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重磅！曝苹果新机计划砍掉所有物理按键，只为了防水？
【手机中国新闻】在本月初，苹果发布了iPhone 14系列智能手机。总体来看，苹果在iPhone 14系列上还是带来了不少极具创意的新功能和新设计的，例如车祸检测，也例如灵动岛。目前，iPhone 14系列已经正式上市，从市场成绩来看，苹果的这些创新设计无疑已经获得了理想的回报。而在另外一方面，和上一代产品相比几乎没有什么变化的iPhone 14标准版，其市场成绩就似乎惨淡了一点。如此情况，或许能够推动苹果在未来的手机上进行更多的创新。
苹果手机
曝苹果计划在新机上砍掉所有物理按键
9月24日，手机中国注意到，此前爆料过苹果新折叠屏手机的数码博主再度表示，苹果计划在新机上砍掉一切物理按键，这款手机在苹果内部的代号为bongo。至于苹果为何会有砍掉手机全部物理按键的想法，据这位博主所说，似乎是为了带来更好的防水。目前，iPhone手机本身就能够支持IP68级别防尘防水，可以在最深6米的水下停留30分钟左右的时间。如果更进一步的话，难道苹果是打算让大家都可以带着手机去潜水？
资管行业继续“数智化”，认知智能应用将成行业标配？
经济观察网 记者 邹永勤 伴随着新一代数字技术的全面涌现，如何通过数字科技手段提升传统行业生产效能已成为社会关注的焦点。其中，资产管理行业作为一个高度依赖信息数据的专业领域，将如何拥抱这股正在到来的数智化转型浪潮？
9月22日，在由深圳市投资基金同业公会主办的“AI+HI：科技赋能基金业数智化转型”高峰论坛上，来自多家知名基金公司及技术公司的代表围绕基金证券行业数智化转型进行探讨，分析行业未来数智化发展的方向和空间。
通联数据CEO蒋龙在接受经济观察网记者采访时指出，未来十年有望是认知智能赋能资产管理行业的黄金期。因此，无论投研、投资还是投顾等资产管理细分领域，都将进入智能化的快速发展阶段。
数智化转型
深圳基金业信息技术专委会主任委员、博时基金副总裁王德英在开场致辞中指出，之所以叫数智化而不是数字化，目的是强调在数字化转型中智能化所起到的作用，而智能化是数字化的高级阶段（就技术发展而言，分三个层次，第一是系统化，第二是自动化，第三是智能化）。
他表示，数智化于基金公司而言，有4个重要场景：一是投研的数智化，这是基金公司的核心所在；二是营销服务的数智化，包括智能投顾等；三是风控的数智化；四是后台运营的数智化。
“投研数智化是提升投研能力和核心竞争力的必然要求和重要途径，可以助力基金业更好地发展，更好地服务投资者”，王德英强调，当下投研数智化已成行业发展共识，越来越多的金融机构在积极推进数智化，并取得显著成效。
招商基金信息技术部总监陈大隆则在现场通过讲述招商基金的实践，展现了行业的数智化投研发展，以及数智化对于基金业的巨大价值。陈大隆表示，投研数智化平台不是一个“IT系统”，而是用科学手段和工业化流程构筑的“护城河”：管理大规模组合与资金，沉淀投研知识能力，培养投研专业化队伍。
而博时基金董事总经理兼信息技术部总经理车宏原在发言中强调，
虽然参会的各大基金公司均对数智化转型摩拳擦掌，但在麦肯锡全球董事合伙人马奔看来，国内外资管公司仍然存在巨大的差距。他指出，与全球领先资管公司相比，国内资管公司的差距不仅体现在业绩指标上，更体现在能力构建上。比如，目前数智化已经成为全球发展趋势，全球头部金融机构数智化浪潮如火如荼，但中国资管机构整体仍处于数智化转型刚刚起步阶段，数智化水平还比较落后，甚至在客户管理、投资研究、定制化客户报告等环节仍然存在大量的手工流程。
马奔介绍称，全球领先的资管公司在六个方面值得中国资管的从业者借鉴：一是打造与业务战略高度一体化的数智化转型顶层蓝图；二是业务赋能导向的核心应用系统和能力组件建设；三是数据用例导向的规模化数据应用；四是建立科技业务双向融合的科技治理体系；五是打造金融科技开放平台；六是提升科技数据人才储备和组织数字商。
马奔还特别指出，当前全球领先资管机构正在积极通过各种方式（或战略合作，或入股投资）展开与金融科技公司的开放合作，因此国内资管公司在打造金融科技开放平台时，亦可借助外部资管科技和财富科技公司解决方案，从而加速新技术应用速度，捕捉业务价值。
他同时表示，在正在到来的智能投研时代，围绕非结构化数据研究、智能投资想法生成和智能投资决策赋能三个方面，金融科技公司正在加强对传统资产管理行业的赋能。
认知智能应用
马奔的观点，得到了参会嘉宾的认同。
通联数据CEO蒋龙认为，互联网和物联网为投资研究带来了海量的具有重要投资价值的数据，包括另类数据。随着人工智能日臻成熟，人工智能已经跨过计算智能和感知智能，而进入认知智能阶段，从而成为投资研究进行数据聚合与分析、数据价值挖掘与应用的得力助手。
蒋龙强调，借助认知智能，投资研究实现了线上化、系统化、数字化和智能化，信息获取更高效、推理判断更全面科学、预测能力更精准，增强了个人能效、提升了团队成效、实现了知识留存与迭代，为金融机构带来了巨大的价值。随着认知智能以及我国资本市场的发展与成熟，认知智能的应用需求和发展空间将会越来越大，两者的融合将是一片巨大的蓝海。
那么，认知智能究竟是如何助力金融机构数智化转型的呢？在会后的采访中，蒋龙就此向经济观察网记者进行了详细的回答。
他表示，近年来，在移动互联网的时代背景下，全世界有效数据信息总量持续保持爆发式增长，大量碎片化、无序化的数据中所蕴含的投资价值，是投资机构追求阿尔法的一片潜在蓝海。
他认为，随着人工智能技术的发展，当前技术能为金融投资所带来的价值，已经远超简单的高算力范畴，而聚焦于更高级的推理分析能力。因为单纯的数据汇聚和集中呈现，已经越来越不能满足资管机构的需求，这就需要认知智能技术对数据进行深度的价值挖掘。
“认知智能技术，至少能在三大方向上，为投资、投研、投顾等场景提供显著的提升”，蒋龙表示，一是更高效的信息交互能力，二是更全面的推理分析能力，三是更精准的预测能力。
蒋龙认为，认知智能技术应用于智能投资领域前景广阔。随着认知智能自身技术的不断成熟，加上业界公司的共同努力，探索技术在场景中的深度应用，认知智能赋能资产管理，将逐渐成为整个资管行业的共识和标配。
突发！千亿网红公募诺安基金原总经理奥成文被查
经济观察网 记者 洪小棠 近日，诺安基金屡屡处于舆论风口，继旗下网红基金经理蔡嵩松举牌卓胜微、蔡嵩松被传“失联”后，诺安原总经理奥成文被调查。
9月25日，中共深圳市纪律检查委员会公众号“廉洁深圳”发文称，诺安基金管理有限公司原党支部书记、总经理奥成文涉嫌严重违纪违法，目前正接受中国中化控股有限责任公司纪检监察组纪律审查和广东省深圳市龙华区监察委员会监察调查。
对此，诺安基金回应表示，奥成文已于2019年离任总经理一职，相关调查情况以有关部门调查结果为准。
根据公开履历，奥成文，男，汉族，1968年7月出生，陕西蒲城人，硕士研究生学历，1991年3月加入中国共产党，1991年7月参加工作。
历任中国化工进出口总公司投资部高级经理；中国中化集团下属中国对外经济贸易信托投资有限公司投资银行部职员、经理助理、副总经理（主持工作）、基金业务组副组长；2002年加入诺安基金曾任督察长，2006年9月接替姜永凯担任总经理，在停职前已任职近13年，是基金行业为数不多任职长达十余年的总经理。
早在2019年8月下旬，诺安基金曾先后发布公告称，经公司第五届董事会第十七次临时会议决定，对公司总经理奥成文、副总经理曹园分别给出了停职、免职的处理，并宣布由董事长秦维舟代任公司总经理。
在奥成文停职3个月后，诺安基金发布公告，奥成文于11月21日正式离任，仍暂时由董事长秦维舟代任公司总经理。
2020年1月4日，诺安基金发布总经理任职的公告，新任总经理为齐斌，任职日期为2020年1月2日。
一年多后董事长秦维舟因换届离任。2021年6月26日，诺安基金发布高级管理人员变更公告，称董事长秦维舟因董事会换届离任，总经理齐斌代任董事长职务，任职日期2021年6月23日。
之后诺安基金发布公告称，2021年8月26日起，李强出任诺安基金董事长。
根据公开资料，李强同样具有中化集团背景，自1995年7月加入中化集团，曾先后在中国化工进出口总公司经办室、企业发展部规划科、战略规划部，中国对外经济贸易信托投资公司，中国中化集团公司管理学院、办公厅，中国中化集团有限公司金融事业部，中化资本有限公司等多个公司及部门任职。现任中国中化控股有限责任公司金融事业部总裁、党委书记、首席科技官，中化资本有限公司执行董事、总经理、党委书记，中国对外经济贸易信托有限公司董事长，中化资本投资管理有限责任公司总经理，中化资本创新投资有限公司执行董事，中汇投资管理(天津)有限公司董事长。
