” 大声喊出来增加自己拳头的威力。 “ 真正的圣斗士是不会被同样的招式打败两次的 ” 这样经典的台词，也成了装逼时首选话术之一。 到了互联网时代，这首主题曲也被很多人改编、致敬过，比如《 我叫 MT 》第一季的主题曲。 还有蠢爸爸时代的叫兽易小星。。。 所以，把《 圣斗士星矢 》称为对 80 、90 后影响最大的作品之一，毫不为过。 然而，虽然它在咱们这儿风风火火，但在日本可没那么好过。 当年的 JUMP 编辑部采用的是 “ 调查至上主义 ” ，就是一种读者投票形式的末位淘汰制度，一旦读者投票中连续排在末尾，就很容易遭到淘汰。 哪怕你是曾经的一哥，只要你表现不好了，也照样得腰斩。 1989 年，《 圣斗士星矢 海皇篇 》动画结束后，由于剧情空洞乏味，人气一路走低，车田正美也很焦虑，特地为之后的冥界篇搞了特别详细的设定，打算打一场翻身仗。 编辑部并没有给他这个机会，冥界篇连载未半就中道崩殂了，车田正美不得不草草完结，也就有了之前说的第一个结局：星矢挡剑，冥王落败。 之后车田正美在 JUMP 又开了一部新连载《 静斗士翔 》，结果更惨，直接被编辑部腰斩了，车田正美也因此离开了 JUMP 。 好在瘦死的骆驼比马大，《 圣斗士星矢 》好歹也是 80 年代热血漫的代表作品，IP 还是很值钱的，所以之后车田正美就卖卖授权，画点儿别的作品，也算是过的比较滋润。 其中最经典的莫过于 2003 年的《 冥王十二宫篇 》，它的出现可以说是让《 圣斗士星矢 》再一次翻红了。 冥王十二宫篇是粉丝心中公认的作画巅峰，从剧情到配乐无一不是经典，纱织自杀时，《 地球仪 》响起，这一幕当年不知道看哭了多少人。 之后的冥界篇 OVA 等等，评价也是相当不错。 而卖授权这个事儿，就是这些混乱结局的开端，因为车田正美本人是没有参与制作的，所以其中有些作品为了故事完整性，就自己原创了结局。 《 圣斗士星矢Ω 》和《 圣斗士星矢：天界篇 序章 》的结局都是这么来的，属于是东映的原创。 当时《 圣斗士星矢：天界篇 序章 》还让车田正美非常地不满，就像是《 龙珠 GT 》和《 龙珠Z 》的关系一样。 我的作品，你擅自帮我结尾了，是不是有点儿不合规矩？必须得我自己来！ 于是 2006 年，车田正美决定再次续写当年在 JUMP 没有完成的故事，便有了 ND 的连载。 粉丝们自然开心得要死，觉得自己的小宇宙又开始燃烧起来了。 ND 的剧情还算可以，承接了之前冥王篇，为了拯救星矢，纱织一行人冒着打破宇宙平衡的风险穿越到了过去的平行时空，其中对于主要人物巨爵座水镜的刻画非常到位，因此还是有很多粉丝一直在追更的。 谁也没想到，最近漫画开始疯狂推进度，转眼就到了结尾，而且 20 年前的回旋镖飞了回来，车田正美选择了一个和《 天界篇 序章 》差不多的结局。 可《 圣斗士星矢 》对于很多人的影响太大了，所以很多人都不接受这个结局，哪怕他们很久都没看，也不知道中间发生了啥。 虽然我完全理解这些粉丝心中的怒气是从何而来，但是在这儿还是要说句实在话，长篇作品就是这样子，在结尾时总是很难避免各种各样的争议。 这是因为人物设定、剧情走向、世界观设定等等，随着故事越铺越大，很容易脱离所有人的掌控。 这不是读者说了算的，甚至连作者自己都把握不了，会出现吃书的情况。 而且有时也会有意外发生，比如鸟山明的《 龙珠超 》和三浦健太郎的《 剑风传奇 》，两位作者都去世了，作品却还在连载。 ND 连载了 18 年，一共才连载了 74 话，现在车田正美都 70 岁了，已经无法像以前那样保持高频率的更新，确实是画不动了。 也许是因为这些原因，他才会选择结束这一切，哪怕这个句号没那么完美，至少是自己亲手画上的。 像是现在的 JUMP 上，有的作者想让自己的作品完结，编辑部都不让，到最后变成了一地鸡毛。 毕竟不是所有作者都有能力画长篇的，硬画下去，就会变成《 咒术回战 》这样的乐子。 这么一对比，至少《 圣斗士星矢 》的最后结局没有抽象到离谱的程度，这对我们来说就足够了，不是吗？

华为的第三个 “ 界 ” 享界 S9 ，今天正式亮相了。 一大早余大嘴，就来在华为门店里给大家直播展示这款车，现在已经开放预订，预售价 45-55 万元。 是的，车子还没上市（ 预计 8 月上市 ），就已经到店，感兴趣的差友可以直接线下看车了。 前些天，脖子哥也是去看了下实车的外观、内饰，今天就来和大家聊聊。 享界 S9 的定位是 “ 行政级轿车 ” ，提到这个概念，我脑子里第一个想到的就是奥迪 A6 ，这么多年已经给人留下了领导出行标配的深刻印象。 S9 想打的也是这块市场，当一台老板座驾。 虽然余大嘴一直在说这车对标的是 78S （ 宝马 7 、奥迪 A8 、奔驰 S ）这个级别，但其实无论是车子大小还是内饰豪华感，我都觉得它应该是更接近 56E （ 宝马 5 、奥迪 A6 、奔驰 E ）。 S9 车长 5160mm ，轴距 3050mm ，和长轴 5 系差不多大，而 7 系车长接近 5.4m ，轴距超过 3.2m ，要明显长一截。 