在全球化过程中，海尔智家不断深耕本土化布局，正在全球市场实现引领。其中在英国，根据GfK官方数据显示，截止今年5月份，海尔智家洗衣机份额在核心价位段稳居市场第一。 　　海尔智家在英国除了引领高端市场，还受到当地专业机构的认可。当地时间6月10日，英国权威电气零售贸易杂志《IER Daily》举办的IER颁奖典礼在伦敦河岸公园广场举行。海尔高端I-Pro 7系列洗衣机荣获大家电领域“技术创新奖”，成为本次评选中唯一获奖的中国品牌。 　　IER奖是英国电气零售业规模最大、影响力最大的活动之一。该奖项距今已经有30年的历史，主要致力于表彰在行业内做出突出贡献的零售商和制造商。 　　在本次IER奖评选中，《IER Daily》先成立独立评审小组，对大家电、消费电子等25个类别的参赛企业、产品及个人进行审查，并确定入围名单。之后，《IER Daily》再通过线上投票的方式，评选出各自领域的优胜者。最终，海尔I-Pro 7系列被认为在技术创新方面表现突出，以高票从众多品牌中胜出。 　　海尔I-Pro 7系列能获“技术创新奖”离不开其围绕用户需求，依托创新技术优势搭建的智慧生活场景。在智慧洗护场景下，用户可通过hOn App远程查看洗衣、干衣进程，结束后还会在手机上收到晾晒提醒。洗涤期间，I-Pro 7洗衣机搭载的“空气洗”和ABT抗菌技术，不仅可通过微蒸汽分子渗透衣物纤维，快速去除羊毛、丝绸等面料衣物上的褶皱及异味，而且抑菌率达99.8%，能有效清除舷窗、垫圈上的细菌，契合健康洗护理念，满足用户的洗衣需求。 　　未来，海尔智家英国还将立足用户需求，不断创新迭代高质量产品，为用户提供智慧生活解决方案，获得更多权威机构的认可，推动海外市场的可持续增长。 　　

经济观察网 记者 周一帆 公募基金助力个人养老金投资再下一城。 6月24日，证监会就《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》（以下简称《暂行规定》）向社会公开征求意见。《暂行规定》明确了个人养老金投资公募基金的产品范围、产品标准要求、流程等具体业务细则，是继今年4月国务院办公厅印发《关于推动个人养老金发展的意见》明确个人养老金业务顶层设计后，首个公开征求意见的配套实施细则。 对此，汇添富基金相关人士6月29日接受采访时告诉经济观察网记者，《暂行规定》的发布，表明三支柱建设的配套政策正在加快落地。文件明确了政策适用范围和业务开展原则，并对个人养老金业务提出了长期性、安全性、独立性的要求，有利于推动个人养老金制度的真正落实，为公募基金行业参与三支柱建设指明了方向。 全球范围内，共同基金始终是养老金投资主力军；而在国内，公募基金管理人管理的各类养老金总规模已达4万亿元，占我国养老金委托投资总规模的50%。业内普遍认为，建设好养老金第三支柱，是时代赋予公募基金行业的新使命。 值得一提的是，申万宏源分析师邓虎在研报中指出，《暂行规定》明确最近4个季度末规模不低于5000万元的养老目标基金，和风格稳定投资策略清晰、长期业绩良好等特点的普通公募基金都能作为个人养老金可以投资的基金产品，因此短期养老FOF可能会有先发优势。 “无论是养老目标基金还是其他类型公募基金，都是为了丰富个人养老投资的选择，最终目的是为了服务个人的养老投资需求，因此重点都需要符合个人养老投资运作安全、成熟稳定、标的规范、侧重长期保值等要求。”华夏基金相关人士6月29日向记者表示。 产品、机构均设较高参与要求 作为我国发展个人养老金投资的重要参考，在发达国家市场，养老目标基金一直是养老金投资的主要产品载体。目前，经过多年的发展实践，国内相当数量的公募基金公司亦积累了管理养老目标基金的丰富经验，也为市场带来了一批长期业绩相对良好的产品。 为了确保个人养老金投资稳妥起步，此次发布的《暂行规定》对产品提出了较高要求，拟先行纳入最近4个季度末规模不低于5000万元的养老目标基金，选择部分城市先试行1年再逐步推开。未来，随着个人养老金制度的逐步推开，证监会将进一步扩充产品范围，将逐步纳入更多投资风格稳定、投资策略清晰、长期业绩良好、运作合规稳健、适合个人养老金长期投资的公募基金。 文件中还明确表示，证监会将对相关产品名录进行动态管理，每季末在官网、基金行业平台、信息平台等更新个人养老金的基金名录。 “《暂行规定》将在未来大大扩展个人养老金可投资的公募产品范围，为投资者提供更为多样的选择。同时，也有利于进一步将长期资金引入资本市场，优化投资者结构，促进市场长期稳健发展。”汇添富基金相关人士告诉记者。 根据统计显示，截至2022年一季度末，按《暂行规定》要求符合条件的养老目标基金共有86只产品，总规模为712.05亿元。从数量来看，华夏基金、南方基金和工银瑞信基金旗下符合要求的产品并列首位，分别保有5只，其次则是嘉实基金和华安基金，均有4只产品符合要求；而从总规模来看，交银施罗德基金位列榜首，符合要求的养老基金规模达到225.48亿元，随后则是浦银安盛基金和兴证全球基金，符合要求的养老基金规模分别为54.13亿元和51.34亿元。 而在基金销售机构上，《暂行规定》指出，机构需满足“最近4个季度末股票基金和混合基金保有规模不低于200亿元，其中个人投资者持有股票基金和混合基金规模不低于50亿元”的要求。与产品同样，销售机构也将实行同产品一样的名录管理，每季度定期更新名录。 汇添富基金表示，《暂行规定》对基金销售机构在经营状况、内控合规、考核机制等方面提出了较高要求，并要求对个人养老金基金设置专门份额，不收取销售服务费、豁免申购费，对管理费和托管费实施费率优惠。这些规定既延续了要求公募基金行业高质量发展的理念，也体现了对投资者长期利益的保护，是我国资本市场人民性的重要体现。 邓虎亦在研报中称，单独份额设立和较低费率体现了个人养老金产品社会性的特征，承担了社会责任的同时也通过低费率增强了个人养老金产品的吸引力。在此基础上，建议新设份额还可以在机制上可以参考银行理财养老产品所体现出的人性化色彩，如设立合理的大额支出提前赎回机制。 公募摩拳擦掌布局养老FOF 《暂行规定》中对养老FOF的参与条件做出了明确规定，而普通公募基金的参与要求则并未明确指。因此，不少业内人士认为，符合条件的养老FOF产品将具有先发优势。 实际上，在养老目标基金上，多家大型公募早已布局多年。 据广发基金介绍，公司目前共有7只养老目标基金，包括权益中枢分别为10%、20%、25%、50%的4只目标风险养老FOF基金，以及3只目标日期基金，分别针对75年左右、80年左右、90年左右出生的投资者，布局了结合他们不同的退休日期的目标日期养老FOF基金，覆盖2035、2040、2050三个退休期间，可对接不同年龄段客户的养老需求。 南方基金相关人士6月29日告诉经济观察网记者，“公司持续深耕养老领域已近20年，截至目前，公司在高中低三个风险等级的养老FOF上的布局较为完善，管理的各类养老资产规模逾3500亿元。” 在产品体系上，汇添富基金也介绍称，公司产品涵盖了股票型基金、混合型基金、指数型基金、债券型基金以及货币市场基金等各类型产品，截至2021年末，已成立7只养老目标基金，涵盖目标日期、目标风险策略。 华夏基金亦表示，自2018年成为境内首批养老目标基金管理人以来，公司全面布局以FOF模式运作的养老目标风险基金和养老目标日期基金两大产品线。目前华夏基金已经成立11只养老目标基金，是境内拥有养老目标基金数量最多的基金管理人，截止2022年一季度末，华夏养老目标日期系列基金规模市占率行业第一。 在研究团队方面，博时基金多元资产管理部总经理兼基金经理麦静6月29日向记者透露，公司在2016年成立多元资产管理部，专门负责FOF投资。目前多元资产管理团队共8人，团队成员平均投研经验8年，在大类资产配置和基金优选方面经验丰富。 值得关注的是，邓虎在研报中指出，目前养老FOF已经逐步摸索出相比于普通公募基金所更适应养老投资业务的特色和风险收益特征，即使面临普通公募基金的同台竞技也不惧挑战。 其表示，从2021年数据来看，在偏债型产品的风险收益特征上，与数量更多、表现分化也越大的固收+基金不同，固收+FOF的风险收益特征更加聚拢，产品之间的分化较小，降低了投资者选择产品的难度，也降低了投资选错产品可能在收益上的带来的风险，而这种稳定性正是固收+的客群所看重的特征。 而在偏股型产品的风险收益特征上，相比普通主动权益基金，平衡型或权益型养老FOF提供的风险收益特征相对独特，其降低了A股的高波动，增强了投资者体验，降低了投资者选错基金带来的大幅回撤风险。 ”未来普通公募基金参与个人养老金业务后，可以与养老FOF形成差异化竞争与合作格局。一方面，如果直接参与个人养老金业务，需要形成更加稳健的投资风格、更加明确的投资策略、更加长期的投资理念，从而匹配客户的养老投资需求；另一方面，也可以通过成为养老FOF的底层工具，间接参与个人养老金业务。”麦静表示。 投资者教育成发展基石 在华夏基金相关人士看来，个人养老金业务，将成为公募基金发展新的蓝海“《暂行规定》对于基金管理人、基金销售机构开展个人养老金基金销售业务的整体职责、信息提示、账户说明、宣传推介、投资者教育、适当性管理等内容都做了明确的规定和要求，引导基金公司和基金销售机构为投资者提供全面、便捷的服务。”其表示。 中信建投研报统计数据显示，截至2021年底，国内第三支柱合计规模约1579亿。其中以养老目标基金为主，占比约74%，截至2021年末，国内已成立174只养老目标基金，规模超过1151亿元。而在未来，根据中信建投测算，国内第三支柱下的公募基金市场将迎来15.6万亿的规模。 在此环境下，如何对个人投资者养老规划开展一系列服务，成为了基金管理人和基金销售机构需要共同思考的问题。 在南方基金人士看来，养老产品投资周期长，既是投资上的优势，但同时也是营销上的弱点，这就使得投资者需要十分信赖资管机构才能去配置。 “首先，需要通过较长时间的优良净值曲线，获得客户的信任。养老投资者注重长期的稳健增值，关注风险可能超过回报，因此，在产品设计和实际投资决策上，特别要规避可能造成客户不信任的极端回撤，这个需要投资上要相对均衡，而不能过度依靠单一资产或者单一行业。”其表示。 南方基金人士补充指出，公司在推广的产品适配性上也要严格把关，需要更加关注产品风险等级和客户实际需求的匹配，更加关注客户的实际保值增值，而非为了短期规模而将不适合的产品推送给客户。以目标日期养老FOF为例，为了确保产品属性和客户需求匹配，应该建议客户按照自己实际退休的年龄进行具体目标日期养老FOF的选择，而目标风险养老FOF，则需要坚持高风险品种对应青年养老投资者，中风险品种对应中年养老投资者，而低风险品种对应临近退休的养老投资者。 值得一提的是，有机构观点认为，第三支柱未来是否能够做大，核心观点主要是观测相关税收优惠（尤其是资本利得税）等政策的发酵，以及人群覆盖面是否扩大（不仅限于纳税人群）。 对此，麦静坦言，税收优惠政策对于提升客户的养老投资需求确实有一定的促进作用。但是我国个人直接税率很低，缴纳个税的人群在总体在职人群中占比尚不足5%，因此单纯依靠税优政策的激励作用比较有限。 “未来税收优惠等相关配套细则的出台，肯定会进一步促进个人养老金业务的开展，但目前我们认为开展个人养老金业务面临的最大问题是投资者教育工作，即如何增强个人养老投资意识，如何将传统储蓄养老、养儿防老等养老意识转变为投资养老。此外，如何在个人养老投资中，帮助投资者树立长期投资、价值投资意识，如何通过产品或制度设计，帮助投资者更好实现长期养老投资也十分重要。”华夏基金人士表示。 除此之外，麦静亦指出，根据《暂行办法》征求意见稿的规定，目前符合要求的产品数量和类别都还比较少，限制了投资人的选择范围，这也激励从业者加大产品创新力度，布局更多契合养老金投资要求的产品。 “目前《暂行规定》仅对其他类型基金提出定性要求，但市场普遍认为未来其他类型基金的纳入门槛应该会比养老目标基金更高一些。不久前，证监会发布的《关于推动公募基金高质量发展的意见》明确提出‘加大中低波动型产品开发创设力度，开发适配个人养老金长期投资的基金产品’，预期未来可能会有更多含权益属性且具备中低波动特征的、适合个人养老金长期投资的基金产品推出。”华夏基金人士表示。

