IT之家 9 月 11 日消息 据路透社报道，美国立法者在周五提议，对于在美国组装的电动汽车，将税收抵免提高到每辆车最高 12500 美元（约 ８万元人民币）。 据报道，众议院筹款委员会将于下周二就该提案进行表决，该提案是 3.5 万亿美元支出法案中税收相关措施的一部分。 据介绍，该法案将使大多数零排放的电动汽车有资格获得 7500 美元/辆的税收抵免。 除此之外，对于那些在美国境内雇佣工人装配车辆的汽车制造商，将提供额外 4500 美元/辆的税收抵免，如果车辆电池等配件也在美国国内生产，则将再额外提供 500 美元/辆税收抵免。 IT之家了解到，报道还指出，通用汽车和特斯拉将成为该法案最大的受益者之二，因为这两家汽车生产商将有资格再次获得电动汽车税收抵免。 不过，这项电动汽车税收抵免法案引起了多家非美国汽车制造商的反对。

9月10日，小康股份发布公告称，公司控股子公司重庆金康新能源汽车有限公司(“金康新能源”)与宁德时代新能源科技股份有限公司(“宁德时代”)于2021年9月9日签订《五年供需联动和产能保证框架协议》(“协议”)。 协议中约定，金康新能源将在2022年至2026年期间向宁德时代采购动力电池产品。 根据协议，在上述五年期限内，金康新能源基于自身决策，需至少提前6个月向宁德时代提出要求，共同确认下一年度采购总量，并通过附属协议进行约定。据悉，此次年度采购量将达到10GWh。 小康股份表示，本协议的签订符合公司经营需要，有利于双方建立长期战略合作关系，保障公司动力电池的长期稳定供应，实现产业互动和互利共赢，对公司实施精品战略打造高端智能电动汽车具有积极意义，符合公司发展战略规划。 据了解，金康新能源目前旗下有赛力斯SF5，而在上海车展中华为与赛力斯联合打造的华为智选SF5采用了智能增程系统，共计推出两款配置，售价分别为21.68万元（两驱版）、24.68万元（四驱版）。 新车搭载HUAWEI DriveONE三合一电驱动系统，在纯电模式下，赛力斯华为智选SF5可实现续航180公里（NEDC），满足城市日常通勤；综合续航1000+公里（NEDC）续航 ，可油可电，没有续航焦虑。 并且，该车还采用华为HiCar车机系统等多项与华为合作的技术，这也是它的核心卖点。 据小康股份公布的最新产销快报显示，8月销售汽车19227辆，1-8月累计销售汽车169821辆，同比增长9.39%；1-8月累计生产汽车177098辆，同比增长11.66%。不难看出，有了华为的加持，小康股份新能源销量提升还是很明显的。 据悉，除了SF5之外，华为会完全介入赛力斯规划的第二款、第三款车型，预计两款车分别在2021年10月和2022年2月推出，让我们拭目以待。

采写 | 沈知涵 编辑 | 靖宇 马斯克对于计算能力的“破壁”，又将看似已经明确的智能电动车竞争，拉到了另一个维度之上。 8 月 23 日，一辆处于自动驾驶模式的特斯拉 Model 3 在美国撞上警车，险些造成巡警受伤。这是 NHTSA（美国国家公路交通安全管理局）统计特斯拉自动驾驶造成的第 12 起事故。几天之后，一封长达 11 页的信函送往特斯拉，NHTSA 要求特斯拉「好好解释」一下。 一直以来，将 L2 级别的辅助驾驶系统命名为 Autopilot 和 FSD（full self-driving）被认为是特斯拉的原罪，容易误导消费者。但马斯克信念坚定，即便事故每年都有，但就是认为 L5 级别的完全自动驾驶一定会到来。并且坚持与业界使用激光雷达力保安全的做法不同，他始终坚持「纯视觉」路线，解决 L5 级自动驾驶的问题。 当辅助驾驶能力逐渐成为新能源车的「标配」的时候，坚持「纯视觉」路线实现完全自动驾驶的特斯拉，在不久前的 AI 日上曝光了自研计算芯片 D1，由于高带宽的特性和分布式的计算架构设计，3000 块 D1 芯片组成的超级计算机集群 Dojo ExaPOD，算力将远超目前全球最快的超级计算机富岳。 这并不是马斯克一次简单的“黑科技炫耀”，实际上，智能电动车领域专业人士深受震撼，因为这意味着刚刚看起来要走向“内卷”的智能电动车战争方向，一下子从“三电”系统，转到了“算力”上，很可能会开启新造车的“升维”竞争。 特斯拉 AutoPilot 功 能开启｜特斯拉 用无限算力，解自动驾驶的难题 2019 年 FSD 芯片发布的时候，特斯拉 AI 总负责人 Andrej Karpathy 说过一句话，“你开车是因为眼睛看到了路况，而不是靠双眼发射激光。”这让外界认清，在实现自动驾驶的技术路线上，特斯拉选择了纯视觉路线—摄像头堪比人眼，是自动驾驶时需要的几乎唯一传感器。 今年 5 月，特斯拉宣布北美市场的 Model 3/Y 将不会再配备毫米波雷达，原因是特斯拉采用摄像头来进行深度估算的精度已经超过了摄像头+毫米波雷达。 关于摄像头和雷达的路线之争还要回溯到 2004 年。美国国会为了在战争中减少伤亡，要求 DARPA 组织无人驾驶汽车大赛。Velodyne 正是通过这个契机，研发出激光雷达，转型成为激光雷达公司。也是在 2004 年，马斯克投资特斯拉 640 万美元，成为特斯拉董事长。 客观来看，马斯克一开始“强烈”反对激光雷达的原因在于过高的成本。2012 年一辆 Waymo 无人驾驶车的成本 15 万美元，激光雷达单颗售价 7.5 万美元，占了 50%。直到谷歌自研，2017 年才宣布将激光雷达价格打到 7500 美元。 目前激光雷达在中国市场具有高度确定性，比如蔚来、小鹏等新造车势力，以及传统车厂奥迪、宝马等都宣布应用激光雷达。一个原因在于成本下降。比如 2020 年底，华为首次发布 96 线车规级高性能激光雷达，号称要把成本压缩到 200 美元。 成本之外，安全是另外的考量因素。“中国场景跟美国完全不一样，核心目标是安全，加激光雷达能够安全就加，然后贵也贵不了多少钱。”一位新造车产品经理告诉极客公园。 当性价比不是问题，马斯克对于纯视觉的押注该如此“嘴硬”，这背后到底是出于什么考虑？ 在马斯克看来，模仿人类是如何学会开车的，视觉获取信息+大脑处理信息，Autopilot 也能成为一个合格的“老司机”。即便没有激光雷达，用 Andrej 的话说，“我们大脑里的‘深度学习网络’，有能力理解身边所有物体视觉深度和速度。” Andrej 曾表示，激光雷达+高精地图（也是国内自动驾驶公司的普遍做法）的配置，需要大量的前置准备，并且保持基础硬件更新的成本太高，前期成本远高于纯视觉方案，将会“拖累”特斯拉量产的步伐。深度学习需要海量数据喂养，所以对于特斯拉来说，“规模化”无比重要。 让汽车擅长“自我驾驶”是特斯拉在 2013、2014 年就在思考的事情。前期特斯拉通过采集和仿真生产了庞大数据。每辆特斯拉装有 8 个摄像头，获取原始输入后能创建不同的分辨率，用于不同的功能和目的，最终这些信息会被输入到复杂的神经网络中，生成对自动驾驶有用的附加信息。问题在于，即便拥有 8 个摄像头，其背后的神经网络矢量空间依旧不够，换句话说，就是学习能力的成长性还是不够。 Dojo 的一个研发目标是容纳更大型的混合神经网络模型，专注于训练 Autopilot 神经网络，让其看得清楚的同时，也拥有聪明的大脑。马斯克曾在 2020WAIC 大会上表示，当下计算机视觉已经超越人类专家水平，但要保证计算机视觉实现的关键是算力的大小。 特斯拉 AI 日曝光的芯片结构｜特斯拉 实际上，由 120 个训练模块，3000 块 D1 芯片组成的超级计算机集群 Dojo ExaPOD，算力将远超目前全球最快的超级计算机富岳。 发布会后，马斯克回复推特网友，ExaPOD 运算能力足以模拟人脑，下一代 Dojo 性能预计还会有 10 倍的提升，将成为世界上最强大的神经网络训练计算机。 这是 Dojo 这台具备超算能力的“破壁”武器，对纯视觉自动驾驶的意义。至此，特斯拉可以充分运用其数据节点多（在路上跑的车多）的优势，加上市值高带来的资本能力强的优势，依靠超强算力修炼算法，并最终解决别人无法解决的问题，而且还比别人更有效率。 马斯克“破壁” 特斯拉在技术上一直有着比较长远的布局。特斯拉放弃原有的英伟达方案之后，自研 FSD 芯片。特斯拉自动驾驶芯片负责人 Pete Bannon（从苹果挖来的芯片设计师）说，在 2016 年，大家都在增加 CPU/GPU 的算力，没有人想过自研芯片来形成超越第三方算力的方向。因为这是个成本和风险极高的事情。 作为自动驾驶的“大脑”，自动驾驶算力已经是车厂的必争之地。 今年 1 月，蔚来发布的 ET7 搭载蔚来超算平台 NIO Adam，据李斌介绍 NIO Adam 总算力高达 1016 TOPS，超过 7 个 Tesla FSD 的算力总和。“拼马力，更要拼算力。马力+算力，是定义高端智能电动汽车的新标准。”李斌直言。 一位智能电动车圈的产品经理表示，很显然，如果特斯拉没有算力上的“破壁”，大家都用业界的普遍方案，最后算力上的差距不会太大。但特斯拉今天 Dojo 做的事情一明确，这对于国内车企来说，是基本上无法跟进的。“今天看国内的车企就像看两三年前的特斯拉，关注点还到不了超算能力的自研突破上，而是销量，车的功能做得好不好。” “马斯克发布的其实是一条‘路’——是个超级牛的基础设施。即便国内使用激光雷达，但也需要视觉，更需要计算力的提升。对于这种算力基础设施的领先，当然是带来巨大竞争优势的。” 但是特斯拉今天为什么能这么做呢？因为他的车已经足够多了，算法也通畅了，这套系统可以帮它把数据处理效率变得更高。而后来者还没有到达这个阶段，这不只是决心和财力的问题，实际上是特斯拉在充分利用自己目前的优势，想拉开和后来者的距离。 特斯拉 Model S Plaid 取消了物理挡杆｜特斯拉 集度汽车 CEO 夏一平曾经表示，“特斯拉等公司很值得人尊重，因为他们开创了一个电动化的时代，真正推动了电动汽车的普及。”近两年产业关注重点从燃油车的核心零部件发电机与动力总成（两者成本在一辆燃油车里的成本占比大概是 15%-20%）转移到三电——电池、电控和电机。 那么这次 Dojo 的出现，也很可能意味着新造车行业游戏可能又变了。追赶者本来感觉已经可以望其项背的状况，一下子又被特斯拉的“升维”打乱了。 不久前，马斯克在全球员工大会上说，预计本季度末将迎来交付浪潮，这个月将成为公司有史以来最疯狂的一个月。对于特斯拉的销量不需要担心，可以说，它正迎来历史红利期最强的时候。在这个时候，马斯克的 Dojo，简直就是在跑得最快的时候，又给自己加了个火箭助推器，准备上天。 与此同时，马斯克还告诉员工另外一个消息，期望在 2023 年推出价值 2.5 万美元的“Model 2”（有传也可能叫 Model Q），并表示该车型可能不会配备方向盘或踏板。虽然按照包括特斯拉在内的自动驾驶厂商的技术进展，专业人士都认为在 2023 年实现完全自动驾驶的可能性几乎不存在，但马斯克似乎永远会提醒业界，“我可不这么认为！” 当然，Dojo 是否真的能按照马斯克的设想完成自动驾驶技术的“破壁”，今天只是一个可能性的展现。甚至，围绕算力而投入的巨大成本，如果不能根本性地超越其他技术路线，也会给特斯拉带来巨大的损失。 但马斯克站在一个历史最好的发展状态下，做了一个“正常公司”很难作出的决定，最终的目的，还是要塑造支撑其“非常公司”的未来技术壁垒。 这既是他的天生骄傲，也是他的精明计算。 *图片来源：特斯拉

