经济观察网 记者 姜鑫 3月18日，国家金融监督管理总局印发《人身保险公司监管评级办法》（以下简称《评级办法》），对人身保险公司的风险状况进行分级。 《评级办法》从公司治理、业务经营、资金运用、资产负债管理、偿付能力、其他等六个维度评价，确定公司综合风险等级。综合风险等级划分为1至5级，数值越大风险越高，处于重组、被接管等状态的公司直接列为 S级。 据记者了解，国家金融监督管理总局将每年对人身保险公司的整体风险状况进行一次监管评级。根据监管评级结果，依法依规对各人身保险公司业务范围、经营区域以及资金运用的范围和比例实施分类监管。 根据《评级办法》，评级结果为4级的公司，可能被限制向股东分红，限制增设分支机构等措施。而评级结果为5级的公司则可能被实施市场退出。 具体来看，《评级办法》显示，对评级结果为3级的公司，应适当提高非现场监管和现场检查的频率和深度，督促公司控制风险较高、管理薄弱领域业务增长和风险敞口，依法采取监管措施；对监管评级结果为4级的公司，除可采取上述监管措施外，还应区别情形依法采取下列措施：责令限期整改，责令增加资本金，限制业务范围，限制向股东分红，限制增设分支机构，责令停止接受新业务，限制股东权利等。 对监管评级结果为5级的公司，在采取上述监管措施基础上，必要时应制定实施风险处置方案。可视情况依法安排重组、实行接管或实施市场退出。

　　3月14-17日，中国家电及消费电子博览会（AWE）在上海举办，本届AWE以“智能科技，创享生活”为主题，汇聚超过千家全球领先的家电和消费电子企业，展示规模达到15万平方米，全方位展示人工智能等前沿技术与家电、消费电子产业深度融合的最新成果，集中呈现高端化、定制化、场景化的智慧物联生活解决方案以及智能家电、智能家居、消费电子、3C数码、智慧显示、智慧娱乐、智慧健康、智慧出行等领域的创新，为消费者描绘了未来智慧生活的无限可能。 　　在热闹的展馆中，我们注意到几款优秀的产品，一起看看他们是如何以创新技术满足人们日益增长的生活需求的。 　　海信激光电视上演“变形计” 　　作为全球激光显示产业的创领者之一，海信携“超神”激光显示产品阵容亮相本届AWE：可轻松入户的120英寸全球首款可折叠激光电视，可一键升降的行业首创升降卷曲激光电视，全球首款8K屏幕发声激光电视，以及超强新品激光电视星光S1 Pro……“变形金刚”般多元形态的前沿显示产品，为用户描绘出居家高品质观影的未来画卷。 卷起来的激光电视        今年AWE上，海信电视展区最引人注目的产品当属可折叠激光电视。作为全球首款可折叠激光电视，这款产品基于超百英寸电视“入户难”的用户痛点而推出，重点解决大屏入户的“最后一公里”，让100英寸甚至120英寸的大屏也可以轻松入户。 　　据了解，海信可折叠激光电视的屏幕框架可折叠，膜片可卷曲，可以像“瑜伽垫”一样轻松卷起来；屏幕厚度只有2厘米左右，重量更是轻至18kg，只有同尺寸传统电视重量的1/5，很明显具有“轻、薄、易于安装”的特点，零距离贴墙，和家居场景完美融合。 　　此外，这款激光电视采用反射成像方式，让进入人眼的光线更加柔和，可以让用户长时间观看时更加护眼。 升降卷曲激光电视        ​本届AWE上，海信还带来了另一款升降卷曲激光电视，一键实现屏幕自由卷曲升降。这款电视采用主机与屏幕模块化分离设计，可自由组合、自由搬动。无论是在客厅还是卧室，用户都可以一键开启家庭影院“新潮流”。        在如今的居家消费中，用户对于品质的追求正日益提升。笔者认为，在家居场景中，可折叠产品的意义在于满足生活中的切实需求。很多用户家因为门框限制、电梯大小限制，入户比较困难，而可折叠电视的屏幕框架可折叠、膜片可卷曲，恰恰解决了这一问题。 　　烟机也可升降 　　AWE开幕当天，方太举行了“Hi-tech Hi life”2024春季新品发布会，展示了最新的高端全场景厨电产品。其中，集成烹饪中心采用上排集成设计，创新云腾智驱引擎，通过动力增压、NVH多维柔声降噪、智能巡航增压三大核心技术，实现对“空间限制与动力需求”“风量与噪音”“标准产品与复杂用户环境”的协调平衡。 方太高端全场景厨电 　　集成烹饪中心产品中的Y系列的升降功能十分引人注目，下降直抵油烟源头，顺势上排。不仅提升了烟机的灵活性和适应性，也节省家居空间。 　　在笔者看来，可升降的烟机能够更好地满足中式烹饪需求。很多传统的烟机无法很好地兼顾操作角度和排烟效果，而可升降的烟机能够巧妙地变化排烟高度，从而达到更好的排烟效果。 　　科技创新助力家庭清扫 　　在本届展会中，追觅携洗地机系列、扫地机系列、吹风机系列等多品类旗舰新品亮相。其中，追觅X40系列是具有创新特性的扫拖机器人，采用了仿生“双”机械臂设计。在追觅科技仿生机械臂抹布外扩基础上，新增了可升降的边刷外扩，实现了边刷、抹布双臂联动，进一步满足边角缝隙的清洁需求；搭载边刷、滚刷、拖布三重升降系统：清理湿垃圾时，扫地机智能抬升边刷，通过纯拖模式清洁，避免边刷沾上污渍和二次污染，也可以避免边刷缠绕毛发；清洁地毯时，边刷和拖布都抬升，方便扫地机上地毯，也避免边刷和拖布污染地毯；遇到门槛时越障更容易。 追觅扫地机器人 　　口袋里的吹风机 　　在追觅展台，还有一款口袋吹风机十分出众，Pocket高速造型吹风机P10，机身重量只有300g，可折叠收纳；小体积大风力，40秒速干，直卷吹功能均包含在内。在展台现场，笔者看到有女性观众在试用，她们表示这款吹风机的效果不错，非常方便携带。 　　某种程度上来看，吹风机是一件具有个人属性的配件，很多人对吹风机的依赖性很强，即使外宿也愿意带上自己使用习惯的吹风机，那么这款P10可以很好地满足随身携带的需求。 追觅Pocket高速造型吹风机P10 　　还有太多优秀的智能产品无法一一赘述。在提振消费和加快发展新质生产力的背景下，高端化、定制化、场景化的智慧物联生活解决方案已成为家电企业竞逐的主赛道，技术创新是家电及消费电子行业加快发展新质生产力的核心动力。家电企业的每一次技术迭代，都将成为一股强大的力量，推动着产业升级，为产业发展带来更多“质造”势能。家电企业仍需努力，以科技创新提升现有生产力，塑造新优势、新主张，进一步发展新质生产力。（文/田蜜 图片来自AWE官方）

　　3月14日至17日，由鼓楼西戏剧出品制作、改编自刘震云同名小说的舞台剧《一句顶一万句》在国家大剧院演出。六年前，该剧曾在国家大剧院进行全国首演；六年后，河南籍演员李光洁受邀担任这部以河南方言演出的话剧主演。整个作品在经过不断打磨和完善之后，也以更加沉稳、精炼的状态呈现在舞台上。 　　小说《一句顶一万句》出版于2009年，曾获第八届茅盾文学奖等多个奖项，全书包含上百个人物，跨越七十载时光，体量与结构都非常庞大，一度被评论家誉为中国版《百年孤独》。导演牟森在小说第一次于《人民文学》杂志刊载时就读过，并写下读后感：“地老天荒，山高水长。”从2018年该剧全国首演到如今，牟森依然经常阅读此书，甚至在母亲去世前的弥留之际，他仍然在病房里读这部书。 　　《一句顶一万句》的舞台极为简约又大气磅礴，天与地皆由最质朴的自然元素构成。剧中没有重大的历史事件和历史人物，都是如同牛毛一般纷繁复杂的小人物和他们的故事与情感，以此勾勒出中国百姓的生存图景。牟森导演将这部作品视为“超级中国社会史诗”，以一种契合原著精神的质朴风貌和宏大视野作为内在张力，牢牢抓住刘震云那种貌似平实简洁却“扎心金句”频出的语言风格，让一个个人物在舞台上丰盈充沛，直抵人心。 　　他为这部人物繁多、线索复杂的大戏选择了以歌唱性为主的叙事体，剧中有旁白，有歌队，有独白，整个演出带有一种结构上的音乐性。他说：“满台演员特别像一个交响乐团，有各种乐器，比如说老年曹青娥就像是大提琴一样，牧师老詹可能是铜管，不同的音色构成了心事的洪流。” 　　主演李光洁第一次读《一句顶一万句》也是在2009年小说刚出版时，因为自己是河南人，他对小说中的一切都感觉格外亲切。“等过两年再读，就把地域性慢慢地淡化掉了，觉得它不仅仅是关于我家乡的一个故事，而是整个中国大地上的故事；它不仅仅是河南人的故事，也是每一个中国人的故事。”在受邀饰演杨百顺这个角色之后，李光洁再一次阅读了小说，发现随着年龄、阅历和心境的变化，自己对作品和人生都有了更多的认知。他很喜欢杨百顺这个角色，觉得他在经历了那么多坎坷之后依然保持了一份善良，“这种善良，有种强大的力量，是一副坚硬的铠甲，可以帮他抵御住所有伤害。” 　　该剧此轮在国家大剧院上演，既是回归，也是再出发，将和《我不是潘金莲》《一日三秋》一起开启“刘震云舞台作品三部曲”的全国巡演之旅。（记者 王润）