经济观察网 记者 邹永勤 6月28日晚，中国证监会和香港证监会联合发布公告称，为促进内地与香港资本市场的共同发展，双方决定批准两地交易所正式将符合条件的交易型开放式基金（交易所买卖基金）（以下统一简称ETF）纳入内地与香港股票市场交易互联互通机制（以下简称互联互通）。互联互通下的ETF交易将于2022年7月4日开始。 鹏华酒ETF的基金经理张羽翔在接受记者采访时指出，纳入合资格ETF是互联互通机制又一标志性扩容事件，更是港股通后续制度的重要改革。 上述公告亦指出，今年5月27日中国证监会、香港证监会发布联合公告以来，两地监管机构在ETF纳入互联互通的准备工作上通力合作。目前，相关业务规则、操作方案及监管安排均已确定，技术系统已准备就绪。 与此同时，沪深交易所和香港联交所亦于当天相继宣布了首批将于7月4日正式纳入沪深港通标的ETF名单；其中，内地投资者可以南下买入的港股通ETF共4只，而港交所公告的北向合格ETF初始名单则高达83只。 在这83只产品中，沪股通ETF共53只，包括上证50ETF、金融ETF、红利ETF等；深股通ETF共30只，覆盖创业板ETF、沪深300ETF等核心宽基产品，以及生物科技ETF、芯片ETF、碳中和ETF等代表性行业主题产品，主要集中在先进制造、数字经济和绿色低碳等领域。 通联数据Datayes！的统计显示，首批名单共有20家基金公司入围，粤系基金占据7家，它们分别是广发基金、易方达基金、南方基金、银华基金、鹏华基金、博时基金和平安基金；上述7家基金公司旗下共有34只产品入围，在总数83只产品中占比高达四成。 其中，广发基金独占12席，高居20家基金公司首位。据广发基金相关人士介绍，在此次入围的12只产品当中，基建50ETF（516970）、传媒ETF（512980）、金融地产ETF（159940）、电池ETF（159755）是该公司入通ETF的独家品种，其中的基建50ETF规模更是高达110.80亿元。 粤系基金的另一顶流基金公司——易方达旗下有7只产品入围，总规模为495.5亿元，当中著名的如创业板ETF、沪深300ETF等。易方达基金指数投资部总经理林伟斌对媒体表示，本次是两地交易所首次将陆港通标的从股票延伸到ETF领域，长期来看其发展空间和意义不亚于股票市场的互联互通。自内地香港股票互联互通机制开启以来，截至6月28日，北向资金累计净流入约1.71万亿元，而南向资金累计净流入更是高达2.38万亿元，互联互通机制已成为中外投资者跨境资产配置的主要通道；“在互联互通成为外资配置A股主要途径的背景下，进一步丰富外资可投资品种并提高其投资便利性后，ETF市场有望迎来增量资金，推动ETF的市场规模持续扩大”。 他进一步指出，ETF纳入互联互通对于两地ETF市场双向开放和健康发展具有积极影响。首先是丰富了投资品种，加深了两地资本市场的融合，可以增强两地市场对长期配置资金的吸引力；其次，将我国ETF市场的投资者群体扩大到境外，有助于改善市场的投资者结构，未来ETF的投资者中机构占比将有望提升，促进资本市场和资管行业的健康稳定和高质量发展；最后，ETF的纳入有望进一步巩固香港离岸人民币理财中心地位，助推人民币国际化进程。 而南粤老牌基金公司——南方基金亦录得7只产品入围，总规模为634.10亿元，其中单单一只中证500ETF的规模就为419.40亿元。 对于此次ETF“入通”，南方基金认为，ETF纳入互联互通将以产品的形式建立新的资金通道，使两地投资者可以自由通过ETF投资对方市场，进一步丰富互联互通交易品种，为境内外投资者提供更多的投资机会。一是有利于海外投资者进一步投资A股市场，全方位、多层次地促进和分享中国经济的发展成果，从而促进内地ETF行业和资本市场做大做强。二是有利于丰富境内投资者的跨境投资工具，满足境内投资者日益增长的全球资产配置需求。三是有利于促进资本市场双向开放，推动中国资产管理机构和资本市场对外开放和国际化发展进程，提高中国资本市场的国际影响力。 同时，对内地基金公司而言，ETF纳入互联互通，有利于提高国际影响力和知名度。内地ETF在港交所上市交易，一方面也是对ETF管理人的宣传和推介，是内地基金公司“走出去”的又一步，有利于提升内地基金公司的国际影响力和知名度。 另一方面有利于拓展内地基金公司的国际化业务，拓展海外客户群体，培养跨境服务能力，未来香港市场也将成为ETF的又一重要战场。 此外，银华基金、鹏华基金、博时基金和平安基金的入围产品数分别是3只、2只、2只和1只，入围产品的资产总规模分别是87.3亿元、118.3亿元、98.0亿元和79.6亿元。 其中，鹏华基金入围的2只产品分别是鹏华酒ETF（512690）和鹏华国防ETF（512670）。 鹏华酒ETF的基金经理张羽翔在接受记者采访时指出，纳入合资格ETF是互联互通机制又一标志性扩容事件，更是港股通后续制度的重要改革，尽管短期直接影响未必很大，但中长期看影响深远，两地ETF也将从“互挂时代”进入“互联互通时代”，也是互联互通机制扩容的又一标志事件。 “不仅有利于丰富交易产品种类、为外资投资中国资本市场提供更多便利，同时对促进两地资本市场相互融合，以及中国资本市场进一步开放也有重要意义”，张羽翔特别强调，此次将有助于国际长线投资者对A股进行配置型投资，对A股影响或大于港股，主要原因有三：一是互联互通已成为外资配置A股的主要途径之一，纳入ETF则意味着为外资配置中国资产提供了更多元化的配置途径；二是ETF具备成本低、效率高、透明度高、交易便捷等产品特征，也可以有效的分散个股风险敞口，符合外资投资理念和配置需求；三是互联互通纳入行业ETF有利于海外投资者更加便利和精细化的布局A股细分行业和热门赛道。 而博时基金亦发表观点指出，由于投资者的需求非常丰富多样，内地市场的ETF更加活跃，规模更大，可以通过互联互通的机制，给投资者提供一个更具流动性的标的和选择。香港市场有一些独特细分的领域和指数，在满足条件的情况下，也可以给内地投资者一些新的选择。