外观因为早就公布了，咱就简单带两句。 作为华为和北汽合作的车型，享界 S9 依然走了 “ 界 ” 字辈的家族化设计，前面星河大灯就像是把问界 M9 上面那个给拍扁了。 上图是享界 S9 ，下图是问界 M9 后头灯组没有了 M9 上可以做出红双喜的效果，更像是智界 S7 。 我个人觉得后侧围这里，从这个角看有点单调，来道腰线应该会更立体。 如果选了个黑色车漆，配上多幅轮毂，再加上黑色内饰，还带木纹的。你别说，这行政味儿一下就上来了。 S9 的车里头，前排一眼看过去就很智界。双层仪表台、椭圆方向盘，和 S7 都一个风格。 上图是享界 S9 ，下图是智界 S7 这个椭圆方向盘乍一看有点怪，但根据我之前开智界 S7 的经验，其实用着并没有那么难受，甚至用久了还会逐渐习惯上。 就是这个造型放在这么一台行政轿车上，我觉得有点跳脱，不是很搭。 不过它设计成椭圆，也是为了能给驾驶员留出看仪表的视线，加上 S9 的仪表屏也比较靠前，方向盘基本不会挡到。 而仪表屏往前的另一个后果 · 就是，已经没有 HUD 的安装区域了。。。所以，这台 50 万级别的轿车，没有 HUD 。 关于这个事儿，老余今天直播也回应了原因，是因为他们觉得 HUD 经常看不清，干脆就不要了，有仪表就可以。 好好好，你咋说都有道理。 然后在中控下方，享界 S9 的储物空间也不多。 像是智界 S7 和问界 M9 ，这个位置都做了掏空，可以放个包啥的。而 S9 两侧没有打通，只有侧兜，不晓得里头是塞了啥零件。 前排再值得说的就是这块氛围灯和电子外后视镜了。 官方说氛围灯的颜色有 1680 万色，这么多色彩能不能用上另说，反正这个渐变的效果我觉得还挺好看的。 只不过中控这里的氛围的做成了一个横条，横条里头又是各种棱线，让我想到了宝马。 上图是享界 S9 ，下图是宝马 5 系 而这个电子外后视镜，你打转向灯的时候会有一个摄像头视角变广的效果，也是为了安全考虑吧。当然，这玩意儿大概率是选配。 不过对于享界 S9 这台老板座驾来说，前排没那么重要，后排才是关键。 S9 直接在老板位给了一个零重力座椅，而且安全带就绑在座椅而不是立柱上。老板上车，直接一键躺平。 座椅老板键和超大扶手也是必须的。S9 的老板键放在了门板上，按下这个按钮，激活老板键功能，后排座椅调节按键就变成控制副驾的前后移动和靠背倾角。 但我发现这个设计会遇到误触的情况。比如你进入了老板键模式，这时候这几个座椅按钮里，前后移动和靠背调节是控制前排的，但头枕高度和坐垫伸缩仍然是控制后排的。 建议厂家设定为，打开老板键之后，干脆就把调头枕、坐垫的按键给锁了。 大扶手的后头，是一个冰箱，准确来说是冷暖箱，支持 3 ℃ -10 ℃的制冷及 35 ℃ -50 ℃制热，里头大概能放四瓶饮料。 一个细节是，冷暖箱外头有个指示灯，制冷时是蓝灯，制热时是红灯。 扶手前面，则是一块 9 英寸的屏幕，可以控制影音娱乐、调节座椅等等。 除了这些，享界 S9 在后排还给了一块和 M9 上类似的投影幕布，也是在扶手屏控制，可以把车机里播放的视频，投到幕布上。 虽然和 M9 是一个方案，但我感觉 S9 的投影效果更清晰。 M9 在第二排离太近会感觉画面有点糙，反而是在第三排效果更好，但 S9 的二排看着好很多。 幕布降下来，也就隔绝了前后排。 如果老板觉得外头太亮或者是要在车里谈个大单不想被人看见，那就可以一键把车窗遮阳帘和天窗遮阳帘都关上。 不过后头这个小三角窗遮阳帘不是电动的，就得麻烦老板亲自关一下了。 作为一台电动轿车，享界 S9 终于给了天窗遮阳帘这样非常先进的配置。 很多电轿，出于头部空间以及成本考量，都是直接一整块玻璃完事，搞得车主们大热天快被晒成人干了，只能自己买遮阳帘。 S9 是把遮阳帘做成了前后两段式，卷轴放在了天窗中间区域，所以后排头部空间我觉得还 ok 。而且这中间大概就 10cm 宽度的地方，还塞了幕布机构，有一说一，享界这里的空间布置是有点水平的。 那如果老板还是担心隐私问题，还可以在系统里一键禁用车内麦克风及摄像头权限，再点一下这个按键。 它是一个实时对话加密功能，可以把后排乘客对话声音打乱放给前排。我试了下，后面正常说话，我在前头听着是比温州话还难破译，一个字都听不出来。 行政轿车虽说后排一般不会坐 3 人的，但我也给大伙儿试了下中间这个位置，坐垫贼拉凸出，坐姿很怪异。只能说如果你有这个需求，请慎重一点。 总之，按照享界 S9 的定位，我觉得它的优势很明显，主打的都是照顾老板们方方面面的小需求。在试车的时候，我脑子里已经有余承东在给周鸿祎展示享界 S9 后排这些功能时，红衣大叔各种开心满意的画面了。 当华为和行政这两个标签组合起来，看起来会是一个不小的吸引点。 这次，享界 S9 是打算和问界 M9 组成双旗舰，一起开拓高端市场。M9 最近的火爆大伙儿都知道了，但我觉得智界 S9 能不能接住 M9 的火爆，现在真不太好说。 首先，问界 M9 毕竟是个可商可家的大 SUV ，而且它是纯电、增程同时在卖。