经济观察网 记者 周一帆 随着公募基金一季报全体披露完毕，多项行业数据值得关注。 在规模变化上，2022年一季度全市场公募基金资产净值为25.07万亿元，环比下降1.50%，为近三年内首次出现负增长，其中股票型基金资产净值为2.06万亿，亦是在近15个季度中首次下降。与此同时，行业集中度依然较高，规模排名前20的公募旗下基金资产净值共计16.08万亿，在全市场中占比高达64.12%。 规模的下降亦体现在新基金发行上。根据统计，一季度共有386只新基金成立，合计募集资金规模2738.29亿元。尽管基金成立数量较去年同期的423只下滑幅度不大，但发行规模相较2021年一季度的10680.38亿，下降幅度高达74.36%。而环比来看，2021年四季度基金发行规模为6313.98亿元，今年一季度发行规模下降仍有56.63%。 对此，华泰期货指出，年初至今国内权益市场表现偏差，国内主要股指均录得下跌。上证50指数年初至今跌幅最少，为14%；创业板指数以及科创50指数下跌均超过30%。分行业来看，申万一级31个行业中，仅有两个行业年初至今录得正涨幅（银行板块上涨1.27%，煤炭板块上涨超20%）；其他29个行业均录得下跌，跌幅超过30%的有电子行业、电力设备以及国防军工行业。 从行业持股情况来看，Wind数据显示，2022年一季度公募基金重仓的股票共有2450只，其中持股总市值仍由贵州茅台（600519.SH）霸榜，共计持有1569.91亿元。而在持有基金数上，宁德时代（300750.SZ）重回榜首，共有1784只基金持有。 值得一提的是，市场整体大幅波动之下，贵州茅台、宁德时代在一季度的股价表现亦不理想，两只热门公募重仓股一季度内分别累计下跌16.15%和12.87%。其中，宁德时代更是开启“跳水”模式，进入4月后股价仍在持续下探，截至4月25日终盘，公司股价已跌破400元。 在整体持仓变动方面，根据统计，一季度中，805只股票被公募基金减持，减持股票总数量超过117.85亿股，遭减持最多的前三只个股分别是分众传媒（002027.SZ，-3.99亿股）、京东方A（000725.SZ，-3.62亿股）和南山铝业（600219.SH、-3.32亿股）。同时，1646只股票被公募基金增持，总增持股票数量为245.29亿股，增持最多的前三只个股分别是中国核电（601985.SH，8.60亿股）、中国建筑（601668.SH，8.56亿股）和紫金矿业（601899.SH，7.63亿股）。 行业层面来看，一季度，申万一级行业中被公募基金加仓的行业有21个行业，大金融板块以及顺周期行业对应的板块一季度获得加仓较多；从行业持仓变动幅度来看，一季度持仓增幅超过25%的行业有有色金属（26.08%）、通信（26.75%）、交通运输（28.73%）、建筑装饰（32.85%）、农林牧渔（40.06%）、采掘（40.97%）以及商业贸易（42.62%）。电子行业一季度减仓超16.45亿股，幅度超23%处于首位；此外汽车行业减仓幅度超过20.38%；钢铁行业减仓幅度超过16%。 广发证券分析师戴康在研报中指出，从一季报“主动偏股+灵活配置型基金”的加仓方向来看，市场沿着“盈利预测上修”来灵活增配，重点兼顾了低PEG策略，主要存在四条线索。首先是加仓通胀受益链条的上游资源品和农业（有色/煤炭/农业）；其次是加仓稳增长及高股息策略受益的价值行业（地产/银行/电力/交运）；再是加仓下游需求强劲、景气预期稳定且年初以来盈利预测上修的高端制造业（专用设备/光伏设备/通信设备）；最后则是加仓消费领域的景气改善预期，年初以来盈利预测上修的部分领域如医药（CXO）、消费服务业（社服/航空）。 中金公司认为，目前，在市场“磨底”阶段，估值相对低的稳增长板块可能在当前宏观环境下仍具备相对收益，如传统基建、地产稳需求相关产业链（地产、建材、建筑、家电、家居等）等。同时，制造成长板块包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等风险已经有所释放，转机在于“滞胀”风险、全球流动性和市场情绪因素能否边际改善。此外，还值得关注的是调整较多、估值不高、中长期前景仍明朗的下游消费，自下而上择股，包括家电、汽车及零部件、农林牧渔、医药等。

经济观察网 记者 梁冀 4月25日，A股全线暴跌，三大股指齐挫逾5%。上证指数三年内第四度失守3000点关口。截至收盘，上证指数报2928.51点，跌幅达5.13%；深证成指报10379.28点，跌6.08%；创业板指报2169.00点，跌5.56%。沪深两市合计成交8968.94亿元，较前一交易日明显放量。市场超4500只个股收跌，近700只个股跌停。北向资金扭转昨日净流入67.65亿元之势，大幅净流出43.97亿元。 盘面上，申万一级31个行业分类全墨。有色金属与国防军工板块领跌市场，跌幅分别达8.45%和8.05%；电子、基础化工、机械设备、传媒和环保等8个板块跌幅超7%；综合、轻工制造等7个板块跌幅超6%；31个板块跌幅均超3%。Wind中国行业分类下，仅摩托车指数收涨2.26%。 A股重挫演绎“黑色星期一”，令市场惊愕，机构人士们热议“市场底”是否已到来。方信财富投资基金经理郝心明告诉经济观察网，上证指数逼近3000点区间是多因素共振影响的结果，该点位是一个相对底部区域，但是说市场底还需要时间验证。郝心明指出，一般来说市场底出现会有信号：首先，企业盈利增长会提前出现，而今日市场表现不佳原因之一即上市公司一季报不及预期，目前看业绩向上的拐点还需要时间；第二，估值回到历史底部，经过下跌后目前市场估值处于底部，但是距离历史低点还有空间；第三，资金信号，市场底出现时成交量普遍较低，而目前市场依然维持较高的成交量。股市涨跌受到综合因素影响，政策面呵护只是其中之一，更重要的还是经济周期所处的位置和企业本身盈利情况。 A股重挫 上市公司一季报表现逊于预期叠加大型城市疫情带来的悲观预期，A股4月25日大幅重挫。 4月24日，新能源赛道股宁德时代发布公告称，为保证一季报编制质量和信息披露准确性，公司基于谨慎性原则，将披露时间推迟至4月30日。截至25日收盘，宁德时代股价下跌6.08%，收报390.10元/股，市值9093亿元。 医药类白马股恒瑞医药今日则因业绩不及预期而跌停，跌幅达10%。年报显示，恒瑞医药2021年实现营收259.06亿元，同比增长-6.59%；净利润45.30亿元，同比增长-28.41%。恒瑞医药在年报中表示，其去年利润降幅大幅快于营收，主要是报告期内加快研发投入、集中带量采购和国家医保谈判产品大幅降价导致毛利率下降等因素所致。 此外，保险业巨头新华保险今日同样跌停，跌幅为10.01%。4月22日晚间，新华保险发布2022年第一季度业绩预减公告。公告称经初步测算，该公司预计一季度实现净利润12.61亿元-18.92亿元，同比下降70%-80%。业绩下降的主因为在去年同期净利润高基数的情况下，本期受资本市场低迷的影响，投资收益减少，导致本期净利润同比变动较大。 中信建投首席策略分析师陈果在研报中指出，截至4月23日，不考虑北交所上市公司，仅有655家A股上市公司披露了一季度报告，占比为13.99%，盈利增速的总体均值为4.41%，整体表现不佳。考虑到4月最后的两周为年报、一季报业绩爆雷频发期，可能给市场带来新的压力。从板块来看，创业板分化较为严重，虽然41.38%的公司盈利增速超过20%，但盈利增速的均值为-28.79%。此外，鉴于当前的经济微观数据的恶化，二三季度的经济或将受到较大影响，新的预测结果显示，今年二季度全A利润增速可能出现大幅负增长。 疫情方面，据央视新闻，4月22日以来，北京市累计报告70例新冠肺炎病毒感染者，涉及朝阳区等8个区。北京朝阳区疫情防控工作领导小组办公室发布通告，就朝阳区部分区域提升管控措施，将东二环以东，西大望路以西，华威南路和松榆南路以北和广渠路以南合围区域设为临时管控地区。上海市卫健委通报称，4月24日0-24时，上海新增本土新冠肺炎确诊病例2472例和无症状感染者16983例。2月26日0时至4月24日24时，上海出现本土死亡病例138例。 中信建投研报指出，近期并未观察到经济数据的明显好转，相反在疫情全国多点散发的背景下，一些关键的微观高频出现了明显恶化。其指出，将这些数据和2020年的二季度进行类比时不难发现，当前经济的活力相较2020年二季度更弱。陈果表示，中期视角继续维持A股正在构筑U型底部区域的判断。一方面，政策底、信用底或已大致确认，后续盈利底也将在中期逐步完成；另一方面，市场的估值、情绪指标也已经进入了市场的底部区域，后续虽然仍存在继续下跌的可能，但就赔率而言，空间已经相对有限。 美联储“放鹰” 4月21日，美联储临时主席鲍威尔表示，在通胀高企、货币政策宽松的环境下，美联储稍微加快行动是合适的。市场解读认为，鲍威尔在暗示将单次加息幅度从25个基点提高至50个基点。 4月中旬以来，美联储密集发出鹰派表态，市场开始消化5月加息50bp、6月加息75bp、7月加息50bp的预期，截至4月22日联邦基金期货隐含7月加息至2.00%-2.25%的概率由4月18日的16%快速上升至85%。同时，10年期美债收益率快速突破2.8%目前保持在2.9%左右震荡，中美利差倒挂也对人民币贬值进一步形成压力。 4月25日，在岸人民币兑美元失守6.55，离岸人民币则失守6.59关口，单日跌超600点。外汇局副局长王春英在2022年一季度外汇收支数据新闻发布会上表示，中国外汇市场有基础和有条件适应本轮美联储政策调整；同时，跨境证券投资短期波动不代表外资流动的总体格局，更不能代表外资的长期投资意愿。 广发证券认为，中美经济和金融周期背离走阔的预期不断增强是导致本周人民币汇率快速贬值的原因。此外，支撑人民币汇率的中美3个月期实际利差也出现拐点。短期人民币汇率仍有贬值压力，但中期来看有支撑。 星石投资认为，美联储紧缩预期加剧，压低全球投资者风险偏好。此外，美联储紧缩预期的加剧也带来了今日北向资金大幅流出和人民币汇率贬值，对国内股市的风险偏好也形成压制。不过，其也指出，此轮汇率调整前A股已经经历了较大幅调整，汇率调整对股市的中长期影响可能不大，并非股市下跌的主要原因。 融智投资基金经理夏风光则认为，今日A股市场的大跌破位主要是外部因素影响了市场信心，上周美联储鹰派抬头，导致周五夜盘美股大跌传导到今天的亚盘，整个外围股市都出现了急跌。国内的疫情多点蔓延也引发了对经济增速的担忧。但这种利空情绪的快速释放有助于在短期内就探明底部。 招商银行首席经济学家丁安华表示，今年以来，在美联储激进加息姿态的驱动下，美债收益率快速上行，中美两国收益率曲线出现“双重倒挂”：一是美债收益率曲线局部倒挂，部分期限利差转负；二是两国之间的收益率曲线出现大范围倒挂，2-10年期中美国债利差迅速转负。他认为，外部环境恶化，并非矛盾的关键。至于破局关键，首先是尽快恢复经济社会生活；其次要妥善化解房地产行业发展难题；再者允许人民币汇率从当前的位置适度贬值；最后，也是最困难的，是要通过积极的政策举措跨越“宽货币”到“宽信用”的鸿沟。当前的核心问题，是信心崩盘导致的民间信贷需求不足。 最近一个交易日，美股三大股指下跌超2%。截至今日收盘，亚太地区主要股指齐跌。恒生指数失守20000点关口，报19869.34点，跌3.73%；日经225指数报26590.78点，跌1.90%；韩国综合指数报2657.13点，跌1.76%；富时新加坡海峡指数报3339.59点，跌0.64%。 “市场底”何处寻 4月25日，上证指数收报2928.51点，重挫5.13%，创2020年2月3日以来最大单日跌幅。A股是否已触及“市场底”？ 夏风光表示，指数点位只是一种表象，不同的环境下构成指数的上市公司盈利水平是不一样的，市场的资金面状况、宏观经济走势也是不一样的。所以市场底部会否出现和某一点位关系不大。不过，沪指3000点历史上经历了多次争夺，是市场高度关注的点位，有较强的心理上的意义。跌破3000点打破了心理上的锚定点，相当于捅破了窗户纸，有助于更快的寻找到市场的底部。市场持续下跌，是因为市场有固有的运行规律，趋势也有一定的惯性。 回顾历史，虽然在每一次市场的熊市当中市场所担心的事情是不一样的，但政策底每一次都起到作用，从来没有一次例外。政策底之后，不久就出现市场底，这一个阶段是配置股票资产的最好时机。因为政策往往是逆向调控的，出台严格调控的措施时候，往往是市场的周期高位，处于泡沫期，而出台扶持性政策的时候，往往是市场在周期低位，处于恐慌期，恰好符合了市场运行的大周期规律。同时货币和财政政策的方向，也是宏观经济周期运行的核心推手，所以政策底经济底和市场底是密不可分的。 建泓时代投资总监赵媛媛认为，目前已经跌至市场底部区域。她指出，目前国内大部分消极因素已经反映在市场中，比如未来两个月很难指望降准降息提振市场这样的悲观预期。今日新增的负面因素可能包括周末人民币继续贬值以及北京疫情。对于前一个因素，美国通胀可能在5月后走缓，届时美联储收缩预期降温也使得人民币贬值放慢；而北京作为管理能力强的城市，很可能跟深圳一样在一个多月内结束疫情。因此从时间上看，市场底大概率在6月左右形成。 鸿涵投资基金经理呼振翼则认为，市场下行的显性因素来自于两个方面：一是新能源权重股一季报展望可能低于预期，二是疫情影响下，年度经济增长是否调整。此外，美联储在仍高企的通胀数据下，5月加息幅度和后续展望的加息次数有趋于强烈的可能。从管理部门的回应看，基本上还没有实质的举措，仅从今年下跌的因素看，不同以往的是没有内部流动性因素，没有内部针对市场的压制政策，也没有宏观行业的转折突变，但有更多类型影响信心因素的叠加，包括俄乌冲突，疫情下的内部治理，中美金融竞争，信心问题是主要的。短期展望看，创业板击破了三月低点，后续底部还需寻找，下周一季度经济工作会议会有所指引。当前的主要矛盾不在行业和宏观，而在于人心，对于中期发展方向的清晰度，无论是疫情还是经济，出现问题并不可怕，一时无序涨跌都会回归，但应对问题是更重要的。历史经验看，市场的转折在于管理部门步骤的转折，反映到市场上的信号会很清晰的，目前市场本身的前提条件已经初步具备，但后续要观察这次疫情的稳定，宏观数据变化不是主要矛盾，在可见时间里不会有性质级别的宏观变化。中期展望看，二季度如果没有大级别反弹，市场的机会要到四季度，期间内部政策信号是主要观察。