经济观察网 记者 洪小棠 内地与香港两地市场互联互通又迎来新动态。 2022年6月28日，中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）与香港证券及期货事务监察委员会（以下简称“香港证监会”）发布联合公告，将符合条件的交易型开放式基金（以下简称“ETF”）纳入互联互通机制（以下简称“互联互通”）。 联合公告称，为促进内地与香港资本市场共同发展，中国证监会、香港证监会决定批准两地交易所正式将符合条件的交易型开放式基金（交易所买卖基金）纳入内地与香港股票市场交易互联互通机制。互联互通下的ETF交易将于2022年7月4日开始。 这意味着，两地投资者很快就能实现跨境投资双方市场的ETF产品。 影响几何？ 据记者了解，早在今年5月下旬，中国证监会与香港证监会就发布了联合公告表示两地监管机构在ETF纳入互联互通的准备工作上通力合作。目前，相关业务规则、操作方案及监管安排均已确定，技术系统已准备就绪。 目前，中国证监会、香港证监会已就ETF纳入互联互通涉及的跨境监管合作、投资者教育合作等安排达成共识，双方将继续做好ETF纳入互联互通投资者教育和投资知识传播工作，加强执法合作，打击各类跨境违法违规行为，及时妥善处理重大或突发事件，维护互联互通正常运行秩序，保护投资者合法权益。 对于ETF的互联互通，有机构表示，未来将带来超1500亿元的资金配置境内ETF，提高境内ETF流动性和交易量。与此同时，对于中国资本市场的进一步开放与发展意义深远。 博时基金（国际）有限公司（以下简称“博时国际”）认为，ETF通的启航无疑是深化两地互联互通机制的又一重要举措，影响深远。虽然从短期看，由于目前ETF通准入标准较高，加之两地市场上已经有不少同类型的ETF存在，在ETF通的初期可能需要更多的时间进行市场培育。但是从中长期看，ETF通进一步完善了互联互通的品类，给与了投资者更多的投资工具，同时也促进了内地市场与香港市场的相互融合，对中国资本市场的进一步开放与中国资产的进一步推广都具有深远的意义。 华夏基金数量投资部执行总经理徐猛认为，ETF纳入互联互通，可以促进境内ETF市场发展。 徐猛表示，ETF纳入互联互通将迎来三方面发展，一是为境内ETF市场带来长期境外资金来源。境外资管机构在参与北向股票交易的同时，也可能利用北向ETF交易来做一些流动性管理。境内ETF交易量以及境外长线配置比例会逐步提升，预计1500亿-2000亿左右的北向资金会配置到境内ETF上。 二是ETF纳入互联互通可提升境内ETF在国际资本市场的影响力。基金公司也会借助相关子公司去进行产品宣传。三是部分投资者可能会跟随北向资金去配置相关ETF。 华宝基金指数研发投资部总经理胡洁表示，ETF纳入互联互通机制，意味着A股市场国际化进程更进一步，ETF互联互通标的将为北向资金和南下资金增加新的投资标的，两地资本桥梁更加通畅。 华夏基金则从对投资者、上市公司、交易所及人民币国际化四方面剖析ETF的互联互通所带来的影响。 华夏基金表示，首先，对于投资者而言，在ETF互联互通机制安排下，投资者可投资香港市场主流ETF产品，这为内地投资者进行跨境资产配置和分享联交所优质上市公司经营成果提供了多元化的投资渠道；全球投资者也可借道香港直接投资于内地ETF，扩大了海外投资者投资A股市场的标的范围，切实有效实现双向跨境投资。 华夏基金进一步表示，对于上市公司而言，通过内地与香港ETF互联互通的投资活动，投资者可以发现和挖掘彼此之间的优质企业，支持具有核心竞争力的行业发展，更好地坚持长期投资和价值投资理念。内地琳琅满目的行业主题ETF进入海外投资者的视野，能够更好地体现证券市场和实体经济的发展逻辑和脉络，有利于形成积极意义上的市场定价，真实反映优质企业的内在价值。 对于交易所而言，华夏基金认为，建立内地与香港ETF互联互通将丰富两地市场的交易品种，两地交易所在发展上可实现互为补充、互相支持，最终实现互惠共赢，有利于深化两地交易所合作，共同提升竞争力、提升服务水平。 对于人民币国际化，华夏基金表示，“投资者以人民币作为交收货币，既方便内地居民直接使用人民币投资香港市场，也可增加境外人民币资金的投资用途，形成人民币资金在沪深港之间有序流动的良好机制，稳步推进人民币资本项目可兑换。” 83只产品被纳入 此外，沪深交易所6月28日公布了符合纳入条件的港股通ETF名单，一共4只。同日，港交所公告了83只北向合格ETF初始名单，其中，沪股通ETF共53只，深股通ETF共30只。 具体来看，30只深股通ETF覆盖创业板ETF、沪深300ETF等核心宽基产品，以及银行ETF、券商ETF、科技ETF、医药ETF、碳中和ETF等代表性行业主题产品，此外，港股通ETF共4只，为盈富基金、恒生中国企业、南方恒生科技、安硕恒生科技等股票ETF。 值得一提的是，此次被纳入互联互通名单的医疗ETF，是目前 A股唯一被纳入互联互通的医疗类ETF，科技ETF也是A股唯一被纳入互联互通的全科技主题ETF。 其中，医疗ETF跟踪中证医疗指数，该指数成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，医疗器械直接受益于疫情防护、医疗物资出口等需求，抗疫概念股合计18只，权重近4成，新冠肺炎检测概念12只；医疗服务概念则直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等高成长领域，具备长期国民级需求增长。 科技ETF则跟踪中证科技龙头指数，囊括A股最具前景4大科技领域（电子、计算机、生物科技、通信）中规模大、市占率高、成长能力强、研发投入多的前50大龙头科技公司，集中代表A股科技核心资产，风险相较其它细分科技赛道品种更加分散。 华夏基金表示，从内地与香港两地的ETF布局来看，两者具有明显的区别：内地市场的行业主题琳琅满目，而香港市场的资产类别更为丰富、地区分布更加广泛。目前，香港市场投资A股的ETF仍集中于主要宽基指数，而近年来，内地股票ETF市场不断深挖细分，行业主题类ETF快速兴起，数量已占到全市场的半壁江山，例如证券、银行等行业ETF，以及5G、芯片、消费、新能源车等热门主题ETF。ETF纳入互联互通标的，有利于香港及海外投资者更加精细化地布局A股细分行业和热门赛道，为ETF市场带来更多的专业投资者及新增流动性。 不过对于投资者而言，根据沪深港通现行标准，符合条件的海外投资者均可通过沪港通买卖沪深交易所上市的符合资格ETF，而内地投资者参与港股通交易，则需要证券账户及资金账户资产合计不低于人民币50万元。 互联互通ETF目前仅可在二级市场进行交易，不允许申购赎回。且ETF投资额度与股票投资额度一并统计及管理，即北向每日520亿人民币、南向每日420亿人民币额度。 此外，香港市场ETF的引入会对当前的港股ETF的投资成本方面产生一定的挑战。 以恒生ETF为例，内地已有多家基金公司布局恒生指数ETF，管理费与托管费之和一般在0.60%-0.75%，而盈富基金的经常性开支（含管理费和托管费）仅有0.10%，明显低于恒生ETF。 不过华夏基金认为，内地与香港ETF互联互通的建立，有利于香港及海外投资者更加精确地布局A股细分行业和热门主题，为内地ETF带来更多的专业投资者及新增流动性；同时，引入香港市场ETF也为内地投资者提供了更加多元化的选择，对内地基金公司提高自身服务能力提出了更高的要求。

经济观察网 记者 梁冀 2022年6月29日，A股三大股指全线回调。截至收盘，上证指数报3361.52点，跌1.40%；深证成指报12696.50点，跌2.20%；创业板指报2768.61点，跌2.53%。北向资金扭转连续四个交易日净买入走势，今日净卖出16.83亿元。 盘面上，两市跌多涨少，申万一级下31个行业分类中仅房地产、建筑装饰与银行等3个板块收涨，涨幅分别为3.41%、0.63%和0.09%。收跌板块中，汽车板块以5.97%的跌幅领跌，电力设备、有色金属板块的跌幅也达到4.30%和3.89%，居于市场前列。 个股方面，两市仅有777只个股收涨，3956只个股收跌。 两市合计成交13162.36亿元，其中沪市成交5613.07亿元，深市成交7549.29亿元。 汽车板块回调 29日，汽车板块大幅回调，其中，美力科技（300611.SZ）、奥联电子（300585.SZ）与东风汽车（600006.SH）等多只个股跌幅超10%，长安汽车（000625.SZ）与广汽集团跌幅均为9.98%，海马汽车（000572.SZ）跌9.93%，长城汽车（601633.SH）跌9.89%。Wind数据显示，乘用车板块全天净流出资金46.80亿元，电池板块净流出32.38亿元。 长安汽车6月29日盘中发布公告称，该公司接获兵装集团、中国长安、南方资产出具的《股份减持进度暨提前终止减持计划的告知函》，实际控制人及一致行动人减持股份已超过1%，同时根据自身资金安排情况，决定提前终止本次股份减持计划。收盘后，长安汽股价日跌幅为9.98%，市值1818亿元。 Wind数据显示，新能源整车指数全天下跌7.41%，资金净流出50.09亿元；汽车整车精选指数下跌6.96%，净流出33.40亿元。新能源“双雄”宁德时代（300750.SZ）与比亚迪（002594.SZ）双双收跌。 宁德时代收报532.54元，跌2.11%，市值1.24万亿元，主力资金净流出4.65亿元；比亚迪收报331.61元，跌6.03%，市值约9564亿元，主力净流出19.34亿元。 此前，宁德时代因巨额定增后又大手笔进行现金管理引发其过度募资的争议。6月27日，宁德时代公告称，其拟使用不超过230亿元投资安全性高、流动性好的保本型投资产品，包括但不限于保本型理财产品、结构性存款、定期存款或大额存单等，使用期限为12个月。此前，宁德时代于6月22日公告定增结果，其募集资金金额约为450亿元，实际募集资金净额448.7亿元。 有投资者在互动平台询问宁德时代使用定增资金进行现金管理的必要性，宁德时代回复称，因募投项目建设需要一定周期，因此存在募集资金阶段性闲置的情况，进行现金管理可以提高资金使用效率、增厚每股收益，另外公司所投产品为保本型，符合监管要求，风险可控。 港股方面，蔚来汽车（9866.HK）发布公告反驳此前做空机构灰熊（GrizzlyResearch）的报告。公告称，相关报告并无依据，其关于公司资讯包括许多错误、无根据的推测以及误导性结论和诠释。 此前，灰熊在做空报告中称蔚来汽车很可能利用一个未合并的关联方“武汉蔚能”来夸大营收和利润率，其认为武汉蔚能已经为蔚来汽车创造了数十亿美元的收入。6月29日，蔚来汽车股价下跌11.36%。 4月底以来，A股持续上行，新能源板块成为反弹主力。信达证券认为，当前成长股的上涨行情更偏向于赛道股大幅回撤后的技术性反弹。成长板块季度行情能够发展为年度行情依赖于成长板块供需格局能否改善、ROE能否止跌回升。目前来看，期待成长板块整体ROE再次上行的难度较大。 房地产板块飙红 6月29日，房地产板块领涨A股，涨幅达3.41%；建筑装饰板块涨幅则为0.63%，与收涨0.09%的银行板块成为仅有的3个收涨板块。 具体来看，多只地产股大幅收涨。特发服务（300917.SZ）涨11.49%，金地集团（600383.SH）涨10.03%；滨江集团（002244.SZ）与鲁商发展（600223.SH）均收涨10%。 中银国际认为，地产板块将很快进入到第二轮上涨阶段。其指出，近期郑州等多地相继推出房票安置政策，采用此类政策的城市已有20余个，多为前期政策放松暂未显效的三四线城市。其认为，政策推出一方面可以缓解地方政府资金周转压力；另一方面，由于“房票”要求在限定时间内购买商品房，保证了大部分的补偿权益最终又回到楼市循环当中，有利于推动所在城市的库存去化与成交量修复，并通过成交量修复带动市场活跃度修复。 经济观察报此前报道，武汉、杭州与南京等多地放松限购，广西桂林、广东广州等地甚至出现公务员驻村卖房的情况，由政府牵头对接房企和大企业，开展团体购房活动，以稳定当地楼市，房地产去库存。 国信证券报告指出，地产高频数据边际改善，一二线城市表现相对较好。三线城市仍处于相对缓慢的复苏阶段。其认为，近期全国疫情防控形势正在逐步好转，多地已出台一系列政策措施促进复工复产，叠加前期央行、发改委等“稳增长”相关措施不断加码，持续推进，各地方政府亦不断松绑地产调控政策，稳定楼市运行，相关政策产业链传导逐步蓄力，为后续需求发力提供潜在弹性，近期地产销售高频数据呈现明显转暖趋势，有望短期提振市场信心，同时，从最新宏观月度数据上来看，基建、地产等相关数据亦出现边际改善迹象。 中银国际也指出，从高频数据来看，6月以来新房成交环比持续正增长，销售已经达到回暖临近阶段，房企的拿地热情、土地市场及地产投资或在销售的企稳回暖中带动回升。