　　鼓声隆隆，如云雾滚滚，管乐突破，似鸡鸣此起彼伏。3月15日和16日，吕嘉执棒国家大剧院管弦乐团，以充满画面感的“笔触”开启了“极致之旅”音乐会的序幕。 　　由国家大剧院管弦乐团、美国卡内基音乐厅、加拿大国家艺术中心联合委约旅美华人作曲家盛宗亮创作的《神鸡破晓》率先开篇，迎来世界首演。中国神话里，天帝曾派神鸡立于汤谷扶桑山，每日清晨呼唤旭日东升，盛宗亮以此为灵感，用交响语汇描绘出黎明时分黑暗与光明的一路缠斗：低沉晦暗的铜管威严压抑，钢琴、竖琴、打击乐织就粼粼如水般的晨光，明亮倾洒，最终归于鸡鸣渐息的平静。 　　指向鲜明的寓意延续未散，著名大提琴家王健登台。把琴放定后，弦音猝不及防地迅疾拉响，4个音符遒劲地完成了肖斯塔科维奇《第一大提琴协奏曲》贯穿全曲的座右铭式的主题。从粗粝紧张的第一乐章，到如泣如诉的第二乐章、华彩丰富的第三乐章，再到首尾回应、澎湃激烈的第四乐章，王健与吕嘉执棒的国家大剧院管弦乐团紧密配合，整首作品一气呵成。 　　王健的琴声极富感染力，音乐急促紧张时，他躬身投入，将大提琴紧紧环抱，旋律舒缓时，琴弓在弦上盈满悠长的线条。一曲奏毕，全场掌声如雷，王健几次致谢，喝彩更盛。在极致尽兴的乐音里，肖斯塔科维奇写于半百之年的人生感怀、特殊年代留下的波澜与烙印穿越时空，长久地震撼了每一位听众。 　　下半场，勃拉姆斯《第四交响曲》奏响。受古希腊悲剧《俄狄浦斯王》影响，作曲家以宏大悲悯的姿态切入前两个乐章，在吕嘉带领下，国家大剧院管弦乐团的演绎流畅连贯。经由昂扬幽默的第三乐章，全曲推进至不断变奏发展的第四乐章，纷繁的情绪紧密罗织，意犹未尽——整场音乐会的主题“极致之旅”，又一次被提挈与彰显。（记者 高倩 刘方 摄）

利率下行、资产荒加剧、资金涌入、交易活跃……2024年的债市正在经历一场狂欢。 3月7日，30年期国债利率跌至2.42%，再创新低，在此之前，10年期国债利率于3月6日下探至2.27%，刷新近20年以来的新记录。债市主要品种收益率屡创新低，尤其是长端、超长端利率债的快速下行，让债市做多情绪持续高涨。 各路资金也正在借道基金布局债市，今年以来，30年国债ETF的规模已经增长了将近400%，新发债基更是频出爆款，多只基金的首发认购金额都高达80亿元。 债市为何“狂飙” 回顾来看，本轮债市上涨始于去年11月，截至3月8日，债市已经上涨了3个多月，期间10年期国债利率下行超40bp，30年期国债利率下行近60bp，行情从时间和空间维度来看都十分强势。 特别是春节以来，先是降准50个基点落地释放万亿资金，随后央行宣布非对称下调5年LPR利率25个基点，超出市场预期，导致MLF利率(中期借贷便利)下调预期加强，收益率开始明显下行。月末央行呵护资金面态度较为确定，市场不断交易降息预期，收益率再度快速下行。 对于这轮债市“狂飙”的原因，汇丰晋信公募固收投资副总监、基金经理蔡若林认为，政策的超预期变化是推动本轮债市上涨的主要原因。 一方面，国内经济复苏的势头是确定的，但是最新的宏观经济数据显示其动能有所减弱，为了进一步巩固经济复苏的基础，去年12月以来管理层在政策端尤其是货币政策上加大发力，使用了降准和PSL等一系列货币政策工具，存款挂牌利率、以及本次LPR利率等也陆续下调，在基本面和政策端合力形成对债券市场的利好。 另一方面，由于权益市场波动加大，市场风险偏好较低，债券的避险属性再次凸显。这一系列因素共同促成了近期债券市场的亮眼表现。 值得注意的是，在此次债牛行情中，以30年期国债为代表的长端品种走出了超预期行情，从配置需求标的变成了各类机构的交易标的。对此，博时上证30年期国债ETF拟任基金经理吕瑞君表示，驱动因素或有几个方面： 一是市场对于基本面修复预期下，长端利率下行速度相对更快，债券收益率曲线趋平。二是在利率快速下行的情况下，对于配置型机构而言，30年国债相对高的票息收入较有吸引力。在存款利息调降、股市相对低迷导致居民风险偏好降低，寿险保费收入增长明显的背景下，保险负债端超长久期的增量资金增长明显，相应带动其资产端对超长久期资产的配置需求。三是30年国债期货上市后，期货市场带动现券市场活跃度有所提升。 资金疯狂涌入债券基金 随着债市“狂飙”，债券基金的收益率也水涨船高，吸引了各路资金借道基金布局债市。 据Wind数据统计，截至3月8日，全市场6019只债券基金年内平均收益率为0.85%，其中中长债基金的收益率尤为突出，鹏扬中债-30年期国债ETF年初以来净值涨幅超8.5%，此外还有国泰惠丰纯债的收益率超5%，其第一大重仓债券为期限30年的国债——23附息国债09。 基金的大涨也正在吸引资金疯狂涌入，截至3月8日，鹏扬中债-30年期国债ETF最新资产净值17.17亿元，相比去年年末的3.53亿元增长了386%，显示了目前市场各类资金对于超长期债券的认购热情“与日俱增”。 基金公司也借机大力发行债券基金，Wind数据显示，按基金成立日统计，截至3月7日，年内共计成立公募基金187只，发行份额923亿份，其中债券基金55只，发行份额585亿份，占总发行规模的63.38%。 新发债基更是频出爆款，例如，3月6日，安信长鑫增强债券基金因首发认购金额超80亿元提前结束募集；此外，浦银安盛普安利率债、国寿安保利率债三个月定开发行规模分别达79.90亿元和78.99亿元，东方红汇享发行规模为61.35亿元，万家稳航90天持有、华夏鼎昭利率债发行规模为47.36亿元、32.90亿元，债券基金强势吸金。 控制基金的久期和波动风险 展望后市，此轮以长端、超长端利率债为代表的债券牛市能否持续走高，基金配置又该如何调整？ 对于长端品种，吕瑞君认为，后续30年国债利率仍有进一步下行的空间。由于目前国内实际利率仍偏高而海外开始陆续降息，中国汇率压力正在逐步缓解，可以合理预期。往后来看，国内货币政策放松的空间大于过去几年，未来广谱利率的补降空间都将加大；在城投、地产等高息资产供给进一步缩量背景下，目前市场面临的“资产荒”格局或比过去几年要更严峻一些，尽管目前30年国债利率已经下行至较低水平，但相对其他资产而言其利率水平仍有一定吸引力。 但也有基金经理对后市持有相对谨慎的态度，考虑在近期控制基金的整体久期和波动风险。 例如，长安泓源纯债基金的基金经理孟楠就表示，债市极致的行情之下隐含了后期收益率可能继续下行的风险，如有利空消息带来的影响会较利多因素更为明显，虽然现在市场还没有走到反转的节点，但也需要提前看到潜在的风险。 “所以，我们考虑控制基金的整体久期和波动风险，减持了一些长端利率债，目前主要通过中长期信用债的配置获取票息收益加资本利得。同时，为了保护现有持有人的利益我们进行了限购，希望优化资金流入的节奏从而为持有人争取更好的投资体验。” 孟楠表示。 长城基金也表示，目前债市估值已经定价了较强的经济基本面持续走弱、总量政策不及预期和货币政策宽松预期。在债市拥挤度逐渐提升的背景下，不建议再明显提升组合久期，而应该改善组合配置资产的流动性，加大交易性仓位的比重，适度关注右侧止盈机会。 来源：证券时报网 券商中国