经济观察网 记者 洪小棠 在赚钱效应减弱的市场境遇下，公募基金管理规模的增长速度“刹车”，非货币市场规模降至24.79万亿，环比减少0.99%，股票基金管理规模更是遭遇3年来首降，其中主动股票型基金规模缩水更为严重。 虽然总体规模有所下降，但公募马太效应依旧凸显，16家基金公司占据了超过一半的市场份额。 在业内人士看来，投研、销售等多方面因素导致马太效应愈演愈烈原因。基金公司陷入不进则退的尴尬境地。 规模缩水 美联储不断加息缩表、俄乌冲突、疫情反复……诸多内外部风险因素共同扰动着今年的资本市场。此背景下，148家公募机构披露的2022年一季报数据并不乐观。 截止4月25日，148家基金公司披露了今年的一季报，根据天相投顾数据显示，基金市场规模呈现小幅下降，非货币市场规模降至24.79万亿，环比减少0.99%。 而剔除货币基金后，市场总规模为14.82万亿，环比减少5%。其中股票基金规模2.26万亿，环比减少10.78%。混合基金规模5.23万亿，环比减少12.67%。 值得一提的是，主动管理的股票型基金管理规模较被动管理基金下降更多，具体来看，指数型及规模为1.57万亿，环比减少7.40%，而主动管理的股票型基金规模为0.69万亿，环比减少17.6%。 权益市场不佳，避险情绪抬升，致固收类基金环比增长。截止一季度末，债券基金规模6.81万亿，增长3.51%。货币基金9.97万亿，环比增加5.63%。 “权益管理规模的下降在预期之内。”沪上一家大型公募机构人士表示，“主要有三方面原因，一是市场持续震荡下探，尤其基金重仓股大幅杀跌，净值遭遇大幅回撤，影响基金规模。二是净值出现较大回撤后，影响投资者信心，导致客户割肉离场，三是新基金发行失败、节奏放缓，投资者购基意愿不强，没有新增“活水“也一定程度影响总体权益规模。” 马太效应 虽然一季度非货基金整体管理规模有所下降，但头部基金公司马太效应依旧严重。 根据天相投顾，截止2022年一季度末，剔除货币和理财债基的规模统计中，规模5000亿以上的基金公司有8家，规模占比34.73%；规模在3000-5000亿的公司同样有8家，规模占比20.17%，这16家头部基金公司占据了超过一半的市场份额，占比达54.90%。 而剩下的45.10%则由132家基金公司共同占有，其中22家规模在1000-3000亿的基金公司占比24.68%；26家规模在500-1000亿的基金公司占比11.89%；以及84家规模在500亿以下的基金公司占比8.52%。 而从权益类基金来看，马太效应则更为突出。 截止2022年一季度末，权益类基金规模4000亿以上的基金公司有3家，规模占比19.33%；规模在2500-4000亿的公司有6家，规模占比24.28%，这9家头部基金公司占据了43.61%的市场份额。 而剩下的56.39%市场份额由139家基金公司共同占有，其中12家规模在1000-2500亿的基金公司占比27.88%；12家规模在500-1000亿的基金公司占比10.89%；其余115家规模在500亿以下的基金公司占比17.62%。 “马太效应在近几年愈加凸显，并且预期以后的差距将越来越大，中小公司面临的空间更为严峻。”一位公募机构中后台相关人士对经济观察网记者表示。 该人士分析称，首先是投研实力包括对二级市场行业覆盖率、投研资源、投研人数等大型公募均比小公司有绝对的优势，而这种优势则陷入正循环状态，差异也会越来越大。 “其次销售端，大公司渠道铺得满、扎得深，而且旗下知名基金经理比小公司多，不断形成良性循环，中小公司却不同，受到规模、产品类型等限制，甚至很难进入强势代销机构的白名单。” 该人士进一步分析，“还有大公司产品种类丰富，监管层也愿意把配置经验和种类丰富的基金公司作为创新产品的试点单位，这也一定程度上影响马太效应的加剧。” 另据一位业内人士看来，现在对于小型公募机构来说，不是规模竞争赛，而是淘汰赛，如何争取更多代销机构准入，慢慢在财富管理领域活下来是首先要考虑的。

　　英国洗衣机市场汇集着来自全球的知名品牌，为消费者提供多样化的选择。究竟哪个品牌能更受英国人信赖，成为用户首选？从最新公布的洗衣机行业数据可以找到答案。据数据显示，海尔智家旗下Hoover洗衣机延续2021年增长态势，2022年3月以13.2%的销额占比，位居行业TOP1。 　　市场地位的背后源于Hoover围绕用户需求，打造差异化创新产品。欧洲人的节能环保意识强烈，因此在选购家电时对于能耗的关注度高。Hoover H-WASH系列洗衣机得益于新一代变频电机荣获欧盟A级别最高能效认证。相比市面普通的G级产品，H-WASH系列洗衣机能耗降低超51%，洗涤效率提升60%，费用节省35%。自2022年3月起，Hoover洗衣机以A级认证为支撑在线上线下同步开展一系列交互活动，提升用户认知度，为持续增长提供了重要保障。 　　Hoover A级洗衣机还得到英国各知名渠道和媒体网站的认可。英国权威科技测评网站《Trusted Reviews》公布可信评论奖，Hoover H-WASH 500获评最佳洗衣机产品。在测评过程中，H-WASH 500凭借静音节能、智慧互联和出色的去污能力，在满分5分的情况下获得4.5的推荐分。 　　Hoover洗衣机不止能效级别最高，还打造了智慧洗护场景，借助hOn应用程序，提升用户衣物护理新体验。在洗护场景下，用户可通过hOn拍照识别所有洗涤标签，Hoover智慧辨识洗涤标签功能Washlens就会根据衣物的面料、颜色、重量自动匹配洗涤程序，并可以将标签保存到虚拟衣柜，随时查看使用。在整个洗涤过程中，用户可以远程查看洗衣机的状态，并会在洗涤结束后收到提醒晾衣信息。 　　除了Hoover产品，海尔、Candy系列产品也获得了A级认证，巩固海尔智家在欧洲的竞争优势。作为全球化最彻底的企业之一，海尔智家将继续立足用户的洗护需求，实现从产品到场景的升级，为用户提供智慧生活解决方案，加快海尔智家海外可持续增长。 　　

据新华社北京4月24日电 美国太空探索技术公司(SpaceX)首个“全私人”宇航团队因天气原因推迟返回地球，4名“太空游客”将在国际空间站滞留数日。 太空探索技术公司在网站上发布消息称，“龙”飞船及其所载4名民间宇航员原定19日返航，受美国佛罗里达州沿岸恶劣天气条件影响，离开国际空间站的时间将不早于美国东部时间4月24日晚8时50分。 4月8日，“龙”飞船搭乘“猎鹰9”号火箭从美国佛罗里达州肯尼迪航天中心发射升空。新华社发（美国航天局供图） “龙”飞船预计在美东时间4月25日下午1时在佛州沿岸着陆。 美东时间4月8日11时17分，“龙”飞船由“猎鹰9”火箭运载，从佛州肯尼迪航天中心发射升空，把4名民间宇航员送往国际空间站。飞船于美东时间9日与国际空间站对接。 这次任务代号“Ax-1”，由美国公理航天公司组织，是同美国国家航空航天局合作的商业项目。4名乘员分别是美国退役宇航员迈克尔·洛佩斯-阿莱格里亚、技术企业家拉里·康纳、加拿大投资商马克·保蒂和以色列商人埃坦·斯蒂贝。 其中，洛佩斯-阿莱格里亚是公理航天公司副总裁，担任这次任务的指挥官，其余三人“票价”每人5500万美元。（陈丹）

经济观察网 记者 胡艳明 近期人民币兑美元汇率快速贬值，央行出手应对。4月25日，央行网站消息，自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。 截至3月末，银行外币存款余额1.05万亿美元，将外汇存款准备金率下调1个百分点，意味着金融机构存到央行的准备金可以减少约100亿美元。 消息发布后，贬值趋势有所缓解，离岸人民币兑美元短线拉升300点，现报6.5766。 外汇存款准备金是指金融机构按照规定将其吸收外汇存款的一定比例交存中国人民银行的存款。下调外汇存款准备金率相当于在外汇市场上放松了美元的供给和流动性，从而可以减轻人民币贬值的压力。 “官方宣布降低外汇存款准备金率，能够向市场释放稳定汇率的信号，而一旦实施，就会增加市场上的外汇供给，有利于缓解贬值压力。”中国外汇投资研究院副院长赵庆明对记者表示。 汇率突破6.6关口 3月份以来，人民币汇率较前期走势有所下跌。进入4月后，人民币贬值速度加快，突破前期6.3左右的区间。 2022年4月20日，人民币兑美元即期汇率跌破6.4关口，收于6.4153，2021年11月11日以来，首度重回6.4以上。4月21日，人民币延续贬值态势，收于6.4500。 4月25日，人民币继续上周以来的跌势。离岸人民币兑美元跌破6.6关口，日内贬值近800个基点，一度触及6.6011，为2020年11月以来首次。 对于近期人民币汇率走弱的态势，招商证券谢亚轩团队认为，三方面因素给人民币汇率带来贬值压力，一是美元指数持续走强，近期一度突破100关口，而过往存在“美元强，人民币弱”的稳定关系；二是季节性规律指向人民币汇率在2月后倾向于走弱；三是中美经济周期和货币政策分化、中美利差大幅收窄乃至倒挂，国际资本流入中国的积极性下降。 调整外汇存款准备金率是央行稳汇率的措施之一，但在过去几年并不频繁使用。2007年以来，外汇存款准备金率一直维持在5%的水平。在去年，面对人民币的快速升值压力，央行曾在5月和12月连续两次调高外汇存款准备金率，由5%的存准率调至9%，以降低人民币升值预期。 未来汇率如何走 巴克莱银行外汇策略师张蒙4月初曾表示，“人民币近期还有小幅下跌空间，预计下半年人民币兑美元会缓慢上涨至6.5。过去一年支撑人民币的出口等利好因素依旧存在，只是没之前那么强，二季度依旧看好人民币。” 在国海证券分析师靳毅看来，人民币贬值可以分长期和短期两个维度。短期来看，人民币贬值存在两大“催化剂”：一是美元快速升值周期中，人民币难以独善其身；二是，股市赚钱效应下降使得资本存在外流压力。 长期来看，靳毅认为，出口增速下降，将使得人民币贬值逻辑相对确定。中国出口正在面临海外需求退坡和订单外流的双重挑战，而本轮国内多地爆发新冠肺炎疫情，将加快后者的演绎，今年二三季度出口面临较大压力，进而使得人民币进一步承压。 展望未来人民币汇率走势，靳毅表示，随着后续市场对美欧央行货币政策预期差的逐渐弥合，美元升值增速趋缓，叠加国内资本市场继续下探空间有限，短期资本外流的“催化因素”将边际钝化。 赵庆明认为，最近，人民币汇率出现了明显的贬值和贬值预期，市场的外汇供应相对不足，这可能会进一步导致外汇供给缺口，强化贬值幅度和贬值预期。此时，官方宣布降低外汇存款准备金率，能够向市场释放稳定汇率的信号，而一旦实施，就会增加市场上的外汇供给，有利于缓解贬值压力。