经济观察网 记者 蔡越坤 民企债券融资再迎监管支持政策。 2022年6月29日，证监会官网披露，决定进一步降低交易所债券市场交易成本，对民营企业债券融资交易费用应免尽免，持续提升服务实体经济能力。目前，交易所市场上市挂牌环节已暂免各类费用。 此次，证监会指导沪深交易所、中国结算暂免收取债券交易经手费、结算费和民营企业债券发行人服务费。费用减免政策实施后，交易所市场各业务环节均不收取民营企业债券有关费用，预计年均减免金额达1.6亿元。 证监会称，下一步，将继续贯彻落实党中央、国务院决策部署，持续完善民营企业债券融资支持机制，凝聚各方合力，充分发挥资本市场支持民营企业发展、稳定宏观经济大盘的积极作用。 频获关注 今年以来，民营企业债券融资获得高度关注。 2022年3月5日，国务院总理李克强在政府工作报告中提到要“完善民营企业债券融资支持机制”； 随后，3月27日，证监会宣布将推出七大政策措施，以拓宽民营企业债券融资渠道，其中包括“发挥市场化增信作用，鼓励市场机构、政策性机构通过创设信用保护工具为民营企业债券融资提供增信支持，尽快推出组合型信用保护合约业务”。 5月11日，证监会表示，交易所债券市场推出民营企业债券融资专项支持计划，以稳定和促进民营企业债券融资。 证监会介绍，民营企业债券融资专项支持计划由中国证券金融股份有限公司运用自有资金负责实施，通过与债券承销机构合作创设信用保护工具等方式，增信支持有市场、有前景、有技术竞争力并符合国家产业政策和战略方向的民营企业债券融资。 日前，首单项目已落地，由专项支持计划与金融机构联合为“GC晶电01”提供1亿元增信支持，助力企业债券融资5亿元。“GC晶电01”是由民营上市公司晶科科技发行的乡村振兴碳中和绿色公司债券，募集资金主要用于乡村振兴、绿色碳中和光伏电站项目。 持续萎缩 为何针对民企债券融资的政策支持不断？ 东方金诚表示，主要背景在于，2018年民企债券“违约潮”之后，民企债净融资显著恶化。此后尽管中央和监管层面关于支持民营企业债券融资的表态不少，但落地性强的举措有限，债券投资人对民营企业的信心未能得到有效恢复。 此外，东方金诚统计，近4年来，民企债净融资持续处于萎缩状态，民营企业加速退出债券市场。截至2021年末，民企债券存量规模已不足9000亿，占信用债存量规模的比重仅约为3%，这与民营经济在国民经济中的重要地位不相匹配，亟需出台更为有力的政策措施，助力民企债走出融资困境，提升债券市场对民企融资的支持力度。 而对于民营企业债券融资不畅的原因，东方金诚也表示有三大关键梗阻： 第一，是民营企业信用资质相对较弱，且从信用传导链条来看，当信用环境收缩时，民营企业受到的冲击相较国有企业更快、更大，债券违约风险显著高于国有企业； 第二，是民营企业信息披露质量不佳，这实际上是债券市场整体面临的问题，但因民营企业信用资质较弱，投资人对其信息披露的真实性和完整性有更高要求，而近年频繁发生的民营上市公司财务造假事件加剧了投资人对民营企业信息披露质量的疑虑； 第三，是从市场体制机制上看，当前我国债券市场的投资者保护机制和违约处置机制仍有待进一步完善，投资人“踩雷”后大概率会颗粒无收或即便有所回收但旷日持久，从而加剧了投资人对违约风险较高的民企债的规避情绪。 如何破局？ 对于民企债市场未来存在可能性，近日中信证券明明研究团队研报认为，第一种，未来发债民企头部化，只有少数优质民企能保留发债渠道。类似华为、吉利、比亚迪等头部民企能够凭借自身的经营优势继续维持发债渠道，而为数不多的存量民企也将逐渐淡出市场，未来的民企债市场规模将比较受限，且集中度很高，非一线民企很难有机会开拓这一融资渠道。按照当前债券市场自发的运行规律，这是比较有可能形成的局面。 第二种，老路重走，大量良莠不齐的发行人再度涌入债券市场，酝酿下一轮信用风险。第三种，民企债基础设施完善，优质民企自主发行、二线民企凭借增信发行，逐步做大民企债市场，修复广义民企的融资功能。 东方金诚表示，从政策导向来看，未来民企债券融资困境将从两个方面逐步破局。一是完善债券市场体制机制建设，为优质民企发行人实现自主发行创造更好的制度基础；二是对于信用资质相对较弱的民企发行人，通过信用保护工具等为其提供增信，投资人可综合考虑增信措施后做出市场化投资决策，从而激活弱资质民企融资，形成良性循环。此次专项支持计划的推出，即与政策导向一脉相承，反映出政府对民营企业债券融资的强力支持态度，有利于提振市场信心，改善民营企业债券融资环境。 对于推动民企债发行的政策建议，明明研究团队认为，“一是推出科技创新公司债券，优先重点支持高新技术和战略性新兴产业领域民营企业发债募集资金。二是进一步优化融资服务机制，将更多符合条件的优质民营企业纳入知名成熟发行人名单，提高融资效率。” “三是发挥市场化增信作用，鼓励市场机构、政策性机构通过创设信用保护工具为民营企业债券融资提供增信支持，尽快推出组合型信用保护合约业务。” “四是便利回购融资机制，适当放宽受信用保护的民营企业债券回购质押库准入门槛。五是鼓励证券基金机构加大民营企业的业务投入，将在证券公司分类评价、专项业务排名中纳入民营企业债券相关指标。六是加强宣传推介力度，组织主动上门送政策活动，推动投资机构与民营企业“面对面”交流，增进共识与信任。七是提升信息披露质量，强化民营企业债券全流程信息披露。” 此外，东方金诚也表示，民企债券发行困境由来已久且成因复杂，很难在短时间内得到有效突破，也绝非单一政策工具可以解决的问题，需要政府层面、金融机构层面和企业层面的共同努力，配套政策措施必不可少，激发微观主体积极性同样重要。

经济观察网 记者 陈姗 6月份以来，生猪期货主力合约2209一路走高，并于6月27日站上2万关口，次日最高上探至20970元/吨，为2021年7月以来首次。随着现货、期货价格全面回暖，生猪养殖企业盈利情况持续转好，关于猪价拐点和新周期的讨论纷至沓来。 不少业内人士在接受经济观察网记者采访时达成共识，即随着生猪价格触底反弹及产能去化接近尾声，现阶段新的猪周期已经开启，下半年猪价以震荡上行为主。不过，截至6月29日，生猪期货走势重回疲弱，震荡加剧，当日下午收盘时报20660元/吨，下跌0.43%。 猪价未来能涨多高？生猪养殖企业盈利空间如何？对于投资者来说，当前较为关心的是，生猪板块是否迎来了布局良机。 新周期已至？ 据卓创资讯监测数据显示，截至6月27日，全国外三元生猪交易均价已涨至18.64元/公斤，上半年经过三轮上涨，累计涨幅接近60%。而猪价上涨到此阶段后，生猪养殖盈利已出现全面扭亏为盈的情况。 卓创资讯生猪分析师王亚男告诉记者，近期生猪价格上涨除生猪存栏量有一定下滑的因素外，养殖单位惜售、压栏、挺涨的心态亦成为影响猪价上涨的重要因素。而养殖利润的不断增加则为该心态注入了一针强心剂。 随着猪价不断上涨，生猪养殖盈利彻底摆脱成本线附近徘徊的局面，实现全面盈利。根据卓创资讯监测，6月27日自繁自养盈利与仔猪育肥盈利均成为上涨动力。全国生猪自繁自养盈利值459.58元/头，较今年最低点累计上涨819.36元/头；仔猪育肥盈利值444.38元/头，较今年最低点累计上涨758.09元/头。 王亚男认为，由于局部地区的去产能进程提前结束，并叠加近几个月的压栏惜售，局部地区已有较大生猪。且当前市场价格涨势较快，仅靠供应端短暂支撑，需求等方面均为拉低因素，为后期行情走势增添不确定性。 据农业农村部数据显示，我国能繁母猪存栏量自2021年下半年开始下滑，截至5月31日，全国能繁殖母猪存栏4192万头，首次出现环比正增长，环比涨幅0.4%，行业产能“出清”节奏出现波折，但同比仍旧下滑8.15%。 在王亚男分析看来，短线生猪市场或仍然属于供应市场，供应端对价格的话语权较大，猪价仍然有一定上涨空间。但需要注意的是，当前市场需求十分疲软，且北方局部地区“情绪性压栏”情况要多于“真正缺猪”情况，价格过快上涨则有较大概率触发不确定因素。 猪价的触底回升，也被业内视作新一轮猪周期开启。 安粮期货分析师龚悦向经济观察网表示，根据历史的猪周期，每一轮生猪、猪肉价格探底的过程，同时伴随着能繁母猪与生猪的去产能。从相关数据来看，她认为目前新周期已至。 首先，国家对于能繁母猪存栏量合理水平是4100万头，最低不能低于3700万头。目前，能繁母猪存栏已接近合理区间。其次，生猪出栏方面拐点已至。仔猪出生量在2021年8月达到最高值，随后开始回落，生产出的仔猪需经历为期6个月左右的哺育、保育和育肥后达到标准体重成为商品生猪方可出栏，2022年3-4月份育肥猪的出栏量达到最大值，产能拐点显现。此外，从供需平衡表角度看，供需缺口（月生猪出栏预测量-月生猪消费量）于2022年2—3月达到最大值，从4月起开启显著收紧进程，供需缺口拐点显现。因此，龚悦认为，产能去化已经接近尾声，现阶段新的周期已经开始。 徽商期货农产品分析师尉秀在接受经济观察网采访时表示，考虑到行业产能，并结合生猪价格以及养殖成本，她认为新一轮“猪周期”开启前的一次底部大概率已于2022年3月份已经形成。由于猪肉消费的季节性特点，她认为2023年2-4月份或将形成新一轮“猪周期”的“再次探底”。 抢筹时点？ 近期，受猪价上行影响，A股生猪养殖板块再次走出独立行情。截至6月29日，申万生猪养殖指数6月以来累计涨幅18.14%，在各大类行业中位居第一。 随着猪价的上涨，猪企盈利情况持续改善，机构对生猪养殖板块的关注度也在提高。 据不完全统计，6月份以来，温氏股份共获得226家机构的调研。此外，牧原股份、龙大美食、立华股份、唐人神、京基智农、益生股份、东瑞股份、金新农、湘佳股份、广弘控股等多家公司也接待10家以上机构的调研活动。 那么，当前是不是抢筹生猪板块的好时机？ 尉秀表示，总的来看，2022上半年猪价已逐渐脱离底部，下半年猪价重心或继续上移，预计下半年猪价维持在成本线以上偏强运行。具体看，虽然三季度猪肉需求没有进入旺季，但产能供应的下滑正逐步兑现，在乐观预期引致的惜售、压栏、产能供应下滑造成供给偏紧的格局中，三季度猪价或将逐步上涨。 对于四季度的情况，尉秀认为，四季度是全年需求旺季，8月末9月初市场会有一波真正的压栏，建议关注单体重变化带来的供给压力，并重点关注市场上肥转母、母转肥的灵活切换。她认为，基于四季度供需两旺的情况，建议投资者谨慎乐观，前期乐观预期导致的产能去化停滞以及猪肉供给压力的后移，或会限制猪价的涨幅空间。 光大期货农产品研究团队分析称，目前生猪养殖处于微利阶段，养殖亏损的二次探底基本结束。据前两次猪周期规律来看，未来生猪养殖利润周期或将经历第三次探底，因此不排除两种可能性：第一，2022年6月猪价迎来新一轮的周期，但随着行业利润预期回暖存栏增加，春节过后猪价再次回落；第二，2022年6月猪价短暂反弹后继续下跌，并经历第三次探底，探底结束后猪价经历新一轮的上涨。光大期货农产品研究团队进一步表示，因受到高养殖成本影响，预计生猪养殖很难达到上一轮盈利期的暴利，未来生猪养殖行业微利概率大。猪价或将围绕养殖成本线附近震荡。 对于当前猪周期走势，银河证券6月29日则在研报中表示，市场存在两种主要逻辑，简单概括为真正反转以及反弹+再次探底。该机构认为，两者的共同点在于对未来一个季度的猪价均是上涨预期，而分歧在四季度出现，但最终的指向均是周期高点的到来。“行业最低谷时期已经过去，猪价以及股价中枢都将逐步上抬。”因此，银河证券认为当下均为布局时点，两种逻辑的差异在于快涨还是慢涨。从个股角度看，建议主要布局估值相对低位、出栏具备较大弹性、成本控制优秀、财务相对健康的相关猪企。