图片来源@视觉中国 作者 | 冷泽林 编辑 | 王潘 2014年，马斯克将特斯拉卖到了中国，让李斌、何小鹏等人感受到电动车的魅力，同年特斯拉又宣布公开其掌握的专利，一夜间车厂数量猛增。 曾经，学习特斯拉一度成为中国汽车行业的潮流，由于大量新车企从互联网涌入，缺乏实际造车经验，他们便被称为造车新势力，同时也是“特斯拉的中国门徒”。 但是那些曾扬言要超越特斯拉的对手，最终无一例外全都被远远甩在了身后，原来特斯拉并不好学，在中国更是如此。在众多中国车企中，真正学到特斯拉模式精髓并发扬光大，在很多方面还能超越特斯拉的，也就只有小鹏一家。 时过境迁，当年被称作“特斯拉中国门徒”的造车新势力们十不存一，而在优胜劣汰中存活下来的车企挣脱掉了特斯拉的光环，并为自己打上了标签成为新的记忆点，比如蔚来的用户、小鹏的智能、理想的增程。 如果论资排辈，蔚小理与传统车企还有着不小的差距，但不得不承认在新能汽车市场中他们已经走在了前端，他们用几年时间做到了传统国产车企多年来无法企及的高度——将汽车卖个“好价钱”。 蔚来车型覆盖30-50万，理想统一售价33.9万，小鹏稍显亲民不过目前凭借其主力车型P7也早已踏上20万元级别。 随着蔚小理的崛起，他们的模式及经验被后来者奉为“圣经”争相学习，无人可以模仿时自己便成为被模仿的对象，蔚小理也开始收获自己的中国门徒。其中以蔚来的用户型企业最为车厂们所效仿，一夜之间似乎所有车企都将“用户”二字挂在嘴边。 长城汽车副董事长、总裁王凤英在今年6月曾说道，长城汽车想要围绕用户，打造全生命周期丰富多彩的用户运营体系，为用户提供更有创新的用户体验和用户服务。 岚图汽车CEO卢放、哪吒汽车CEO张勇等新势力车企高管在与光子星球对话时都对外传达了用户的重要性，也都希望自己成为一家用户型企业。 今年3月30日，在华人运通旗下智能纯电SUV高合HiPhi X发布会上，华人运通承担机票酒店从全国各地邀请了多位蔚来车主到发布会现场站台，希望从蔚来用户群体中聚拢一波自己的种子用户。不过这场发布会被认为不及预期，还被指比蔚来傲慢太多，但高合还是愿意倾听用户的声音，高管团队飞到全国各地与下单用户进行交流，希望对方不要退订。 根据光子星球了解，在刚刚结束的成都车展上，蔚小理仍然是新势力销量排名前三的车企，订单数在数百台，而学习蔚小理的岚图、极氪、高合等同行，销量都在几十台量级，从量计算，虽然谈不上取得成功，但至少已经是初见成效。 图源：成都车展现场拍摄 就在上周，极氪完成5亿美元融资，出让5.6%股权，根据计算，极氪估值达89亿美元，约为578亿人民币。如果放在造车新势力中来看，理想市值约是其3.4倍，小鹏约为3.8倍，蔚来约为7倍。 与此同时，华人运通等同样在寻求融资，像极氪、华人运通、岚图等一个个迷你版的蔚小理正在形成。 从对比同行到询问用户 一位长城汽车管理人士告诉光子星球，以往汽车行业做业务都是对手驱动，是否添加什么功能都是看对手有没有，比如座椅加热、车载微信等等，都是从竞争角度来做产品。 “比如长城出一款车卖得很好，一旦可能要被对手赶超，长城汽车很快就会在内部进行全方位对比，我们还有哪些地方是比对手少的，对手有的功能我们也都要有，以此保住领先位置。” 不过，蔚小理出现以后，这种情况正在被打破，他们做产品直接就以用户需求出发，他们更关注车主真正需要什么，而不是同行在做什么。 “蔚来的女王副驾、理想的三块贯穿式大屏这些，如果不是他们做，可能汽车行业没有人会做，因为既然对手没有，那我们自然也不会有，盯着我们的对手也没有。” 一位小鹏汽车内部人士告诉光子星球，何小鹏在公司内部开会时经常会天马行空，希望做出某个特别厉害的功能马上就受到用户认可。比如他曾公开表示，希望将波音787飞机上的变色玻璃用作小鹏P7的天窗玻璃，但由于当时很多问题待解决只能暂时放弃了。 到了2021年，可变色天窗终于在岚图FREE和极氪001这两款车型上量产，要知道中国汽车行业几十年都没有人做的功能，在何小鹏提出两年之后就有人做了，可见大家的产品都在全面参考蔚小理，他们三家是中国车企用户需求和体验创新的源头。 一起干掉经销商 要说如何革新，自营一定是第一步。 传统经销商模式量大价低，不过与用户之间耦合度低，大多是一锤子买卖，成交之后双方的友好关系就结束了，此后的关系则像是“刀俎”与“鱼肉”；自营门店往往价高量小，但与用户耦合度高，有种买卖不成仁义在的思想，成交之后双方的友好关系才刚开始。 而国内厂商中，蔚小理三家已然收到市场的成绩单，后来者只需借鉴即可。 以蔚来为例，将传统4S店拆分为蔚来中心、蔚来空间、交付中心、服务中心等，分别兼顾品宣、销售、交付、售后等功能。以蔚来中心和蔚来空间为主的前端店铺与消费者接触最为紧密，大多开在商业繁华地带，同样小鹏、理想也几乎采取同样的策略，因此你很容易在一条商业街上看到几家新能源汽车线下展示店。 同样许多后来者也照猫画虎，纷纷在商业中心支起招牌。 一位东风汽车内部人士告诉光子星球，东风旗下独立品牌岚图第一次做到了B2C，以前是经销店、专营店的模式，现在也是直接对用户，岚图要服务好用户，而且要知道用户想要什么。 据光子星球统计，截至8月28日岚图在17个城市共拥有26家线下直营店（岚图空间），且均布局于商业中心。 图源：岚图官方公众号 今年另一较火的品牌——极氪，更是从上到下翻新了一遍。 极氪001在此前的宣传中名为领克ZERO，无论从外观还是内饰，都延续了领克的设计风格，而领克作为吉利的中高端品牌本身已经有一定知名度沉淀，因此今年4月吉利将其拆分并独立成新品牌被部分媒体和网友解读为“自断手脚”。 我们仔细观察，吉利此番操作其实在为自营做足准备。如果极氪仍在领克的产品线中，那么必然逃不过原有的经销商模式，而吉利宁愿放弃自己原有的经验也要抄新势力的作业，可见其对自营的执念。 近期，杭州南山路这条汇集了蔚来、特斯拉等新势力的商业街，也即将迎来极氪的首家线下门店——极氪中心， 光听名字是否有些似曾相识？不仅名字与蔚来相似，线下营销体系和功能也几乎相似，目前极氪将线下直营体系分为极氪中心、极氪空间、交付中心、服务中心。 据极氪CEO安聪慧介绍，在极氪中心不仅可以了解品牌、体验产品，用户同时也能将这里当成都市会客厅和城市驿站。不少网友认为将其翻译过来就是：蔚来NIO house。 在补能系统上，极氪也做到了“全文背诵”，蔚来汽车补能系统叫NIO Power，而极氪补能系统叫ZEEKER Power，同样也有无忧充服务，提供代充和移动充电车，并设立专属的加电管家提供7×24小时的服务。 很多蔚来车主都亲切地称蔚来创始人李斌为“斌哥”，而极氪CEO安聪慧也依样学了过去，他在公开信中给自己取了个可爱的昵称“聪聪”。 两者太为相似，以致于在今年4月16日极氪001发布会当晚，一位蔚来员工在社交平台调侃称：“听说我们家又开发布会了，我怎么不知道？” 除了传统车企的革新，曾以B端客户为主的腰部新势力也在C端市场开始补课。如哪吒汽车去年首家直营店在上海落地，此后在北京、广州、成都等多地的直营体验中心也相继开业。 不过并非所有品牌都能采取相同的策略，需要车企有足够的毛利空间才有足够的自营底气。 目前哪吒采取的是自营与经销商两种渠道形式。主要原因是由于哪吒主要以中低端汽车销售为主，毛利远低于中高端车企，但仍旧在通过直营店扩大影响力。据悉，哪吒汽车直营店将在今年扩张至50-60家。 对于新品牌来说，要想立足于C端市场，线下门店成为越来越无法绕开的举措。从旧势力到新势力，从高价位到大众价位，车企们都在采取或自营或半自营的模式，而这种趋势在国产品牌中更为常见。 原因就在于与BBA等品牌相比，国产汽车长期缺乏品牌力，通过自营模式与用户形成更深层次的交流，更易形成差异化优势，以此来弥补品牌底蕴较弱的状况。 不过自营最大的问题就在于投入较大、建设缓慢，属于重资产，对于现金流并不充足的新品牌来说资金压力较大。 根据岚图官方披露，今年年底岚图空间数量将达50余家。极氪年底则将建成2家极氪中心、60家极氪空间、36家交付中心、60家服务中心。虽然后来者已经在加速追赶，但与头部势力差距仍难在短时间缩小，而这仅是传统车企需要学习的一部分。 线上社区的搭建 投入大量人力财力终于建成的线下自营店如何发挥最大作用，各家的APP承担了很大责任。车企从自建线下店获客，再引流至社区引导消费形成闭环。 一般来说将用户转移到APP有两个阶段，第一阶段是让用户注册账号，各个车企采取的办法基本相似，为APP加上简单的工具属性，如查看汽车状态、开锁、下单等。第二阶段则是要让用户参与社区讨论，提升活跃度，在这方面各家侧重点并不相同，有高管互动、积分激励、意见反馈等形式。 因此，为了将这套模式学到位，从蔚来用户运营出身的高管深受传统车企喜欢。蔚来用户发展副总裁朱江在去年离职后曾加入福特中国，用户中心副总裁赵昱辉则入职长城汽车担任长城销售公司用户中心总经理。 我们将多家车企的APP进行对比发现，在功能及布局等方面几乎都十分相似，总结下来大致有四大板块，社区、社交、工具以及电商。 从左至右分别是：极氪、小鹏、岚图、理想 在电商板块，蔚来NIO Life覆盖较为完整，汽车配件、食物、酒水、家居、服饰均有涉及，据蔚来官方消息，截至今年4月已卖出超过300万件商品，其中涌现出多款爆款产品。 另一边，其余车厂APP也争相上线商城板块，其中极氪APP在今年6月30日上线Beta版，包含三项功能，社区、极物商城、爱车商城。 不过由于此前极氪“减配”事件，用户更关心与车相关的问题，这类信息极氪并未完成同步，反倒是将商城功能急忙上线，显得有些本末倒置。 图源：极氪官方公众号 电商是除汽车本身外最好炒热社区话题的引子，我们在极氪APP上不难发现，许多车主都在讨论极氪001（1：64）的汽车模型，这款商品可用积分换取且在每天中午限量发售，积分则通过下订或在社区互动等方式获得。 在实车并未交付的情况下，极氪这番运营无疑是为社区做好了冷启动。同时高层们也在社区参加讨论，7月12日安聪慧也在社区发帖向车主解释订单问题。 此外在用户信托上车企们也在跟随蔚来的脚步，李斌曾拿出自己三分之一的蔚来股票（约5000万股）筹办用户信托，自己保留投票权，收益使用权则交由用户。 而在今年4月极氪001发布会上，极氪宣布拿出公司4.9%的股权成立用户权益平台，期望培养用户的参与感。6月哪吒汽车在其首次用户日上，也设立了首期价值1亿元的用户基金。 另一边，由上汽与阿里打造的智己汽车则对此进行了互联网公司擅长的“微创新”，推出了CSOP用户数据权益计划，创始股东将其4.9%的股权收益分于贡献数据的用户。 在CSOP计划中，原石是其货币单位可用于兑换硬件或软件升级服务，用户可以通过购买汽车、参与活动和授权车辆与驾驶行为数据获取原石，其中第三种方式原石产量最大，占总量70%。而原石的产出则借鉴了比特币的模式，遵循“四年减半”原则。 在成都车展上，智己汽车对此也进行了现场宣讲，而当光子星球随机询问智己展台的几位参展者时，他们均表示对此项计划兴趣不大，更重要的是汽车。 值得注意的是，近期蔚来车主发表联合声明的行为使得不少网友开始对所谓用户型企业感到难以融入，这是随着用户群体数快速增加，新老用户群体之间发生分裂的体现。 对于车企来说，将用户留住仅是第一道坎，而将用户运营做好又是另一道更高的坎。用户企业的反面是，企业越重视用户，可能也会因此被用户“绑架”更严重，导致自身无法施展拳脚。 从头到脚的“致敬” 在刚刚过去的八月，理想以9433辆交付蝉联造车新势力冠军。前有大众高管怒喷增程式，后有地方政府收紧新能源牌照，但增程式对于大多数消费者来说仍具有吸引力。 根据岚图车展工作人员向光子星球介绍，在岚图FREE的销售中增程式占据绝大多数。 岚图FREE是岚图首款量产新能源车，有增程式与纯电两个版本。在定位上有理想ONE的味道，增程版本31.36万元，纯电版本33.36万元，除了一个3万选装包和特殊车身颜色无其余加装选项。 内饰方面，同样向理想致敬，采用可升降式三联屏，当光子星球询问其作用时，工作人员向我们蹦出一个词“仪式感”。在本次成都车展的其他展台上，也出现了许多采用多连屏设计的车型。 同样采用增程式动力的还有此前与华为合作的赛力斯SF5，增程这一技术在近期重受关注，理想的贡献不可谓不小，特别是2021款理想ONE的发布使其销量又有了大幅提升。 可以说此前的宝马i3、别克VELITE 5关上了增程式的大门，而理想ONE又打开了一扇更大的门。 小鹏在第二款量产车P7中设计了一款翼鹏版赚足噱头，使得小鹏P7迅速出圈，至于销量多少并不重要，重要的是获得了足够的关注度，拉动该车型其他版本的销量。如今小鹏P7单月交付量已经突破6000辆。 在本次成都车展上，某厂商展台上也出现了一辆剪刀门车型，吸引不少消费者驻足观看。不过当光子星球向销售人员询问时才得知，这款汽车是改装过的，量产车型并没有这种设计。 学不到蔚小理的内涵和精髓，至少也要装装样子学一下他们的表面，这才是中国车企当下的政治正确。 造车新势力涌现不过六七年，他们的经验及模式还在不断接受市场考验，而后来者如果只是一味模仿却并不思考，最终大概率只能沦为平庸的产物，因为以目前来看，造车新贵们抄的大多数是前几年的作业。 长城汽车一位管理人士向光子星球表示，每个品牌的用户诉求是有差异的，因此对于不同阶层的用户车企并不能一股脑将蔚小理的模式生搬硬套。 吉利、长城等传统车厂在十几年前也同样是新势力，但打败BBA的绝对不是下一个BBA，而打败蔚小理的很可能也不是下一个蔚小理。

东京奥运会上夺金并打破世界纪录，全运会上再次率队夺金，年仅14岁、接连上演“水花消失术”的全红婵已经成了全民偶像，还成了考点。 据网友贴出的某地一张中学物理试卷上，其中一道题就从中国跳水队和全红婵引出了知识点。 考题写道：中国跳水梦之队在东京奥运会上荣获7金5银12枚奖牌，创造了参加奥运会的历史最佳战绩。 14岁的奥运冠军全红婵在决赛中从10米高台落下，完成精彩翻转动作后，保持同一姿势下落，依次经过ABCD四个点，最后压住水花没入水中。 假设她在AD段收到重力和阻力作用，做匀加速直线运动，经过AB、BC和CD三段所用的时间只比为1:2:3，AB段和BC段的高度分别为h1和h2，求CD段的高度。 这道题目测试的是学生对重力加速度的理解，而众多根本不会解体的网友转移焦点，纷纷做恍然大悟状：原来全红婵做的是匀加速直线运动，“水花消失术”的秘诀终于找到了……

9月10日，联动天翼在上海举行了一场新产品发布会，正式推出SPEED系列快充动力电池，其电芯单体能量密度达到260Wh/kg，目前充电8分钟可以达到400公里续航，快充循环次数可达到800-1200次，2025年充电时间将缩短到5分钟。 SPEED系列产品的圆柱/方形电芯均是高镍化学体系，电芯单体层级都具有良好的安全性，形成模组/系统后可以达到NTP不热失控，各项性能综合指标均属行业领先。 该公司首席战略官刘冠伟表示，公司现在拥有一支数百人的研发产品团队，汇聚了来自清华、牛津等各领域精英人才，在过去的3年时间，公司一直在大规模投入下一代高性能锂电池的开发及量产准备工作。 目前这一居于行业翘楚的技术优势来源于独特的全栈式电芯技术，正极领域采用快离子导体和界面稳定剂复合包裹，镍含量高达88%，使得能量密度和离子电导率大幅提升，同时稳定固液界面。 而负极领域采用纳米硅颗粒尺寸控制，硅含量可达10%，极大提升锂离子反应活性；此外，通过加入特制高性能电解液，大幅提升电池稳定性、倍率性、使用寿命及循环次数。 据悉，SPEED快充动力电池目前已获得欧洲及国内多家豪华乘用车品牌的大规模订单，并将在2023年全面实现量产。