近期，诺安基金屡屡处于舆论的风口浪尖。
2022年9月14日，创业板上市公司卓胜微发布公告，诺安基金管理有限公司旗下诺安成长增持公司股份，本次权益变动后，诺安基金持股比例达到5.0065%，举牌卓胜微。该基金的基金经理是网红基金经理蔡嵩松。
近一周后，蔡嵩松又传来“失联”消息。
9月20日晚间，一则关于“蔡姓顶流基金经理本周失联”的传闻持续发酵。随后，蔡嵩松于凌晨在朋友圈回应称，正常休假中。诺安基金也回应称：“我司基金经理蔡嵩松目前在休假中，其管理的相关产品运作一切正常。”
资料显示，诺安基金成立于2003年12月，总部设立于深圳，在北京、上海、广州、成都、武汉等地设有分公司，拥有公开募集证券投资基金管理、基金销售、特定客户资产管理、境外证券投资管理、受托管理保险资金等业务资格。
数据显示，截至2022年6月底，诺安基金旗下公募基金60只，公募基金资产管理规模超过1400亿元，累计分红超过312亿元。
截至目前，诺安基金股东包括深圳市捷隆投资有限公司、中国对外经济贸易信托有限公司、大恒新纪元科技股份有限公司，持股比例分别为40%、40%、20%，其中外贸信托是中化集团的全资子公司。
全球市场动荡局势下如何投资？来自国内外券商、基金、资管公司的高管这样诊脉
经济观察网 记者 胡艳明 梁冀 “当世界经济这艘大船航行于不确定性的汪洋大海之中，应努力寻找确定性方向，只有推行全球化、改善全球治理才能使令世界重回确定性的环境。”在9月24日由全球财富管理论坛(GAMF) 举办的“2022秋季峰会”上，全球财富管理论坛组委会总干事、孙冶方经济科学基金会理事长李剑阁在致辞中这样说道。
这场峰会的主体是“寻找不确定性下的确定性”，有参会嘉宾发表了“过去40年价格稳定的局面正受到威胁”、“ 全球经济已走出过去40年的‘大缓和’时期”等观点，疫情、高通胀、潜在脱钩、地缘政治和极端天气等都为世界经济带来风险。
就在几天前，美联储加息话音刚落，令全球金融市场再生剧变。金融机构如何预判与应对？在会上，来自国家主权基金、国内证券、基金公司、资管公司等金融机构的高管发表了对全球经济态势的看法，并提出投资建议。
全球格局重构
中投公司总经理居伟民认为，当前百年变局和世纪疫情交织叠加，全球经济形势和地缘政治格局正在发生深刻变化，国际金融市场更加动荡脆弱，不确定性不稳定性显著上升。
为应对不确定性和重大变革，居伟民建议：一是财富管理机构应坚持长期投资理念，承受短期市场波动，把握长期趋势，努力追求更高的长期投资回报；二是优化资产配置结构，重视私募股权和实物资产等为主的另类资产；三是抓住新兴领域主题投资机遇，如科技、医疗、新材料、新基建等领域，具有良好成长性的企业仍具有长期投资价值；四是积极关注可持续投资，将可持续投资理念付诸行动，量身定制和创新可持续投资标准和策略，引领可持续投资实践。
新加坡政府投资公司（GIC）首席执行官林昭杰认为，投资环境正在经历转型，我们正处于脱离旧状态、进入新状态的过程中。在这一背景下，通胀机制的改变、新的地缘政治格局和新的能源形势三个主要转型趋势值得投资者关注。
林昭杰表示，过去40年价格稳定的局面正受到威胁，通胀的过程已经发生了结构性变化，未来的通胀率可能会更高。此外，地缘政治格局已经发生变化，和平红利已经消失，企业和消费者最终会为此承担更多成本。能源转型迫在眉睫，为实现“净零排放”目标，未来碳的价格将不得不提高。
对投资者的影响方面，林昭杰认为，利率持续下降对资产估值的提振很可能已经成为过去，实物资产也无法免受实际利率上升的影响，为应对种种挑战和不确定性，需继续致力于投资组合多样化，着眼长远，并做好准备而不是过分依赖预测。林昭杰特别强调，协同努力的基础是信任，信任是投资也是市场正常运转的基础。
东方汇理资产管理首席执行官 Valérie Baudson分别从短期和中长期两个维度分析了全球经济态势。
Valérie Baudson认为，短期内会出现市场波动以及经济衰退风险，各国经济预期都变得更悲观，美欧均面临高通胀问题，各自央行为了对抗通胀正持续收紧货币政策，而这终将导致需求与增长放缓。此外，地缘局势、能源危机、经济放缓和衰退风险都是市场关注的焦点。在此情境下，投资者必须根据精确的财务数据以及对风险敞口的积极管理，谨慎处理资本的全球配置问题。中长期，市场趋势将仍有利于投资者和资产管理行业，资本普遍看好亚洲和中国的投资潜力。
“2022年不论是对全球经济来说，还是对全球市场来说，都是富有挑战的一年。”贝莱德全球首席投资策略师李薇认为，全球经济已走出过去40年的“大缓和”时期。随之而来的将是更大的宏观经济及市场波动性，更高的风险溢价以及对投资组合更频繁的调整。
为什么稳健增长结束了？李薇表示，首先供应链因为贸易摩擦而进行了调整。其次，疫情造成服务、商品贸易波动。同时，俄乌冲突、地缘政治、低碳转型作为限制因素也共同构成影响。央行的决策者面临着比之前40年的稳健增长时期来说，更加艰难的取舍和抉择。
在李薇看来，如果央行继续走老路，看到通胀就加息，也许对于降低通胀来说是有效的，但是会带来诸多后果和代价。“如果想在2023年实现核心通胀率回落到2％，美国可能需要在明年承受-2％的经济增长，还有5％的失业率，也就是说会有新增的300万失业人口。”
瑞信环球首席投资总监Michael Strobaek认为，2022年以来，经济秩序遭遇重新洗牌，地缘政治秩序正被迅速改变。过去3年，全球经济刚刚获得一定的复苏，但如今却又面临巨大的滞胀威胁。控制不断上升的通胀指数已成为各国央行的首要目标，甚至一些主要经济体已将其看做一个政治问题。
寻找投资机遇
今年以来，受地缘冲突、疫情反复以及高通胀下货币紧缩政策影响，全球商品市场、外汇市场、股票市场及衍生品市场都呈现剧烈波动。在此背景下，申万宏源证券董事长刘健认为，资管行业发展环境出现三大显著变化：一是全球货币政策环境从极度宽松走向逐步收缩；二是国内资管行业从局部开放走向全面制度性开放；三是资管行业竞争从一家独大走向多元机构差异化发展。
刘健认为资管行业要主动拥抱三大趋势：第一，拥抱资本市场系统性改革所带来的新机遇；第二，拥抱居民储蓄向投资转化带来的新机遇；第三，拥抱基础工具日益丰富带来的全球资产配置新机遇。
为应对中国资产管理行业当前所面临的挑战，易方达基金董事长詹余引认为：第一，树立长期投资资金理念，重视养老投资体系建设，加大长期资金进入资管行业，资管行业发展生态转型是资管行业高质量发展的必要保障；第二，加强全球投研、资产配置、协同服务等建设，通过分散化、多元化产品供给，提升配置效率以满足不同客群对全球投资服务的需求；第三，建立以客户为导向的解决方案体系，将普惠金融与数字金融融合，对接长尾客户需求；第四，践行责任投资，中国市场具备充足的责任投资发展机会。
瑞银资产管理亚太区主管兼中国在岸业务主管殷雷表示，过去十年间，中国资产管理行业得到了蓬勃发展，目前已成长为仅次于美国的全球第二大资管市场。在市场快速发展的同时，也应看到资管行业面临的挑战：首先，自2021年下半年以来全球通胀开始抬头且可能愈演愈烈；其次，贸易摩擦、疫情冲击，导致全球产业链重新配置，自乌克兰危机爆发以来，意识形态的对立不断冲击着本已脆弱的经济全球化，“逆全球化”不断升级使得全球经济存在割裂风险；此外，全球主要经济体央行可能将在较长时间内维持紧缩的货币政策。
殷雷认为，挑战往往与机遇共生：第一，考虑金融市场当前面临的风险和不确定性，投资者对能带来绝对收益的另类投资需求持续走高；第二，随着银行逐渐收紧信贷等业务，部分企业，尤其是房地产板块，开始面临债务压力，有较大潜在价值的不良资产正成为新的价值洼地；第三，资本市场更加关注ESG投资和企业绿色发展转型；第四，中国市场依然是全球最大也是最吸引人的资产管理市场。
Michael Strobaek认为，当前的世界正处在一个大过渡期，很多流动性较强的资产类别明显承压，可持续性相关的投资标的应受重视，可持续性投资将是长期趋势。在能源安全方面，由于乌克兰危机，能源价格持续飙升，这种变化也可以被认为是未来可持续发展领域的催化剂。因此，他建议，资管机构需要进行资产的多样化，将投资组合向ESG和可持续发展方面倾斜，以应对气候变化的影响。
中山火炬职业技术学院-2016.02-广东省科学技术奖-三等奖
澳洲会计师公会：建议放宽进入跨境资金池的资格标准和在大湾区的外汇管制