本文来源：时代商学院 作者：雷映 来源|时代商学院 作者|雷映 编辑|孙一鸣 3月13日，国光电气(688776.SH)、思科瑞(688053.SH)分别发布公告称，该两家公司的实控人、董事长张亚被永清县监察委员会实施留置并签发《留置通知书》和《立案通知书》。 公开资料显示，国光电气、思科瑞分别于2021年8月、2022年7月正式登陆科创板。作为该两家公司的实控人、董事长，张亚因在一年之内推动旗下两家公司成功上市而备受关注。 上述公告发布当日，思科瑞、国光电气股价分别大跌了12.43%、15.84%。 目前，张亚被留置的具体原因虽尚未公布，但时代商学院跟踪国光电气、思科瑞IPO前后的业绩表现发现，这两家公司均在上市后出现了业绩变脸。 身价百亿元 国光电气招股书显示，2018年3月2日—4月9日，新余环亚诺金企业管理有限公司（以下简称“新余环亚”）与国光电气3550名自然人股东签订股份转让协议，以不含税8.2元/股的价格共计收购国光电气6594.79万股股份，对应的持股比例为96.61%。 根据国光电气招股书，新余环亚成立于2018年1月30日，张亚、周文梅夫妻二人分别持有新余环亚80%、20%的股份。上述股权交易后，新余环亚成为国光电气的控股股东，张亚、周文梅夫妻二人由此成为国光电气的实控人。此后，国光电气虽仍有多轮股权交易，但新余环亚一直稳居控股股东地位。 同样的故事亦发生在思科瑞身上。 2017年8月，思科瑞前身思科瑞有限进行第二次增资，张亚亦货币认缴2000万元，增资价格为1元/注册资本，成为思科瑞有限的第一大股东，其持股比例达40%。 2019年8月、11月，新余环亚先后以13.37元/注册资本、13.68元/注册资本的价格收购了思科瑞有限10.17%、13.56%股权，张亚由此成为思科瑞的实控人。此后，通过多轮股权交易，张亚对思科瑞的最终持股比例虽有变化，却一直稳居该公司的实控人之位。 不难发现，张亚均不是上述两家公司的创始人，而是在企业发展至一定阶段后通过股权定增、股权收购等方式逐步掌握控股权并成为实控人。 对于张亚的背景，外界知之不详。据公开资料，在入主国光电气和思科瑞前，2000年10月至今，张亚一直任深圳市正和兴电子有限公司（下称“正和兴”）执行董事、总经理。除了控股国光电气和思科瑞外，张亚旗下的正和兴电子还是振华风光（688439.SH）的二股东，持股比例达19.66%（截至2023年9月末）。 早在2007年9月，振华风光的控股股东中国振华电子集团有限公司与正和兴签订《合资经营合同》，约定正和兴以货币形式对振华风光增资2250万元，增资后正和兴对振华风光的持股比例为45%。15年后，即2022年，振华风光正式登陆科创板，发行价为66.99元/股。 得益于旗下企业上市，张亚身价暴涨。在2023年胡润百富榜上，张亚、周文梅夫妇以100亿元财富排在第585名。 一年之内推动旗下两家公司成功上市 张亚掌舵之后，国光电气、思科瑞分别于2021年8月、2022年7月顺利登陆科创板。 招股书显示，国光电气以微波、真空两大技术路径为主线，研发生产了行波管、磁控管、充气微波开关管等产品，广泛应用于雷达、电子对抗等领域，主要客户为我国各大军工集团下属的科研院所和企业。而思科瑞则主要聚焦国防科技工业的半导体、集成电路领域，主营军用电子元器件可靠性检测服务。 不难发现，上述两家公司均经营军工领域的业务。而在IPO报告期内，这两家公司的业绩均呈高增长态势。 2018—2020年（国光电气的IPO报告期），国光电气的营业收入从3.68亿元增长至4.46亿元，年复合增速达10.00%，归母净利润则从1928.49万元增长至9540.72万元，年复合增速达122.42%。 2019—2021年（思科瑞的IPO报告期），思科瑞的营业收入从1.05亿元增长至2.22亿元，年复合增速达45.76%，归母净利润从3385.49万元增长至9706.06万元，年复合增速达69.32%。 2021年8月31日，国光电气正式登陆科创板，发行价为51.44元/股，募集资金净额为9.06亿元。截至3月18日收盘，国光电气股价较发行价上涨78.84%（前复权），总市值为70.95亿元。 2022年7月8月，思科瑞正式登陆科创板，发行价为55.53元/股，募资净额为12.53亿元。截至3月18日收盘，思科瑞股价较发行价下跌39.20%（前复权），总市值为33.76亿元。 在一年之内推动旗下两家公司成功上市，张亚可谓一时风光无限。 上市之后业绩双双变脸，实控人张亚被留置 然而，上市后的国光电气、思科瑞均出现了业绩变脸。 2022年，国光电气实现营收9.11亿元，同比增长54.38%；实现归母净利润1.66亿元，同比增长0.66%，收入虽高增长但归母净利润增速却大幅放缓。2月26日，国光电气发布2023年业绩快报，2023年，该公司预计实现营业收入7.44亿元，同比下滑18.35%；预计实现归母净利润9010.08万元，同比下滑45.74%。 无独有偶。2022年，思科瑞实现营业收入2.43亿元，同比增长9.35%；实现归母净利润9742.60万元，同比增长0.38%，营收、净利润均一改IPO期间的高增长状态。2月24日，思科瑞发布2023年业绩快报，2023年，该公司预计实现营收2.00亿元，同比下滑17.49%；预计实现归母净利润4711.15万元，同比下滑51.64%。 不难发现，不管是国光电气，还是思科瑞，两家公司上市后的业绩均在同一年出现重大变化，业绩下滑比例也较为接近。 这背后究竟是巧合，还是存在人为操控？ 3月13日，国光电气、思科瑞分别发布公告称，该两家公司的实控人、董事长张亚被永清县监察委员会实施留置并签发《留置通知书》和《立案通知书》。 3月18日，就实控人被留置、业绩下滑等问题，时代商学院分别致电国光电气和思科瑞询问，两家企业均回复称，关于实控人被留置，暂无最新详细信息，以公告为准。 （全文2117字）

经济观察网 记者 欧阳晓红 监管部门近期的一系列重磅政策和相关动作，正在影响资本市场风向标经历一次方向性的转变吗？ 3月15日，证监会集中发布了四项政策文件：《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》《关于加强上市公司监管的意见（试行）》《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，以及《关于落实政治过硬能力过硬作风过硬标准全面加强证监会系统自身建设的意见》。 从严把发行上市准入关，到加强上市公司、证券公司和公募基金监管，再到强化证监会系统自身建设，每一步都透露出监管机构对风险的严控以及对质量的追求。 同日，在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上，证监会副主席李超介绍，在这次文件制定过程中，坚持目标导向、问题导向，牢牢把握强监管、防风险、促高质量发展的主线，坚持系统思维、综合施策。 李超表示，四个文件发布后，还有相应的配套规则、相关的制度举措将抓紧出台，通过这些政策和举措，促进有利于完善资本市场长期稳定发展的体制机制，走好中国特色资本市场发展之路。 金融监管总局也传来“定音鼓”。在最近召开的专家座谈会上，金融监管总局局长李云泽重申了防范系统性金融风险、推进金融高质量发展的坚定态度。这一系列动作，再次强调了监管机构在当前的经济形势下，坚持稳中求进工作总基调的决心。 最新的数据显示，央行信贷和社会融资增量出现明显的结构优化、质量提升的趋势。这或表明，金融支持实体经济的力度未减，且方向更为精准，更加注重效率和效益。这种变化，对于投资者而言，意味着在选择投资方向时，更需要关注企业和行业的基本面，寻找那些真正能够从经济结构调整中受益的领域。 更显性的数据是，2月27日至3月5日，A股成交额连续6个交易日破万亿，3月11日开始又连续4个交易日成交破万亿，3月15日回落至9538亿元，3月18日再度冲上万亿大关，为11454亿元，市场活跃度在提升。 如此，监管新风向将为投资者带来什么向好预期？“幡”动不止，何以“心”动？ 一 不只是沪深两市的成交量连续破万亿元，近10日（2月29日—3月13日），A股市场的流动性继续改善。从风格视角来看，北向资金加仓所有板块，融资资金显著加仓成长股。3月15日，北向资金净买入103.26亿元，近5日累计买入328.20亿元。 国金证券分析称，从产业链视角来看，北向资金明显加仓下游板块，融资资金显著加仓TMT（科技、媒体和通信）板块。从行业视角来看，外资继续加仓电新、食饮和银行，小额减仓计算机；融资资金明显流入电子、计算机和汽车。外资和融资资金合力加仓汽车、机械和银行。 于投资者而言，监管护市心切。始于龙年新春的政策暖风不断吹来，证监会的四项政策文件，传递出关键信号——加强资本市场的监管，提高上市公司的质量，保护投资者的合法权益，促进资本市场的高质量发展等。 在提高上市门槛和加强监管方面，一位市场人士认为，通过严格的发行上市准入门槛，对企业财务造假等行为采取严厉措施，证监会旨在从源头上提高上市公司的质量。这意味着，对投资者而言，未来的上市公司将具有更高的质量标准，市场风险可能降低，但是同时，对企业而言，上市的门槛和成本可能增加。 在加强中介机构责任方面，监管强调中介机构“看门人”职责的重要性，并通过制定相关政策措施，强化对这些机构的监管。这可能意味着对于券商、会计师事务所等中介机构服务的要求将更为严格，从而提升上市审核的质量和透明度。 在强化投资者保护方面，通过增加现金分红监管、加强上市公司市值管理等措施，证监会意在加强对投资者权益的保护。这无疑利好长期投资者，助力提升市场投资价值和吸引力。 在优化资本市场生态方面，监管着重于构建资本市场财务造假的综合惩防体系、优化并购重组规则等，目的在于进一步规范市场行为，促进健康、有序的市场环境。这有利于提升市场效率和促进资本的合理流动。 由此，从投资逻辑来看，无论是高质量企业、中介机构，还是风险管理，包括投资布局等，投资者均不妨予以通盘考量。 诸如，投资者或许需要关注那些基本面稳固、治理结构完善、业绩持续增长的企业。此外，在选择投资标的时，投资者也应考虑中介机构的声誉和专业能力，尤其是在首次公开发行（IPO）和并购重组等环节。同时，加强个人投资决策的风险管理意识，特别是在当前监管加强的背景下，避免投资于那些可能存在财务造假等问题的公司。 在长期投资布局上，或许可以关注政策鼓励的领域，如新质生产力发展、高新技术企业等，这些领域的企业可能会享受政策红利，从而具有较好的长期投资价值。 显而易见，证监会推出的系列政策旨在通过加强监管、提升企业质量、保护投资者权益以促进资本市场的高质量发展。投资者能否顺势而为，调整投资策略，以把握市场契机？ 监管新风向无疑为投资者带来积极的预期，甚至有观点称“中小投资者的春天要来了”。 实际上，通过强化对财务造假的打击、规范减持行为、加大分红监管力度等措施，证监会已表明加强投资者保护的决心。这些措施有助于建立一个更加公平公正的投资环境，提高投资者对市场的信心。 比如，这一次，证监会明确禁止限售股转融通出借与融券卖出。该规定旨在防范大股东、董事、高管利用衍生品交易等方式绕道减持，减少市场操纵行为，确保市场公平性。这对于维护市场秩序、保护中小投资者权益具有重要意义。 中信建投宏观首席分析师周君芝认为，目前主要定价逻辑未变，因为国内定价锚——地产尚未发生趋势转向。这昭示在某些传统行业，尤其是地产行业，市场的根本变革可能需要更长的时间。然而，监管新风向特别是对于质量的强调和风险的管理，从长期来看，有助于引导资金流向能够促进经济结构转型和升级的新兴产业。 在周君芝看来，节后资本市场定价存在分歧，股（市）、债（市）、有色金属板块走强，唯独黑色基本金属偏弱。开年数据反馈的信号也不一致，金融“冷”（社会融资规模、狭义货币增长低于预期），实体“暖”（消费、出口、居民消费价格指数偏强）。 “市场定价和现实数据，描绘的宏观背景并不复杂。”周君芝分析认为：之前过度悲观的预期（消费、生产和出口）有所修复，故而股市风险偏好修复，风格更均衡。此外，去年底过高的政策预期（主要是基建）下修，故而螺纹钢和铁矿价格下行。最后，开年政府部门融资偏慢（导致金融数据“冷”），叠加“两会”过后化债预期走高，资产荒推动债市走强。 二 投资者何以“心”动？ 市场成交量通常被视为投资者参与度的一个指标。成交量增加，特别是在上涨趋势中，通常表示投资者积极参与市场，有可能是“心动”的一个信号。流动性的增加也意味着市场更加活跃，投资者更容易进出，这也可能是投资者信心增强的表现。 同时，市场的估值水平，如市盈率（PE）、市净率（PB）等，可以提供关于市场整体被高估或低估的线索。政策面对资本市场的支持力度，会对投资者情绪和市场表现产生影响。好的经济环境和政策环境有助于提升投资者的信心。 而投资者的终极考量，还是看赚钱效应。尤其是在市场经历了一段上涨周期后，当市场上多数投资者能够实现投资的实质增值时，获得资产增长带来的满足感，那时候，也许才可以说投资者实实在在感受到了赚钱效应。 投资者也在期待A股“牛”市的启动。 不过，“牛”市的启动往往需要“经济基本面持续向好、宽松的货币政策和积极的财政政策、市场估值、外部因素”等多种因素的共同作用。具体而言，经济增长稳定、企业盈利增长是“牛”市之基础；流动性充裕和政策支持能够提振市场情绪；从历史低位起步的市场估值为“牛”市提供了空间；国际贸易环境、全球资金流向等外部因素对市场也有重要影响。 据国金证券分析，市场流动性有改善迹象，仍需静待经济修复，居民、企业“花钱意愿”回升。2023年第二季度国内经济已经筑底，中美利差倒挂虽呈现再度走阔趋势，但走阔空间有限，人民币汇率贬值压力最大时期已经过去，北向资金持续净流入。 值得注意的是，前文提到的“国内定价锚——地产”，全球巨头已在抄底同类资产。 黑石不动产全球联席主管Nadeem Meghji认为，不动产价值正在触底，“我们看到的是一个千载难逢的买入机会，而其他人仍在观望。” 黑石的不动产投资组合来看，Nadeem Meghji称，过去七年以来，黑石在美国为个人投资者制定的核心增益型不动产策略实现了11%的净年化回报率，是同期上市不动产投资信托基金回报率的两倍。 这得益于黑石在快速增长的领域持有资产，包括由电子商务推动的仓储领域，由人工智能推动的数据中心板块，以及租赁住房领域。通过构建半流动性的合理基金结构，黑石设计了一个用高额回报换取部分流动性的平台。黑石拥有现金流增长强劲的不动产资产，并能以充足的流动性管理业务。 国内的不动产投资组合呢？时间会给出答案。 从地产方面看，近7日（截至3月15日），平安证券首席经济学家团队观察统计的61个样本城市新房日均成交面积环比基本持平，同比跌幅扩大6个点至-51%，相比2019至2021年同期均值跌五成。 与此同时，在二级市场渐趋回暖之时，一级市场IPO的节奏也放慢了。在部分市场人士看来，似乎一、二级市场的“待遇”有所不同，呼吁更理性、稳定和有前瞻性的市场和监管环境。 不容小觑的是，在经历了春节前的市场动荡和持续创新低后，市场信心受挫。这种情况下，监管层或需更加重视“投资”而非单纯的“融资”。 而健康、成熟的资本市场需要投资功能和融资功能的良性互动，市场应相信监管政策也会随着市场的发展而调整。虽然在特定情况下，监管部门暂时或更加关注市场的投资功能，以稳定市场信心，但是这并不代表融资功能被长期忽视。此时，监管的平衡艺术尤为重要，即在维护市场稳定、保护投资者权益和促进市场健康发展之间找到平衡点。 “未来静待居民、企业‘花钱意愿’回升，活化资金才有望明显持续回升，带来市场有效流动性的趋势性、明显改善。”国金证券认为。 其时，政策与流动性“幡”动，投资者“心”亦动。