经济观察网 记者 黄一帆 从深圳龙岗区新城路走进新城花园，8栋横向建造的老式楼房映入眼帘。在寸土寸金的深圳，8栋占地16169.7平方米的烂尾楼自1995年起就处于空闲状态，与周围欣欣向荣的龙岗城区显得格格不入。 新城花园位于深圳市龙岗区龙岗街道新生社区，1993年立项动工，2年后完成主体建设90%，因楼市变动、合作方纠纷而停工。2003年，广东省高级人民法院（以下简称“广东省高院”）对停工所导致的纠纷相关事项进行了判决。 但作为新城花园施工方的深振业（000006.SZ），至今未执行终审判决。在其2004年年报中将新城花园合作建房纠纷一案计提3843万元的跌价准备。在深振业今年4月披露年报的重大诉讼、仲裁事项中，关于新城花园合作建房纠纷一案，在基本情况中仅披露了2011-2012诉讼进展。 然而，上述旧案远未结束。6月29日，记者从雄丰集团(深圳)有限公司（以下简称“深圳雄丰”）处获悉，公司已向深圳市中级人民法院提起诉讼，要求深振业在内的三家公司赔偿房屋租金损失费4001.96万元。 在记者从深圳雄丰处获得的《民事起诉状》中，深振业被列为第一被告。深圳雄丰副总经理郝卫立告诉记者，目前案件已被受理，法院在主持调解。 对此，记者致电深振业董秘办，董秘办工作人员告诉记者，“此事有专门的机构在负责，需要披露的时候会对外进行披露。” 烂尾27年 据悉，新城花园总占地面积45068平方米，分两期建设。一期建有12栋商住楼，前4栋于1995年交付使用。后8栋7层楼宇首尾工程没有完成，也未竣工验收。“烂尾楼”占地面积16169.7平方米，建筑面积37556平方米。 历经27年风吹雨打，新城花园的“烂尾楼”已破败不堪，楼体外立面出现纵向、横向以及斜向不一的裂缝。郝卫立告诉记者，以东侧第五栋楼为例，一楼出现地基塌陷，柱梁及墙面有多条裂缝。此外，楼柱和墙面也有密集裂缝，部分地方钢筋外露锈蚀、混凝土爆裂。 新城花园现状 由受访者供图 据了解，新城花园是1993年7月1日由雄丰（集团）股份有限公司（以下简称“香港雄丰”）出地、由深振业负责出资建设开发的房地产项目。 郝卫立表示，在1992年之前，龙岗镇还是归宝安县管辖。按照当时政策规定，土地开发必须要挂靠在镇政府的下属企业。因此，在开发新城花园时，除选择深振业作为施工方外，土地挂靠单位则选择了深圳市九州房地产开发有限公司（原名为深圳市龙岗区龙岗镇物业发展公司，以下简称“九州公司”） 其后，香港雄丰与深振业、九州公司三方签订了《合作开发新城花园商住楼合同书》（以下简称，“开发合同”）约定共同开发新城花园商住楼项目。香港雄丰、九州公司作为甲方，而深振业作为乙方。开发合同规定，合作期限原则上为两年，从1993年7月1日至1995年7月1日。项目建成后，甲方有45％的房屋产权，乙方有55％的房屋产权等条款。 1993年1月1日，宝安县撤销，龙岗区成立。1994年，香港雄丰设立深圳雄丰。郝卫立称，应香港雄丰的要求，由原龙岗镇政府出面协调，九州公司退出合作，由深圳市龙岗龙城城建开发实业有限公司（下称“龙城公司”）取代九州公司、深圳雄丰取代香港雄丰，由深圳雄丰、龙城公司、深振业三方合作开发“新城花园”项目。 根据开发合同，新城花园建设由龙城公司的名义报建审批。同年，该项目作为历史遗留问题由龙城公司与深圳市规划国土局签订深龙地合字（1994）192号《深圳市土地使用权出让合同》，由雄丰公司补缴地价款，取得了原龙岗镇新生村45068.5平方米的土地使用权。 不过，该次开发在1995年发生了变故，彼时，新城花园项目房屋己建成八栋，另外4栋房屋已完成基础工程。 据郝卫立的说法，项目停工原因主要是深振业主要领导的更换以及当时土地市场低迷，致使在该项目上深振业无法获取预期收益。 1993年6月，国务院终止了房地产公司的上市，全面控制银行资金进入房地产行业，还出台了包括严控信贷规模、削减基建投资等在内的16条针对房地产业的强有力的调控措施。随后，海南房地产泡沫应声破裂，海南房地产泡沫危机迅速蔓延到北海、惠州、广州、上海等城市，全国房地产市场进入低迷期。 郝卫立表示，“1993年宏观调控，1994年土地和房地产大跌。因为按照约定建成销售后45、55分账，施工方深振业觉得赚不了钱，因此就选择了停止施工。” 随后，双方对簿公堂。 2003年，广东省高院对上述合作开发房地产合同纠纷一案作出终审判决。据判决书显示，“终止振业公司（指深振业）与雄丰公司（指香港雄丰）、九州公司（龙城公司）于1993年7月1日签订的《合作开发新城花园商住楼合同书》的履行”；“振业公司分得新城花园商住楼6栋（第5至第10栋，含雄丰公司以房折抵其借款1300万元本息。）；雄丰公司分得2栋（第11至第12栋）。振业公司负责完善上述8栋楼房的首尾工程，龙城公司负责协助振业公司雄丰公司办理该楼房的有关房地产手续。” 不过，深振业并未履行终审判决、完成8栋楼房的首尾工程。 对于上述合作建房纠纷，深振业在其2004年的年报中披露，2003年度计提1816万元存货跌价准备，累计已计提3843万元的跌价准备。 “事实上，2016年后，周边房价上涨，给双方合作重启带来新的希望。2016年-2018年间，雄丰与深振业多次沟通，望尽快推进新城花园项目重启。雄丰认为，双方应回归1993年合作协议进行合作，或依据2003年广东省高院终审判决约定义务，自觉履行各自职责，要么将自己的权益卖给对方或收购对方的权益，但都得不到正面回应。”郝卫立表示。 在双方围绕新城花园一案的27年间，新城花园停滞建设27年。而对于深振业而言，除已计提的3843万元跌价准备外，目前深圳雄丰所提起的诉讼，将使得深振业卷入新一轮的官司中。 僵局 值得注意的是，深圳市政府此前曾为包括“新城花园”在内的问题楼盘寻求解决之道。 2004年9月，深圳市政府下发《关于子悦台等52个“问题楼盘”处理意见的批复》，把“新城花园”等全市范围较难解决的52个楼盘列为问题楼盘并给予政策支持。 据媒体报道，至2009年共盘活深圳52个“问题楼盘”中的45个。其中，新城花园二期未建土地得以重新报建，并改名为锦城星苑。 而此前广东高院终审判决的8栋楼房，郝卫立告诉记者，2004年相关政策出台后，雄丰曾多次联系深振业，并提出解决方案。“当时提出了四条解决方案，包括各方履行（2003）粤高法民一终字第311号《民事判决书》确定的义务；深圳雄丰与深振业合作开发；深圳雄丰将所分得的2栋楼房卖给深振业，由深振业单独开发；振业公司将所分得的6栋楼房卖给深圳雄丰，由深圳雄丰单独开发。 不过，此事未能有推进。而且，由于2007年新城花园土地挂靠单位龙城公司的破产，事情变得愈加复杂。 2007年龙城公司由于资不抵债破产。“因为我国以土地登记为准，我们资产（土地）挂靠在龙城，深振业和雄丰公司是利害关系人，因此要主动配合清算组清算。此外，该土地当时还涉及到农行的抵押权。我们多次寻找深振业公司，但深振业方面并不想参与其中。”郝卫立表示。而此前，深圳雄丰曾两度向深圳市中级人民法院提起涉案地块确权之诉，但随后撤诉。因此，新城花园所依附地块的使用权名义上仍属龙城公司。 直至2020年，深圳雄丰通过在香港仲裁及在深圳中级人民法院的诉讼从香港雄丰处拿回了2003年广东省高院《民事判决书》判决给香港雄丰的两栋楼房的权益。据介绍，深圳雄丰是1994年7月设立并接续原香港雄丰挂靠龙城公司与深振业合作开发新城花园项目而设立的项目公司。 而在龙城公司破产9年后，即2016年，农业银行将其在新城花园项目的抵押债权及相关权利通过深圳市联合产权交易所进行拍卖。 而根据深振业2021年年报披露，2021年8月12日，龙城公司管理人将案涉土地使用权在京东拍卖平台进行拍卖，已被深圳丽峰实业有限公司（以下简称丽峰实业）竞得，竞得金额8773万元。 郝卫立表示，关于上述土地权拍卖双方并没有提出异议。“新城花园项目的8栋楼是依附在上述被拍卖的住宅用地上的。在拍卖中，丽峰和我们沟通过，是知道这块地背后的纠纷的。我们之所以同意，是认为丽峰实业在拿到地之后，如要使用，会将我们的2栋楼，以及深振业的6栋楼买下，那么这件事也会得到解决。” 丽峰实业代理律师石晶告诉记者，“关于地块中的纠纷，京东拍卖竞买公告中有相关风险提示。”关于8栋楼房事项，石晶表示，“目前，丽峰公司基于雄丰公司提起的诉讼案件，在案件诉前调解阶段与原告雄丰公司以及被告振业进行了沟通。本案争议如何解决尚不明朗。” 关于上述合建纠纷一案以及随之伴生的深振业计提减值事项，记者会持续保持关注。

经济观察网 记者 老盈盈 6月29日，招商银行（600036.SH/3968.HK）召开了2021年度股东大会，这也是该行今年行长更替后召开的第一次对外会议。此前的5月19日，招商银行召开了董事会，审议通过聘任王良为招商银行行长。6月15号，银保监会核准了其任职资格。 招商银行董事长缪建民在股东大会上表示，聘请王良担任招商银行的行长，对于招商银行的长期可持续发展及坚定执行公司战略都有着积极的意义。首先，王良是从招商银行基层成长起来的干部，对招商银行非常熟悉，非常专业，管理经验丰富，而且各个岗位的情况也非常熟，善于统筹协调。王良也是招商银行董事会战略执行的主要操盘手，所以他是一个很合格的人选。其次，因为王良长期在招商银行工作，有利于保持招商银行战略的连续性、可持续性。所以王良担任行长以后，应该说在行内以及市场上都非常被认可。 王良在会上也针对今年上半年内外部环境对银行带来的影响作出了分析。他称，今年上半年，商业银行的经营环境发生了巨大的变化，可以说是风险上升，困难增多，挑战加大。首先，从国际上看有几大因素影响非常直接。一是俄乌冲突持续加剧，二是大宗商品价格快速上升，三是美国货币政策加速收缩。这些因素都对全球经济复苏带来负面的影响，同时加剧了金融市场的动荡。 另一方面，从国内的不利因素影响来看，首先是疫情冲击对经济发展带来了负面的影响。其次，房地产行业中的一些房地产企业违约风险上升，市场出现了收缩。最后，资本市场上半年震荡下行。王良表示，无论是国际还是国内的因素，都对银行业的经营带来了不利的影响。 同时，从国内银行业整体来看，出现了三点明显的变化。第一是利率下行，央行引导利率下降，支持实体经济发展，为实体企业减费让利，导致上半年的利率快速下行；另外，各家银行为了加大信贷投放，由于信贷有效需求不足，都采取了降价保量，进一步加剧了利率下行的态势，导致存贷款利率出现了倒挂，也出现了一些通过票据业务套利的违规现象；第三，有不良上升的趋势。个别房地产企业违约，导致风险上升。还有一些消费信贷特别是信用卡贷款业务，由于疫情冲击，出现消费者还款的困难。 面对内外部冲击，下一步招商银行会如何进一步保持发展的优势？王良表示，会在以下几个方面进一步努力开拓出新的局面。 第一就是要坚守战略定力，深化战略执行。招商银行自2004年开始就提出了零售银行发展战略，在2014年又提出了轻型银行发展战略，去年又结合十四五规划制定了《招商行五年发展规划》，提出以打造大财富管理价值循环链为核心的3.0经营模式。这些既与时俱进，又一脉相承，是招商银行零售银行战略的深化和提升，也得到了全行干部员工高度的认同。经过这一年的努力，也取得了非常优秀的成绩，所以会始终如一，坚定执行，做好战略的落地。 第二就是要通过打造三大能力提升招商银行的竞争实力。这三大能力包括财富管理能力、风险管理能力和金融科技能力。财富管理能力决定招行能够走多高，风险管理能力决定招行能够走多远，金融科技能力决定招行能够走多快。下一步，招行会进一步不断提升风险管理、内控合规水平，不断加大金融科技的投入，进一步促进大财富管理业务的发展。 第三项措施，是进一步加强内部管理，提升内部管理的科学化、规范化、精细化和数字化水平。管理决定发展，只有不断的提升管理水平和能力，才能保证招商银行发展更健康、更可持续，走的更加长远。 第四则是进一步加强人才队伍建设，培养适应商业银行未来发展趋势的人才队伍。王良认为，金融业的竞争，实际上是人才的竞争。也只有吸引更多优秀的金融人才，招商银行才能发展得更好。