图：特朗普称扎克伯格多次到白宫与他共进晚餐、拍马屁 凤凰网科技讯 北京时间9月11日消息，日前在接受Fox News采访时，前美国总统特朗普抨击了Facebook CEO马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)。 特朗普称，扎克伯格和其他科技公司领导人“让人感到恶心。他过去曾到白宫拍我的马屁。在得到我的首肯后，扎克伯格及其妻子会来到白宫与我共进晚餐。看看他现在是怎样对我和共和党的”。 2019年，特朗普曾秘密会晤扎克伯格和Facebook董事会成员彼得·泰尔（Peter Thiel）。今年夏季早些时候，特朗普称，如果扎克伯格没有与他接洽，他会报复Facebook，“禁止”它在美国开展业务，“扎克伯格多次给我打电话，到白宫与我共进晚餐，恭维我有多么了不起”。 特朗普还表示，他的入驻，使Twitter由“失败的企业”转变成一家成功的公司。由于他被禁言，Twitter再次成为“一个无聊的地方”。 (作者/霜叶) 更多一手新闻，欢迎下载凤凰新闻客户端订阅凤凰网科技。想看深度报道，请微信搜索“凤凰网科技”（iFeng科技）。

图源视觉中国 作者| 张雪 如果说十天前，张一鸣花数十亿收购VR厂商Pico，正式入局元宇宙，把元宇宙的热度推向了一个新高潮，那么最近两天A股上动辄涨停的元宇宙概念股，则彻底将大众的目光集中到了元宇宙上。 到底什么是元宇宙？ 目前还没有一个清晰的定义，通俗来讲，就是现实世界在虚拟世界的一个映射，现实中人们可以做到甚至做不到的事，都可以在元宇宙中实现。 《三体》作者刘慈欣说：人类的面前有两条路：一条向外，通往星辰大海；一条对内，通往虚拟现实。而这里的“元宇宙”则就是对内的那条路。 虽然今天才被追捧、被看到，但这个词早在29年就出现了。 资料记载，它最早见于1992年科幻小说《雪崩》：“只要带上耳机和目镜，找到一个终端，就可以通过连接进入由计算机模拟的另一个三维现实。每个人，都可以在这个与真实世界平行的虚拟空间中拥有自己的分身。” 缘何爆火 如今看来，近而立之年的“元宇宙”几乎可以认为是“一夜成名”。它在今年的关注度是呈指数级上升，而率先把它引到舞台中间的是一家在美上市的游戏企业。 今年3月，多人在线创作沙盒游戏平台Roblox上市，它也被称为“元宇宙”第一股，上市首日股价大涨就54%，市值超过400亿美元，比一年前40亿的估值增长了10倍。 在Roblox的招股书里，对元宇宙进行了更具体的描述，它认为一个真正的元宇宙产品应该拥有 8个属性：身份、朋友、沉浸感、低延迟、多元化、随地、经济系统和文明。 据悉，Roblox成立于2004年，是一家在线游戏创作社区公司。2011年上线 iOS，2014年上线 Android。2019 年，Roblox的社区玩家MAU过亿，累计有千万名创作者使用过Roblox提供的工具来开发游戏。 相比于其他大多数游戏，Roblox中的游戏能够自己定义角色，同时着重满足玩家社交需求，也拥有一套游戏内的经济系统。这被业界认为是元宇宙早期的雏形。 此后，互联网巨头对元宇宙的野心也摆在了明面上： 扎克伯格明确表示，接下来5年Facebook要变成“元宇宙公司”； 马化腾称移动互联网十年即将迎来下一波升级，并称之为全真互联网，同时腾讯是Roblox的中国战略合作方； 8月，智能芯片巨头英伟达 （NVIDIA） 自曝，在4月份举行的发布会上，CEO黄仁勋的演讲中有14秒由数字合成的“假人”代为出镜，并顺势推出虚拟协作平台Omniverse，号称是工程师的元宇宙； 同在8月，字节跳动收购Pico入局元宇宙。 而这些只是元宇宙行业动态的冰山一角，但凡是沾边的，比如做虚拟人的，做引擎的，甚至一个做社交平台的厂商，都说自己是元宇宙，一夜之间，似乎万物皆可元宇宙了。 值得一提的是，这次的热闹在国内更盛，一位行业观察人士告诉我们：“这个词在国外没有这么火，虽然Roblox用了这个词，但没有引起海外VC的疯狂追抢。” 而知春资本被认为是投元宇宙相关概念项目最多的机构之一，据不完全统计，元宇宙项目数达20个左右。 这也让知春资本投资副总裁曾映龙有些始料不及，他谈到：“我只是个之前关注AI，区块链，VR、AR，游戏音乐和社区社交的人，这些又恰好是元宇宙的关键要素，所以现在很多人都来找我，说我是投元宇宙的，但其实我只是看技术的。” 的确，一个定义并不清晰的新概念，似乎没有魔力能够让大厂、资本和创业者做出如此整齐划一的动作。 而对于这种热度，华创资本合伙人熊伟铭给出了他的理解：“我觉得现在的元宇宙有点像1999年投互联网，2015年投区块链，每个时代每一个主题出来后都让人忽然觉得有很多跟这个主题相关的项目。” 他进一步解释道：“互联网这几年确实没什么大的行业主题，虽然区块链算是一个互联网的分支，但2017年之后，互联网就再没有高潮了，平淡到没有新概念，所有的业务都试过了，所有的新东西也都试过了。所以当前处在一个互联网世界缺乏下一代创新技术平台的空缺期，我觉得这是互联网行业遇到的问题。” 小派科技创始人翁志彬也表达了类似的看法：“目前，互联网公司的竞争格局已经基本定型了，大家需要一个新的竞争环境，可能元宇宙就是下一个热点。” 不可否认，作为科幻，它是一个很好的方向，但指导投资的意义并不大，毕竟因为每个投资人都有自己的关注点，有的投内容和社区，有的看技术项目。 一位不愿具名的一线投资人更是直接指出：“如果有人说自己是一个元宇宙投资人，那就像说自己是一个互联网投资人，能投的东西太多了，没有具体的意义。从投资决策的角度，元宇宙这种概念起不到任何作用，因为这种热度是不可持续的。” 天选二子：游戏和VR 我们看到，从9月7日开始，中青宝股价连续两个交易日涨停。9月8日中青宝股价收报11.81元，涨20.02%。除中青宝之外，汤姆猫、顺网科技、宝通科技、盛天网络等也都涨停。 从相关板块来看，9月8日收盘，Wind网络游戏概念板块指数上涨9.35%，Wind元宇宙概念板块指数上涨4.72%。 而这场暴涨背后，仅仅是因为中青宝曾在其微信公众号中提到，将致力打造一款虚拟与现实联动的模拟经营类“元宇宙”游戏《酿酒大师》。 虽然看起来是一场资本的闹剧，但这种现象也折射出了大众对于元宇宙的情绪。 谈到这，我们不禁好奇，为何游戏会天然的与元宇宙结合起来？ 熊伟铭告诉虎嗅，这是因为娱乐行业是一个很安全的实验新技术的行业，其他行业在进行创新时可能会面临一些生产力损失的风险，甚至遇到生命安全的大风险，只有娱乐这种风险较小，更多的可能是这个电影看不成或者游戏有点卡顿，所以很多的创新都是从娱乐行业开始实验。 此外还有一位游戏行业从业者解释称：“游戏行业相对来说比较成熟，发烧友比较多，他们追求更高的清晰度，更沉浸式的体验，而且有一定的付费能力。” 和游戏一样，VR也被看做是天然的元宇宙硬件品类，元宇宙此次的爆火也把进入寒冬期的VR、AR设备重新带回了大众的视野中。 在这里，我们可以简单回顾下VR、AR发展过程。2014年Facebook以30亿美元收购Oculus，开启了VR领域的第一波投资热潮。大量资本开始密集追捧VR、AR产业，并在2016年达到了高峰。 然而，这一波概念热炒结束后，2018年，全球VR/AR领域开始步入低迷期，国内大量初创公司纷纷倒闭，只有为数不多的几家继续坚持。 2020年，随着VR、AR行业产业链各环节进一步成熟度，再加上疫情推动居家需求上升，以Facebook发布的QculusQuest2为代表的消费级VR设备需求增长强劲。不过，在国内市场，在元宇宙加持下，一年后才感受到了VR、AR行业的复苏。 对此，翁志彬认为，类似互联网时代的电脑，移动互联网时代的智能手机，VR就是元宇宙时代的硬件入口。 毋庸置疑，从现在来看，VR进入元宇宙不是唯一途径，但却是交互方式体验较好的硬件，虽然通过手机、通过电脑也可以进入元宇宙，但是二维向。 他还坦言，今年我们明显感到资本市场对元宇宙和小派科技的关注度有根本性的提升，包括一级市场和二级市场很多机构都主动找上门来。 与翁志彬看法不同，也有硬件从业人士告诉我们：“虽然大家都认为硬件（包括VR）是元宇宙的重要入口，但真的是非常烧钱的，换句话说，到现在为止，短期内（两三年内）是看不到可以在硬件上赚钱的希望的，所以一般只有互联网巨头去烧了，比如Facebook、字节跳动等。” 藏在风口里的机会 毫不夸张，元宇宙这个概念，到二十年、三十年后才可能真正实现，它的难度甚至要超过登陆火星。那么今天相关领域的投资该怎么看，GGV执行董事罗超认为核心点主要有两个，一是技术壁垒，二是落地场景。 这里需要指出的是，落地场景包括现在和未来。元宇宙包含的技术点很多，每项技术的底层基础需要很扎实，从而在整个元宇宙发展当中，也能成为重要的支撑。 比如像杭州的不鸣科技，它既做游戏，又做游戏引擎，这都是与元宇宙相关的技术。再例如随幻科技，他们通过把好莱坞级别的电影工业技术下沉到直播、电商带货和在线教育等场景，已经把虚拟化技术进行了落地。 关于在元宇宙中大厂和创业公司的不同分工，罗超觉得，在某些技术点、内容创新、软件层中间件等这些部分，独立的创业公司还是有机会的。 端木资本合伙人何宁也分享了他的逻辑：“很多公司都说自己要做一个自己的元宇宙，这个说法其实是不准确的，或者说，跟主流的元宇宙的概念是不相符的。全行业逐渐形成的共识是：元宇宙其实就是下一代互联网的形态。所以我们现在看看元宇宙项目关注的环节跟互联网项目，其实并没有很大的区别。” 在熊伟铭看来，现在元宇宙是卡在计算终端上，需要首先去解决那些光学问题、设备终端问题、功耗问题、传输问题，但这些事不是传统互联网人擅长的领域，甚至不是互联网行业擅长的领域，但是需要去解决。 他谈到，“我觉得第一步可能是要做产品化，也就是新的计算设备，未来这个领域会出现一种类似于头盔或者眼镜这样的一种终端，因为它能把线下的世界跟线上的世界同步无缝地连在一起。这个可能是未来三五年，业界面对的一个比较大的机会，但整体商业化还比较远。” 对此，曾映龙也表达了类似的看法：“现在的VR、AR只是有了面向未来的一个演进方向，还不能完全定义出具体形态。可以肯定的是，元宇宙会进一步侵占我们的感官，包括不限于耳朵、眼睛、手和嘴巴，所以目前在硬件上还存在很大的挑战和机会。” 正是如此，有从业者指出：在元宇宙里，大家需要少喊一些口号，多做一些创新的实际的产品，拿出一些产品来，而不能只是说美国又出了个新词，咱们把它翻译成中文，再找一个互联网的创新精神。 关于元宇宙在商业模式上的挑战，业内认为其实不太存在商业模式的挑战，因为过去20年，虚拟世界的商业模式已经都试过一遍了，无非就是内容订阅，所以现在元宇宙的挑战还在技术上，技术上的呈现能力有限，所以使得元宇宙没有没那么大规模实现。 元宇宙，急不得 在与一众采访对象的对话中，我们都问了同一个问题，那就是如果电影或游戏中的元宇宙形态是100分的话，那么现在的技术和生态能做到几分？ 大部分的答案的10分-30分之间，如果要为实现元宇宙加一个年限，大家保守估计是二、三十年。 显而易见，当前元宇宙还处于早期的早期，未来发展如何还存在很多变数，而如今，太多人为这不足半成的可能性付出了金钱和财富。 一位互联网行业多年从业者称：“其实，元宇宙的概念或者究竟是什么样的，似乎并太重要，关键的是，这个事情能不能成型。而从当前的早期阶段来看，还不太成型，这就好比手机发展中的诺基亚阶段，虽然诺基亚的芯片、系统，包括展现出来的形式已经是移动设备的高阶版了，但并没有发展让人惊艳的地步，而当苹果的产品做了一个拟人化，把用户体验提升了85分以上，才开发出了一些新视角。” 所以现在元宇宙还是有点“凑合”的，无论是VR也好，或者其他硬件带来的体验提升，还没有到一个真正跨越性提升的阶段。 此外，熊伟铭也在采访中谈到，这一代的投资人都是被互联网训练出来的，已经习惯了按照互联网的既定逻辑和创新的节奏来寻找创新点，今年忽然Roblox上市了，大家认为元宇宙这个词好有趣，Roblox里也有非常丰富的社区和各种各样的类似现实社会的一些体现，大家把它放在一起来讨论，但实际上，要实现真正的元宇宙，它的元素还是非常不完善的。 虽然是这次元宇宙浪潮的受益者，但翁志彬认为：“元宇宙是一个大的迭代，这种平台的迭代，一定不能对它拔苗助长，或者是靠资本去压它就能成长起来的，不可能的，一定它有着自然的规律，因为互联网迭代是需要硬件底层的。” 对于元宇宙当前面临的一些问题，罗超认为，需要解决的问题很多，其一，硬件问题，比如是不是足够轻，接口如何设置；其二，云的层面，能否实现千万人、数亿人以上同屏同服，也就是云的基础架构能力；其三，网络带宽能力；其四，虚拟人的真实性和实时性问题。等等还有大量的技术点，离完美的状态还有不小差距。 长期来看，无论是现在VR头显还是今天的手机，都不足以支撑真正影响原宇宙的体验。还有许多产品和功能需要完善，比如眼球的捕捉、动捕，手套等，这样的产品成熟后，能够帮助用户去捕捉更加敏感的行为信息，然后再去反馈到元宇宙当中，让整个系统再给用户相应的反馈。 此外，被看做是国内投资元宇宙项目最多的知春资本看来， 可见，我们需要清醒和理智的对待元宇宙，要知道今天可以落地的技术，需要有百倍甚至千倍的能力提升后，才有可能支撑元宇宙，要走的路还很远。