经济观察网 记者 老盈盈 9月22日，澳洲会计师公会发布了《全力以赴：大湾区金融互联互通》报告（以下简称“《报告》”）。《报告》显示，三分之二的会计和金融专业人士预计未来五年企业在粤港澳大湾区的投资将会激增；近半受访者预计未来五年内，绿色金融和碳交易将在其所在企业的业务中发挥重要作用。
澳洲会计师公会2022年大中华区分会会长暨大中华区财经事务委员会主席黄以东在《报告》的发布会上接受经济观察网记者采访时表示，资金流动的开放度取决于三地政策和机制的完善，在粤港澳大湾区里，很多企业面临产业转型升级，在这一过程中对资金需求只会加大不会减少，因此建议放宽进入跨境资金池的资格标准，建立一套联通的支付和清算系统；同时，应进一步放宽在大湾区的外汇管制，扩大跨境理财通的产品种类。
该报告指出了未来五年对大湾区投资的六大影响因素：分别是企业投资将会增长、绿色金融和碳交易活动将更加活跃、提高资本流动的开放程度、数码支付科技应用将提升互联互通、为人才供应提供更多资源和各地政府部门之间的协同合作更紧密。
为撰写该报告，澳洲会计师公会对来自大湾区城市的483名会计和金融专业人士进行了调查，并收集了17 位政策制定者、监管机构代表和商界领袖的评论和意见。
黄以东在《报告》的发布会上亦表示，大湾区是全球最富有的特大都市区之一，亦是世界上高净值人士最集中的区域。粤港澳富裕家庭的预计可投资资产潜力规模，从 2017 年至少约 3650 亿美元增长到 2021 年4150 亿美元以上。为了把握这些前所未有的机遇，许多企业已部署了战略计划，在未来五年内增加在大湾区的投资。
在绿色和可持续金融方面，《报告》指出，监管机构一直致力在香港构建一个生态系统，通过制定绿色和可持续金融的战略框架和议程、发布与可持续发展相关的披露指引等，逐步引导和支持企业迈向低碳和可持续的转型之路。
黄以东认为，在这个过程中，香港可以发挥超级联系人的作用，将中国的碳交易计划与世界其他地区联系起来，让大湾区加速提升绿色和可持续金融的质量和效率。同时他亦建议大湾区各地相关部门携手研究是否可能建立一个统一的跨境碳市场，在大湾区开展外币碳交易试点，以服务境内外的投资者。
《报告》显示，超过三分之一的受访者表示，资本流动的开放度对大湾区企业而言是一个关键优势，跨境资本流动持续增长，人民币在全球交易中的使用也正在增加。
另外，全球人才短缺加上市场需求的扩大，令大湾区的人才需求大增，竞争加剧。《报告》强调，受访者普遍认为，为人才供应投放更多的资源，将在未来五年内积极改善这一问题。七成受访者更呼吁应就此问题提供更多的政策支持。41% 的受访者认为专业资格互认是扩充大湾区人才库的最关键因素。
“人才供应是一个地区蓬勃发展必不可少的元素”，澳洲会计师公会2022年大中华区分会理事暨大中华区大湾区委员会副主席彭富强表示，大湾区内地城市和两个特别行政区现存多项专业资格认证。为消除这一障碍并加速人才流动，监管机构和专业团体应探索简化认证程序，并鼓励年轻专业人士通过在不同的大湾区城市工作来积累实践经验。
部分城商行跟进下调存款利率 仍有小银行“按兵不动”
经济观察网 记者 老盈盈 继国有大行和股份行先后下调存款利率后，部分城商行也加入了调降“大军”。经济观察网记者从各大城商行农商行了解到，目前上海银行、长沙银行等已经下调了多个期限的个人存款利率，而宁波银行、江苏银行也表示将有下调动作。不过部分城商行和农商行仍然“按兵不动”，表示暂时没有收到下调通知。
光大证券金融业首席分析师王一峰告诉经济观察网记者，小银行“按兵不动”可能是担心挂牌利率下调之后存款搬家。不过他认为这种分批次的价格调整还会持续。因为有些小银行也要规模扩张，也有负债压力。
部分城商行下调存款利率
上海银行深圳地区多名客户经理告诉经济观察网记者，该行在20号左右下调了存款利率。一年期的个人定期存款利率从 1.95%下调至 1.85 %，两年期限的定期存款利率从2.4%下调至2.3%，三年期的定期存款利率过去是2.75%，现在是 2.6%；五年期的定期存款利率下调至2.65，下调前是 2.75%。
长沙银行人民币个人存款挂牌利率表显示，自9月21日起，该行三个月、半年、一年、二年、三年、五年期个人存款定期整存整取利率分别为1.8%、2%、2.15%、2.7%、3.3%、3.3%。三个月、半年、二年的存款利率分别减少了5个基点，三年、五年的存款利率则下降了10个基点，一年期存款利率则未发生变动。
“目前还没下调，但是也快要下调了，大概就是9月底或者10月初的样子。”9月21日，经济观察网记者致电江苏银行深圳分行营业部，该行一名客户经理如是告诉记者，可能最先调整的是三年期和五年期的个人定期存款产品，具体下调多少目前还不知道，其它期限的定期存款是否下调要等总行通知。
将要下调的还有宁波银行，记者从该行深圳分行营业部获悉，他们已经接到将要下调利率的通知，但具体下调时间和下调幅度目前还不知道。
南京银行也有部分产品下调了利率。该行的一名客户经理告诉记者，目前只有5年期的定期产品利率出现下调，近一年已经下调了很多次了，此前的利率是3.85%，现在利率是3.7%，这种定期存款的起投金额不高，也是 50元起投。 此外，该行 5年期的大额存单产品利率也较之前出现下调，目前20万起投的产品利率已调至3.85 %。
除了上述城商行之外，记者采访到的其它城商行及农商行暂时还“按兵不动”。广州银行的客户经理告诉记者，目前他们还没有收到利率下调的通知，该行目前一年期的产品存款利率是 2.25%、两年期是 2.85%、三年期和五年期5万起的定期存款利率是3.45%。
重庆农商行的一位客户经理则告诉记者，一两个月之前该行已经调整过一次，一年期的定期存款调整至2.07%，两年期的定期存款利率下调至2.5%，目前近一两周还没有接到又要下调的通知。
对于部分小银行仍然“按兵不动”的原因，王一峰告诉经济观察网记者，大行下调利率之后，股份制银行跟进，现在整个市场的存款已经没有那么稀缺，大行和股份行的主动负债管理的诉求是比较强，而小银行可能是担心挂牌利率下调之后存款搬家。
“这种分批次的价格调整还会持续。小银行要看他们是否有主动负债管理的诉求，因为有些小银行也要规模扩张，它也有负债压力，它不像大行和股份行负债压力已经减小了；再有就是有些小银行，比如说发达地区的小银行，贷款投放很快，它对负债增长也有要求。”王一峰称。
银行强化资产负债管理
9月15日，工行、农行、中行、建行、交行和邮储银行六大国有银行调整个人存款利率，包括活期存款和定期存款在内的多个品种利率都有不同幅度的微调。其中，活期存款利率下调0.5个基点，三年期定期存款和大额存单利率下调15个基点，一年期和五年期定期存款利率下调10个基点。目前，这六大银行挂牌的活期存款年利率为0.25%；一年期定期存款利率为1.65%；三年期定期存款年利率为2.6%；五年期定期存款年利率为2.65%。
在国有大行下调存款利率之后，股份行也快速跟进反应。中信银行、光大银行、民生银行、平安银行、浦发银行、广发银行、华夏银行、兴业银行等多家股份行已宣布下调存款利率，活期存款利率普遍为0.25%，下调5个基点；各类定期存款产品下调幅度在10—50个基点不等，其中一年期定期存款利率为1.85%，三年期定期存款年利率为2.65%，五年期定期存款年利率为2.7%。
王一峰向记者表示，银行对未来继续压降新发放存款利率点差已有一定预期，并不希望客户过多通过三年期以上的存款来提前“锁定”收益，进而加剧利率风险，这也是银行大幅下调中长期存款利率的主要原因。
此前8月22日公布的贷款市场报价利率（LPR）报价结果显示，1年期LPR下调5个基点，5年期及以上LPR下调15个基点。此前已经不少分析认为，随着LPR的下调，银行存款利率也有可能随之下调。
9月20日，中国人民银行货币政策司发布文章《深入推进利率市场化改革》。文章指出，目前贷款市场报价利率（LPR）已经成为银行贷款利率的定价基准，金融机构绝大部分贷款已参考LPR定价。而随着存款利率市场化机制的逐步健全，2022年9月中旬，国有商业银行主动下调了存款利率，带动其他银行跟随调整。这是银行加强资产负债管理、稳定负债成本的主动行为，显示存款利率市场化改革向前迈进了重要一步。
今年以来，金融市场反复震荡，股票、基金以及理财产品净值波动较大，居民风险偏好下降。储蓄意愿较强、存款定期化不断加剧。央行发布的2022年第二季度城镇储户问卷调查报告也显示，倾向于“更多储蓄”的居民占58.3%，比上季度增加3.6个百分点，创下自2002年三季度以来的历史新高；倾向于“更多投资”的居民占17.9%，比上季度减少3.7个百分点。