　　在浙江省文化馆，京剧班学员正在学唱《贵妃醉酒》选段。 陈中秋摄 　　老师在北京市石景山区文化馆教授盘扣技艺。 冯迪摄 　　湖南省株洲市文化馆学员在街头艺术站表演节目。 王伟摄 　　白天上班、晚上上课，平时上班、周末上课，近年来，越来越多年轻人选择在业余时间走进文化馆，学知识、学技能，陶冶身心、结交朋友，城市因文化的滋润散发出别样温暖。 　　多地文化馆满足年轻人的新需求，夜间开放、错时服务，照亮了忙碌的城市夜归人…… 　　抢到课程很幸运，学到知识很开心，演出后很自豪 　　“从来没有像现在这样期待周三晚上的到来。”24岁的尤嘉豪在医院工作，去年下半年的每周三，他下班后都会骑行40分钟来到浙江省文化馆。“我们整个办公室都在抢培训课，只有我抢到了。”尤嘉豪说起来很有成就感，“每次上课都是一次享受，学员们主动要求‘拖堂’是家常便饭。” 　　书法、京剧、盘扣技艺，大提琴、芭蕾舞、整理收纳……2023年，浙江省文化馆的夜晚和周末时间，常常灯火通明。“学起来”“动起来”“玩起来”，市民纷纷点赞。 　　2023年底，浙江省文化馆“文艺赋美”全民艺术学堂培训成果展演和培训成果展览举行。有学员带来合唱、话剧、流行声乐、古筝等演出，有学员展示书法、摄影、雕坯瓷、盘扣等作品，让观众直呼“精彩”。 　　谁能想到，几个月前，不少台上自信的演员，还是首次接触这门艺术的“门外汉”；不少潇洒的毛笔书法作品，也出自毫无基础的学员之手。 　　“从抢到文化馆培训课的那一刻起，‘命运的齿轮开始转动’。”90后女孩王琴和赵雪此前都没接触过大提琴，“一直很想学，没机会”。去年9月，她们抢到了浙江省文化馆大提琴培训班名额，并成为好友。 　　“虽然每次都要坐1小时地铁赶来上课，但这是每天最开心的事之一。学最想学的乐器，认识不同的人，很有意义。”赵雪笑着说。 　　文化馆里，像王琴和赵雪一样的90后、00后学员不在少数。“抢到课程很幸运，学到知识很开心，演出后很自豪！”年轻人如此吐露心声。 　　接受培训后，越来越多人表达了走上舞台的渴望。购买器材、组织团队、搭建舞台……文化馆继续自我加压，让学员尽情展示才艺。 　　夜幕降临，婉转的音乐、曼妙的舞蹈在湖南省株洲市湘江两岸风光带、商圈广场、公园景区等公共空间接连上演。表演群体中，80%以上都是中青年，除去表演本身，他们放松的状态、自信的表达、真诚的笑容，感染了许多市民和游客。 　　“我们从去年开始，积极在街头巷尾打造公共文化服务新场景、微舞台‘街头艺术站’，让学员不仅在培训中学到技艺，还能有机会登台展示，当主角、赢掌声。”株洲市文化馆馆长龙晶晴说。 　　或传承传统风格，或延续工业厂房设计，或充满现代流行元素……漫步株洲，艺术站的舞台空间各异，基本都与周边环境相协调，很有特色；器乐演奏、魔术杂耍、炫酷街舞、戏曲表演、非遗技艺等文艺演出，各有各的看点。据统计，2023年，株洲全市16个站点完成常态化演出1100余场次，主题活动近200场次，惠及群众15万余人次。 　　“艺术站很便捷，街巷边就有舞台；很美观，风景区里欣赏歌舞”“既提供了便捷高效的公共文化服务，也成了展示城市精神风貌的窗口”……市民和游客在线上线下留下好评。 　　文化馆精心细心安排，提升服务效能 　　“从2014年开始，浙江省文化馆每年春、夏、秋三个季节都会开展公益课程培训。只是培训时间多集中在工作日，基本只能服务老人、小朋友等一部分群体，内容也比较传统，与‘全民艺术普及’还有相当大的差距。”浙江省文化馆馆长阮静说。 　　2021年印发的《关于推动公共文化服务高质量发展的意见》提出：“进一步加强群众文化艺术培训，使各级文化馆成为城乡居民的终身美育学校。” 　　2022年，浙江省文化馆希望做出突破，为此进行了广泛调研。 　　如今的城市里，外来人口占比不低，其中不少是年轻人。调研结果显示，“上班族”几乎都表达了对文化艺术的迫切需求。“年轻人的物质生活水平上去了，但他们更需要丰富、高质量的精神文化生活，作为文化馆，我们应该行动起来，让年轻人获得知识、获得文化熏陶，感受到文化的温度、城市的温度。”阮静表示。 　　为了方便“上班族”，2023年，浙江省文化馆推出157门课程，时间上主要集中在每天19时以后和周末，全年培训超过3100课时，惠及学员达9万余人次。 　　围绕“人们喜欢的身边艺术形式是什么”“当下流行什么文化元素”等问题，去年年初，湖南省株洲市文化馆也组成了20个调研小组，深入小区、学校、社团、培训机构，发放问卷5000余份，为的是让服务精准对接年轻人的期待。以调研为依据，茶艺、湘绣、八段锦、吉他、萨克斯等晚间和周末培训火热开展起来；株洲街头艺术站也确定了“民间高手出圈地”“市民游客打卡地”的风格与定位。 　　“我们在业余时间来文化馆接受专业指导，晚上再到艺术站展现自我。”市民谭美玲每周四晚准时到文化馆学习合唱，“一节课不落下，释放压力，舒缓情绪”。她兴奋地说：“文化馆的师资强，学员学得好；艺术站的平台好，学员唱得好。现在合唱团已经有了很多粉丝。我们幸福感满满！” 　　年轻人对文化馆的课程与周到服务表现出如此大的渴望与热情，并打出高分，让文化馆老师很有成就感。龙晶晴说：“我们会不断优化服务细节，继续提升服务效能。” 　　用所学所长、精神气质感染更多人 　　折叠、缝纫、盘绕……在老师的细心引导下，一个个普通的布条变成了蕴含着美好寓意的蝴蝶扣、梅花扣、寿形扣。取其形，延其意，一节课后，不仅了解了盘扣制作背后蕴含的美学深意，学员还能收获到自己亲手制作的胸针、挂饰、书签等。 　　“在这里上课，老师有的是非遗传承人，有的是资深手艺人，也有文化馆的专业教师。”北京市石景山区文化馆馆长甘楠说，“文化馆有优质、稳定的师资资源和组织能力，目前从艺培机构聘用的老师和本馆老师各占一半。在开课前会进行试讲试听，我们对课程质量统一把关和评估，保证授课内容的优质性。” 　　实际上，开展如此丰富的培训和活动，提供个性化的服务，文化馆完全依靠自身的力量是很难做到的，必须整合各类资源。《关于推动公共文化服务高质量发展的意见》提出：“鼓励各地以文化馆为主导，联合社会艺术培训机构，组建全民艺术普及联盟，搭建推广平台。” 　　黄滢是杭州一家商业机构的美妆老师，在浙江省文化馆开设了美妆课。她说：“文化馆这么信任我们，提供优质课程是义不容辞的。当然我们也希望通过文化馆的平台，擦亮企业的优质形象。我们彼此需要、互相赋能。” 　　学员在文化馆接受公益培训后，也在付出与奉献，进一步放大着公共文化服务的影响力和感染力。“街头艺术站就是很好的志愿服务平台，学员在这里展现全民艺术普及的积极成果，吸引了更多人爱上艺术、走进文化馆。”龙晶晴说，“此外，市民接受文艺培训，畅快了心情，友善了彼此，也进一步加速培育孵化了社区文体志愿者和志愿服务组织，目前全市的志愿服务组织达117个，包含志愿者3162人。去年，志愿者们发挥主观能动性，共同参与或承办了上千场文体活动。” 　　“学员积极行动，反哺社会，用所学所长、精神气质感染更多人，让基层公共文化服务展现出盎然生机。”龙晶晴感慨。 　　报名“火爆”，抢课“秒空”……一段时间以来，全社会对培训资源不足、抢课难的反馈越来越多，阮静也在思考如何既扎扎实实开展工作，又能满足更多群众的需求：“我们将发动杭州市各级文化馆参与联动，让更多的文艺工作者、非遗传承人等参与进来，逐步使‘家门口的培训’成为可能。” 　　小伙尤嘉豪已经准备好了继续“抢课”：“我会珍惜每次上课的机会，放下手机、拥抱所爱，享受文艺滋养的美好时光。”（记者 郑海鸥 李卓尔）