苹果将于9月15日凌晨1点正式举办新品发布会，不出意外iPhone 13系列将会发布。虽然现在距离发布还有几天时间，但是有经销商提前上架了新机。 据悉，一家乌克兰电子商务网站列出了整个“iPhone 13”系列的所谓细节，包括颜色选择和每个型号的不同存储容量。可以说这家网站不仅列出了名称，还列出了所有规格细节。 从公布的细节来看，“iPhone 13 mini”将有六种颜色，黑色、蓝色、紫色、粉色、白色和红色。 据称，“iPhone 13”将使用同样的颜色。而另外两款机型，"iPhone 13 Pro"和"iPhone 13 Pro Max"将有黑色、银色、金色和铜色四种。 在存储方面，该网站显示"iPhone 13mini"有64GB和128GB的配置;"iPhone 13"有128GB和256GB可选，"iPhone 13 Pro"也是一样。而超大杯"iPhone 13 Pro Max"与之前传言一样，是从256GB开始，并包括一个512GB版本。 不过关于之前网上爆料的1TB版本，该网站并没有显示，所以不知道具体苹果会不会推出1TB版本iPhone 13系列手机。 iPhone 13系列渲染图 至于价格，根据之前的爆料，iPhone 13系列起步价可能为5499元，最贵的则达到14099元。 综合之前的爆料，今年iPhone 13系列将采用A15仿生芯片，是基于台积电5nm+工艺制程，性能预计将提升近20%;屏幕方面，有望缩小刘海面积，并且Pro版本可能会用上三星LTPO屏幕，支持120Hz自适应高刷;电池容量将相比上代有所提高，超大杯iPhone 13 Pro Max电池容量提升的幅度是最大的。 可以说iPhone 13系列与上代iPhone 12系列相比，各方面都将有所提升，如果维持与iPhone 12系列相近的价格，相信会受到全球消费者的青睐。

梅雨季节晾衣难，今年夏天持续的降水，让不少人为衣物晾晒而发愁，“买台干衣机”也再次提上了不少人的日程。不仅能解放阳台空间，还能有效去除尘螨，干衣机成为近两年家电市场的新生代表。其中价格在8000元以上、“热泵烘干”为主的高端干衣机更是得到消费者的认可。在功能上，热泵干衣机具有更高的效率、更好的效果、更静的体验、更大的烘干容量以及更省电、更环保的特征。 消费者们愿意花高价为健康买单，那么面对市场上不同品牌的热泵干衣机，该如何选择？为了解答这个问题，我们采购了三台主流高端热泵干衣机，拆给你看！ 本次评测我们选择的三台干衣机分别是：LGRH10V9AV4W、松下NH-9098p和西门子WT47W5601。三台干衣机都采用热泵烘干的方式，且都有着大容量的特点，可以说足以代表干衣机领域的“天花板”水平。 容量对比：筒容积同样重要 为了满足中国消费者对“大容量”的需求，这三款干衣机中LG最先做到了10公斤容量，松下、西门子目前在售家用干衣机最大为9公斤。 我们从电商平台了解到多家干衣机仍然使用公斤数作为容量标准，而我们今天测试的这三台干衣机中，LG商家特意强调了10公斤、122L筒容积的【大容量】，让消费者更明确了干衣容量。 干衣效率测试：三种常见衣物的严格考验 针对干衣效率方面，我们分别选择羽绒服、衬衫和浴巾三种不同类型的衣物，首先在干燥状态下称重，三台干衣机对应的衣物重量分别为： LG：702g 西门子：690g 松下：688g 随后用水充分浸泡，放入三台干衣机内；选择对应的干衣模式，进行烘干。 烘干后对衣物分别称重，LG干衣机烘干后重量为705克，西门子干衣机烘干后衣物重量为736克，松下干衣机烘干后衣物重量为725克。而三款干衣机的储水盒内剩余水量分别为1726g、854g和1284g。 触摸可以感受到，LG干衣机烘干后，羽绒服手感蓬松、干燥，衬衫几乎没有褶皱，浴巾也舒展如初，三款衣物都相当干燥，可以直接穿着或使用；而另外两台干衣机在羽绒服烘干方面表现出色，衬衫和浴巾的烘干表现则稍逊一筹。 数据测试：综合表现 谁更胜一筹？ 在烘干过程中，我们选择四件不同的衣物模拟日常使用场景，在标准模式各运行20分钟，并通过专业仪器，记录内筒温湿度变化。 运行过程中，三台干衣机的筒内温度均未超过60℃，可以有效保护衣物。LG干衣机约20分钟后内筒温度由26.7℃升至60℃，西门子干衣机20分钟后内筒温度由27.7℃升至41.7℃，松下干衣机20分钟后内筒温度由26.5℃升至41.5℃。 在距离机器一米的位置，进行烘干过程的噪音测试，其中LG干衣机的运行噪音约为53dB，西门子干衣机的运行噪音约为56dB，松下干衣机的运行噪音约为57dB。 耗电量方面，分别以标准模式运行20分钟后，LG干衣机的耗电量为0.191KWh，西门子干衣机的耗电量为0.228KWh，松下干衣机的耗电量则为0.236KWh。 内部构造对比：用料大比拼 拆解见真章 同样是三大热门品牌高端干衣机，在各项测试中为何会出现差异？接下来我们拆机来看其内部构造。 拆解可以看到，LG干衣机采用了电源滤波器设计，能够起到稳定电压、防止电涌的效果，在一些电压不稳定的地区，这一设计还是相当有必要的，可以大幅延长产品的使用寿命，而另外两台干衣机则没有这一设计。 电脑板方面，LG干衣机的电脑板、显示板、操控台背板的用料都很足，都采用厚厚的PCB涂装，保证绝缘效果，重量也是三者中最重的。内部线路的整体性很强，包裹相当严实，且绑扎紧密，内部结构整洁有序。湿度传感器则采用条状设计，其设计接触面积最大，保证湿度感应精准性。 压缩机是干衣机的核心部件，LG采用LG原装双转子变频压缩机，能够根据衣物量和模式的不同自动调节输出功率，保证在烘干效率和节能效果间的平衡。与同样采用双转子变频压缩机的松下相比，LG的压缩机体积更大，带来更大的输出功率。同时，在压缩机的外部进行了严实的包裹，实现滤震和降噪的效果。 同时采用BLDC无刷直流电机，位于压缩机前方，保证整体运行的稳定性和低噪音，且外部包裹严实，避免生锈。 冷凝器和蒸发器的设计方面，LG的冷凝器和蒸发器面积最大，带来更出色的冷凝和蒸发效果，大大提升烘干效率。LG搭载双转子变频压缩机、变频电机和冷凝器变频水泵，三变频热泵，为LG干衣机高效工作保驾护航，冷凝器设计有自清洁功能，冷凝水通过水泵抽取，用三个高压喷嘴强力喷射，快速清洗掉灰尘，有效进行烘干；用户也可以通过“筒护理”功能进行手动清洁。另外两台则没有自动清洁功能。 外筒部分，LG干衣机采用橡胶阻尼器包住筒的外壁部分，降低噪音和震动，再用不锈钢钢板包住橡胶阻尼器，另外两款干衣机则没有相应设计。 压缩机方面，松下也采用了双转子变频压缩机，但其体积相比LG更小，且外部没有包裹，隔音和滤震效果欠佳。电机方面也采用了BLDC无刷直流电机，位于压缩机后方，静音效果不错。 蒸发器和冷凝器设计方面，松下的整体体积显得更小，不过翅片密度较大，也能带来不错的冷凝效果。 相比之下，西门子这台干衣机的电脑板和显示板的设计相略显单薄，没有足够的PCB覆盖；内部线材相比另外两款也显得比较杂乱，没有专门的包裹设计。 西门子干衣机采用定频压缩机，无法调节输出功率；电机同样采用BLDC电机，位于压缩机后方，不过由于没有外部包裹，已经生锈， 蒸发器和冷凝器方面，西门子干衣机的面积也较大，不过翅片密度相比LG干衣机较低，实际使用中可能对烘干效率造成一定影响。 最后再来了解下热泵干衣机的工作原理吧，热泵干衣机又称为冷凝式热泵干衣机，按下干衣机的电源后，风扇开始转动，内筒中的潮湿空气通过下方的空气循环路径循环变为干燥的空气，之后又再次回到内筒。如此往复实现衣物烘干。干衣机在空气循环期间产生的水会被水泵抽到水盒或者排水管中排出。 热泵干衣机的烘干效果差距，主要体现在热泵上，以LG这台为例，它采用双变频压缩机，通过双频反向运转，大幅消减震动，效能更出众同时还能降低噪音，也是为什么在前面的测试中，LG干衣机表现得更好！ 此外，双缸变频热泵的压缩制冷量比单缸直驱热泵制冷量多15%，结合到实际生活中，每年可以节省78.3kWh& 132.2元。 三款干衣机都有除菌程序，且官方数据显示除菌率达到99%、100%除螨，LG干衣机通过不断将温暖的空气注入内筒内部。因此干衣机可以在没有蒸汽的情况下，仍使内部温度保持在60°C。 在拆解中我们还注意到一个细节，三款干衣机过滤网有所区别，我们评测过的干衣机，基本都是采用这种过滤网（普通双层过滤网），LG采用的新双层过滤网，为防止衣物卷入过滤器内，增加更人性化的安全提示再配合双层过滤网，过滤较小的绒毛甚至头发，对比来看这台干衣机收集的绒毛也更多。 在智能大趋势下，国产品牌电器几乎都实现了可远程智能操控，外资品牌“本土化”是否成功，APP智控就是最直接的验证。 LG干衣机采用LGThinQ APP进行远程操控，另外两款干衣机则没有远程操控功能。 相信看到这里，各位已经了解了热泵干衣机的内部构造和工作原理，让我们用一张图来总结一下今天拆机的结果 希望此次三台高端干衣机的对比评测，能够帮助大家选择更好的干衣、护衣产品。

经济观察网 记者 胡艳明  9月10日，记者在2021中国（北京）数字金融论坛获悉，中国人民银行数字货币研究所与北京丰台丽泽金融商务区共同设立的国家数字金融技术检测中心正式揭牌。 北京副市长卢映川在现场表示，北京市将打造面向未来的现代化数字金融体系，在央行的指导下加快推进法定数字货币实验区和数字金融体系建设，稳步推进数字人民币全场景试点。 在论坛现场，北京市金融监管局向丽泽金融商务区授牌“北京法定数字货币试验区”，助力丰台丽泽拓展特色金融科技应用场景，打造数字人民币技术与应用生态。 据了解，丽泽金融商务区数字人民币试点将加快推动数字金融科技示范园建设，探索“5G+金融”创新试点，丽泽室外5G基站布局方案编制已完成并启动建设实施，年内将实现在丽泽南区建成区域基站体系规模化部署和信号全覆盖。 在当日举行的2021中国（北京）数字金融论坛上，中国人民银行副行长范一飞就数字人民币的设计理念、制度规范等方面进行了深刻的阐述。他提出，“要充分发挥数字人民币结算效率高、隐私保护强等优势，既不能完全按照账户去管理，也不能照搬纸币去要求，该打破的要打破，该约束的要约束。” 范一飞称，人民银行将在前期工作基础上出台新阶段金融科技发展规划，引导金融业稳妥发展金融科技、加快数字化转型。一是深挖数据价值，激活转型升级内生动力；二是布局数字基建，夯实数字金融发展底座；三是研发数字货币，提升金融服务普惠水平；四是发展数字信贷，深耕服务实体经济使命；五是弥合数字鸿沟，助力构建共同富裕格局。 针对深度挖掘数据价值，范一飞认为重点要集中在数据治理、数据应用、数据保护方面。在数据治理方面，他认为要建立涵盖采集、处理、分析、使用的全流程管理体系，统一数据标准规则、做好分级分类，建设企业级数据字典和资源目录，着力提升数据准确性、有效性和易用性。在数据共享方面，要坚持最小必要、专事专用原则，探索应用多方安全计算、联邦学习等技术，在保障原始数据不出域的前提下规范开展数据共享，实现数据可用不可见、数据不动价值动。在数据应用方面，加强金融与公共服务领域信息互联互通，运用联合建模等手段，建立以客户为中心的数据服务能力，深挖数据综合应用场景，实现数据对金融服务实体经济、普惠百姓民生的多向赋能。 在数据保护方面，范一飞提出，要严格落实《数据安全法》《个人信息保护法》等法律法规，建立数据全生命周期安全保护机制，运用匿踪查询、去标记化等措施，严防数据误用、滥用，切实保障金融数据和个人隐私安全。 关于研发数字货币，范一飞称，人民银行坚持“安全普惠、创新易用、长期演进”的设计理念，稳妥推进数字人民币研发工作，在多地开展真实用户试点验证和分批次大规模集中测试，充分检验数字人民币业务系统稳定性、产品易用性和场景适用性，取得了阶段性成果。 同时，范一飞也表示，数字人民币尚有一些问题亟待解决。比如数字人民币规则制度有待完善、受理环境有待优化、支付体系有待健全等。 对于下一步数字人民币如何完善规则制度，范一飞表示，一是在规则制定方面，以中心化管理、统一认知、实现防伪为前提，充分发挥数字人民币结算效率高、隐私保护强等优势，既不能完全按照账户去管理，也不能照搬纸币去要求，该打破的要打破，该约束的要约束。 二是在技术实现方面，发挥好指定运营机构各自优势和专业经验，持续开展技术迭代保持整体先进性，充分利用现有金融基础设施，支持与传统电子支付系统间交互，推动不同运营机构钱包间、数字人民币钱包与银行账户间的互联互通，实现安全与便捷的统一。 三是在生态建设方面，坚持双层运营体系，研究既能激发创新活力又能提升服务质效的长效机制，营造激励相容、公平公正的市场环境，充分发挥参与各方的积极性和创造性，探索产业主体共同参与、竞争选优的可持续发展模式，满足更广泛用户群体和不同场景需求，提升数字人民币普惠性和可得性。 据了解，北京市丰台区推进数字人民币试点工作，已实现餐饮购物、旅游消费、绿色消费、消费扶贫四类线下消费场景覆盖，多个领域首创性应用场景陆续铺开，在全国首创财政非税收入收缴业务数字人民币应用、打造全市首个数字人民币应用场景测试点，落地全市首张数字人民币保单、搭建全市首个政务服务领域数字人民币应用场景，全区数字人民币生态建设初见成效。