经济观察网 记者 李沁 洪小棠 失守3000点！ 超出了市场预期，今天的上证综指坠落至“2”字开头。 2022年4月25日，A股各大指数大幅低开，杀出本轮调整新低，上证指数直逼3000点整数关口，下午再度下探跌破3000点。 “有点懵，没想到3000点破得这么快……”沪上一位公募投研人士感慨。 毫无疑问，市场的连续下跌在今天演绎得更加极致，也几乎超出了所有人的预期。 截至收盘，上证指数跌5.13%报2928.51点，跌破3000点整数关口，创2020年6月中旬以来新低；深成指跌6.08%报10379.28点；创业板指跌5.56%报2169点。两市下跌个股超4500只，769只股票跌停，仅有147只股票上涨。 “沪指跌破3000点”“A股”“基金” “大盘”“两市千股跌超9%”“上证指数”等关键词数度登上微博热搜。 A股急剧破位，猝不及防地到来了。 不仅是股市，国内商品期货今日亦呈现普跌态势，郑醇主力合约跌停，铁矿石跌超7%，纯碱、沪锡、硅铁跌超6%，纸浆、EG等跌超5%。 大跌之下 今年以来，俄乌冲突、疫情防控及经济发展形势等都在不同程度地影响着市场走势，而疫情形势不断反复、美联储加息、人民币加速贬值、上市公司一季报不及预期……内外交困因素作用下，市场恐慌情绪再度蔓延。 “今天的市场（走势）有点突然，公司仍在研究之中。”一位工作于某大型保险资管公司的人士对经济观察网记者表示，多重因素之下，观点也“难产了”。 而另一位保险资管负责人则直接表示对目前的情况并不乐观，“底层有些问题，各种预期都不明确，而资本市场是最市场化的地方，规律是会起作用的。” 一位不愿意透露姓名的投研人士向记者分析道，一是周末北京局部疫情出现，并已划定部分高风险区，周一朝阳区有较大面积区域提升管控措施，此举引发市场担忧未来越来越多的城市加入疫情封控会影响国内经济。另一方面，上海新增新冠病例数明显反弹，并再度突破2万例，整体下降趋势慢于预期。作为汽车产业链和电子产业链的中心，如果复产低于预期可能导致全国生产受到影响，制造成长板块面临基本面下修的压力。 二是周末较多学者发布文章下调全年经济增长预期，引发市场担忧。 三是某动力电池龙头推迟一季报披露时间，引发市场担忧整个产业链盈利增长不及预期，叠加上周光伏龙头业绩不及预期，并且在上海复工复产相对缓慢以及全国受疫情影响下，二季度热门制造成长领域面临较大的盈利下修压力。 四是美联储加息预期引发周五美股大跌，道指创近期较大跌幅，引发全球市场下跌。 此外，市场连续下跌引发流动性层面担忧，包括产品赎回压力和平仓压力，带来了股价的负反馈影响。 在这样的市场环境下，沪上一名私募基金经理坦言，目前自己的净仓位不高。因为疫情的进展和影响短期比较难预判，自己并不会因短期的波动调整策略。 “事实上，之前已经做过调整了。其实股市越跌，个股潜在的机会越大，我们目前在花时间筛选有哪些公司从中长期维度值得重点布局的。”上述基金经理表示。 北京另一名百亿私募基金经理亦表示，短期情绪杀跌或被动卖出导致大跌，回头看，每次这种时候都是长期布局的稀缺良机。要好好珍惜。 “现在就是要拼长期信仰，信则有。”上述百亿私募基金经理直言。 信仰安在？ 相较全线大跌的市场行情，投资者对沪指失守3000点的讨论尤为热烈。这是自2020年7月来，沪指首次出现跌破3000点的情况。 “我的账户快被动态清零了。”“今天应该是最低了吧？”“让我们开启2900保卫战”…… 在某APP内关于上证指数的讨论主题下，各种评论不停地跳动、刷新着。 个人投资者许楠是看着指数一路跌下去的。入场买基金时，上证指数还是3600点。在许楠的心目中，上证指数是股市风向标一般的存在，指数如果涨得多，基金通常会赚钱；指数如果绿得多，基金通常是亏的。 “我不明白，怎么过了个年，这个指数就忽然变脸了，从3600到2900，我这是见证了历史吧?” 许楠所说的指数变脸时期正是从2022年开年的首个交易日开始的。彼时，上证指数还是3632.33点。指数起伏至今，再未回到3600点上。不止如此，从涨跌幅来看，今年以来，上证指数的跌幅已扩至19.54%。 尤其是4月以来，上证指数一直徘徊于3200点左右，很快这个点就被突破，指数跌至3100点左右。4月21日收盘，上证指数当月首次失守3100点。4月22日，指数亦未能攀升至3100点。 华夏基金认为，在情绪化主导的波动过程中，指数难免出现超调，市场下跌的过程本身也是风险释放的过程。从调整幅度来看，上证综指自去年12月中旬高点以来下跌达到20.12%（2018年跌幅24.59%），创业板指跌幅达到37.97%（2018年跌幅28.65%），本轮下跌的速度和斜率都超过了2018年。从估值水平来看，当前中证全指市盈率仅为15.3倍，已经位于历史相对较低区间，甚至已经低于2016年初熔断触发的市场低点估值（17倍PE），距2018年末13倍左右估值也相差不多。 泰达宏利基金则提醒，3000点被击穿，聪明投资者往往失落之余更注重左侧机会。市场预期的改变一旦形成就不会轻易扭转，而且会带有自我强化的作用。3000点失守，市场充斥了各种悲观消息，真假混淆。建议投资者不要被短期的悲观情绪所遮蔽，毕竟当下点位进一步下探的空间十分有限，聪明的投资者往往在失落之余已经开始布局左侧机会。 北京一名私募基金经理则感慨：“除了上证，其他指数的期间涨幅都是很大的。整数点位因为容易记忆方便传播，经常被拿来说事，人人觉得3000重要，那也许在群体层面就变得重要了；理性角度，任何点位都是独一无二的……” 建言后市 重挫之下，基金经理们对后市如何演绎出现了较大分歧。部分基金经理认为，短期形势仍不明朗，而更多基金经理则表示，当前时点无需过度悲观，投资者需要更多耐心。 前述不愿透露姓名的分析人士表示，展望后市，当前海外流动性收紧预期强化和资金外流压力对国内市场带来影响，但国内的“稳增长”面临疫情防控困境可能是市场近期调整更为主要的矛盾。“后地产时代”中国正在寻找新动力和新均衡，叠加百年未有之变局下的供应链和地缘冲击，市场担忧稳增长政策面临较多约束。综上来看，当前内外部面临的不确定性仍多。 诺安基金表示，展望后市，多重悲观预期导致市场磨底的过程可能仍会持续反复。但中长期看，未来稳增长的政策将更加努力推动实体经济恢复，中长期仍然有修复行情。当下应紧密关注国内外形势变化和稳增长相关政策的动向。 不过，在中欧基金投资总监曹名长看来，市场整体估值确实处于非常低的位置。从业绩来看，在今年一季度，企业业绩整体处于低位。随着疫情的影响逐步下降，以及稳增长政策的进一步实施，企业业绩或将进入上行期。 中融基金基金经理寇文红认为，站在当前时点，市场未来下跌空间相对有限，未来会逐步好转。原因在于疫情方面，吉林省已经实现社会面清零，各项生产活动逐渐恢复正常。上海每日新增人数已经在4月13日后逐渐减少，目前正在严格封控，推进实现社会面清零的“攻坚战”。预期4月底5月初能实现社会面清零，随后物流将恢复，企业将全面复工复产，投资和消费将会好转。其他城市因为及时采取措施，可以有效遏制疫情蔓延。中美利差方面，从历史经验看，央行有各种政策工具可以遏制资本外流，维持人民币资产价格稳定。长期看，中国经济转型、科技崛起的方向是非常明确的，当前的下跌只是伟大历史进程中的小插曲。 广发基金则表示，磨底阶段需要更多耐心。当前投资者情绪处于比较悲观的状态，根据模型估算，上证指数在当前位置的表现事实上已经计入了相当悲观的预期，因此预计离中期的底部已经不远。后续仍需要进一步观察疫情走势以及复工复产的进展。考虑到未来一段时间海内外风险因素或难以快速彻底出清，预计市场还将有一段磨底的过程，投资需要更多耐心。 华夏基金认为，经过前期的大幅杀跌后，A股内在风险已经有了较为充分的释放，悲观预期也很大程度上在股价中得以体现。受多重因素压制，指数虽然短期难以反转，但当前时点已经不宜过度悲观，市场政策底已经非常明确，但过渡到市场底的确认需要时间。 （本报记者姜鑫对本文亦有帮助）

经济观察网 记者 蔡越坤 海航集团破产重整，由信托机构担任破产重整受托人引起了信托业的关注。4月24日，海航集团公告表示，破产重整专项服务信托已依法成立。确定由中信信托有限责任公司（以下简称“中信信托”）和光大兴陇信托有限责任公司组成的联合体为信托受托人。 “我们也竞选了，但是没有选上。”4月25日，一位信托机构高管向记者表示。 公告显示，海航集团等321家实质合并重整计划已经执行完毕并获得法院裁定确认。至此，海航集团相关破产重整案四个重整计划全部执行完毕并获得法院裁定。自2020年2月29日联合工作组成立，历经两年多，海航集团风险处置工作基本结束。 上述高管向记者透露，在竞选海航集团破产重整信托受托人时，竞争是比较激烈的，会以股东背景等做出参考标准。 用益信托研究员帅国让在接受采访时表示，破产重整专项服务信托可以发挥信托灵活的制度优势、风险隔离的特点，将剥离资产设立财产权信托，该部分资产不纳入企业破产财产，由信托公司独立运作，可以有效隔离与原破产主体其他财产之间的关联性。 信托机构入局不良资产 近年来，企业破产重整案件逐年上升。与此同时，不良资产领域成为信托机构转型服务信托的业务领域之一。 对于担任海航集团破产重整信托受托人，4月25日，中信信托发文表示，依据法院裁定，中信信托登记成为新海航集团总持股平台公司的股东。中信信托在中信集团协同的鼎力支持下，参与了海航集团破产重整专项服务信托受托人遴选并成功落地本信托项目。在信托行业转型发展中，中信信托积极响应监管号召，努力探索资产服务信托新业务新模式。后续中信信托将与光大兴陇信托有限责任公司共同依法、依规履行受托人职责，维护信托产品的正常运营。 除了参与海航集团破产重整，记者注意到，2022年1月份，中信信托曾表示，其成立实施“中信信托•永泰财产权信托计划”，成功拓展中信信托特殊资产业务服务领域。“永泰财产权信托计划”为永泰科技投资有限公司等五家公司破产重整专项设立，通过信托架构实现普通债权人的债权利益受偿，信托规模约156亿元。中信信托表示，业务推进过程中，其积极发挥专业优势，灵活运用信托工具，赢得了客户信任，助力企业破产重整顺利实施。 中信信托称，特殊资产服务符合信托公司回归业务本源、服务实体经济发展的转型方向，是在新的经济形势下的创新尝试和有效运用，可以充分发挥信托财产独立、结构灵活、风险隔离等特点，能把信托优势与重整各方需求高效组合，可在短期内协调地方政府、法院、债权人、债务人、出资人和战投方的利益诉求，达成多方共赢，推进并促进破产重整的开展，以更好地保护重整各方的利益。 破产重整服务信托优势 相比于其他律师事务所等，在企业破产重整时，由信托机构担任委托人有哪些优势呢？ 一位行业人士向记者表示，近年来，信托业在特殊资产领域中不断寻找业务机会，我国法院在企业破产重整中也开始引入信托架构。信托账户有破产隔离作用，在账户管理上有明显的法律优势。 具体来看，平安信托此前在谈及服务信托如何助攻企业破产重整时表示，服务信托，属于信托本源业务，其以信托制度的风险隔离为基础，充分发挥信托机制的灵活性，包括信托风险隔离、财产权利规划分配、交易按约执行，通过整合不同的工具，提供一揽子的解决方案，帮助委托人实现各种诉求。对于投资人来说，投资人不希望全盘收购所有资产，希望剥离部分非核心资产，避免非核心资产的风险传递。对于管理人来说，破产主体资产的处置受整体破产重整的时效限制，若非核心资产无法妥善处理，将拖慢整个破产重整的时间进程。对于债权人来说，仓促处置非核心资产可能导致资产价值贬损严重，将难以实现利益最大化。 对于破产重整服务信托的优点，平安信托称，服务信托可以完美解决上述利益相关方的痛点。一方面，信托法所确立的信托关系区别于其他资管产品的委托代理关系，信托财产具有效力层级最高的法定破产隔离的作用，破产重整项目中，以剥离资产设立财产权信托，该部分资产不纳入企业破产财产，由信托公司独立运作，可以有效隔离与原破产主体其他财产之间的关联性；另一方面，信托公司通过对剥离资产的管理和处分，实现信托财产的增值，从专业和特色化角度体现信托公司的优势和价值，原破产企业的债权人将通过信托受益权人身份持续享有剥离资产运营处置的相关收益。 中诚信托崔继培此前曾表示，在破产重整中引入信托架构，仍以维护债权人利益为根本目的。因此，破产重整信托无论是自益模式和他益模式，根本上是为了推进和促进破产重整的开展，提高对债权人的清偿率，以更好地保障债权人的权益。在破产重整信托中，以债务人财产或其收益权作为委托财产委托给受托人设立信托计划，受托人通过管理运用和处分信托财产，通过向原债权人分配信托利益或原债权人将信托受益权转让的方式实现债权清偿。这是信托的他益功能在破产重整中的典型运用。 长城信托相关人士向记者透露，目前破产重整服务信托也是公司布局的转型业务之一。 据记者了解，目前中信信托、光大信托、平安信托、国民信托等也均已入局不良资产领域。