3月18日，三大指数开盘均上涨，沪指涨0.08%，深证成指涨0.54%，创业板指涨1.17%。板块方面，汽车拆解、PEEK材料、券商等板块涨幅居前；酿酒、煤炭等板块跌幅居前。 来源：证券时报网

3月18日，两市股指全天震荡上行，飞行汽车、汽车拆解概念大涨。截至收盘，沪指涨0.99%，深证成指涨1.46%，创业板指涨2.25%。三大指数均创年内新高。板块方面，汽车拆解概念大涨，超越科技连续三涨停；飞行汽车概念大涨，万丰奥威二连板；AI手机概念午后走强，福蓉科技涨停；其他板块中，CXO概念、混合现实、多模态AI、消费电子、存储芯片、航空、传媒娱乐、半导体、教育、券商等板块涨幅居前；煤炭板块逆市下跌。个股方面，宁德时代涨逾5%。两市约4500只个股上涨，成交金额约1.2万亿元。 （来源：证券时报网）

漩涡中的百亿量化巨头宁波灵均正式辟谣了。 今日上午，市场传言券商排查本单位离职员工到宁波灵均工作。结果午间，宁波灵均对外公开回应，这消息属冒充国家机关，恶意造谣、涉嫌违法，公司已及时向监管部门报告相关情况，并将向有关机关报案。 灵均辟谣，已向监管部门报告情况 3月8日，有市场消息称，“各家券商及子公司全面梳理排查本单位离职员工是否有到宁波灵均工作的人员”。对此，百亿私募量化巨头宁波灵均投资回应表示，消息属冒充国家机关，恶意造谣、涉嫌违法，公司已及时向监管部门报告相关情况，并将向有关机关报案。 自上个月灵均投资限制交易以来，市场各种“小作文”不断。灵均投资表示，近期以来，部分互联网自媒体为了博取关注和流量，持续恶意编造散布涉及我司的大量谣言，对我司及高管人员大肆诽谤诋毁，内容涉及伪造高管虚假履历、人身攻击谩骂、编造公司经营的不实信息等，甚至冒充国家机关名义发布虚假消息，散布市场谣言，误导公众舆论，对我司正常经营造成严重干扰，灵均投资作为一家本土量化投资机构，一直秉持爱国守法合规经营、投身公益的理念，长期看好并坚持做多中国股市，股票仓位始终坚持接近满仓状态。对于近期因2024年2月19日个别交易时段发生异常交易受到沪深交易所限制交易措施，公司上下已进行了深刻反思并作了彻底整改，真诚欢迎社会各界的正常监督。 灵均投资表示，部分别有用心的自媒体为了博取流量和自身利益，有组织、有预谋地对我司及整个量化行业恶意造谣诽谤，严重影响投资者信心，已涉嫌违反相关法律法规。我司已及时向监管部门报告相关情况，并已向有关机关报案，采取必要的法律手段，坚决维护我司合法权益和资本市场的正常秩序。 灵均投资呼吁广大合作渠道、投资者及社会公众保持理性不信谣、不传谣。同时，也希望与媒体和网民朋友共同维护网络环境的健康有序，抵制恶意炒作和不实报道。 此前，2月21日凌晨2点左右，灵均投资针对沪深交易所处罚决定，紧急发布道歉公告，称对交易所的处罚决定坚决服从，“对于产品交易中存在的问题，公司高度重视，内部进行了深刻反省和检讨。2024年2月19日公司旗下管理产品全天整体净买入1.87亿元，但是当日开盘一分钟内买卖交易量较大，对于由此造成的负面影响，公司诚恳致歉！” 量化圈风波不断 今年1月以来，市场波动有所加大，针对管理规模超万亿元的量化私募，市场舆情暗潮涌动，风波不断。1月底，随着量化私募集体重仓微盘股，一度发生流动性危机集体遭遇踩踏，并创下史上最大的回撤和净值下跌，部分市场投资者对于量化投资策略频频发文。 3月初，深交所会同上交所联合举办量化私募机构交易合规培训，来自28家头部量化私募机构的负责人及业务骨干参加。培训内容一是重申异常交易的几种类型；二是通过监管实例来指导规范，要求量化私募在日常交易中要加强完善风控，避免对市场产生不良影响。 面对量化机构“败北”，“劝降”言论也出来了。私募机构半夏投资发布了2月份的月报，私募“小魔女”李蓓在月报中还发言“劝降”量化同行，李蓓表示，“SIZE因子大概率到头了，没有了小微盘的超额之后，大部分人，可能都做不出显著的超额了，中性怎么办？DMA怎么办？何苦把自己的钱都还放在DMA里面？” 李蓓称，“超额收窄，对冲成本上升，预估以后不少中性直接就要亏钱，不少DMA直接就要亏很多钱了。后面机构一赎回中性，你就得卖股票砸自己的DMA，你何苦把自己的钱都还放在DMA里面？不如趁着节后小微盘反弹了这一波，DMA去杠杆压规模，把自己的钱拿出来，分散投到别的地方去。” 当前，股市自2月5日走出探底回升行情之后，部分股票策略产品开始“回血”，量化策略的反弹力度最大。私募排排网数据显示，截至2月23日，有业绩记录的209只股票量化多头产品，整体收益达10.79%。百亿量化私募旗下指数增强产品整体业绩大幅回暖，从各大量化策略来看，中证1000指增策略强势反弹，沪深300指增产品反弹力度偏弱。但是，从朝阳永续统计的，今年年初至今的百亿私募机构收益率数据来看，包括灵均投资在内的量化机构产品仍然排名靠后。 来源：证券时报

近来，随着高股息板块“风景这边独好”，红利策略火爆出圈。Wind统计显示，自2023年初以来，市场上主要红利指数表现亮眼，如中证红利指数、上证红利指数和红利低波指数分别取得了9.20%、13.24%和15.89%的收益率，大幅高于同期的上证指数、沪深300和中证500等主流宽基指数。（数据来源：wind，统计区间：2023.1.1-2024.3.13）  在此背景下，中银基金正在发行中银中证央企红利50指数基金（基金代码：A类 020251 ，C类 020250），旨在为投资者提供多样化的红利策略投资工具。 据悉，中银中证央企红利50指数基金为股票型指数基金，紧密跟踪中证央企红利50指数（指数代码：931231）。该指数于去年5月推出，旨在多维度反映央企上市公司在价值创造方面的良好表现，持续倡导长期投资、价值投资理念。具体来看，中证央企红利50指数从国务院国资委下属央企上市公司中选取现金股息率较高的50只上市公司证券作为指数样本，以反映股息率较高的央企上市公司证券的整体表现。简单来说，该指数聚焦的是具有高分红特征的央企上市公司，体现了“央企与红利”双剑合璧的特点。 那么何为红利策略？红利策略是指以股息率为核心指标的选股策略，通过选定现金流稳定、长期稳定分红、分红比例较高的上市公司，以获取长期稳健的收益。一般来说，通过红利策略筛选得到的股票往往相对而言具备基本面良好、现金流充沛、盈利能力较稳定、波动率较低、分红率/股息率较高等特征。 高股息类资产通常运营稳健、现金流较好，在风险收益降低的市场中，其较为稳健的一面会凸显。也是因为这一特点，红利策略在下行市场与震荡市中有较好的保护作用，成为投资者在市场整体环境不佳时所采取的重要防守策略。 除了聚焦红利策略以外，中银中证央企红利50指数基金还关注央企板块，力争给高股息资产提供一层“安全垫”。从成分股来看，该指数主要涵盖了油气石化等能源类、原材料类及公用事业类，上游周期占比高，分红能力和盈利能力也较为突出。 此外，在当前“中国特色估值体系”提出的背景下，央企优质资产或有望迎来重估机会，同时叠加央国企市值管理考核获加速推进，央企可能将更有动力制定合理、持续的利润分配政策，提升分红水平。 目前，积极布局工具化产品已成为公募基金公司的重点发展方向。对于此次发行的中银中证央企红利50指数基金，中银基金优秀的量化投研团队也为产品的投资运作提供了有力保障。 中银基金量化团队成立于2009年，由6位团队成员组成，人均从业9年以上。团队凭借深厚的理论功底和丰富的投资经验，不断开拓进取、锐意创新，多年来在择时、行业配置、选股、套利、衍生品方面均有系统跟踪，积累了包括量化对冲、指数化投资、主动量化、期货投资在内较为完整的产品管理经验。 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益，在少数极端市场情况下，基金投资存在损失全部本金的风险。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证，指数基金所跟踪的标的指数过往表现也不预示指数基金的未来表现，请投资者在进行投资决策前，仔细阅读基金合同，招募说明书、产品资料概要等文件，了解基金的具体情况，根据自身投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相匹配，并按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。