经济观察报 记者 胡艳明 万敏  “好日子结束了，苦日子刚开了头？”2019年一家农商行高管曾打趣说中小银行的发展。 一语成谶，对中小银行而言，苦日子可能还在后头，这次监管的“板子”可能要打在理财业务上。 近期，“未设立理财子公司的银行将无法再新增理财业务”的消息在业内流传，有广州地区农商行业务人士称，“未来有可能往这个方向发展。之前有的监管政策也是先流传相关的消息，最后采取类似的方式实施。” 而拉长时间看，中小银行近几年遇到强监管，从异地持牌经营到同业投资，从结构性存款到互联网存贷款等业务受到密集规范。 “近期监管出台的各种规范，大家发现，各种板子叠加到中小银行身上。但是，这和中小银行发展的先天不足有关，可能过去在规范程度、经营管理能力、抗风险水平，特别公司治理方面，出了负面案例，目前尚处在风险化解当中。这些方面急于提升。”中原银行首席经济学家王军对经济观察报表示。 中小银行的发展路在何方？光大证券银行业首席分析师王一峰表示，区域性银行应该开展特色化经营，找到适合自己发展的道路，这个才是中小银行发展的应有之意。行业需要大银行、中小银行之间形成分层竞争的关系。 自营理财去留 “城商行都不好干了。”一位曾在东北地区某上市城商行的中层管理人员感叹道。这家城商行的领导层在经营压力下频繁调整人事、不同程度的降薪等情况，让他选择了到相对稳定的大型金融机构工作，今年初他回到了一家国有大行的子公司。 聊到最近的行业理财规范动向，在某西南城商行做了四年资管业务主管人韩江则说“以前是层层嵌套，现在简单一些，挺好的。” 近日，市场传言称，未设立理财子公司的银行将无法再新增理财业务，即存量规模锁定，逐步消化。 多位受访地方商业银行人士认为，尽管大趋势是银行理财向专业化的理财子公司转移，但是对大量的城商行和农商行来说，理财业务的压缩涉及问题非常复杂，预期不会采取激进的整改方案，否则将会对地方商业银行带来巨大经营压力。 从2016年下半年开始，监管层针对银行理财的监管日趋严格，一系列规范性文件和要求，中小银行理财业务也在改变。王一峰认为，这是顺应监管政策及理财业务发展态势。一方面，《理财新规》明确提出银行应当通过子公司开展理财业务，暂不具备条件的，总行应当设立理财业务专营部门，对理财业务实行集中统一经营管理，可见不设立理财子公司只是理财运营的短期过渡形态。另一方面，资管新规以来，银行理财开启净值化转型，单只产品平均规模持续增长至6.5亿元，理财头部化趋势明显，截至上半年，发行机构数量较2018年减少近100家至325家，不具备理财子牌照的中小银行退出是大势所趋。 虽然开展业务的机构众多，仅有极少数机构拥有理财子公司牌照。截至2021年8月份，仅有6家城商行即杭州银行、宁波银行、徽商银行、南京银行、江苏银行和青岛银行，1家农商行即重庆农商银行的理财子公司开业，上海银行理财子公司已获批筹建。在27家获批的理财子公司中，国有银行6家全部已经开业，股份行获批10家，开业6家，此外还有4家中外合资的理财子公司，分别由中银理财、建信理财、交银理财、工银理财参与出资设立。 一位曾在长三角地区农商行长期工作的银行人士表示，很多区域型小银行的金融市场部就是靠理财业务在维持运转，如果把理财全部停掉，整个金融市场部门或将停摆，仅人员安置对银行来说就是一个大问题。 该人士表示，从业务层面来说，部分银行的理财里面还是藏了不少非标资产的，如果停止新增的理财发售，前面已经卖出的产品滚动不起来无法续单，一方面有面对客户的兑付风险，另一方面还可能引起银行在资产端的抽贷，银行在整个资产端的结构布局会面临大调整。 韩江回忆，早在2016年之前，当时整个市场行情好，地方政府的城投平台、地产业发展都不错，当时的很多产品也主要针对这两大板块，不管怎么创新，底层资产还是一样。而且也不是对底层资产进行的直接投资，解决不了底层资产的信用风险，现在底层资产越来越不行了，创新就更成为问题。 2013年以来，我国中小银行理财规模快速扩张，可以开办理财业务的中小银行家数从2013年初的410家增加到2016年12月的506家。 目前，金融监管部门尚未回应“未设立理财子公司的银行或不能新增理财投资”这一消息。多位银行人士也认为，银行理财监管的趋势已有预期，但应会采取中长期的阶段性的推进方案。“小银行搞这么多事干嘛，风险承受能力也不够，客户有限、人才不够，拿那么多牌照，能否兜得住风险是个问题，抓资产和资金的能力也是不够。回归本源做信贷、服务当地还是有合理性的。”韩江这样谈到中小银行未来在理财业务的发展方向。 而中部地区一家城商行人士对记者表示，其所在的银行将会继续在新增合规的前提下做好理财业务服务居民的财富管理需求，存量产品也将加快向监管要求靠拢调整，提升理财产品研发管理能力，积极争取银行理财子公司的申请。 扩张与收缩 从1995年第一家城商行成立至今，中小银行的发展历程和宏观经济政策与监管环境密切相关。 从近年来中小银行的发展历程来看，从2009-2011，中小银行开始异地扩张阶段，监管放松中小银行异地展业限制，中小银行开启大规模跨区域经营。但是区域扩张并非易事，有的银行到了陌生的地方面临“人生地不熟”，信贷投放的风险明显高于本地机构。 此前，行业有一批“北漂”“沪漂”银行，也即异地非持牌机构，指的是异地开展业务但没有金融许可证的银行，这些机构大多聚集在金融行业比较发达的地区，比如北京、上海。 因为北京和上海的资金、市场优势，不少城商行等中小银行在这些地方设立“办事处”，召集人员开展同业、理财、金融市场等业务，但是并非分行或支行的形式，也没有得到监管机构的批准。 在2017年后监管连续发文下，有多家非持牌银行撤出了北京和上海，不过直至今天，区域性中小银行“到处跑”的现象还在被监管“敲打”。今年1月21日，银保监会相关负责人指出，中小银行、地区性银行不能全国各地“到处跑”，直指区域性银行异地经营的现象。 2011年后，异地扩张政策收紧，中小银行再次开启行业创新浪潮，发展非信贷资产业务，通过发展同业业务、理财产品、委托贷款等非传统业务调整资产负债结构，冲规模、增利润。 这并非中小银行独创，当时银行业投资业务、同业业务兴起，起初是大中型银行先参与，大量投资于各类债券、资管产品等，而资管产品的底层资产中包括非标和债券等，种类繁多，需要较强的投资分析能力。几年后中小银行纷纷跟进。 回忆起当时的情景，北方的一家城商行高管说，在当时的环境下，不“创新”不仅意味着保守，甚至可能还会被同业嘲笑。“如果监管不表态，大家认为，你不做就是思想保守，会面临很大的压力，那就只能跟着走两步呗。但是得自己把握好，有的肯定是不可持续的。” 但中小银行的发展并不顺利，国信证券金融业首席分析师王剑认为，主要是中小银行本身并足够的人才和专业储备，也暴露了一些风险。好在整体参与不多，因此未在全行业范围内发生重大风险损失。 直到2016以后，迎来金融严监管。当时，该北方城商行也跟着做同业业务，但是份额并不大，所以当监管踩下刹车时，他们受到的影响较小。相对优质的经营情况在行业中凸显出来，开始谋划上市。 上述城商行高管表示，彼时面对行业所谓的创新，监管层面如果不发声，银行的核心高管层应该考虑清楚自己应该怎么做，如何把握这个所谓的创新的尺度，应该识别出其中是真创新还是伪创新。 随着监管机构逐渐加强了对银行流动性管理、理财产品和同业负债使用的监管，银行在制定“对策”。资管新规落地后，银行开始推“结构性存款”，以更为定制化的收益结构，作为保持银行理财资金或存款不外流的转型方式，为银行吸引并留住客户资金提供了暂时的渠道。 在此后的时间中，全国中资银行结构性存款不断创历史新高，一度高达9.2万亿人民币的规模。 但这只是缓兵之计，随着监管出台理财新规，对结构性存款设置发行要求，没有衍生品资质的中小银行彻底丧失这一揽储利器。有河北的城商行高管说，很多银行管理层可能甚至都不知道结构性存款到底是什么，到底是怎么进行“结构性”安排的。 阵痛寻路 2019年以来，随着金融严监管及宏观形势变化，中小银行风险事件频发。2019年5月，银保监会公告对包商银行施行接管，2019年7月，在监管指导下，锦州银行引进金融机构进行战略重组。 2021年初，银保监会再次连发两道通知《关于规范商业银行通过互联网开展个人存款业务有关事项的通知》、《关于进一步规范商业银行互联网贷款业务的通知》，基本完全收紧地方性银行依靠互联网存平台，进行联合贷款的发展空间。 在一系列禁止异地非持牌经营、规范同业投资、规范结构性存款等政策组合拳下，地方性中小银行的盲目扩张之路逐渐被封堵。 一位华北城商行的高管对经济观察报表示，整体上看，各项新规的出台，将促使大银行、地方性中小银行、互联网银行可以各归各位，形成差异化的发展路径：大银行定位金融基础设施，包揽常规化、标准化服务；地方性中小银行将回归区域阵地并专注细分市场的差异化发展；互联网银行探索创新化发展模式。 监管的趋严是否会限制中小银行的发展？上述华北城商行的高管表示，短期看，新规的出台会对中小银行发展带来一定冲击；但中长期看，是对中小银行差异化发展的一次有效促进，推动各个银行积极转型，打造专属于自身的差异化优势。从组织和人才、科技与数据治理、IT系统建设、业务线上化场景化、大数据风控等多维度推动全面的数字化转型，已经是各家中小银行的必修课。 王一峰表示，对于中小银行来说，政策整体的指导方向是“扎根本地，服务基层，回归本源”。原来部分中小银行经营风险偏高，比如在同业业务存在经营问题，或者在公司治理上和分工体系上存在管理问题。 面对前有大型银行依靠规模制胜，后有互联网银行具有的敏捷获客的环境，处于夹缝中的中小银行在探索，思考怎样实现自身的发展。 有多家中小银行人士对记者表示，在政策倡导国有大行加大小微贷款力度的同时，担心城商行、农商行无法应对大行的竞争。地方性银行在思考如何立足自身的优势，与大银行错位竞争。 从中小银行的发展方向来看，王军认为，中小银行从技术水平、深耕本地市场向深度要效益、要规模方面，可以和大行在同一起跑线。事实证明，在服务本地市场，服务小微、服务当地居民方面，中小银行的数字化转型有成效的话，是可以做出自己特色的。对于一家银行或者企业，不一定是规模扩张越大越好，这是违反监管初衷的。中小银行是服务当地经济的，只要满足实体经济需要，也可以获得相应的市场份额和利润，规模不是应当作为中小银行的重要指标和方面。 2020年，被业内认为中小银行新一轮改革正式启动。上述华北城商行高管表示，在这一轮中小银行改革中，我们银行第一是要植根本地，抓住区域机遇，尤其是重大的国家机遇；第二是要积极推动数字化转型，在平台架构上搭建互联网核心、大数据应用平台，积极合作外部领先科技公司，引进大数据、云服务、区块链等新技术；在组织架构上变革传统架构，成立能够应对市场挑战、快速推进创新孵化的敏捷性组织。 王一峰建议，中小银行应该立足本地来进行精细化的发展，如果没有对本地进行持续的深耕、没有稳定清晰的战略、无法对当地经济进行有效的支持，过快的发展可能也预示着较高的经营风险过高。目前银行业尾部的中小银行的数量也比较多，未来可能也会面临着整合的需要。 （应受访者要求，韩江为化名）  

经济观察网 记者 老盈盈 在金融机构科技投入提速、数字监管服务建设刚需释放、企业金融服务需求旺盛的驱动下，金融服务领域数字化转型拥有万亿级的巨大市场潜力。 9月10日，金融壹账通（OCFT.US）在公司开放日活动上宣布“一体两翼”战略升级，通过对低投产业务的压缩和业务结构的调优，奠定新五年战略开局的坚实基础。 据金融壹账通副总经理、董秘兼企业金融CEO费轶明介绍，“一体”指以服务金融机构数字化转型为主体，赋能金融机构提效率、提服务、降成本、降风险；“两翼”指要构建政府监管&企业用户生态和拓展境外市场，通过科技赋能助力金融服务生态实现数字化转型。 第一阶段（2015年—2020年），金融壹账通在客户、产品和经营等方面打下了坚实的基础，在取得成果的同时，也面临着一系列的挑战，例如客户粘性仍显不足、毛利率水平有待改善。 金融壹账通首席财务官罗永涛在开放日上表示，第一阶段的跑马圈地策略，对客户的深耕不够，基于此，壹账通主动进行了业务调整，并聚焦新产品的不断孵化；第三个挑战是，整合产品策略增加的营销周期与产品结构调整的压力，导致三方收入的增速自2020年有所滑落，2021年公司启动第二阶段（2021年—2025年）的战略升级，其经营策略锚定了两大核心关键词——“产品升级”和“客户深耕”，目前已成效初现。 过去金融壹账通更多着眼于单模块产品的孵化，以适配金融机构千户千面的业务需求，优点是覆盖面广、适配度高、上线时间短、市场占有快，但客户粘性和客户单均价值相对较低。自今年起，依托前五年对金融机构数字化需求的深入洞察和长期合作，金融壹账通把50多款单模块产品升级整合为“横向一体化、纵向全覆盖”的4大整合产品——包括数字化零售、数字化企金、数字化保险和加马平台；同时组建“4大区域+10大重点省份”服务团队，聚焦为“1000+N”个核心目标客户（900+商业银行、100+保险机构以及N个生态伙伴）提供全量业务的整合产品。 “相较于单模块产品，整合产品的销售周期和上线时间相应更长，这在短期内对公司收入增速带来影响。但整合产品将创造高于单模块产品10倍-20倍的单均价值，有利于客户使用粘性的持续提升和公司毛利率水平的逐渐改善，为中期业绩的扭亏为盈奠定基础。”费轶明指出。 第二阶段，金融壹账通在继续做深金融机构的基础上，还将有两个延伸：一是海外市场、尤其是东南亚市场；二是金融服务生态的延伸，尤其是对政府、监管和企业的服务。 费轶明在开放日上表示，金融壹账通第一阶段主要围绕国内4000家有效客户和生态伙伴进行跑马圈地，客户的广度和深度都得到了很好的提升，进入第二阶段，将进一步聚焦到其中的1000家金融机构作为深耕的目标。再加上东南亚地区的160家主要金融机构，作为壹账通的目标客户，中国+东南亚地区，科技投入规模已经超过3000亿，将带来巨大的发展机遇，而且这个市场未来将进一步加速增长。