经济观察网 记者 汪青 6月29日，记者从金融壹账通科技有限公司（以下简称“金融壹账通”）处获悉，目前已收到港交所发来的信函，原则上批准公司递交的以介绍方式在港交所主板上市的申请，预计将在7月4日开始在港交所主板挂牌交易。此外，将不涉及任何新股份发行，不涉及新的融资计划，公司股本将不会出现变动。 至此，金融壹账通将成为首家在美、港股双重上市的金融科技中概股。而在成功回港上市后，又能否获得投资者的认可呢？ 介绍方式上市 实际上，早在今年2月28日，金融壹账通就对外宣布，已于当日向港交所提交申请，将以介绍上市的形式进行双重主要上市，不涉及新发行或出售任何股份。彼时，金融壹账通董事长叶望春亦表示，正在在积极筹划回归香港市场。 所谓介绍方式上市，主要指不进行融资的挂牌上市行为。即金融壹账通在上市前不需要拿出股票向社会公众销售，而是直接向证券交易所申请，获得将其证券在证券市场上挂牌买卖的资格，本身并不涉及资金的筹集。 对此，博通咨询金融行业资深分析师王蓬博表示，“此次金融壹账通以介绍上市的方式回港，其好处主要是无需进行公开招股程序，所需挂牌时间短。由于不涉及到新发售股份，因此不会稀释现有股东股份。需要指出的是，通过介绍方式上市的公司在整个上市过程中都无法筹集到新增资金，不过后续金融壹账可以寻求在港股市场进行再融资。” 在招股说明书中，金融壹账通谈及介绍方式上市的原因表示，两个市场吸引不同背景的投资者，有助开阔本公司的投资者基础及增加股份的流通。具体而言，于香港及纽交所两地拥有双重第一上市地位，能够使公司接触更多不同的私人及机构投资者，利好公司长期发展。 方正证券研报认为，相较于二次上市而言，双重上市在时间上所受的限制更少，且已经有企业通过双重上市进入港股通，因此双重上市或成为越来越多中概股回归的选择。 公开信息显示，金融壹账通成立于2015年，是一家商业科技服务(TaaS)供货商。主要提供数字化零售银行、数字化企业银行及数字化保险分部，并于各板块内提供涵盖销售管理、风险管理及运营支持服务解决方案，目前客群主要包括中国100%的大型及股份制银行、98%的城市商业银行、63%的财产险公司及49%的人身险公司。 能否获投资者认可？ 2019年12月，金融壹账通成功在美国纽交所上市。不过，自上市以来公司连年处于亏损状态。 财报显示，2019年至2021年三年间，金融壹账通营收分别为23.28亿元、33.12亿元和41.32亿元，净利润分别是－16.61亿元、－13.54亿元和、－12.82亿元。此外，2022年一季度财报显示，营业收入为10.19亿元，同比增长24.3%；净利润－3.18亿元，同比下降4.22%； 在最新的招股说明书中，金融壹账通也指出，公司未来会继续就开发及商业化解决方案、推广方案产生大量的开支，而且在过往中产生净亏损，并且预期在日后也会产生净亏损，并且可能无法实现或维持盈利能力 。 成功回港上市后，港股投资者是否会买单呢？ “从业绩来看，金融壹账通近些年的表现不尽如人意，毕竟技术类公司短期内都需要大量的投入，盈利需要长周期。但从更长远的角度分析，银行数字化改造仍是行业未来发展方向，公司所处赛道也是长期刚需。”王蓬博表示。 据悉，近年来金融业弹性IT架构搭建、数据治理、科技开放创新等需求渐盛，由此面向金融机构的科技服务提供商群起。运用人工智能、大数据分析、区块链技术等科技，可以为金融机构提供数字化转型解决方案。根据灼识咨询预测，至2025年中国银行业科技投入将超5500亿，年均呈20%以上增长。 公开资料梳理，目前已有金融壹账通、玖富、乐信、信也科技、小赢科技、宜人贷在内的十余家中国金融科技公司在美国上市。然而，由于受到中概股退市风险以及行业自身监管不确定性因素的影响，上述中概股股价并不乐观。 与此同时，多家金融科技中概股正计划回港上市。 拍拍贷母公司信也科技曾在财报电话会议上表态，不排除在香港二次上市的可能，“公司已经在香港证券交易所符合了二次上市的要求，公司也在探索这种可能性，但这是非常早期的阶段”。 此外，乐信也曾多次传出将赴港二次上市。针对市场传闻，乐信CEO肖文杰表示，“乐信是22家具备香港上市资格的公司之一，也在研究在香港二次上市的可能性。在必要的时候，为了保护投资者和股东利益，乐信会继续评估当前局势并认真考虑，在合适的时机在香港二次上市。”。 对此，凡德投资总经理陈尊德认为，从风险规避角度考量，美国对中概股日益严厉的审查未来是否会进一步加码仍未可知，两地上市可以避免一旦美股退市的被动局面，也有助于进一步支撑股价。此外，港股流动性较美股略好，也对股东未来减持有利。而从估值修复上的价值则较难判断，2021年港股大盘疲软，各个板块估值下滑都比较严重，未来向上修复估值，仍需期待明显增量资金的流入来提振整个港股市场。

中国商报（记者 焦立坤）面对手机业务不断萎缩的困境，华为找到了新的突围路径。4月20日，该公司宣布华为“消费者业务”更名为“终端业务”，全面进军商用领域，业务覆盖消费产品和商用产品两大板块。华为挥戈挺进，对商用办公电子设备市场意味着什么？这会成为华为新的“粮仓”吗？改名变阵“过去十年，我们一直面向消费者打造极致的产品体验，得到了市场的认可。未来，华为将把精品的体验从消费级产品上带到商用领域，基于华为终端商用产品品质、智慧、可靠三大DNA为商业客户打造更好的产品体验。”华为常务董事、终端业务CEO、智能汽车解决方案BU CEO余承东表示。华为认为，商用办公电子设备市场在经历了以商用台式机为中心的1.0时代和多设备融合的2.0时代之后，当下正在步入云和AI的3.0时代，商用办公电子设备正向着高性能、智慧化、全联接和新形态演进，全场景融合、智慧交互是其主要特征。这是华为终端业务的新机会。华为此举引发业界关注。众诚智库高级分析师王彬对中国商报记者表示，华为全面进军商用领域会加速商用办公电子设备产品的创新迭代。一是推动现有设备变得更加轻薄，从而能够更加适合远程办公以及移动办公的需要；二是推动已有商用办公设备向着云化、智慧化的方向加速前进。华为现有笔记本、手机、平板、智慧屏之间的一碰即传，多屏协同，打破了不同类型设备之间的壁垒，增加了商用办公设备的智慧体验。一位接近华为终端的业内人士告诉记者，华为一直在做泛终端，此前的消费者业务产品品类其实一直在扩张，从围绕个人到围绕场景，产品矩阵不断扩大。到如今变成消费、商用“两条腿”走路，是比较自然的产品演化。此外，华为手机板块大幅萎缩，进军商用市场也可弥补其在消费市场业绩下滑的缺口。出圈不容易年报显示，2021年华为全球销售收入达6368亿元，同比下滑28.6%。其中，消费者业务营收为2434.31亿元，同比几乎拦腰折断。不过，华为智能穿戴、智慧屏、TWS耳机及消费者云服务均实现持续增长。《华为研发》《研发与创新》作者、研发与创新专家张利华对中国商报记者表示，华为在会议系统及商业智慧屏为核心、各种终端品类的交互互动方面很有优势。此举能帮助华为更好地捕捉因疫情推动的远程办公、异地办公和办公IT升级的需要。据了解，华为主要有三大业务板块，运营商业务、企业业务以及刚刚更名的终端业务，前两个板块是to B（面向企业）市场。可以说，华为是做B端起家的，其在B端的能力可以很好地集成在终端业务上。不过，华为想要在商用市场取得突破、成功“出圈”并不容易，这里跟消费市场有着不同的生产、销售逻辑，且门槛更高。以PC为例，IDC中国研究经理陈舒歆表示，PC商用市场的准入相对消费市场更难一些，尤其在大商用市场。商用市场购买PC除了产品本身的性能外观等要求外，还要考虑口碑、价格、渠道、附加服务等方面的因素，所以要在商用市场发力，需要厂商在市场上有一定程度的沉淀。“商用产品从设计到渠道都应该更加适应多样化的专业需求，随着商用市场尤其SMB（中小型企业市场）的购买决策者和使用者越来越年轻化，商用市场PC从设计上应该关注到年轻群体的喜好，同时随着重度办公需求增高，市场对高性能产品也将产生更高需求。”陈舒歆表示，我们看到新冠肺炎疫情对未来办公的方向影响，商用市场笔记本的市场占比越来越高，未来商用笔记本的需求将保持强劲。那么，华为终端业务进军商用领域最大的挑战在哪里？“消费市场讲通用性，商用市场讲独特性，不可复制性太强，开发成本就会很高。在消费市场，品牌的光环很大，市场策略可以高举高打，但商用市场是采购思维，并且企业的招投标越来越公开透明，在满足基础条件的基础上，还是要拼价格。”上述业内人士说。事实上，商用办公电子设备市场每个细分领域都不乏竞争者。王彬表示，整体看，我国商用办公电子设备市场竞争较为分散，厂商众多。从部分细分领域来看，惠普、佳能、爱普生占据打印机领域前三，其中惠普依托激光打印机市场保持了明显优势；会议平板则竞争较为激烈，华为、TCL、海信、创维等企业均在发力会议平板市场，但MAXHUB、联想等品牌产品仍占据了市场主要份额。不久前，有人问余承东：华为在手机行业的成功，是否可以平移到汽车行业？余承东回答说：可以。那么，华为在手机行业的成功，是否可以平移到商用领域呢？我们等待余承东的答案。