经济观察网获悉，3月18日上午，华夏银行总行召开干部会议，宣布北京信托党委副书记、总经理瞿纲成为华夏银行新行长人选。相关任职资格仍然需要监管核准。 瞿纲出生于1974年11月，是中共党员，经济师，拥有研究生学历，中国科学院研究生院工商管理硕士学位。 履历资料显示，瞿纲曾任中国建设银行岳阳市分行国际业务部国际结算主管，中国建设银行岳阳市分行营业部外汇业务部副经理、经理；2006年7月进入中国建银投资有限责任公司，中国建银投资有限责任公司企业管理部业务二处业务经理；2013年，瞿纲加入北京信托任副总经理，2023年8月，其总经理任职资格获监管部门批准。 2024年以来，华夏银行高管层经历了一轮密集调整。1月，华夏银行原行长关文杰赴任北京农商行党委书记、董事长；2月23日晚间，华夏银行公告聘任了两名副行长韩建红、唐一鸣，分别来自该行内部与北京银行；3月5日晚间，华夏银行公告，选举郭鹏任监事会主席，以接替退休辞任的王明兰。 在“70后”瞿纲到任后，华夏银行在行长、副行长层面将构成“一正五副”格局。同时该行管理层配置更趋年轻化，瞿纲之外，该行副行长中还有两名“70后”，即高波和唐一鸣。 华夏银行2月发布的2023年度业绩快报显示，截至2023年末，该行资产总额为42,547.66亿元，负债总额39,330.04亿元。去年年内实现利润总额354.39亿元，实现归属于上市公司股东的净利润263.63亿元。

经济观察报 社论 在当前云计算市场上，各家大厂的云计算无疑都是市场关注的焦点，也是不少企业都在使用的，就在最近不少大厂云计算都纷纷宣布降价，似乎一场云计算价格战正在到来，我们到底该怎么看这件事？云计算市场的内卷要开始了吗？ 一、阿里云、京东云相继大降价？ 据北京商报的报道，不到一年，阿里云再次从价格开刀。阿里云宣布对100余款核心产品平均降价20%。北京商报记者查询发现，此次降价涉及云服务器、大数据型实例、对象存储等多种产品，其中对象存储OSS的降幅最高，多款产品五年期费用下降55%。 从独立IPO到暂停分拆，阿里云折腾了一年，终于确定了以公共云为主的战略方向。不过业绩的增长压力依然明显，可对比的最新数据是，百度智能云2023年四季度营收增长超六成，阿里云同期营收增长3%。 “两个最，一个首次”， 谈及此次降价，阿里云资深副总裁刘伟光在2月29日多次强调：历史上参与产品范围最大，受益群体最广，也是首次让利给客户存量订单的未履约部分。 根据阿里云2024降价信息，此次降价幅度为6%—55%不等，其中云服务器ECS最高降36%、对象存储OSS最高降55%、云数据库RDS最高降40%。针对之前包年的老客户，客户在降价发布后3个月内续费，未消耗的包年时长可按新的价格重新计费。面向个人开发者和中小企业，阿里云推出99元/年、199元/年的入门级云服务器。 但是，这并不是阿里云的独家行为，因为京东云跟了，据21世纪经济报道的消息，在阿里云降价的同日晚上，京东云立刻宣布行动。在上述推文中，京东云表示，全系核心产品继续参与全网比价，包含计算、存储、网络等产品，可满足客户上云、用云全链条服务需求。比价对象针对特定云服务商，活动即日起生效。 在京东云官网的最新活动页面，可以看到醒目的“全网比价 买贵就赔”活动。活动时间即日起到2024年6月30日23:59:59，比价的“特定云厂商”包含阿里云、华为云、腾讯云。具体来说，京东云在活动中使出两把“杀手锏”，一是经过全网比价，对标产品最低成交价，再优惠10%；二是如果用户买贵，京东云直发代金券，有效期长达一年；新折扣次日生效。 2023年5月左右，阿里云、腾讯云、移动云等头部云计算厂商纷纷发布产品降价公告，在云计算市场上掀起一轮“价格战”。 二、云计算内卷价格战开打了？ 近年来，随着互联网技术的飞速发展和数字化转型的深入推进，云计算已经成为众多企业和组织不可或缺的基础设施。在这个背景下，阿里云和京东云相继宣布大幅降价，引发了业界的广泛关注。这一举措是否意味着云计算市场将开启一场激烈的价格战？ 首先，摩尔定律下的云计算成本持续降低。摩尔定律是电子计算机行业的一条经验法则，由英特尔联合创始人戈登·摩尔在1965年提出。它预测集成电路上可容纳的晶体管数量大约每两年翻一番，这意味着计算能力将持续增长，而成本则相应下降。 摩尔定律自提出以来，一直是半导体行业发展的基石。虽然近年来摩尔定律的进展速度有所放缓，但其核心思想——技术的不断进步带来成本的降低和性能的提升——仍然适用。云计算作为一种高度依赖硬件和软件技术的服务模式，同样受到摩尔定律的影响。随着服务器硬件性能的提升、网络带宽的扩大以及存储技术的革新，云计算的算力成本和网络成本都在不断下降。因此，云计算服务商降低价格，既是顺应摩尔定律的趋势，也是市场竞争的必然结果。 随着硬件技术的不断进步，如更高效的CPU、GPU和存储设备的出现，以及网络带宽的不断提升，云计算的算力成本和网络成本都在持续下降。这种成本的降低使得云服务提供商有更多的空间进行价格调整，从而为用户提供更具性价比的服务。 其次，云计算市场当前正在陷入囚徒困境。云计算市场呈现出垄断竞争的特点，几家头部企业占据了大部分市场份额，但同时也存在众多中小企业竞争。这种市场结构容易导致价格战的发生。而且这种价格战很容易产生经济学博弈论当中的“囚徒困境”。在垄断竞争市场中，企业往往面临着囚徒困境。当一家企业采取降价策略以获取市场份额时，其他企业如果不跟进降价，可能会面临市场份额流失的风险；但如果跟进降价，又可能损害自身的利润。 在当前全球云计算市场上，呈现出明显的垄断竞争格局，几家头部企业如阿里云、腾讯云、亚马逊AWS等占据主导地位。在这种情况下，一旦某家领军企业发起降价行动，其他竞争者就将陷入典型的“囚徒困境”。若不跟随降价，则可能由于价格劣势失去客户和市场份额；然而，如果选择跟进，虽然可以暂时保持竞争力，但长期大幅降价会导致利润空间受到挤压，不利于企业的可持续发展。尤其对于国内市场而言，阿里云的大幅度降价举措无疑对其他国内云厂商形成了压力，迫使其不得不考虑相应的应对措施，包括但不限于调整定价策略或提高服务质量以区别竞争。 第三，沉没成本所导致的迁移门槛却也始终存在。在云计算市场中，降价策略虽然能够吸引新用户并可能促使现有用户增加消费，但这一策略的实施并非毫无门槛。其中一个重要的考量因素就是用户迁移的沉没成本。沉没成本是指已经投入且无法回收的成本。在云计算的上下文中，沉没成本可能包括数据迁移、应用程序适配、安全策略调整、人员培训以及与新平台集成的成本等。这些成本往往很高，且不容易量化。 同时，除了直接的财务成本外，迁移还伴随着风险和不确定性。例如，数据迁移过程中可能会出现数据丢失或损坏的风险；应用程序在新平台上的性能可能不如预期；新平台的安全性和稳定性也可能需要经过长时间的验证。 一旦企业在某个云平台上建立了自己的基础设施和应用程序，由于上述提到的迁移成本和风险，他们往往会倾向于继续使用该平台，即使其他平台提供了更低的价格或更好的服务。这种用户粘性或锁定效应使得降价策略的效果大打折扣。正因为如此，云计算市场上的价格战并不意味着所有厂商都会无底线地降价。厂商需要在降价和保持利润之间寻找平衡点，同时还需要考虑如何通过提高服务质量、增加产品附加值等手段来吸引客户。 第四，从长期市场发展和竞争策略的角度来看，云计算行业进入价格战阶段确实是一个必然趋势。当云计算技术逐渐成熟，产品和服务差异化空间相对缩小时，各大厂商为了争夺市场份额、吸引和留住客户，尤其是对于中小型企业以及初次尝试云服务的用户，往往会通过降低价格来提高自身的竞争力。 回顾历史，海外云计算市场的领导者AWS早在2011年至2013年间就通过连续大幅度降价的方式，成功地吸引了大量客户，并逐步扩大了其在全球范围内的市场份额。这种主动发起的价格战战略，展示了云计算行业进入成熟阶段后，为了抢占市场高地而采取的激烈竞争手段。在国内市场，阿里云与京东云等厂商的降价行为同样预示着中国云计算行业正步入一个以价格竞争为特征的新阶段。面对市场规模的快速增长和预期的未来潜力，各大云服务商不仅要依靠技术创新和服务质量来赢得市场信任，还必须灵活运用价格策略，以适应日益激烈的市场竞争环境，实现市场份额的进一步巩固与扩张。 因此，阿里云、京东云等云服务商掀起的价格战，既是技术进步与成本降低所带来的必然产物，也是市场竞争加剧与战略博弈的结果。这场价格战不仅考验着各家企业如何在保证利润的前提下吸引和留住客户，也预示着中国云计算行业进入了更加注重性价比、用户体验和生态构建的新一轮发展阶段。只是价格战之后到底该怎么办？其实也在考验着各家云计算巨头们。