经济观察报 记者 汪青 历时3年时间，唯品富邦消费金融公司获批文开业，成为全国第30家消费金融公司。 9月1日，四川银保监局发布批复称，同意四川省唯品富邦消费金融有限公司（以下简称“唯品富邦消金”）开业，这也意味着在6个月内唯品富邦消金将正式开业。 然而，拿到牌照只是进入消金市场的第一步，在当前消费金融市场已经由前期蓝海“杀”成红海，行业红利逐渐趋于缓释的背景下，唯品富邦消金在后续展业中如何突围成为关注的焦点。 “未来监管政策对于业务合规的定义，以及如何在激烈的市场竞争中找准自己的业务定位，增加用户粘性，真正的将自己的产品和业务做好，这其实都是摆在唯品富邦面前要解决的。”盘古智库高级研究员江瀚对经济观察报记者表示，同时如何拓宽融资渠道、补血增资，尤其是拿到低成本融资也是影响发展的关键因素。 第30家消金来了 9月1日，四川银保监局发布《关于同意四川省唯品富邦消费金融有限公司开业的批复》，核准唯品富邦消金注册资本为5亿元，公司所在地位于四川省成都市锦江区。股权结构情况为：唯品会（中国）有限公司出资2.495亿元人民币，占公司注册资本的49.9%；特步（中国）有限公司出资1.255亿元人民币，占公司注册资本的25.1%；富邦华一银行有限公司出资1.25亿元人民币，占公司注册资本的25%。 值得关注的是，这是银保监会批准成立的全国第30家消费金融公司，同时也是2021年第三家获准开业的消费金融公司。 根据批复，唯品富邦消金管理层大部分来自唯品会和富邦华一银行：董事、董事长沈亚为唯品会联合创始人、董事长兼CEO，董事、副董事长王文锋为富邦华一银行副行长，董事、总经理王义华为唯品会金融事业部副总经理，副总经理康继强为富邦华一银行公司银行部助理副总裁。 根据批复显示，唯品富邦消金在工商、税务登记等法定程序完成后1个月内，应向四川银保监局书面报告相关情况，并自领取营业执照之日起6个月内开业。 展业后，唯品富邦消金业务范围包含发放个人消费贷款；接受股东境内子公司及及境内股东的存款；向境内金融机构借款；经批准发行金融债券；境内同业拆借；与消费金融相关的咨询、代理业务；代理销售与消费贷款相关的保险产品；固定收益类证券投资等业务。 记者登录招聘网站查询发现，唯品富邦消金目前招聘职位主要包括：风控产品经理、系统工程师、ui设计师、信息科技风险管理等岗位。结合唯品富邦消金的股东结构以及招聘职位看，预测未来场景会主要集中在线上电商方面。 唯品富邦消金的成立可谓“起大早赶晚集”。早在2018年9月，富邦华一银行母集团富邦金控发布公告称，拟以1.25亿人民币、占股25%在大陆地区参与发起设立消费金融公司。然而，彼时恰逢牌照收紧，直到2020年9月，唯品富邦消金才获批筹建，一年后再获批开业。 易观高级分析师苏筱芮认为，唯品富邦消金获批开业一方面表明，曾未获批的申请主体在后续仍存有机会；另一方面也体现出消金牌照的争夺战暗流涌动，未来持牌消金公司仍具有一定的扩容空间。 实际上，目前包括宁波银行、上海农商行等多家银行都在谋划筹建消费金融公司。 “当前唯品富邦本身的市场发展前景可能并没有此前获批开始展业的消费金融公司时那么好，毕竟在彼时，不管是大股东唯品会自身的实力，还是行业发展释放出的红利都优于眼下。”江瀚认为，在巨头纷纷切入消费金融市场的当下，如何通过自身场景挖掘用户，提高金融渗透率成为唯品富邦消金发展的关键 股东实力几何 实际上，作为唯品富邦消金第一大股东的唯品会，在其上市第二年开始就试图通过电商平台打造互联网金融生态圈，并且在金融领域布局已久。 资料显示，2013年，唯品会成立金融事业部；2014年，唯品会宣布进入供应链金融领域，首次推出供应链金融产品“唯品贷”为供应链上下游企业提供融资服务，其小贷牌照获得广东省金融办的审批；2015年，上线消费金融服务产品“唯品花”；2016年，唯品会出资4亿全资收购浙江贝付获得支付牌照；2017年，唯品会作为第二大股东的保险公司国富人寿也获批筹建；2018年，唯品会提出与富邦银行母集团富邦金融控股股份有限公司筹建消费金融公司。 不过唯品会的互联网金融业务一直在缩减。根据财报数据显示，从2016年到2018年，“唯品花”客户消费信贷余额分别为33亿元、47亿元、57亿元，到2019年却呈现了断崖式的滑坡，同比下降77.19%，仅为13亿元。 值得一提的是，主打“特卖”电商的唯品会，已连续35个季度实现盈利，但是公司整体营收增速也在逐年放缓。而随着新兴直播电商的不断崛起，以及综合类电商抢占更多用户的背景下，唯品会也开始要进行新的创新和寻找新增长路径。 数据显示，唯品会第二季度营收296亿元，比上年同期的241亿元增长22.8%；净利润为11亿元，比上年同期的15.39亿元下降28.52%；毛利为60亿元，比上年同期的49亿元增长20.6%；总运营支出为48亿元，比上年同期的38亿元增长26.32%。 或许就是因为营销上的一些新的竞争和玩法，其营销费用也在增加。2021年二季度财报显示，唯品会整体运营开支为48亿元，占总收入16.2%，同比增长26.3%。其中，销售和营销费用成本达14亿元，同比增长40%。 作为二股东的特步，早在2014年就入股了兴业消费金融公司，持股5%，成为第三大股东。 回到特步自身发展情况看，财报数据显示，2016年至2020年，特步营收分别是：55.01亿元、52.79亿元、65.77亿元、84.91亿元和84.56亿元；净利润分别是：5.28亿元、4.08亿元、6.57亿元、7.28亿元、5.13亿元。 在已入股一家消费金融公司后，再拿下唯品富邦消金二股东，未来特步能为公司发展提供多少“能量”还有待进一步观察。 资料显示，三股东富邦华一银行是首家由海峡两岸共同出资组建的商业银行，富邦金控持股49%，台北富邦商业银行持股51%。不过根据近5年的业绩数据显示，整体营收净利表现不稳定。 财报显示，2016年至2020年，富邦华一银行营收分别是：11.63亿元、9.45亿元、10.09亿元、13.78亿元和15.71亿元，同比增长分别是：－1.33%、－18.77%、6.76%、36.56%和14.08%；净利润分别是：4.12亿元、2.20亿元、1.80亿元、3.31亿元和4.36亿元，同比增长分别是：5.58%、－46.55%、－18.21%、83.50%和31.86%。 整体而言，尽管唯品富邦消金股东方涉及电商、银行和零售产业，属于多元背景。但，能否合三方股东之力，在已经步入红海的市场里“杀”出一条属于自己的路，或许还需要更多的时间去检验。 随着疫情好转、经济复苏，消费金融公司业绩整体表现不错。根据中国银行业协会7月末发布的《中国消费金融公司发展报告2021》显示，截至2020年年末，消费金融公司资产规模首次突破5000亿元，达5246.49亿元，同比增长5.18%；贷款余额4927.8亿元，同比增长4.34%；累计服务客户16339.47万人（为各家机构数据加总，并未剔除重复情形），同比增长28.37%。 但行业竞争也在不断加剧，行业所面临的监管挑战也越来越大。根据上述《报告》显示，在2020年，监管部门对消费信贷领域的监管进一步深化和细化，出台一系列政策涉及银行、网络小贷公司、助贷导流平台等各类参与主体，对消费金融行业的影响深远。 江瀚认为，在市场竞争加剧，以及业务扩张需要消耗更多的资金情况下，如何拓宽融资渠道、补血增资，尤其是拿到低成本融资就成为发展的关键因素。目前唯品富邦消金5亿元的注册资本金，相对已开业的其他消金公司处于行业尾部，未来可能较快遇到资金补充的问题。

经济观察报 记者 蔡越坤 持有的债券一旦发生违约，投资者会面临多大的损失？ 例如，9月6日，华晨汽车集团控股有限公司（以下简称“华晨汽车”）公告称，经华晨集团等12家企业申请，沈阳中院裁定华晨集团等12家企业实质合并重整案的重整计划草案提交期限延长至2021年12月3日。 自2020年11月20日华晨汽车因债券违约等问题进入破产重整以来，至今年8月19日，管理人共接受6004家债权人申报债权，申报债权总金额合计为人民币542亿元，其中管理人初步审查确认或暂缓确认的金额合计为人民币508亿元。华晨汽车破产重整计划草案提交期限延长，意味着超过6000家/位华晨汽车的债权人要继续等待破产重整的进展。 近年来，随着“刚性兑付”的打破，我国公司信用类债券的违约事件逐步增多。债券违约处置，是不少债券投资者关注的重点问题。市场对于债券违约处置和企业破产流程中的部分问题产生了更为深远的思考。 对此，受访的多位债券投资者表示，债券违约后，就进入了漫长的违约处置等待期。一方面，机构投资者的时间消耗不起，另一方面，目前国内债券违约回收率相对较低，因此一旦“踩雷”，意味着要承担较大的风险损失。 整体兑付率较低 自2014年我国债券市场首只公募债“11超日债”违约以来，信用债违约事件不断增多，违约逐步常态化。但债券违约后，兑付比例却相对较低。 据中泰证券研报统计，截至2021年6月30日，信用债市场共有191家主体，684只债券发生违约（含展期，下同），违约总规模合计5727.30亿元。2018年起，信用债违约规模大幅增加。2021年上半年，债券市场共有109只信用债发生违约，涉及债券余额合计1168亿元，违约势头不减。 此外，历年出现过债券违约的191家主体中有135家民营企业，民企是信用债违约的主力。近年来，国有企业出现债券违约的主体数量有所上升，2021年至今共有8家地方国企发生了债券违约，其中5家地方国企为首次违约主体。2021年上半年，地方国企违约债券余额合计364.11亿元，约占去年全年地方国企债券违约金额79%，持续冲击“国企信仰”。 违约频发，违约债券的兑付率却在逐渐降低。 中泰证券研报数据显示，受债券违约规模大幅增加的影响，违约债券的兑付比例不断下降，违约债券累计兑付金额占累计违约金额的比例由2014年末的 79.37%降至 2021年一季度的6.87%；全额兑付债券只数占违约债券只数比例由20%降至7.16%。 此外，从债券违约后的兑付情况来看，整体兑付率较低。足额兑付只数占比7.16%、金额占比5.98%，部分兑付只数占比约 4.97%，金额占比仅0.89%。债券一旦违约，往往意味着投资者将面临较大的损失。 另外，根据联合资信此前研报，截至2020年末我国公募债券市场整体回收率为10.65%，较2019年末进一步下降，且整体来看违约回收期限较长。 从债券违约日至首次兑付日之间的平均时长为130天。从实现全额兑付的债券看，78%的债券会在首次兑付日当天一次性实现全额兑付，从首次违约日至最后兑付日的平均时长为203天，76%的债券在违约后半年内实现全额兑付。民企违约债券的回收周期为255天，国企为45天，剔除“10中钢债”单只债券影响，央企的回收周期仅32天。建筑材料、钢铁行业因单只债券影响而拉长了回收周期。 一位私募机构债券投资者向记者表示，相比较国企债而言，民企债违约后处置周期更长，而且追偿难度会更高，清收率更低。 违约后如何处置 债券违约后有哪些处置方式呢？ 根据华创证券研报，违约后处置方式主要分为破产程序、协商、债务/资产重组、违约求偿诉讼、担保及第三方代偿。其中，违约求偿诉讼为债券到期前的财产保全；协商及债务/资产重组为违约初期及中期的主要过程；破产程序为违约后期的主要法律程序；担保及第三方代偿为担保债券的特殊处理情形。 从数据来看，自首单债券违约以来，进入破产重整、破产清算、破产和解的主体分别有74家、14家、2家，占比分别为37.8%、7.1%、1.0%；进入债务/资产重组的主体有14家，占比7.1%；进入第三方代代偿的主体有1家，占比0.5%；另外还有40家主体处于协商、违约求偿诉讼过程中，占比20.4%。 此外，债转股也是一种比较受关注的处置方式。 据华创证券关于部分上市公司违约案例债转股重整的情况：自2015年以来，违约后破产重整的上市公司所披露的重整计划中，偿债方式包括债转股的企业共有8家。重整完毕后，从复牌首日到复牌后7天，再到复牌后30天，大部分企业股价低于转股价格，且相较于转股价格，跌幅持续小幅上升并集中在20%-70%区间。 例如，盐湖股份通过债转股重整后重新上市给投资者来了不错的收益。 具体来看，2020年1月21日西宁市中级人民法院批准的青海盐湖重整计划，公司共转增股票264,678.61万股，总股本由278,609.06万股增加至543,287.67万股，其中，转增股票中的257,603.43万股会用于抵偿债务。根据出资人权益调整方案，盐湖股份出资人所持有的公司股票绝对数量不会因本次重整而减少，实控人仍为青海国资委，持股比例由 27.03%变为13.86%。2020年4月21日，公司重整完毕，重整期约为3个月。由于此前连续3年处于亏损状态，公司重整完毕后并未马上复牌。2021年8月10日盐湖股份恢复上市，复牌首日股票暴涨306%，复牌9天为转股债权人带来浮赢收益合计约600亿元。 处置制度有待完善 不少债券持有人向记者表示，当下债券违约处置制度人仍然有待完善。 关于现阶段我国违约处置存在的问题与建议，联合资信此前表示，近年来，我国债券市场违约处置市场化程度不断提升，采用司法程序进行违约处置的案例不断增加，但在违约处置过程中，仍存在效率不高、求偿难度较大、回收水平较低等问题。此外，债券投资人保护机制、违约债券交易制度等尚不健全，一定程度上制约了违约处置进展与回收水平。 对于债券违约处置制度建设，监管也在不断完善。 8月18日，人民银行等六部委联合发布《关于推动公司信用类债券市场改革开放高质量发展的指导意见》指出，健全市场化、法治化违约债券处置的基本标准和流程，保障处置过程平等自愿、公平受偿、公开透明。健全仲裁调解等非诉讼债券纠纷解决机制，探索集体诉讼和当事各方和解制度。健全违约债券转让等市场化出清机制。持续健全债券持有人会议等投资者保护制度，以《中华人民共和国证券法》为上位法依据，按照“依法合规、商业自愿、能力匹配、风险隔离”原则，完善受托管理人制度。 此外，意见指出，严惩逃废债行为，禁止企业借债务重组和破产之机“甩包袱”“卸担子”。强化属地风险处置责任，督促各类市场主体严格履行主体责任，建立良好的地方金融生态和信用环境。 针对我国违约处置和回收的现状，联合资信建议，继续提高司法处置保障水平，提高司法诉讼处置效率，保护债权人整体利益；健全投资人保护制度，完善受托管理人制度和持有人会议制度，切实保护投资人合法权益；完善违约处置的信息披露制度，提升信息披露水平与质量；完善违约债券交易机制，改善相关债券的流动性，推动我国违约债券市场的风险化解。 上述私募机构人士也建议，应提高司法诉讼处置效率，当下债券违约后法律诉讼周期过长。另外，该人士也表示，去年开始个别违约主体有“逃废债”的苗头，希望监管加强对“逃废债”发行人的监管，保护债券投资者的合法权益。  