原标题：两度涨价、接连曝出自燃事故 哪吒汽车离上市还有多远？ 新能源汽车市场火热，造车新势力车企乘风而起。经过8年蛰伏，合众新能源汽车有限公司（下称“哪吒汽车”）在新能源汽车领域颇有起色。2022年3月，哪吒汽车跃居造车新势力排行榜第二，仅次于排名第一的小鹏汽车（9868.HK）。 近日，泰国石油纯电动汽车业务负责人透露称，旗下纯电动车代工厂HORIZON PLUS正与哪吒汽车进行交涉。实际上，哪吒汽车是少有获得造车“双资质”的新势力车企，交付量日益渐长的背后，哪吒汽车能否再上一层，还有待观察。 然而，哪吒汽车在2022年3月和4月接连曝出两起自燃事故，安全问题仍存疑。在同行企业零跑汽车提交招股说明书后，哪吒汽车离上市还有多远？ 销量跃居新势力第二 不同于传统车企拥有生产基地和生产资质，蔚来（9866.HK）、小鹏汽车等新势力车企早期均采用代工生产模式，而后通过收购或建立合资公司等方式获得乘用车生产资质。 公开资料显示，哪吒汽车成立于2014年，在2017年4月成为第13家发改委批复的国家新能源汽车牌照企业，并于2018年5月正式拿到了工信部的生产资质，成为了具备双资质的整车企业。 所谓双资质，即是车企获得发改委和工信部的双重生产资质许可证书。不完全统计，截至目前，共有11家车企获得双资质生产，包括哪吒汽车、北汽新能源、云度新能源、奇瑞新能源等企业。 与此同时，哪吒汽车在2018年2月完成了桐乡全生态智慧工厂的竣工，并在2019年6月开启了位于宜春的第二个工厂建设。据英大证券数据，哪吒汽车桐乡、宜春工厂的规划年产能分别为8万辆和10万辆，且在建南宁工厂的规划年产能为10万辆。 从年销量看，哪吒汽车在2021年全年交付量为6.97万辆，同比增长362%，位列新能源汽车造车新势力第四位。销量前三位依旧是第一梯队小鹏汽车、蔚来和理想汽车（2015.HK），哪吒汽车、威马汽车和零跑汽车的销量紧随其后，形成了造车第二梯队。 2022年3月，哪吒汽车凭借1.2万辆的销量位列造车新势力销售排行榜的第二名，超过了理想汽车1.1万辆和蔚来汽车9985辆的销量数据，但与小鹏汽车1.54万辆的销量仍有一定差距。 哪吒汽车虽然销量表现强劲，但能否挤进第一梯队？ 实际上，不同于“蔚小理”C端客户众多，哪吒汽车早期以B端客户为主。但在2021年11月的广州车展上，哪吒汽车联合创始人兼CEO张勇直言，目标市场主要以C端私人用户为主，2021年9-10月B端市场的具体占比大概仅占比2%、3%左右。 价格方面，蔚来的均价约在32万元/辆-62.4万元/辆，理想汽车约在34万元/辆左右，小鹏汽车在17万元/辆-43万元/辆之间。相比之下，哪吒汽车更偏向于中低端市场，哪吒V的单价为7万元-13万元，哪吒U的单价为11万元-21万元。 “以量取胜”的同时，哪吒汽车的整体营收并不高。据三六零（601360.SH）公告，哪吒汽车分别在2020年和2021年上半年实现营收12.97亿元和16.31亿元，净利润分别亏损13.21亿元和6.93亿元。 此外，步入2022年之后，哪吒汽车先后上调了两次售价。1月1日，哪吒U、哪吒V的部分车型进行价格上调，单辆上调幅度在2000元至5000元不等。3月18日，哪吒汽车又公布了正式调价的公告，受上游原材料价格上涨，且供应链供货紧张等诸多因素影响，全系车型上涨3-5千元/辆不等。 接连两次调价之后，第一电动网在4月5日报道称，哪吒汽车或将开启新一轮涨价。关于具体的涨价计划，《投资者网》向哪吒汽车联系交流，但并未得到回复。 安全问题存疑 哪吒汽车销量增长的同时，安全事故却时有发生。4月8日，麻辣车评官方微博称，据网友爆料，广东省某住宅小区车库，一辆哪吒U自燃起火，浓烟一度充满整个地下车库。 而在不久前的3月18日，两辆相近停靠的哪吒汽车和奇瑞小蚂蚁发生了自燃，奇瑞新能源对此回应称，双车正在做技术鉴定，不能确定是哪辆车先着的火。截至目前，哪吒汽车仍未有相关回应。 北京理工大学实验室的数据显示，新能源汽车由于电池故障起火的事故占比达33%，底盘碰撞或交通事故导致的起火占15.4%，用户改装导致行驶或静置起火占比12%，电子电器故障导致起火占比11%。 在电池配置中，哪吒汽车的配套供应商有宁德时代（300750.SZ）、华鼎国联、捷威动力、蜂巢能源等，并推出了“车电分离”模式，即用户购买哪吒汽车时，可以不用承担电池部分的成本，改为“电池银行”租赁的方式，租金将以按揭方式偿还，降低了用户的首次购车成本。 然而，哪吒汽车由于电池配置的问题，面临续航里程缩水的投诉。据黑猫投诉【投诉入口】平台，不少车主称，哪吒汽车存在电池虚标，达不到宣传续航、虚假宣传与销售等情况。 哪吒汽车续航问题投诉情况 其中一位车主认为，其购买的哪吒V长续航娱乐升级型使用了安徽舟之航38.5度电池，哪吒汽车官方称续航为401km，但实测下来，续航里程在200km-250km左右。据工信部百公里耗电11.8度计算，38.5度电池的理论续航里程为326km。 而后，该车主称其了解到哪吒V的电池分为华鼎43度和舟之航38.5度，华鼎的43度电池理论上能达到哪吒汽车宣称的续航里程。因此，车主怀疑哪吒V用43度电池申报401km续航获得国家大于400km新能源补贴，再混用38.5度电池骗取国家补贴，或存在大小电池混用的情况。 对此，《投资者网》从哪吒汽车官方客服人员获悉，当前哪吒V的五款车型均无安徽舟之航38.5度电池配置，工况续航里程数为300km和400km，而关于车主的投诉，其并未直接回应。 此外，除了自燃事故，哪吒汽车还在3月20日发生了一起交通事故，事故涉及的哪吒V车型高速横穿马路，撞开了路中间的道路隔离带，疑似车辆“失控”。事故发生后，哪吒汽车的A柱发生明显折弯，整车几乎报废。 官网显示，哪吒V除潮400 Pro车型以外，其他四款车型均没有前方单目摄像头、前方毫米波雷达、ESC车身稳定系统、TCS防滑平衡控制系统、EBA/BA电子制动辅助系统等配置。 智能化能否破局 宁德时代既向哪吒汽车提供动力电池，还参与了哪吒汽车2021年11月进行的D+轮融资。企查查显示，哪吒汽车先后完成了9次融资，最近一次于2022年2月完成D+++轮融资，融资金额超20亿元，投资方为深创投和中车资本。 而众多投资方中，三六零的入股可谓意义重大。 三六零于4月22日披露的年报显示，2021年三六零的长期股权投资同比增长45%达67.6亿元，占总资产的16%，增加主要为投资哪吒汽车项目所致。同时，三六零的其他应收账款数同比增长138%，也受应付哪吒汽车项目投资款增加所致。 2021年10月，三六零拟以自有资金共计29亿元投入哪吒汽车，投资分为两步进行。第一步，三六零受让哪吒汽车股东尚未实缴出资的增资权，并向哪吒汽车增资9亿元；第二步，三六零以20亿元增资入股哪吒汽车，两步骤构成一揽子交易。 截至2021年12月31日，三六零已支付19亿元，并持有哪吒汽车的持股比例约为14.96%。 值得一提的是，三六零作为国内国内互联网络安全头部企业，早在2021年5月，便与哪吒汽车达成战略合作，在车联网安全、智能驾驶、智能座舱等方面共同协助开发。但在2021年7月，据网信浙江官方微信公众号通报，哪吒汽车APP存在未明示收集使用个人信息的目的、方式和范围，未经用户同意收集使用个人信息，存在引起个人信息泄露的安全漏洞等。 三六零创始人周鸿祎曾表示，“哪吒汽车现在所缺少的智能驾驶、智能座舱，包括互联网基因，互联网思维以及整个车载安全，都将由三六零来提供。” 而随后，哪吒汽车又与华为联手，于2021年8月正式签署战略合作协议。协议显示，双方将在智能网联、车载计算、智能驾驶、数字能源及云服务等领域展开全面合作。 2022年3月哪吒汽车发布的全栈自研TA PILOT智能驾驶系统中，华为也参与其中。公开资料显示，华为提供了硬件支持，TA PILOT4.0采用了来自华为的 MDC610 芯片。 经过9轮融资后，哪吒汽车离上市越来越近。据《晚点latepost》报道，哪吒汽车目前已启动目标估值约450亿元人民币的Pre-IPO轮融资，计划2022年年内启动赴港IPO。 而同处于造车新势力第二梯队的零跑汽车已捷足先登，3月17日晚间，零跑汽车向港交所提交首次上市申请书。如果零跑汽车成功上市，将成为第四家登陆港股的造车新势力。 如今，哪吒汽车在智能化持续加码的同时，仍有待在安全问题上有所改进，而能否跃居第一梯队并成功上市，也许不久之后就会有答案。

经济观察网 记者 周一帆 4月24日晚间，招商证券（600999.SH）发布2022年一季度财报，报告期内营业收入为36.96亿元，同比下降38.01%；归母净利润为14.90亿元，同比下降42.99%；归母扣非净利润为14.66亿元，同比下降43.90%。 作为第二家正式公布一季报的A股券商，对于公司的业绩滑坡，招商证券在财报中表示，2022年一季度，市场波动加剧，疫情形势依然严峻，公司经营活动面临挑战，公司业绩承压。 细分来看，在手续费及佣金净收入上，报告期内，该公司经纪业务净收入16.49亿元，同比下降11.57%，资产管理业务净收入2.07亿元，同比下降21.65%，仅投行业务净收入为4.49亿元，实现同比增长8.66%。 与此同时，按照“自营收入=投资收益+公允价值变动收益-对联营企业和合营企业的投资收益”的口径来计算，招商证券2022年一季度自营收入仅有1.76亿元，同比下降90.35%，较大幅度的拉低了整体的业绩表现。 其中尤其是公允价值变动收益，今年第1季度该项数据约为损失12亿元，去年同期该项数据约为3.3亿元，两者相差15.3亿元，这对招商证券2022年第1季度的业绩影响较大。 国泰君安非银金融首席分析师刘欣琦指出，行业整体来看，经纪业务方面，2022年一季度，日均股基权交易量同比上升，但佣金率仍延续近年来的下滑趋势；与此同时，受市场调整影响，基金新发规模下降，持续营销难度增大，券商代销收入承压。而在投行业务上，2022年一季度，股票承销规模同比小幅增长、承销费率则呈下降态势；债券承销规模则稳中有升，投行业务整体预计同比去年基本持平。 刘欣琦进一步表示，今年市场行情波动导致金融资产收益率下降，促使投资业务收入下降。同时，券商融资资融券收入占比逐年提升驱动信用中介业务整体增长；2月起，受市场行情影响，两融余额在2021年底及1月初的高位基础上，整体呈压降态势，股票质押规模持续下降。 值得一提的是，除业绩下滑外，招商证券交易系统的问题亦在上月引起了关注。3月14日早间开盘后，陆续有网友在社交平台反映招商证券交易系统出现故障，包括无法成交、无法撤回等。彼时，招商证券回应称，成交回报处理延迟，其他功能正常，所有交易委托都已实时传送至交易所系统，问题已有所缓解。 对此，深圳证监局于4月初发布公示指出，招商证券在2022年3月14日的网络安全事件中，存在变更管理不完善，应急处置不及时、不到位等问题，深圳证监局决定对该公司采取责令改正的行政监管措施。 展望今年券商行业投资机会，刘欣琦表示，建议关注机构业务具备竞争优势的券商。从分项业务来看，客需型机构业务受益于机构客户规模的增长和衍生品渗透率的提升，业务增长空间仍将较大。预计2022年机构业务具备竞争优势的券商，盈利表现将领先同业。

关注数码新闻的读者们应该不难发现，不知道是受到疫情影响，还是厂商不够用心的缘故，市面上新产品出现的问题正在变得越来越多。如果说软件上存在的问题，厂商们还能通过越来越频繁的OTA更新来修复的话，那么硬件上存在的问题，显然就没有这么容易解决了。 为了解决用户的后顾之忧，近些年来，部分厂商积极出台了针对特殊问题的“免费换机政策”。这些换机政策规定，如果特定产品频繁出现某种硬件问题，那么经过官方售后网点检测证实之后，就能享受整机换新服务，如果换新再次出现同样的i问题，用户甚至可以选择退货或继续换新。 让厂商们想不到的是，有一伙人居然瞅准这一规定，做起了伪造问题手机换取新机的赚钱生意。 近日，微博@正定公安发文表示，正定县公安局接某电子科技公司正定仓储报警称，有人利用该公司换新政策骗取大量全新手机，给公司造成重大损失。经过办案民警大量调查摸排，固定相关证据，正定县公安局于近日将雷某超等5名犯罪嫌疑人全数抓获。 经查，犯罪嫌疑人通过大量购进二手某知名品牌手机，经过人为破坏后再利用该公司换新政策，从该公司骗取全新手机300余部，涉案金额高达100余万元。目前，该5名犯罪嫌疑人因涉嫌诈骗罪被公安机关依法刑事拘留，案件正在进一步办理中。 被利用的换机政策 相必有不少吃瓜群众和我一样，在看到正定公安发布这则消息后，脑海中产生的第一个疑问就是：这个知名手机厂商到底是谁？ 有趣的是，前天上午，微博@小米品牌安全突然发文称，小米法务部最近研究了一个新罪名——“传授犯罪方法罪”，指的是用语言、文字、动作、图像或者其他方法，故意向他人传授实施犯罪的具体经验和技能的行为。根据相关法律规定，传授犯罪方法罪，将视情节严重程度，处以有期徒刑、拘役或者管制措施。 不出意外的话，正定公安的通告里面提到的“知名手机厂商”应该就是小米。去年，因为小米11系列批量出现特殊WIFI问题的缘故，小米曾推出过高于国家三包权益的“免费换新政策”，而这个“免费换新政策”被别有用心的人盯上了，被人为制造故障情况后，利用相关政策去售后“免费换新”，以此赚取中间差价。 事实上，这种恶意利用“换机政策”的做法，在国内外都不少见。 熟知手机市场的朋友们，对于苹果的维修政策应该不会陌生。苹果公司售后条款中规定，只要新购iPhone机器在规定时间内出现无法开机的情况，苹果官方手机店一般是检查后直接更换一部全新手机，这类出现故障的新购机在业内被统称为NPO(no power on)机。 正是因为这种做法，让不少心思不正的人钻了空子。根据苹果公司内部数据分析师的统计，骗修事件发展到最高峰的时期，在中国内地和中国香港市场上，60%的保修期内iPhone修理请求都具有欺诈性，甚至出现了专门购买假NPO手机到苹果公司直营店以不能正常开机为由要求换取正品苹果手机的骗局。 如果说上面还是诈骗分子的所作所为，那么下面这个就是消费者的“薅羊毛”行为了。AppleCare+服务计划是苹果为其设备提供延长保修和技术支持计划的付费服务，在一年内能为设备提供两次以折扣价进行的意外损坏维修，不管设备出现碎屏、浸液，还是开不了机，都能通过支付一笔极低的服务费获取维修或者换新的权益。 有趣的是，这样一个类似于“意外险”的付费服务，却因为简单的漏洞彻底变了味。在此之前，国内苹果用户在购买苹果设备后60天内，随时能够在线加购AppleCare+服务计划，苹果方面只会在线对设备进行远程检测，以判断产品本身是否存在故障。 然而，因为现有技术的限制，很多时候远程检测是无法发现所有问题的。举个例子，如果iPhone屏幕摔碎了，用户再去在线加购AppleCare+，苹果远程检测系统是无法识别出碎屏问题的。在了解AppleCare+的机制后，如果用户手上的苹果产品出现人为损坏、同时激活时间不到60天，在利益的驱使下，就可能出现钻漏洞、薅苹果羊毛的行为。 如果说，厂商们推出“换机政策”是为了让消费者买得放心，用得放心，那么现在发生的这些情况显然远远超出了厂商们的预期。因为骗保事件太过猖獗的缘故，苹果曾经一度出现预备的保修期修理费用和实际的保修期修理费用相差一倍的情况。如何防范虚假换机行为，已经成为很多主流厂商正在关注的问题。 搞机不是薅羊毛 有的读者可能会感到疑问，为什么这些消费者能够在第一时间掌握“换机政策”的漏洞，又是什么人在教育消费者主动去报废自己的手机呢？ 事实上，在数码论坛上面，这都不是新闻了。 去年，有多名米粉在论坛发文称，其持有的小米11系列机型WIFI功能出现了问题。为此，小米针对这一部分机主推出“免费换新政策”，却不想一石激起千层浪，部分论坛用户开始主动“烧机”以求换屏、换壳等各种福利。 如果是自己用也就算了，部分论坛用户，不仅从官方“骗保”，还在平台上传授如何人为制造“WIFI/蓝牙损毁、如何烧坏主板”等经验给其他小米11系列用户，开发出了所谓“全网最强烧WIFI攻略”，严格限制各项变量参数，只为让手机积热，达到快速换新甚至通过退款服务薅羊毛的目的。 苹果亦是如此，稍微翻看一下论坛帖子，我们随随便便就能看到在讨论如何“薅”苹果AppleCare+羊毛的帖子，其中不乏想用已经有明显磕碰、划痕、碎屏的苹果产品，购买AppleCare+服务，“薅”一个配件换新或整机换新，或是临近过期主动损坏产品，以期苹果低价进行整机换新的用户。 在小雷看来，这种“薅羊毛”的做法显然是不对的。手机厂商给出“免费换新政策”，就是愿意为产品存在的硬件问题负责，这对于普通消费者而言肯定是一件好事，保证了大家应该享受的合法权益，让问题得到及时地解决。 然而，致力于“薅羊毛”的论坛用户，总会去积极寻找换新政策的漏洞，而这些漏洞最终又会被奸商盯上，形成规模庞大的灰色产业链。突然出现的大量问题机，不仅让推出“免费换新政策”的厂商们平白无故蒙受巨额经济损失，也会让厂商们不断缩紧售后政策的限制，在一定程度上堵死了其他消费者们享受同等售后政策的可能性。 这并不是什么猜想，而是已经发生的事实。去年年中，苹果对国行AppleCare+服务政策进行了调整。在此之前，如果你在线上购买了苹果设备，自购买日起60天内都可以加购AppleCare+服务来上保险；调整之后，你若是从线上购买设备，只能在7天内加购此服务了。 在此次AppleCare+政策调整前不久，苹果还修改了AirPods的售后规则。在此之前，苹果对于损坏AirPods都是允许授权店直接换新的，这也导致了市面上出现了大面积的山寨AirPods换新事件。从去年年中开始，苹果授权店将不得直接提供换新服务，所有问题产品均需进行返厂检测维修，以此防止同类事件再度蔓延。 从小米品牌安全的通告中，我们可以隐约读到了小米的无奈。如果滥用免费换新政策的人数继续增加下去的话，为了打击灰色产业链，小米只能收紧相关政策的审核，甚至要求用户进行返厂检测才能够进行换新，这肯定会给普通用户带来不便之处。 硬件故障的机器还可以维修，诚信崩坏的人往往无以立足。不管是厂商，还是消费者，我们都希望看到多一些真诚，少一些套路。我们不能继续纵容售后欺诈，更不要让事情走向最坏的那一步。