中证网讯（记者 黄一灵）按照中央的指示部署，走访调研上市公司工作正在持续深入进行。3月7日，中国证券报记者获悉，截至目前，上交所已实地走访170余家上市公司，深入一线了解上市公司经营发展情况，面对面为公司排忧解难。 这其中，一批龙头、链主企业尤其值得关注。作为产业链发展的领头羊，如何引领产业链攻坚克难、创新升级，成为其必答题。多家公司在调研中表示，将提质增效，助推产业价值高端化，从而形成新质生产力。 助力形成新质生产力 沪市主板蓝筹聚集效应明显，尤其是关系国民经济的重点行业内的优质企业。以沪市能源公司为例，其通过技术改造、设备更新、工艺升级、数字赋能等，引领产业焕新升级，在新质生产力方面顺势而为，奋力抢占未来能源科技制高点。 新质生产力的特点是创新，必须加强原创性、颠覆性科技创新，培育发展新动能。本次调研中，中国海油表示要全力统筹好科研投入和产出效率，在科技创新能力建设上实现新提升。未来，公司将扎实推进增储上产、科技创新和绿色发展三大工程，实施提质增效升级行动，不断提升价值创造能力。 光伏发电作为新能源领域的重要组成部分，在高质量发展的战略中占据了举足轻重的位置。它不仅是实现能源结构清洁化、多元化的关键技术路径，还是促进能源生产和消费革命的主力军。隆基绿能董事长钟宝申认为，“新质生产力体现在‘新’和‘质’上，主要在新产业、新材料、新能源方面能够产生这一成果”。具体而言，打造光伏产业的新质生产力，首要方向是提质增效：要不断提升光伏的发电效率，降低生产过程中的成本和能耗，并且降低生产过程对环境的影响。 聚焦细分领域培育差异化发展优势 沪市不仅有上下游一体的龙头企业，也有深耕某一环节发展的链核公司。本次上交所调研走访了沪市细分行业的头部公司，不少公司负责人表示，要将赛道做细、做精，助推产业价值高端化，做强比较竞争优势。 公牛集团副总裁刘圣松表示，近三十年来，公司打造了电连接、智能电工照明、新能源三大业务板块，围绕民用电工及照明领域形成了长期可持续发展的产业布局。在此基础上，公司积极把握消费升级、智能化、新能源的时代趋势，以用户需求为中心开展产品创新。 “从行业预期来看，公司所处的饮料行业是快速变化、充分竞争的，而在细分的能量饮料市场依然有一定的增长空间。”走访调研东鹏饮料中，公司相关负责人直言。作为中国能量饮料的龙头公司，公司主要产品包括东鹏特饮、东鹏大咖等产品。业绩预告显示，公司2023年预计实现归母净利润19.89亿元至20.61亿元，同比增幅为38%-43%。 大市值公司估值有待进一步重塑 当前，沪市500亿元市值以上公司有170家，数量较前两年进一步扩容。尤其是“中特估”提出以来，大市值公司的估值有所修复，超过110家公司股价涨幅跑赢大盘，工业富联、中科曙光等涨幅超过100%。 但调研中，不少头部企业反映估值未能体现公司的经营质量和投资者回报水平。具体来看，500亿元市值以上沪市公司主要分布在金融、能源、交通等行业，其中超六成公司市盈率低于行业，如汽车龙头公司上汽集团、长城汽车市盈率均大幅低于整体法计算下行业市盈率38倍；光伏行业龙头隆基绿能、通威股份均大幅低于行业18倍的水平。 为提振投资者信心，大市值企业积极采取分红、回购、增持措施。2023年以来，沪市千亿市值公司中有25家推出回购计划，金额上限约240亿元，有27家推出股东增持计划，金额上限达124亿元。如药明康德，自2018年上市以来，公司每年现金分红比例稳定在30%，持续以真金白银回馈投资者。再如中国海油，自上市以来始终坚持每年派发两次现金分红，且每期均采用在同业对标中名列前茅的分红收益率方案，积极与股东分享公司经营成果。 来源：中国证券报·中证网

近日，新浪旗下的港美股交易券商华盛证券宣布，3月8日起，对境内应用商店下架华盛通App，存量客户交易不受影响。未来，公司将按照监管要求，继续依法合规地服务好存量客户。 据悉，部分券商未经证监会核准，面向境内投资者开展跨境证券业务，违反了证券法。证监会要求按照“有效遏制增量，有序化解存量”的思路进行整改。去年，富途控股、老虎国际已双双从应用商店下架其App。 华盛证券App下架 华盛于2024年3月8日起在境内应用商店下架华盛通App。此次调整不影响存量境内客户继续使用华盛通App。存量境内客户仍可通过华盛通App进行交易，相关服务和业务均不受影响。 公告提醒，华盛通App仅在境内应用商店下架，未来，公司也将按照中国监管要求，继续依法合规地服务好存量客户。 据悉，华盛证券是中国香港持牌券商，持有香港证监会授予的1、2、4、5、9号牌照，提供合规、安全、值得信赖的证券服务，严谨对待每一笔交易。通过华盛自主研发的交易平台华盛通（2016年推出），为投资者提供全程在线化的港股、美股、A股投资服务，以及流畅、高效的投资体验。 华盛证券由新浪与微博共同参与投资，秉承让投资更清晰的理念，通过全球市场的无缝连接，为客户提供高质量金融增值服务，满足多元化优质金融资产的投资需求。 富途、老虎等此前已下架 华盛证券下架App并非第一家，去年，两家头部互联网券商富途控股、老虎国际早已双双从应用商店下架其App。 2023年5月16日，富途控股在官网发布公告称，为响应中国证监会规范跨境证券业务的行业整改要求，拟于2023年5月19日起在线上应用商店下架富途牛牛App，以推动业务全面符合监管精神。富途控股表示，存量境内客户仍可通过富途牛牛App进行交易，相关服务和业务均不受任何影响。 同日，老虎国际也发公告称，根据中国证监会有关跨境证券业务整改的要求，为高质量完成整改工作，公司于2023年5月18日起调整境内用户更新客户端的方式，在境内应用市场下架旗下老虎国际App。 老虎国际称，本次调整不影响存量客户对老虎国际App的正常使用。未来，公司将按照中国监管要求，继续依法合规地服务好存量客户。 遏制增量，化解存量 事实上，证监会对此类业务的态度是非常明确的：“有效遏制增量，有序化解存量”。 2022年12月30日，证监会介绍了推进富途控股、老虎证券非法跨境展业整治的情况。近年来，富途控股、老虎证券未经证监会核准，面向境内投资者开展跨境证券业务，根据证券法等相关法律法规，其行为已构成非法经营证券业务。2021年10月15日，证监会通过媒体发声表明监管态度，即此类境外证券经营机构的跨境证券业务不符合证券法、《证券公司监督管理条例》等法律法规规定，将依法对此类活动予以规范。2021年11月11日，证监会对富途控股、老虎证券高管进行了监管约谈，明确了监管态度，要求其依法规范面向境内投资者的跨境证券业务。 按照“有效遏制增量，有序化解存量”的思路，证监会拟要求富途控股、老虎证券对上述违法违规行为进行整改。一是依法取缔增量非法业务活动。禁止招揽境内投资者及发展境内新客户、开立新账户。二是妥善处理存量业务。为维护市场平稳，允许存量境内投资者继续通过原境外机构开展交易，但禁止境外机构接受违反我国外汇管理规定的增量资金转入此类投资者账户。 2023年1月13日，证监会发布《证券经纪业务管理办法》，其中第46条明确，境外证券经营机构违反规定，直接或者通过其关联机构、合作机构，在境内开展境外证券交易服务的营销、开户等活动的，按照证券法予以处罚，并按照“有效遏制增量、有序化解存量”的思路稳步推进整改规范工作。 2023年2月15日，证监会新闻发言人就境外持牌机构非法跨境展业规范整改情况答记者问表示，按照同一类业务实施统一监管的原则，近日证监会部署开展了境内证券公司境外子公司非法跨境展业的规范整改工作。 证监会表示，对上述非法跨境展业的规范整改工作，均按照“有效遏制增量，有序化解存量”的原则开展。核心要求是，禁止未在境内持牌的境外机构违规招揽境内投资者，并不得为其开立新账户；同时仍允许存量境内投资者继续通过原境外机构开展交易，但存量投资者向境外账户转入增量资金时应当严格遵守我国外汇管理的有关规定。 来源：证券时报网 券商中国

中新经纬3月18日电 “互联网联合辟谣平台”微信号18日辟谣“我国社保基金全都交给外资机构管理”等传言表示，系谣言。 来源：“互联网联合辟谣平台”微信号 近段时间以来，有少数网络自媒体发布视频称，我国社会保险基金“几乎全部交给外资机构管理”，且被用于“买卖A股”，质疑社保基金成为“外资套利的工具”。经中国互联网联合辟谣平台向有关主管部门核实查证，前述言论均为不实信息。 据核实，为确保社保基金运营规范、资金安全，国家层面不断完善社保基金投资管理相关规定，对社保基金境外投资比例上限、委托境外投资管理人资质和相关比例都作了明确要求，社保基金投资业务需要坚持安全性、收益性和长期性原则。 按照《全国社会保障基金投资管理暂行办法》，在社保基金境内委托投资中，目前选聘的18家均为境内投资管理人，没有选聘境外投资管理人；社保基金境外资产需委托境外投资管理人负责投资运营，但只能在境外投资，不能投资A股等境内资产。目前，社保基金境外资产占总资产的实际比例较小，远低于现行规定明确的比例上限。 综上所述，网传“把社保基金的钱，交给几乎全部都是外资机构(管理)”与事实严重不符，更不存在“让他们去买卖A股”“都成为外资套利的工具”的情况。 中国互联网联合辟谣平台提醒，网络谣言迷惑性大、蛊惑性强，面对各类信息务必保持清醒头脑和理性认知，切莫被谣言带偏节奏、牵着鼻子走。(中新经纬APP)