经济观察报 记者 李沁 设立北京证券交易所（以下简称“北京证券交易所”）的重磅消息引发市场各方关注，公募基金也不例外。 “我们肯定是积极参投，不过目前还没有具体的规划，在等待进一步的政策出台。”一家大型公募基金从业人员如是说。 公募基金与新三板的渊源始于2020年，历经一年的发展，目前已有19只公募基金产品参投新三板精选层。行业人士认为，北京证券交易所的成立将给投资新三板精选层的公募提供更多的标的、更好的流动性以及更高的关注度，未来会有更多公募把新三板精选层（北京证券交易所之组建基础）列在投资范围里面。 证监会表示，将进一步深化新三板改革，以现有的新三板精选层为基础组建北京证券交易所，进一步提升服务中小企业的能力，打造服务创新型中小企业主阵地。 业界观点认为，北京证券交易所的成立将更考验基金公司选股能力；整体而言利好市场，但具体计划仍需等待政策落地。 新三板公募基金这一年 2019年10月，伴随着新三板全面深化改革的启动，公募市场逐渐开启了参投新三板精选层股票的新征程。 2020年4月17日，证监会发布《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引》，根据《指引》，公募基金（股票基金、混合基金及中国证监会认定的其他基金）可投资新三板精选层股票。此前，公募基金产品只能通过专户产品形式参投新三板市场，最低认购金额为100万元，性质上仍属私募产品。 同年6月3日晚间，全国中小企业股份转让系统（以下简称“股转系统”）公告称，首批新三板公募基金产品注册已获证监会同意注册，分别属于华夏基金、南方基金、汇添富基金、富国基金、万家基金和招商基金。6月10日，首批5只新三板公募基金发售，部分基金产品一日售罄。 2020年7月27日，新三板精选层正式设立并开市交易，32家首批挂牌企业集体晋层。 而后，随着多家公募基金的参与，最终形成了19只基金产品参投新三板精选层的情况。 当时，公募行业人士纷纷认为，有了公募基金的加持，新三板精选层企业的流动性得以加快，同时，对无法参投的个人投资者亦是机会。 从整个板块层面来看，华兴证券首席经济学家兼首席策略分析师庞溟认为，目前合格投资者超过170万户，相比2019年年末总户数增长超过6倍。伴随着投资者结构不断优化和丰富、专业投资者队伍不断扩大、QFII和RQFII投资新三板挂牌股票获得推进，新三板市场的价值投资理念、长期投资理念、投资者和挂牌公司的信心、流动性水平和国际化水平都得到了巩固和提升。 时间转至2021年，9月2日晚，习近平总书记在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会进行致辞时宣布，将继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。9月5日，北京证券交易所发布《北京证券交易所股票上市规则（试行）》（征求意见稿）、《北京证券交易所交易规则（试行）》（征求意见稿）和《北京证券交易所会员管理规则（试行）》（征求意见稿）等业务规则。 在庞溟看来，设立北京证券交易所，代表了新三板改革从量变到质变的瓜熟蒂落、水到渠成，证明了改革后新三板精选层的实践检验及其包容性、精准度和适应性受到市场各方普遍认可。这既能推动不同特色和定位的市场和板块持续健康发展，又能切实服务于创新驱动发展战略和实体经济，有利于企业、尤其是专精特新中小企业更为高效、便利、快捷地获得资本支持，借力资本市场实现跨越式发展。 总体来看，北京证券交易所认真考虑和契合创新型中小企业的若干特点，并吸收科创板、创业板注册制的成功经验，基本平移了原新三板市场精选层各项基础制度，在基础性业务规则和制度建设上努力实现多元化、差异化和特色化。 庞溟认为，从目前各方透露的信息来看，北京证券交易所将成为继上交所、深交所之后第三家全国性证券交易场所，预计将在2021年底前正式开始交易，成为多层次资本市场体系的有机组成部分，形成相互补充、互为促进的格局。期待北京证券交易所能真正实现其设立目标，培育一批专精特新中小企业，形成创新创业热情高涨、合格投资者踊跃参与、中介机构归位尽责的良性市场生态，科学合理地发挥分层价值筛选和价值发现功能，为优质中小企业提供更多的金融资源和更好的直接融资成长路径，实现对实体经济、科技创新和高质量发展的高效支持，并畅通在多层次资本市场之间的纽带作用，助力资本市场其他领域的改革与发展，在更大范围上、在更深层次上推动释放资本市场的活力和动力。 公募影响几何？ 一位基金业评价人士认为，北京证券交易所的成立将给投资新三板精选层的公募提供更多的标的、更好的流动性以及更高的关注度，未来会有更多公募把新三板精选层（北京证券交易所）列在投资范围里面。 农银汇理基金分析认为，将新三板精选层平移至北京证券交易所后，公募产品投资问题、保险社保投入等生态问题将得到初步解决，新三板的关注度、机构投资者占比均有望提升。 南方基金表示，将密切关注北京证券交易所的设立和相关上市企业情况，通过不断加强对经济基本面和上市企业的深入研究，结合国家产业政策导向，紧抓资本市场改革新机遇，关注产业成长空间，挖掘创新性中小企业的投资机会，积极布局。 博时基金亦提出，将发挥公司投研能力及产品创新能力，积极参与投资北京证券交易所上市企业。通过对经济基本面和上市企业的深入研究，结合国家产业政策导向，紧抓资本市场改革新机遇，聚焦新技术、新产业、新业态、新模式，聚焦“专精特新”的优质中小企业。 招商基金、工银瑞信基金、嘉实基金等大型基金公司也纷纷表示未来将研究并参与其中。 不过，上述行业评价人士认为，北京证券交易所的成立将更考验基金公司选股能力，因为其中不乏一些不能在主板上市的成长型公司。整体而言对市场利好，不过仍需等待政策落地。 庞溟提醒，考虑到北京证券交易所上市公司将是“更早、更小、更新”的创新型中小企业，投资者结构和风险偏好与沪深交易所有较大差异，预计对投资者将有更高的资格要求、专业投资要求和风险管理要求。

经济观察报 记者 欧阳晓红 姜鑫 一 NBV何时企稳？A股保险巨头的忧伤一点点弥漫开来，甚至出圈…… 前有中国人寿原员工举报造假，后有中国平安员工实名举报；追本溯源，制度设计上，可视之为代理人机制变革大背景下矛盾的激化；技术上或许可归结于NBV（新业务价值）之困——增长乏力了。 “寿险行业正处在阵痛期”“寿险改革正如火如荼，请给我们时间”“短期面临一定程度的转型困难”……被称为保险业增长引擎的NBV持续下滑，A股几大险企巨头在诉说“难”之情景。 资本市场亦折射出这一窘境。截至到2021年9月10日，保险股跑输大盘，龙头中国平安领跌，跌幅达-39.44%。 就此，“13个精算师”称，在近十年资本市场股票收益率的统计期间，尚属首次。但初步来看，平安PEV（股价和内涵价值的比值）跌破1，达到0.68，这一估值相对安全且具有吸引力。 中国平安已连续数日大手笔回购，公司董监高持续增持；据同花顺数据显示，监事顾立基、董事长马明哲等8月27日至9月7日累计增持21.68万股，成交均价51.67元/股。9月8日，中国平安报收51.95元。这较近期低点的48.88元，反弹6.2%，但较去年高位的94.62元，降幅达45%。 无怪乎中国平安总经理、联席CEO谢永林会说，作为职业经理人、作为上市公司高管不评价股价；但是可以表态该如何干活。他坚信把业务做好了，股价应该上去。 投资者也会这样想么？其眼中的保险股无虞吗？这或许取决于资本市场看重的“新单保费、新业务价值率和新业务价值（NBV）”等指标是否企稳——它们昭示公司业绩增长能否可持续。 但至暗时刻也会有光。此过程中，当五家A股上市险企无一例外遭遇NBV滑铁卢时，H股中国太平（0966.HK）、友邦保险（1299.HK）却表现亮眼。 上半年，中国人寿、平安寿险、太保寿险、新华保险、人保寿险的新业务价值分别为298.67亿元、273.87亿元、102.31亿元?40.90亿元?24.12亿元，同比分别下降19.0%、11.7%、8.9%、21.7%、25.2%。 再看中国太平，2021年上半年，公司境内寿险原保费同比增长3.7%，太平人寿新业务价值38.36亿港元，同比增长41.7%，人民币口径同比增长29.1%，新业务价值率同比提升4.2个百分点，个险、银保四项继续率指标保持行业领先。 “中国内地市场继续成为集团新业务价值最大贡献者。”友邦保险称。其中报显示，新业务价值增长22%至18.14亿美元；除香港外，所有报告分部的新业务价值均超出疫前水平；内涵价值权益为701亿美元，较2020年12月31日上升5%；税后营运溢利上升5%至31.82亿美元等。 对此，友邦保险集团首席执行官兼总裁李源祥表示，友邦保险缔造22%非常强劲的业务价值增长，而我们所有主要财务指标均有所上升。很高兴所有报告分部（除香港外）的新业务价值均超出2019年上半年新冠疫情前的水平；惟旅游限制继续影响香港业务来自中国内地访客的销售。 李源祥说，友邦持续增长的高质素有效保单组合支持税后营运溢利及期内产生的基本自由盈余增加。内涵价值权益和股东分配权益均创新高，而自由盈余的大幅上升及集团当地资本总和法覆盖率达412%，反映友邦的财务状况非常强劲。 此时，距李源祥自2020年6月1日履新友邦集团CEO，不过十五个月，中国保险业已“今非昔比”：一年前的A股上市保险公司可谓香悖悖，那时的上市保险公司备受资本青睐，股价悉数创下历史新高。 而加入友邦后的李源祥之压力并不轻松。在2017年黄经辉上任友邦集团CEO后，友邦保险就一直处在快速增长中。若将友邦2019年上半年度财务业绩与2017年上半度年度比较，会看到，其新业务价值增长42%至22.75亿美元，而国际财务报告准则税后营运溢增加30%至28.98亿美元。与此同时，公司内涵价值权益增加26%至614亿美元。 “我们专注进一步以科技推动业务发展，显著提升我们面对持续的疫情控制措施时之坚韧力。与2020年上半年比较，‘最优秀代理’的代理生产力和活跃代理人数均有所增加。我们的百万圆桌会注册会员人数增加25%至超过16,000名，并且连续第七年成为全球拥有最多百万圆桌会注册会员的公司。”李源祥称。 近30年过去，1992年将保险营销员制度引入中国保险业，并培养了中国第一批精算师、核保师的友邦保险——似乎又在身体力行“精英模式”。此一时彼一时，彼时的中国市场处于“粗放式”、“人海战术”规模致胜的发展阶段，推动“卓越营销员策略”似不现实。而中国保险行业代理人队伍清虚的此时，友邦保险打造精英营销员渠道之主动升级——则可为其抢占市场先机“加分”。 细观之，友邦保险当下转型升级的“杀手锏”或是AIAU培训体系。“U”意指“You”，亦代表“Universi－ty”。2020年下半年进入保险代理人转型升级的友邦保险，将2021年视为转型升级的重点年份，推出了AIAU培训体系。 当A股保险巨头困于NBV疲软，苦于“增员难”之际，这家率先将寿险营销员制度引入中国内地的保险公司能否树立典范，亦步亦趋重塑代理人形象——将过去所谓的“跑街先生”转型升级为“保险专家与顾问”？ 行至今日，行业之所以面临诸多困境，很大原因也在于需求与供给的不匹配、销售场景与销售模式的错配、甚至经营模式与行业趋势的错位。保险服务并非只是产品推销与业务承保，而是从承保开始，就与客户建立联系，为之提供专业化、价值化的健康管理与财务咨询服务。换言之，保险代理人将成为陪伴客户一生的财富及健康管理伙伴。 若以此行业趋势标准对照之前的中国千万保险代理大军，不难理解，A股保险巨头们的长吁短叹，怎一个“难”字了得。 所幸，2021年中期报告之后，前期表现“萎靡”的五家保险股之走势日趋向好；市场观点称，是否应该“珍惜50元的平安”、“抓住30元/股中国人寿的投资机会”呢？ 而截至9月9日，A股五大上市保险的公司股价分别为：中国平安（51.62元，-0.64%）、中国人寿（31.43元，-0.85%）、中国人保（5.32元，-0.19%）、新华保险（42.99元，+0.21%）、中国太保（28.15元，-0.04%）。 “一是行业中报整体表现不错，二是调整基本到位，出现技术性反弹；或将迎来估值修复。”一位私募人士如此评价保险股后市。 二 其实，如果纯粹从中报来看，“13个精算师”认为，平安仍然有好看的一面：如个代新单已经企稳，同比增长4.9%；平安在有效业务价值、剩余边际规模方面仍然位居第一，新业务价值率虽有下降，但仍然处于行业领先水平。 但平安不太好看的一面，主要是：踩雷华夏导致投资收益大幅缩减，净利润大幅度下滑，被国寿反超；同时导致ROE指标领先优势也不复存在，而受寿险改革影响，代理人数量仍在下滑。新业务价值率下滑5.5个百分点，连累导致新业务价值规模萎缩。 而“PEV跌至极具吸引力的区间”、“华夏幸福计提减值2/3”、“个代新单业务企稳，正增长4.9%”这三点则被视为中国平安的积极信号。 PEV为公司股价与每股内含价值的比值，诠释市场对公司价值的估值状况。由此，13个精算师认为，因为平安股价大跌，PEV值很有吸引力。 通过对比近三年（截至2021年9月2日）上市保险公司的PEV，“13个精算师”指出，PEV值远高于其他六家上市公司的友邦保险显得“鹤立鸡群”；总体上，中国平安PEV值次之。如果单从2021年数值来看，则是友邦保险2.11>中国人寿0.76>中国平安0.68>中国太保0.56>新华保险0.53>中国太平0.16。 另外，13个精算师对近十年七家寿险公司所属上市公司的年度股票收益率进行汇总计算后发现，即使加入了友邦保险，中国平安也曾3次领涨，中国人寿的2次领涨。 结合PEV值来看，“中国平安积累了雄厚的剩余边际，但由于新业务‘增长’乏力，资本市场可能出现了过度反应。”13个精算师指出。 新业务“增长”乏力之痛并非中国平安一家，困在NBV的保险巨头该何去何从？ 中泰证券认为，平安寿险2021上半年NBV同比下降11.7%至273.9亿元，主因是长期保障新单同比下降43%，长期保障占寿险整体NBV的比重已经由19年同期的60.2%下滑至当前的34.1%; 此外，在中泰证券看来，平安寿险改革项目在局部的试点和表现未能扭转队伍的整体质态，寿险代理人数量较年初下降14.3%至87.8万人，活动率较同期下降9.1%至43.9%，考虑到代理人收入同比下降至13-14年水平的5889元，且当前仍处在清虚阶段，预计年底代理人数量可能会在60万左右; 平安上半年推出的“保险+”产品策略暂时未能弥补重疾产品的价值缺口，一方面是能够清楚讲解健康管理权益的高素质代理人占比仍然不高，另一方面当前寿险的健康管理方案大部分是集团内部自建，好医生等其他子公司有自身销售目标，因此对客户依然是销售导向而非服务导向。中泰证券预计，高门槛的养老社区对寿险的NBV有一定拉动效应，同业的经验显示养老社区占整体NBV的比重在10%-15%区间; “考虑到下半年寿险代理人数量将继续承压，且高端养老未能完全弥补重疾的价值缺口，我们判断寿险NBV的企稳还需要一定时间。”中泰证券称。 从几家保险公司的中报中，亦不难发现，发展“引擎”失速的事实。在中国平安的业绩发布会上，公司执行董事兼联席CEO陈心颖回答媒体提问时称，整个行业代理人规模下降了20%。更有公司高管透露，挤出水分后，昔日900万代理人大军或只剩400多万。 陈心颖表示，上半年NBEV（新业务内含价值）的下滑主要是两个因素，即产品结构的因素，今年一季度的开门红储蓄产品占比比较多，所以有产品结构短期的调整；其次是个人代理人的转型，我们在整个转型当中把一些低质量的替换掉，所以整体代理人人数有下降。 而对于公司及行业新业务增长停留低位的问题，苏恒轩表示，今年上半年，全球疫情仍在持续演变，外部的不确定、不稳定的因素比较多，虽然中国经济在疫情之后是实现正增长的最大经济体，但是国内经济的恢复仍然很不均衡，基础很不牢固。同时，居民的消费意愿降低，在疫情的影响下，居民对长期大额支出，以及非必要的必需品方面的开支更加谨慎，所以整个寿险企业都面临着很大的压力。 不过，苏恒轩指出，尽管面临不利因素，我们始终认为当前面临的短期挑战仅仅是行业结构和与新的供求平衡形成的阵痛期。仍然看好中国经济长期向好，稳中向好的发展态势。同时，国家最近出台了一系列有利政策，这些政策也有利于保险业的发展。 展望未来，中国人保也表示对中长期保费持续增长充满信心。虽然短期面临一定程度的转型困难，但从长期来看，发展空间很大，后市可期。 三 纵然信心满满，若“基础设施”建设未夯实，地基不牢，行业大厦构建恐无从说起。 而人身险公司说千道万，仍是“渠道为王”。按照保险老将万峰的话说，寿险经营无非就是增长模式、渠道建设、队伍建设和服务体系建设这几件事。将这几件“基础设施”做好了，寿险公司的经营也就“容易”多了。“有自己掌控的销售渠道，还担心业务发生大的波动吗？有较强销售能力的营销队伍，还担心市场难做吗？”万峰反问。 自1982年开始恢复至今，中国人身保险业已成为世界第二大保险体。在万峰看来，40年，保费增长上大体上经历了三波发展时期。即1982年-1999年，简单产品到传统产品发展时期；第二波，2000年-2013年，投连、万能、分红型产品发展时期；第三波，2014年-2018年，中短期存续产品发展时期；从2019年至今，正处在向第四波的过渡期；第四波，2021年-20**年，将是养老年金、健康保险产品发展时期。 若前三波是“市场理财需求导向+公司追求资产规模导向”成就了行业的发展，那么第四波的行业发展，将是以政府导向、在服务国家社会保障体系建设大局下，为满足社会大众对养老、健康保障需求提供补充保障服务的发展时期（政府导向+养老、健康保险）。 还记得十年前的行业低谷吗？当时，人身险市场发展陷入瓶颈，诸如，新单保费在2011年和2012年连续出现负增长，总保费增速大幅减缓，增员难……风险集中显现。 得益于两个突破口：“十多年磨一剑”的寿险费率市场化改革之启动，以及取消代理人资格考核之改革，代理人数量急增；行业得以振兴……改革之后，市场主体被松绑，激发了活力。 此时，业界再度寄希望于由内至外的行业改革。 “商业健康保险个人所得税政策”和“个人税收递延型商业养老保险政策”被万峰视为第四波的主要驱动因素。但由于多方面的原因，“税优健康保险”、“延税养老保险”并没有如预期的那样瞬间“蓬勃发展”起来。而从国际经验看，递延税政策都能够驱动养老保险发展。 由此，万峰认为，第四波开始的时间取决于“商业健康保险个人所得税政策”和“个人税收递延型商业养老保险政策”的调整具体内容以及出台的时间。随着保费增长模式的改变，第四波将会出现由保费竞争转向客户资源的竞争。“客户资源才是寿险公司最大的资本。” 届时旺盛需求刺激之下，行业的NBV增长之困大概也能迎刃而解。 一位业界资深人士说，导向变了，提供的主要产品变了，带给保险公司的也必然是“变”。这种“变”是向着“回归本源”“强化保障”方向的“变”——是中国才开始“真正的寿险业务”之“变”，随之而来的必然是保险公司的经营理念、经营模式的改变。 正如，中国精算师协会副会长王和所言，面向未来，保险业，也包括精算，面临“逻辑重构”和“再存在”的命题和挑战。