真要在 50 万以上市场找这么一台可油可电的 SUV ，实际上选择并不多。 而 S9 本身就是轿车，现在只有纯电车型（ 据说后头会有增程 ），已经排除了一批潜在客户，加上它还这么和行政出行绑定，那些有家庭需求的人可能兴趣也会减少。 就说把范围限定在 50 万级别的纯电轿车，只有蔚来 ET7 的销量能够勉强破千（ 前几个月都是几百台 ）。 李斌和李想也早就感叹过，高端纯电车不好做。 看得出来，这块盘子目前就那么大，谁来都是有压力的。 当然了，享界 S9 还有些宝贝没掏出来，咱也不知道它真正实力是啥样，比如首发的 ADS 3.0 功能有多大的搞头，以及它的驾乘体验如何。 还有最关键的，这款车定价会到多少，没准现在预售价是个烟雾弹，上市了再给你来个大惊喜。 这些问题，就等到正式上市的时候再见分晓啦。

基金不断加大降费力度。 公募基金降费脚步并未停歇，6月份以来已有10余只基金产品宣布下调基金管理费率。全年来看，据券商中国记者统计，今年已有93只基金下调基金管理费率，85只基金下调基金托管费率，两者均有下调的基金数量为65只。 产品同质化被认为是基金主动降费的深层次原因。部分同质化严重、特色不鲜明的基金迫于销售机构、投资者等压力，选择调降基金的费率。 当然，也有不少迷你型基金出于“保壳”目的，通过降低管理费率提升产品在同类型产品中的竞争力。 又有多只基金宣布降费 6月25日，兴业基金宣布，自2024年6月25日起调整兴业聚惠混合型基金的管理费率，并相应修改基金合同、托管协议、招募说明书及产品资料概要等法律文件的相关内容，该基金的管理费年费率由0.6%调整为0.4%。 兴业聚惠混合型基金是一只偏债混合型基金，最新规模仅为1.01亿元，年内收益率为3.28%。 与上述基金类似，6月份以来已有10余只基金产品下调基金管理费率。 工银瑞信基金公告称，为满足投资者的理财需求，降低投资者的理财成本，经与基金托管人招商银行协商一致，决定自2024年6月21日起，调低工银瑞信红利优享基金的管理费率，工银红利优享基金管理费年费率由1%调整至0.6%。工银红利优享基金是一只红利主题基金，最新规模为4.77亿元，年内收益率为22.81%。值得注意的是，这是该基金一年多以来第二次下调管理费率，2023年5月，该基金曾将管理费年费率由1.5%调整至1%，托管费年费率由0.25%调整至0.2%。经过此次降费后，该产品管理费率已达到主动权益类红利策略基金产品的最低水平。 新华丰利债券型基金决定自2024年6月20日起降低基金的管理费率及托管费率，管理费率由每年0.7%下调为0.3%，托管费率由每年0.2%年下调为0.1%。该基金为一只含权债券型基金，最新规模仅为0.24亿元，年内收益率为9.07%。 6月21日，长城基金决定自2024年6月24日起降低长城久益灵活配置基金的管理费率、托管费率、C类基金份额销售服务费率和A类基金份额申购费率，其中基金的管理费年费率由1.2%调整为0.4%，基金的托管费年费率由0.2%调整为0.12%，0.4%的管理费率已经是灵活配置型基金中最低。 6月21日，为更好满足投资者的投资需求，保护基金份额持有人利益，鹏华基金决定对鹏华普利债券型基金的管理费率、C类基金份额销售服务费率进行调整，自6月21日起，基金的管理费年费率由0.35%调低至0.25%，基金C类基金份额的销售服务费年费率由0.30%调低至0.15%。鹏华普利债券型基金由鹏华基金固收名将刘涛管理，最新规模为17.16亿元，年内收益率为1.78%。 国融基金宣布，自6月20日起，降低国融融君灵活配置基金的管理费，由每年1.2%调低至0.8%。该基金最新规模为0.04亿元，已经连续4个年度业绩亏损。 年内近百只基金产品降费 2023年7月，公募基金行业费率改革工作方案正式发布，公募基金行业掀起降费大潮，几乎全部的公募机构均发布了降费公告，涉及降费基金产品数量约占全市场数量的三分之一。这是公募基金行业历史上最大规模降费，降费力度也为历史之最。 整体而言，主动权益类基金管理费率普遍从1.5%降至不高于1.2%，托管费率普遍从0.25%降至不高于0.2%。此次公募基金费率改革，也是公募基金史上影响最大的一次费率调整。 在主动权益类基金管理费率普遍降至1.2%、托管费率降至0.2%后，基金降费脚步并未停下。 券商中国记者统计显示，截至6月25日，今年已有93只基金下调基金管理费率，85只基金下调基金托管费率，两者均有下调的基金数量为65只。 偏债类基金是今年基金降费的主力军，其中28只债券型基金宣布下调基金管理费率，13只偏债混合型基金下调了基金管理费率。目前，债券型基金数量超过3600只，产品同质化程度较高。 主动权益类基金中，17只灵活配置混合型基金、4只偏股混合型基金和3只普通股票型基金下调了基金管理费率。 值得注意的是，还有13只被动投资型基金和8只FOF型基金下调了基金管理费率，基金费率已处于极低位置的货币型基金中，也有4只基金降低基金管理费率。 产品同质化被认为是基金主动降费的深层次原因。