对此，北京银行深圳地区的一名客户经理也向经济观察网记者表示，现在储户都愿意买定期存款，他们行三年期和五年期的存款和大额存单都显示没有额度了。
“打新”不再是无风险收益：9月新股破发率逼近40%，高发行价及高估值企业成“重灾区”
经济观察网 记者 周一帆 新股市场情绪再度快速降温。
9月21日，在上市的4只新股中，N诺诚（诺诚健华）（688428.SH）、N磁谷（磁谷科技）（688448.SH）、N捷邦（捷邦科技）（301326.SZ）均出现首日破发，截至当日终盘，三只个股分别收跌15.41%、11%、3.52%。
回望今年新股上市表现，其首日破发占比曾一度在4月份达到峰值的50%，随后在5月、6月份转好。但进入下半年后，这一数据再次开始上涨，截至9月22日，当月上市新股数为31只，首日破发数达到12只，占比38.71%。其中，仅从9月19日算起，该周目前11只上市新股中，就已有6只新股出现破发，占比达54.55%。
“近期新股破发率升高，让人联想到了今年3、4月份的情况。对比两个时间段可以发现，市场整体的低迷、成交量的持续萎缩、投资者信心不足、外围资金流出等原因都与新股的破发有着密不可分的关系。”格上财富金樟投资研究员毕梦姌告诉记者。
“7月以来，受美联储超预期加息、人民币贬值，叠加贸易摩擦频现等因素影响，二级市场震荡下行，三大指数均呈现较大幅度的下跌。在此背景下，市场资金对于估值高、未盈利及高发行价的新股持更加谨慎的态度，交易情绪的回落一定程度上促使了市场估值的收缩及新股的破发，高发行价、高市盈率、未盈利企业成为了首日破发‘重灾区’。”广发证券资本市场部相关人士向经济观察网记者表示。
尽管如此，在该人士看来，发行环节最核心的问题是定价，而目前新股在询价环节的定价可以说较为合理，“询价新规以来，近25%的注册制询价项目上市首日破发，新股上市首日平均涨幅约40%，接近成熟资本市场的情况。总体来看，目前新股询价、定价过程的价值发现功能凸显，新股发行定价更加向二级市场价格趋近。”
新股破发“重灾区”
自2021年9月询价新规正式实施以来，新股市场已经历一年发展，整体情况上来看，相较于创业板，科创板整体更容易出现破发现象。
Wind数据显示，2021年9月18日至2022年9月22日，A股市场共有350只注册制新股上市，其中共有81只出现首日破发，包括8只北交所新股，25只创业板新股，以及48只科创板新股。
若将统计时间拉近可以发现，今年5月、6月的新股首日破发率已经减少为0，但进入下半年后，这一数据又开始出现反弹。其中，7月新股首日破发率为25%，8月则为13.89%，来到9月后，目前上市新股数为31只，首日破发数为12只，占比38.71%，已成为询价新规实施一年内破发率第三的月份。其中，北交所、科创板、创业板在9月分别有3只、4只和5只新股出现首日破发。
对此，国元证券分析师朱定豪在近日研报中统计指出，除上市板块外，在个股层面上，发行价格越高的新股则破发概率越大。当发行价格高于63元时，高达38.98%的新股出现破发现象。询价新规实施后，随着高价剔除比例降低，新股定价有较大选择空间，因而会出现过高的超出上市公司内在价值的发行价格，造成破发。
从这一角度来看，近日破发的创业板新股华宝新能（301327.SZ），首发价格就高达237.5元。该股曾遭遇网上投资者大额弃购，合计弃购221万股，承销商华泰联合包销金额达到5.25亿元。数据显示，华宝新能上市首日跌11.37%，9月21日收盘价为207元，若华泰联合持有至今，3天已浮亏6740.5万元。
统计显示，今年7月至9月19日间，共有65家双创板块询价项目上市，发行价在30-50元区间、50-100元区间、100元及以上区间破发比例分别为23.81%、42.11%、25.00%，而同期发行价在0-30元区间的新股的破发比例则为14.29%。
尽管如此，发行价高企并不是影响新股破发的唯一因素。从本周破发的其他新股上看，公司发行价多数集中在25元至52元之间，前述破发的新股诺诚健华发行价格更是低至11.03元，创下科创板开市以来首日破发新股的历史最低发行价。
“整体看来，一方面近期A股市场受到基本面、资金面、情绪面等多重因素影响，整体波动较大，在风险偏好下行阶段，投资者参与新股投资的热情也受到抑制。另一方面，去年9月份的询价新规发布后，新股发行市盈率较新规前显著提高，较高的发行估值在一定程度上也增加了破发风险。”一家大型公募基金人士告诉记者。
前述广发证券资本市场部相关人士向记者表示，下半年中破发新股主要呈现几个特点，首先就是发行估值较高。15只（剔除2家未盈利企业）破发新股平均发行市盈率均高于招股书披露的所属行业平均市盈率水平，发行PE/行业PE达2.65倍。其次，未盈利企业破发概率也较大。7月以来双创板块有4家未盈利企业上市，其中有2家破发，上市首日收盘价跌超15%及以上。
其补充指出，从行业来看，破发企业则主要集中在电子、电力设备、机械设备、医药生物等领域，而上述行业新股发行数量相对较大，因此助推了新上市股票股价的下跌。
“打新”也要靠技术
“从‘新股不败’到破发情况的频繁出现，能够观察到新股市场的参与者热情和数量的确出现了下滑。可以预期的是，后面参与报价的机构会更加理性，对新股的定价也将更多的回归到其基本面价值。”对于当下的新股市场，前述公募基金人士坦言。
在毕梦姌看来，目前一个普遍现象就是，由于新股没有以往的业绩支撑，质量良莠不齐，很多投资者对自己选择的公司了解甚少，只是听到宣传后对其有所憧憬，最后就导致不明不白的被破发。
尽管如此，从近期上市新股来看，虽然市场“降温”显著，但打新的收益仍然可以挖掘。
9月21日，新股恩威医药（301331.SZ）上市后高开震荡，盘中涨幅一度高达67.8%，随后涨幅收窄至46.74%，若以中一签500股计算，首日盈利近7000元，且盘中最高浮盈达1万元，成为近期大肉签之一。
公开资料显示，恩威医药主营中成药及化学药，其核心产品“洁尔阴洗液”在中国城市零售药店妇科炎症中成药领域的市场份额连续排名第一。从业绩上看，恩威医药今年上半年营收同比增长0.47%，归母净利润则同比减少11.91%，其主要是原材料成本增长所致。公司此次上市，发行价29.8元/股，发行市盈率24.72倍，略低于行业市盈率（24.75倍）。
与此同时，首发市盈率高也并不意味着上市首日绝对破发。9月19日上市的德邦科技（688035.SH）发行市盈率达到103.48倍，远高于行业市盈率29.25倍，但该股上市首日仍然大涨64.46%。
可以说，相比曾经的无脑打新，如今的这项工作变得需要一些“技术”支持。
“由于目前新股的破发率较高，以前的盲目打新模式可能适用性已经较差。在挑选新股时，对于公司基本面的研究变的越来越重要。在新股的选择上，如果已经有上市的同行公司，那么建议投资者可以大概参照一下该公司的表现。另外还可以选择行业基本面比较好、有较大发展空间的个股进行申购。”毕梦姌指出。
前述公募基金人士也告诉记者，作为投资机构，公司会在参与打新前就对该新股标的进行较为详尽的研究和讨论，基于其实际基本面情况并结合近期的市场环境给出公司认为的合理报价。至于标的是在科创板亦或创业板上发行，并不会对公司是否参与及最终报价造成影响。
“在全面注册制来临之际，新股供应增多且分化加剧是大势所趋，打新不再是无风险收益，理性投资和价值导向将成为市场主要风格。”前述广发证券资本市场部人士强调。
其进一步表示，“对于投资机构而言，首先应加强投研团队建设，提升研究人员对行业和公司基本面的研究能力及企业价值的甄别和预判能力；其次，应重视投研工作，丰富估值研究框架，建立独立的估值研究体系，坚持科学、独立、客观、审慎的原则开展投资工作；最后，应建立健全必要的投资决策机制，加强合规与风控，真正做到基于对新股的价值评估进行投资，并结合自身投资安全边际进行合理报价，进而真正起到在投资方面发现价格的作用。”
贸易链条数字升级下 传统外贸企业如何应对线上转型难题？
经济观察网 记者 汪青 过去“工厂→出口商→进口商→零售商→消费者”的传统贸易链条，正在向 “B2B或B2C供应商、工厂→贸易平台→工厂等终端买家（B2B）、零售商/消费者（B2C）”的数字化贸易路径转变。
“互联网企业出海，要着重增加对海外市场、海外营销等方面的认知，但传统外贸B2B企业的线上化转型比较困难，因为他们需要应对的是完全不同规律的线上线下两个市场，重构一整套数字化理念、运营模式、人才组织等体系。”对外经贸大学教授、国际商务研究中心主任王健在9月22日举行的“以数字贸易为引擎 外贸韧性看杭州”主题交流活动上表示，如何整体看待和协同处理好两个市场的关系是传统外贸转型关键。