原标题：进军元宇宙！服装巨头“大动作”，来虚拟世界玩穿搭！网友：不就是QQ秀？ 郑雅烁 中国证券报 近日，知名服装连锁品牌ZARA进军元宇宙又曝大动作，已联手虚拟时尚社交平台ZEPETO，合作推出“Lime Glam”元宇宙系列服装、配饰，引发网友关注。 网友纷纷表示不理解——“这衣服穿了个寂寞，不就是QQ秀吗？” 图片来源：网络 从小时候玩的QQ秀到如今大火的虚拟服装，有网友不禁感叹：元宇宙原来是一种消费升级。 在虚拟世界玩穿搭 2021年12月，ZARA曾宣布推出首个元宇宙服装系列“Meta Collection”，正式进军元宇宙。 此次ZARA 推出的“Lime Glam”系列服装配饰采用3D设计风格，样式包括限量版绿色褶皱短裙、超大牛仔夹克、编织肩包和厚底凉鞋等，供用户在ZEPETO平台上给个人数字形象穿搭。 ZEPETO平台是一个非常受欢迎的元宇宙平台，拥有超过2亿用户。在ZEPETO的虚拟平台上，用户不仅可以创造自己的虚拟化身，还可以在一个完全数字化的世界里生活。这款在App Store和Google Play上推出的应用程序，允许元宇宙爱好者通过自拍创建动画。 图片来源：网络 目前，Zara网站上展示了部分穿着“Lime Glam”系列产品的虚拟人物形象。Zepeto应用程序还为该特定系列提供照相亭、数字墙和地板。 ZARA方面表示，“Lime Glam”系列的服饰，可以使消费者的虚拟化身与物理人格相融合。这是一种在元宇宙中展示个性的便捷方法。消费者如果在线下购买了实体服饰，可以同步拥有同款数字化可穿戴服饰。 服装巨头抢滩元宇宙 虚拟时装的出现，为数字艺术的表达开辟了一条全新的赛道。相比传统成衣，虚拟时装有着极强的社交属性，这让不少人跃跃欲试。 2019年5月，第一件NFT虚拟时装Iridescence彩虹连衣裙以9500美元成交（来自虚拟时尚品牌The Fabricant），高昂的价格与新奇的时装瞬间受到不少消费者的关注。 2021年以来，国际运动品牌NIKE、Adidas以及奢侈品牌Gucci、Balenciaga等均已开始向元宇宙迈出步伐，主动和NFT相关虚拟时尚品牌合作进行虚拟商品的生产；在国内，海澜之家和森马服饰也先后申请注册了元宇宙相关商标。 AR营销平台Wanna的首席执行官Sergey Arkhangelskiy表示：未来五年甚至十年之内，时装品牌的收入中，很大一部分将来自数字产品。 中信证券研报指出，目前服装品牌主要有三条路径参与元宇宙：合作游戏发售虚拟/显示服装产品；发行虚拟鞋服NFT（非同质化代币）产品；入驻元宇宙平台，开发虚拟总部或体验馆，提升品牌交互。国内的头部运动品牌与具有优秀IP资产的品牌有望把握元宇宙机遇，建议重点关注：曾与QQ炫舞推出联名虚拟服饰，旗下主品牌优质，同时具有“中国李宁”“李宁1990”等一流品牌力的运动鞋服龙头——李宁；旗下具有主品牌、“FILA”“迪桑特”“始祖鸟”等众多优质品牌矩阵的运动鞋服龙头——安踏体育；以及看好旗下优质IP资产“TeenieWeenie”小熊已开展商业授权的休闲服饰品牌公司——锦泓集团。 浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林对中国证券报记者表示，虚拟服装的价值，主要在于在线销售体验的提升。但是，虚拟服装的生产定制化能力不足，与现实中的人不完全适配，比如大小、款式等。此外，企业发展虚拟服饰风险在于元宇宙服装销售投入可能很大，但服装的销售利润难以覆盖投入的成本。所以，现阶段元宇宙服装还主要应用在奢侈品服装领域。 虚拟服饰惹质疑 在时装行业进行想象力狂欢派对的时候，外界的质疑声也没有停歇。网友纷纷表示：“给照片的自己穿衣服，现实中的‘皇帝的新衣’”“花钱找人P照片？谁买谁是冤大头。” 图片来源：小红书 那么，为什么会有如此多人追逐虚拟时装？ 咨询机构Virtue Nordic创意总监Morten Grubak表示，在过去十年中，时尚已从街头转向社交媒体。诸如小红书、微博等社交平台好似一个虚拟跑道，无数人在上面以各样方式表达自己。对于追寻新鲜感、标新立异以及依靠图像内容产出时尚博主们来说，虚拟服饰无疑是最好的选择，虚拟时尚也让服装行业减少了浪费，为更可持续的时尚未来做出了贡献。 中国移动通信联合会元宇宙产业委员会执行主任于佳宁对中国证券报记者表示，虚拟服装是个人数字形象的重要部分。元宇宙作为互联网的第三次迭代和升级，数字形象成为了每个人进入元宇宙中的刚需，是人们在元宇宙中外在形象与社会的标识。数字形象能反映一个人心目中自己的理想化状态，因此，在数字世界中，虚拟服装能表现一种深层次的自我认知。

文/唐亚华 王敏 李秋涵 邹帅 宛其 来源/深燃（ID：shenrancaijing） 大城市不香了？ 近日，一份报告引起了外界的关注。据DT财经调研结果显示，在2079位因为疫情生活受限的人中，超过四成的人觉得大城市对自己的吸引力下降了。整体上，有31.9%的人开始动摇是否要换城市。 但如何能在离开大城市后找到合适的工作得以谋生，困扰着很多想要逃离的年轻人。 自2020年疫情以来，有一批人，选择了不受时间和空间限制的工作方式，已经离开了大城市。他们要么通过远程办公的形式，回到三四线城市后，继续为一线公司工作；要么是靠着自己积累的资源和技能，离开一线城市后全国接单。 深燃和五位实现办公自由、逃离大城市的年轻人聊了聊他们的生活。他们当中，有人在成为自由插画师后，结束了北漂生活；有人通过远程办公和兼职，在老家拿到了一线城市的收入；有人回老家写起了小说，月收入能达三万元；有人放下经营多年的生意，到大理做起了自媒体博主；还有人在被大厂裁员后，开始了旅居生活。 不过，离开大城市，有利也有弊。有人实现办公自由后，反而工作更忙碌，还常常为收入而担忧。对于有着同样想法的年轻人，他们建议，要从自己的爱好和特长出发找方向，但也要想好退路。 拿着一线城市的收入在老家生活，有苦也有甜 陶源 | 32岁 媒体从业者 城市：济南 2021年，在北京待了5年之后我回到了济南生活。 我刚毕业的时候就在济南工作，也在这边买了房子，后来去北京在媒体行业工作了5年。近年来随着年龄增长，结婚有了小孩之后，生活压力也越来越大。 尤其是这两年疫情影响，节假日回老家的计划总是被打乱，让我觉得生活非常没有规划。长时间憋在公司和家里，我2020年下半年一度非常抑郁。 去年正好北京租的房子到期，我们就回来了。一开始我打算辞职，但公司挽留我，并提出，可以远程办公，每个月来北京一到两次开会，我同意了。我在北京时月收入两万左右，回来后因为远程办公，薪资下降了30%。不过我后来又接了一些兼职工作，整体收入跟在北京时差不多。 回到济南后，我买了一辆车。刚开始一切看起来都非常好，拿着一线城市水平的工资，不用承担房租，工作上也没有空间约束了，我甚至设想可以经常出去玩，在户外露营，边玩边工作，同时享受度假和工作的快乐。 但是，回来之后我发现有很多东西不可控，远程办公后没有通勤时间了，但感觉更忙了，每天从早上8点多到晚上都在工作。原来坐地铁的时候还可以看电子书，现在我都没有时间去看别的。 当然，这其中一方面是因为我们公司内部变动，给我增加了不少工作，另外我回来后也接了一些兼职，再者，家里有孩子，他会时不时粘着人，导致办公效率比在公司低。因为疫情和工作，很多计划中的事情暂时也还实现不了。 不过，回来以后，我的状态确实好了很多。在北京这几年也有一些积蓄，短时间内不至于让生活有压力，还有大把的时间陪着家人，我们全家偶尔也会开几个小时车回父母家，每次也能待得比较久。 济南这边的工作我也关注过，对我来说确实比较难适应，大部分和我这一行相关的工作我看不上。在机制上，他们是早八晚六的节奏，据我了解很多公司办公室氛围也不太好，有的单位外出一次报销费用要找八个领导签字。 所以我自己想着，如果有可能，我可以在本地找一份比较清闲的差事，同时靠着大城市积累的人脉、能力，接一些外部稿件，扩充一下收入，或者完全做自由撰稿人。至于长期回到大城市，就不在我的考虑范围之内了。 成为自由插画师，自律的压力并不比上班小 蓉儿 | 26岁 自由插画师 城市：成都 我2018年大学毕业后在北京一家公司做设计相关工作，但我本身活泼好动，每天有很多稀奇古怪的想法，工作了半年，就觉得每天枯燥重复的工作不适合我，于是在2018年底放弃了这份工作。 从小我就喜欢绘画，高考时即便文化课成绩不错，也还是独自前往北京，接受了长达八个月的美术生集训，后来大学也是学习了与绘画相关的设计专业，所以，在辞职后，我还是想要拿起画笔，通过自己的爱好获得一份收入，便决定当一名自由插画师。 2019年，除了自己接插画的单子之外，我发现很多人都对如何用iPad画插画非常感兴趣，但市场上相关的课程很少，我就开始开发这一类的课程，成为了一名插画课程讲师。 自由职业第一年，我因为朋友大多在北京，而且觉得还是大城市有更多的机会，就坚持北漂。但我几乎每天都焦虑到凌晨两三点才能入睡，因为在北京生活成本很高，仅是房租一个月就几千块，而我收入不稳定，过得非常拮据，去超市购物也只会选择一些打折的商品。 为了缓解压力，有段时间，我还打算找工作重新回到职场，但面试时一看到逼仄的格子间，就打了退堂鼓。 下定决心不再重回职场后，我就开始想办法降低生活成本。2020年疫情爆发前一周，刚好赶上房租到期，我就把东西寄回了老家，结束了北漂，打算“蛰伏”一段时间给自己充电。 在家的那段日子很充实，每天上午画插画，下午拍视频剪视频，还能和父母出去散散步，生活也没什么成本。而且我推出的课程受到学员的认可，收入也有了很大提升。 但在老家几乎没什么同龄人，也没什么娱乐设施，待到2020年11月时，我离开老家到了成都。很多朋友都说以后要来成都养老，我就想着自己可以先来探探路。 不过，到成都后，我也很少出去玩儿。现在的工作虽然办公不受时间、地点的限制，但我几乎每天都有工作要完成，常常从早上9点半，一直工作到凌晨2、3点。 去年有一次因为太累，我打算给自己放三天假，出去好好逛逛成都，但出去之后才发现，一个人出来玩儿还不如继续在家里工作更开心。 我现在的放松时刻，就是和几个同样做自由插画师的朋友，在画画的时候同步语音聊天，就像是组建了云办公室。 我对现在的生活状态还算满意，决定在成都落地生根，定居下来。工作上我今年也开始慢慢转型，向插画工作室方向发展，寻找更多志同道合的小伙伴加入我们的团队。 这三年我学到了很多，从最初的迷茫、负担不起生活的基本开支，到现在找到了发展方向、能够通过爱好养活自己、并且拥有一份想要一直坚持下去的事业。我很庆幸当初有挑战生活的勇气。 对于那些想离开大城市、从事自由职业的年轻人，我觉得可以从自己的经验、特长，或者兴趣爱好出发找方向，只有热爱才能坚持下去。但是，自由职业要承担的压力可能会比上班更大，也需要做好心理准备。 写小说月入3万，也会担心收入不可持续 阿珂 | 25岁 网文作者 地点：广东云浮市 在实现办公自由之前，我在某一线城市当语文老师。杂事太多，很多看似鸡毛蒜皮的小事，能把人折腾得身心疲惫。备课时间被挤压，时常加班到凌晨。 时间长了，我因为经常熬夜，开始内分泌紊乱。实在受不了这份钱少、事多、责任大、离家远的工作，我下定决心辞职。 为了逃离工作，我一心想怎样才能不用再出去上班。 我想到，我喜欢文学，念师范大学、读汉语言文学专业、当语文老师，一直都没有离开文字。辞职后，我回到老家，就马上准备大纲，打开电脑开始写小说。 后来的过程看起来很顺利。我第一本小说写了将近一年时间，在第二个月就开始赚钱了，拿到了2000多块。相比我做老师时一个月4000块钱的工资，要少很多，但后来情况就不一样了，我每个月的收入越来越多，在第一年实现了月入过万。现在是第三年，每月收入在1万到3万之间。 回老家后，生活很简单，每天睡到自然醒，吃完早餐打游戏，或者上街逛逛，到了饭点就吃饭，午饭后就是看书时间，到下午四五点开始动笔，晚上十一点左右，就能完成更新2000字-4000字的任务。疫情前，我有时候也会抽空去旅游，已经去过了不少地方。 在家“办公自由”，起初遇到的最大障碍就是家里人。家里供一个孩子上大学不容易，结果我大学毕业，工作没多久，就辞职了，像是在家当“无业游民”，没有固定收入，这把家人们气得七窍生烟。 自由职业收入不固定，时间长了也有一定程度的焦虑症。 我整天担心写书赚不了钱，就算这本书能月入两三万，也会害怕完结之后再开新书时，读者不喜欢，一旦书扑街，就没有收入了。焦虑一度让我注意力很难集中，这直接影响到码字，原本一小时可以写一千字，注意力不集中的时候，一小时两百字都无法完成。失眠也是有的，躺在床上就想着收入的事，毫无睡意，会想下个月会不会吃土，真的是因为穷睡不着。 去年，我心血来潮考公办教师编制，考试通过，但在面试的时候我放弃了，我还是更喜欢无拘无束的状态。 年轻人如果想走这条路，一定要找好退路，想好自己能做什么，有什么技能可以赚钱。我有个同事，辞职后陷入迷茫，又没钱，最后去餐厅做服务员过渡，因为学期中旬很难找到教师的工作，由教师变成服务员，心理落差也挺大的，后来，新学期要开始了，她重新应聘教师，幸好顺利通过面试，生活才回归正常。 被大厂裁员后，决定去不同城市旅居 章良 | 25岁 自由职业者 城市：昆明 我是在北京读的大学，本来想申请去国外读书，但疫情打断了留学计划，又不想在国内读研，就匆忙参加校招开始工作。没想到，我还没完全适应，在2020年年底就被公司裁了。 工作时间不长，但互联网公司996的工作节奏，我的身体吃不消，只半年，精神状态和体能就明显下降了。有了这次经历之后，我决定降薪去一家传统媒体，工作节奏慢了很多，也开始有周末休息时间，身体才稍微好转一点。不过，这份工作我不是很喜欢，又工作了半年多，就主动离职了。 再次离职不是一时冲动，我开始思考，自己真正想要什么。还在大学阶段时，我就已经打算不在一线城市买房定居，主要是对未来预期不高，也不想吭哧吭哧地埋头苦干买套房，之后被就困在那里。 我在微博有20多万粉丝，已经接到商单，就算不工作，也能维持日常生活开支，加上自己之前也有些积蓄，好好规划支出，是可以保证一年不工作也不焦虑的。 想清楚这些之后，我决定到其它几个城市过一段旅居生活，最主要是为了拍视频，记录下不同年轻人的故事，并运营新的视频账号。 去年回家，当我把这个想法告诉家人时，他们不太能接受。特别是我爸爸非常不赞同，春节还跟我生了好几天闷气。在他看来，年轻时还是应该留在大城市锻炼，不要这么早就下定论觉得自己不行。不过，妈妈很开明，支持我做自己喜欢的事，还说旅居完在老家找个适合的工作挺好。甚至在我没出发时，还催促我要做好计划。 我去的第一站是云南昆明，是因为我想把生活在这里的一个好朋友作为第一组拍摄对象。 现在在昆明呆了半个月，拍摄的周期远超我预期，白天拍摄，晚上还得拉片，没有一天休息，但好在是做自己喜欢的事，累并快乐着。或许我把这个系列拍完，对于人生规划会有不一样的理解。 不能否认，北上广深一线城市对年轻人依然有很强的吸引力，可在高工作压力、高房价面前，至少我是不会再回大城市了。 窗外就能看到苍山，工作累了就呼吸一口新鲜空气 小乐 | 32岁 自媒体从业者 城市：大理 我以前在河北有自己的咖啡豆商贸公司，也有咖啡店，生活和大多数个体商人差不多，接单、发货，看起来时间可以自己掌控，但毕竟算是实体生意，压力还是不小的。 一个多月前，我结束多年的咖啡生意，和爱人来到云南大理旅居。放弃城市生活是“蓄谋已久”，快节奏、计划性、目的性极强的工作让我总是怀疑人生价值。工作这么长时间以来，我慢慢确定，城市生活可能真的不是我的追求。 “逃离城市”的备选项除了大理还有丽江，这两个地方的区别在于，丽江更像是旅游城市，来玩几天就回家，大理更宜居，也有很多年轻人在这里旅居、长住。 不受疫情影响的话，大理的生活很容易保证，这边也有很多旅居的人通过线上工作赚钱生活。 我们现在做自媒体账号，内容主要是大理市集Vlog、探店、日常Vlog等等，流量最好的一条是在一然堂吃素斋，5块钱6个菜自助，可以吃到饱。 这些内容在大理可谓唾手可得，也和城市生活形成反差，会吸引一线城市的上班族。账号做了一个多月，流量还可以，前期的起号算是完成了。我现在尽量保持日更，白天拍素材，晚上剪视频，一天下来还挺忙的。日更对于自媒体博主来说，还是要花不少心血的。目前还没有进入到变现阶段，因为我们也刚刚起步，未来还是走自媒体的带货、推广等等商业化方式。 电商也是我们正在计划的一部分，主要卖大理特产。我以前做商贸公司，手里积累了一些客户，最近我也找了很多货源。现在因为疫情，快递还不太方便，我正好也趁着这个时间把市场摸一摸，找到靠谱的商家或货源再决定合作。 虽然做自媒体生活和工作很难分开，但我更喜欢这样的生活。以前做生意，白天就是发广告、接单、发货，很忙。现在能把拍摄、收集素材这样的工作融入到生活里，还是很舒适的。而且我觉得，如果我在城市里做日更的全职博主，我肯定会崩溃。因为拍素材剪视频忙了一天之后，推开门，还是钢筋水泥，还要挤地铁，不像在大理，工作累了我呼吸一口新鲜空气，或者坐在窗前眺望一下苍山，就缓过来了。 大理的生活成本很低，饭店的米线、小面10-15元就可以吃饱。自己做饭更便宜了，这边菜市场卖的大理阿妈自己种的青笋、芦笋，都是一两块钱一斤。租房算是最大的开销了，但是基本七八百块钱就能租到不错的房子。我们的房子是1400元/月，一室一厅，采光非常好，窗外就能看到苍山。 我暂时也没计划在大理买房买车，就先这样做点喜欢的事情，赚的钱能覆盖我们的生活开销就可以了。而大理的空气、氛围，以及带给我的治愈感，是很难得的。 *题图及文中来源于pexels。应受访对象要求，文中蓉儿、陶源、阿珂、章良、小乐为化名