部分同质化严重、特色不鲜明的基金迫于销售机构、投资者等压力，选择调降基金的费率。“适当的同质化竞争有利于行业优胜劣汰，助力行业高质量发展，但过度的同质化加剧了投资者的选择风险，也可能带来恶性竞争，并给基金管理人带来巨大的竞争压力、增大行业内耗。”沪上一位基金评价人士在接受券商中国记者采访时表示。 从基金管理人来看，富国基金、国泰基金和红土创新基金各有7只基金降低基金管理费率，鹏华基金和天弘基金则分别有5只和3只基金降低基金管理费率。 不难发现，今年以来近百只基金的降费行为多数是市场行为。 有不少业绩表现稳定的基金产品宣布下调管理费率。公募基金产品同质化严重，基金管理人希望通过降费增加产品竞争力，在让利投资者的同时，希望通过持续营销提升产品规模。 部分基金则是因为基金经理发生变更，投资策略也相应有较大变化，如一些基金公司对一些产品定位进行了战略调整，灵活配置型基金的风格由偏股调整为偏债，其费率必然也会作出相应调整。如长城久益灵活配置基金为一只主动权益型基金，最近几个季度投资组合中股票市值占比均超60%。不过，今年6月18日，该基金的基金经理发生变更，现任基金经理比较擅长债券类，该产品的投资策略或有较大变化。 当然，也有不少下调管理费率的基金为规模较小的迷你型基金。或许是出于“保壳”目的，不少迷你型基金通过降低管理费率提升产品在同类型产品中的竞争力。具体来看，共有43只基金管理规模不足5000万元，其中九泰天宝A、泰信鑫利A、国融融泰A、新沃通利A等基金规模更是不足500万元。 公募基金行业发展竞争激烈，在行业持续扩容的同时，存量博弈以及新入者持续“搅局”，基金产品费率越降越低，将是大势所趋。 来源：证券时报

拟推中期分红的保险股越来越多。 6月26日晚，中国人保和中国人寿同步发布相关公告，2024年将实施中期分红。截至目前，A股保险板块中，中国平安、新华保险、中国人保、中国人寿都安排了中期分红。 中国人保、中国人寿将中期分红 中国人保公告，为贯彻落实国务院《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（下称资本市场新“国九条”），进一步增强现金分红的稳定性、持续性和可预期性，增加现金分红频次，使广大投资者及时分享公司发展红利，增强获得感，拟于2024年实施中期分红。 中国人保表示，后续将根据《公司章程》有关规定和2024年上半年业绩情况，综合考虑利润水平、股东回报、偿付能力等因素，制定具体的中期分红方案，提交董事会和股东大会审议。2024年中期分红方案的内容及审议情况以公司后续相关公告为准。 中国人寿26日晚也公告，董事会会议审议通过《关于公司2024年中期利润分配相关安排的议案》。拟定2024年中期利润分配相关安排如下：根据经审阅的本公司2024年上半年财务报告，合理考虑当期业绩、偿付能力水平、资金状况等因素，在本公司2024年半年度具有可供分配利润的条件下，向全体股东派发现金股利，中期现金股利总额占2024年半年度归属于母公司股东净利润的比例不超过30%。 中国人寿称，2024年中期利润分配具体金额将按照相关安排，结合2024年上半年实际经营结果、偿付能力影响等因素确定，并将根据相关法律法规及《公司章程》有关规定履行公司治理程序后实施。后续本公司制定2024年年度利润分配方案时，将考虑已派发的中期利润分配金额。 增强投资者获得感 此前，方正证券研报点评保险股增加中期分红时分析，一方面中期分红有利于平滑投资者现金流、增强投资者获得感，体现出公司对股东回报的重视，以及管理层对公司经营发展的信心；另一方面中期分红也符合资本市场新“国九条”、《上市公司现金分红指引》等国家政策和监管导向。 2024年4月发布的新“国九条”提到，强化上市公司现金分红监管。“加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。” 新华保险5月份曾公告，拟实施2024年度中期分红派息，年中股息总额占公司2024年半年度归属于母公司股东净利润的比例不高于30%。此前，A股上市险企中，中国平安已连续多年进行中期和年度利润分配。 分析人士认为，中期分红意味着投资者可以有更稳定的现金流，同时可以兼顾一些持有期期限意愿不长的投资者的诉求。总体上，对长线投资人来说，有两期现金流也仍比一期要更好。增加分红次数，也需要上市公司兼顾投资者收益和自身操作成本。 市值管理重视度提升 各上市险企均重视市值管理和增加投资者回报。 从分红金额看，上市险企近年分红率都在30%以上，五大险企拟2023年度分红合计超755亿元。上市险企2023年度分红对应6月26日收盘价的最新股息率看，中国平安最高，达5.83%，中国太保、中国人保股息率也超3%，分别为3.68%、3.04%。 另外，H股市场中，多只中资保险股股息率较高。其中，中国再保险股息率超8%，阳光保险、中国平安超7%，中国人民保险集团、新华保险股息率超6%，中国太保、中国财险股息率超5%。 