伴随着数字技术变革，让“线上化”发展成为外贸B2B企业转型的可选项。与此同时，疫情导致线下展会停办、海外订单受阻等影响，则让“生意上网”成为了必选项。
“疫情三年，改变了我过去十年做外贸的传统思路，也让我认识到了线上化转型的必要性。”Rita在义乌做了十几年外贸生意，一直都在线下交易往来，直到疫情期间的一单需求才让她猛然意识到互联网化的意义。
疫情期间，由于国外一位老客户急需一批额温枪，但当时国内货源紧缺，Rita几乎动用了身边所有关系、跑遍了周围各大工厂产线，都没能找到合适的货源，最终几经周转才在网上找到合适的厂商。
从头经历了样品邮寄、厂商资质核查、产品合格证明、产品质检等诸多环节，Rita才得以完成这笔货物的交付，也让她这个“老外贸人”开了窍，“网络的力量果然强大，而且做生意和投资一样不能把鸡蛋放在一个篮子里，要线上线下两条腿走路才能更好地对抗风险。”
据中国国际经济交流中心发布的《数字平台助力中小企业参与全球供应链竞争》报告显示，近年来，全球跨境B2B模式快速发展，已成为跨境电子商务主体，预计至2025年，全球将有近八成的B2B交易转向线上。
跨境电商作为贸易数字化的重要表现形式之一，以数字技术和全球平台为基础，能够整合生态链上的制造商和服务供应商，利用信息技术降低跨国交易成本，精准对接国际市场，凭借其交易自由化、便利化等特征，已成为疫情下驱动中国对外贸易持续韧性增长的重要因素之一。
但数字贸易不仅仅是将传统贸易搬到了线上，还包含了贸易相关的宣传、交易、结算等环节，是集数据、数字技术、数字产品为一体的整体转型。
对于中小外贸企业而言，数字化转型技术服务体系不健全、数字化运营人才短缺、数字生态体系投入和建设水平不足等都成为横亘在其全球化之路上的障碍，抬高了它的竞争成本。
对此，王健认为，数字经济的本质是平台经济，平台内的数字化服务商作为连接点，可以实现服务资源的集约分散，对“商流、物流、资金流、信息流”进行整合管理，从而串联起跨境贸易的各个环节，并不断优化和改进各个环节的全流程业务运营模式，提高整体效率。
“关键是要找好自己的定位，要基于所从事的跨境电商、平台电商、外贸B2B企业的特征和差异，在更精准地了解消费者痛点和市场痛点、技术发展和市场规律的基础上，调整经营思路，实现稳健发展。”王健说。
PingPong 产品总经理戚亚萍表示，通过对外贸企业的观察发现，他们在资金流的线上化和数字化过程中，存在离岸账户开户难、费用高、操作流程和提现手续复杂等问题，并且由于风控能力不足、资金管理能力弱等，容易造成资金损失。比如，此前就有中小外贸企业由于跨境交易场景复杂，而它们又缺乏资金来源的风险判断能力而被动“踩过坑”。
基于这些实际业务的痛点，PingPong福贸从外贸B2B企业安全收付款的需求切入，提供了一套集收、付、汇于一体的全球收付款解决方案，并且专门开发了“资金轨迹”一键查询功能，目的就是让用户可以实时查看资金进度，降低因资金动向不明而造成资金损失的可能性。
在未来政策与监管创新层面，王健建议可以从四方面着手：一是鼓励产品与品牌创新；二是鼓励新业态新模式创新；三是突破针对市场主体、市场客体、监管流程等方面的不合理监管束缚；四是推行数字贸易通道建设试点，可以从区域试点数字贸易通道建设入手，全面加强国际伙伴间的横向合作和生态合作，推动创建更好的全球数字贸易营商环境。
东方财富股价连日下跌与鼓励降费有关？公募降费还有多远
经济观察网 记者 洪小棠 截至9月22日，东方财富（300059.SZ）的股价已经连续5个交易日呈下跌趋势，自9月16日以来已累计下跌17%。
此前的9月15日，国务院办公厅发布关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见。
文中提出，要着力规范金融服务收费，鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费，推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用。
该消息一出，9月16日，券商板块便应声下跌，多只券商股的股价跌幅超5%。以经纪业务作为业绩支撑的东方财富被预期受到佣金下降影响更为显著，16日当天，东方财富的股价一度大跌超12%，截至收盘跌10.78%，蒸发市值约300亿元。
随后多日，其下跌之势并未止步，截至9月22日收盘，东方财富的股价已连续5个交易日下跌，累计跌幅近17%。9月22日，东方财富获净卖出1.21亿，净卖出额占该股当日总成交量的3.24%。
对此，记者以投资者身份致电东方财富，该公司相关人士表示，目前公司没有收到具体政策安排的通知，且公司佣金率停留在万分之2.5的水平，目前公司经营一切正常。
虽未从政策层面强制下调基金费率，但记者发现，今年以来，已有部分基金产品主动下调了管理费率。
例如，9月20日，方正富邦基金旗下方正富邦丰利债券基金发布公告，自9月20日起对该基金的管理费、托管费进行调整。该基金管理费率由年费率0.70%调低至年费率0.40%，基金托管费率由年费率0.20%调低至年费率0.15%，并对该基金的基金合同和托管协议作相应修改。
截至9月22日，今年以来共有79只基金下调了管理费。从基金类型来看，债券基金及货币基金是近年来调降管理费的主力类型。
“从趋势上来看，固收类基金尤其债券基金的降费速度确实大于权益基金。”北京一家中型基金公司产品部人士表示，“原因在于债券基金机构持有人占比较高，规模效应更明显，尤其一些定制的债基，单一持有人的话语权高，费率也可以商议。”
该人士进一步表示，货币基金随着年化收益率逐步降低，部分基金公司也开始下调旗下货币基金的管理费率以吸引对价格较为敏感的个人及机构投资者。
此外，由于今年以来权益市场波动加大，市场上权益类基金亏损严重，记者根据wind数据统计，截至9月22日，全市场主动权益类基金（包括偏股混合型基金、普通股票型基金）今年以来平均回报为-15.66%。
权益基金的大面积亏损使得不少投资者在第三方平台吐槽，“基金亏了那么多，管理费一分没少”“为什么公募基金净值低于1元还要收取管理费。”
由此，市场中开始传闻，公募基金净值低于1之后，将不再收取管理费。对此，记者采访多家基金公司，后者均回应表示未听闻公司有此安排。
事实上，近年来已经存在一些基金公司在ETF的发行中通过极低的费率来博取规模，然而随后便被监管叫停。这一动作被市场解读为监管层并不鼓励用无序的价格战来吸引投资者，尤其在权益产品中。
也有公募机构渠道人士表示，随着2021年以来券商进行的大集合公募化改造，以绝对收益为导向的券商资管转型之后大多仍保留了浮动收费机制，这可能会在一定程度上倒逼公募进行费率调整或创新。
华宝证券研报表示，“资管新规以来，公募基金作为资管行业的先行者，具备净值化产品、监管成熟、投研能力、管理机制市场化等优势，但公募基金费率端相比理财产品仍相对较高，伴随着净值化转型的深入，降低费率可能是大势所趋。”
不过也有公募高管坦言，公募基金行业降低服务收费，也是一个市场化的过程，也不能全部降低到很低的水平，这会危及部分中小公募基金的生存和发展，真正的高质量发展还是要兼顾行业的可持续发展和让利投资者。
中银协报告：30家消金公司2021年贷款余额突破7000亿元，增长44.2%
经济观察网 记者 胡艳明 9月22日，中国银行业协会（以下简称“中银协”）发布《中国消费金融公司发展报告（2022）》，这已是中银协连续四年面向社会发布消费金融公司发展情况的年度报告。
报告显示，截至2021年底，消费金融公司数量增至30家，贷款余额突破7000亿元，达到7106亿元，同比增长44.2%；资产总额达到7530亿元，同比增长43.5%，与受新冠肺炎疫情冲击比较严重的2020年相比有了较大的恢复。消费金融公司贷款余额和资产总额2020和2021两年复合增长率分别为22.6%和22.8%，已接近新冠肺炎疫情前的年均增速。
从中银协此前发布的报告来看，消费金融公司在2020年业务增速有所放缓。截至2020年年末，消费金融公司资产规模首次突破5000亿元，达5246.49亿元，同比增长5.18%；贷款余额4927.8亿元，同比增长4.34%；累计服务客户16339.47万人（为各家机构数据加总，并未剔除重复情形），同比增长28.37%。