文 | 张怡 陈成 编辑 | 付晓玲 慕沐 数据支持 | 洞见数据研究院 市场对潮玩盲盒生意的认知，分为两类，一类是零售逻辑，如TopToy、X11、52toys等；另一类是IP逻辑，特指泡泡玛特。 毫无疑问，市场对后者青睐有加。 在资本审美偏爱下，后者故事演绎精彩纷呈：每一个IP，都将是不断下金蛋的母鸡，成长为百年常青树。投资人畅想着，这门生意是留给自己孙辈的好礼物。 然而，持续一年多，堪比中丐70%跌幅的股价，戳破了这一美梦。 实际业务上，最近一年泡泡玛特不断成功孵化IP，试图解决泡泡玛特“可持续性”的焦虑。 但似乎，这一切都是徒劳的。表外表里认为，这或许和IP类型有关。 过去几个月，形象IP“冰墩墩”上演了最快蹿红、最快“过气”——冬奥会期间“全民求墩”，绝对顶流，现在沦为“少有人问津”。 而今年维基百科最新的“媒体特许经营产品畅销榜”显示，全球最有价值的IP top30中，形象IP只有 Hello Kitty一个，其他都为内容IP。 备注：统计时间为2022年1月3日 从随机截取的样本来看，站在穿越周期的角度，形象IP从概率上讲，只有3.3%，能做到“留给孙辈”。 这是投资中的大忌，毕竟君子不立危墙之下。 从这点出发，我们认为，泡泡玛特持续孵化新形象IP，打造IP矩阵的举措，在延长IP生命周期上，有些无用，甚至还会产生负影响。 本文将从影响和突破两方面展开论述。 01 持续孵化的爆款逻辑，估值天然低 目前，泡泡玛特已经从最初的Molly、Pucky，扩展到Molly、SKULLPANDA、Dimoo、Bunny、小甜豆、The Monsters、Pucky七大形象IP。 新IP的出现，从财务数据看，确实抬高了公司的整体营收。这也解释了，为什么有观点认为IP持续孵化能解决泡泡玛特的常青问题。 然而从单品类看，和Bunny、SKULLPANDA等新IP的营收快速增长相比， Molly的营收增速出现下滑波动，Pucky营收2021年出现负增长。 简单理解就是，新IP的增多，一定程度在挤压头部老IP的生命周期。 但同样是不断打造新IP，内容IP却是完全相反的效果。 以漫威为例，每一部新影片上映时，都会带动之前的IP热一波。比如，2019年《复仇者联盟4》热映，钢铁侠、美国队长、蜘蛛侠等个体IP，关注度都大涨。 那么，为何同样的路径，却收获相反的结果呢？问题出在载体上。 内容IP依附于电影、动漫、游戏等内容产品上，每个IP都有自己的传播故事。 而故事给了IP极大的延展空间，比如可以引入新的人物，或者把某一角色，延伸打造成新的IP。 以漫威来说，其所有角色置入同一世界观，各个英雄系列既有自己的故事线，比如《钢铁侠》、《美国队长》等系列（仅前两部），又相互交集、互动——《复仇者联盟》系列等。 如此，不仅可以相互曝光提高单个IP的影响力，也能拓宽边界——你可能会为了所喜爱的人物，去关注整个漫威IP。 可以看到，最能彰显各英雄协同效应的《复仇者联盟》系列电影，是最卖座的。 总的就是，通过内容、故事，内容IP矩阵能形成一定协同效应，扩大影响力。 但反观形象IP，除了外观形象本身，并没有故事内容载体，也就是“空有其表，没有灵魂”。 这样的特点决定了，形象IP很容易凭借创意性设计，以“貌”取胜，但因缺乏内容延伸，消费者投注的感情有限。 比如，据艾媒咨询2021Q1数据显示，中国有46.46%消费者，基于造型设计有创意，而购买盲盒。相比之下，仅有36.32%的消费者，因喜欢某个IP/品牌而购买。 而没有情感纽带连接，即便给IP之间立人设，进行协同联动，也很难见效。 比如，大家很喜欢Hello Kitty，但很少有人知道Hello Kitty的男友是谁，也根本不关心这个。 基于此，形象IP要持续保持影响力，极度依赖渠道曝光。 然而企业的市场、渠道资源是有限的，厚此就难免薄彼——前期泡泡玛特只有Molly和Pucky，自然集中。但新IP不断推出，资源侧重变了。 以与外部品牌联名来说，2020-2021年， Bunny 的外部联名次数，从2次上升到了6次，占比2021年全年联名次数的1/4。 相同区间里，Molly的联名次数，则从6次降到了5次；Pucky更惨烈，从5次下滑到2次。而曝光度下跌，也就有了上述的收入波动影响。 综上来看，囿于形象IP的内核单薄，泡泡玛特资源侧重、持续孵化IP，事实上打造的是爆款逻辑。这种模式，短期内极具爆发力。 比如，ZARA等时尚快消品类，甚至奈飞的生意，都是爆款逻辑撑起的。 但我们在《李宁反手撕掉国潮标签》一文论述过，此类生意，由于产品经营波动性大，强替代性（抄袭、模仿）等风险，市场估值普遍很低。这也就不难理解，为何泡泡玛特的股价持续下跌。 而IP生命周期长，却可以拉高企业估值。 如下图，同为形象IP公司，三丽鸥（Hello Kitty的母公司）的PE为82，几乎是泡泡玛特的两倍。拥有一堆长生命周期内容IP的迪士尼，PE则高达120。 由此，泡泡玛特要兑现可持续性，还是得回归到如何延长IP的生命周期，以时间取胜。而三丽鸥作为行业同类型标的，其经验具有借鉴意义。 02 锚定内容的情感连接，延长IP生命周期 亚马逊工作室前高管马修·鲍尔曾说过，一家娱乐公司只做三件事：创造或讲述故事，为这些故事建立爱，把爱变成钱。 这背后揭示的是，内容IP自始至终有着清晰的价值锚定——与消费者的情感联结，而依靠这种情感粘性，可以不断收割情怀。 但形象IP没有故事基础，这意味着其价值锚定无法固定。 这里，我们梳理形象IP不同发展阶段，影响价值锚定的因子，建立了如下价值锚定模型： 下面，我们一一代入分析。 推广初期，形象IP的价值锚定是记忆点和新鲜感。这一阶段，要快速建立用户认知，需要巨量曝光，也就是频频“刷脸”。 Hello Kitty1974年推出时，即是如此。 资料显示，那时只要不给Kitty猫可爱单纯的形象抹黑，对任何产品（除了烟、酒及枪支），三丽鸥都给予了使用授权。 比如，80年代中期，中产阶级家庭的小女孩流行学钢琴，女孩子们都渴望拥有一台三角钢琴，于是弹三角钢琴的Hello Kitty出现了。 1987年，一位高中女生写信给Kitty的设计师，希望有属于成年人的 Kitty。之后商店里马上出现了穿着黑白素色时髦服装的Kiuy。 IP形象密集曝光，霸道占据消费者的眼球。 乘胜追击，1975年三丽鸥又推出了两个IP形象，美乐蒂和双子星。1997年美乐蒂成为杂志投票上，最受日本高中女生喜爱的形象，受欢迎程度仅次于Hello Kitty。 消费者认知建立，大力追捧下，1984-1990年，三丽鸥的收入持续上升。 回到泡泡玛特，其最开始推的Molly，以及之后Pucky、Dimoo等的发展情况，和三丽鸥极为相似。如此，其打造长生命周期IP，事实上有一定的基础支撑。 不过，第一阶段跑通的喜悦来不及品尝，形象IP就要面对强曝光的后遗症——审美疲劳。这一时期，收入会因为需求疲软而出现增长放缓。 如下图，1991-1995年三丽鸥的业绩增速持续下滑，甚至连续三年负增长。 泡泡玛特也出现了类似情况，如下图，虽然IP形象上新在加快，但收入增速相比之前，已有所放缓。 行业惯性不可避免下，市场对IP的价值锚定转移到品牌影响力上——毕竟用户对品牌的心智形成，IP才能穿越周期。 那么，这一阶段Hello Kitty是如何跑通的呢？ 1995年，仿佛一夜之间，Hello Kitty从头花、头型，乃至附身的“商品”，都来了个形象大转变，重新刷新消费者的认知印象。且之后紧跟风尚，不断调整细节形象。 另一方面，三丽鸥公司发言人等松和夫曾提到：90年代开始，日本和其他亚洲国家掀起一股风潮，就是大家认为成年人喜爱带有卡通形象的物品并不是幼稚的。 这个重大变化，让Hello Kitty的受众定位，有了跨越式的拓展。 需求大范围释放，匹配形象的刷新，Hello Kitty的品牌心智形成。比如，当时有人形容称：“Hello Kitty就像是一张颁发给成年人的‘玩乐通行证’，来释放自己童趣的一面。” 如此，从1998年开始，Hello kitty重新夺回三丽鸥明星人气榜单第一名。 与此同时，1996-1998年，三丽鸥的营收增速拐头向上，1998年同比增长高达40%。 而目前，泡泡玛特也有一些革新形象以及消费群体破圈之举。 比如，2021年针对 Molly、Yuki，推出Mega珍藏系列产品——累计上线9款1000% SPACE MOLLY产品以及多款400%产品，想从盲盒圈向潮玩圈跨越。 据泡泡玛特最新公告，Mega产品线2021年累计实现营收1.78亿，也吸引超过870万人次参与抽签。 然而潮玩群并不认同，认为泡泡玛特还是个盲盒公司。而从百度热度上看，比起潮玩，其趋势确实和盲盒更一致。 那么，为何会这样呢？原因在于局限条件不同。 Hello Kitty问世时，正值日本动漫艺术崛起，动画类行业景气度高涨，且热度跨越世纪都未衰退。想一想你小时候看过多少日本动漫，就知道了。 基于此，Hello Kitty虽是形象IP，但借力动漫艺术的东风，有着时代的情怀牌，其再次深化形象时，除了共鸣，也很容易唤起用户心智。 与之相比，泡泡玛特承载的盲盒概念，只是一种营销策略，也因此泡泡玛特被打上“没有内涵的盲盒公司”标签。这样一来，它向更具文化价值的潮玩品类跨越，相当于中端向高端升级，难度可想而知。 但盲盒作为风潮周期有限，泡泡玛特要延长IP生命周期，必须跨越。只是目前来看，跑通可能需要一个长期的过程。 而成功跨越第二阶段的三丽鸥，进入互联网时代，由于线上零售的盛行，其实物类曝光方式受到了冲击，再次陷入危机——2001年之后，营收大多数时候都为负增长。 竞争形势复杂化下，IP的价值锚定转到了最抗打的情感共情——也是内容IP的核心。 由此，三丽鸥走上“轻内容”道路。 比如，2017年推出了手游“Hello Sweet Days”，游戏设定为可以收集三丽鸥角色洋装，道具和玩偶；以及动漫《三丽鸥男子》，讲述五个高中男生和三丽鸥IP形象周边，一起成长的故事，为形象IP赋予内涵。 此外，近几年面向《智龙迷城》、《口袋乐园》等大型游戏的授权，也为三丽鸥角色带来了积极影响，当然还有巨大版权收入。 新增长曲线释放下，2020Q4开始三丽鸥的销售额反转，同时利润也在2021Q3扭亏为盈。 以此推演，泡泡玛特也要经历相似的路径，且内容化赋予文化价值，也能解决向潮玩破圈的问题。 就动作看，泡泡玛特确实已在做准备。比如，投资武汉两点十分文化传播有限公司——主营动漫IP研发和品牌运营；推出拥有动画故事的IP小野。 而这些为形象IP赋予“灵魂”举措的兑现性，或将是泡泡玛特的转折点——向上or向下。 小结 一直以来都有观点认为，能否打造IP矩阵王国，是泡泡玛特实现持续性的关键。 但事实上，形象IP与内容IP有着本质区别。内容IP凭借电影、动漫等内容故事传播，矩阵能形成协同效应，延长单一IP的生命周期。 形象IP没有内容加持，影响力只能靠渠道强曝光。如此，泡泡玛特持续孵化爆款IP，只能实现短期爆发，同时会挤压老IP的生命周期，相当于“饮鸩止渴”。 而文化产业的生意，一定是时间取胜。由此，如何加码内容为形象IP赋予“灵魂”，是泡泡玛特下一步的核心课题。