在6月初的股东大会上，中国太保表示，在市值管理方面的举措主要包括：一是持续做优做强公司基本面，扎实推进转型，聚焦主业，做精专业，围绕高质量发展不断增强发展的内生动力；二是通过良好的公司治理带来市值溢价；三是不断增加公司的透明度；四是始终秉持给予股东长期稳定回报的理念，公司上市以来累计现金分红超过了1000亿元。“未来公司将继续高度重视股东回报，密切跟踪最新政策变化，用坚实的业绩基础和科学规范的市值管理来回馈股东和投资人。” 中国平安5月14日曾对投资者称，平安集团高度重视股东回报，回购和分红都是股东回报的重要组成部分，目前来看，绝大部分投资者更重视现金分红，公司分红总额连续12年增长。公司将坚持稳定和可持续的现金分红政策。 中国人保5月14日回应投资者称，中国人保高度重视市值管理，在行业中率先将市值考核纳入到相关部门的KPI中；高度重视对股东的合理投资回报，希望能够不断提高投资者回报能力和水平。将保持分红政策的连续性和稳定性，人保集团分红比例连续四年保持在30%以上。 中国人寿4月份对投资者表示，公司高度重视市值管理，将持续做好以下工作：一是坚持做优基本面，不断提升公司内在价值；二是坚持给投资者稳健的投资回报；三是坚持高质量信息披露。该公司上市以来累计分红超1900亿元。 4月30日，新华保险表示，公司重视给予投资者合理投资回报，同时兼顾公司的长远利益、全体股东的整体利益及公司的可持续发展。公司将进一步降本增效，提高盈利能力，综合考虑股东回报、公司偿付能力、业务发展等因素确定分红水平。 今年以来，截至6月26日，A股五大保险股中除新华保险外均有一定上涨。其中，中国太保涨幅16.65%居首，中国人寿上涨9.17%，中国人保上涨6.19%，中国平安上涨3.34%。 来源：证券时报

基金经理当前的核心策略，正从前期的进攻向防御变化。 在上半年偏股型基金甚至债基大幅增加股票仓位后，进攻性、高弹性成为许多基金经理快速获得业绩的核心逻辑，而今公募基金的短期策略有变，增加强势的防御类股票成为许多基金经理的调仓核心，这使得高股息品种或强者恒强。 多位基金经理也同时强调，虽然市场短期格局偏弱，但回调空间有限且结构性机会仍将持续涌现，预计中期角度市场投资氛围或从保守趋向乐观。 赛道基金调仓或增加防御性股票 基金经理的短期防御心态明显，尤其当消费股与消费主题基金继续延续调整格局，被越来越多的基金经理作为市场短期偏弱的信号。 尽管618电商大促作为消费基金经理、研究员们最为关注的消费赛道催化剂，但消费股在影响半年报营收的重大销售事件中几无表现。摩根士丹利基金一位人士指出，可以关注到近期消费风格表现延续弱势，且跌幅较大。当前国内经济始终存在内需不足的问题，这导致消费板块表现持续疲弱。 相关基金人士进一步认为，市场主要机会逐步转向科技以及具有防御性特点的品质。由于上周公布的经济数据整体一般，投资继续依靠制造业，地产投资未有改善，基建投资回落至过去一年的低位，考虑到专项债发行已经提速，基建投资预计逐步企稳。但经济整体缺乏弹性，在这种背景下高股息品种预计会强者恒强。总体而言，短期市场可能会呈现震荡格局，结构上以防御品种与科创板为重点。 民生加银基金公司人士则判断，A股可能已进入震荡期。该基金公司指出，从基本面来看，当前国内经济仍然展现出结构性改善的特征。投资方面，政府项目的加速落地提供了边际支撑，但工业用地和住宅用地成交面积的下行预示着制造业新增投资和房地产新开工项目仍在等待改善。前期商品价格上行，预计价格变量在未来一段时间内将有望小幅回升。外需方面，尽管改善的趋势依然较弱，但出口价格有望反弹。总体来看，内需和外需均呈现弱改善态势，价格小幅反弹的基本形势保持稳定。今年的盈利整体预计有望将保持稳定，二、三季度在低基数的背景下有望实现小幅反弹。总的来看，宏观因素对指数的推动力或相对有限，投资者更为期待的是有力的政策和改革措施，以进一步激发经济活力和市场信心。重要会议前多重改革的信号在不断释放。 基金经理操作注重挖掘强势股 尽管防御已成为短期策略的核心内容，但公募预期回调空间较小，且结构性机会仍将持续涌现。 创金合信宁和养老FOF基金经理魏凤春指出，自五一前地产政策预期变化到目前地产刺激已经两月，分析师追踪的效果显示政策效果有限，新房销售数据仍未企稳，进而影响销售—回款—拿地投资—新开工的链条修复，内需增长动能偏弱。 4月底房地产政策的重大转向与外需提升的边际难度增大有直接的关系。随着欧元区6月制造业PMI创出年初以来新低（45.60%），以及欧洲对中国新能源汽车加征最高38%的关税的现实约束，大致可以判断以补库存为主要特征的海外小周期扩张动力开始减弱。这也是提示投资者应该将投资视野尽快拉回到内需的又一依据。 外需逐渐疲弱，内需又当几何呢？从最新的EPMI数据可以推算，6月的PMI数据并不理想，内需依然不足。6月中国新兴产业采购经理人指数（EPMI）为49.3%，环比回落3.4%，同比回落1.4%，比往年均值低3.3%，该数据历史同月首次低于50%。