截至2019年末，消费金融公司资产规模达4988.07亿元，同比增长28.67%；贷款余额4722.93亿元，较上年增长30.5%。
在履行社会责任方面，中银协报告显示，据不完全统计：2021年，消费金融公司共计为5.6万名客户办理延期还款35.95亿元；为24.7万名逾期客户减免利息2.98亿元；为16.8万名逾期客户减免费用1.63亿元。
据了解，《报告》由中国银行业协会消费金融专业委员会组织、招联消费金融有限公司牵头、9家消费金融公司共同编写、全体消费金融公司协作参与，近期将由中国金融出版社正式出版发行。
中国光大银行财富生态伙伴大会即将呈现
近年来，随着居民财富日益增长，老百姓对金融服务的需求更加综合化、多样化。银行、基金、券商、保险、互联网等机构共建、共享大财富生态圈，共同致力于提升居民财富的安全感、获得感和幸福感。开放的财富管理生态圈日益形成。
为了更好地应对复杂多变的市场环境，陪伴投资者做好财富管理，光大银行将举办第一届财富生态伙伴大会。
本次大会将对围绕当前的国际政治经济环境以及我国稳经济举措展开宏观分析，展望我国居民财富管理的发展前景。同时，金融机构如何积极响应国家第三支柱建设，如何服务于居民养老需求，个人投资者如何通过修炼“内功与外功”提升投资决策能力等热门话题，也将在圆桌会议环节得到解答。
光大银行副行长齐晔、国家信息中心总经济师祝宝良、全国政协委员、中国社科院世界社保研究主任郑秉文、光大银行私人银行部总经理潘未名、华夏基金管理有限公司总经理李一梅、国民养老保险股份有限公司总经理黄涛、度小满金融首席财务官朱白帆、鸣石基金创始人袁宇等行业大咖将共聚一堂，畅谈财富管理。
更多精彩内容请于9月23号下午4点，登陆光大银行手机银行光银直播间、经济观察报APP，以及新浪财经、百度、搜狐、一点资讯等平台在线观看。
据了解，在财富管理银行战略指引下，光大银行深入推动财富管理转型发展，零售银行业务增长迅速。截至2022年6月末，光大银行零售客户总量达1.47亿户，AUM达2.3万亿元。
为做实财富管理银行建设，光大银行致力于打造三张“名片”：普惠便民“双定位”，中国光大银行作为一家股份制商业银行率先发力为军惠军服务，发力“1元”系列普惠金融产品和农民工专属“众匠卡”，积极布局“颐享阳光”养老金融。财富开放“双平台”，围绕手机银行和云缴费平台，搭建起“双平台”开放生态，与150余家合作伙伴开启了生态协同之路。综合服务“双曲线”，强化资产配置和投研投顾，家族办公室、全权委托提供个性化、差异化财富规划管理，同时依托数字化底座发力场景金融，深耕高净值客群服务场景及各类民生服务场景，以及公私联动和集团协同场景。
面向高净值个人客户的光大银行私人银行业务也全面升级产品服务和品牌体系。2021年8月，推出“心光明，至大成”全新品牌语后，光大银行私人银行积极践行“以匠心，至玉成”“以智心，至悦成”“以同心，至业成”的“三心三成”价值主张，以光大所能服务客户所需，客户数和管理资产规模实现较快增长。截至2022年6月末，光大银行私人银行客户超5.3万户，AUM达到5300亿元。
光大私行持续深化财富管理净值化转型，建立了专业完善的公募、私募、保险代理业务体系，着力打造普惠型、稳健型、定制型代理产品，不断提升面向高净值客户的服务能力。同时，通过光大银行的资源禀赋、集团协同优势，为客户提供“金融+非金融“的全周期解决方案。在稳步提升财富管理服务和品牌在业内、客户间认知度的同时，也为未来的财富生态建设打下了坚实的资源基础。
首批科创板做市商名单出炉，中信、中金暂缺席
经济观察网 记者 周一帆 9月21日，国信证券（002736.SZ）发布公告称，近日，公司收到中国证监会《关于核准国信证券股份有限公司上市证券做市交易业务资格的批复》。根据《证券法》《证券公司监督管理条例》《证券公司业务范围审批暂行规定》和《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》等有关规定，中国证监会核准公司上市证券做市交易业务资格。
对于科创板做市商筹备工作，国信证券表示，公司将严格按照有关规定和上述批复的要求，修改公司章程，办理监管报备、工商变更登记及申请换发经营证券期货业务许可证等相关事宜，并将在人员、业务设施、信息系统和经营场所等方面做好准备工作，加强信息技术安全管理及业务动态风险监测，认真做好风险防范，切实保障该项业务顺利开展。
除去国信证券外，根据证监会近日公布的名单，首批科创板做市商试点券商还包括申万宏源（000166.SZ）、银河证券（601881.SH）、中信建投（601066.SH）、东方证券（600958.SH）、财通证券（601108.SH）以及国金证券（600109.SH），共计8家公司获准。
在入围条件上，今年5月13日落地的《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》中显示，试点券商需要经证监会核准，并满足最近12个月净资本持续不低于100亿元、最近三年分类评级在A类A级(含)以上等要求。而根据不完全统计，目前至少有27家券商满足准人条件。
实际上，除去已经正式获批的8家券商外，还有11家券商已经在董事会层面通过了申请开展科创板股票做市交易业务的议案，包括中金公司、中信证券、招商证券、国泰君安、东兴证券、方正证券、浙商证券、东吴证券、天风证券、中泰证券、光大证券。为此，有业内人士预计，包括中金、中信在内的龙头券商将在第二批科创板做市商试点名单中出现。
从对市场的影响来看，天风证券分析师夏昌盛在研报中指出，当前科创板流动性存在明显分层，今年以来科创板64%的个股日均换手率达不到全部A股平均日均换手率，科创板定价和交易效率的降低或将削弱板块对科创企业发展壮大的融资支持。引入做市商机制有助于进一步提升科创板股票流动性、增强市场韧性，促进科创板的长远健康发展。
而从券商角度考虑，夏昌盛认为，证券公司开展科创板股票做市可以使用自有股票，将有效盘活公司自营持仓和科创板跟投带来的被动持仓，同时做市商以买卖价差为主要收入来源，不依赖单边行情，收入与市场规模更相关，相比传统自营，投资业绩稳定性和确定性更高，是券商自营去方向化的重要抓手。并且，随着市场规模的提升，做市业务亦有望显著增厚券商业绩。
北交所现首单被否IPO 泰达新材三大事项被问询
经济观察网 记者 梁冀 9月19日，北交所通报2022年第43次审议会议情况：安徽泰达新材料股份有限公司（下称“泰达新材”）不符合发行条件、上市条件或信息披露要求。其成为北交所首单被否IPO。
公开资料显示，泰达新材创建于1999年，是一家重芳烃氧化系列产品偏苯三酸酐和唯一一家均苯胺酸胺研发制造的国家高新技术企业。第一、第二大股东是柯伯成与柯伯留，持股比例分别为28.65%和25.93%；国元证券做市专用证券账户则为其第九大股东，持股比例为1.04%。
北交所关注三事项
通报显示，北交所上市委员会主要关注了泰达新材的毛利率变动、收入利润增长以及供应商等问题。
2018年至2021年，泰达新材偏酐产品毛利率从9.62%一路飙高至30.74%，逐年快速增长趋势与可比公司不一致，且2020年以来毛利率显著高于同行业可比公司。据此，北交所要求泰达新材说明毛利率快速增长的原因、合理性以及是否可持续。泰达新材招股书显示，可比公司百川股份2019年至2021年毛利率分别为11.10%、12.06%和13.00%，百川股份三项数据分别为10.54%、7.44%和12.54%，泰达新材三项数据则分别为14.48%、25.95%和33.26%，明显高于同比公司水平。
再者，泰达新材报告期内营收分别同比增长50.11%、35.99%，净利润同比增幅则分别达到516.4%和84.18%；另一方面，泰达新材2016年至2019年净利润呈现显著下滑趋势，至2020年才大幅增长。北交所据此要求泰达新材说明2020年净利润改变大幅下滑趋势且大幅度上升的主要因素与可持续性，以及报告期内净利润增长显著高于收入增长的原因。
最后，泰达新材偏三甲苯供应商安庆亿成生产装置自2016年投产至2019年期间生产不稳定，因此泰达新材期间采购量不大。2019年底，安庆亿成因流动资金压力大考虑让客户提前预付货款、降低价格的方式获得泰达新材支持。当年12月，泰达新材与安庆亿成达成战略合作意向，安庆亿成成为泰达新材的偏三甲苯主供应商并提供较市场价格平均每吨200到300元的优惠。北交所据此要求泰达新材说明公司净利润变化时点同其与安庆亿成达成合作的合作时点吻合作出说明，是否存在利用供应商调节利润的情况以及两家公司之间是否存在关联关系等。