经济观察报 社论 在世界笔的市场中，凌美钢笔可谓是一个非常有名的名字，甚至一度成为了高端钢笔的代名词，就在最近三菱铅笔收购凌美钢笔的消息传来，面对着这个消息，很多人都在疑惑？电脑手机时代谁还用钢笔吗？ 一、三菱铅笔收购凌美钢笔？ 据界面新闻的报道，日本三菱铅笔株式会社（以下简称“三菱铅笔”）宣布收购德国钢笔公司LAMY（以下简称“凌美”）全部股份，后者将成为三菱铅笔旗下子公司，收购金额未透露。本次交易，三菱铅笔承诺将保留位于海德堡的凌美总部和生产设施，同时还承诺了进一步的投资。 三菱铅笔透露，收购原因是为了促进海外市场销售。三菱铅笔称，自身在海外的业务主要通过经销商来进行，缺乏直营渠道，因此，公司虽然能“高效地在海外进行销售”，却面临着“无法满足海外客户需求”的问题。 这种背景下，三菱铅笔曾在2022年定下到2036年完成全球化的一项计划，并在过去建立了海外销售体系，而对凌美的收购则可以更好地扩大海外市场份额，尤其是欧洲市场， 目前，三菱公司的海外市场业务占比已达业务总额的53.5%，在过去的2023财年，欧洲市场销售额占到了三菱铅笔业绩的15.4%，比上一年增加2.3%，是三菱公司包含日本国内、欧洲、亚洲、美国及其他几大市场内，增幅最大的市场。 凌美钢笔曾在中国市场掀起过一阵狂热的购买潮。2008年凌美进入中国内地，它的第一家店开在了北京西单大悦城，六年后它在上海开了自己的旗舰店。作为外资品牌，凌美对中国市场风口的捕捉一度可以说是敏锐的。2012年的电商风口，它就及时入驻了天猫。 二、都用电脑手机了谁还用笔？ 在21世纪的今天，科技的飞速发展使得人们的生活方式发生了翻天覆地的变化。在这个数字化时代，电脑和手机几乎成为了人们日常生活的必需品，而传统的书写工具——钢笔，似乎逐渐被人们遗忘。然而，就在这样的背景下，三菱铅笔收购了凌美钢笔，这一事件引起了人们的关注。我们该如何分析判断这件事呢？ 首先，在电子技术尚未普及的时代，钢笔不仅是日常记录、沟通和创作的主要工具，更是个人身份象征和社会交往中体现礼仪的重要载体。钢笔以其精良工艺、独特设计和优良的书写体验，在商务、教育和个人生活中扮演着不可或缺的角色。凌美作为德国老牌钢笔制造商，以创新设计和高品质著称，深受全球消费者的喜爱，其产品在全球范围内拥有广泛的忠实用户群体。 其次，随着时代的发展，电子设备，尤其是个人电脑和智能手机的普及，极大地改变了人们的书写习惯。电子邮件、即时消息、文档编辑软件和各种应用程序的兴起，使得人们不再需要用笔在纸上书写来传递信息。这种变化导致了笔的使用频率大幅下降，除了学生群体因为学习需要而仍然频繁使用笔之外，大部分成年人很少使用笔来进行日常书写。 第三，尽管笔的实际使用价值下降了，但它的情感价值和象征意义却在增加。这与所谓的“蜡烛效应”相似，即当一个物品的实用功能被新技术取代时，它的其他非实用价值就会变得更加突出。正如蜡烛效应所描述的那样，在电力供应充足时，蜡烛更多地成为了装饰品和情感寄托的媒介，而非照明工具。同样，钢笔在现代社会中的角色也发生了类似的转变。在很多商务场合，签署重要文件时仍首选钢笔，它代表了庄重与正式；同时，个性化定制的钢笔也成为馈赠亲友的独特礼品，承载着深厚的情感寓意。单位人手一只钢笔的现象反映了人们对传统文化、精致生活品质以及个人品味的追求。 第四，三菱铅笔收购凌美这一举动背后体现了对传统书写工具市场转型的深刻洞察与前瞻性布局。一方面，凌美品牌的高端定位和国际知名度能够增强三菱铅笔在全球文具市场的品牌影响力，并通过整合资源和技术优势来拓展高附加值的产品线，包括但不限于限量版名人钢笔、纪念款钢笔以及高端定制服务等，这些都瞄准了重视个性表达与情感连接的消费者市场。 另一方面，即使是在数字时代，钢笔依然有着稳定的细分市场需求。许多消费者仍然愿意投资于优质的书写工具，将其视为一种独特的文化体验和品位象征。此外，钢笔收藏市场也在不断扩大，具有历史价值或特别设计的钢笔成为了一种投资与收藏品，这为传统钢笔制造商提供了新的增长空间。

一位久经沙场的券业老将再次“出山”了。 券商中国记者独家获悉，原东亚前海证券总经理田洪已加盟中泰证券，新职务为中泰证券首席战略专家，他已经出席过该公司较为重要的经营管理工作会议。 不过，令外界意外的是，田洪一改过往券商高管身份，此次加盟中泰证券担任职务并不属于高管序列。 此外，券商中国记者还了解到，去年7月接替田洪担任东亚前海证券总经理的汤庆文，此前同时兼任该公司合规负责人，截至目前，已于规定兼任的6个月期限内卸任合规负责人一职，由该公司首席风险官兼任合规负责人。 券业老将“屈尊”中泰证券 东亚前海证券原总经理田洪，在沉寂约10个月之后，再次“出山”。 券商中国记者独家获悉，原东亚前海证券总经理田洪已加盟中泰证券，新职务为中泰证券首席战略专家。 券商中国记者从接近中泰证券人士处了解到，目前公司办公网中已经能查询到田洪的相关信息，田洪近期也出席了公司较为重要的经营管理工作会议，不过，此次田洪担任的“首席战略专家”并不属于该公司高管序列，因此，中泰证券也未进行相应的公告。 田洪是证券从业20年的老将，曾在多家券商任职，在加盟中泰证券之前，他是港资券商东亚前海证券的创始人之一，也是该券商总经理。 资料显示，田洪，华中科技大学经济学博士，高级会计师。此前历任武汉国际信托公司证券营业部副总经理，武汉证券公司营业部总经理，湘财证券营业部总经理，德邦证券经纪业务总部总经理、总裁助理。田洪于2009年至2016年供职于长江证券，曾任长江证券执行副总裁、长江资管董事长兼总经理。 2017年，田洪参与筹备创立东亚前海证券，这属于他个人的第一次创业。2017年，乘着《〈内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排〉补充协议十》政策东风，东亚前海证券、汇丰前海证券等一批拥有港资外资背景的合资券商获批设立。 据悉，田洪从该公司诞生就是法定代表人，并担任公司董事和首任总经理，是核心创始人之一。 此前，田洪在相关回忆文章中表示，重新开启东亚前海证券的事业，一是因为对外开放的国家政策机遇；二是个人的职业理想，想打造一家专业金融服务公司；三是有很多志同道合的伙伴。 不过，据券商中国记者此前独家报道，田洪自2023年5月起已向东亚前海证券提交辞职报告。 为何是中泰证券？ 目前中国证券业协会已经能查询到田洪的任职变动情况。他于2023年8月8日从东亚前海证券登记离职，加入中泰证券的登记日期为2024年2月6日，登记类别为“一般证券业务”。 对于田洪出任中泰证券非高管序列的首席战略专家一职，业内人士颇感意外。不过据相关业内人士分析，田洪在证券行业耕耘20余年，本身积累了一些客户资源，可能入职后有相应的激励政策，只是需要平台进行变现。 值得一提的是，近年来，中泰证券凭借国资背景和市场化用人机制，推行“人才强企”战略，宣称秉持“五湖四海、广纳英才，不拘一格、选贤任能，德才兼备、以德为先，事业为上、兴贤育才”的人才观，吸引了券业不少知名人士。 例如，2017年1月，李迅雷辞去海通证券副总经理及首席经济学家职务，加入中泰证券担任首席经济学家兼研究所所长，后续卸任研究所长，仍然担任中泰证券首席经济学家。 2021年，海通证券首席经济学家、新财富最佳宏观分析师姜超也离开海通证券，下一站也选择了中泰证券旗下子公司中泰资管。 东亚前海证券总经理落定 在去年5月田洪去职东亚前海证券总经理之后，东亚前海证券总经理由合规负责人汤庆文兼任。 有相关知情人士表示，田洪与东亚前海证券的大股东对于公司未来发展战略规划存在分歧，因此选择离开其一手参与创立的东亚前海证券。 去年7月，东亚前海证券官网更新了高管信息，目前东亚前海证券的高管团队共计7人，包括总经理兼合规负责人汤庆文、首席信息官张强、首席风险官于湘泳，副总经理林燕、汪芳、汪朝汉、徐洁等，徐洁还担任公司董秘和财务负责人。 资料显示，东亚前海新总经理接替者汤庆文亦是一名券业老将，已在证券行业从业近二十年时间。她于2004年加入长城证券，2007年跳槽至国信证券。2017年加入中天国富证券后，2019年担任中天国富的合规总监代行首席风险官。2020年6月，汤庆文加入了东亚前海证券。 不过，由于当时汤庆文是担任总经理和合规负责人两个职务，而根据现行《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》，“证券基金经营机构合规负责人不得兼任与合规管理职责相冲突的职务，不得负责管理与合规管理职责相冲突的部门”。该办法第二十条显示，合规负责人不能履行职务或缺位时，应当由证券基金经营机构董事长或经营管理主要负责人代行其职务，代行职务的时间不得超过6个月。 因此，彼时就有业内人士分析，6个月后汤庆文只能选择其中一个职务，东亚前海证券总经理或合规负责人还将变动。后续，市场上有一些券商高管也曾尝试应聘东亚前海证券总经理职务，但未能成行。 不过，据券商中国记者目前了解的最新情况，汤庆文选择担任东亚前海证券总经理平稳过渡，合规负责人由首席风险官于湘泳兼任。 值得一提的是，去年2月，央行、国家金融监督管理总局、证监会、外汇局以及广东省政府联合发布《关于金融支持前海深港现代服务业合作区全面深化改革开放的意见》（以下简称“前海30条”），提出三十条金融改革创新举措，涵盖民生金融、金融市场互联互通、现代金融产业发展等方面内容，注册在深圳前海的证券公司迎来新的发展机遇。 例如，同在深圳前海的汇丰前海证券，在新政策下获得母公司汇丰集团赋能，该公司旗下的汇丰前海证券前海营业部，其营业收入和利润总额快速超越老牌营业部国信泰九等受到外界关注。 来源：证券时报