各分项数据大多处于回落，这种整体的回落，可以概括为：生产即将进入淡季，低位波动是大概率的事。因此，基于总量的配置依然需要保守，机会只在结构方面。 尤其是在微盘股方向，基金经理们普遍表达了看淡的预期。魏凤春认为，目前监管的政策也是从退市、减持等市场失序的纠正入手的。沉疴用猛药，市场的出清和净化显然需要较长的时间。在这个过渡期，以微盘股为代表的风格调整也就有了充分的理由。在年初已判断微盘股已经过于拥挤。深度调整后微盘风格反弹力度较大，但也只是个反弹，只有市场出清后，微盘股才具备趋势性的配置价值。 上述基金经理强调，年初市场普遍认可红利低波+科技成长的多元配置逻辑，其间出海交易对这一主线产生了很大的扰动。随着扰动弱化，市场进入波澜不惊的状态，投资者有望重回这一共识。在过渡期，保守的投资者继续持有“耐心三宝”：黄金、长债和红利，静待科技成长市场的出清。激进的投资者可以高度关注科技成长的机会，如央国企持股、硬科技、并购、治理结构国际化等。 诺安基金人士也强调，虽然经济修复表现略慢，但改善情况亦可接受，预期在偏弱背景下的市场回调空间不大。在季节性和基数因素扰动下，5月工业生产同比增长低于4月，而社会消费品零售总额增长有所回升。但总体而言，5月经济活动数据显示内需“磨底”，外需保持相对强势增长。 具体看，上述基金公司人士认为，地产周期相关数据显示地产一手房成交低位暂稳，但开发商现金流及投资意愿依然不强。地产新开工与投资增长均下行。同时，基建投资增速回落，显示财政宽松仍需加力增效。 此外，在制造业出口方面，目前观察到虽然出口竞争力犹在，但外需增长或难以进一步加速，而内需出现再度走弱的早期迹象，所以 “稳内需”政策仍需加码才能巩固名义增长边际企稳的趋势，防止价格指标，尤其是CPI和房价预期再度回落。 公募预期国家队护盘力度逐步增强 不过，对于A股市场的中长期角度看，基金经理普遍预期投资有更大空间。 平安股息精选股票基金经理刘杰认为，当前的长线增量资金对股息及估值安全边际关注度逐步提升，沪深交易所分别代表长期稳定现金分红群体已经形成，积极分红氛围基本形成。A股在过去10年间分红企业的占比已经从65%提升至73%，整体分红率从38%提升至40%，连续三年分红的A股公司占比提升至52%。预计2023年分红企业数量占比会在2022年67%的基础上进一步提升至约73%（按分红预案统计）；同时，2023年分红比例（按已公告年度分红金额测算）中位数为30.3%，相较2022年21%的分红比例大幅提升。 “无风险利率长期下行背景下，增配权益资产来提高长期收益率势在必行。”刘杰认为，A股市场正迎来越来越多长期且稳定的资金，红利策略则与这部分增量资金匹配性较高。“高股息” 策略既能为追求稳健风险收益特征的机构投资人提供选择，又可有效规避权益市场波动风险。再加上央国企的历史使命赋予其估值重估价值，新“国九条”等改革措施进一步促进分红率的提升以及红利低波资产当前股息率处于历史较高水平，因此，目前宏观环境适合绝对高股息策略即稳定价值类为主要配置方向。 长城基金高级研究员汪立认为，宏观视角来看，在央行货币政策思路变化的背景下，中国整体汇率的当下波动性明显增强。2024陆家嘴论坛上，央行“透露”货币政策调控转向，对货币政策调控的中间目标、利率体系框架的变化均有重要指引。 具体来看，一是逐步淡化货币政策调控的数量中间目标，把金融总量更多作为观测性、参考性、预期性的指标，更加注重发挥利率调控的作用；二是政策利率体系发生重要转变，考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率，7天期逆回购操作利率已基本承担此功能，其他期限货币政策工具的利率可淡化政策利率的色彩，逐步理顺由短及长的传导关系；三是央行买卖国债不是量化宽松，而是将其定位于基础货币投放渠道和流动性管理工具。 上述基金公司人士强调，短期内，机构对大盘仍然维持在“上有顶、下有底”区间窄幅震荡格局的判断。其中的“顶”是由基本面决定的，近期政策不及预期、经济供需结构困扰等基本面因素使得市场承压并持续回调；“底”则来自国家队对盘面的支撑，已经出手对沪深300在内的权重指数ETF放量增持，如果大盘有进一步下行风险的话，国家队的护盘力度也或将进一步加强。 落到投资上，相较于其他指数，汪立认为，当前科创板在政策支撑下表现更为强势，趋势相对明朗。在资金高低切避险情绪的带动下，科创板仍有表现空间，此外，其中的半导体行业正处于基本面修复向上周期，业绩预期具有更多想象空间，叠加新质生产力的发酵，科创板值得持续关注。 来源：证券时报