经济观察报 记者 陈姗 2021年9月7日，中银基金公告称，中银中证800交易型开放式指数证券投资基金（以下简称“中银800”）已连续40个工作日出现基金资产净值低于5000万元，可能触发基金合同终止情形。 经济观察报记者梳理发现，今年以来，中银基金旗下有9只产品发布该类清盘预警公告。其中5只产品因触发合同终止条款而清盘。 据记者梳理，中银基金旗下仍有29只基金的规模小于1亿元，占其基金数量的20%。中银基金以固收类产品为布局重点，相对在权益方面的短板，使其在近两年中国基金规模体量增长的大潮流中，规模增长滞缓。 迷你基金 9月7日，中银基金发布关于中银800可能触发基金合同终止情形的提示性公告，截至2021年9月6日日终，中银800已连续40个工作日出现基金资产净值低于5000万元的情形。 公告中显示，若截至2021年9月22日日终，本基金出现连续50个工作日基金资产净值低于5000万元的情形，本基金将根据基金合同约定进入清算程序，无需召开基金份额持有人大会进行表决。这意味着，若没有更多资金注入，中银800将成为中银基金年内第6只清盘基金。 资料显示，中银800成立于2020年7月16日，基金经理为赵建忠，成立之初规模为3.78亿元。 从业绩表现看，截至2021年9月8日，中银800今年以来收益率为0.62%，虽跑赢中银中证800ETF基准（0.36%），但低于被动指数型基金7.36%的收益率。此外，在跟踪中证800指数基金中其收益表现亦平平。 记者发现，中银800的投资目标定位于“紧密跟踪标的指数”，力争控制日均跟踪偏离度的绝对值不超过 0.2%，年跟踪误差不超过2%。 虽然基金的跟踪误差非常之小，但该基金依然遭遇资金流出的困境。 今年以来，中银基金对旗下多只产品发布清盘预警公告，包括中银季季红定开、中银慧享、中银宁享、中银汇享、中银移动互联、中银新蓝筹、中银惠兴多利、中银互联网+股票、中银聚利半年定开9只产品。其中，后5只产品已经清盘。 基金“老将”严菲管理的中银新蓝筹自2017年5月成立以来，回报为60.1%。但该基金今年二季度末的规模仅剩0.17亿元，今年以来收益为-7.67%，跑输业绩比较基准近9个百分点。 据了解，常见的基金清盘原因主要有：一是合同到期，基金成立时合同约定会到期清算；二是持有人表决，基金份额持有人大会主动决定终止基金合同进而清盘；三是合规清盘，因不符合监管要求而必须进行清盘；四是被动清盘，基金规模太小，触发清盘的"红线"，被迫终止。 中银基金今年清盘的5只产品均是由于资产规模原因触发合同终止条款。对此，有公募基金业人士认为，基金公司对一些基金进行清盘，既是基金投资优胜劣汰的自然过程，也是对基民投资利益的有效保护。 Wind数据显示，2021年以来，全市场清盘基金数量达到159只，相比去年同期的97只，增长了64%。 一位公募人士指出，基金运作不顺畅，是清盘的主要原因。常见的一般是基金成立时规模较小，成立之后业绩不理想会遭遇资金赎回导致清盘。“迷你基金”的无奈清盘一直是基金清盘的主要类型。 Wind资讯数据显示，截至目前，中银基金旗下仍有29只基金的规模小于1亿元，占比达20%。其中不乏多只已经成立10年的老基金和成立不足一年的次新基金。其中，规模最小的中银富享定期开放、中银宁享、中银季季红、中银慧享4只产品均是固收类债基产品。 规模增长滞缓 公开资料显示，中银基金成立于2004年，中国银行和贝莱德投资管理(英国)有限公司为其股东，分别持股83.5%和16.5%。背靠银行股东，中银基金“重债轻股”特色明显。 Wind资讯数据显示，截至今年二季度末，中银基金管理总规模为3733.88亿元，位列行业22位。旗下基金总数量为139只。在2018年三季度，中银基金管理规模一度达到4518.44亿元，跻身行业第8位。 数据显示，截至今年7月底，我国公募基金管理资产规模达到23.5万亿元，较2016年底增长1.6倍，从全球第九上升至目前的全球第四。其中，权益类基金产品数量和管理规模分别达5140只、7.7万亿元，分别增长1.2倍、1.8倍，均创历史新高。 从资金理念资产配置来看，中银基金配置债的比例一直在70%以上，近两年股票占比有所增多，但依旧维持在10%以下。 在2020年的结构性行情中，不少基金公司积极发力主动管理。一位业内人士认为，在整个基金行业不断发展的背景下，有些公司加速发展权益类产品，在发展速度上远超行业平均水平，而权益能力相对薄弱的公司，获益不多。 从“五大银行系”基金公司来看，去年各家非货币管理规模均实现上涨，工银瑞信基金、农银汇理基金、交银施罗德基金、建信基金分别增长61.68%、30.6%、102.91%和28.69%，中银基金增长了13.87%。 目前中银基金权益投资的主要代表是严菲和李建，两人投资经理年限均超过13年，管理基金数量分别为4只和7只。严菲曾任融通基金管理有限公司基金经理，2015年加入中银基金管理有限公司，目前管理规模7.94亿元。李建目前为中银基金投资总监 (权益)、权益投资部总经理，2005年加入中银基金，管理规模为259.10亿元。 从今年以来新基金布局来看，中银基金目前仍以固收类产品为布局重点。记者梳理发现，中银基金2021年以来新发产品12只，资产净值207.99亿元，其中5只为债券型，4只为偏债混合型，仅3只为股票型或偏股混合型。 沪上一位公募人士认为，“中银基金重债券、轻权益的相对‘保守型’投资风格使其错失了去年权益的大好行情。近两年主动权益管理能力较强的基金公司营业收入和净利润都出现了较大幅度增长。权益投资大时代中，未来各家基金公司也将继续加大权益类基金布局力度。” 在去年那一波抢权益后进入今年相对低潮的时期，中银基金未来在固收布局之上，会否在权益市场抢占一席之地值得关注。

爆炸、死亡、混乱、泪水……2001年9月11日，震惊世界的“9·11”恐怖袭击事件在美国本土发生，惨烈的画面至今仍刻在人们的记忆中。 20年后，阿富汗喀布尔机场，同样惨烈的一幕上演了：爆炸发生后，仓皇撤退中的美军将枪口对准无辜民众，并封锁机场附近道路，造成大批民众因枪击丧命或因无法得到及时救治而死亡。 因一场悲剧而起的阿富汗战争，以另一场悲剧仓促收尾。极其讽刺的是，曾经的受害者变成了施暴者。自2001年美国以“反恐”之名发动阿富汗战争以来，其军事行动共造成10多万阿富汗平民死亡，约1100万人沦为难民。长期动荡的阿富汗成为国际恐怖主义滋生的温床，当地恐怖组织从个位数增至20多个。 一边高喊“保护美国公民”，一边煽动国内恐慌情绪，为扩大“反恐战争”寻找借口；一边侵略主权国家，一边炒作文明和宗教冲突，极力输出“美式民主”和西方价值观；一边高喊“帮助”“拯救”当地人民，一边放纵美军大肆杀戮、掠夺资源……一场阿富汗战争，让世界看清了所谓“山巅之城”“民主灯塔”的真面目——纯粹是一台嗡嗡作响的战争机器。 己所不欲，勿施于人，美国从来不懂这个道理。多年来，这个“超级大国”热衷于秀肌肉、挥拳头，肆意发动战争，制造对抗，把世界搞得狼烟四起，在全球欠下累累血债，早已成为世界安全的最大威胁。 其一，“战车”开向世界，“火力网”笼罩全球。从阿富汗到伊拉克，从叙利亚到利比亚，世界各地的冲突与动乱背后几乎都有美国的身影。今年3月，美国反战组织“粉色代码”发布报告指出，过去20年，美国及其盟国持续不断轰炸他国，平均每天投下40多枚炸弹。截至2019年，美国在全球140多个国家和地区建有军事基地，共有驻军超过27万人。 其二，军费持续攀升，挑起军备竞赛。美国军费常年高居世界第一，占世界军费总开支近四成。在疫情肆虐之下的2020年，美国军费开支仍同比大幅增长4.4%，达到7780亿美元。在亚太、中东欧部署反导导弹，加快研发激光武器和高超音速武器，组建太空军、构建“黑客帝国”……美国的战争触角伸向空天地各个领域，企图建立起军事上对其他国家的“绝对优势”。 其三，多次从军控条约体系“退群”，谋求“自我松绑”。美国拥有世界上最庞大、最先进的核武库，也是世界上唯一拥有化学武器库存的国家。近年来，撕毁《中导条约》、退出伊核全面协议、取消签署《武器贸易条约》、反对《禁止生物武器公约》核查议定书谈判、迟滞化武销毁……美国已成为世界军控进程最大的“绊脚石”。 其四，组建军事同盟，制造军事对抗。近年来，美国加大对盟国出售先进武器装备。2020年，美国军售占全球比重超过85%，其中近一半流向中东。美国经常打着所谓“航行自由”的幌子，派军机军舰在东海、南海挑衅，纠集盟友举行针对性极强的军事演习；美政客还大肆渲染所谓“中国威胁论”，拉拢西方国家对华打压、遏制。 “美国应该坦白承认，心里认的就是‘强权即真理’。”哈佛大学教授斯蒂芬·瓦尔特的评论一针见血。美国的所作所为表明，一些美国政客身体虽已进入21世纪，但脑袋还停留在零和博弈盛行的冷战时代。他们信奉的是弱肉强食的丛林法则，推崇的是“谁的胳膊粗、拳头大谁说了算”的霸道逻辑，企图以强化军事霸权来谋求本国“绝对安全”，进而维护自身全球霸权。 只是，世界在变，美国的世界观也要变。今天，和平与发展仍是时代主题。世界各国日益相互依存、命运与共，越来越成为你中有我、我中有你的命运共同体。从几十年前的“西贡时刻”，到如今的“喀布尔时刻”，美国的教训够惨痛了。美国须知：世界不和平，美国也不会安全。若一意孤行继续穷兵黩武，只会自伤元气、自毁形象，最终在国际社会成为“孤家寡人”，被时代所抛弃。（李嘉宝） 《 人民日报海外版 》（ 2021年09月11日   第 06 版） 责编：闫宇航