经济观察网 记者 姜鑫  6月28日，生活在北京女士的保险专属产品“爱她保”上线。 “爱她保”由众惠财产相互保险社、北京人寿保险股份有限公司北京分公司共同承保，国药控股·宸汐健康提供特药服务。 爱她保由去年上线的“惠她保”升级而成，是一款专门针对女性的癌症医疗险产品，保费为89元/年。 该保险主要针对癌症提供专属保障和健康服务：医保外自费保障责任包括全癌种，覆盖恶性肿瘤住院、特殊门急诊、住院前后门急诊自费部分，年免赔额由2万元降低至1.5万元，报销比例为65%，最高保额100万元。为了鼓励女性参加“两癌”（乳腺癌和宫颈癌）筛查，若理赔时被保人可提供保单生效前90日内的癌筛检查阴性结果，则报销比例为70%。同时，该保险还有18种国内针对乳腺癌、卵巢癌、输卵管癌等女性高发癌症的特药，0免赔额，报销比例为90%，最高保额100万元。 经济观察网记者获悉，即日起至2022年7月31日，18-65周岁（含）有基本医疗保险并在北京生活的女性均可关注“北京京惠保”微信公众号在线参保，保障日期为2022年8月1日至2023年7月31日。参保对象为北京的新市民群体，无需北京户口或北京医保，只要有全国基本医保，在北京生活就可以参保。 值得注意的是，“爱她保”还为参保人提供了HPV疫苗预约服务、胃幽门螺旋杆菌检测服务、早癌筛查特惠服务、家庭医生咨询、癌症就医协助、癌症住院医疗费用垫付、特药服务、同仁堂购药特惠服务、院后日间照护等10项健康服务。

经济观察网 记者 刘鹏  6月28日，针对监管抽查发现的产品费率问题，国泰财产保险有限责任公司（下称“国泰产险”）回应表示，公司成立专项工作小组，制定周密工作方案，确保相关工作按时保质完成。同时做好产品维护、问题产品的自查和整改以及相应的理赔客户服务，切实保护消费者权益。 国泰产险方面表示，此次银保监会上海监管局检查反馈后，公司已按照监管部门所指出的各个产品问题，严格对照、逐一整改，确保列明的问题完全整改到位。 同时，公司将继续加强产品质量管理工作，完善产品开发流程，重点加强在售产品的生命周期管理，形成产品的升级和退出机制，完善产品的闭环管理模式；强化产品条款、费率等材料的法律合规、精算审核；规范产品使用，加强产品使用的过程监督。以实际行动规范保险经营行为，保护消费者合法权益，促进保险业务健康发展。 6月24日，上海银保监局通报了7家财险公司在非现场抽查工作中发现存在备案产品条款费率问题，其中，国泰财险存在引用的标准已废止、精算报告未签名、产品命名不符合规定等问题。上海银保监局要求7家财险公司立即停止使用存在条款费率问题的备案产品，在1个月内完成问题产品的修改工作，并对公司产品开发管理方面存在的问题进行全面自查整改。

经济观察网 记者 胡群  消费复苏尚待时日，消费金融资产证券化（ABS）已然开始走热。 6月27日，上海证券交易所（以下简称“上交所”）“已反馈”招证-美好生活2022年1-20号资产支持专项计划，该计划拟发行金额为80亿元；另外，6月20日，上交所已通过中金-美好生活2022年1-20号资产支持专项计划，该项目拟发行50亿。上述ABS原始权益人为重庆美团三快小额贷款有限公司（以下简称“美团小贷”）。 除了美团，京东的个人消费金融ABS也在加快发行节奏。截至目前，北京京东世纪贸易有限公司（以下简称“京东世纪贸易”）今年内已发行13笔个人消费金融ABS，资金规模合计为128.9亿。此外，重庆京东盛际小额贷款有限公司（以下简称“京东小贷”）今年已发行7笔个人消费金融ABS，发行金额合计45亿。 不仅金融科技类公司的个人消费金融ABS在加速发行，持牌消费金融机构、商业银行信用卡类消费贷款ABS也在快速发行。今年已有10家商业银行发行17笔ABS，发行总额已超过45亿，其中二季度超31亿，已创近年单季度新高。 平台小贷加速发行ABS 今年以来，上交所已通过80亿美团小贷个人消费金融ABS，处于已反馈状态的规模有130亿。2021年，美团小贷在上交所发行ABS的规模是150亿。 记者整理资产证券化分析网数据（含上交所、深交所）发现，美团今年的个人消费金融ABS发行金额已超过去年。美团小贷今年内已发行14笔ABS，发行金额为125亿；2021年全年，美团小贷发行14笔ABS，发行金额为115亿元。 6月23日，资产证券化分析网显示，中信证券禾昱一号1期资产支持专项计划和中信证券禾昱一号2期资产支持专项计划已发行，这是两期发行金额分别为10亿的个人消费金融ABS，原始权益人为京东世纪贸易。 根据资产证券化分析网数据，2022年至今，京东世纪贸易已发行13笔个人消费金融ABS，资金规模合计为128.9亿。此外，京东小贷今年至今已发行7笔个人消费金融ABS，资金规模合计45亿。 下半年，京东的个人消费金融ABS规模还将进一步扩大。 6月24日，上交所官网显示，京东科技盛赢1号第1-15期资产支持专项计划项目状态已更新为“通过”，该项目拟发行金额为50亿，发行主体为京东小贷。 6月21日，深交所官网显示，东道九号1-10期京东白条应收账款债权资产支持专项计划已通过；6月17日，深交所已通过东道十号1-10期京东白条应收账款债权资产支持专项计划。这两笔总额分别为40亿元的ABS基础资产均为京东白条应收账款。 “随着近期提振消费相关措施密集出炉，沪深交易所的消费金融资产证券化产品密集发行。5月中下旬至今，京东、美团、度小满等多个互联网平台公司的多个消费金融ABS项目集中披露。”开鑫研究院报告显示，6月13日至6月17日期间，有10个资产支持证券项目评级发生变动，评级均为调高，原始权益人分别为重庆度小满小额贷款有限公司、狮桥融资租赁(中国)有限公司、美团小贷、顺泰融资租赁股份有限公司、京东世纪贸易。 持牌消金有序推进 同时，持牌消费金融ABS也在有序推进中。 6月20日，马上消费金融股份有限公司（以下简称“马上消金”）发布消息称，近日成功发行银行间公募ABS，发行规模14.77亿元，其中优先A票面利率3.3%，全场认购倍数2.59倍，优先B票面利率3.8%，全场认购倍数10.28倍，发行价格创历史新低。 对于此次ABS发行受青睐，马上消金董事长赵国庆表示，这离不开能力、科技、资产等3个关键词支撑。即便在疫情之下，公司自营产品安逸花App仍表现平稳，资产质量优异。 数据显示，安逸花App已经拥有了超过1.5亿的注册用户。其底层资产100%为循环额度，分散度高，借款人遍布全国31个省市区。这是马上消费发行的第4期银行间公募ABS。截至目前，马上消费金融已累计发行银行间公募ABS规模达63.15亿元。其中，今年发行规模为25.2亿元。 除马上消费外，兴业消费金融股份公司（以下简称“兴业消金”）4月22日在全国银行间债券市场成功发行兴晴2022年第一期个人消费贷款资产支持证券。此次兴业消费金融ABS产品发行规模19.52亿元，分为优先A1档、优先A2档、优先B档、优先C档、优先D档和次级档，由招商证券作为牵头主承销商，兴业银行、华福证券、华泰证券作为联席主承销商，兴业信托担任受托机构，大成律师事务所担任项目法律顾问。 兴业消金2021年完成一单两年期12亿元银团贷款募集工作，发行两单合计金额30亿元的金融债券，发行三单合计金额60.48亿元的资产支持证券产品。 此外，中国债券信息网显示，3月30日，湖北消费金融股份有限公司（以下简称“湖北消费金融”）申请在两年（从取得行政许可起）内，在全国银行间债券市场发行3-6期资产支持证券，合计25亿元。2021年，湖北消费金融发行3期资产支持证券共计超过24亿元。 信用卡消费贷款ABS密集发行 6月28日，金谷信托发布《中誉2022年第二期不良资产支持证券信托设立公告》，中国银行2.24亿信用卡不良资产支持证券化信托已于6月28日成立并生效。今年以来，中国银行已发行2笔共计3.41亿信用卡消费贷款ABS。 数据来源：资产证券化分析网 记者梳理发现，除中行外，上半年已有10家银行发行17款信用卡消费贷款ABS，合计45.02亿元，其中，二季度发行规模为31.02亿元。在上述银行中，招商银行发行规模12.01亿元，处于首位，其次为中信银行，为8.76亿元。 与往年相比，今年二季度信用卡消费贷款ABS规模处于高位。 数据来源：资产证券化分析网 开鑫研究院报告认为，此次消金ABS再度有序发行的一个重要背景是近期刺激消费措施密集出炉。如国务院办公厅发布《关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》，提出20条重要举措。 如果说中高收入群体的消费信贷产品主要选择银行信用卡，中低收入群体的消费信贷产品则更依赖消费金融公司，以及京东小贷、美团小贷、度小满、360数科等互联网平台机构。 在消费不振的当下，消费金融能拉动多少消费增长？“消费金融与消费高度正相关。”清华大学五道口金融学院金融发展与监管科技研究中心主任张健华认为，某种程度上，消费要靠总收入增长来拉动，但数据显示，中国和发达国家在人均GDP5千至2万美元之间的消费当中，消费信贷可以拉动48-60%。 张健华认为，未来发展好的消费金融公司一定是那些有既有数据、流量，又有技术能力的专业性机构，并且要和商业银行错位发展。数字化时代，消费信贷由以往的以银行单一主体为中心的分散消费为主，转变为以平台为中心，线上消费为主的多元主体模式。多主体竞争格局下，行业会面临洗牌或整合，出现新的业务模式。平台和金融机构各具优势，需要加强合作，发挥比较优势。而要发挥比较优势，就需要明确数据产权及产权使用和交易的规则。 “健康可持续的消费，不能靠负债驱动，贷款驱动的消费升级没有未来。”星图金融研究院副院长薛洪言表示，疫情对不同收入群体的消费影响程度不同。对于高收入群体，由于其普遍持有更多的资产，疫情之下流动性宽松，催生资产价格持续上涨，高收入群体的财富不降反增，消费能力持续增长。参照统计局标准（家庭年收入10-50万元），目前国内有4亿人（或1.4亿户家庭）中等收入群体，由于中等收入群体以工资性收入为主，分布在各行各业，疫情之下受工作（/薪资）稳定性下降影响，消费信心下滑。而城镇低收入群体多分布在中小微服务性企业，吸纳了较多的流动务工人员，疫情期间服务业所受影响最大，且复苏进度最慢。