7月5日，蜜雪冰城发布《2023年环境、社会及管治报告》（以下简称“ESG报告”）。秉持“真人真心真产品，不走捷径不骗人”的核心价值观，和“让全球每个人享受高质平价的美味”的企业使命，蜜雪冰城持续践行绿色低碳的可持续、高质量发展观，在保障产品质量、加强环境保护、提升伙伴福祉和积极回馈社会等方面取得硕果。 真心产品 搭建全链条食安管理体系 食品安全是现制饮品企业发展的生命线。从一颗柠檬到一杯柠檬水，蜜雪冰城搭建了覆盖采购、研发、生产、仓储、物流及门店运营等环节的食品安全管理体系，建设了包括食品安全风险管理、门店安全风险管理等在内的47项制度规范，取得了ISO 22000:2018 食品安全管理体系认证证书，将全链条各大环节纳入食品安全保障体系之中，全方位保障食品安全制度落实执行，持续为消费者提供健康、安全的产品与服务。 在生产环节，蜜雪冰城全资子公司大咖国际通过了 ISO 9001:2015、ISO 22000:2018、危害分析和关键控制点（HACCP）三大质量管理体系认证。其中，温县产业园已通过 FSSC 22000 食品安全体系认证，进一步提升了食安管控要求与国际认可度。 蜜雪冰城还前置性的将食品安全管理纳入加盟商开发的全过程，并对门店运营过程中的主要管理动作标准等进行明确，建立《门店图文标准手册》，通过多种渠道开展食品安全宣贯培训，让门店实际运营者充分了解食品安全的重要性，树立食品安全意识。蜜雪冰城还建立健全了门店食品安全监管体系，对门店开展多角度、全方位的管理。2023年，蜜雪冰城对门店现场质量的稽核次数超过56万次。 健全的食安体系保证了产品的安全健康，遍布全球的采购网络则保障了原料的新鲜纯正。创立20多年来，蜜雪冰城搭建了一张覆盖全球六大洲，30余个国家的采购网络，向最核心的产区、最适宜的时令“寻求”好原料。比如，蜜雪冰城常青款产品“冰鲜柠檬水”使用的柠檬，就主要来自柠檬核心产区——四川安岳和重庆潼南；幸运咖的现磨咖啡则全线使用IIAC金奖豆。 真做环保 将节能环保融入业务之中 ESG报告显示，蜜雪冰城积极践行绿色发展理念，推行节能减碳举措，严格管理资源使用，建设绿色工厂，将节能环保融入到业务的各个环节。 温室气体排放方面，基于我国“力争 2030 年前实现碳达峰，2060 年前实现碳中和”的重大战略决策，蜜雪冰城搭建了温室气体排放管理体系，通过温室气体排放数据盘查，明确现阶段范围一、范围二温室气体排放，掌握排放数据，有针对性地进行节能减排，高效管理能源。并重点围绕生产环节进行节能减碳，开展绿色工厂、灯塔工厂和零碳工厂的建设。2023年，大咖国际获得了国家级绿色工厂及河南省绿色工厂荣誉。 蜜雪冰城高度重视水资源管理，严格管理污水处理、水资源回收利用，提高水资源利用效率。其中，大咖国际依照《黄河流域生态保护和高质量发展规划纲要》，排放污水 COD（化学需氧量）达到国家一级 A 标 50mg/L 以下，聘请了污水处理高级工程师进行授课培训，实现了污水排放 24 小时在线检测。 同时，蜜雪冰城还在工厂建立了废水回收系统。经过处理后回收的废水被用于工厂区域内的道路清洁和其他用途。“报告期内，该举措使蜜雪冰城在生产过程中减少自来水消耗超过 18 万吨”。 真诚待人 与员工和相关方利益与共 人是企业最宝贵的财富。蜜雪冰城秉持“英雄不论出身，不放过每一匹千里马”的人才观，尊重并保障员工权益，促进组织人才发展，积极打造与加盟商、供应商等相关方利益与共、和谐共赢的生态。 除了规范的薪酬体系和培训体系，蜜雪冰城还制定了《困难职工救助制度》，以帮助因病、家庭突发事件、重大生活变故或其他不可预见因素而造成经济困难的员工，在员工面临困难时提供必要的支持和援助。 蜜雪冰城在ESG报告中强调，“与加盟商利益与共，是加盟商选择我们的根本原因。”因此，“坚持打造全面的加盟商关怀体系。”培训方面，蜜雪冰城围绕“培训赋能，助力运营，脚踏实地，万店如一”的核心理念，致力于为加盟商提供从理论到实践、从开店到管店的一站式培训，通过区域培训、校区培训、高阶培训三大体系全方位覆盖加盟门店的所有职能角色，持续提升门店标准，助力门店业绩提升。 以校区新签培训为例，该培训面向新签门店老板、店长及店员，按区域及学员程度划分，实施不同地点、不同时长的培训。从产品、服务、清洁三方面，教授门店运营基本技能，帮助门店顺利开业；高阶培训中的“超级店长训练营”，则面向门店店长，围绕运营方法、人员管理及营业额三个维度开展课程培训，提升店长“管事、管人、管钱”的进阶能力。 利益与共还体现在让利与共赢。值得一提的是，为更好地服务加盟商，帮助加盟商提升服务能力及产品竞争力，2023 年，蜜雪冰城再一次对部分核心物料大幅降价，让利给加盟商；还出台了“七省一市”新签门店优惠政策，对政策享受对象免除首年加盟费、首年管理费及首年培训费，降低开店成本。 真爱社会 可持续地践行企业社会责任 秉持着回馈社会的初心，商业价值之外，蜜雪冰城还积极践行企业社会责任，在应急救助、教育科研、产业助农等多领域公益事业进行投入，努力创造更多社会价值。 2022 至 2023 年度，蜜雪冰城首届“蜜雪冰城奖学金”项目共计向河南大学、郑州大学、河南财经政法大学等高校捐助奖学金超过 650 万元人民币，以鼓励学生勤奋学习、追求卓越，助力家庭困难、品学兼优的学子追求青春梦想。 一杯茶饮的背后，是对农业的深耕。