招股书显示，泰达新材此次拟公开发行不超过862.50万股（含行使超额配售权），占本次发行后总股本的16.55%。此次IPO拟募资1.12亿元，用于年产1.5万吨偏苯三酸酐扩建项目（二期）、补充流动资金项目。
北交所效应凸显
同在9月19日上会的恒太照明当日过会，其主要从事工业照明和商业照明产品研发、制造、销售及服务。恒太照明于2019年8月1日在新三板挂牌，从北交所IPO获受理到审议通过共经历82天。
近期，北交所IPO审核明显提速。本周，北交所将举行四场审议会议，上会企业为7家，创下北交所单周上会企业数量新高。此前于9月2日，新芝生物（430685.NQ）、亿能电力（837046.BJ）、硅烷科技（838402.BJ）、天马新材（838971.BJ）、华岭股份（430139.NQ）与海能技术（430476.NQ）6家拟北交所上市企业同日获得证监会核发IPO批文。北交所效应下，新三板也迎来一波挂牌热潮。
北交所成立近一周年以来，明显激活和带动了一批公司在新三板挂牌。开源证券数据显示，北交所自成立后，新三板每月挂牌企业数量在个位数区间内波动，今年5月跃升至16家，6月至9月则分别为31家、22家、45家和35家，数量水平有较大幅度提升。行业方面，高端装备制造、TMT、化工新材料、消费、生物医药五大行业企业数量达201家，占比达87.77%。来源地方面，江苏、浙江、广东与北京占据前四位，分别为42家、35家、26家和15家，合计占到总数的51.53%，且出现北交所开始拉动河南、安徽等中部地区优质企业加速资本化的新趋势。
此外，新三板新挂牌公司在营收和利润体量上提升，从135家企业达到北交所上市财务标准新挂牌公司的财务指标来看，平均营收规模为3.09亿元，净利润3022.39万元；2022年5月后挂牌的公司平均营收规模3.88亿元，平均净利润3832.20万元，营收和利润上进一步提升。其中共有135家企业已初步符合北交所上市的财务标准，还有27家公司2021年的净利润超过5000万元。
据北交所数据，截至9月20日，北交所共有上市公司110家，总股本158.24亿股，流通股本90.89亿股。总市值1849.88亿元，流通市值1110.04亿元。
开源证券北交所研究中心总经理诸海滨表示，新三板市场被激活，优质企业加速挂牌，同行业挂牌潮初显随着北交所近一年的平稳运行，新三板挂牌市场也随之被激活。北交所对中小企业的扶持和专精特新“小巨人”企业的培养也加快了未上市专精特新企业的上市步伐。相较于创业板、科创板市场较高门槛和较长排队时间，新三板-北交所这一上市路径优势明显。五大行业产业集群呈现虹吸效应，同行业挂牌潮现象也初步显现。
中银律师事务所闫鹏和：中概股受阻 瑞交所为中国企业海外融资打开一扇窗
经济观察网 记者 胡群 按照既定时间表设置，A股公司乐普医疗(300003.SZ) 发行的全球存托凭证（GlobalDepositary Receipts，以下简称“GDR”）将于9月21日正式在瑞士证券交易所（以下简称“瑞交所”）上市。
乐普医疗此次发行的GDR数量为17,684,396份，每份12.68美元，所代表的基础证券A股股票为88,421,980股，募集资金总额约为2.24亿美元。
今年已有科达制造、杉杉股份、格林美、国轩高科等多家A股上市公司发行的GDR在瑞交所上市，而且加入这一名单的企业还在增加。9月1日，健康元、欣旺达发布公告称发行GDR将在瑞交所上市获中国证监会批复。9月16日，锦江酒店发布公告称，上海市国资委原则同意公司董事会提出的以不超过2亿股新增发的A股股票作为基础证券，发行GDR并在瑞交所挂牌上市的方案。9月19日，杭可科技公告显示，拟筹划境外发行GDR在瑞士证券交易所上市。
“一方面中概股因审计底稿问题，前途未卜，目前已有中石油等多家企业申请退市。另一方面中国企业募资形势严峻，上半年无论A股还是H股募资额都出现不同程度缩水。”中银律师事务所管委会主席、高级合伙人闫鹏和律师向经济观察网表示，根据中国证监会相关监管规定，允许符合条件的上交所、深交所上市公司以A股股票为基础证券，在英国、瑞士、德国等境外资本市场发行并上市由存托人签发的存托凭证，境外投资者持有存托凭证即可享有境内上市公司对应的基础证券权益。目前来看，由于瑞士上市和交易的优势，很多企业选择去瑞交所。尤为重要的是，中国企业在瑞交所上市，可以选择适用中国的会计准则。
交易所上市比较
来源：中银律师事务所
2020年12月，美国国会表决通过《外国公司问责法案》(HFCAA)。该法案规定，如果外国上市公司连续三年未能提交美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）所要求的报告，允许美国证券交易委员会（SEC）将其从交易所摘牌。
目前，已有中国人寿、中石化、中石油等多家中概股企业发布申请退市公告，另有超过150家中概股被美国证监会纳入“预摘牌名单”。
据毕马威发布的《中国内地和香港IPO市场2022年中期回顾》显示，受全球市场气氛影响，香港新股市场表现放缓，上半年总募资额为港币178亿元，较去年同期下降约92%，完成24宗交易。
当中概股在美国资本市场受阻时，中国企业在欧洲会打开了另一扇窗吗？
早在2018年10月，中国证监会发布《关于上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证业务的监管规定(试行)》，正式建立上交所与伦敦证券交易所(下称“伦交所”)互联互通的机制(下称“沪伦通”)，符合条件的上交所上市公司，可以在英国发行GDR并在伦交所上市。沪伦通于2019年6月开始运作，为中国企业在欧洲融资提供了新的渠道。
2022年2月，中国证监会发布修订后的《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》，将深交所符合条件的上市公司纳入适用范围，并将存托凭证业务的境外交易所市场拓展到瑞士、德国等欧洲主要市场。
闫鹏和认为，对于国内企业而言，发行GDR实现多地上市，既有利于扩大中国企业的对外融资渠道，突破单一市场的融资限制，也可以实现不同市场的互联互通，加强国际合作交流，促进跨境贸易。中欧资本市场建立联系，以存托凭证上市，可使两地市场的合作联系加大，使得国内企业获得多元境外融资渠道。
目前，华泰证券、中国太保、长江电力、国投电力、明阳智能等企业已登陆伦交所，而科达制造、杉杉股份、格林美等企业则选择瑞交所。
“中国企业通过GDR直接上市或者公开发行与募集进入瑞士市场，可以增强现有股东的流动性并获得新的资金。”闫鹏和表示，在增强现有股东流动性方面，由于没有新股发行，现有股东股权不会稀释；没有禁售协议限制董事、高管或主要股东再出售股票；股票允许在瑞士交易，并能为基于股票的补偿提供更好的选择；避免巨额承销费用而节省交易成本。在获得新资金方面，资金可用于资本支出和偿还现有债务；提升公司的公众认知，并形成流动性实现价值更大化。
中银律师事务所比较了瑞士GDR融资对比A股定增的优势：A股定增周期一般在6-9个月；融资币种仅为人民币，资金用途有一定限制，若采用配股、发行优先股或董事会确定发行对象以外的其他的非公开发行股票方式募集资金的，用于补充流动资金和偿还债务的比例不超过募集资金30%；A股定增投资者认购的股票6个月内不得转让。而瑞士GDR发行周期在实践中一般为4-6个月；融资币种包括瑞士法郎、美元、欧元，且不强制兑回；中欧通境内外相关规定对GDR发行募集资金的用途暂无硬性限制，资金使用相对灵活，可根据需求灵活选择留存境外或调回境内使用。既可用于海外投资并购，又可用于补充流动资金和偿还债务等多种用途。GDR投资者在GDR发行上市后即可在境外交易所交易，且自GDR上市之日起120天后还可选择转换为境内A股流通，转让限制相对较少，锁定期更短。
与A+H相比，中银律师事务所认为瑞士GDR审核也具有一定优势。A+H股双重上市需要按照IPO相关标准审核；在发行价格方面，H股股价相对A股股价普遍存在较大程度的折价；且H股与A股股东将被视为不同类别股东，在股东大会、表决机制等方面增加公司治理成本。而瑞士GDR审核要求相对宽松；GDR发行价格原则上不低于定价基准日前20个交易日A股均价的90%，发行价格相对较高，融资效率较高， 摊薄效应相对较小；GDR投资者不会被视为与A股股东不同类别的股东，对公司治理成本影响较小。
正是基于诸多优势，瑞士GDR获得越来越多中国企业青睐。但是，什么样的A股企业更适合去瑞士GDR?