程久龙 实习生 朱瑾奕/文 在创业板上市未果不到一年后，安琪酵母（600298.SH）控股子公司宏裕包材又开始“转战”北交所上市。6月28日，安琪酵母透露，为促进公司及湖北宏裕新型包材股份有限公司（下称“宏裕包材”）共同发展、规范治理运作及拓宽融资渠道，公司董事会拟授权公司管理层启动宏裕包材在北京证券交易所（下称“北交所”）上市的前期筹备工作。 宏裕包材成立于1998年11月3日，注册资本人民币6100万元，是一家专业生产塑料彩印复合软包装、新型医药食品包装材料、医疗及个人卫材、食品级注塑包装的国家高新技术企业、“新三板”挂牌企业。公司主要经营塑料包装材料的研发、生产与销售，主要为下游行业客户提供塑料彩印复合膜、袋、食品级注塑容器等塑料包装产品以及透气膜。 公告显示，宏裕包材于2016年5月12日在全国中小企业股份转让公司挂牌（证券代码837174），2022年6月15日调入创新层。目前，安琪酵母对宏裕包材的持股比例达65%，为宏裕包材的控股股东。 从业绩方面来看，2019年至2021年，宏裕包材营业收入分别为4.48亿元、5.23亿元、5.98亿元，归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润分别为4367.23万元、6768.08万元、2795.15万元。 值得注意的是，早在此次申请北交所上市之前，宏裕包材曾拟于深交所创业板上市。2020 年 8 月，安琪酵母启动分拆所属子公司宏裕包材至深交所创业板上市事宜。2021 年6 月23 日，宏裕包材向深交所提交首次公开发行股票并在创业板上市的申报材料。 2021 年12 月27 日，安琪酵母发布公告称，在本次分拆上市推进过程中由于宏裕包材经营环境发生较大变化，公司拟决定终止推进本次分拆宏裕包材至深交所创业板上市，并撤回相关上市申请文件。彼时，安琪酵母曾表示，待条件成熟时，后续公司将择机重新启动分拆上市工作。 时隔不到一年，宏裕包材的上市事宜再度被提上日程。安琪酵母方面表示，其控股子公司宏裕包材经营情况良好，符合申报北交所上市的条件，拟申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市，上市当日公司股票即在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。 安琪酵母在公告中透露，宏裕包材拟申请公开发行股票在北交所上市事项尚处于前期筹划阶段，待公司管理层完成前期筹备工作后，公司董事会还需就宏裕包材在北交所上市是否符合《上市公司分拆规则（试行）》等法律、法规及规范性文件的要求做出决议，并提请公司股东大会审议批准。

经济观察网 记者 万敏  6月28日，易观分析发布的数据显示，受疫情影响，2022年第一季度消费金融APP用户增长承压，出现下滑，不过市场格局基本稳定。 易观分析的统计显示，2022年第一季度，安逸花APP（马上消费金融）活跃人数环比下降6.77%，分期乐APP（乐信）活跃人数环比下降10.82%，有钱花APP（度小满）下降8.20%，招联金融下降8.49%，捷信金融下降25.68%，中原消费金融下降6.51%，中邮钱包下降5.77%。 马上消费金融旗下安逸花APP在2021年第一季度活跃人数达到1797万人，分期乐APP和有钱花APP也超过了千万级用户。其他APP例如招联金融、捷信金融，分别为591万人和384万人的规模。 在目前大行情低迷的趋势下，平安消费金融、苏宁消费金融和海尔消费金融APP活跃人数出现逆市增长，如平安消费金融在2022年第一季度环比较上一季度增长率达到14.42%。易观分析认为，“部分以科技驱动业务的消金公司的用户反而出现逆市增长，利用前沿科技手段助力业务增长是非常必要的。”   易观分析认为，在各行业数字化转型的大背景下，尽管线上消费模式已成为主流，但伴随疫情的反弹等因素，居民的消费意愿逐步走弱，消费倾向有所减少，个人储蓄避险意愿相对较强。今年2月以来，受疫情反弹及部分区域采取静态管理等因素影响，前述趋势又进一步加深。短期看，市场信贷需求恐延续疲软态势。易观分析预计，伴随着北京、上海等重点城市疫情逐步得到控制，叠加促进消费、减税降费等各项政策的密集出台，后续消费需求有望得到释放。 易观分析认为，在疫情常态化防控以及金融让利助力纾困的大环境下，消费金融公司面临用户增长疲软的现实情况，更需围绕“新市民”等客群细化需求研究及产品、服务设计，进而为自身用户带来新的增长曲线。具体到消费金融行业看，一些地方此前要求辖内消费金融公司产品年化利率压降到24%的整改工作已取得较好效果，目前，大部分消费金融公司的对客利率上限控制在24%以内，头部机构采取客群上浮战略，向学历和收入更优的用户群体进行渗透。一些持牌消费金融公司已经布局了专门对优质用户开放的消费贷产品，产品种类包含循环贷和一次性额度等，其利率也相对较有竞争力。 “在此背景下，消费金融机构需进一步围绕自身资源禀赋，结合目标客群开展精细化运营，同时选择向对利率更敏感的优质客群进行渗透。”易观分析指出。 而向上渗透客群，消费金融公司则可能会与正在向下渗透的银行线上消费贷款“短兵相接”。 央行发布的数据显示，3月份，新发放住户其他消费贷款利率为7.68%，比年初和上年同期分别低67和41个基点。记者注意到，近期不少银行的线上消费贷利率有所下调，如招商银行闪电贷6月推出的活动中，新户享7.8折优惠，折后年利率3.95%起。消金金融公司的目标客群上浮后，或将直面资金成本更占优势的银行消费贷竞争，分流线上用户。 同时，各家大中型商业银行的线上化能力也大为提速，不少银行收缩了APP矩阵的数量，优化APP功能布局，将主要精力和资源投入以手机银行APP为主的流量阵地。QuestMobile发布的《2022中国移动互联网春季大报告》显示， 2022年3月份，月活跃用户规模在1000万以上的APP中，支付结算、银行、股票交易类的活跃度分别同比增长了9.7%、18.9%和24.2%，而现金借贷和消费金融类的活跃度则分别下降了1.2%和17.8%。 同时，“支付行业互联互通进入加速期、移动支付代表平台支付宝、微信加快与各银行间的收款码互认互扫，银行类APP借助互联互通的‘东风’获取更多流量。” QuestMobile统计称，2022年3月份，工商银行、农行掌上银行、建设银行、招商银行、中国银行、邮储银行、平安口袋银行等APP月活跃度同比均有百分之十几以上的增长，其中农行掌上银行增长了32.6%。 利用科技手段做好存量客户精细化运营，开拓新的场景、提升数字化风控能力，或将是未来一段时间消费金融公司在“红海”中更为需要的转型方向。

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　　最近，网上出现一大批“王心凌男孩”，“刘畊宏女孩”，居家锻炼火了起来。在反复的疫情之下，居家健身已成为潮流的健身方式。《2021年轻人运动健身报告》显示，超四成95后、00后偏好居家锻炼。 　　一些健身品牌，也在顺应潮流纷纷推出健身器材。最近，英凡蒂旗下品牌五轮出行（5th Wheel），在华为商城开启新产品——健身电踏车D1 Pro的众测活动。 　　据悉，D1 Pro为前代产品的升级款，不仅保留了一车两用、鸿蒙智联等黑科技，在产品使用、人体工学上得到全方位提升。目前， D1 Pro的众测支持人数已超过500人，并且D1单品商品交易额已进入鸿蒙生态全品类前10，稳居出行品类TOP1，五轮出行旗下的两款产品可谓惊喜满满，堪称一站式健身&出行神器。 　　1 　　一站式健身神器 　　现在年轻人的运动需求非常多元化。他们不仅喜欢在室内健身，而且也期待在疫情结束后，能去户外锻炼。具备骑行和健身模式的D1 Pro，不仅可以在家锻炼还可以外出通行，完全能满足他们的需求。 　　首先，D1 Pro绝对是一款健身神器。车辆搭载健身支架，可以进行室内运动。另外，它的智能阻力系统可以设置三档健身模式。0档是人力骑行，-1档是舒适骑行，-2档是高效燃脂，-3档是强效暴汗。用户可根据自身健身强度需求进行调节，在家实现健身自由，燃脂不停。 　　尤为值得一提的是，D1 Pro此次做出一项重要升级——仪表内嵌，全车内走线。要知道，传统的螺钉固定方式走线拖沓，且长久使用后容易脱落。D1 Pro的仪表采用内嵌，并将车头部走线全部隐藏至其中，合二为一的设计更加美观并且固定更加牢固，延长了使用寿命。 　　2 　　轻松满足出行需求 　　除此之外，五轮出行健身电踏车D1 Pro还是城市出行新物种。它具备三大骑行体验：脚踏骑行，智能助力模式；无脚踏骑行，纯电动模式；健身骑行，人力健身模式。而且，它还拥有爬坡动力十足的高功率电动机——高速PMSM电机。这让它在低速骑行时也可高效运行。在骑行过程中，五轮出行健身电踏车D1 Pro还有“三大护法”——车辆双减震系统、双重碟刹系统、电刹制动为安全护航。 　　针对骑行，D1 Pro这次还做出多项升级。比如，座椅中心至五通连线，与地面夹角采用73°的黄金角度，让蹬踏发力角度更为合理。同时座椅材料被优化，更软更舒适。另外，前灯位置还被抬升到车头处，亮度更高、照明范围更广。 　　3 　　八大黑科技，健身也可以智能化 　　D1 Pro支持HarmonyOS Connect ；内嵌仪表能够实现来电提醒+导航流转；AICA自主研发算法，助力多路况适应、助力秒修正；持久续航，双模式能量回收；精细化整车设计，骑行更舒适；国家认证可上牌，符合新国标+国家3C认证；航空级镁铝合金车身，高端材质。 　　拿AICA算法来说，它能实现多设备协同流转，随时智在骑行。在多种骑行环境下，AICA算法能给到对应匹配，安全助力快速突破瓶颈期，平稳度过恢复期，舒适体验冲刺期，维持行车速度，守护骑行体验。这次，D1 Pro在AICA算法上做出了重要升级——力矩传感器搭配二代AICA助力算法。简单说，D1 Pro新增智能侦测踩踏力的力矩传感器，配合车辆自带算法调整助力与车速，将人体出力等比放大。二代AICA助力算法对骑行环境的匹配更加精准快捷，做到按需助力、安全助力，为安全驾驶保驾护航。 　　D1 Pro健身电踏车还支持鸿蒙系统。把手机靠近车体感应区域，能自动连接华为手机，1秒连接APP内数据。鸿蒙系统，能够全面记录分析健身数据、实时检测车辆使用情况、里程卡路里消耗、健身实时数据，为用户定制健身和骑行方式。 　　D1 Pro的持久续航背后，离不开两种能量回收模式的支持。除传统电源充电外，D1 Pro可在制动状态下，通过电机反向制动，为电池充电续航；在15km/h时速下采用-3挡骑行，约3个小时实现能量回收，电量充满。 　　4 　　惊艳设计，美观又实用 　　除了黑科技之外，D1 Pro车身的设计也堪称惊艳。 　　整车上，D1 Pro采用的是高密度航空级镁铝合金材质车架，密度低、强度高、散热好、减震降噪。承重负荷能力强，承重可达100kg，重量比铝合金轻30%，携带“轻”而易举。另外，它还采用三段式折叠设计。花3秒折叠后，车子变身小巧尺寸，搭配推行辅助轮，能够轻松放入后备箱。携带更便捷，出行更多样。 　　此次，D1 Pro还在升级了磁吸扣设计。前后车轮两侧分别加装磁吸扣。折叠收纳时，前后车身轻松吸合，不易松散。搭配安装健身支架时更加轻松，方便用户独立操作。 　　在健身潮流袭来的当下，各种健身器材层出不穷。在琳琅满目的产品中，想要找到一款真正合乎心意的产品，可谓难上加难。而D1 Pro凭借卓越的设计和各项黑科技，能够给用户带来极致的驰骋之乐，和全新的健身体验感，称得上是健身神器和城市出行新物种的复合体。D1 Pro是追求新鲜体验的你不容错过的时尚单品。