4月24日，据Moore's Law Is Dead报道，非公版的RTX 4090显卡将不满足于600W供电，有多个RTX 4090非公版型号，功耗超过了700W。 小雷了解到，英伟达RTX 40系列采用Ada Lovelace GPU架构，核心加速频率提升至2.2到2.5Ghz，据说游戏性能相比前代可以提升50%以上。新显卡将基于5nm工艺制程打造，代工商有可能是三星，毕竟台积电的5nm产能早已被苹果、英特尔等厂商霸占，留给英特尔的产能可能不多，而且三星代工相对来说要更便宜一点。 性能大幅提升，意味着这款RTX显卡的功耗也将上升到一个更高的层次。此前，有消息称英伟达RTX 4090显卡的TBP为600W，同时还提供全新的16pin供电接口，支持600W或更高的电源，而定制版的RTX 4090，在频率等方面可能都会进一步提升，功耗更高也是很正常的事情。 当然了，想要驾驭一款功耗超700W的显卡，电源肯定是要升级的了，大部分家用台式机的电源都在500W到600W左右，连一个显卡都带不动，更何况驱动CPU等其它部分。一位匿名的OEM消息人士表示，PC、OEM厂商将会推出体积更大的机箱，可容纳更好的电源、更强的散热系统，1000W以上的电源很快就会成为标准。 话说回来，一张显卡都要700W，加上CPU，功耗应该能上1000W了。一般来说，电吹风、热水壶等超过1200W的电器被称为大功率电器，在大学宿舍都是被禁止使用的，如今搭配RTX 4090的主机功率应该也要超1000W，大功率电器实锤了，一个月也要烧掉不少电费吧。 Moore's Law Is Dead援引消息人士称，英伟达可能抢在其它厂商之前推出RTX 4090，但AMD这边似乎不急，他们可能会现推出基于Navi 33的中端显卡，也就是说，RX7000系列没那么早到来。小雷认为，买4090之前还得看看自己能不能承受电费上涨，不然的话还是等等RX7000比较好。

最近在全世界最大的程序员交友网站 GitHub 上，一个听起来非常诡异的项目在提交后短短 4 天内屠榜GitHub，登顶热榜前五，收获了 4.3k+ stars。 这个项目叫做《 程序员延寿指南 》。。。 没错，继上次那份离谱的《 程序员做饭指南 》之后，GitHub 上又多了个活整活项目，成功杀进热榜前五，看来最近的程序员们已经越来越关注生活了。 其实说这份《 程序员延寿指南 》是个整活项目，还是有些委屈它了，在世超看来它应该叫做《 程序员养生指南 》更贴切一点。 它用每个程序员都看得懂的语言逻辑，如何更加健康的生活，给大家做了一个非常全面的科普，这份指南是适合每个人阅读的 “ 健康读物 ”。 《 程序员延寿指南 》参考了大量医学文献资料，用非常客观、严谨的量化数据，来告诉我们如何降低死亡率，增加寿命~ 正所谓生命在于运动，想要活的久，首先要控制的就是自己的饮食和运动。 《 程序员延寿指南 》开篇就把每天需要的食物、睡眠等等，并且用精确的数据给量化了，并且告诉你保持这些优秀的生活习惯，能够增加多少年的寿命。 下文单位 ACM : All-Cause Mortality / 全因死亡率 ▼ 估计差友们初看这份简单的养生指南，马上会有人跳出来反对： 凭什么说我不抽烟就能多活 11~12 年，这些数据不会是作者闭着眼睛瞎写的吧。 会这么问的差友，严重低估了程序员的严谨~ 你们可别小看这份短短的养生指南，《 程序员延寿指南 》可是查阅了大量医学资料得出的客观结论。 就拿这个抽烟来说，关于抽烟能够延长寿命这件事，是梅斯医学在长期观察了 42416 名男性和 86735 名女性对照实验后得出的结论。 《 程序员延寿指南 》的每一项建议，背后都有一份学术研究作为支撑的，大家可以在这个项目中，找到每一条建议背后对应的学术报告。 再给大家举个例子吧： 肥宅快乐水，应该是每一位程序员必备的饮料了，但是根据《 Science 》上刊登的一篇对可乐危害健康的论文显示: 每天喝一杯含糖的饮料，会增加 7% 全因死亡率 ; 如果每天喝两杯，死亡率直接翻 3 倍，达到惊人的 21%。 并且根据另外一份刊登在国际顶级期刊《 BMJ 》上的论文证明，含糖饮料会增加患癌的风险！ 并且不仅仅是含糖的饮料，就算你喝奶茶患相关癌症的风险也会增加 18%，所以世超非常建议大家在日常生活中控制一下糖分的摄入。 《 程序员延寿指南 》还破解了很多朋友圈流传的谣言: 比如喝 100% 纯果汁会更健康这件事。 没想到吧，所谓的 100% 纯果汁的说法，可能从一开始就是果汁厂商们跟消费者描述的 “ 消费主义陷阱 ” 罢了。 除了饮食方面需要注意的这些事项，多晒太阳也能够帮助大家延年益寿。 根据丹麦的一项研究表示，即使你过度晒太阳诱发了皮肤癌的患者，平均寿命也比普通人长了 6 岁。 这个结论，估计能够刷新很多人对 “ 防晒爱好者 ” 的世界观。。。 在运动方面，《 程序员延寿指南 》的论证对比了各种运动对延长寿命的作用，并且找到了两种最省事高效的延长生命的运动：挥拍运动和走路。 这两项运动对全身锻炼都比较注重，并且相对的还不怎么 “ 累人 ”，被权威医学杂志 “ 柳叶刀 ” 誉为 “ 性价比 ” 最高的运动。 看完这份指南，绝对能够让各位受益匪浅，这些平时需要查阅大量医学资料的知识，《 程序员延寿指南 》直接用最 “ 直给 ” 的方式告诉大家了。 并且一些 “ 冷知识 ” 能够修正很多人不良的生活习惯，比如不爱刷牙。 经常不刷牙的人：癌症、慢性阻塞性肺病以及肝硬化的风险分别会增加 9%、12% 和 25%，过早死亡的风险增加 25% ！ 没想到吧，刷牙这么一个小小的习惯，竟然还能影响你的寿命。。。 还有习惯工作日晚睡，然后周末疯狂补觉。 根据加拿大的研究发现，其实早睡或者过晚睡觉都会影响健康，并且早睡增加的全因死亡率比晚睡增加的还要高。 所以保证自己每天 7 ~10 个小时的睡眠时间，是最好的。 不过这项研究，还存在很多局限性，数据也不够客观，建议大家根据自己的实际情况监控一下自己的睡眠。 所以别看这份《 程序员延寿指南 》只给出了短短的几条建议，这些建议背后的证据论证，占中了这个项目 90% 的内容。 这些有理有据的建议，绝对比你在网上看到的那些所谓的专家建议和朋友圈刷到的养生知识科普，靠谱多了！ 做饭、养生这些词，最近频繁的出现在 GitHub 的热榜上，看来程序员们已经在 “ 活的健康 ” 这件事上也卷起来了，这也是一种不错的改变~ 撰文：小花 编辑：面线

今天是4月24日 农历三月廿四 今天是周末的最后一天 也是上班的第一天 好神奇 祝大家周末快乐！ 下面是今天的其他大新闻 # 阿里 CEO 张勇卸任天猫、淘宝公司董事长兼总经理 4 月 24 日消息，阿里巴巴集团 CEO 兼董事长张勇，日前卸任浙江天猫技术有限公司、淘宝 （ 中国 ） 软件有限公司董事长兼总经理职位。戴珊接任法定代表人及董事长，未接任总经理职务。 据悉，张勇于 2007 年 8 月加入阿里巴巴集团，担任淘宝网首席财务官，参与设计淘宝商业模式，帮助淘宝在 09 年年底实现盈利。2011 年天猫成为独立业务后，张勇出任总裁。作为双十一购物狂欢节的创立者，张勇将其打造成全球最大的网购狂欢节。自 2013 年 9 月起，张勇担任阿里巴巴集团首席运营官，全面负责阿里国内和国际业务的运营，带领公司成功向移动转型，建立全球物流平台菜鸟网络，并推出了让中国消费者购买全球品牌商品的平台——天猫国际。 ：逍遥子这是提前逍遥去了？ # 苹果称不送充电器已节省 55 万吨矿石：这个改变挺大胆很值得 苹果近日公布了这两年来的环保成绩单：苹果彻底淘汰包覆 iPhone 盒体的塑料膜，减少了 600 吨塑料用量；不再随附充电器，据估计，苹果已节省 55 万吨的铜、锡和锌矿石。苹果表示，这个改变确实挺大胆的，这很值得。 另据 IT 之家，此前有报告称，通过从包装盒中去掉充电器等举措，苹果迄今为止总共节省了 65 亿美元。另外，取消附赠配件，苹果的包装盒子体积更小，这有助于其运输成本降低 40%，有分析师计算出，苹果每卖出一部 iPhone 就可以节省 35 美元，但苹果公司并没有降低终端价格。 ：名利双收的好事，当然值得。烦恼都留给消费者了。。。 # 知网查重因 “ 滥用市场支配地位 ” 被大学教授起诉，杭州中院已立案 4 月 23 日消息，据财新网报道，浙江理工大学法政学院特聘副教授郭兵因个人用户无法通过中国知网平台获得 “ 查重 ” 服务，于去年 12 月通过浙江移动微法院提交了关于 “ 中国知网滥用市场支配地位 ” 的起诉材料。 该案诉前调解无果，已于今年 3 月 21 日由杭州市中级人民法院正式受理。 “ 知网没有正当理由拒绝向个人用户开放学术不端检测系统服务，这违反了反垄断法 ”，郭兵表示。 中国知网是否涉嫌行业垄断？市场监管总局相关司局去年 12 月 16 日给出的答复是：“ 市场监管总局将予以核实研究。” ：知网这次又能怎么说？ # 小马智行成为国内首个获得出租车经营许可的自动驾驶公司，5 月起提供服务 （ IT之家 ） 4 月 24 日消息，小马智行宣布中标广州市南沙区 2022 年出租车运力指标，这是国内首个颁发给自动驾驶企业的出租车经营许可。 预计从 5 月起，小马智行将在南沙全域 800 平方公里的范围内开启收费运营，并随着业务逐步扩大服务至广州市其他地区，惠及更多广州市民。乘客可以通过 PonyPilot + App 使用服务并完成支付，服务时段为 8:30 至 22:30，收费标准则按照广州市出租车统一定价标准。据悉，2021 年 11 月 25 日，小马智行获准在北京向公众试点商业化的自动驾驶出行服务。