闫鹏和表示，“沪伦通”机制下已发行GDR并结束限制期的4家上市公司均为金融、电力企业，今年3月GDR扩容后，当前新增的17家已发行或拟发行GDR的上市公司中“新经济”含量显著上升，涉及新能源、新材料、新消费、大健康、TMT等板块，行业分布更加多元化，且大部分都有一定程度的海外业务布局，其中有多家明确提出拟建设相关海外项目。随着GDR发行数量增加形成规模效应，以及更多非陆股通标的参与，GDR对境外投资者的吸引力有望提升，企业海外融资成本和融资门槛或进一步降低。
不过，闫鹏和提示，到瑞士发行GDR，同样涉及到外资准入问题，外资股比限制，还面临网络安全审查、保密和档案管理等去境外发行证券和上市所面临的同类挑战。外国投资者对中国企业的认知和接受度有待进一步观察。目前决定在瑞士发行GDR的主要是200亿以上市值的一类A股上市公司，几十亿市值上市企业的市场接受度还不明朗。
信用卡寻“新路”
经济观察网 记者 胡群 9月以来，银行发布不良信用卡债权ABS的步伐明显在加快。
不良处置加速另一面，银行信用卡发卡量和交易量都已放缓。
上市银行中报数据显示，截至6月末，多家银行累计发卡量较2021年年末增幅放缓，大都低于5%；在交易额方面，已有多家银行同比增长为负值。
这是银行信用卡业务过去三十多年所未曾经历的一幕。曾几何时，零售转型成为银行业共识，而信用卡则是零售转型的重要抓手，各家银行纷纷布局跑马圈地，而如今，这一“转型”的重要抓手增长疲态已现，也不得不面临“转型”了。
未来，信用卡转型何去何从？银行如何找寻发展新方向？
新转折：由“量”转“质”
“早在21世纪初已提出‘零售是银行的未来，信用卡是零售的未来’，并持续迭代向零售转型之路。”易观分析的报告称，此次转型奠定了招行迈向“零售之王”的基础。2009年，招行开启“二次转型”，信用卡成为其零售板块的三大尖兵之一。
作为银行零售业务的主要抓手，信用卡正告别高速增长期。
全国性上市银行信用卡数据
数据来源：上市银行财报
以零售之王招行为例，其正在经历信用卡低速增长，2022年上半年信用卡流通卡1.05亿张，较上年末增长2.16%。零售黑马的平安银行近年零售业务业务发展迅速，但2022年上半年的信用卡数据不尽如人意。截至今年6月末，平安银行信用卡流通卡量7080.11万张，较上年末增长1.0%；上半年信用卡总交易金额1.79万亿元，同比下降1.2%。
大行方面，截至2022年上半年末，工行信用卡发卡量1.64亿张，较上年末增长0.06%；信用卡消费额1.18万亿元，同比减少8.53%。建行信用卡累计发卡量达到1.52亿张，较上年末增长3.29%；上半年消费交易额1.44万亿元，同比减少4%。农行信用卡交易量同比减少5.90%。
在累计发卡量方面，除华夏银行、渤海银行外，其他全国性银行累计发卡量较上年末增幅普遍低于5%。
经过跑马圈地之后，目前信用卡形成了较为稳定的行业格局：工商银行、建设银行、中国银行、招商银行、中信银行等7家银行累计发卡量超过1亿（农行未公布累计发卡量数据，以2021年中期报告中的数据作为参考，累计发卡量1.4亿张；广发银行2021年年报披露累计发卡量超过1.01亿张），平安银行、交通银行、等5家银行累计发卡量在5000万至1亿之间。
然而，发卡增速疲态显现的同时，信用卡面临不曾有过的不良压力。
招行信用卡贷款不良率1.67%，较上年末上升0.02个百分点；另外，信用卡上半年新生成不良贷款180.48亿元，同比增加38.98亿元。平安银行信用卡上半年末不良率2.15%，比2021年年末上升0.04个百分点
记者注意到，9月20日，中国债券信息网发布《惠元2022年第四期不良资产支持证券申购和配售办法说明、申购要约》，这意味着中信银行获准发行4.24亿元个人信用卡不良贷款资产支持证券（ABS）。
9月15日，中国债券信息网显示，浦发银行和招商银行将分别发行4.83亿元和7亿元ABS，基础资产均为个人信用卡不良贷款。浦发银行入池资产本息费为77.64亿元，其中本金为64.61亿元；招商银行入池本息费总额41.38亿元，其中本金总额37.73亿元。9月9日，建行将发行4.85亿元ABS；9月7日，农行、交行、广发分别将发行2.37亿元、3.22亿元和3.51亿元不良信用卡债权ABS。
经济观察网根据中国债券信息网及银登网数据不完全统计发现，今年至今多家银行通过资产证券化（ABS）及信贷资产收益权转让处置近900亿元信用卡不良资产。与之可供参考的是，截至2022 年第二季度末，信用卡逾期半年未偿信贷总额842.85亿元。
一名从事信用卡直销业务多年的股份行工作人员坦承，前些年通过互联网线上获客，银行吸引到一大批年轻客群，但弊端现在越来越明显，信用卡逾期率明显攀升，随着经济下行，很多银行不得不提高授信门槛。今年上半年虽然有很多年轻人申请信用卡，但能通过审批获得授信的并没有多少。“我们希望吸引征信记录好的人，但通常这样的人都已持有信用卡，很多人甚至持有多张信用卡。”
为此，多家银行对信用卡客群和资产结构进行优化。平安银行董事长谢永林在该行2021年度业绩发布会表示，2021年开始提高信用卡的准入门槛并大幅收紧额度管理。
“从两年前，招行就在信用卡业务方面优化客户结构。”8月22日，招行副行长汪建中在招行2022年中期业绩发布会上称。
“银行业金融机构不得直接或者间接以发卡数量、客户数量、市场占有率或者市场排名等作为单一或者主要考核指标。”今年7月初,银保监会、人民银行联合发布的《关于进一步促进信用卡业务规范健康发展的通知》显示，对单一客户设置本机构发卡数量上限，并强化睡眠信用卡动态监测管理，严格控制占比。
中信银行信用卡人士表示，信用卡经营机构将迎来密集的策略调整期，对于依法合规经营、业务结构均衡、客户经营能力强的信用卡中心将是长期利好。
“当前我国信用卡竞争格局已从高速发展阶段逐步迈入成熟阶段，信用卡业务也面临转型突破，须以更加规范的经营管理，寻求高质量发展。”一位股份制银行信用卡中心管理者向经济观察网表示，随着信用卡监管新规的出台，行业转型势在必行。同时，在疫情反复、经济下行的时期，与国民消费息息相关的信用卡业务面临更多的外部环境不确定性，对于发卡行的综合经营能力，提出新的挑战，环境的变化也迫使发卡行积极转型，创造新的发展空间和经营方式。
新方向：财富管理
“客群深耕成为存量竞争时代的必修课。在存量客户中做好精细化管理、个性化精耕是零售银行制胜关键。”麦肯锡的报告显示，规模增长不再是成功的唯一标准，随着变革步伐的加快，未来3-5年成功的大型银行在占领核心市场的同时，还将展开跨界竞争，诸多小型机构只能挣扎求存。对单一客户设置本机构发卡数量上限。强化睡眠信用卡动态监测管理，严格控制占比。
如何深耕客群？各家银行的策略不尽相同。
“打造全量个人客户生活服务平台。”工行中报显示，打造全量个人客户生活服务平台。围绕“身边生活、信赖推荐、积分权益、轻简金融”的定位，全面推进工银e生活平台建设，为用户提供便捷、高效、优享的生活服务体验。
银行零售业务传统的主要收入来源是资产业务，比如贷款或信用卡分期，当前已开始转向财富管理。如招行拓展大客群，持续推进零售客群中财富产品持仓客群的占比，截至今年上半年末，招行零售客户数1.78亿户(含借记卡和信用卡客户)，其中财富产品持仓客户数4074.86万户，较上年末增长7.84%，金葵花及以上客户数402.36万户，较上年末增长9.58%。
信用卡的转型也被银行赋予了新的探索使命。从消费金融到财富管理，已成为部分银行信用卡业务新着力点：以信用卡作为银行业务入口，为其他业务，尤其是财富管理引流。
招行、平安、中信、兴业等银行半年报透露，信用卡业务正在通过综合化经营破局，将强化信用卡贷款产品的数字化经营能力，加强消费金融业务与财富管理业务、基础零售业务的联动，深化客户综合化经营。未来，信用卡将可能为领先零售银行综合化经营提供更多的想象空间。
2021年，招行提出“大财富管理、数字化运营和开放融合”3.0模式。招行半年报显示，构建大生态，通过业务融合，打造条线和业务单元之间相互促进的“飞轮效应”，为客户编织丰富的生态场景。零售“一体”飞轮方面，深入推进借记卡和信用卡的融合获客、融合经营，信用卡客户中同时持有招行借记卡的“双卡”客户占比63.25%，较上年末提升0.64个百分点。
平安银行在今年半年报中明确表示其首要目标是财富管理。
“对同一个客户在年轻的阶段，我们通过消费金融信用卡帮助他们解决住房、购车、消费等实际需求，随着客户财富的积累，我们为客户提供专业资产配置服务，做好财富的保值增值。当客户有家庭、有后代，我们还可以及时提供教育、医疗、财富传承等多元化服务。”平安银行董事长谢永林认为，随着信用卡持卡人客户的价值向上跃升，为财富级客户源源不断输送活水，从客户角度打通消费金融、财富管理的金融服务的衔接循环，银行将呈现一张均衡健康可持续的经营。
“基础零售今天给我们的财富管理输送客户。”平安银行行长特别助理蔡新发称。
而中信银行正基于“新零售”战略，从信用卡特色场景出发，打造零售融合的财富管理服务特色平台，推动零售客户向财富客户转变。中信银行认为，“新零售”时代，居民资产配置多元化，向金融资产逐步转移，对于资产投资有了新需求；金融资产的净值化和居民投资的公募化趋势明确并不断加速，客户投资增加新的难度；Z 世代的快速成长与人口老龄化的双重叠加，财富管理需从单纯资产配置向全生命周期管理转变。
为此，中信银行启动个贷客户综合经营，推进借记卡信用卡“双卡融合”，构建信用卡客户特色财富管理服务体系，推进无限卡与私人银行权益、资源、团队融合。今年上半年，中信银行信用卡业务场景下的财富管理实现新突破，其中，理财销售额达84亿元，同比提升57%。
“未来，中信银行信用卡将加速融入全行‘新零售’发展战略，加大集团协同力度，坚定推动‘轻型化、数字化、生态化’发展新模式。”中信银行信用卡方面表示，具体而言，一方面从信用卡业务全场景出发，为客户全面提供综合金融服务，拓展“生活+金融”生态圈，充分发挥该行零售业务“排头兵”的重要角色；另一方面持续科技进阶，开拓前沿技术在金融科技的应用，以大数据、区块链、物联网等前沿技术能力贯穿产品、营销、风控、运营等业务全旅程，发挥信用卡在数字化转型发展中所承担的“先锋队”角色，成为赋能增长的新引擎。
兴业银行也瞄准了财富管理。该行信用卡App“兴业生活”面向零售客户，搭建高频、易用甚至包含车、房买卖在内的金融与非金融生活场景，打造独具特色的一站式生活服务与金融服务平台。兴业银行正加强场景链接、流量导入与生态共建，以打造线上财富销售平台为方向，加快推进钱大掌柜、手机银行、兴业生活、兴业管家、银银平台各线上渠道之间互嵌互通。
在新方向探索路上，谁会占得先机呢？