依托全球三万多家门店撑起的消费需求，和全方位的端到端的供应链体系，蜜雪冰城将目光投向食材源头——农产品种植端的高质量发展，通过“企业+基地+农户”的模式，创新“三二一”产业融合发展路径，不仅为消费者提供“真、鲜、纯”的产品，更支持了农产品的种植和销售，提高了种植户收益，为中国的可持续农业做出持久贡献。 以柠檬为例，2023年，蜜雪冰城的采购数量约11.5万吨。在四川安岳、重庆潼南等地，蜜雪冰城深入开展“优质果园扶持计划”，与合作伙伴共同为果农提供种植技术培训，包括果树培育、用药、修枝等方面的专业指导，提升了柠檬亩产。每年，蜜雪冰城保持持续稳定的采购量，订立了公开的定价标准，按品质定价，保证成品抽检的公开及透明，打造了良好的经营环境。 此外，大咖国际与湖南中茶茶业有限公司搭建了联合实验室，旨在进行茶叶种植、采摘和储运技术研究，茶叶创新加工技术研究，智能设备研究等，科学传播茶文化和茶知识。2023年，蜜雪冰城采购茶叶约 1.6 万吨，采购足迹遍布湖南、湖北、云南、广西、福建、四川等地，推动了上游茶产业发展。 未来，蜜雪冰城将以ESG理念为指引，持续践行可持续发展理念，为社会创造长期价值，共同构建绿色、共赢的未来。

IT之家 7 月 5 日消息，今日，华为正式发布园区网络“光进铜退”先锋行动。为此，华为不仅推出了 F5G 全光园区 2.0 解决方案，更宣布将投入 5000 万元营销资源全方位支持伙伴抓住园区网络“光进铜退”大机遇。 ▲ 华为光产品线总裁陈帮华 华为光产品线总裁陈帮华指出，“光进铜退”正在从家庭走向园区。Wi-Fi 7 是园区网络向万兆升级的关键技术，可以实现从 3Gbps 到 18Gbps 大带宽无线接入。 目前，绝大部分园区采用以铜为原料的普通网线，完全无法支撑 Wi-Fi 7 的高速率要求。Wi-Fi 7 时代，网线必须换成光纤，光纤带宽容量巨大，能最高支持 100Tbps，一次布线后，可支撑未来 30 年持续的带宽升级。所以说，Wi-Fi 7 时代，园区的“光进铜退”成为必然。 为此，华为推出了 F5G 全光园区 2.0 解决方案，比传统方案的 3 层交换架构，仅需要中心机房和使用端 2 层设备，中间采用无源分光器替换掉有源设备，实现布线成本降低 80%，网络能耗降低 30%。 IT之家从华为官方获悉，该方案基于 XGS-PON Pro + Wi-Fi 7 技术，相比业界实现带宽提升 25%，支持 12.5G / 25Gbps 到房间，满足多路 Wi-Fi 7 的联接需求；通过硬隔离切片技术，一张网可同时承载生产、办公、园区管理等多业务，TCO 节省 30%；运维上，统一网管 NCE-Campus 能对光和 IP 设备同时进行管理，实现业务分钟级发放和端到端保障，一人即可管理一整个园区网络。 华为举例称，对于 F5G 全光医院，F5G 全光园区 2.0 可实现带宽提升百倍，阅片实现秒级加载，接诊效率提升 50%，基于光网络“零漫游”技术，移动查房 PDA 全时在线，查房效率提升 60%。 对于 F5G 全光酒店，该方案可实现一房一纤一终端，进一步简化架构，节省投资。对于 F5G 全光工厂，基于灵活可靠的工业网络，达成智能制造提质增效的目标。 据介绍，华为 F5G 全光园区方案目前已在全球超过 8000 个园区得到应用，例如中南大学全光校园网覆盖了 6 万名师生，保障每个用户 1000M 接入带宽，相比传统方案，综合费用下降 30%，施工周期缩短 75%。

IT之家 7 月 5 日消息，《堡垒之夜》开发商 Epic Games 称苹果已经两次拒绝其在欧洲 iPhone 和 iPad 上开设游戏商店的申请，这标志着双方围绕 iOS 应用生态系统控制权的激烈争斗进一步升级。 至于为何拒绝 Epic 的申请，苹果称是 Epic Games Store 商店的“安装”按钮外观和位置与苹果官方的“获取”按钮太过相似，并且“应用内购买”标签与 App Store 的“应用内购买”标签过于相似。 对此，Epic 表示“我们在多个平台的诸多热门应用商店中都使用了相同的 ‘安装’ 和 ‘应用内购买’ 命名规范，并且遵循 iOS 应用按钮的标准设计，我们仅仅是想打造一个更容易让用户上手的商店，而披露应用内购买信息更是现今所有商店遵循的监管最佳实践。” Epic 强调：苹果的拒绝行为是武断、阻碍性的，且违反欧盟《数字市场法案》。对此，Epic 已经将这些诉求告知欧盟委员会。 如果没有来自苹果的进一步阻碍，我们仍计划在未来几个月内于欧盟地区推出 Epic Games Store 和《堡垒之夜》iOS 版本。 参考IT之家此前报道，Epic 和苹果自 2020 年以来就深陷法律纠纷，Epic 指控苹果对于在 iOS 设备上的应用内购产生的流水收取高达 30% 的佣金，称这一做法违反了美国的反垄断规定。 今年年初，苹果针对今年 3 月生效的《数字市场法案》中某些指令提出了对 App Store 政策的修改建议，目前已经有多个公司在欧盟范围内推出第三方应用商店。