题图 | 视觉中国 随着新冠病毒的多次变异与国外的“躺平”，疫情在全球的传播，似乎还远未达到峰值。4月8日，钟南山在线上授课时提到：“中国会在动态清零中逐步开放，但完全开放不适用，那样因病死亡人数会明显增加。” 无疑，我们始终坚持的“动态清零”，来自于对国情的深刻洞察。 一年前，印度爆发了疫情。据BBC报道，氧气瓶在黑市上卖出超10倍的价格，一位印度工人需要花费5个月工资，才能够换到一瓶氧气。 2021年4月30日，在外交部的例行记者会上，汪文斌披露了数据：据不完全统计，自4月以来，中方已累计向印出口呼吸机和制氧机26000余台。 这一数字远超印度在全球其他地区的订单量，既是中国及中国企业的责任体现，也是我们“动态清零”的底气所在：中国制造在全世界的重要性与供给量，远超我们想象，包括中国氧。 在疫情反复的三年中，有赖于社会、经济秩序的快速稳定，国内企业迅速复工复产，与抗疫产品相关的行业得到了跨越式发展，甚至在部分行业，一举打破了国外企业的垄断，建立国内市场优势并牢牢把握住海外销售渠道。除了最广为人知的口罩、医用酒精等领域，国产呼吸机、制氧机背后的巨头也浮出水面。 与通过供给侧快速响应，来满足爆发需求的口罩、医用酒精品类不同，国产呼吸机、制氧机此番的脱颖而出，却是一个厚积薄发的过程。在这个过程中，有些国产品牌早已取得了诸多成就，却鲜有人知。例如鱼跃，在2009年，鱼跃制氧机已经实现了全球销量第一，2021年年销量更是全球率先突破100万台。这意味着：鱼跃医疗在全球的制氧机行业，以及全球家用医疗器械销售中，已经实现了全面主导，这在制氧机的红海战局中殊为不易。 但与众多制造业相同，制氧机也经历了跌宕的国产逆袭之路。 激荡20年：追赶，齐驱，超越 制氧机的国民认知，更多来自于疫情。彼时，相关医用器械的需求暴增，“制氧机”频频出现于各类新闻，作为医疗器械，制氧机的意义在于，通过给患者供氧，缓解缺氧性急慢性呼吸疾病，心脑血管疾病以及其他低氧性病症。 同时，制氧机具有保健功能。通过给氧改善身体供氧状况，以消除疲劳，恢复身体机能，适用于部分出现缺氧症状的中老年人和孕期妇女、体质较差者、运动员、重体力劳动者和脑力消耗者，另外在高海拔低压缺氧环境中，使用制氧机可以有效缓解高原反应引起的多种不适，避免对身体造成不可逆的损伤。换句话说，存在不同程度缺氧的人群，都可以在征询医生意见后尝试制氧机，而这部分需求往往由家用制氧机来承担。 国产崛起的前夜 1985年，第一台家用制氧机在美国问世。由于先发优势，早年的中国制氧机市场是外资品牌的天下。 2000年以来，外资品牌陆续敲开国门，在中国沿海城市纷纷建厂，一面是劳动力红利，一面是中国制氧机行业的空白，对于外资品牌而言，中国市场的潜力难以估量。 制氧机有多种分类，比较常见的是通过氧流量、氧浓度，来区别功能差异。一般氧浓度93%及以上、氧流量3L、5L和10L较为常见，氧流量越大，使用场景的适应症越广，另外还有针对高原低压缺氧环境开发的弥散式制氧机和穿戴式便携制氧机。 外资品牌按照惯性，将海外热销的5L机带入了中国市场，但相对于定价更高的5L机，更多的用户希望试水消费门槛更低的3L机。另一方面，高昂的价格让普通人望而却步，亟需制氧机的病患们，往往需要花费数年的积蓄，在人均月收入刚刚破千的年代，上万元买一台机器是难以想象的。 外资品牌留出的夹缝，给了国产制氧机机会，引得无数企业进场卡位。在长三角的江苏、珠三角的广东和东北传统的工业重镇，快速形成了颇具规模的制氧机集群，国产与外资之间的竞争就此打响。 初生的国内企业，在当时的条件下，大多直接复制国外技术和产品，或模仿进口制氧机做逆向开发，或找到进口品牌做技术转移，再用微创新构建技术壁垒。但对于家用制氧机而言，压缩机、分子筛是技术壁垒最高的模块，拥有原创技术的外资品牌通过不断迭代，来持续领跑全球市场。逆向研发的路子长期来看，注定难以成功。 与其他品牌不同，鱼跃选择了长期主义，从0开始自研压缩机等核心技术。与此同时，为了让普通人买得起制氧机，鱼跃通过提高产能配置，规模化生产来尽可能压缩成本，与同行相比，供应链、现金流的压力，无疑是在刀尖上起舞。 夺魁 各自锚定路线后，国内制氧机市场陷入了新的混战。 彼时，由于缺少统一的行业标准，大量作坊式企业冒头，通过极低价冲击市场，对他们而言，产品销售是一锤子买卖。正因如此，氧浓度不达标、使用寿命短等质量问题频出，消费者维权无门，劣币驱逐良币，一场信任危机开始冲击市场。 但外资品牌过得也并不好。随着制氧机价格在红海市场中被打下来，外资品牌为了维持毛利率，不得不反复压缩成本，导致产品的比较优势一点点失去，市占率下降。被乱拳打懵、跟不上节奏的外资品牌，寄希望于工厂代工，以最低的成本来维持不断萎缩的市场份额。而更多的外资品牌在这个过程中被迫出局。 此时的鱼跃，作为国内最早一批投入制氧机自研的企业，尝到了长期主义的阶段性优势。在市场的一片混沌中，自研与规模化的价值再次显现：家用制氧机的特殊性，在于其兼具消费、医疗属性，想要立足，只能走专业化、规模化道路，通过产品力塑造品牌。 选择逆向开发、技术转移的企业并非没有意识到这一点，但战况焦灼时切换增长引擎，甚至从零做起，既要保证自身的现金流稳定且长期投入研发，又要保障产品体验没有明显差异，这无疑是一道纠结的选择题。 在友商们举棋不定时，早年的基础帮助鱼跃赢得了时间差，优势也一步步明朗，转变为了胜势。 首先是加强研发投入，来确保制氧机品质。20年间，超过百人的工程师队伍保障着医用标准的“稳定供氧”。由于条件的限制，多数国产企业无力支撑全产品线，但少数有能力支撑的，往往可以通过不断拓展制氧机品类，实现良性循环。2019年11月，鱼跃制氧机得到了国家工信部的制造业单项冠军产品认证。在鱼跃完成全球百万台制氧机销量的当下，已先后完成3代技术迭代，积累了67项制氧机专利，推出30多款不同机型，覆盖家用/院用/军用/高原/车载/便携多领域。 除了横向的全产品线拓展，也将上下游供应链深度整合至自己的版图。为溯流而上奠定了基础。制氧机中，最关键的是压缩机、分子筛、电磁阀，鱼跃通过自研，具备了完整的压缩机与电磁阀的开发制造能力，而通过与上游材料供应商的联合创新，鱼跃掌握了稳定、高效分子筛技术，将制氧效率的稳定性达到领先水平。 在这个过程中，随着吸氧场景的多元化、需求的精细化，产品的体验和人文关怀也被不断打磨，如静音、无线操作、医疗器械的家电化设计等。吸氧是个非常耗时的过程，例如慢阻肺患者每天要吸氧15小时，如何在稳定制氧效率的同时，把噪音降至舒适范围内一直是行业难题，鱼跃通过升级环绕式风道设计，配合创新钣金机罩形成防反射抗性消音器，在不牺牲制氧稳定性的同时，把噪音降至39DB，大大提升了患者的吸氧体验。 2015年，鱼跃推出8F-5AW制氧机，一机封神。这款水箱造型的制氧机几乎满足了消费者对制氧机工业设计、功能全面、耐用持久、价格可及的全部要求，也成为许多消费者的第一台医疗级家用制氧机。 另一方面，鱼跃在不断提升产品品质的基础上，开启了品牌战略，也从这个阶段开始，真正为行业扛起了旗帜。 守擂 随着互联网浪潮的袭来，新秩序逐步建立起来的国内制氧机市场，开始被强敌环视。 家电企业跨行入局，互联网巨头也把触角伸进了医疗器械赛道，这让包括鱼跃在内的专业制氧机品牌面临新的挑战。但医疗器械技术储备和市场准入门槛，让新玩家们很快就表现出了水土不服。 其中，一部分企业是为了补全业务生态，与原有业务形成合力，并没有ALL IN的魄力，浅尝辄止便草草离场。还有一部分企业通过并购、入股了一批医疗器械企业，但由于本身没有专门的医学积累和临床数据，无法准确把握产品逻辑和用户需求，短期内难以通过财务手段，整合买来的医疗资源来弥补这份功课，最终也是割肉离场。尽管各行业巨头大刀阔斧赶来，却没能让行业改旗易帜。 实际上，家用制氧机作为特殊家电，并非只做产品优化，就能让消费者得到更好的使用体验，从如何选择、如何使用到如何维护，每一步的误差，都可能让工程师们辛苦做的优化设计变成障碍。 鱼跃对此已经形成了一套完整的打法。比如，在传统线下连锁药店渠道安排专业的品牌导购员驻场，为老年人和不了解的消费者提供帮助，来建立对制氧机的全面认知，并提供上门安装调试、延保等服务，确保用户在遭遇使用问题的第一时间，能够得到专业技术支持，将用户体验做到极致。 面对互联网浪潮，鱼跃也迈向了数字化转型，成为国内几乎最早布局智能化的医疗器械品牌，推出的健康管理APP可配合制氧机，实时监测用户的身体数据。2019年，鱼跃启动了用户服务数字化转型，并于2年后开启客户价值转型。售后阶段，以智能应用+人工客服的方式，构建完善的服务流程和制度。售前阶段，以智能匹配和人工相结合的方式，帮助意向消费者匹配到最适合的产品，加速医用向民用的转移。 近年来，国内各大企业都布局了淘宝、京东等电商平台，鱼跃虽然是第一家经营电商的医疗器械企业，并实现了连续七年的销冠，但与大多数品牌的纯销售导向不同，在电商体系之外，鱼跃尤其重视内容生态，通过不断科普制氧机、健康知识，如制氧机避坑指南等，帮助消费者了解制氧机的正确价值、必备常识，以便不时之需。 从某种意义上讲，这些细节上的用心，巩固了销量龙头的地位，也让鱼跃的“守擂”之战愈发稳健。 向海外进发 在第一台制氧机落地5年后，鱼跃从竞争中杀出，登顶国内市场份额，抢占超过6成的国产制氧机市场，并开始谋求更广阔的海外市场。 在触达海外消费者的最直接环节，鱼跃建立起了海外的销售、服务网络，尝试再造一个海外版的鱼跃。一方面，鱼跃在重点海外市场开设办事处，大力开拓当地政府、经销商资源。另一方面，通过收购的世界顶尖医疗器械行业品牌，在更多地区建立影响力，如2018年，鱼跃收购意大利顶级医疗设备厂商：百胜医疗集团。至今，鱼跃已将制氧机远销全球110个国家和地区，全世界都在吸中国氧已经成为现实。 全球市场份额需要更高的产能支撑，通过规模化，也进一步优化了产品质量与价格，同样利好了国内消费者。在江苏丹阳，鱼跃修建了全球最大的制氧机工厂，1500m的制氧机产线，30000㎡的生产规模构筑了强劲的生产力，如果开足马力，一天产能可达8000台，这也让鱼跃面对突发公共事件时，为国家、为社会献出更多力量。 在国内新冠疫情爆发之初，鱼跃第一时间派出团队支援一线，保障制氧机不断供，并向早期疫情集中的武汉提供了一批10L的大流量制氧机，缓解患者的燃眉之急。而在这一轮的上海疫情中，为了缓解上海市民家用制氧机的供应紧张，鱼跃建立了面向上海市区的制氧机应急保障通道。今年3月初以来，累计向上海发送制氧机、高流量湿化治疗仪、正压无创呼吸机、雾化器、出产监护仪、各类体温计等14万余件。 从追赶到超越，从享受时代红利到回馈社会，这是中国制氧机市场的风云20年，也是国产制造业崛起的一个切面。 如今的鱼跃，已发展成呼吸、血糖及家用 POCT、感控三大领域的国内医疗器械龙头，舞台已从当初的小乡镇，变成了全球市场，国产医疗器械的下一个十年，也正在由他写就。 特别策划

最近这段时间，“年轻人为什么不愿意换手机”这个话题在网络中引发了广泛的讨论，并且用户更换手机频率明显降低这件事不仅出现在媒体的相关报道中，也同样在各大数据统计机构的报告中有所体现。虽然消费者不愿更换手机对于手机厂商而言是件令人头疼的问题，但除了提升新品的产品竞争力外，开发其他品类的产品同样也是一种选择。 此前曾有消息显示，苹果方面正在通过聘请外部咨询机构调查进入游戏主机市场的可行性，表明在当年Apple Pippin遭遇惨败后，苹果似乎又一次对游戏主机感兴趣了。当然，关于苹果考虑推出游戏主机的消息其实已经传了很久，但迄今为止依然属于“空穴来风”，然而关于苹果要做游戏手柄这件事，则有着极大的可能性。日前，海外科技媒体Patently Apple曝光了苹果方面在欧洲申请的游戏手柄相关专利。 虽然苹果要做游戏手柄这件事，看起来好像不可思议，毕竟iPhone与iPad都是触摸屏的代表，甚至当年苹果在iPod touch2的发布会上，为了展现触摸屏的优势，还特意选择了EA的《孢子》与SEGA的《超级猴子球》两款游戏。从某种意义上来说，iOS设备作为触摸屏的代表，游戏体验长期以来都是以触控为蓝本进行设计，看似与拥有物理按键的游戏手柄并不太沾边。 然而，事实是由于过去数年间，手机游戏的重度化导致MOBA、FPS、ARPG等游戏类型开始出现在手机上。例如《王者荣耀》、《和平精英》、《原神》等等，这一大批重度游戏的特点就是强调操控乃至对抗性，需要诸如计算提前量、需要定位施放，以及需要时效非常高等等特性，而触控操作精度不高、且无反馈的缺陷已经让玩家选择了用脚投票。如今在淘宝、京东、拼多多，乃至苹果官网都出现了专为手机设计的游戏手柄，甚至于相当多的游戏手机厂商也下场做游戏手柄了。 那么苹果的游戏手柄到底是什么样呢？很遗憾在目前曝光的相关专利文件中，苹果的奇思妙想似乎不见了，甚至于可以称得上是保守。根据这份编号为WO2022067344的专利文件显示，苹果的游戏手柄可以无缝连接iPhone与iPad，并提供三种不同的样式。 其中，第一种游戏手柄的造型类似于任天堂为Swtich准备的JoyCon手柄，并且与JoyCon一样，苹果给出两只手柄的功能键和十字键也是互相颠倒的，其可以通过某种方式固定在iPhone或iPad的顶部和底部，或是左右两侧。 抛开任天堂在JoyCon设计上的失误，导致“漂移”这个致命缺陷，这款手柄的插槽组装设计也使得其实现了普通手柄、掌机手柄、体感手柄的不同效果，完美契合了Switch的特点。而对于iPhone、iPad这类移动设备来说，一款小巧轻便、且易于组装的手柄无疑是最合适的。 第二种类似于微软Xbox series X/S、索尼DualSense这样传统的游戏手柄，这一方案的优势在于过去十年间相当多的手机游戏，都是采用左侧摇杆+右侧功能键来设计的。所以对于当下的玩家朋友来说，使用传统游戏手柄的设计能够大幅度降低学习成本，也能降低开发者适配手柄的难度。 第三种设计则是与任天堂NDS相仿，采用了类似笔记本电脑的翻盖造型，其屏幕部分由iPhone或iPad实现，下半部分则借鉴了NDS的思路，左侧是十字键、右侧为功能键、中间则是辅助屏幕，提供虚拟键盘等功能。不过这一方案可能会最先被否决，而原因也很简单，因为NDS的失败已经证明了玩家对于这类设计是不买账的。更何况，苹果官网在售的索尼DualSense、SteelSeries Nimbus+都属于常规游戏手柄造型、Razer Kishi是JoyCon手柄的升级版，但唯独没有类似NDS这类产品。 但无论苹果方面如何选择，下场做游戏手柄对于玩家来说应该都是个好消息，因为这意味着苹果承认了手机搭配手柄的组合。要知道，一直到今天为止，依然有相当多游戏厂商对于在手机上使用手柄抱有抵触的心理，而苹果做游戏手柄就相当于承认了后者的地位，这或许代表未来游戏厂商在开发手游时会将手柄纳入官方适配。 所以现在唯一的问题，就是苹果的游戏手柄会何时发布？ 【本文图片来自网络】